深挖资金链条什么意思

什么是资金链?

投资者：排排君，你不断重复资金链的重要性，究竟什么是资金链呀?

排排君：顾名思义，资金链是指维系企业正常生产、经营、运转所需要的基本循环资金链条，是一个企业在生产过程中，实现现金——资产——现金(增值)的良性循环的基础。

说得通俗一点，企业在创办初期一般会很缺钱，但是他需要资金去购买生产设备、原材料、劳动力等等呀。这时他就会去找其他人借钱，比如找银行贷款，或者自己发行债券等，拿到钱以后企业就可以开开心心生产自家产品了，最后再售卖产品给顾客得到一定的资金。

售卖结束后最后得到的资金当然也不全是企业自己的，因为他需要归还当初借钱的本金和利息，如果这家企业是一家优质企业的话，那么通常归还本息后是有一定结余的，企业可以用这笔钱扩大规模再生产，也可以存起来扩充企业自有资金，甚至可以发放员工福利等等。这一趟企业运营走下来，其中企业资金循环运转的链条就是我们所说的资金链。

资金链有多重要?

投资者：哦，原来如此呀，我明白了。排排君，如果资金链这么重要的话，那么是如何影响着一个公司的呢?

排排君：资金链的管理，是企业财务管理中很重要的环节，有时候很多企业的破产倒闭，并不是盈利能力出问题了，而是因为资金链出现了问题。企业如果发生了资金链断裂，手上就没有充足的现金流去应对一些外部风险，这时即使碰到了好项目，也不得不放弃，甚至有的企业不能及时归还本息，就会让投资者们产生恐慌效应，疯狂挤兑该公司债券或者抛售公司股票等行为，投资者们的套现行为又会到头来恶化公司的资金链。

举个小小的栗子吧。如果把一个企业比作一个人的话，那么这个人跑得快，跳的高，举得重就是这个公司的盈利能力，而这个人的呼吸系统，血液循环系统就是这个公司的资金链了。即使这个人能够力拔山兮气盖世，让他10分钟不呼吸，他也得休克倒下，这就是资金链的重要性。为了避免自己不理性的投资行为，也可以把投资交给专业的人，比如不收认购费的私募排排网上就有很多私募基金。

如何辨别出资金链好坏的公司?

投资者：哇!原来资金链怎么重要啊!那么我们做投资的时候应该如何剔除那些资金链不好的公司呢?就比如说ofo这样的公司，我就看得挺怕怕的。

排排君：君子不立于危墙之下，你的担心也是非常合情合理的。市场上就不乏一些惨痛的教训，以前"脑白金"的巨人集团史玉柱的失败，后来的德隆集团、三九集团倒闭，都是因为资金链断裂，导致企业经营失败。特别是当前国家为了防止金融风险，银根缩紧，比以往更容易发生公司资金链断裂问题。

其实我们可以从一个公司的基本面来分析公司资金链问题，大体来说，资金链良好的公司一般具有以下几个特点。

1. 有稳定盈利能力

一家企业的商品能否卖得出去，能否卖出有优势的价格是这家企业立足的根本，拥有稳定的盈利模式和完善的资金回流系统的公司资金链都普遍比较好。试想一下，如果ofo每日日进斗金，那么也不会沦落到现在排队退押金的局面了。

2. 有核心竞争力

一家企业如果在行业内掌握了“核心技术”，那么恭喜这家企业了，他将成为了整个行业生产链上的“香饽饽”。他的供应商们愿意为他赊掉购买原材料的钱，他的购买商害怕第一时间买不到他家产品，愿意支付一定的预付款。这样一来这家企业就可以很任性的“上下通吃”了，很难产生资金链问题。

3. 有大量现金资产

现金类资产由于其可以轻易变现的特点，能够很好地解决公司资金流动性问题。所以我们可以着重关注企业账户上的现金类资产来了解这家企业的“家底”，素有A股“股王”之称的贵州茅台就是这样“现金奶牛”的代表。

4. 有优质融资渠道

家家都有本难念的经，何况一家企业呢，企业发展过程中难免会有些“差钱”的日子。这时一家企业凭“本事”借钱的本事就十分重要了，一般而言，具有优质融资渠道的公司相较于一般公司更能抵抗外部风险。当然借的钱都是要还了，如果一家企业光有能力借钱，却没有能力还钱，那我们就该将这类公司归为“雷区”。

不同行业的资金链的结构也各不相同，具体情况我们可以从企业的财务报表中进行解读，其中现金流量表就是我们一般关注的重点。

游资，也就是热钱。是指为追逐高额利润而在各金融市场之间流动的短期资产,它具有投机性强,流动性快,倾向性明显的特征。

营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。它包括年营业净利润和年折旧等。

营业现金流量一般按年度进行计算。这里现金流入一般是指营业现金收入，现金流出是指营业现金支出和交纳的税金。如果一个投资项目的每年销售收入等于营业现金收入，付现成本(指不包括折旧的成本)等于营业现金支出

