哪个国家生物液体燃料居世界第一

这个跑到化学区好像不合适吧。 基本结论

行业情况:巴西食糖出口量已经占到全球出口量的40%以上,是国际出口市场上的最大寡头和价格制定者。巴西制糖业市场集中度非常低,最大的11家糖厂仅占全部市场份额29.4%,中小糖厂加入糖业企业协会,通过分别生产、联合销售、物流共享的模式来降低成本。

巴西食糖和乙醇的成本全球最低:巴西大规模生产、机械化生产带来的低成本优势,不仅是直接生产成本低,甘蔗种植总成本也相对低廉。

巴西糖和乙醇供给分析:巴西是少数能够大幅度增加耕地面积的国家之一,巴西甘蔗种植面积长期增长空间巨大,短期看10/11 榨季甘蔗种植面积将有10.1%的同比增长,预计10/11 榨季巴西食糖产量为3820 万吨,同比增长11%,乙醇产量297.7 亿升,同比增长15.4%。

乙醇需求分析:巴西乙醇主要用于国内消费,近年来国内消费以三年翻一番的速度高速增长,根本原因是巴西消费乙醇比消费汽油价格上有优势,同时也受益于巴西国内弹性燃料车FFV 的快速普及巴西的出口市场受益于各国对替代能源的需求,巴西乙醇也在国际市场上有较强的价格竞争力。巴西乙醇产量连续快速增长的情况下,巴西乙醇厂商还可以获得稳定的毛利率,充分反映巴西乙醇业正处于高景气周期,我们预测巴西乙醇需求将保持30%以上年均增长。短期来看,由于巴西国内需求旺盛,乙醇出口市场将受到挤压。

食糖需求分析: 巴西国内食糖消费占全部产量 1/3,维持稳定增长。09/10榨季巴西食糖出口增长19%至2480 万吨,但10/11 榨季全球补库存开始后巴西食糖出口将开始下滑。

食糖周期性顶点已经出现:从历史上看,每次糖价暴涨都对应甘蔗播种面积快速增长,进而引发糖价暴跌。我们预计巴西4 月份开始的新榨季可能导致全球食糖供求关系由严重不足转向过剩,国际糖价周期性顶点已经出现。目前国际糖价已经跌至15 美分,我们判断进一步下跌的空间已经收窄,低点将在两大出口国巴西和泰国的生产成本即12-14 美分附近。

补充说明:本报告初稿形成于09 年12 月初,但迟至今日才发,主要系报告中的一系列重大假设需要得到4 月份新榨季数据的证明。我们自09 年12 月底开始反复提示制糖行业风险,其中很大程度也是基于本文的结论。

投资建议——重点关注燃料乙醇

长期看好 COSAN 股价表现。我们认为非粮乙醇产能扩张迅速的公司未来业绩弹性最高,成长性确定,长期看好燃料乙醇占比高的行业龙头公司如COSAN,公司乙醇销售额年均复合增长29%,占主营业务收入1/3 以上。

我们也看好我国生物能源行业发展的长期趋势。在我国,粮食乙醇不符合国家政策的方向,存在与粮争地、与人争粮的可能,发展前景有限国内投资者可以重点关注生物乙醇特别是非粮乙醇概念的相关个股,如具有木薯乙醇概念的海南椰岛(600238)。

由于制乙醇企业多数同时也是制糖企业,在国际糖价出现周期性顶点的情况下,我们继续提示投资者注意未来国际糖价下调带来的市场风险,但强调糖价进一步下跌的空间已经收窄,未来糖业股交易性机会开始增多。

1、总述

巴西位于南美洲的东部,东濒大西洋.国土面积为854.7万平方公里,约占南美洲总面积的46％,仅次于俄罗斯、加拿大、中国和美国,为世界第五大国家.巴西的经济实力居拉美之首.20世纪90年代初巴西实行对外开放以来,由于获得了国外低息贷款和先进生产技术,农业产量出现了大幅增长.目前,巴西是世界农业生产和出口大国,除小麦等少数作物外,主要农产品均能实现自给并大量出口.甘蔗、咖啡、柑橘产量居世界第一.

巴西是世界第一产糖大国,也是一个食糖净出口国,糖业在巴西国民经济中占有重要地位.巴西食糖生产从每年5月份开始到次年4月份结束.巴西中南部地区是甘蔗和食糖主产区,其产量分别占全国甘蔗和食糖总产量的85%和90%.食糖生产主要采用两步法,产品主要为原糖,产品质量较好,生产成本在全球产糖国当中比较低廉（约为5美分/镑）,同时巴西货币汇率较低,因此巴西食糖在市场上的竞争力较高.巴西食糖可供出口量在世界食糖贸易总量中占最大份额,目前巴西占据国际市场的份额已从过去15年的4%急剧上升至30%.世界食糖市场贸易量的增长率几乎等于巴西食糖出口量的增长率.

近几年,由于巴西政府大力推行食糖和酒精联产计划、扩大对食糖产业基础设施的投资、增加资金支持酒精储备、拓展酒精海外消费市场等糖业政策,巴西的甘蔗种植面积、甘蔗产量、食糖产量和出口量、酒精产量和出口量逐年上升.目前,巴西食糖产业每年的总产值约为200亿美元,其中60亿美元来自出口,50亿美元来自国内销售,另外87亿美元是酒精产业创造的.

