6句

1、我特别钟情于读传记。

2、在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

3、关于宏观分析我们将继续对**预言和经济预言置之不理，这些东西对于许多投资者和商人来说是代价按规的消遣。

4、所谓冒险就是不知道自己在做什么。

5、如果原则过时，它就不是原则。

6、分析师与理发师：永远不要问理发师你是否需要理发。

7、在你能力所及的范围内投资。关键不是范围的大小，而是正确认识你自己。

8、在生活中，我不是最爱欢迎的，但也不是最令人讨厌的人。我哪一种人都不属于。

9、资金筹措最困难的的时候，就是购买资产的的最佳时机。

10、我阅读我所注意公司的年度报表，同时也要阅读它的竞争对手的年度报告。

11、要量力而行。你要发现你生活与投资的优势所在。每当偶尔的机会降临，即你的这种优势有充分的把握，你就全力以赴，孤注一掷。

12、要想游得快，借助潮汐的力量要比用手划水效果更好。

13、逆反行为同从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考，而不是投票表决。

14、当适当的气质与适当的智力结构相结合时、你就会得到理性的行为。

15、我们的投资仍然是集中于很少几只股票，而且在概念上非常简单：真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们喜欢一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。

16、判断一家企业的价值、一半是靠科学研究、一半是靠艺术上的灵感。

17、优势的本质是拥有最广泛的选择权。

18、买股票的时机应该与大多数的投资人想法相反。

19、投资多样化可以抵消无知的副作用。

20、习惯的链条在重到断裂之前，总是轻到难以察觉。

21、我们不必**飞龙，只需躲避它们就可以做得很好。

22、为什么要努力工作？因为它是赢得自尊的最可靠途径，并且可能是唯一的途径。为什么要努力奋斗？因为它可以激发我们的最大潜能，让我们认清自我，告诉我们有何东西可以奉献给他人，能够成就多少事情。

23、不是贪婪，而是嫉妒推动着世界前进。

24、如开始就成功，就不要另觅他途。

25、短期股市的预测是毒药，应该要把他们摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。

26、答案还是四条腿，因为不论你是不是把尾巴当做是一条腿，尾巴永远还是尾巴！

27、如果你在错误的路上，奔跑也没有用。

28、你不得不自己动脑。我总是吃惊于那么多高智商的人也会没有头脑的模仿。在别人的交谈中、没有得到任何好的想法。

29、投资是一项理性的工作，如果你不能理解这一点，最好别搀和。

30、要赢得好的声誉需要20年、而要毁掉它、5分钟就够。如果明白了这一点、你做起事来就会不同了。

31、如果你加入扑克赌局分钟还不知道谁是输家，那么你就是输家！

32、不能承受股价下跌50%的人就不应该炒股。

33、按兵不动：有时成功的投资需要按兵不动。

34、每天早上去办公室，我感觉我正要去教堂，去画壁画！

35、我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如此。

36、我工作时不思考其他任何东西。我并不试图超过七英尺高的栏杆：我到处找的是我能跨过的一英尺高的栏杆。

37、投资的第一条准则是不要赔钱；第二条准则是永远不要忘记第一条。

38、别人赞成也罢，反对也罢，都不应该成为你做对事或做错事的理由。

39、投资并非一个智商为的人就一定能击败智商为的人的游戏。

40、我们不妨将自己的好运看作让他人也享受幸运的契机，而非一项权利；将我们的优势看作是取得更加辉煌成就的踏板，而非摆脱辛勤工作和个人挑战的一块挡箭牌。

41、思想枯竭，则巧言生焉！

42、生活的关键，时要弄清谁为谁工作。

43、如果你能从根本上把问题所在弄清楚并思考它、你永远也不会把事情搞得一团遭！

44、假如你缺乏自信，心虚与恐惧会导致你投资惨败。缺乏自信的投资人容易紧张，而且经常会在股价下跌时卖出股票。然而这种行为简直形同疯狂，就如你刚花了万美元买了一栋房子，然后立刻就告诉经纪人，只要有人出价万美元就卖了。

45、通货膨胀是投资者的最大敌人。

46、我不会以我挣来的钱衡量我的生命的价值。其他人也许会这么做，但我当然不会。

47、我们的目标是使我们持股合伙人的利润来自于企业，而不是其他共有者的愚蠢行为。

48、尽管钱无法改变你的健康状况或让更多的人爱你，但它可以让你处于更有趣的环境中。

49、哈佛的一些大学生问我，我该去为谁工作？我回答，去为哪个你最仰慕的人工作。两周后，我接到一个来自该校教务长的电话。他说，你对孩子们说了些什么？他们都成了自我雇佣者。

