31省市的能源利用率

光伏行情的几个阶段:

领先大盘板块普涨行情 (4月初-5月)

大盘上升板块主升浪行情(6月-7月上旬)

大盘调整板块继续上升(7月下旬-8月上旬)

大盘调整龙头单独上升(8月-9月)

2020年，光伏可谓市场最炙手可热的板块之一 ，龙头企业迎来“戴维斯双击”，纷纷跨进千亿市值大门。光伏行业，曾成就数位首富，但也曾大起大落，龙头陨落速度和造富速度同样令人始料不及。总之，这个充满故事的行业在2020年的A股市场“火”了。

1 为什么光伏板块在2020年大涨？

首先给大家介绍下什么是光伏。光伏是利用太阳电池半导体材料，将太阳光辐射能直接转换为电能的新型发电系统。简而言之，光伏就是利用太阳光进行发电。我们国家之所以大力发展光伏，首先因为太阳光是永续的清洁能源，其次作为石油进口大国，为了摆脱地缘政治的影响，摆脱对石油输出国的依赖，清洁能源是长期稳定发展的必须项。所以， 在过去20年的时间里，国家一直大力发展光伏产业，而光伏发电的成本也一降再降 ，单晶硅片从10年前100元/片到目前3元/片，组件从30元/瓦到1.6元/瓦。

而光伏在2020年大涨的原因之一，正是光伏发电的成本已经降低到和火电、水电等传统能源发电一样，我们称之为平价上网 。2020年8月5日国家能源局发布2020年平价光伏、风电项目名单，总规模共计44.45GW，其中光伏33.05GW。目前国内最低电价为青海无补贴平价上网光伏项目，上网电价为当地的水电价格0.227元/kWh，当前全国各省区火电上网标杆电价0.25~0.45元/KWh。

随着成本的降低，需求也在不断释放 。2020年前三季度累计新增装机18.7GW，同比增长16.95%。预计全年国内光伏装机有望达36-38GW，在今年的中国光伏行业年度大会上，国家能源局新能源司副司长表示：“从目前测算情况看，‘十四五’时期的新增光伏装机规模将远高于‘十三五’时期。”

2 光伏行业二十年大起大落

1970年4月24日，“东方红一号”卫星上天，彼时卫星上装载的就是 ---- 光伏电池。虽然70年代我们就开始研究太阳能发电，但由于成本过高，光伏发电一直停留在“实验室”阶段。

事实上光伏的民用落地最先于2000年左右在欧洲市场兴起。德国、西班牙等国的天然气、石油都亦受制于人，所以相继推出光伏补贴政策，欧洲市场被点燃。 在海外需求崛起的背景下，在中国的光伏产业逐渐发展，一批明星企业诞生，加入全球产业链当中 。2004年，那是全球光伏产业的高光时刻。

但是彼时国内的光伏行业集中在技术含量较低的电池和组件加工环节，上游硅料需大量进口，下游组件的销售也在海外市场，我们面临“两头在外”的局面。随后，全球遭遇2008年的次贷危机，欧洲大幅下调补贴，随后美国又对中国光伏企业展开“双反”调查， 国内光伏企业出口骤减，但产能在国内已经爆发，行业面临严重的供需失衡，产品价格大幅下降，因而一大批光伏企业倒闭，那是中国光伏产业的至暗时刻 。

但在欧洲美国市场的巨大压力下，中国政府加大了对光伏产业的支持力度 。2012年7月，政府出台了《太阳能发电发展十二五规划》，将2015及2020年装机目标进一步提升至21GW及50GW。同年10月，国家电网发布《关于做好分布式光伏发电并网服务工作的意见》，开放分布式并网时间，全面支持分布式能源发电。艰难时刻，中国光伏企业凭借技术升级，从弱到强，站稳了脚跟

3 光伏产业链格局

如今国内的光伏产业发展地较为成熟，纵观整个产业链，大致可以分为 上游的硅料、硅片，中游的电池片、组件，下游的光伏电站三大环节 。

硅料环节 ，我们早年需向国外进口。但随着国内多晶硅技术的提升，国内产能开始爆发，2019年国内多晶硅产能45.2GW，占全球比重69.2%。硅料环节，龙头企业成本优势十分明显，小企业已经逐步退出，基本形成垄断格局。

