盐酸吡格列酮怎么吃

简介：迪康药业是一家生物医药及医疗器械研发商，涉及化学原料药、化学药制剂、中药制剂、生物医学材料、生物工程制药等领域，主要为用户提供安可妥盐酸吡格列酮片、通窍鼻炎颗粒、可吸收骨折内固定螺钉、可吸收医用膜等产品，适用于消化系统、呼吸系统、儿科、皮肤科、妇科等疾病的治疗。

法定代表人：任东川

成立时间：2015-01-09

注册资本：12000万人民币

企业类型：其他股份有限公司(非上市)

公司地址：成都高新区（西区）迪康大道一号

病情分析：糖尿病可以用二甲双胍治疗，同时需要饮食控制，减少含糖量高的食物。及时测量血糖，可以在家自测，定期到医院让医生给调整用药和饮食方案

意见建议：。增加运动，降低体重指 数。如果口服药物控制不好，可能需要胰岛素治疗

四川蓝光实业集团有限公司（以下简称蓝光集团）创建于一九九〇年，发展至今已成为一家以“绿色住宅、商业综合体及文化旅游综合体”开发和运营为核心，以房地产金融业务为支撑，以“生物药业”、“绿色健康饮品”业务为重要组成部分的综合型集团化企业。

22年励精图治，蓝光集团现有下属控股、参股企业三十余家。截止2012年6月，拥有总资产额超过270亿元，直接解决就业近万人，间接为社会创造就业岗位逾20万个。2007年蓝光集团被四川省人民政府首批确定为重点培育的“79家大企业大集团”、成都市首批重点培育的“58家大企业大集团”之一，也是四川省省委、省政府首批确定的“23家重点民营企业”之一，是中国房地产行业首家获得企业“AAA+1”最高商业信用等级认证的企业集团。

一、蓝光集团产业结构

蓝光集团产业结构现由四大板块构成：房地产开发板块、资产管理板块、绿色健康饮品板块和生物药业板块。

1、房地产产业

在中国城市化进程中，蓝光以“为城市创造更多优质项目，建老百姓买得起的房子”为己任，始终坚持以符合国家产业导向、面向刚需主流人群的绿色住宅开发为主，在所有蓝光住宅项目中，90平米以下的房屋占比超过85%，远高于国家“70/90”的政策要求。

据统计，建筑建造和使用过程中产生的二氧化碳约占全球碳排放总量的55%，这一比例远高于工业、交通等领域。特别在当前中国快速的城市化进程中，房地产开发处于高峰时期，“绿色建筑”的发展水平直接关系到整个中国节能减排、实施新能源战略的成败。蓝光在产品设计、开发过程中广泛采用绿色领先技术和节能环保材料，在蓝光各个项目中更充分倡导和引领绿色生活的居住理念。“蓝光公馆1881”等项目通过国家绿色建筑认证。

蓝光积极介入助推城市繁荣、提升城市价值的商业综合体开发，以全新的方式赋予商圈全新价值。“空港国际城”、“蓝光金荷花”等商业项目的成功开发，再造区域新的商业中心，为城市的商圈发展带来质的飞跃；同时，响应国家文化旅游产业振兴战略号召，打造文化旅游综合体，助推文化旅游产业升级。其中以“峨秀湖国际度假区”、“岷江国际旅游度假区”等项目为代表的文化旅游综合体对于快速聚集区域人气，带动产业投资，传承地方文化，提升客户体验及停留时间，促进就业、税收贡献等方面起到了巨大的带动作用。

2、资产管理集团

致力于构建“横向整合社会资源涵盖满足于消费者个性化需求，纵向贯穿于房地产产业链”的商业模式。在物业服务领域，秉承“诚信、专业、责任”的理念，通过“满意+惊喜+感动”的精细化物业服务，为客户提供个性化需求服务；在商业地产经营领域，顶尖的招商及运营团队，为商家营造最浓厚的商业氛围，为业主创造持续、稳定、增长的物业租金收益及资产价值提升。

与此同时，蓝光通过“数字家园”、“蓝客会”、“商会联盟”等平台积极倡导广大的业主和商家参与到“低碳生活”、“诚信经营”、“公益环保”等活动中，辐射人数超过100万人。用实际行动促进了社会的精神文明建设，构建和谐、美好的社区环境和诚信、繁荣的商业环境。

3、绿色健康饮品产业

四川蓝光美尚饮品股份有限公司专注于绿色健康饮品研发、生产、销售和服务。始终坚持“为健康加分”的研发理念，坚持以“川内雪山高原乃至大西南区域特色农林产品”为原料，传承中华养生文化，开发天然饮用水、植物蛋白饮料、复合果蔬汁及川派凉茶等系列绿色健康饮料产品，为打造健康生活而努力。

