什么是“稳增长”

总策划： 周月秋中国工商银行城市金融研究所所长

课题组长： 樊志刚中国工商银行城市金融研究所资深专家

课题组成员： 王小娥、杨荇、朱妮、刘新、王晓娆

2018年上半年，我国经济运行总体平稳，但外部风险上升，可能影响未来出口增长。综合来看，下半年我国经济仍将保持稳定增长。此外，当前经济形势下商业银行经营面临一些挑战和风险，值得引起关注。

我国经济金融总体保持稳定运行

1、经济运行总体平稳，经济结构优化升级

上半年，我国GDP同比增长6.8%。分季度看，一季度同比增长6.8%，二季度同比增长6.7%。在房地产投资和出口增长等因素的带动下，我国经济运行总体保持平稳。其中，工业生产总体平稳。上半年全国规模以上工业增加值增长6.7%，较上年同期小幅回落0.2个百分点。同时，在上年同期22.7%的高增长基础上，前5个月工业企业利润同比增速仍高达16.5%。全国城镇调查失业率连续3个月低于5%，与全球主要经济体相比仍处于较低水平。

具体来看，内需增速出现有所放缓迹象，上半年三大需求表现不一。

一是投资增速继续小幅回落。上半年，固定资产投资同比增长6.0%；资本形成对GDP增长的贡献率为31.4%，比上年同期小幅下降1.3个百分点。在三大投资构成中，房地产投资增速持续处于高位。上半年，全国房地产开发投资增长9.7%，较上年同期加快1.2个百分点。同时，受企业盈利状况改善、加大对高新技术产业投资力度等因素的影响，上半年制造业投资同比增长6.8%，较上年同期加快1.3个百分点。此外，受表外融资收缩、PPP清理等因素的影响，上半年基建投资同比增长7.3%，比上年同期大幅放缓13.8个百分点，成为引起固定资产投资增速有所放缓的主要原因。

二是消费增速有所放缓。上半年，社会消费品零售总额同比增长9.4%，较上年同期小幅回落1个百分点。但是，国内消费对经济增长的拉动作用持续增强，今年上半年消费对经济增长的贡献率达到78.5%，比上年同期提高14.2个百分点。

三是未来我国出口增长将面临一些挑战。上半年，出口增长(以美元计价)12.8%，同比加快5.1个百分点；进口增长19.9%，同比加快1个百分点。上半年净出口对GDP增长的贡献率下降较快，下半年我国出口增长仍将面临一定的不确定性和一些挑战。

2、CPI温和上涨，PPI企稳回升

上半年，CPI走势较为平稳，同比上涨2%，涨幅比去年同期扩大0.6个百分点。其中，食品价格涨幅相对较低，同比上涨1.2%；非食品价格同比上涨2.2%，是拉动CPI上涨的主要力量，尤其医疗保健类、教育文化和娱乐类价格上涨较快，反映出消费升级型服务价格上涨态势不减。

PPI同比上涨3.9%，涨幅比去年同期回落2.7个百分点。其中，生产资料价格累计上涨5.1%，是推动PPI上涨的主要动力。需要关注的是，PPI环比在连续3个月负增长后在5月重新转正，显示PPI企稳回升、稳中有涨。

综合来看，CPI延续平稳走势，PPI企稳回升态势初现，通胀压力整体温和可控，货币政策尚有操作空间。

3、银行间市场流动性边际趋松，实体经济融资成本有所升高

银行间市场利率小幅回落，显示银行间市场流动性边际趋松，稳健的货币政策强调要松紧适度。1月至6月，SHIBOR(隔夜)月均水平分别为2.65%、2.59%、2.61%、2.65%、2.61%和2.57%，6月利率水平较年初小幅回落；7天银行间质押式回购加权利率(R007)月均水平分别为3.23%、3.07%、3.29%、3.66%、3.19%和3.34%，整体呈“W”型走势，6月较高点也有所回落。

