麦拉片出口退税率为多少

两周原油价格的大幅回调调动起了人们对于能源价格理性回归的讨论，基于原材料的变动将极大的影响化工行业整个产业链，伴随着整个行业面临原油和煤炭等资源价格的逐步合理化，使得行业本身可能会逐步走出低谷，而目前我们还是对化工企业依然保持较为谨慎的态度，主要是基于以下几个原因：

1、原油价格虽有回调但是始终处于绝对高位，100美元/桶以上的价格整体上仍对塑料、橡胶制品等子行业形成较大成本压力；

2、化工产业链复杂，我国主要以附加值较低的初产品加工为主，产品同质性强，竞争力较弱，利润率很低，宏观紧缩造成企业面临较大压力，短期内难以根本缓解；

3、受出口退税下调，部分产品出口关税上调，人民币升值，以及生产成本大幅上升的多重积压，中下游外向型子行业已面临低谷，大量微利经营的中小企业正面临新一轮的洗牌。

我们仍然建议目前策略主线为“资源必需消费品”的组合投资路线，其中建议增持具有资源优势的和价格上涨预期品种如盐湖钾肥；可转移成本压力的必需消费品和行业龙头企业如浙江龙盛；油价下跌带来的投资机会，包括以石化产品为主要原材料，并具有龙头地位和技术优势的企业如金发科技、红宝丽；以及被历史验证资质一流并稳定跑赢行业的可长期增持的优质公司如烟台万华。

近期公司中报陆续放出，我们对重点公司和关注公司进行了点评烟台万华：克服环境影响，中报业绩符合预期（增持）

盐湖钾肥：等待业绩下半年释放（增持）

浙江龙盛：产品价格大涨，染料龙头业绩高速增长（增持）

红宝丽：估值大幅回落，投资价值初现（谨慎增持）

江苏国泰：化工业务受奥运影响，中期业绩总体符合预期（增持）

三友化工：成本上升，二季度盈利能力下降（中性）

山东海化：剥离落后资产，加快一体化进程（中性）

宏达新材：上半年盈利能力略降，募投项目值得期待（中性）

近期思考——施肥量下降可能引发粮食减产

附表1：重点公司业绩预测

附表2：近期化工类上市公司涨跌表现以及相关简要分析

附表3：国际估值比较

2.主要化工行业动态和价格曲线

2.1.化肥

2.1.1.子行业动态

发改委要求进一步加强和完善电煤价格临时干预措施..从2008年上半年看，在全球钾肥价格迅速上涨的情况下，虽然世界各消费国抱怨都很强烈，但是国际主要消费国的施用量并没有太大变化，美国钾肥施用量基本保持稳定，巴西需求量比较坚挺，东南亚需求量反而在增加，只有中国的施用量出现了大幅度的减少，所以中国市场需求减少被其他市场旺盛需求所消弭，并不能对国际市场造成威胁。

2.1.2.产品价格走势

价格简要分析：国际钾肥价格7月份继续保持涨势，不过7月的下半月涨势趋缓，目前温哥华钾肥价格775美元/吨，同比两周前上涨2.92%，同6月底相比涨幅为19.60%。国内尿素系列价格在经历了5月下旬到7月上旬的连续上涨后开始回落，目前主流出厂价格达到2350元/吨，同比7月初下降了4.08%，不过从外盘国际尿素价格来看普遍还保持持续创出新高，波罗的海小散装价格8月初达到793美元/吨。俄罗斯磷酸二铵出售到印度的价格为FOB1240美元/吨，云天化集团报价64%二铵出厂报价4700元/吨，近期国际二铵价格有所回调，但由于今年二铵价格上涨过猛，今年的二铵用量较往年相比减少很多，加上硫磺近期价格有所下调，使得二铵近期价格有所回落；云天化集团一铵维持60%粉铵出厂报价4200元/吨，由于市场销售较好，下游接受情况较好，导致一铵成交价格有所上调。

2.2.有机品

.2.1.子行业动态

为减少“白色污染”，美国加州洛杉矶市政府7月22日通过两项禁令。第一项禁令规定，2009年7月1日开始，由聚苯乙烯泡沫塑料制作的一次性餐盒不能在以下场合使用：洛杉矶市政府所属大楼、洛杉矶国际机场以及市政府举办各种活动的场所。禁令还要求市政府官员尽可能使用可重复利用的茶杯和碟子。第二项禁令规定，2010年7月1日开始，洛杉矶市内所有超市和零售商店禁止使用塑料袋，顾客购物时需自带布袋或花钱购买可降解的纸袋，每个纸袋25美分。