同时以“联动、互促、共赢”为举措，充分响应国家提倡的民企反哺三农政策。作为健康绿色生活的倡导者，产品原料均来自大型农产区，确保了产品的质量安全，并保证当地农业经济链条的良性运转，为建设社会主义新农村和解决“三农”问题提供有力支撑。

4、生物制药产业 四川迪康科技药业股份有限公司（股票代码：600466）是一家以生物科技制药为主，药物研发、药品营销、药品连锁经营等纵向一体化发展的国家高新技术企业。公司贯彻“科技呵护生命，爱心守护健康”的企业使命，以科技创新为动力，不断贡献品质卓越的产品，为人类健康服务。业务涉及化学原料药、化学药制剂、中药制剂、生物医学材料、生物工程制药等领域。

公司共有20个制剂剂型、17条生产线，生产各类剂型药品共达249个，其中医保产品129个，含国家级新药12个、国家中药保护品种8个。其中国家“863”项目“可吸收骨折内固定螺钉”及“可吸收医用膜”，国家一类新药“安可妥”（盐酸吡格列酮片）、国家二类新药“安斯菲”（雷贝拉唑钠肠溶片）等均为国内知名品牌，市场占有率全国领先。

二、蓝光集团的核心理念

快速发展过程中，蓝光集团坚定不移的贯彻“客户满意是我们的第一目标，尊重和关心员工个人利益”的“双满意”核心理念。始终如一地为客户提供“超越期望的品质产品”和“细致如微的优质服务”，如终把客户利益实现放在经营决策准则的第一位。公司聘请“中国盖洛普咨询公司”开展每年的第三方客户满意度调查，客户满意度得分近三年均位居行业领先水平。

蓝光集团高度重视战略合作伙伴建设，坚持诚信透明、真诚合作、相互信任、互利共惠的基本准则，共享竞争优势和发展利益，随着自身的快速发展，不仅与国内相关行业排名前列的优秀企业结成了战略合作伙伴关系，也培养了一大批跟随蓝光共同成长起来的战略合作伙伴，切实形成了各板块产业链、金融、商业运营、文化旅游、管理咨询等领域一大批长期、稳定的战略合作伙伴集群。

在团队建设方面，蓝光集团坚持“人才是企业的核心资本”，并通过广阔的发展平台、有竞争力的薪酬福利体系和完善的用人标准吸引了来自全国各行业的优秀人才，员工敬业度和人均效能均处于行业优秀水平，并多次被评为“中国年度最佳雇主”。

三、公益慈善

蓝光集团奉行“慈生我心、善行天下”的公益慈善理念，以高度的社会责任感积极投身于社会公益慈善事业。在汶川“5.12”抗震救灾中做出突出贡献，被授予“四川统一战线抗震救灾先进集体”；成立“蓝光集团千万助学基金”、牵手“希望工程”、捐建“光彩学校”、关注“留守儿童及乡村教师”、捐助“脑瘫儿童”、参与“抗震救灾”等，以传承蓝光热心公益、关注民生的传统，传递蓝光感恩客户、回馈社会的企业文化，迄今已累计捐款、捐物近2亿元。

四、社会荣誉

蓝光集团因其在经济建设和公益慈善事业方面的突出贡献，赢得了客户、员工、同行、合作伙伴、政府等各界的高度认同和赞誉，获得众多殊荣：

“全国五一劳动奖状”

“全国双爱双评先进企业”

“中国房地产诚信企业”

“首届中国企业社会责任年会责任川企”

“中国百强优秀民营企业”

“中国房地产年度30强企业”

“中国西部品牌价值十强”

“四川省民营经济改革开放30年突出贡献企业”

“成都市贡献突出民营企业”

“成都市模范纳税企业”

“成都市纳税先进企业”

“希望工程20年杰出公益伙伴”

必妥维目前还未纳入医保报销范围，刷医保买不到。

必妥维是2020年初上市的新药，目前在国内大陆地区药店也很难买到，建议可以去香港购买，或者在网上查询国内是否有相关医药代理是否可购买。

必妥维是在治疗艾滋病方面具有明显临床优势，是一种新型的，具有较低副作用，不耐药，口服方便的艾滋病药物。

一般价格大概在3000多一盒，一盒30片，一天一次，一次一片。一年下来药品费用30000多。

希望早日纳入医保报销范围，让普通人也能吃得起用得上。

但还有更好的方法，也可以报销这部分费用，那就是通过商业保险。

1、普通商业医疗险

优点：价格便宜、性价比高。一年保费几百，可以报销上百万额度，报销范围包括医保目录内医保报销后自付部分，医保目录外自费部分，以及院外靶向药、外购药，几百块钱撬动上百万的报销额度。