50、当大浪退去时，我们才知道谁在裸泳。

51、对大多数从事投资的人来讲，重要的不是知道多少，而是怎样正确对待自己不明白的东西。

52、想要彻底改变自己，不完全取决于你花了多长时间，更重要的是在于你是否用了心并找对方法。

53、如果你相信任何一个人的生命尊严和价值（包括你自己），那么你就应该承认，每个人都拥有同等的尊严和价值。

54、金钱是副产品，真正重要的是工作的实质，钱买不到快乐，而人的价值观才是最稳定的货币。

55、不要做别人，要做你自己。听从自己内心的召唤。寻找自己独一无二的理想，引领自己的一生。

56、如果你基本从别人那里学习知识，你无需有太多自己的新观点，你只需应用你学到的最好的知识。

57、从预言中你可以得知许多预言者的信息，但对未来却所获无几。

58、当别人贪婪时，你就该恐惧。当别人恐惧时，你就该贪婪。

59、要学会以40分钱卖1元的东西。

60、我不关心宏观的经济形势。在投资领域，你最希望做到的应该是搞清楚那些重要的，并且是可以搞懂的东西。

61、吸引我从事工作的原因之一是，它可以让你过你自己想过的生活。你没有必要为成功而打扮。

62、想成为最优秀的人，就要向最优秀的人学习。

63、在作出投资决定之前，我闭上眼睛，展望该公司10年以后的情形。

64、投资成功的关键在于，当市场价格大大低于经营企业的价值时，买入优秀企业的股票。

65、你必须独立思考。我总是感到不可思议为什么高智商的人不动脑子地去模仿别人。我从别人那里从没有讨到什么高招。

66、我从不打算在买入股票的次日就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。

67、你人生的起点并不是那么重要，重要的是你最后抵达了哪里。

68、因为我把自己当成是企业的经营者，所以我成为了更优秀的投资人；而因为我把自己当成是投资人，所以我成为了更优秀的企业经营者。

69、如果你发现了一个你明了的局势，其中各种关系你都一清二楚，那你就行动，不管这种行动是符合常规，还是反常的，也不管别人赞成还是反动。

70、形成自己的宏观观点，或是听别人对宏观或市场进行预测，都是在浪费时间。事实上这是危险的，因为这可能会模糊你的视野，让你看不清真正重要的事实。

71、我是个现实主义者、我喜欢目前自己所从事的一切、并对此始终深信不疑。作为一个彻底的实用现实主义者、我只对现实感兴趣、从不抱任何幻想、尤其是对自己。

72、如果人们被自己的选择权所困扰，那不是选择太多，而是因为他们缺乏一种清醒的判断和足够的意志力。

73、我们欢迎市场下跌，因为它使我们能以新的令人感到恐慌的便宜价格拣到更多的股票。

74、只有在退潮的时候、你才知道谁一直在光着身子游泳！

75、买股票时、应该假设明天开始股市要休市3-5年。

76、如果你在一生中偶然有了一个关于企业的好想法，你是幸运的。基本上可以说，可口可乐是世界上最好的大企业。它以一种极为适中的价格销售。它受到普遍的欢迎——其消费量几乎每年在每一个国家中都有所增长。没有任何其他产品能像它那样。

77、华尔街靠的是不断的交易来赚钱，你靠的是不去做买进卖出而赚钱。这间屋子里的每个人，每天互相交易你们所拥有的股票，到最后所有人都会破产，而所有钱财都进了经纪公司的腰包。相反地，如果你们像一般企业那样，50年岿然不动，到最后你赚得不亦乐乎，而你的经纪公司只好破产。

78、我并不试图越过七英尺高的栅栏：我到处找的是一英尺高的栅栏。

79、每一个人都应该为自己的人生感到自豪，因为打造人生是每一个人生命所享有的机会，这个机会有着深远而有神圣的意义。人生有我们打造。没有人替代我们做什么，也没有人有权力告诉我们应该这样去做。我们设定自己的目标，我们定义自己的成功。我们无法选择人生的起点，但却可以选择自己成为什么样的人。

1、对于我而言，快乐指的不是大宅或者豪车，拥有它们有时很有趣。但这不意味着它们能让你快乐。有的人会想是富裕给我父亲带来了快乐，但事实上我父亲是因为工作本身觉得快乐。他热爱自己所做的，不管能不能挣大钱都会去做。因为他热爱自己的工作，工作使他快乐。就钱而言我觉得钱不是秘诀。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

2、我的定义是你早上起来感觉如何，如果你早上醒来觉得很快乐，你有很好的关系，有好朋友在生活中有各种乐趣的话，有孩子，有朋友。我认为这就是成功，我从来不会在早上起来看看银行帐户来决定我高兴与否。这是一种内在的感觉。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

4、我觉得（财富和成功）没有什么关系，当然在桌子上能有吃的。能够交租金之类的是很重要的，当然这只是基本生活费。但是除此之外财富和快乐成功之前并没有关系。很多人并不是非常有钱或物品，但是他们非常快乐。所以重要的是最基本的生活你们要保证。