7月25日，双鸭山市尖山区哈洽会签约项目20万吨乙二醇正式开工。尖山区与大连环响公司成立邦杜能源化工有限公司，投资20亿元，建设年产20万吨乙二醇项目，该项目占地107374平方米，将于2010年5月正式投产。由于乙二醇在我国常年处于进口状态，此次乙二醇项目的投建有利于缓解其供不应求的现状。

陶氏欧洲公司近日发布公告，自8月1日起上调在欧洲销售的PP和PS价格。其中PP、PS分别上调200、130欧元/吨。欧洲其他PP生产商还未宣布涨价方案。

陶氏此前曾宣布出于商业目的，7月21日起暂时削减位于荷兰的一套PS装置产能。

欧洲PS生产商已在7月份成功地将PS价格上调50欧元～60欧元/吨。

赤天化投资“10万吨甲醇产能”项目。

2.2.2.产品价格走势给

价格简要分析：近期MDI价格保持平稳，纯MDI价格25200元/吨，聚合MDI价格略有下挫为23000元/吨；前期DMF价格受成本推动涨价幅度较大，近 期有所回调，主流价格7000元/吨左右；苯胺价格在纯苯和硝酸价格变动的前提下一直位于上升通道，近期由于原油价格调整略有下滑，目前执行价格在15000～15600元/吨之间。

价格简要分析：近期甲醇价格回落明显，主流价格在3200～3500元/吨左右，国内甲醇市场整体氛围仍较冷淡，下游甲醛支撑乏力，二甲醚行情疲软，甲醇行情后市仍不容乐观；醋酸下游酯类产品和氯乙酸等装置开工率依旧较低，需求低迷，厂家继续降价促销，8月1日华东市场醋酸报价再跌350元/吨至5200元/吨。

2.3.无机品

2.3.1.子行业动态

宁夏发改委介绍，目前宁夏煤化工项目已完成投资800亿元，预计未来10年将完成投资3000亿元。宁夏已向国家发改委上报了《宁东能源化工基地开发总体规划》，该规划提出，到2020年宁夏将宁东地区建成全国一流的能源化工基地，煤炭生产能力达到1亿吨，电力装机2600万千瓦、外送1000万千瓦，煤化工产成品能力达到1350万吨以上。

中泰化学决定以控股子公司托克逊县中泰化学盐化有限责任公司为主体，在托克逊县地区建设50万吨电石项目，总投资8.5亿元；同时，还将设立一家从事石灰的生产和销售的新公司，向中泰化学电石生产企业供应石灰原料。

昆仑碱业年生产百万吨纯碱工程水保方案通过审批，项目总投资近18亿元，计划于2008年中旬开工建设，工期11个月。

2.3.2.产品价格走势

价格简要分析：由于气候等原因，原盐出厂价在7月份创出年内新高达到330元/吨以上，一个月涨幅达到22.71%,纯碱价格继续疲软，在成本推动下止跌回升，轻质纯碱出厂价在1940元/吨左右，由于原盐等原料供应紧张，再加上奥运限产，烧碱价格一路走高，目前32％离子膜烧碱价格达到760元以上。

价格简要分析：由于下游需求一般，硫酸七月份整月呈下滑趋势，目前98％硫酸主流出厂价在1100元/吨到1300元/吨之间；硝酸价格目前高位振荡，奥运会期间禁运，三季度仍将保持高位振荡格局；七月份国际硫磺和磷矿石均有不同程度的下跌，目前温哥华硫磺FOB价格为725美元/吨，印度国际磷矿石CFR价格为363美元/吨。

阅读（211

3819000000 闸用液压油及其他液压传动用液体(按重量计石油或从矿物提取的油类含量低于70%)