缺点：先自费垫付后找保险公司报销，续保不稳定、由于产品停售、下架等原因，随时可能中断保障，且不是所有的普通医疗险都可以报销院外靶向药

2、高端医疗险

优点：续保稳定、保险公司直接支付、优质医疗资源。高端医疗可以提供全国、大中华区、亚太、全球的最优质的医疗资源，包括全球排名最顶级的医院、诊所，全球最先进的治疗药品，治疗技术，和VIP快速就医通道，以及周到的医疗服务。

缺点：贵。覆盖大中华区的高端医疗险一年保费20000起，覆盖全球的高端医疗险一年保费十几万，以及在相同情况疾病情况下，高端医疗险可以有更大机会治愈，或者有更高存活的几率。

3、重疾险

优点：续保稳定、确诊即赔付。重疾险只保重大疾病，普通疾病不属于重疾险保障范围。重大疾病包括癌症、心脑血管疾病、器官移植等，一般种类超过100种，其中前25种属于必保疾病，这是银保监会统一规定，所有保险公司的重疾险对于这25种疾病的描述都一样，包括疾病名称、定义、赔付标准，一字不差。根据理赔统计数据，这25种重大疾病占重疾发生率的95%以上，剩余的80多种占5%，属于保险公司自定义险种。

重疾险的费率与年龄、性别、身体健康状况、保额、保障期限和保障内容有关。年龄越小，保费越便宜。通常同龄女性保费比男性便宜。身体健康有异常可能存在加费、甚至部分除外、甚至拒保买不到保险的情况。保额越高，保费越高。保障期限越长，保费越高。保障内容比如赔付次数越多，保费越高。

30岁的成年人，保额50万，一年保费在8000-12000之间。

重疾险可以叠加赔付，比如在多家公司购买了多份重疾险，确诊重疾后，赔付金额等于重疾险保额之和。

缺点：只赔付大病，很多病情不严重，但实际治疗费用也很高的疾病不能赔付。所以重疾险要搭配医疗险使用，这样无论大病小病，都能报销或赔付。

我觉得，吡格列酮与其盐酸盐的性质不一样。盐酸盐应该水溶性很好，而吡格列酮在水中溶解一般，醇作为有机溶剂正好相反。楼主说不能溶解，是不能再醇中还是水中。还有，楼主买的是原料药还是做成制剂的药。如果做成制剂，会有很多高分子之类的辅料的，表观上成浑浊液。希望对你有用。

人老后各种缠身，就离不开药了，有慢性的吃药怎么办，可以补上吗？下面为您介绍吃药怎么办，可以补上吗。

如老人忘吃药？

老年人普遍、生活自理能力差，，所以老忘记吃药，需要家人不断提醒才行。与其等到漏服药后再补救，建议大家做好预防。

1、选长效药。

老人记忆力减退，用药种类不止一种，想按时服药并不容易。此时可咨询医生，选择合适的长效药。

2、设定闹钟。

充分利用电子设备提醒用药。例如，糖尿患者可在手机上设定胰岛素注射时间，并把注意事项写在备忘录中，这样，闹钟一响，不仅能提醒患者注射胰岛素。

3、用小药盒。

可以买个分类药盒，这种分类盒，主要分为一周或一月用量两种，即分别有7个或31个小格，早、中、晚用不同的颜色分开。家人可以协助老人将每天要吃的药物按量分类放好，还可以画个表格，用颜色鲜艳的笔注明日期和药名，以及服药的时间，每吃一次药，老人都在相应的位置打上勾。这样，吃没吃药、吃过几次就一目了然了，避免忘了吃或者重复吃。

服药较多者可用不同颜色的药盒将药物分类，将需要一起服的药装在同一颜色的药盒中。长期服药者可在药盒外贴上写有药名的标签，避免漏服。维生素、硝酸甘油等容易被氧化的药物，宜用原包装妥善保存，不宜提前拆开装入药盒内，否则容易变质。

老人忘记吃药怎么办，可以补上吗？

1、请及时正确补服。

漏服药后及时正确补服，能最大程度降低对治疗的影响。

老人忘记吃药，如果时间很短，可以马上补上，下顿的药仍按原来时间服用，比如一天一顿的药，过三四个小时后发现忘吃。一天两顿的药，错过吃药时间一两个小时发现。一天三顿的药，过一个小时发现，及时补上。但如果时间很长，已接近下一顿服药时间，就不要补了，下顿药一定要按时服用。

最精确的时间点是两次用药间隔时间的1/2。

一般而言，如果发现漏服的时间是在两次用药间隔1/2以内，应按原剂量即刻补服，下次服药仍按原时间进行。如果发现漏服时间已超过用药间隔的1/2，则不必补服，按原设定时间服药。

例如应在早上6点和晚上6点服药，早上的那次漏服了，如果在中午12点前发现，可立即补服，并且按时服晚上6点的药。而如果在中午12点以后发现漏服，则无需补服，晚上6点服药即可。