通过建立专业、细分、通畅的群内交易渠道，更好地获得客户需求，把握市场变化，很明显，企业集群的客户资源可以更好地增加其市场竞争优势。

现代企业资源不再是传统意义上的企业内部资源，即人才、资金、固定资产及原材料等，它的内涵和外延得到空前的延伸。可以这么说，只要是企业可以利用的或对企业生产经营有促进作用的一切有形和无形资源都可以称为企业资源，特别要强调的是企业的无形资源和外部其他资源，这都是过去企业很少重视和挖掘的资源，企业客户资源便是其中一种重要外部资源。

正常的资金链是一家企业正常经营的基本条件，基本循环资金链条：现金—资产—现金（增值）的循环。企业要维持运转，就必须保持这个循环良性的不断运转，否则企业不能良好的运转下去。

如果一个企业想要保证资金链资金充分宽余，同时拥有一定的融资能力，再有就是每个循环后要有增值，实企业经营的目的。其次，资金链的畅通也是企业经营的观念，同时企业盈利后可以转向其他领域，实现经营风险下降。

企业存在三类基本组织形式包括独资企业、合伙企业和公司，公司包括有限责任公司和股份有限公司。其中股份有限公司是指公司资本为股份所组成的公司，股东以其认购的股份为限对公司承担责任的企业法人。

也就是说，企业的资金链一是不能断裂，二是要良性循环。

资产负债率 = 负债总额 / 全部资产总额

考察企业长期债务趋势，是反映长期偿债能力的晴雨表，一般控制在30~50%。从债权人角度指标越高说明财务风险越大，债权人的权益缺乏保障；从投资者角度指标越高说明企业利用较少的权益资本形成较多的经营资产，只要资产报酬率大于债务成本率，财务杠杆效应必然使权益资本收益率大大提高。

总资产报酬率 = 息税前利润 / 期末资产总额

说明企业生产经营整体投资报酬水平。

现金流动负债比 = 年经营活动现金净流量 / 期末流动负债

一般该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。该指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并不是越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。意义：反映经营活动产生的现金对流动负债的保障程度。

现金债务总额比 = 经营活动现金净流量 / 平均债务总额

企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。一般企业设置的标准值：0.25 或 25%

销售现金比率 = 经营活动现金净流量 / 主营业务收入

该指标反映企业销售质量的高低，与企业的赊销政策有关。如果企业有虚假收入，也会使该指标过低。销售现金比率是指企业经营活动现金流量净额与企业销售额的比值。该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越大越好，表明企业的收入质量越好，资金利用效果越好。

试论如何提高企业经营净现金创造能力

【论文摘要】经营净现金是指企业经营活动现金流入减去经营活动现金流出的净额，它是企业正常周转和固定资产更新改造的重要资金来源，是维系企业正常运转，保证企业资金链安全的重要环节。企业经营净现金所占比重的高低，直接反应了企业销售业务和会计利润的质量，是企业可持续发展能力的重要标志。企业经营净现金创造能力的提高需要企业在整体发展战略的基础上，合理进行资源配置，提高核心竞争力和上游价值链优势，降低经营成本，加速各项资产的周转率，实现现金—资产—现金（增值）的良性循环。

【论文关键词】经营净现金；资金链；会计利润；应收账款管理；OPM战略

一、经营净现金对企业的重要意义

经营净现金是指企业经营活动现金流入减去经营活动现金流出的净额，反映了企业可以进行支配的现金量。它是维系企业正常运转，保证企业资金链安全的重要环节。企业经营净现金所占比重的高低，直接反映了企业销售业务和会计利润的质量，是企业可持续发展能力的重要标志。

1、经营净现金是企业正常运转和扩大再生产资金的重要来源

经营性净现金有正数、零和负数三种不同的状态，给企业带来的影响也各不相同。在正常的经营中企业的经营性现金流量除了满足企业正常周转所需的资金外，还要能够补偿资产的折旧额或摊销额（如固定资产折旧或无形资产摊销）。当经营性净现金为正数时，说明企业的经营性现金流入量大于企业的经营性现金流出量，企业的经营活动创造现金的能力比较强，可以满足企业的资金周转需要，但是并不能证明企业的资金支付能力很强。因为企业在本期的经营过程中还耗费了一些非付现的成本，如上面提到的固定资产折旧或无形资产摊销等，企业的经营性现金流入量还必须能够补偿经营中的非付现成本，这样企业通过资金积累就可以为未来的设备更新改造和购置提供有力的资金保证。在满足了日常周转和补偿了非付现成本后，如果经营性现金流量还有流入，那么企业的经营就是一个非常高质量和高效率的运行状态。

而当经营性净现金出现零或负数时，企业的现金只能基本甚至不足以满足日常经营需要，更不能对折旧、摊销这些非付现成本进行补偿，当企业经营风险加大或必须进行设备等更新时，企业经营就会面临较大的困难。在正常经营期间持续出现这种状况，表明其经营活动现金流质量较差，将会面临严重的财务风险。