2、甘蔗生产

甘蔗种植面积增加：由于食糖和酒精卖价较好,极大地鼓励了蔗农扩大甘蔗种植面积,另外,糖厂、酒精厂进行资产整合,加大甘蔗种植的投资力度也导致了巴西甘蔗种植面积的扩大.03/04榨季巴西的甘蔗种植面积在02/03榨季的基础上增加了53万公顷,达到560万公顷.03/04榨季巴西的甘蔗收割面积达到505万公顷,比02/03榨季增长了5%.

在巴西第一产糖大省-圣保罗地区,甘蔗种植取代了牧草和柑橘的种植.因为据巴西农业部计算,种植1公顷甘蔗的投资成本为2122雷亚尔,比种植柑橘少73%,比发展牧草少36%,同时,种植甘蔗的平均边际利润为7.31%,高于柑橘的6.01%和牧草的3.27%.甘蔗连续增产：根据巴西农业贸易办公室的统计,由于甘蔗种植面积的扩大、适宜的天气和管理方面的改善.03/04榨季巴西甘蔗总产量达3.5亿吨,比上一榨季的3.21亿吨增加了9%.主产区中南部地区本榨季共产甘蔗2.98亿吨,比02/03榨季的2.69亿吨增加了11%.另一产区东北部地区的甘蔗产量为5180万吨.巴西03/04榨季平均单产达到68.3吨/公顷,比上一榨季提高。

巴西是发展燃料酒精工业最快的国家之一。近些年来，巴西在推用酒精汽车燃料方面，已经取得很大成绩。在巴西全国已普遍使用酒精或使用由60％的酒精和33％的甲醇、7％的汽油混合液体燃料作为汽车用燃料。早在1975年，巴西就实施了“国家乙醇生产计划”。到1981年时，专门用300万公顷农田种植甘蔗、番薯树，有近300家工厂专门从事生产酒精，仅一年就生产12亿加仑，绝大部分用于汽车燃料，约占该国汽车燃料的50％。巴西还进行了固定化酶利用技术的研究，以便更有效地利用木薯生产乙醇。巴西政府十分重视用乙醇取代石油工作，现在巴西正在继续用发酵工艺从植物中获取酒精，生产水平稳步上升，1吨甘蔗已可生产出65升纯度为96％的酒精。1公顷土地种植甘蔗，可提取相当于28吨石油的酒精。

在 2019-2020 作物年度，巴西从印度重新获得了世界最大食糖生产国的历史地位。该国生产了2993万吨糖。1 此外，美国农业部 ( USDA ) 预测，2020-2021 年期间，巴西的食糖产量将增长 40% 以上，达到 4200 万吨以上。

糖产量的大幅增长将通过将巴西的大部分甘蔗作物从乙醇生产转向糖生产来实现。除了是世界上最大的食糖生产国，巴西的乙醇产量仅次于美国。3 自 1990 年代中期以来，巴西收获和加工的甘蔗量几乎增加了两倍。这反映了对甘蔗乙醇和可再生燃料的总体需求不断增长。在那段时间里，由于粮食产量没有下降，巴西已经证明了它作为一个有效和高效的乙醇强国的可行性。

2. 印度

印度在 2019-2020 年期间的食糖产量回落至第二位，头把交椅拱手让给巴西。印度经济生产了 2890 万吨糖。1 这约占世界食糖总产量 1.6618 亿吨的 17%。印度的食糖产量较 2018/2019 年有所下降。然而，该国预计 2020/2021 年食糖产量将增长 17%。2 更重要的是，印度国内食糖消费量预计将创下2850万吨的新纪录。

3. 欧盟

尽管它是单个国家而不是单个国家的政治和经济集合体，以整体计算为第三大食糖生产地区。在 2019/2020 作物年度，欧盟生产了 1725 万吨糖。它是世界上最大的甜菜糖生产国，占世界糖总产量的 20%。甜菜糖主要产于北欧，包括法国北部、比利时、荷兰、德国和波兰。预计欧盟的食糖产量将在 2020-2021 作物年度再次下降，降至 1610 万吨。干旱和甜菜黄病毒病是导致欧洲食糖产量下降的重要原因。

4. 中国

2019-2020 年，中国生产了 1020 万吨糖。1 尽管中国是世界上最大的食糖生产国之一，但它是食糖的净进口国。在过去的几十年里，中国对糖的需求显着增长。从历史上看，中国政府为支持农民而高举的国内价格与国际糖价下跌之间存在很大差距。

中国国内糖业在国际竞争中遇到了困难。它的糖生产成本高于外国竞争对手。由于与世界贸易组织达成协议，中国每年允许进口 195 万吨糖，关税为 15% 。超过该数量的进口需缴纳 50% 的更高关税，并需要额外的许可。

5. 泰国

甘蔗是泰国最重要的农作物之一。该国在 2019/2020 作物年度生产了近 825 万吨糖。1 泰国不仅是世界第五大食糖生产国，还是食糖出口大国，全国大部分食糖都用于出口。

利：①乙醇是可再生能源，大量使用生物乙醇能调节能源消费结构，缓解大气污染。②甘蔗属于生物能源，可有效缓解能源紧张。③甘蔗制成的乙醇汽油附加值高，可带动一系列周边产业，推动经济发展。