2、不要下次加量服。

有的老人忘记吃药后会采取下顿服两倍剂量的方法来弥补，但是医生证明，这是不行的。

1多数药在漏服后，不能在下次加量补服，特别是那些安全范围小、强的药物，如地高辛、氨茶碱等。

2很多药加倍服用会引发，如降压药和降糖药，补服不当可导致低血压或低血糖，诱发脑梗塞等。

3如果自己擅自增加用药量，会使血药浓度在短时间内快速升高，造成不良反应。

4有些药物的治疗剂量和中毒剂量很接近，擅自加量非常容易中毒。

5任何吃进去的药物都要通过肝、肾来代谢，擅自加量会影响肝肾功能。

3、特殊药补服原则。

1氨氯地平等长效降压药一般每天需服用1次，在服药后48小时甚至72小时内可维持稳定血药浓度。当日发现漏服可立即补服，次日发现则不必补服。

2降糖药的补服方法与种类有关。单独用盐酸吡格列酮等胰岛素增敏剂，一般不会引起低血糖，漏服者可当日补服。

3格列奎酮通常要求在餐前服用，若吃饭前想起，可服药后将进餐时间推后。

4格列齐特缓释片、格列美尿等通常要求每天早餐时服用1次，若漏服后在午餐前想起，可根据血糖情况，按原剂量补服。若到午餐后才想起，可视情况减量补服。

5激素类药物的补服方法需要根据调整。如果按隔日1次的方案，在服药当日或次日发现漏服应即刻补服，并及时调整方案，服药时间顺延。如果按每日1次的用药方案，在发现漏服后应即刻补服，次日发现则不必补服，不可加倍服药。

老人忘记吃药怎么办，可以补上吗，怎么补，看了以上的介绍，您清楚了吗？

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《手握最强医美产品线+ADC双抗组合，这家被低估的龙头上限到底在哪里？》

华东医药我们已经梳理过好几次已经我分享过其他优秀文章了，这真的不是推荐，仅供参考讨论。

先来说我们的观点：

对华东医药的期待是价值发现(医美)到价值重估(医药工业+商业)到价值创造(创新药+医美)的过程，结果留给市场验证，这是一只薛定谔的猫。

优质观点：

短期的涨幅，只是其次。更重要的是，我们需要看清华东医药背后“创新药+医美”所包含的各个资产包的核心竞争力，以及其敢于双向全面布局的底气和可行性，从而分析其潜在的内在价值。

今天我们一起梳理一下华东医药， 公司业务覆盖医药全产业链，以医药工业为主导，积极拓展医药商业和医美产业 ，已发展成为集医药研发、生产、经销为一体的大型综合性医药公司。

公司三大业务板块共同特点：1）内部产品线聚焦且丰富；2）外部需求旺盛；3）行业壁垒高筑 。

1）医药工业：收入占比 30%，毛利率 83%，公司利润主要来源，深耕专科、慢病用药及特殊用药领域。核心子公司中美华东续深耕慢性肾病、糖尿病、移植免疫、消化等四大产品线，拥有阿波卡糖、百令胶囊等明星产品 ，2019 年中美华东收入突破百亿大关，达 105.08 亿元 。

医药工业：深耕于专科、慢病用药及特殊用药领域的研发、生产和销售，已形成慢性肾病、移植免疫、内分泌、消化系统等领域为主的核心产品管线 。拥有多个在国内具有市场优势的一线临床用药， 重点在抗肿瘤、内分泌和自身免疫三大核心治疗领域的创新药及高技术壁垒仿制药进行研发布局 。 此外医药工业拥有覆盖全国的营销网络，重点建设城市社区地县级基层市场及药店，覆盖全国 2400 余家三甲医院，约占全部三甲医院的 92%，覆盖二级及以下医院 9000 余家、基层医疗机构 50000 余家、零售药店约 18 万余家。

1）成长期： 1993 年-2003 年，华东医药进行“二次创业”，提出“百令胶囊进军全国，赛斯平走向世界”的策略，逐步形成了华东医药专注专科特殊用药的产品观。

2）快速成长期： 拥有百令胶囊、卡博平两个年销售额超十亿元的核心品种，4 个免疫抑制剂系列产品年销售累计超 10 亿元 。

3）龙头稳固期 ：2016 年至今，华东医药第五个三年规划全面启动，目标是打造“两个百亿”的华东梦。2019 年，公司医药工业销售首次突破 100 亿元，构建了以中美华东为中心的全球化研发战略协作生态圈。