硅片环节 ，我国硅片产能占全球97.3%，占据绝对份额，是硅片制造大国。在硅片领域，同样龙头格局稳定，集中度很高。硅片环节存在单晶、多晶的技术差异，目前单晶硅片市场占比逐步提升，形成趋势。

电池片 可以说是光伏产业链中的核心环节，技术含量较高，是降低成本的关键。2019年底国内太阳能电池片产能163.9GW，同比增长28%，全球占比超70%。在电池片领域，格局相对分散，集中度有望进一步提高。

组件 可以理解为将电池片组装成发电板，所以组件环节技术含量不高，更加看重的是规模效应、成本把控，以及品牌和渠道壁垒。目前组件领域的格局也相对稳定，龙头公司已经持续多年出货量保持第一。

光伏电站 ，就是以组件为主体，辅以逆变器、支架安装形成的电站。这其中涉及一些光伏设备的细分领域，比如今年涨的很好的光伏玻璃，光伏玻璃是技术和资本双密集型行业，龙头公司毛利率水平高。比如逆变器也是光伏电站的重要组成部分，龙头公司地位稳固。

目前， 不少光伏行业的龙头公司已经形成了从上游硅片到下游电站的垂直一体化产业链 ，避免需求错配，降低成本，提高毛利。而光伏行业随着市场化的发展，也逐渐出清，竞争格局稳定。不过摆在光伏龙头们面前，并不是一条好走的路，多少领军企业，我们眼见它朱楼起、眼见它楼塌了。 光伏行业在过去20年里龙头迭代速度很快，背后的根本原因就是技术 。以单晶、多晶这两条技术路线来说，单晶拥有完整的晶体结构、较高的发电效率，但是之前产能不足、价格较高，而多晶成本较低，效率稳定提升，所以之前光伏行业主流的技术路线是多晶。但近年来在技术的快速更迭下，单晶成本劣势逐步缩窄，单晶电池在PERC、双面电池等领域技术突破更快，因此份额快速提升，目前优势已经愈发明显。所以，选对了技术路线，并且不断进行技术突破，提升发电效率，降低成本的龙头企业才能真正走出来，过去如此，未来亦是如此。

4 未来投资机会

据中证光伏产业指数数据显示，截至12月23日近一年指数回报已达到115%。 万家战略发展产业拟任基金经理李文宾认为，光伏行业未来面临广阔的发展空间 。从国内来看，根据我国的能源转型发展战略目标，中国非化石能源占一次能源消费比重，2020年达15%，2030年达20%，2050年达50%以上，2019年已提前完成了2020年15%的目标，因而在“十四五”规划中，非化石能源占比可能上调，国内光伏年均增长有望落在95-115GW区间。

从全球来看，随着成本优势进一步凸显，预计2025年光伏新增装机450GW。定价模式上，预计中国将全面转向世界范围内通用的PPA模式，但要从辅助电源走向主力电源，则需解决光伏“不可控、不可调”的天然属性，在搭配储能以后，将为光伏带来长期、可持续的发展动力。另外，从估值角度来看，目前光伏企业的估值水平在40倍左右，相对合理。

所以总的来看， 2021年包括中国在内的全球光伏市场将基本进入到平价上网时代，十四五期间光伏装机将快速增长，行业竞争格局相对稳定，估值合理，其中优质公司投资价值凸显 。

光伏行业过去的二十年可谓大起大落。我们经历过两头在外、受制于人的局面，经历过高度依赖补贴、骗补横行的年代，经历过反倾销的贸易打压，也看到产业政策逐步成熟、平价上网将成为常态。清洁能源是大势所趋，空间打开，未来已来。

8月30日，在勤诚达控股董事局主席、亿晶光电 实际控制人 古耀明，亿晶光电董事 长杨庆忠、总裁唐骏的陪同下，古少明深入了解了亿晶光电发展历程、中长期规划以及光伏行业发展现状和前景，实地参观亿晶光电生产车间，了解电池制造的各个工艺环节。