与此同时，实体经济融资成本有所升高。一是M2增速放缓。1月至6月，M2同比增速分别为8.6%、8.8%、8.2%、8.3%、8.3%和8.0%，与上年同期相比分别回落2.1、1.6、1.9、1.5、0.8和1.1个百分点。二是社融增速明显回落，表明表外融资收缩较为明显。上半年，社会融资规模累计增长9.1万亿元，比上年同期少增2.07万亿元。其中，以信托贷款、委托贷款和票据融资为代表的表外融资累计负增长1.26万亿元，比上年同期少增3.74万亿元，是拖累社融增速回落的主要因素。三是表内信贷需求较为旺盛，但实体部门融资成本有所升高。上半年，累计新增人民币贷款8.76万亿元，比上年同期多增5500亿元。此外，3月非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为5.96%，比上年12月上升0.22个百分点。

4、人民币对美元汇率先升后降，总体呈现震荡下跌趋势

1月至6月，美元兑人民币汇率中间价月均水平分别为6.4364、6.3162、6.3220、6.2975、6.3758和6.4556，呈先升后降态势。受美元指数走强等因素的影响，截至6月末，人民币对美元汇率中间价较上年末累计下跌1.25%，其中6月单月下跌3.05%。

5、房地产库存降至较低水平

一方面，房地产库存降至较低水平，房价上涨压力逐步积累。截至6月末，我国商品房待售面积为55083万平方米，狭义库存去化周期已降至不足4个月。从6月份70个大中城市新建商品住宅价格环比变动情况看，一二三线城市环比涨幅分别为0.6%、1.2%和0.7%；从二手住宅市场来看，一二三线城市分别环比上涨0.0%、0.7%和0.6%。

下半年经济仍将保持稳定增长

总体来看，外部风险有所上升，将成为影响下一阶段经济走势及宏观政策的重要变量之一。

预计宏观政策基调不会发生根本性的变化，宏观经济政策仍将保持稳定，但需根据形势变化相机预调微调、定向调控。

首先，财政政策重在“稳增长、调结构、降成本”。考虑到2018年预算赤字率下调至2.6%，预算财政支出增速7.6%(与2017年增速基本持平)，加上今年地方债发行明显低于前两年，上半年财政支出进度明显加快，下半年仍将加快财政支出进度。在加快财政支出进度的同时，会更多倾向于创新驱动、扶贫、环保和教育等领域，注重结构性发力。其中，要进一步加大减税降费力度。全年预计将为企业和个人减税8000亿元，为市场主体减轻非税负担3000亿元，整体减税降费规模将超过1.1万亿元。此外，加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，推动在建基础设施项目早见成效。这表明，下半年积极财政政策或更加积极。

在这种情形下，预计外部风险对我国出口和经济的影响并不大，短期或拖累我国经济增速约0.1个百分点。预计2018年GDP增长6.6%左右，年内将呈现“前高后稳”走势。

从影响下半年经济增长的三大需求分析，消费需求将保持平稳增长。预计全年社会消费品零售总额将突破40万亿元大关，同比增速为10%左右；投资需求增长也将保持基本稳定。预计全年固定资产投资增速在6.5%左右，其中制造业投资将小幅反弹至6%左右，基建投资增速将在12%左右，房地产投资将高位回落，但回落幅度小于预期，预计全年增速在8%左右；进出口贸易增长有望保持平稳。预计2018年中国出口增速可能在7%左右，外部风险对中国出口和经济的影响并不大，可能影响出口增速下降1.2个百分点左右。

此外，市场流动性有望趋于总体稳定。未来一段时期，M2和社会融资规模增速或低位反弹。其中，贷款规模增长，将推动M2小幅反弹，考虑到去年同期基数较低，预计2018年M2增速将回到8.5%至9%左右。

人民币汇率将窄幅震荡。展望下半年，美国经济将继续保持稳健增长，美联储将继续保持加息节奏，美元有望保持强势。但从中长期来看，美元长期上升动力有限，预计美元指数难以突破100大关。在这种预期下，预计2018年人民币兑美元汇率的波动上限将介于6.6至6.8之间，触碰甚至突破7的概率并不大。

当前经济形势下商业银行经营面临的一些挑战

需要关注的是，既有经济内在运行过程中客观产生的问题，也有宏观调控政策推进过程中产生的问题，加上外部风险进入多发期，这些因素都将对商业银行经营带来一些挑战，需要给予高度关注。

1、经济中客观产生的一些问题对银行经营的影响

(1)基建投资增速趋缓，但仍需关注其长期影响。今年以来，地方政府债务清理、PPP项目清库及规范管理等多种政策对公路、基础设施建设领域的投资影响较大，导致基建投资增速显著放缓。