内分泌类药物之糖尿病：在糖尿病临床重要用药靶点形成了创新靶点和差异化仿制药产品管线全线布局。 当前已上市产品主要为传统口服降糖药阿卡波糖、吡格列酮二甲双呱、吡格列酮、伏格列波糖等。 1）挑战： 面对阿卡波糖片国家集采失标，公司积极开展全国医院市场的销售工作，有信心通过对阿卡波糖片和阿卡波糖咀嚼片差异化的市场定位，力争销量稳定。 2）展望： 储备 DPP-4 抑制剂、SGLT-2 抑制剂、GLP-1 受体激动剂、胰岛素及生物类似物等 10 余项在研产品。 其中公司重点产品利拉鲁肽注射液的糖尿病适应症已基本完成Ⅲ期临床试验，预计 2021 年第 2 季度末完成全部临床工作并提交注册申请；减肥适应症预计在 2021 年 Q3 完成临床工作，年底前提交注册申请 。

利拉鲁肽注射液为重组人胰高血糖样肽-1（GLP-1）类似物，通过增加饱足感来调节血糖，并降低饥饿感，从而减少食物摄入。 2017 年 8 月，中美华东与杭州九源基因工程签订《新药技术转让合同》， 中美华东以 8000 万元受让对方拥有的利拉鲁肽新药技术（糖尿病适应证） 。 中美华东成功受让利拉鲁肽新药技术并上市后的前 6 年里，每年需按相关产品销售净额的 3%提取并支付给杭州九源技术使用费。2019 年 5 月，中美华东与杭州九源签订了《新药技术转让合同》， 中美华东以 2500 万元受让对方拥有的利拉鲁肽新药技术（减肥适应症） 。

免疫领域创新产品管线： 2021 年 2 月，中美华东与美国 Provention Bio 达成独家临床开发及商业化协议， 中美华东获得 Provention Bio 在研产品——双特异性抗体 PRV-3279两个临床适应症：用于治疗系统性红斑狼疮（美国临床 1 期）、用于预防或降低基因治疗的免疫原性（美国临床前研究）在大中华区的独家临床开发及商业化权益。 中美华东将向Provention Bio 支付 600 万美元首付款，1150 万美元的研发和生产支持经费，最高不超过1.72 亿美元的里程碑付款，以及约定分级的、两位数的净销售额提成费。

华东医药3亿美金引进的MIRV是全球首个针对FRα阳性卵巢癌的ADC在研药物，用于治疗叶酸受体高表达的铂类耐药卵巢癌，属于全球首创产品（FIC）。 该管线主要开发的适应症卵巢癌，发病率居我国妇科肿瘤第三位 ，近10年来我国卵巢癌的发病率增长了30%，死亡率增加了18%，5年生存率仅为46.5%。另外，FRα靶点也在肺癌、乳腺癌等实体瘤高表达，拥有极大的拓展潜力。根据公司最新公告显示，该药临床试验申请获得批准。

2）医药商业：收入占比 69%，毛利率 7.7%，公司收入主要来源，模式创新进行中。拥有中西药、医疗器械、药材参茸、 健康 产业四大业务板块 ，涵盖医药批发、医药零售、以冷链为特色的第三方医药物流、医药电商、医院增值服务及特色大 健康 产业。2019 年公司的医药商业板块营收达到 251 亿元， 继续保持浙江省龙头地位 ，疫情负面影响正被产品结构调整和运营效率提升逐步消化。

医药商业：拥有中西药、医疗器械、药材参茸、 健康 产业四大业务板块。 涵盖医药批发、医药零售、以冷链为特色的第三方医药物流、医药电商、医院增值服务及特色大 健康 产业，为客户提供综合性解决方案。 医药商业业务网络已实现浙江省全覆盖，销售规模和市场份额为浙江省内龙头，连续多年位居中国医药商业企业十强，并积极通过特色产品代理业务拓展全国市场。 已和全球前 50 强制药跨国公司中的 31 家、国内前 100 强制药企业中的 80 家建立了业务合作关系，冷链物流配送业务处于全国领先水平。

1）快速增长期： 2004 年起连续十数年位列浙江省同行业第 1 名，并在全国医药商业百强企业中连续多年排名稳居前 15 位。2012 年，医药商业板块营收突破百亿大关，拥有中西药、医疗器械、药材参茸、 健康 产业四大业务板块。

2）创新发展期： 2019 年，华东医药商业公司积极进行业务模式创新发展，运营效率持续提升，业务保持稳定增长，全年实现销售收入 251 亿元，在浙江省内继续保持医药商业龙头地位。

3）医疗美容：并购+战略合作布局多项轻医美，积极抢滩高端医美蓝海。 2013 年公司从代理韩国LG 公司的玻尿酸（伊婉）切入医美领域。伊婉由公司控股子公司华东宁波代理销售。2018 年收购全资子公司Sinclair，布局长效微球、玻尿酸以及面部提拉埋线等产品，Sinclair是公司全球化的医美运营平台。2019 年公司入股美国R2 公司，布局医美领域冷冻祛斑和美白相关医疗器械，获得其F1、F2 光电医疗器械及其未来改进型在中国大陆等34 个亚太国家的分销权。2019 年公司获得九源基因利拉鲁肽开发技术（减肥适应症）。2020 年公司与韩国Jetema 公司达成合作，获得其A 型肉毒素产品在中国大陆地区独家代理权。2021 年Sinclair 收购西班牙能量源型医美器械公司High Tech100%股权，High Tech 公司业务覆盖身体塑形和皮肤修复两大医美领域，已有相关产品在海外市场上市。