双方就“在分布式光伏电站、地面光伏电站或储能等新能源项目领域进行合作开发、建设、推广应用”、“在光伏建筑一体化、零碳建筑、光伏幕墙等领域进行合作研发”等战略合作内容的落地方案进行磋商，并达成广泛共识。双方表示将各自发挥技术、品牌、市场优势，加强对接交流，力促项目尽快落地，共同推进双方高质量发展。

为充分践行绿色建筑、绿色建材、节能建筑等国家战略，随着混改的不断深入，国资的持续赋能，宝鹰将顺应产业升级潮流，加大研发创新投入，充分利用与亿晶光电的战略合作契机，结合深耕建筑装饰行业二十余年的经验，持续发展与建筑装饰相关的高新技术产业，进一步加大光伏领域研究，采用科学、智慧和绿色的新型建造方式，向客户提供优质生态的建筑产品。

解答为：

1块钱1度电

光伏装机规模稳步增长：国家能源局数据，国内光伏发电新增装机规模6.74GW，同比增长+64%；1-8月国内光伏发电累计新增装机规模44.47GW，同比增长+102%。充分显示当前国内光伏需求的旺盛和韧劲。

现时光伏电站成本2.80元／瓦（含各环节的利润），按10kw样本计算2.8万元，专项贷款利率4／千分，每月利息112元，实验数据晴天40度以上，电网收购0.25元／度，每月售电收入300元，每年回本2160元，14年回本，设备周期二十五年。

此前，通威股份全资子公司拟中标华润电力光伏组件集采项目，被市场视为其切入组件赛道的标志。此后通威股份在组件赛道动作频频。

虽然通威股份拓展组件业务动作明显，但产能建设不是一朝一夕，市场供需关系又处于持续波动之中，公司如何看待组件市场后续走势？9月22日，通威股份相关人员通过微信对《每日经济新闻》记者表示，其长期看好需求的增长和空间，同时对公司产品也有足够的信心。

拟投资约40亿新建高效光伏组件项目

公告称，通威股份拟与盐城经济技术开发区管理委员会签署《高效光伏组件制造基地项目投资协议书》，就公司在盐城经济技术开发区投资建设年产25GW高效光伏组件制造基地项目达成合作。

据悉，这一项目预计固定资产投资约40亿元，项目用地为950亩。项目建设期为获取完整建设土地及相应建设所需手续后24个月内，若因市场环境、政策因素、疫情、不可抗力原因影响上述进度的，期限可相应推延。

对于项目地点的优势，通威股份在公告中称，盐城市目前已形成从上游原材料的供应到电池片、组件的生产，以及光伏智造设备、逆变器、金属铝框、支架、焊带等配套环节的完整光伏产业链条，具备良好的光伏组件产能建设条件。同时，盐城市规划“十四五”期间实现电池150GW、组件100GW的千亿级光伏产业规模，具有较好的政策支持条件。

对于通威股份自身来说，这一项目官宣意味着其在组件领域的布局又进一步。

今年8月，通威股份全资子公司通威太阳能（合肥）有限公司（以下简称通威太阳能）被公示为华润电力第五批光伏项目光伏组件设备集采第一中标候选人，这被市场视为其切入组件赛道的标志。硅料龙头“搅局”组件赛道的消息一出，组件板块不少龙头企业股价都明显下跌。

而这背后的逻辑在于，作为光伏龙头，通威股份将产业链延展至组件这一下游领域，意味着具备成本优势，也符合当前光伏行业一体化生产的趋势。通威股份也在今日公告中称，公司顺应行业发展趋势，适当拓展组件环节，有利于充分发挥自身在高纯晶硅和太阳能电池领域的领先优势，形成更具竞争力的光伏产业结构。

多次中标组件集采，招聘、买设备等动作频频

在8月拟中标华润电力组件设备集采项目后，9月，通威太阳能也陆续拟中标了其他项目。

9月6日，通威太阳能被公示为广东省电力开发有限公司2022年第三批光伏组件采购（标段一）项目第一中标候选人。9月20日，通威太阳能又被公式为国家电力投资集团有限公司(四川公司甘孜州正斗光伏实证实验基地项目叠瓦组件设备采购)项目唯一中标候选人，组件采购容量120MW，储备容量50MW。