N95口罩及其产业链分析
N95口罩作为疫情防控物资中的重要成员，聚焦着全国人民的目光，相关上市公司可能存在的投资机会也受到资本的关注。N95杯型口罩由针刺棉、熔喷布、无纺布组成，形成SMS结构。在N95口罩的中，最重要的就是处于中间层的阻隔层或熔喷层，熔喷层纤维比较细，对防止细菌、血液渗透起着至关重要的作用。
口罩的原料全部都是采用聚丙烯（简称PP），中间产品为聚丙烯纤维，其中质量最好的是聚丙烯高溶脂无纺布。仅就聚丙烯而言，其应用非常广泛，用于生产聚丙烯编织袋、打包袋、注塑制品等用于生产电器、电讯、灯饰、照明设备及电视机的阻燃零部件，聚丙烯纤维只占到PP下游消费的10%左右。聚丙烯纤维的应用同样非常广泛，其中无纺布占比70%左右，而无纺布主要用于包材和卫材，卫材的对应原料就是高熔纤维。在医疗卫生方面，聚丙烯无纺布专用料生产的无纺布可用于一次性手术衣、被单、口罩、盖布、液体吸收垫等。
2019年我国PP产量约2234.82万吨，同比增长6.82%，其中聚丙烯纤维产量约170万吨。聚丙烯纤维中高熔95万吨、中熔77万吨，高熔产品中中石化占比26%、中石油占比37%，此外煤化工和地方企业增速明显。据有关媒体报道，目前国内的高溶脂纤维企业共31家，2019年产量在88万吨左右，相对于产能而言，还是存在一定过剩。
口罩需求增长对聚丙烯的带动有限，聚丙烯企业的经营业绩还是要看经济基本面。 口罩对聚丙烯的消费占比较小，根据中国纺织网数据，2018年我国各类口罩产量45.4亿只，结合市场数据1吨高熔指聚丙烯纤维料可生产近25万个聚丙烯医用防护口罩，即使全部口罩用聚丙烯生产，也仅有年2万吨左右体量，仅占高熔纤维料供应的3%不到。
从聚丙烯价格的走势图可以看出，自18年底以来，聚丙烯的行业景气度就持续下降，主要还是受经济基本面的影响。仅靠口罩的阶段性行业难以扭转聚丙烯企业的经营状况，聚丙烯下游的需要与房地产行业相关性较大。
聚丙烯未来供给增速较快，存在一定消化压力。根据公开资料，2019-2020年，中国聚丙烯新增产能将高达1410万吨以上。华东地区新增产能占比最大，预计2019-2020年新增产能达到580万吨，占比41%，其次是东北地区占比16%。
口罩产业链中游的企业就是无纺布原料生产商，例如上市公司欣龙控股；下游就是口罩生产商，如3M中国等。为打消企业加快产能生产后带来的产能过剩的忧虑，对于下游企业生产的防控物资，发改委表述将进行收储，只要符合标准。
因此，口罩对产业链的带动行业并不显著，但对于微观个别企业而言确实是存在一定利好的。
原材供应链，技术，效率。
从原材料端来看，国内产能较为充足，2019年国内的高熔指纤维聚丙烯产量约为90万吨。口罩行业竞争分析指出，一吨可生产一次性外科口罩90至100万只，生产N95医用防护口罩20至25万只。从产业链来看，原材料及生产设备为口罩产业链上游，口罩的生产制造为中游，销售及应用为下游。口罩用料方面，聚丙烯高熔指无纺布专用料成为最佳选择，生产熔体质量流动速率在33-41g/min的聚丙烯产品，达到卫材聚丙烯无纺布标准。
目前济南有口罩生产企业34家，很快会突破40家。随着生产线完成磨合期，产量会快速上升，济南口罩日产量会突破2000万只；KN95口罩日产量超过20万只，马上会突破100万只。济南已整合全市70多家企业，形成包括口罩机、无纺布、熔喷布、鼻梁条等在内的完整口罩产业链条，核心材料熔喷布本地化率已达到60%。济南口罩产能已仅次于河南长垣、湖北仙桃两大生产基地，位列国内第三，下一步随着产能进一步释放，有望超过前两名，形成国内最大的口罩产业集群。此外截至3月下旬，济南已有6家防疫物资生产企业的产品，出口意大利、美国、澳大利亚等10个国家和地区，出口金额已达2543万元。
文 | 华商韬略 张伟
从最初的“一罩难求”，到现在的无人问津， 因疫情突然走俏的“口罩经济”正日渐退烧。
随着目前国内疫情得到有效控制，口罩需求进一步减少。口罩生产厂家的产能出现了明显的供大于求的局面。疫情期间激进的口罩产业链，市场理性慢慢复归。而狂飙突进的后遗症，也正在显现。
【口罩经济：曾经的造富新风口】
突如其来的疫情，带火了口罩。 从只限于特殊人群的劳保用品到全民日常生活的刚需，在疫情日期，口罩成了紧俏的抢手货。巨大的市场缺口，焦灼的恐慌情绪等多重因素的叠加， 让抢购口罩成为常态。
彼时，全国口罩的产能严重不足。相较于平时，市场上口罩的价格翻了数倍，更关键的是有价无市。毫无疑问， 那时的口罩是一个不折不扣的“造富风口”。