(2)消费增速不断放缓，需要关注消费增速放缓对消费贷款的影响。居民消费增速下滑，主要与近两年房价上升及家庭债务负担上升有关。目前，我国居民部门的杠杆率已经达到49%左右，其中70%的债务来自房贷。居民部门债务对消费的抑制效应或已开始显现。考虑到未来消费增速存在进一步下滑风险，预计商业银行的消费贷款将可能持续面临较大回落压力。

2、政策推进中产生的一些问题对银行经营的影响

(1)去产能、去杠杆加速部分企业风险暴露，导致商业银行风险管理形势变得较为严峻。

2018年一季度，商业银行不良贷款率为1.75%，在2017年整年保持1.74%水平后再度微幅上升；不良贷款余额17742亿元，较2017年末增长685亿，已是自2011年第四季度以来连续第26个季度环比上升。银行业不良贷款再度“双升”，主要源于当前部分企业资金流紧张状况有所加大。

在去产能持续推进下，经济进入新旧产能转换阵痛期，旧产能存量资产风险尚未完全出清，新产能体量小且风险较大。随着去产能、去库存和降杠杆等政策叠加，旧产能发展速度回调，风险容易被触发，典型的是企业偿债能力出现问题，如信用债违约。同时，新产能远未进入稳健发展期，风险可能也较大。

此外，去杠杆也可能会引发企业部门等面临的风险上升。首先，随着各项监管措施逐步到位，大量表外业务回归表内，去杠杆的非对称性体现为对大企业和中小企业产生的影响不一样，中小企业的大部分融资(包括信贷)都是通过非银行金融机构或银行的表外和同业业务的渠道获得的。如果企业债务违约风险上升，将给商业银行资产质量管控带来一定压力。其次，政府部门去杠杆和地方债务清理，将可能加大地方政府的收支缺口压力，导致隐性负债风险上升。今年上半年，地方财政收入累计增长8.0%，支出累计增长7.8%。在收支缺口存在压力的情况下，地方政府隐性负债风险将可能有所上升。所以，需要警惕地方政府隐性债券风险上升对商业银行经营构成的潜在不利影响。

(2)严监管政策环境都将使银行贷款增速受到制约对银行盈利增长也将产生一定的不利影响。

上半年，我国存款类金融机构的非金融企业及机关团体短期贷款和中长期贷款分别同比减少46.8%和12%。居民户贷款同比减少4.5%，其中中长期居民户贷款同比减少11.3%。当前银行经营转型尚未完成，生息资产的规模扩张依然是净利润增长的最主要推动力。另外，在商业银行非利息收入中，有很大一部分收入也与资产规模扩张密不可分。过去十多年中，资产规模增长对我国商业银行盈利的贡献度约为80%左右。去杠杆下信贷扩张受到制约，预计银行盈利增长也将相应放缓。

(3)严监管政策延续，叠加存款流失，金融机构面临资金成本上升压力。

在居民理财意识逐步增强和金融投资渠道不断丰富的市场背景下，商业银行存款分流压力有所加大，目前人民币各项存款余额增速已降至1979年以来的低位，6月末为8.4%。尤其是活期存款流失较为明显，导致商业银行的付息成本刚性上行。与此同时，金融强监管政策延续，导致部分银行(尤其是中小银行)资金紧张，加剧了银行之间争夺负债资金，各银行吸收高成本负债的动力明显增强。这主要体现为：一是同业存单发行规模继续上升，发行成本有所提高。1月至5月，各类商业银行累计发行同业存单8.67万亿元，较上年同期增长1.17万亿元，同比涨幅为15.6%；同业存单平均发行利率4.6%，较上年同期增长16基点。二是结构性存款规模激增。受资管新规落地的影响，结构性存款将成为银行争夺负债资金的重要手段，发行规模已快速上升。截至5月末，中资全国性银行结构性存款规模增至9.26万亿元。其中，1月至3月新增1.84万亿元，超过2017年增量总和。

3、外部风险给银行经营带来的压力

2018年以来，外部风险不断上升，对进出口贸易特别出口增长将带来一些挑战和压力。改革开放40年，我国全要素生产率年均增长3.0%左右，对经济增长的贡献达到33%。其中，贸易和利用投资的技术外溢效应对全要素生产率的贡献是0.9%左右，占全要素生产率的30%。如果外部风险上升，将使贸易和投资增长有所放缓。对商业银行而言，其具体影响表现为，相关产业的出口企业可能面临订单下降和利润下滑等影响，对应的信用风险也将可能上升。

