化工行业风险
两周原油价格的大幅回调调动起了人们对于能源价格理性回归的讨论，基于原材料的变动将极大的影响化工行业整个产业链，伴随着整个行业面临原油和煤炭等资源价格的逐步合理化，使得行业本身可能会逐步走出低谷，而目前我们还是对化工企业依然保持较为谨慎的态度，主要是基于以下几个原因：
1、原油价格虽有回调但是始终处于绝对高位，100美元/桶以上的价格整体上仍对塑料、橡胶制品等子行业形成较大成本压力；
2、化工产业链复杂，我国主要以附加值较低的初产品加工为主，产品同质性强，竞争力较弱，利润率很低，宏观紧缩造成企业面临较大压力，短期内难以根本缓解；
3、受出口退税下调，部分产品出口关税上调，人民币升值，以及生产成本大幅上升的多重积压，中下游外向型子行业已面临低谷，大量微利经营的中小企业正面临新一轮的洗牌。
我们仍然建议目前策略主线为“资源必需消费品”的组合投资路线，其中建议增持具有资源优势的和价格上涨预期品种如盐湖钾肥；可转移成本压力的必需消费品和行业龙头企业如浙江龙盛；油价下跌带来的投资机会，包括以石化产品为主要原材料，并具有龙头地位和技术优势的企业如金发科技、红宝丽；以及被历史验证资质一流并稳定跑赢行业的可长期增持的优质公司如烟台万华。
近期公司中报陆续放出，我们对重点公司和关注公司进行了点评烟台万华：克服环境影响，中报业绩符合预期（增持）
盐湖钾肥：等待业绩下半年释放（增持）
浙江龙盛：产品价格大涨，染料龙头业绩高速增长（增持）
红宝丽：估值大幅回落，投资价值初现（谨慎增持）
江苏国泰：化工业务受奥运影响，中期业绩总体符合预期（增持）
三友化工：成本上升，二季度盈利能力下降（中性）
山东海化：剥离落后资产，加快一体化进程（中性）
宏达新材：上半年盈利能力略降，募投项目值得期待（中性）
近期思考——施肥量下降可能引发粮食减产
附表1：重点公司业绩预测
附表2：近期化工类上市公司涨跌表现以及相关简要分析
附表3：国际估值比较
2.主要化工行业动态和价格曲线
2.1.化肥
2.1.1.子行业动态
发改委要求进一步加强和完善电煤价格临时干预措施..从2008年上半年看，在全球钾肥价格迅速上涨的情况下，虽然世界各消费国抱怨都很强烈，但是国际主要消费国的施用量并没有太大变化，美国钾肥施用量基本保持稳定，巴西需求量比较坚挺，东南亚需求量反而在增加，只有中国的施用量出现了大幅度的减少，所以中国市场需求减少被其他市场旺盛需求所消弭，并不能对国际市场造成威胁。
2.1.2.产品价格走势
价格简要分析：国际钾肥价格7月份继续保持涨势，不过7月的下半月涨势趋缓，目前温哥华钾肥价格775美元/吨，同比两周前上涨2.92%，同6月底相比涨幅为19.60%。国内尿素系列价格在经历了5月下旬到7月上旬的连续上涨后开始回落，目前主流出厂价格达到2350元/吨，同比7月初下降了4.08%，不过从外盘国际尿素价格来看普遍还保持持续创出新高，波罗的海小散装价格8月初达到793美元/吨。俄罗斯磷酸二铵出售到印度的价格为FOB1240美元/吨，云天化集团报价64%二铵出厂报价4700元/吨，近期国际二铵价格有所回调，但由于今年二铵价格上涨过猛，今年的二铵用量较往年相比减少很多，加上硫磺近期价格有所下调，使得二铵近期价格有所回落；云天化集团一铵维持60%粉铵出厂报价4200元/吨，由于市场销售较好，下游接受情况较好，导致一铵成交价格有所上调。
2.2.有机品
.2.1.子行业动态
为减少“白色污染”，美国加州洛杉矶市政府7月22日通过两项禁令。第一项禁令规定，2009年7月1日开始，由聚苯乙烯泡沫塑料制作的一次性餐盒不能在以下场合使用：洛杉矶市政府所属大楼、洛杉矶国际机场以及市政府举办各种活动的场所。禁令还要求市政府官员尽可能使用可重复利用的茶杯和碟子。第二项禁令规定，2010年7月1日开始，洛杉矶市内所有超市和零售商店禁止使用塑料袋，顾客购物时需自带布袋或花钱购买可降解的纸袋，每个纸袋25美分。
7月25日，双鸭山市尖山区哈洽会签约项目20万吨乙二醇正式开工。尖山区与大连环响公司成立邦杜能源化工有限公司，投资20亿元，建设年产20万吨乙二醇项目，该项目占地107374平方米，将于2010年5月正式投产。由于乙二醇在我国常年处于进口状态，此次乙二醇项目的投建有利于缓解其供不应求的现状。
陶氏欧洲公司近日发布公告，自8月1日起上调在欧洲销售的PP和PS价格。其中PP、PS分别上调200、130欧元/吨。欧洲其他PP生产商还未宣布涨价方案。
陶氏此前曾宣布出于商业目的，7月21日起暂时削减位于荷兰的一套PS装置产能。
