再议保险公司的小九九之趸交与期缴

昨天的文章“趸交，还是期缴？保险公司内心的小九九”遭遇打脸。

但是这脸打得我是心服口服，无他，打我脸的这位是某保险公司精算部门领导，正牌北美精算师。

首先我要大大感谢前辈不吝赐教。这里遇到一个很尴尬的问题，前辈的回答我有几处不是特别懂，我知道是我学问太少，书读得太少的缘故，也没好意思继续询问。

然而问题一直放在我心中，于是我又腆着脸又去问另外一位精算师。不幸的是，我还是没有完全弄懂。最后，我在第三位前辈的呵斥声中，把整个事情的来龙去脉弄清楚了。分析如下：

程澄（2007）在 期缴保费的优点及消费者的缴费方式选择 一文中指出，期缴保单对保险公司有多重好处：

因此，保险公司通常更喜欢期缴保单的结论是正确的。但昨天的文章中指出 保险公司出于偿付能力考虑而希望收取期缴保费 ，存在严重的逻辑问题：仅从这一个角度来说明保险公司对期缴保费的偏爱是片面的，不充分的。趸交保费的确会占用相对较多的资本金，但是 趸交保费因为不用考虑保单继续率的问题，增加保险公司对保费的使用时间，能够获得更多的投资利率。同时，因为市场上有能力趸交的人群数量较少，因此趸交保费量对保险公司的偿付能力影响较小，说保险公司出于偿付能力考虑而偏爱期缴保单是不具有说服力的 。

在昨天的文章中还指出， 保险公司因为偏爱期缴保单，所以采取提高期缴保单佣金率的方式激励中介出售期缴保单 ，这一论断也存在逻辑问题。张冲和宋少文（2014）在关于人寿保险期交和趸交选择问题的博弈模型讨论一文中指出，由于我国保险行业现今还是粗放型的，所以保险公司更多注重“抢客户”来赢得更多的市场，保险公司现行的佣金制度大致如表2所示。显然，无论是期交或者趸交，保险代理人都是从首次缴费中获取大量佣金，因此保险代理人更愿意去开发新的市场，而不愿意花费大量精力在老客户身上。

此外，期缴保单还对保险公司的标准保费规模也有影响。这就涉及折标系数的概念：通常而言10年缴产品，折标系数为1，即每销售100万就完成了100万的计划；5年缴产品，折标系数为0.5，即每销售100万就完成了50万的计划；趸交或账户追加，折标为0.1，即每销售100万完成 10万的计划。假设，某保险公司销售一10年缴产品，该年度保费收入为100万，则该年度标准保费为100万元；而保险公司销售同一产品，趸交年度保费收入为811万（假设折现率为4%，811=100*（1-1.04 -10 ）/0.04），则该年度标准保费规模仅为81.1万元。因此出于市场规模排名考虑，保险公司也会更青睐期缴保单。

综上所述，保险公司更喜欢期缴保单是多重因素相互作用的结果，而不是简单的由某个原因导致。其次，期缴保单与趸交保单佣金率也受多种因素相互影响，不能简单的归结于保险公司鼓励中介销售期缴保单。 保险公司的经营管理要考虑的因素是非常多的，这些因素相互联系相互影响进而组成一个有机的整体，任何孤立地、机械地分析保险公司某些行为偏好，都是不严谨不科学的。

最后，由衷的感谢三位前辈的批评与指正。