医美板块：聚焦于面部微整形和皮肤管理领域最新的产品和器械的研发、生产和销售。 采用“全球化运营布局，双循环经营发展”策略，将中国市场作为公司医美业务一个特殊市场，将国际一流的、 科技 含金量高的产品陆续引入国内，形成国内国际双循环联动发展并相互促进的新格局 。

伊婉：2013 年起独家代理韩国伊婉品牌，并将其打造为中国玻尿酸市场市占率最高的品牌 。

1）入局方式： 华东医药 2013 年成功取得韩国伊婉品牌独家代理权，由控股子公司华东宁波公司总代理其玻尿酸产品在中国市场的推广销售，2018年伊婉销售规模超6亿元，2019 年保持稳定发展并有小幅增长。

2）产品特点： 伊婉系列目前在国内上市 4 款产品，分别为伊婉 C、伊婉 V、伊婉 CPlus（致柔）、伊婉 V Plus（致美），以性价比高和用户口碑好而著称。根据 Frost&Sullivan数据，伊婉以 22.6%市占率（按入院价金额统计口径）成为中国市场最受欢迎玻尿酸品牌。

3）进展： 自 2013 年至今，独家代理伊婉玻尿酸产品在中国市场的销售。

MaiLi：含利多卡因高端玻尿酸系列，维持时间长，丰盈效果佳。

1）入局方式：第一步：签署合作协议，合作 MaiLi 系列。 2020Q1，全资子公司 Sinclair与瑞士专业医美研发公司 Kylane Laboratoires 签署合作协议，获得其 MaiLi 系列新型含利多卡因玻尿酸产品的全球独家许可。 第二步参股 Kylane20%股权，锁定后续产品优先谈判权。 英国全资子公司 Sinclair 与 Kylane 达成股权投资和产品合作开发协议如下，①股权投资协议：Sinclair 公司出资 600 万欧元受让 Kylane 公司现有股东持有的所有普通股，交易完成后 Sinclair 公司持有 Kylane 公司 20%股权，成为其第三大股东；②产品合作开发协议，Sinclair 公司每年将向 Kylane 公司支付一定金额支持其研发活动，并有权以约定对价获得 Kylane 公司在面部和身体填充剂领域两款重点研发产品的 IP（知识产权）及其全球权益。同时根据协议约定，Sinclair 公司将拥有 Kylane 公司未来其他后续研发产品的优先谈判权。

2）产品特点：MaiLi 系列产品定位高端市场，内含的利多卡因成分减轻了消费者注射时的疼痛感，大大提升了使用舒适度。 MaiLi 系列产品通过差异化配方可适用于面部不同部位，为消费者提供了面部美容填充的整体解决方案，注射后维持效果可达 12-18 个月，今后有望成为公司医美产业的核心产品。

3）进展： MaiLi 已于 2020 年 6 月获得欧盟 CE 认证，计划 2021 年上半年将在欧洲市场上市，并准备 2021 年下半年启动中国市场注册工作。

玻尿酸是入门级医美产品，对于消费者而言，注射玻尿酸具有安全性高、价格实惠、效果显著等多重优势，广受医美消费者青睐。目前国内已上市注射用玻尿酸产品约有40 个，竞争十分激烈。 2019年玻尿酸医美市场的TOP3依旧由国际巨头占据，分别为韩国 LG（22.6%）、美国艾尔建（19.7%）、瑞典 Q-Med（14.5%），合计 56.8%。爱美客、华熙生物和昊海生科是 TOP3 国货公司，市占率分别为 14%、8.1%与 6.0%。 公司在玻尿酸领域中，以伊婉锁定中端市场，以MaiLi进击高端市场，组合拳出击未来有望抢占更多玻尿酸市场份额 。

新型胶原蛋白刺激剂 Ellanse：俗称“少女针”，被认为“玻尿酸+童颜针”的结合体。

1）入局方式：2018 年公司以 1.69 亿英镑价格收购英国医美公司 Sinclair 全部股份。 Sinclair 总部位于英国伦敦，是一家拥有全球领先的医美技术并全球化运营的专业医美公司，业务涵盖从研发、生产、销售等全产业链，拥有超过 200 人的国际化的管理及运营团队。 Sinclair 的核心产品 Silhouette 埋线系列、Ellanse 注射用长效微球其技术水平均属于行业领先地位 。