欧洲PS生产商已在7月份成功地将PS价格上调50欧元～60欧元/吨。
赤天化投资“10万吨甲醇产能”项目。
2.2.2.产品价格走势给
价格简要分析：近期MDI价格保持平稳，纯MDI价格25200元/吨，聚合MDI价格略有下挫为23000元/吨；前期DMF价格受成本推动涨价幅度较大，近 期有所回调，主流价格7000元/吨左右；苯胺价格在纯苯和硝酸价格变动的前提下一直位于上升通道，近期由于原油价格调整略有下滑，目前执行价格在15000～15600元/吨之间。
价格简要分析：近期甲醇价格回落明显，主流价格在3200～3500元/吨左右，国内甲醇市场整体氛围仍较冷淡，下游甲醛支撑乏力，二甲醚行情疲软，甲醇行情后市仍不容乐观；醋酸下游酯类产品和氯乙酸等装置开工率依旧较低，需求低迷，厂家继续降价促销，8月1日华东市场醋酸报价再跌350元/吨至5200元/吨。
2.3.无机品
2.3.1.子行业动态
宁夏发改委介绍，目前宁夏煤化工项目已完成投资800亿元，预计未来10年将完成投资3000亿元。宁夏已向国家发改委上报了《宁东能源化工基地开发总体规划》，该规划提出，到2020年宁夏将宁东地区建成全国一流的能源化工基地，煤炭生产能力达到1亿吨，电力装机2600万千瓦、外送1000万千瓦，煤化工产成品能力达到1350万吨以上。
中泰化学决定以控股子公司托克逊县中泰化学盐化有限责任公司为主体，在托克逊县地区建设50万吨电石项目，总投资8.5亿元；同时，还将设立一家从事石灰的生产和销售的新公司，向中泰化学电石生产企业供应石灰原料。
昆仑碱业年生产百万吨纯碱工程水保方案通过审批，项目总投资近18亿元，计划于2008年中旬开工建设，工期11个月。
2.3.2.产品价格走势
价格简要分析：由于气候等原因，原盐出厂价在7月份创出年内新高达到330元/吨以上，一个月涨幅达到22.71%,纯碱价格继续疲软，在成本推动下止跌回升，轻质纯碱出厂价在1940元/吨左右，由于原盐等原料供应紧张，再加上奥运限产，烧碱价格一路走高，目前32％离子膜烧碱价格达到760元以上。
价格简要分析：由于下游需求一般，硫酸七月份整月呈下滑趋势，目前98％硫酸主流出厂价在1100元/吨到1300元/吨之间；硝酸价格目前高位振荡，奥运会期间禁运，三季度仍将保持高位振荡格局；七月份国际硫磺和磷矿石均有不同程度的下跌，目前温哥华硫磺FOB价格为725美元/吨，印度国际磷矿石CFR价格为363美元/吨。
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宁东属于宁夏灵武市。
宁东被称为宁夏第一镇，原名磁窑堡镇，位于灵武市东部。307国道、银青高速公路、磁马公路、大古铁路横穿而过，成为宁夏与东部地区沟通的重要经济通道。
宁东镇作为“一号工程”宁东能源化工基地的主战场，是宁夏改革开放，经济发展的窗口。自2003年宁东基地掀起开发建设热潮以来，马莲台电厂、灵武电厂等重大项目相继开工建设。还有灵武市佳能煤炭公司等大中小型企业近百家。
宁东能源化工基地的优势
1、资源组合优势突出。地处中温带干旱气候区，具有干燥、雨量少而集中、日照时间长等特点。煤炭资源探明储量331亿吨，占宁夏的85%； 远景预测储量1394亿吨。煤质以不粘结煤、炼焦煤和无烟煤为主，属优质化工原料和动力用煤。
2、产业基础坚实。重点发展煤制油、煤制烯烃、煤制乙二醇及精细化工产业，推进新材料、新能源、装备制造、节能环保和现代物流产业融合发展。
以上内容参考 百度百科-宁东
以上内容参考 百度百科-灵武
宁夏中富能源化工有限公司是2010-03-24在宁夏回族自治区注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股)，注册地址位于宁东煤化工园区C区纬四路。
宁夏中富能源化工有限公司的统一社会信用代码/注册号是916412006943404127，企业法人王建武，目前企业处于开业状态。
宁夏中富能源化工有限公司的经营范围是：各类化工助剂、橡胶、塑料制品等的生产；新能源的开发、技术服务、技术咨询、技术转让；其它化工原料（除危险品）的批发、零售及代购、代销；化工、石油设备的成套及工程咨询技术服务，并从事石油化工设备及化工原料、技术的进出口的业务；二丁基氧化锡、四氯化碳；硫酸、盐酸、甲苯、丙酮、高锰酸钾；甲醇、苯、松节油、苯乙烯、三氯化磷、乙苯、二甲苯、乙二醇、乙醇、荼、氢氧化钠、氢氧化钾、戊烷、煤基合成蜡、塑料原料销售(依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动)。本省范围内，当前企业的注册资本属于一般。