在美国有研究就问各个群体的人，你觉得有多少钱能让您快乐，其实这个数字比很多人想的要低。我觉得在美国的时候，他们说这是70万美元一年。这在中国可能还挺多的。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

5、我觉得假如你出身贫苦，你会更加努力的改善生活，这是必然。还有钱在某种程度上是一部分。我想这基本是两码事，一是你要有足够的钱来过舒服的生活。拥有快乐和健康，还能抚养孩子。到了这个地步就和你所说的想要更多的钱是两回事了。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

6、我父母都希望我找到自己喜欢的然后去做，他们不止是这么说的，我也经常亲眼目睹他们从中也很快乐。（经典语录 ）所以我眼见为实就知道这是对的。有书为证。我父亲的确说过你即使是想要去捡垃圾，你真要每天去捡那就去捡吧，我爱你是因为你这个人本身。如果你的爱好来定义了你的独一无二。我不能说你的生活方式是正确还是错误。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

7、父母会说社会啊广告啊，买这个你就会快乐啊，所有这些外部信息可能会让你分心，但是你要聆听自己的内心，什么能真正让你兴奋，让你感觉很好，让你想要起来。当然这需要一段时间。有的时候有的人用了大半辈子做自己不感兴趣的事才突然醒悟，才换了工作设法使兴趣走进生活。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

8、中国现在发展很快，在过去五、六十年来，发生了巨大的变化。人民正在经历着一个财富积累的过程，所以需要一段时间，来让他们与新的社会、新的发展和新的财富来磨合，然后再来回馈社会。我觉得像基金会，非营利组织等都需要时间来发展。我觉得不是中国性格和美国性格的不同，而仅仅是阶段的问题。不管你从哪里来，人类都是愿意帮助其他人的。要有这样的想法，在有钱之后尽能力帮助别人。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

9、我觉得他（父亲）有一种看数字的一种天赋，就像有的人天生就能弹钢琴一样，他有一种天分。但我觉得真正的秘诀是他不会太在乎结果，他不会说，我一定要从中挣大钱，他只是很喜欢看着数字，和数字打交道。他也没有想要证明任何东西，这反而让他特别的出色。因为有的人是想要炫耀，很多人是想通过这些证明一些东西，他只是很喜欢和数字打交道看看这些数字，他甚至不会每天查自己的股票怎么样。其实他会把事情看的很简单，不会复杂化，这对于他来说是很有乐趣的。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

10、我觉得健康和幸福是有关的，幸福又和热爱工作有关。因为我父亲非常快乐，他会想得很长远，因此也很放松，也会使他很健康。——彼得·巴菲特新书发布会上发言

11、我想无论是富裕家庭还是贫困的家庭，父母能够给予孩子的爱和关注是一样的。我父亲给我最重要的东西不是物质和金钱，事实上，他在我热爱的音乐事业上没有开过一次支票，但是他会对我说，你先去筹集资金吧，最后的10%我会给你支票。父亲不会用金钱代替我们做自己感兴趣的事情中得到的乐趣和成就感，我想这是最重要的。——彼得·巴菲特接受《第一财经日报》专访

12、父亲给我最可贵的东西是他的世界观和人生观：自由、平等、言行一致、专注和幽默。父亲一直对我们三兄妹说，要发现自己的兴趣所在，最好你的兴趣能够养活自己。我的父亲肯定是个英雄式的人物，因为他所做的一切不是由金钱驱动，而是他感兴趣的事给他带来了财富。——彼得·巴菲特接受《第一财经日报》专访

13、我们的童年、少年和青年时代，生活很普通，这也许是一种幸运。直到现在依然如此，声名几乎没有对父亲的日常生活带来什么改变，他还是住在几十年前奥马哈市的老房子里，开着他开了20年的车子。如果晚上去我们家，你会看到我父亲还是穿着睡袍、坐在固定的沙发上、吃着三明治读报。——彼得·巴菲特接受《第一财经日报》专访

14、任何背景出生的人，都有可能让人敬慕或遭人唾弃。我坚信个人以什么样的方式对待他人，正表明他也期望得到同样的对待。如果“富二代”并不理解自己的幸运所在，也不想因而回报这个世界，这对他个人和世界而言都是一种悲哀。同样，如果“富二代”只关注外在的幸福——高档车、豪宅、巨额财富，他们将无法理解真正的自我价值所在，也无法以有意义的方式，给世界留下光辉的一笔。——彼得·巴菲特接受《北京晚报》专访

15、我认为总有一种方式可以两者兼顾。你可以在解决温饱的同时，还走在追求梦想的路上。就我个人情况而言，我热爱创作音乐，而为了谋生，我要为电台的商业广告谱曲。当然我并不认为这是我人生最大的目标，但它却成全了我既能创作又能谋生的需要。此外，我对生活的需求很低，我更在乎的是做自己热爱的事，而非拥有不必要的奢侈品。——彼得·巴菲特接受《北京晚报》专访