出口退税:0.0%

进口关税最惠国:6.5%

进口关税普通:35.0%

出口关税税率:0.0%

进口增值税:17.0%

消费税:0.0%

申报要素:1、品名；2、用途；3、成分；4、矿物油含量

1、增塑剂 (tk'aiz_l=

1.1概况 4&r K]v$s5

增塑剂是塑料加工用助剂中产能和消费量最大的品种，其产量约占塑料助剂的60%,主要用于软质聚氯乙烯制品，消耗量约占其总量的85%,还用于聚乙酸乙烯酯等乙烯基树脂、聚偏氯乙烯、聚乙烯醇、纤维素及其衍生物、聚酰胺等。增塑剂的作用是使聚合物软化、增加柔韧性，并降低熔体温度,便于成型加工的一种助剂，它通常是一种不易挥发的高沸点液体有机化合物，少数是低熔点固体。增塑剂按化学结构可分为：邻苯二甲酸酯类、间苯二甲酸酯类、对苯二甲酸酯类、己二酸酯类、癸二酸酯类、磷酸酯类、硬脂酸酯类、月桂酸酯类、柠檬酸酯类、油酸酯类、偏苯三酸酯类、环氧类衍生物、磺酸类衍生物、马来酸酯类、富马酸酯类、衣康酸酯类、多元醇衍生物、含氯增塑剂、聚合型增塑剂等。 xMLp#

2007年的产能为250万吨/年,产量为115万吨，消费量达150万吨，进口41万吨，出口仅2.3万吨。进口量较2006年同期减少4.6％，其中DOP270760.7吨，较2006年同期减少0.3％；DBP进口110.179吨，较2006年同期减少88.9％；DINP及DIDP进口94623.56吨，较去年增加了24.7%。由此可见，除DINP、DIDP外，增塑剂的产、销和消费量全面下滑[9,10]。 iv>uk]/w

目前我国增塑剂市场消费结构大致为:革制品占17.5%，泡沫制品占9%，薄膜制品占35%，鞋类占18%，电线电缆占7.5%，其它制品占13%。 `>/bACi-

20万吨/年装置以上的企业有3家，10万—20万吨/年装置的企业有4家，5--10万吨/年装置的企业有6家，1--5万吨/年装置的企业有10家，今后几年，一些规模较少、设备、工艺落后的企业还会转产或倒闭，产能更加集中，但增长的幅度会逐渐变小，估计到2010年，随着PVC树脂的供过于求，增塑剂的消费量也会下降，最高的产能约为260万吨/年。2008年产能和消费量增长幅度开始减小，产量则以5%－10%的速度增长。RoHS、WEEE双指令的影响下，增塑剂工业的产品结构已开始发生变化，环保型增塑剂环氧大豆油的产量已由2003年的4万吨提高到2007年的24万吨/年，DINP由5万吨提高到14万吨/年，柠檬酸酯类和偏苯三酯类的产量也有大幅度提高。我们应重点发展柠檬酸酯类、植物油基、聚合物型、环己烷二酯系列增塑剂和离子液体等无毒环保型增塑剂。 8p(~iNu9%i

1.2行业面临的形势及存在的问题 % K#('#ya

(1)2007年国际原油价格像脱缰的野马,涨幅高达50%,拉动下游化工原料价格的攀升,挤压了增塑剂下游产品的利润空间,特别是原材料丁、辛醇价格高于DOP价格，使行业步履维艰。 NH=3'gJ3

(2)欧盟出台限制邻苯类增塑剂在包装、医疗、玩具等制品中的使用以及环保法案的实施，造成我国塑料制品出口受限，出口量大幅度降低，影响了市场对DOP等邻苯类增塑剂的需求量。 ,Ina!@gW*

(3)我国出台降低出口退税政策及国家实施宏观调控政策，严重打击了下游加工企业的生产积极性。 SI-eH

(4)假冒伪劣产品充斥市场，不但挤占了增塑剂的市场消费量，而且极大的扰乱了市场秩序。 E,d}g>'5p

(5)增塑剂进口量和在华外资企的销售量大幅度增加，约占国内总消费量的一半，严重冲击了国内市场。 1^ju JF`

(6)国家出台节能减排政策，加大了环保治理力度，加之能源涨价，运力紧张，以及国家对化学危险品的生产、运输整顿，均对行业发展产生了一些定的负面影响。 do:so[c.~

(7)行业内部缺乏沟通与合作，抢购材料、打压价格，无序竞争现象严重。 $~ $0k|

上述原因造成市场需求降低，生产能力大量闲置，行业效益低下。增塑剂行业受制两头，一方面原料供应紧张，，而另一方面产品销售困难，行业生产厂家开开停停，行业开工率不足50%，使成本大幅度上升，可以说2007年是增塑剂行业感到压力最大的一年[10]。 U}?<O