风口之上，资金早就闻风而动。大量热钱纷纷涌入到口罩产业链中。
由于监管宽松，技术门槛较低，很多小作坊起家的入局者成为口罩产业的“新势力”。
企查查数据显示， 今年2-4月，口罩和熔喷布相关企业，平均每月注册数量分别约为2万家和2千家。3月口罩相关企业注册量，环比2月上涨388.2%。
口罩经济的入局者，不仅有“土法炼钢”的小作坊，还有制造能力强劲的正规军。无论是造车的比亚迪，还是生产空调的格力，甚至连生产玻璃的南玻，都迅速上马口罩生产项目。数据显示，有10余家A股上市公司被纳入口罩生产概念股，至少6家相关概念公司涨停超过10天。多家上市公司明确表示，口罩等产品销售迅速增长，带动第一季度经营业绩快速增长。
风口之上，率先入局者充分享用了市场红利。坊间传言，在3月份口罩供不应求时，上马一条口罩生产线，三天之内就能收回成本。
口罩“概念”还催生了很多富豪，其中奥美医疗创始人崔金海的身家也因为口罩的助力水涨船高。 2019年，崔金海以34亿元人民币的财富，位列“胡润百富榜”第1204位，而据“2020胡润全球富豪榜”显示， 崔金海身家已增加到80亿元，翻了近三倍。
除了奥美医疗，鱼跃医疗从2020年1月20日到2月28日的市值涨幅位居第二，达到62%，市值350亿元。 对照2019年、2020年“胡润百富榜”，鱼跃医疗创始人吴光明身家增加6.6亿美元。
口罩生意的火爆，还催生了口罩产业链的狂飙突进。
口罩生产的核心设备口罩机，一机难求。在当时，溢价甚至高达十倍。
熔喷布是口罩的重要原材料。熔喷布价格从疫情之前不到2万元每吨，至2月底，上涨至 20 多万每吨。最 高的时候每吨52万，涨幅20余倍。
当时，口罩是世界上最好的生意，没有之一。口罩经济甚至蔓延到微信朋友圈里。
一位曾经自称是拥有“比特信仰”的价值投资者发票圈称：口罩，有货，2万片起包邮。
常年卖面膜口红的微商小妹，一改往日的“喜提和谐号”广告文案风格，直接上口罩图片，简单粗暴地留下电话号码。
【狂欢落幕：热钱退场，一地鸡毛】
口罩行业的入局者称：“风口下面，往往是悬崖。”
随着国内疫情控制的向好，以及来自各个大小企业产能火力全开式的加速生产，国内口罩产能也出现了供大于求的局面。口罩生意，从卖方市场变为买方市场。
价格暴跌三分之一，缺乏相关资质的口罩生产厂家无法顺利出货，熔喷布价格瀑布式暴跌……种种迹象表明：口罩生意，不再是“印钞机”。
更加值得注意的是，在市场上翻江倒海两个月的热钱，也在吃饱喝足后，选择了退场。
商信息显示，截至今年6月5日，企业经营范围含关键词“熔喷布”的吊销注销企业数量45家。企业经营范围含关键词“口罩”的吊销注销企业数量超1万余家。
天眼查数据显示， 2020年5月，口罩相关企业注册量有所下降，月新增10283家，同4月相比环比增长-70.84%，2020年5月，熔喷布相关企业注册量为1728家，同4月相比环比增长-57.60%。
业内人士认为，对于游资的此次大撤回，监管从严或者是导火索。近期，相关部门加强对该行业的管控，重点强化非医用口罩出口质量监管。
在当前的市场环境下，很多后知后觉的入局者纷纷表示后悔 。而市场的凉意，也反映到微信朋友圈中。币圈的“价值信仰者”和微商小妹，也下架了口罩生意。
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生产变多，需求变多。
随着新冠肺炎疫情的蔓延发展，口罩等防护品十分紧缺，甚至出现了“一罩难求”的情。随着新型冠状病毒感染的肺炎疫情蔓延，口罩需求量激增，口罩企业加快复工生产。
会上还提到。近日口罩最的产能一直在100%以上，其中2020年2月17日的产能利用率达到110%。另外，据工信部数据显示，当前口罩的最大日产能为2000万只，按照最大生产能力来计算，全年产量超过73亿只。
扩展资料：
中国产业链环环相扣，具有完备的产业体系，成为此次参与口罩生产企业的共识。口罩虽小，却覆盖复杂的产业链，涉及化工、纺织、材料、机械、冶金、电子等众多基础工业门类，更关系材料加工、机械制造、电气控制、超声波压焊等诸多基础工艺。在任何一个环节上“掉链子”，口罩就造不出。
完备的产业体系，不仅为口罩扩产提供了坚实基础，更为全球抗疫做出了巨大贡献。目前，中国已向全球127个国家和4个国际组织提供了医疗物资援助。
参考资料来源：中新网-仅一个月左右，我国口罩日产量就从800万只增加到上亿