2、经营净现金是维持企业资金链安全的重要保证

所谓资金链是指维系企业正常生产经营运转所需要的基本循环资金链条。现金——资产——现金（增值）的循环，是企业经营的过程，企业要维持运转，就必须保持这个循环良性的不断运转。如果一个企业运营出现了问题，效率低下，资产周转减速，不能产生足够的经营净现金维持企业的正常运转，那么银行、股东们将会对公司失去信心，难以持续得到资金支持，进一步加剧了资金紧张程度。一旦发生债务危机，不能偿还到期债务，就会发生资金链断裂的现象。资金链断裂表现为一种瞬间现象，但是发生资金链断裂的根本原因在于企业形成利润的过程，以及形成的利润是否能真正实现，即企业经营净现金创造能力的大小。

3、经营性净现金是评价企业利润质量的重要指标

经营净现金实际上就是企业采用收付实现制方式计算出的净收益，通过比较现金流量净额可以评价企业销售业务和利润的质量。企业经营活动现金的流入主要通过企业销售产品取得收入来实现，但是在市场经济条件下，不可能每一笔生意都用现金交易是一手交钱一手交货，存在着大量的商业信用，即形成应收账款。如果收入远远大于现金的流入，可能是因为货款不能收回，企业将面临较大的坏账损失风险，这提示企业应重新审视销售策略、客户的信用期限并制定新的应收帐款管理政策等。同样，把经营净现金与净利润进行比较，如果企业的现金流量净额占企业的净利润的比例较高，则企业的利润质量较好，因为对净利润中包含的收益已被收回；比例较低，则说明净利润中包含的一些收益没有被收回，利润质量不高。

　 　二、企业如何提高经营性净现金创造能力

当前国际国内经济形势还存在许多不确定的.因素，中国很多企业，尤其中小企业已经感受到现金流对运营的极大压力，经济危机面前“现金为王”成为企业的共识，现金的动态管理的重要地位更加凸现出来。想要提升企业值的含金量，没有相应现金流的利润只是“纸上财富”，只有通过增进现金变现能力，尤其是经营活动净现金流才能切实提高企业的价值。这就要求企业在整体发展战略的基础上，合理进行资源配置，提高核心竞争力和上游价值链优势，降低经营成本，加速各项资产的周转率，实现现金—资产—现金（增值）的良性循环。

1、增强企业核心竞争力，提高盈利能力

盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础。企业只有不断增强自己的核心竞争力，以市场为导向，最大限度满足市场需求，不断扩大销售渠道，提高市场占有率，千方百计提高销售收入，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。这是企业获得经营净现金最根本的渠道，也是企业能否生存和持续发展的保证。企业经营的过程就是现金—资产—现金（增值）的循环过程，在一定时间内，实现业务收入越多，说明现金在企业再生产过程中周期越短，增量越多。如果一个企业没有盈利能力，盲目扩张不能给企业带来利润，只会蚕食企业的现金，也就不能实现资产—现金（增值）过程。所以企业只有具备比较强的核心竞争力和盈利能力，才有可能获得比较好的经营净现金。

2、加强成本管理，控制经营活动现金流出

降低生产经营成本可以减少企业经营活动现金流出，在企业经营活动现金流入不变的情况下，通过控制经营活动现金流出，相应也会增加经营净现金。利用信息化建立财务业务一体化管理体系，实施成本精细化管理，完善核算体系，控制采购、生产和销售各环节的成本费用开支，就能够清楚了解产品成本和管理费用的构成情况，有的放矢地制定成本控制的管理措施。优化资本结构，加强资金集约管理，提高资金使用效率，降低资金成本。

3、加强应收账款管理，加快资金回流

企业通过赊销扩大了销售收入，增加了利润，但应收账款也随之增加，使企业资金的周转速度减慢,导致大量的流动资金沉淀在非生产环节，造成企业的生产经营资金短缺。同时，由于客户拖欠账款，使企业收账费用增加，管理成本增大，并且存在账款无法收回而产生呆账、坏账的风险。另外，还会使企业运用有限的流动资金垫付未实现的利税开支，加速现金流出，企业会因缺乏流动现金而陷入困境。所以企业必须树立信用风险意识，通过制定合理、科学的信用政策，建立规范的应收账款收账政策和严格的企业收款责任制等措施来加速应收账款回收，降低应收账款的比重，并减少坏账损失，实现现金的回流。

建业资金链出现问题只能申请允许部分项目延期交付以及加快退税和税收减免等措施。

建业集团表示，受汛情和疫情双重打击，集团正在销售的300多个项目中，超过50个销售案场已被关闭。7月20日以来，销售出现断崖式下滑，销售及回款较原计划减少近30亿元。

建业更是细数可能带来的风险和危机，包括员工失业、银行失信风险等。在求救信中，建业还称：“如果建业被汛情疫情拖累，过不去眼前这个坎，有可能成为全国企业暴雷和倒下的下一个，其消极反响将是全国性的、极为严重的。”

资金链是维系企业正常生产经营所需要的基本循环资金链条。企业要正常经营，维持运转，就必须保持现金—资产—现金（增值）的良性循环。可以这么说，资金链是一个企业的鲜血。