从整个宏观形势和市场态势来看，2008年形势更不容乐观，国家宏观调控政策将会进一步加力，增塑剂行业将面临更大的挑战，增塑剂市场的长期低迷，也将拖累苯酐市场。 )~ ?x

1.3行业发展的重点课题 %e}f:-N

1.3.1加快酯化催化剂研发步伐 af#x61h1

REACH法规也会考验增塑剂的质量，由于我国增塑剂的合成工艺落后，重金属含量较高，很难通得过上述指令、法规，因而将会对出口产品受到影响。应加快开发催化效率高、排污少、废水易处理的工艺，以进一步提高增塑剂产品质量、改善工业生产环境和降低生产成本。为此，今后要采用新的酯化催化体系,例如固体超强酸、稀土固体催化剂、固载杂多酸固化催化体系或其它固体酸催化剂。 G k+4'Z:R

1.3.2逐步调整产品结构,加强新产品推广应用力度 i"Ljg1M

我国增塑剂的产品结构中邻苯二甲酸酯类增塑剂的比例高达80%,氯化石蜡约占11％，其它增塑剂仅9%,应予以调整。由于大豆油价格和原料来源稳定，产品利润空间相对较大，一些小企业纷纷上马，但质量参差不一；我国偏苯三酸酯资源丰富，生产工艺成熟，偏苯三酸酯适用于耐高温(105℃)电缆料，有望得到较快发展,；对苯二甲酸、柠檬酸酯类增塑剂己有多家企业具备生产能力，但因价格因素而迟迟得不到发展，应该争取国家的政策支持。 !:>%E %\

对偏苯三酸酯类、柠檬酸酯类、聚酯类、环氧大豆油、对苯二甲酯类等无毒、环保增塑剂的研究和生产，应该争取国家的政策支持。 (8H<F9lA

1.3．3开发功能性增塑剂 .W%LeIV

邻苯二甲酸二环己酯(DCHP)是一种防潮增塑剂，可使塑料表面收缩致密，起到防潮和防止增塑剂挥发的作用，该产品国内已有小规模生产，应改进工艺、扩大生产，满足国内需求；癸二酸二己酯为低挥发度耐寒增塑剂，具有无毒、透明、粘度低等优点，常用于农膜、电线电缆、人造革及冷冻包装材料，目前的酯化工艺对环境污染大，产品中杂质多，影响产品质量，应改变催化体系，提高产品质量。 W6os/O,O,

�耐霉菌增塑剂苯甲酸酯(苯甲酸二乙二醇酯、苯甲酸二丙二醇酯)、二苯甲酸二乙二醇酯、二苯甲酸二丙二醇酯与聚氯乙烯、聚乙酸乙酯等很多合成树脂有很好的兼容性、耐油、耐抽出、耐污染性和加工性能，挥发性和迁移性小，可改善其加工性、降低熔体温度和缩短加工时间，是较理想的增塑剂，常用作高填充地板料的压延和挤出，但其耐霉菌性差。若将苯甲酸酯与二苯甲酸酯按特定比例混合，则除保留其上述性能外，还具有极好的耐霉菌性。二苯甲酸酯中半酯量(即羟值含量)越高，耐霉菌性也越好。�� Upq 1YB

1.3.4充分利用资源优势 4e!oHXI

①我国高碳醇原料充足，增塑剂行业应充分利用这一原料优势开发新品种。例如山东齐鲁增塑剂股份有限公司开发的邻苯二甲酸正辛、正癸酯（即810酯），产品增塑效率高，耐热性、耐挥发性、耐候性、卫生性和制品透明性均优于DOP，可作为主增塑剂使用，在性能要求高的PVC制品中可替代DINP、DIDP、DOA，DOS等增塑剂； 8N|XZl1F

②我国石蜡资源丰富，氯化石蜡的生产工艺成熟，可发展高氯含量氯化石蜡和高分子长链氯化石蜡； Z<Jql

③我国乙二醇年产量已超过300万吨，副产二乙二醇等多元醇，价廉易得，应开发苯甲酸二乙二醇酯等价格低、挥发性小、低毒的增塑剂。 /Mc@$w

④国内柠檬酸原料丰富、供过于求，应该重点研究其酯化工艺，降低生产成本，建设大型乙酰柠檬酸酯生产装置。ATBC可作乙烯基树脂和纤维素塑料的主增塑剂，它具有无毒、抗霉菌、无味、价廉等优点。以往用硫酸作反应催化剂对设备腐蚀严重，改用固体氯化物后，催化效果好，且可重复利用，从而减少了设备的腐蚀、提高了效率，也降低了成本。 '*':KL.T2