巴菲特经典语录

沃伦·巴菲特（Warren Buffett，1930年8月30日— ） ，全球着名的投资商，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。

1、我总是在一片恐惧中开始寻找。如果我发现一些看起来很有吸引力的投资目标，我就会开始贪婪地买入。但我首先会关注任何投资失败的可能性。我的意思是，如果你肯定不会亏钱，你将来就会赚钱。这正是我们一直做的不错的一个原因。这一点是我在20岁时从我的导师格雷厄姆那里学到的。——2010年3月1日巴菲特接受CNBC专访时说

2、恐惧与贪婪之间没有可比性。恐惧是瞬间产生的、普遍存在的、激烈的情绪。而贪婪则更加缓慢。恐惧是致命的。——2011年8月9日，巴菲特在奥马哈接受财富杂志电话采访时说

3、2008年初，我们拥有443亿美元的现金资产，之后还获得了170亿美元的营业利润。然而到2009年底，我们的现金资产减少到了306亿美元（其中80亿美元预定用于收购伯灵顿铁路公司）。……在过去两年金融市场一片混乱之中我们却大规模投资。过去两年对真正的投资者来说是最理想的投资时期，恐惧气氛是投资者的好朋友。那些只在分析人士做出乐观评价时才买入的投资者，为了毫无意义的保证付出过高的价格。——巴菲特在2011年2月28日致股东的信中写道

4、股票的价格越低，我就会大笔买进。目前正是我们大举买进的时机。——当所有人对股市暴跌感到恐惧时，巴菲特8月9日接受财富杂志记者AndySerwer电话采访时却表示他“感觉非常好。

5、国会对亿万富翁很友好，对我和我的朋友们长期宠爱有加。现在正是时候，政府理应采取措施，让我们共同付出。——2011年8月15日，巴菲特在《纽约时报》发表专栏文章，称国会对像他这样的亿万富翁过于娇惯。

6、山姆大叔，我要再一次感谢你和你的帮助。很多时候，你铺张浪费、欺负弱者。有时，你简直让人发疯。但在这个非常的紧要关头，你脱险了；如果你没有脱险，现在的世界将会大不相同。——美国总统奥巴马授予巴菲特2010年的总统自由勋章，以表彰他杰出的慈善行为，巴菲特当日在《纽约时报》评论版发表了一篇感谢信

7、拥有某些东西，确实能让我的生活更有滋味，但拥有过多反让我吃不消。——2010年6月，巴菲特宣布将99％的个人财富捐赠给慈善事业，并与盖茨和梅琳达基金会一道，劝说富豪作出捐款承诺。这是他在“捐赠誓言”如是说。

8、人生就像滚雪球，重要的是发现够湿的雪，和一道够长的山坡。如果你所处正确的雪中，雪球自然会滚起来，我就是如此。所谓滚雪球，我并不仅仅指赚钱。它指的是你对于这个世界的领悟和朋友的累积。——巴菲特的阿甘式名言

9、我1952年结婚，当时我就跟苏茜说我会发财的。这并不是因为我有某种特殊的品质，也不是因为辛勤工作，而仅仅是因为我生在合适的时间、合适的地点，而且具备了合适的技能……能够生于20世纪30年代，就像是‘中了超级大奖’一样。

10、我很享受我所从事的工作，我并不是为了赚钱而工作。我想要赚钱，那是因为这是我为成千的投资者所做的工作，我希望伯克希尔哈撒韦公司有一个很优秀的记录。我为我今天从事的工作感到高兴，我在25岁的时候会为此感到高兴，现在我依然为此感到高兴。我到底拥有多少钱并不会改变我的生活，所以我认为，现在应该是捐赠一些东西的时候了。并不是要捐赠我现在必需的财产，而是捐赠出那些我现在并不需要的财产。我四年以前就做出了这个决定，决定了我如何捐赠这些财产。——央视财经频道主持人芮成钢专访巴菲特

11、爱等于快乐。如果有许多的人爱你，那么你就是一个快乐的人。健康也是其中的一个因素，但是那只是运气，我在健康方面只是运气很好。如果你让我在200亿美元与爱我的20个人之间做出一个选择，我会选择爱我的那20个人。——央视财经频道主持人芮成钢专访巴菲特

12、我犯过各种错误，我还会继续的犯错误，这是我可以向你保证的。如果你每天、每周都会进行决策，你肯定会犯错误，你不能让这些错误去伤害你的财政状况，不能冒这个风险。这并不会让我为难，我并不追求完美，我会犯错误，没有人是完美的。我认为，明天总会是最美好的。——央视财经频道主持人芮成钢专访巴菲特（以上语录据公开资料整理）

一、我有一块黑色的画布，我还有许许多多的颜料，我得到我所想要的。现在我拥有较大数目的财富，但是，在多年以前，当金钱的数目较少时，我也拥有同样多的乐趣。因为我深知，我想做的事情必定会达成。