2）产品特点： Ellanse 是由聚己内酯微球（PCL）和羧甲基纤维素（CMC）制成的可吸收性高端填充物，具有“填充+修复”双重功效，通过刺激患者自身胶原蛋白生成，产生自然、安全、持久的效果，被认为是“玻尿酸+童颜针”的结合体。CMC 是一种拥有上好的黏度和弹性的凝胶载体，能够迅速改善肌肤皱纹和皱褶，恢复肌肤弹性，通常在注射 8 周之内，会被人体逐渐吸收；PCL 能够持续刺激胶原蛋白生长，新生的胶原蛋白会逐渐地取代 CMC 凝胶载体，形成一个维持时间可长达至少 1 年以上的“支架”，有更持久的治疗效果。Ellansé 具备多规格的系列产品，最长效果持续时间可达 4 年。

3）产品进展： 该产品已获得 FDA 美国食品药品监督管理局认证、CE 欧盟合格认证，尚未取得 NMPA 中国食药监局认证。 公司根据 CMDC（中国医疗器械质量认证中心）要求，已提交了该产品在中国的注册申请并获受理，有望 2021 年上半年拿到上市许可。根据上市时间，公司也已做好了营销团队建设、品牌和市场传播、与机构沟通等上市相关推广准备工作 。

4）竞争格局： 我国大陆地区未批准合规Ⅲ类医疗器械的少女针和童颜针上市，华 东医药有望获批首款少女针，爱美客有望获批首款童颜针 。

少女针使用效果区别于初代童颜针和交联玻尿酸产品。 1）注射后少女针后，CMC 凝胶即时填充，支撑起褶皱、凹陷部位。2）一段时间后，CMC 凝胶体被代谢，皮肤饱满感稍微变弱。3）PCL 微球刺激胶原蛋白再生，新生胶原蛋白逐渐增多，皮肤变得饱满、有弹性。

埋线 Silhouette Instalift：可吸收埋线通过创新的双向锥体悬挂技术，用于面部及颈部塑形，可直接实现组织提升。

1）入局方式：同胶原蛋白刺激剂 Ellanse，通过收购英国 Sinclair 进行布局 。

2）产品特点： Silhouette Instalift 是目前美国 FDA 批准的唯一一款用于面部组织提拉埋线产品，已在 60 多个国家或地区获得注册认证或上市准入，该产品具有即时见效、微创、生物可吸收、效果持久等突出优势。市场竞争格局良好。①3D 椎体悬挂技术：其形状特征为锥形或者 3D 铃铛形状，能 360 度实现 3D 立体提拉，目前市场上大多数产品都只能单点提拉或者平面提拉，不能做到 3D 提拉，因此从提拉效果上来说，Silhouette 具备较大优势。②PLLA 线材刺激胶原蛋白：其材质为 PLLA，目前市场上大多埋线的材质为 PDO 蛋白线，PLLA 具备蛋白线不具备的刺激胶原再生的作用，既能起到提拉作用也能起到填充作用。

3）进展： 公司已启动临床工作，预计 2023 年有望获批。

肉毒素：合作韩国 Jetema

1）入局方式：2020 年 8 月，华东医药与 Jetema 签署战略合作协议，获得其 A 型肉毒素产品在中国的独家代理权。 韩国 Jetema 公司是一家专注于医美器械领域全品类研发以及医美生物制药的上市公司，业务范围涉及全球，主要经营产品包括肉毒素、医疗设备、透明质酸钠凝胶等。

2）特点： Jetema 拥有符合全球标准的原始菌株，是目前世界上唯一一家获得 A 型、B 型和 E 型肉毒毒素的公司。

3）进展： 该项目于 2020 年启动在中国境内的注册报批工作，估算报批周期 5-7 年，预计 2025 年前后有望获批。

医疗器材 F1 用于冷冻祛斑、F2 用于全身喷雾美白，此外公司还引入生活美容版本仪器亮白焕肤仪 F0。

1）入局方式：入股 R2 公司 26.6%股权，获得医疗器械 F1（冷冻祛斑）和 F2（全身喷雾美白）的亚太独家分销权。 美国 R2 公司成立于 2014 年，主要开发美容和医疗皮肤疾病的医疗设备。2019 年，华东医药投资 R2 公司，目前持有其 26.6%股份并获得其医疗器械 F1 和 F2 及其未来改进型在中国大陆、日本、韩国等 34 个亚太国家的独家分销权。

2）进展： 医疗器材 F1（冷冻祛斑），已获得美国 FDA 批准的 510(k)，预计 2021 年上半年在美国上市，并即将启动中国注册工作。医疗器械 F2（全身喷雾美白），正处于研发阶段。