事件：3月16日，金融委召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。

1、预期角度：总体来看，会议明确了监管预期，大幅提振了市场的风险偏好。

3、对市场的影响：主要是稳预期稳信心，该做的事情还是会做，该面对的问题还是要面对。

中邮基金策略研究员王斯聪点评：金融委会议大幅提振市场预期。

一、会议成为对内政策周期短期触底的标志，重点可以从预期和基本面两个角度分析

1、 预期捋顺：总体来看，会议明确了监管预期，大幅提振了市场风险偏好。

此前市场关于稳增长（基建地产）、疫情管控（服务业反弹）、成长制造（新能源、数字经济）、再通胀（上游资源品）等主要投资逻辑虽然有所分歧，但整体基调是平稳的。

但是，由于近期央行双降预期落空叠加1-2月宏观数据与微观调研严重背离，导致市场担心逆周期政策不会出台，因此极度恐慌。

与此同时，我们看到了包括民营医疗机构是否属于资本无序扩张、中概股监管、疫情防控加码等多方面的收缩性政策或真或假出现，导致市场极度恐慌。

此次会议提出四个重要要求：1、积极出台有利政策；2、慎重出台收缩性政策；3、长期机构投资者增加持股比例；4、加大协调和沟通力度，必要时进行问责。

2、 具体表述需结合后续基本面情况

考虑到金融委的主体涉及央行、银保监会、证监会及各大金融机构，我们认为会议提到的不同内容对应的监管政策出台并不是齐头并进的，因此需要具体问题具体分析。

此前并未双降，个人理解是因为本身货币供应是充足的，宽信用的障碍在于地产、基建等行业自身的问题，而美联储即将加息，央行可能并不愿意顶着汇率贬值的压力降息，但国内经济以稳为主的基调却又要“以我为主”。

此时，统计局数据大幅好于预期，央行可以借此机会顺势暂停货币政策宽松，等待美联储政策落地再行观察。

本次金融委会议提到“一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长”。我们认为央行的态度是比较明确的，后续大概率货币政策要持续宽松。从这个角度看，稳增长逆周期政策在Q2加强的判断可以延续。

地产行业对于金融系统来说是信用风险，对于地方政府来说是土地财政，对于居民来说是家庭资产，因此稳增长背景下一定会继续出台政策托底。

对于2021年一直低迷的房地产，会议明确表示“及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。”本次会议在2021年12月政治局会议“因城施策”后，新提出“新发展转型的配套措施”。财政部也随即表示综合考虑各方面的情况，今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件。

中概股的问题个人认为需要放在整个中美博弈的大背景下来看。证监会或者说金融委系统是呵护市场的，证监会也在积极与美方进行磋商谈判，希望化解风险。

不过在中美博弈的大环境下，我们认为相较于 科技 、政治、贸易等问题，中概股是一个相对较小的问题，可以作为筹码进行交换，因此我们认为中概股未来的走势可能并不明朗，不确定性还是较大的。

平台经济以及资本无需扩张这个问题，客观来说不归金融委管辖。防止资本无序扩张需要放在国家层面来看待，核心是要通过设置红绿灯来引导资本“有序扩张”，即不要再在民生刚需领域割韭菜，而是要转型做硬 科技 、出海、To B商业模式创新等。

在此背景下，我认为金融系统的监管表态仅供参考，核心监管思路如果延续，那么互联网行业的风险依旧存在。如果互联网行业的新成长点迟迟得不到落实，传统主业又越来越接近宏观经济增速，同时还要承担 社会 责任，那么如果按公用事业估值体系来看，互联网巨头的估值仍有调整空间。

3、监管部门立即响应也超出市场预期

人民银行针对房地产市场风险、大型平台公司整治等明确积极政策信号；

银保监会明确表示“要充分发挥保险资金长期投资的优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产，支持保险公司通过直接投资、委托投资、公募基金等各种渠道，增加资本市场投资，特别是优质上市公司的股票投资”；

证监会表态继续加强与美方监管机构的沟通，争取尽快就中美审计监管合作达成协议，抓紧推动企业境外上市监管新规落地，同时鼓励上市公司加大增持回购力度，引导基金公司自购份额，加大对公募基金等各类机构投资者的培育，鼓励长期投资、价值投资。