二、如果你基本从别人那里学知识，你无需有太多自己的新观点，你只需应用你学到的最好的知识。

三、经理人在思索会计原则时，一定要谨记林肯总统最常讲的一句俚语：如果一只狗连尾巴也算在内的话，总共有几条腿？

四、对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。

五、我们的工作就是专注于我们所了解的事情，这一点非常非常重要。

六、我从不打算在买入股票的次就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天交易所就会关门，年之后才又重新打开，恢复交易。

七、我想像不出生活中有什么我想要而不能拥有的东西。

八、我们的投资仍然是集中于很少几只股票，而且在概念上非常简单：真正伟大的投资理念常常用简单的一句话就能概括。我们喜欢一个具有持续竞争优势并且由一群既能干又全心全意为股东服务的人来管理的企业。当发现具备这些特征的企业而且我们又能以合理的价格购买时，我们几乎不可能出错。

九、我不拿任何工作与我的工作做交易，并且我的工作中包含着政治生活。

十、没有一个能计算出内在价值的公式。你得懂这个企业你得懂得打算购买的这家企业的业务。

十一、如果发生了核战争，请忽略这一事件。

十二、短期股市的预测是毒药，应该要把他们摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。

十三、习惯的链条在重到断裂之前，总是轻到难以察觉。

十四、我始终知道我会富有，对此我不曾有一丝一毫的怀疑。

十五、如开始就成功，就不要另觅他途。

十六、在商业不景气时，我们散布谣言说，我们的糖果有着春药的功效，这样非常有效。但谣言是谎言，而糖果则不然。

十七、不要投资一门蠢人都可以做的生意，因为终有一蠢人都会这样做。

十八、如果我们有坚定的长期投资期望，那么短期的价格波动对我们来说毫无意义，除非它们能够让我们有机会以更便宜的价格增持股份。

十九、一个杰出的企业可以预计到，将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在什么上面，而不是何时上。如果对什么的判断是正确的，那么对何时大可不必过虑。

二十、目前的金融课程可能只会帮助你做出庸凡之事。

二十一、投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。

二十二、我从来不曾有过自我怀疑。我从来不曾灰心过。

二十三、当人们忘记二加二等于四这种最基本的常识时，就该是脱手离场的时候了。

二十四、我们从未想到要预估股市未来的走势。

二十五、从巨额的消费中，我不会得到什么快乐，享受本身并不是我对财富渴求的根本原因。对我而言，金钱只不过是一种证明，是我所喜欢的游戏的一个计分牌而已。

二十六、不必等到企业降至谷底才去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值并且企业要由诚实而有能力的人经营。但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进它的股份，你对它的管理有信心，同时你又买进了一批类似于该企业的股份，那你赚钱就指可待了。

二十七、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。

二十八、一群旅鼠在意见分歧时，和华尔街那群利己的个人主义者没有两样。

二十九、就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

三十、希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。相反，我希望你将自己想像成为企业的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。

沃伦·巴菲特被称作为有史以来最伟大的投资家，他依靠股票、外汇市场的投资，成为世界上数一数二的富翁。在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。他倡导的价值投资理论风靡世界，被人尊称为“股神”。

1、一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

2、那些的买卖，刚开始的时候，从数字上看，几乎都会告诉你不要买。

3、我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。

4、在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

5、如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。

6、拥有一只股票，期待它下个早晨就上涨是十分愚蠢的。

7、永远不要问理发师你是否需要理发。

8、任何不能永远发展的事物，终将消亡。

9、投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。

10、市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。

11、就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

12、我只做我完全明白的事。

13、不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。

14、很多事情做起来都会有利可图，但是，你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，我们没有任何办法击倒泰森。

15、对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。

巴菲特专访：如果看好经济发展，就不要犹豫入场时机

现在不像互联网浪潮期间，现在已经走过了各种峰值，我写过几次，当我认为已经快到顶点的时候，而现在不是的。

巴菲特于2017年2月27日接受CNBC采访

CNBC：上周六公布的《致股东的信》中，您开篇依旧在说"美国活力"，能给我们讲讲原因吗?为什么对美国的信心这么高?

巴菲特：对美国前景的乐观判断，是我一生投资的最大主题。从我11岁买入第一只股票开始，这个主题就压倒一切。

我们在经济上有过波折，比如2008年金融危机。在1942年春天，我们也经历过战争。但是无论情况多么糟糕，我们总是会重新站起来。大家想想看，在过去240年里都发生了什么?这个国家起步时一无所有，但在不到我岁数三倍的时间里，就成长为世界强国。你知道，人类文明已经延续了数千年，但生活水平几乎没有进步。然后美国展示了一条道路，而且这条路现在依旧充满活力。

CNBC：什么样的消息你觉得有用?比如，很多人会说"我入场太晚了，道指已到2万点，我错过了机会，现在只能等回调。"你对这类人有什么建议?