⑤环氧大豆油的原料来自农副产品，我国已掌握规模生产技术，但在环氧值、色泽等质量指标上应有所提高。 8}V*u`)

1.3.5废弃聚合物的回收利用 a Ez*")$

我国的热塑性聚酯产量在二千多万吨，每年有500多万吨回收料，因而对苯二甲酯类原料来源丰富，我们要积极利用它来制造对苯二甲酯类增塑剂。用涤纶废丝制备对苯二甲酸二异辛酯（DOTP），DOTP是一种新型增塑剂，其挥发性、电性能皆优于DOP，耐低温、抗抽出、耐热，是PVC较理想的增塑剂，广泛用于耐高温电缆料、汽车零部件、家具和装饰材料。将涤纶废丝进行碱催化剂醇解或稀土复合催化剂醇解、蒸馏、酯化或酯交换即制得DOTP。利用植物油基生产高效、无毒、可生物降解型增塑剂，例如天然多元醇类增塑剂、环氧化油脂类。先进催化合成环氧化大豆油的技术采用,如强酸型阳离子交换树脂作为催化剂，可得到环氧值在6.4%~6.9%之间的高环氧值产品[11]。 UySvP

1.3.6提高增塑剂的配伍性，拓宽增塑剂的应用领域 Vd)Txs0BX

开发复配产品，利用各种增塑剂的兼容性、协同性和互补性，搞好复配产品，以提高增塑效率，满足特殊功能要求；扩大增塑剂应用领域，增塑剂在橡胶、涂料、胶黏剂、防水材料、土工合成材料、炸药等领域都有广泛应用，今后要着力扩大其应用领域。 0j-Dw:Qs

1.4开发新产品 )O91%7G

(1)高分子类增塑剂除国内已有的聚酯类增塑剂外，还有聚己二酸二丁酯、聚辛二酸二丁酯、等经改性后成为高分子增塑剂；乙烯-SO2共聚物、乙烯-CO共聚物、EVA-CO共聚物等都是PVC的优良高分子类增塑剂；和PVC兼容的一些高分子化合物，它们的分子结构中不含酯基、羰基，但能和PVC发生强烈的偶极-偶极相互作用，是目前广泛应用的长效高分子增塑剂，如丁腈橡胶（NBR）、氯化聚乙烯（CPE，含氯量大于48%）。 LGRGk8 _

（2）邻苯二甲酸二甲氧基乙酯（DMEP）DMEP挥发性小，可作为纤维素树脂、乙烯基树脂、合成橡胶的增塑剂。其增塑制品光稳定性、耐久性、耐油性较好，且耐低温性、耐腐蚀性优。可用于各种胶片片基，聚氨酯胶辊、密材件和耐磨件等。 8t,|jaC

（3）邻苯二甲酸二异癸酯（DIDP）DOP在防雾性、耐高温性和耐水性方面难于适应汽车、电缆及防水建材工业的特殊要求，而DIDP与PVC、硝酸纤维素（CN）、聚苯乙烯（PS）、乙基纤维素等产品兼容性较好，与DOP相比，其加热减量小，抗老化性优，体积电阻率高，抗水、耐油性优。在同样用量下，制品硬度高、挥发性和迁移性小，电性能优良，因而世界市场已有向使用DIDP转移的发展趋势。 8uacan

（4）增塑剂810酯810酯化学名为邻苯二甲酸C8～C10正构醇混合酯或邻苯二甲酸正辛、癸酯，是一种综合性能十分优良的直链醇酯类新型增塑剂。810酯的LD50＜65mg/kg体重（低于DOP），增塑性能与溶解度参数与DOP相当，挥发损失量小于DOP的正直链醇酯。810酯适合于耐久性、低温性的制品，作为主增塑剂用于软质PVC人造革、片材、薄膜、管材中，也用于聚乙酸乙烯酯、聚乙烯醇缩丁醛、聚苯乙烯、纤维素塑料、有机玻璃和合成橡胶等。 1I1Z9,-