二、会议影响：主要是稳预期稳信心，该做的事情还是会做，该面对的问题还是要面对

这次会议最大的效果还是帮助市场预期重回正轨，市场将继续回到两会之前的主逻辑上来：

1、货币政策还是会持续宽松。

2、地产政策继续边际放松，因城施策。

3、内部环境：问题仍然存在。

经济数据与金融数据背离，经济数据与调研反馈结果背离，宽信用效果尚存疑。

4、外部环境：有缓和趋势，中期看紧缩预期及地缘风险仍存。

目前来看，美联储加息25bp+五月开始缩表，此前市场长期担忧迎来靴子落地。

俄乌冲突也有缓和迹象。当地时间14日，乌克兰总统办公室顾问阿列斯托维奇表示，乌克兰与俄罗斯双方最快有望在一至两周内签署和平协议，最迟将在5月签署和平协议。

四、配置建议：市场具备超跌反弹的基础，反转仍需看到宽信用数据验证。本轮反弹成长风格占优，一季报业绩是核心。

当前市场来到业绩真空期后的年报+一季报披露窗口期，将验证高端制造产业链高景气。

超跌反弹布局首推一季报确定性高的热门成长股，同时对于稳增长链条短期从预期角度推荐银行，中期等待数据企稳。

1、 科技 成长：聚焦业绩确定性强、产业逻辑顺、基本面好的板块。

中观数据上，2月新能源车销量数据较好，光伏一季度需求好于预期，半导体/军工仍在高景气区间，加之12月以来居前的跌幅及目前相对合理的估值分位，看好其后续相对收益表现。

2、稳增长政策中期看还会继续发力，但需要获得数据改善的验证。

五、风险提示：从中期来看依然面临美联储加息缩表、俄罗斯违约导致金融动荡、全球滞胀概率上升等不利外部因素的影响，需要继续观察（3周后公布美联储会议纪要中的关于缩表的细节讨论）。

风险提示：入市有风险，投资需谨慎。本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，投资者不应当以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本文信息力求准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。

国务院主持召开国务院常务会议，分析经济形势，部署近期工作。

会议指出，当前我国经济运行总体平稳，经济增速保持在年初预期目标区间内，但国内外环境更加错综复杂，出现一些新的变化。世界经济复苏的曲折性、艰巨性进一步凸显。国内经济运行中仍然存在一些突出矛盾和问题，特别是经济下行压力加大。我们要看到有利条件和积极因素，坚定做好经济工作的信心，同时要充分估计面临形势的复杂性和严峻性，冷静观察，沉着应对，未雨绸缪，牢牢掌握经济工作的主动权，确保实现今年经济社会发展目标。

会议强调，要认真贯彻稳中求进的工作总基调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系，把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度，提高政策的针对性、灵活性和前瞻性，积极采取扩大需求的政策措施，为保持经济平稳较快发展创造良好政策环境。 会议要求：