High Tech 公司：冷冻溶脂和激光脱毛

入局方式：全资子公司 Sinclair 收购西班牙能量源型医美器械公司 High Tech 公司100%股权，布局冷冻溶脂及激光脱毛。 2021 年 2 月，Sinclair 向 Cocoon 公司支付 6500 万欧元股权对价款及最高不超过 2000 万欧元销售里程碑付款，收购 Cocoon 公司持有的西班牙能量源型医美器械公司 High Tech 公司 100%股权。High Tech 公司业务覆盖身体塑形和皮肤修复两大医美领域，拥有领先的自主核心技术。 主要产品包括冷冻溶脂及激光脱毛等系列产品 。

一、工商一体医药龙头，抢滩高端医美蓝海

华东医药成立于1993年，前身是杭州医药站股份有限公司；1996年杭州医药站与华东医药进行资产重组；1999年更名华东医药股份有限公司；2000年深交所上市，公司上市之初以百令胶囊为主打产品；2001年投资建设阿卡波糖基建技改项目，并于2002年独家受让阿卡波糖和盐酸吡格列酮的新药证书及相关技术，正式进入糖尿病领域；2010年至2015年先后受让吡格列酮二甲双胍复方、伏格列波糖及阿卡波糖咀嚼片技术，在糖尿病领域持续做大；2014年9月公司以8.97亿元收购中美华东25%股权实现完全控股；2016年公司定增，远大集团和华东医药集团分别认购，持股比例变更为41.77%和16.46%；2018年10月以14.95亿元收购Sinclair进入医美业务；2019 年公司入股美国R2 公司，获得其F1、F2 光电医疗器械及其未来改进型在中国大陆等34 个亚太国家的分销权，同年公司获得九源基因利拉鲁肽开发技术（减肥适应症）；2020年公司与韩国Jetema 公司达成合作，获得其A 型肉毒素产品在中国大陆地区独家代理权；2021年收购西班牙能量源型医美器械公司High Tech100%股权，High Tech 公司业务覆盖身体塑形和皮肤修复两大医美领域，已有相关产品在海外市场上市，同年从美国Provention Bio 公司获得了全球在研创新药 PRV-3279 两个适应证在大中华区独家临床开发和商业化权益,用于治疗系统性红斑狼疮( SLE)以及预防或降低基因治疗的免疫原性,进一步丰富了公司自身免疫疾病领域创新产品管线。

二、业务分析

2014-2019年，营业收入由189.47亿元增长至354.46亿元，复合增长率13.35%，19年同比增长15.60%，2020Q3实现营收同比下降7.70%至255.01亿元；归母净利润由7.57亿元增长至28.13亿元，复合增长率30.02%，19年同比增长24.08%，2020Q3实现归母净利润同比增长8.06%至23.91亿元；扣非归母净利润由7.38亿元增长至25.74亿元，复合增长率28.38%，19年同比增长15.12%，2020Q3实现扣非归母净利润同比下降2.36%至20.31亿元；经营活动现金流由7.41亿元增长至20.02亿元，复合增长率21.99%，19年同比下降1.85%，2020Q3实现经营活动现金流同比增长109.21%至19.02亿元。

分行业来看，2019年商业实现营收250.98亿，占比68.79%，同比增长9.82%，毛利率7.69%，减少0.16pp；制造业实现营收108.65亿，占比29.78%，同比增长26.73%，毛利率83.41%，增加1.28pp；国际医美业务实现营收5.09亿，占比1.43%，同比增长569.81%，毛利率72.41%，减少1.90pp。

2019年公司前五大客户实现营收55.67亿元，占比15.71%，其中第一大客户实现营收25.74亿元，占比7.26%。

三、核心指标

2014-2019年，毛利率由21.98%提高至32.05%；期间费用率由15.31%上涨至至19.45%，主要是由于销售费用率的上涨，其中销售费用率由15.31%上涨至19.45%，管理费用率17年上涨至高点3.84%，18年下降至低点2.56%，19年上涨至3.09%，财务费用率维持在低位变动；利润率由4.98%提高至8.25%，加权ROE15年提高至高点42.98%，16年下降至低点22.19%，随后逐年提高至25.29%。

四、杜邦分析

净资产收益率=利润率*资产周转率*权益乘数

由图和数据可知，利润率稳步提升，资产周转率略有下降，净资产收益率主要 权益乘数而变动 。

五、研发支出

公司秉承“以科研为基础、以患者为中心”的企业理念，持续加大研发投入，不断丰富创新药研发管线布局，2019年公司医药工业研发投入10.55亿元，同比2018年增长49.14%，占比10.04%。

六、估值指标

PE-TTM 22.70，位于近10年30分位值下方。

根据机构一致性预测，2022年华东医药业绩增速在18.29%左右，EPS为2.21元，17-22年5年复合增长率16.83%。目前股价38.80元，对应2022年估值是PE 17.53倍，PEG 0.96。

看点：

公司积极抢滩医美蓝海市场，在产品差异化和稀缺性、以及项目储备方面可圈可点，未来医美领域看点多多，潜力大空间广。