（5）苯萘满丁烷（PTB）与PVC兼容性好，热稳定性高，具有优良的低温挠曲性、低挥发性，可代替DOP作主增塑剂。P吨B使用从煤焦油中提取的萘和萘满为廉价原料合成，工艺简单，成本低。PTB可替代30%～80%DOP的制品性能相近。 lZ~ cB4

（6）季戊四醇二乙二醇C5～C9酸酯它兼具季戊四醇酸酯和二乙二醇C5～C9酸酯的功能，为性能独特的多元醇酯，其耐热性、耐老化性、耐抽出性、耐低温性、兼容性都很好，挥发性低，价格低。 .d >vHtyN%

（7）苯甲酸二乙二醇C5～C9酸酯其为无毒、耐寒、耐污染的增塑剂，与PVC兼容性好，增塑效果与DOP相近，挥发损失低，可作为主增塑剂使用。 `iY<6[bBw

(8)马来酸酯类马来酸二丁酯、二辛酯作为反应性增塑剂不仅可用于增塑PVC塑料制品，还可用于增塑聚甲基丙烯酸甲酯。 8D:>U1gLW

（9）生物降解型增塑剂利用植物油基生产的高效、无毒、可降解的环保型增塑剂，例如天然多元醇类增塑剂、环氧化油脂类，后者是由天然油脂与有机过氧酸环氧化反应而成的一类无毒、耐热、耐光稳定的优良。 XsF!_E

2008年以来，受国内多年积累的能源“瓶颈”因素影响及国际金融危机不断深化等多重因素的作用，国内煤炭市场呈现出极度涨落的特征。主要成因为，近年来国内经济显著的“重工业化”趋势加剧，经济主要部类农业和工业发展呈不平衡发展态势。农产品及主要消费品供应不足，首先导致前半年由cpi持续上涨引导的全面物价上涨，并形成相当严重的“泡沫化”价格；而长期依赖外部需求的的工业尤其是加工制造部门的扩张投资，直接造就了能源供应相对不足、价格大幅上行的前提，但一经遭遇外部需求突发性减弱，即暴露产能过剩的弊病。在过剩压力态势下，需求难以短期内恢复、价格大幅下滑、工业品利润率下降、重工行业甚至亏损经营，是未来一定时期内工业行业的主要趋势。煤炭下游用煤行业如电力、钢铁、化工等行业目前下行的趋势仍在加剧。虽然短期内政府刺激投资的经济政策对提振市场信心产生了一定的正面效应，但到发生实质性的影响尚需时日；钢铁、电力行业的生产开工虽然相比四季度初有所恢复，但当工业保有资源量增加的情况下，价格仍然将下滑，煤炭需求仍将呈现低位盘整。那么，影响09年煤炭市场的主导因素有哪些，下面笔者分利空及利好两方面加以分析：影响09年煤炭市场的利空因素主要包括：1、宏观经济政策的不稳定性、宏观调控决策难度在09 年逐渐增大，使09年煤炭市场变数加大。中央政府近期安排的四万亿元投资及在不到一百天内多达5次的货币政策调整，旨在通过增加货币流动性，从而扩大交易量来扩大内需，遏制工业品需求严重不足、价格持续狂跌、就业形势严峻局面，而非对业已过剩的工业行业的重复“追加”投资。政策预期对工业品需求的拉动作用到底有多大，还很模糊。而且值得注意的是，受价格及利润影响，2008年年内已建成未投产能及在建产能，不稳定的市场及投资恐慌，将导致09年工业产能的闲置率仍将处于一定水平。煤炭下游产能不能充分运行，进一步使煤炭需求低位盘整。2、在加大投资力度、刺激内需的时候，政府还必须防止投资方向走偏、并形成低水平重复建设的苗头。一方面，资金使用不当，不仅拉动不了需求，反而会无形中加大货币供应量，形成投资陷阱，造成新一论的通货膨胀；另一方面，投资方向失误，将直接导致低水平重复建设，为未来一定时期内再次产能过剩埋下祸根。在政府这样的宏观经济路线考虑下，内需不可能象工业投资那样对刺激经济增长短期立竿见影，钢铁、电力原本产能过剩，煤炭产能过剩也是随之而发生的事件。3、钢铁、电力等主要用煤行业对明年一季度的需求预期仍不是很乐观。一方面，一季度正值两节期间，其下游行业的放假、开工不足等因素促使产品需求走低，市场再次萎靡；另外，经济金融危机的影响仍在深化，部分产品出口退税率虽然调低，但对反倾销的考虑及外部市场本身难以在短期反弹的因素，仍然决定着国内市场的走势。利好因素，主要为：1、国家已经在12月份出台对矿产品增值税税率的调整计划，从明年一季度开始，矿产品增值税率统一调整至17%。煤炭产品的增值税税率将由原来的13%调高4个百分点，增加煤炭财务成本30元/吨左右（按照700元/吨的价格预算）。另外，国家对煤炭资源的资源税制改革也呼之欲出，草案是由原来的从量计征改从价征收，税率为煤价的5%（可能达到平均30-40元/吨），比以前2.5-3.6元/吨的从价额扩大10多倍。两项税收制度的改革将增加煤炭成本 70元/吨左右。税费的提高，将对煤炭价格形成一定支撑。2、煤炭产品的不可再生性及初级资源属性，不允许煤炭价格一直在低水平运行。我国的煤炭资源经过近3-5年的大规模开采，储量已经大幅减少。20世纪曾经是主采矿区的各大矿业集团目前已把就业及满足煤炭需求的目光转向外围煤田，而本土储量大多接近枯竭，采掘衔接业已出现深层次矛盾。前半年煤炭价格大幅度上涨，正是煤炭“瓶颈”及采掘矛盾深层次暴露的体现。只不过税费的调整未及时跟进，明年税制改革的推进，将进一步使煤炭开采的隐性成本显性化，反应资源的稀缺程度，进而促进煤炭价格趋于稳定。总体看来，明年一季度影响煤炭市场的因素多空并存，整体经济复苏、需求恢复仍然是决定性因素。煤炭资源开采部分隐性成本显性化，将加大煤炭成本，对煤炭价格形成有力支撑。