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操作时间：年操作时间8000小时。报批总投资：24.21亿元。占地：111243m2（新增100960m2，利旧10283m2（拆除原有临时堆场）），均位于烯烃二期厂区内。全厂新增定员：60人。计划投产时间：2025年12月。建设规模及产品方案：项目EVA装置设计规模10万吨/年，年操作时间8000小时，操作弹性：60-110%。产品方案包括UL112、UL218等9个牌号的EVA产品。
原辅料及工艺：项目主要原料为来自烯烃二期项目的乙烯及外购的醋酸乙烯，辅助材料主要有异丁烯、正丁烷、异构烷烃类溶剂油和异十二烷溶剂本项目拟采用埃克森美孚的釜式法工艺。 此项目本网已发布 （会员可见）会员可点击项目关键词搜索查询【查询入口】(比如：内蒙古方正新材料有限公司年产100万吨乙二醇项目 输入：方正或 乙二醇 就可以查询)还不是会员？请点击【免费注册】成为会员进行查询石油化工项目网提供 化工项目 石化项目 煤化工项目 炼油项目 炼化一体化项目 精细化工项目等等 为用户提供及时准确全国拟在建化工工程项目查询
油气高效勘探开发继续上台阶，勘探取得一批新发现和商业发现，实现规模增储新突破；开发突出增加经济可采储量，形成准噶尔西缘、胜利海上、苏北盆地三个上产阵地。
天然气大发展实现战略性突破，涪陵页岩气田提前进入商业生产，我国首个大型页岩气田正式诞生。公司荣获2014年度“页岩油气国际先锋奖”，成为全球第4家获此殊荣的公司。
元坝气田试采项目成功投产，公司首个LNG项目在山东投产，天然气供应渠道不断拓宽。
炼油优化创出新水平。坚持市场导向，及时调整加工负荷；合理安排加工油种，高硫、含酸、重质原油加工比例提高3.1个百分点；持续优化产品结构，在全年加工总量仅增长1.3%的情况下，汽油、高标号汽油、航煤等高价值产品增幅分别达到11.3%、17.2%、18.7%。
化工深化结构调整。石脑油占乙烯原料比例继续下降，连续两年大幅降低乙烯原料成本；高价值和高端产品比例持续提高；长期或阶段性关停98套低效无效装置，彻底退出尿素、涤纶长丝等业务。
宁东煤化工项目成功开车，为后续其他煤化工项目的建设和试车工作提供了宝贵经验。
油品销售积极向综合服务商转型。推进经营理念由“以管理为中心”向“以客户为中心”转变，扩大终端市场销售，巩固主导市场优势。
成立易捷销售有限公司，非油品专业化发展迈出重要一步，确定便利店、车联网与O2O、金融、汽服等6个新业务发展方向。扎实推进产业合作，先后与一批企业签订合作协议，跨界经营初见成效。
2014年工作： 国际化发展取得新成效。沙特延布炼厂装置陆续开车，境外炼化业务发展取得重要进展。境外上游正在从追求规模扩张向追求增值创效转变。 绿色低碳发展扎实推进。启动“能效倍增”计划，全面推进合同能源管理；加快“碧水蓝天”环保专项行动，提前实现成品油质量升级目标，出厂车用柴油提前达到国4标准，平稳完成广东、浙江等地国5汽油升级。扎实推进碳资产管理，积极推进地热等清洁能源开发，公司万元产值综合能耗继续下降，四项主要污染物全面完成年度减排任务。科技支撑引领转型升级。页岩气开发核心技术装备实现国产化；高温地热井技术取得新进展，合成气制乙二醇、粉煤加压气化等煤化工技术实现新突破；获得国内首张生物航煤生产许可证；逆流连续重整、高芳烃含量催化柴油加氢转化、双氧水法制环氧丙烷等一批技术实现工业转化。全年申请专利5888件、获得授权3722件，获得国家技术发明一等奖1项，国家科技进步一等奖3项。
2015年工作：一是加快结构调整，推动转型发展取得新突破。要加快传统产业转型升级，加快培育新的增长点，加大关停退出力度，着力提升科技创新能力，加快推进“两化”深度融合。二是坚持市场化方向，推动深化改革取得新突破。要积极探索完善国有企业治理结构，开展“三项制度”改革试点，全面开展“三定”和富余人员分流安置工作，继续推进已经实施的改革措施。三是加强依法治企，推动从严管理取得新突破。要严格依法合规经营，严抓制度执行，严抓安全环保，严抓风险防控，严格考核兑现。四是贯彻从严治党，推动政治优势转化取得新突破。要加强和改善党对国有企业的领导，突出抓好思想建设和政治建设，深化党建系统化管理，从严管理领导班子和干部队伍，落实党风廉政建设“两个责任”，加强宣传思想工作和文化引领，推进和谐企业建设。