巴菲特：他们不知道入场时机，我也不知道。如果这是一场伴随余生的游戏，你最好早些入场。那些为了等待自以为是的正确时点而徘徊不前的人，是非常错误的。我从未见过任何人能连续把握入场时机。比如你打算买一个农场，预计在10年、20年后大幅升值，那现在就该采取行动，除非农场主开价太过荒谬。

实际上，投资股票最好的方法是随着时间推移持续买进。你可以建立多元化投资，将风险分散到你所拥有的众多公司。然后再逐月、逐年买进，风险就会随时间推移更加分散。如果你迟迟不进场，就犯了一个非常可怕的错误，错失了从时间跨度上分散风险的机会。就算你这次等到了好时点，下次也不一定如此好运了。

CNBC：您曾认为2008年和2009年的股票很便宜，也在其他时候提过股票被高估。我们现在正处在一个转折点上吗?

巴菲特：我们现在还没到泡沫区间。就当前而言，如果利率在7%-8%，资产价格才会显得非常高。你必须知道，利率就是估值的"重力作用"。比如在1982年，高达15%的利率几乎下拉了所有资产的价格。道理很简单，如果你能从ZF债券获得15%的收益率，干嘛还要购买收益率只有4%的农场?

但相对于利率而言，当前股票和历史估值相比其实是便宜的。不过依旧要小心风险--最近利率上涨较多，可能使股价下跌。但我要说，如果十年前金融危机爆发前，你"非常明智地"什么都没买，十年后你肯定会后悔。

CNBC：大家还在关注经济民族主义(economicnationalism)，我们如何保持美国的活力?是靠宪法和政客吗?这群家伙真的足够聪明?还是要依靠所有美国人?

巴菲特：如果回到1790年，美国大约有400万人口，其中还有70万人是奴隶，当时全球人口9个亿。可是，为什么我们这0.5%的人口，做成了那些99.5%的人没做成的事情?我认为这是多种因素的组合……虽然每个因素都不完美，但市场体系是绝对必要的。移民制度在某种程度上让那些雄心勃勃和真正想要新生活的人选择了美国。但我会说，市场体系是促成这些的压倒性因素。

CNBC：常常听到权威人士或者其他人说，"现在美国正面临巨大风险，无论是我们的生活方式，还是现在的制度体系，都在受到威胁"，你怎么看?

巴菲特：在我的一生中，这类话就没停止过。在1942年我才11岁的时候，那时道指还只有100点左右。然后我们输了太平洋战争，不久之后又是珍珠港事件……毫无疑问，时间最终证明我们取得了胜利。

人们常说，"好吧，事情现在还难以预测，让我们等到尘埃落定，让我们等到更好的投资时机。"总有一个理由让你等待，我在一生中听到无数这样的理由。我无法预测明天会发生什么，但我可以用一般的思考方式，预测20年后会发生什么。

如果你买入10年期美债，那你的收入几乎无法增长。买股票是个好主意，当然这不意味着股市明天不会下跌20%，毕竟1987年10月19日时就曾一天暴跌22%，明天可以发生任何事情。

现在人们谈论道指20000点是不是太高，要知道在1929年前后，道指200点也被认为太高。我的意思是，道指在你有生之年可能会接近10万点，这不需要任何奇迹，只要美国系统继续发挥活力。

CNBC：你此前说过，大选以来已经花费120亿美元买进股票。现在还在继续买入吗?

巴菲特：我们此前分两组买进股票，如果加在一起可能有140亿美元。其实买入操作在大选前夕就开始了，一共可能有200亿美元。当时也是想买够200亿就收手。

CNBC：只是看到有自己想买的个股，就下手了吗?

巴菲特：我坚决只专注个股，这和美联储决议无关，和大选结果也无关。如果这两件事有不同寻常的影响，也应该体现在利率上。结果利率并未改变多少，说明事件影响不大。而且我这200亿美元投资的也不是股票，而是商业，是一门生意。

CNBC：什么是生意?就是买入苹果和航空公司?

巴菲特：这是个很好的猜测。我们现在已经不买苹果了--现在的价格不适合我再买。

CNBC：嘿，看看您的手机，这不是苹果

巴菲特：我想说的是，苹果虽然涉及非常多的科技因素，但在很大程度上，它依旧是个消费品公司。

在1960年左右，PhilFisher写过一本投资著作，名字叫《怎样选择成长股》(Common Stocks and UncommonProfits)，我建议投资者都该读读这本书，从Fisher那里我了解到了"聊天法"(scuttlebutt)的价值：走出去，和竞争对手、供应商、客户们交谈，彻底弄清楚一个行业或者一家公司实际上是如何经营运作的。

当我陪曾孙女去DQ买冰激凌时，有时她会带上朋友。他们几乎人手一部iPhone，我问他们这部手机可以做什么，以及如何做……他们的生活是否离不开它。可这些人都拿着苹果，几乎没空和我说话，除非我请他们吃冰激凌。我意识到苹果有非常高的客户粘性，本身产品也具有极高使用价值(虽然我自己不用)。