医药股有上海医药集团股份有限公司 ，北京四环生物制药有限公司，中国医药集团总公司，江苏联环药业股份有限公司，沃华医药。

1、上海医药集团股份有限公司（以下简称公司）（港交所股票代号：02607；上交所股票代号：601607）是一家总部位于上海的全国性国有控股医药产业集团。公司主营业务覆盖医药研发与制造、分销与零售全产业链。

根据2013年中国企业联合会评定的中国企业500强排名，公司综合排名位居全国医药行业第二，是中国为数不多的在医药产品和分销市场方面均居领先地位的医药上市公司，入选上证180指数、沪深300指数样本股，H股入选恒生指数成分股、摩根斯坦利中国指数（MSCI）。

2、北京四环生物制药有限公司始建于1988年，股票代码为000518，简称“四环生物”，是我国最早从事基因工程药品和诊断试剂的研究、中试、生产和销售，集科、工、贸为一体的高新技术企业，也是我国最早的基因工程药物产业化基地之一。

3、中国医药集团有限公司是由国务院国资委直接管理的中国规模最大、产业链最全、综合实力最强的医药健康产业集团。以预防治疗和诊断护理等健康相关产品的分销、零售、研发及生产为主业。

旗下拥有11家全资或控股子公司和国药控股、国药股份、天坛生物、现代制药、一致药业5家上市公司。2003-2011年，集团营业收入年平均增幅33%，利润总额年平均增幅44%，总资产年平均增幅35%。2012年实现营业收入超过1600亿元，是中国唯一一家超千亿医药健康产业集团。

4、江苏联环药业股份有限公司是一家制造和销售化学原料药、化学药制剂及有机中间体的股份制医药企业，2003年3月4日，经中国证券监督管理委员会批准，在上海证券交易所公开发行A股股票2000万股，并于3月19日成功上市，股票简称：联环药业，股票代码：600513。

5、沃华医药于1959年1月在万和堂药庄中药加工部与山东省昌潍中心药材公司饮片加工组的基础上，组建了山东省潍坊中药厂。

2002年2月改制为潍坊沃华医药科技有限公司。2007年1月24日公司股票正式在深圳证券交易所挂牌上市，成为潍坊市首家上市的医药企业，2008年8月8日，沃华医药股票成功定向增发。

参考资料来源：百度百科-上海医药集团股份有限公司

参考资料来源：百度百科-北京四环生物制药有限公司

参考资料来源：百度百科-中国医药集团总公司

参考资料来源：百度百科-江苏联环药业股份有限公司

参考资料来源：百度百科-沃华医药