1 要继续落实好结构性减税政策，减轻企业税负。

2 要坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。 3 着力扩大内需，完善促进消费的政策措施。

立足发展质量 保持经济稳增长我国经济发展总设计师邓小平曾经说过：发展是硬道理，是解决一切问题的“总钥匙”。保持经济平稳较快增长，不仅有助于为调整经济结构和管理通胀预期创造有利环境，而且对于保障改善民生意义重大，是我国经济社会发展的顶层设计。今年以来，随着国际经济增长动力不足导致外需大幅收缩，国内投资和消费需求增长趋缓，我国经济增速下行趋势明显，稳增长的问题变得突出起来。从此前公布的一系列经济数据看，从顶层设计的角度，把稳增长放在更加重要位置，既是应对当前经济形势的重要举措，也是今后一段时间加强和改善宏观调控、进一步优化经济结构、提升发展质量的必然选择。今年年初，中央主动调低了经济增速目标，为调整经济结构、提升发展质量预留一定空间，但同时强调，保持一定经济增速的重要作用不容忽视。没有一个平稳较快的经济增长环境做基础，无论是调结构、控物价还是保民生、促发展，都将成为无本之木，无源之水。针对目前经济发展中出现的新情况、新问题，有针对性地加强和改善宏观调控，必将有利于促进经济平稳较快发展，更好地实现年初确立的经济发展目标。增长只是手段，提升发展质量，让发展成果惠及百姓才是促进经济发展的最终目的。稳增长不仅意味着保持一定的速度，更需要在经济结构更趋优化、民生保障不断改善、社会和谐日益提升的过程中实现，从而不断增强经济发展内生动力，提高科学发展的水平和质量。稳增长，关键在于怎么“稳”。是头痛医头式的被动应对，还是立足当前、着眼长远，正确处理保增长、调结构、控物价三者关系。在中国经济保持三十多年高速增长，资源能源环境瓶颈约束增强，产业升级经济转型压力加大的背景下，稳增长的内涵关系到中国能否突破发展瓶颈、保持发展势头、顺利实现现代化目标的重大命题。从这个意义上看，稳增长是挑战，更是机遇。在加强和改善宏观调控中，更加注重鼓励和扩大消费需求，发挥消费对经济拉动的作用，增强经济发展内生动力；更加注重稳定投资需求，发挥投资对经济发展的引导作用，坚持有保有压，用投资手段优化经济结构；更加注重稳定外贸出口，完善出口政策，加快出口退税进度，开辟多元化出口市场，中国经济就能在严峻形势面前保持良好发展势头。在竞争的风浪中茁壮成长，在市场的变化中把握良机。一次次危机挑战不仅教会了我们如何驾驭复杂局面，也一次次增强了我们承受压力、破解难题的信心和本领。坚持中央宏观调控的方向不动摇，坚定不移地围绕主题主线推动科学发展，促进社会和谐，未来的发展空间一定会更广阔。

稳外贸。

在国际环境更趋复杂严峻、一些突发因素超出预期的背景下，稳外贸已成为我国稳增长的重要支撑。海关总署日前公布的数据显示，一季度，我国外贸进出口同比增长10.7%，连续7个季度保持同比正增长，实现了来之不易的“开局稳”，为实现全年进出口目标打下了较好基础。

一季度外贸保持平稳开局，离不开我国宏观经济的坚实支撑。近年来，我国统筹经济社会发展和新冠肺炎疫情防控一直保持全球领先地位，产业链供应链平稳运行，再加上我国工业生产体系完备、配套优势明显，为外贸发展夯实了基础。

对稳外贸工作的重视，在一定程度上反映出当前我国外贸发展所面临的风险与挑战。特别是进入3月以来，疫情在国内多点散发以及俄乌冲突持续发酵，对部分外贸企业生产经营及供应链稳定带来了较大压力。

部分外贸产业链上的堵点、卡点从外循环转到了内循环，其带来的负面影响已直接体现在月度数据的变化上——3月当月，进出口增速整体均有所回落。

不过，我国外贸进出口自2020年第三季度起连续7个季度实现同比正增长，表明我国外贸韧性强、潜力大的优势仍然存在，外贸实现平稳增长仍具有坚实基础。有市场机构预测，尽管外部环境不确定性不稳定性因素增加，我国外贸增幅可能有所降低，但整体有望继续保持较快增长势头。

情况越是复杂，越要求我们未雨绸缪、积极应对。一方面，要密切跟踪形势、准确分析研判，加强对外贸领域重大问题和风险的分析研究，促进已出台的各项利好政策措施落实落地。

另一方面，要把加强和改进对外贸企业的服务放在更重要的位置，帮助广大市场主体积极应对生产经营中遇到的新情况、新问题，不断激发外贸企业的市场活力。

这方面，我们已经尝到甜头。据统计，一季度，我国有进出口实绩的外贸企业数量达43.2万家，同比增长5.7%，民营企业进出口增长14.1%，较外贸整体增速高出3.4个百分点。

在稳定市场主体、稳住外贸基本盘的同时，需要更加重视外贸增长的质量和效率，提升我国外贸参与国际价值链分工与竞争的能力。客观地看，当前影响我国外贸发展的有利与不利因素都不少，但最根本的一条是，我国经济韧性强、潜力大、长期向好的基本面没有改变。

对此，我们既要正视当前的困难挑战，也要坚定未来外贸稳增长的信心，把减税降费等政策落实到位，把金融保险等惠企举措用足用好，把贸易便利化措施抓实抓细，把创新发展放在更加突出的位置，推动外贸迈向更高水平、更高质量的发展。