再看未来苹果的盈利能力，我认为库克做了一件了不起的工作，他的资本配置非常聪明。我不清楚苹果研究实验室里面有些什么，但我知道他们的客户心里想什么，因为我花了相当长的时间与他们交流。

CNBC：苹果的最新财报比人们预期的要好，股价也上涨了。

巴菲特：是啊，股价跳涨，这就是为什么我们不能再买的原因。其实这些上市公司每个季度都会告诉你他们预计的销售和毛利，这些数据已经相当准确了。所以我不认为四季度的财报是个大惊喜，但苹果公司的确有着非凡的事业。

CNBC：让我们来谈谈另一件事。就是您在去年也买了很多航空公司股票。我们发现，至少在去年年底，您在一些公司的持股已经占到7%-8.5%，对此有什么说法吗?

巴菲特：这些此前已经澄清过了。我办公室的"一个家伙"(指 TedWeschler)此前在一群航空公司身上下注，只是因为他"想要把钱用来投资"，最后只留下了美国航空。我自己投了另外三家航空公司：达美、西南、联合大陆航空。

你提到的有些公司的仓位我们已经接近10%。一般说来，我不想任何股票持仓超过10%，这会使我们交易更加复杂。只有偶尔作出非常大的决定时，才会超过10%。

CNBC：为什么持仓超过10%会变得复杂?

巴菲特：因为一旦超过10%，就会触发短期证券交易限制规定(short swingrule)。如果你在六个月内交易这些股票，利润就要交给公司。无论你先买后卖，还是先卖后买，他们能获得最低的购买价格和最高的卖出价格，这些规则已经写得明白。加上你作为大股东必须提前公告自己的行动，都会使事情复杂化。

现在，我们富国银行持股就超过10%，不过这些都是因为银行自己回购股份，并不是我们买进股票。

CNBC：你曾说过，在莱特兄弟发明的飞机第一次试飞成功之前，如果有个资本家击落它的话，那么全球各地的投资者也许会有更好的投资局面。但现在为什么要投资航空股?

巴菲特：你可以上网查查，在过去30年里，我觉得有将近100家航空公司破产。所以航空业经历了一个坏的世纪。互联网公司也一样，他们失败的远不止100家，然后才有了现在估值如此高的行业龙头。

航空业投资是个非常艰难的任务，一方面座位的边际成本几乎为零，另一方面是巨大的固定成本。比如，你每个航班多带一个人，这个人的成本可以忽略不计，但你如果把最后一个座位卖的太便宜，前面座位的买家肯定不愿意，最后大家都等着抢最后放出的便宜座位。

CNBC：在一周前，我们第一次听说了卡夫收购联合利华的消息，但是周五的时候一条新闻推翻了此前的消息，卡夫宣布撤回收购联合利华要约。请问，发生了什么?

巴菲特：Alex Behring卡夫的CEO，3G资本的Jorge Paulo和我同意向联合利华发出友好的要约。大概四周前AlexBehring去伦敦会见了联合利华的CEO，他们进行了友好协商，但是对方没有给出确定答复。实际上，伯克希尔的GregAbel20年前就认识这个CEO了，他的`履历很漂亮，我们觉得很好。当AlexBehring回来的时候，他跟我们说："他没有被撵出来。我们要继续吗?"所以我们大概两周后又去见了AlexBehring，他有一封信，这是一个交易纲要，他认为，如果他得到一个中性的回复，他就给出纲要，如果是消极回复，他就回来。结果，他去了之后得到了中性的回复，他给出了那封信。现在我想起了一个老故事，关于外交官和女人的，不知道你听过没有?

CNBC：没有。

巴菲特：如果一个外交官说"YES"他意思是可能。如果他说"可能"意味着真实意思是"NO"，如果一个外交官说"NO"那他就不是一个真的外交官。如果一个女人说"NO"那么意思是可能，如果一个女人说可能，她意思是"YES"，如果她说"YES"那么她不是女人。这是人们总结的。所以说，AlexBehring得到了一个"可能"，但不知道是外交官还是女人口中的"可能"。

我自己做收购不是这样的，我就进去然后说，"如果让我给报价，那么我就做一个，如果你不让我做报价，我就不做。"我会把这个交给董事会，你和不同种类的人打交道。这些人是不同的文化，他们比别人更有礼貌，等等。所以Alex把这个当成了"也许"，并将协议给了联合利华。很显然，联合利华不想要这个协议，过了几天，消息泄露了。星期六我接到电话，"这个协议价格不受欢迎。"我认为，如果不受欢迎，那么就不会有这个协议。在可能的阶段就要提出来。

CNBC：从来没有打算做敌意收购?

巴菲特：没有。另一方面，可以这样解释。而且，你知道，我不能争辩。如果人们说，"我们不喜欢的价格，"这通常是一个可能。我的意思是--

CNBC：是这样说的吗?

巴菲特：这是第一次说，并不是第二次。因为他们--当周六，联合利华的代表给我打电话时，我对他说："如果你们认为这是一个不友好的收购，请不要担心，就没有这个收购。如果只是简单的处在谈判阶段，这是人们经常这么做的，他们经常把谈判拿到董事会上去。钱不够等等。我不是自己谈判，3G资本的人做这件事。一旦我们都认为这次收购被认为是敌意的话，我们不会继续。" 我想联合利华的人已经明白了这件事。我们不做敌意收购。

CNBC：收购联合利华告一段落，下一步有其他目标吗?

巴菲特：没有目标，坦率地说，这一领域的定价是非常不容易的，而且必须是友好交易，这很难。

CNBC：有观众提问：你说过"当潮水退去时才知道谁在裸泳，你觉得现在有很多人在裸泳吗?"

巴菲特：现在不像互联网浪潮期间，现在已经走过了各种峰值，我写过几次，当我认为已经快到顶点的时候，而现在不是的。现在如果利率大幅上升，那么估值很快下降。但是我现在没有看到那些上世纪60年代或者互联网繁荣时代的情况。我没有看到很多错误的事情，或者建立在会计技巧上的事情。

CNBC：是否可以这样理解，你说的这一切是基于你认为利率不能快速上升的判断?

巴菲特：是的，低利率推高股票，十年期债券按40倍市盈率在出售，它不会增长了。如果你可以买高收益的股票或者有温和增长前景的产品，你就不会买收益率较低的十年期债券和20年期债券了。我说过在2008年保留现金的人是傻子，如果从现在起一年多时间里债券收益率继续上涨，股票收益会更低。

CNBC：你认为美联储3月份会加息吗?

巴菲特：我真的不知道，但我知道，要考虑日本和欧洲，特别是欧洲，要考虑利差问题。如果美国利率是8%，而欧洲是1%，你想想看。所以欧洲是一个关键因素。利差要扩大，美元变得更强，有损害出口。利率提升影响广泛，在经济学中做一件事情，要想到很多的后果。如果我是美联储，我就会问，加息会怎样?利差扩大会怎样?

CNBC：观众提问："你对国债怎么看?尤其是50年、100年债券?"

巴菲特：如果像过去5、6年一样的利率水平，我认为买长期债券是非常愚蠢的。我不会买50年的债券，利率水平不会一成不变。在伯克希尔，我们有800多亿美元短期债券，我买债券也只会买短期的。

1.沃伦·巴菲特（Warren E. Buffett） ，男，经济学硕士。1930年8月30日生于美国内布拉斯加州的奥马哈市。他是全球著名的投资家，主要投资品种有股票、电子现货、基金行业。沃伦·巴菲特（Warren Buffett）是世界上最伟大的价值投资者之一，于1930年8月30日出生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，从事股票、电子现货、基金行业。2016年9月22日，彭博全球50大最具影响力人物排行榜，沃伦·巴菲特排第9名。2016年10月，在《福布斯》杂志发布的年度“美国400富豪榜”中，沃伦·巴菲特排第3名。2016年12月14日，荣获“2016年最具影响力CEO”荣誉。

2.他曾经在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。他创造的这些“神话”不可磨灭。第一个神话从1965年到2006年，巴菲特投资收益率高达3600倍。对，你没有听错。也就是当时巴菲特如果有1万块钱，过上40年巴菲特就会把一万块钱变成3600多万。感觉比滚雪还快。而现今，巴菲特的个人资产已经高达八百多亿美元（2018年数据）。第二个是大家都没有想到的，那就是捐献神话。“股神”沃伦·巴菲特已承诺将把自己绝大多数的财富都捐献给慈善组织。

• 通过定期投资于指数基金，那些门外汉投资者都可以获得超过多数专业投资大师的业绩。

• 当适当的气质与适当的智力结构相结合时，你就会得到理性的行为。

• 习惯的链条在重到断裂之前，总是轻到难以察觉。

• 人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之为投资人，就好像大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样。

• 虽然我也靠收入生活，但我迷恋过程要远胜于收入。

• 如果你不愿意拥有一只股票十年，那就不要考虑拥有它十分钟。

• 在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。

• 当人们忘记二加二等于四这种最基本的常识时，就该是脱手离场的时候了。

• 短期股市的预测是毒药，应该要把他们摆在最安全的地方，远离儿童以及那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资人。

• 想要在股市从事波段操作是神做的事，不是人做的事。

• 我只做我完全明白的事。

• 如果你在错误的路上，奔跑也没有用。

• 就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。

• 投资对于我来说，既是一种运动，也是一种娱乐。

• 我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。

• 人是理性的，因为无论作什么事情，他总能找到理由。

• 一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。

• 投资必须是理性的，如果你不能理解它，就不要做。

• 哲学家们告诉我们，做我们所喜欢的，然后成功就会随之而来。