核酸企业IPO遭质疑，新冠大面积核检不再，明天的早餐在哪里

在运营管理效益提高层面，绿岛风自始至终以精细化管理、系统化、信息化管理为方位，降低运营流上的人为因素干涉，并根据ERP系统、门户系统、英国主要参数技术企业，Windchill的商品生命期智能管理系统、日本国AsprovaAPS高级生产制造排程表系统软件等信息系统完成监管。绿岛风层面表明，将来，绿岛风仍将为此为方位，在业务流程进行全过程中，持续提升步骤、增加或健全信息系统，提高运营高效率。               

绿岛风品牌也是工程装饰渠道的高知名度，随后的公司将在第二线的核心商业区开设体验中心，进一步增加公司的品牌曝光丰富公司系列产品功能展示和应用演示了现场的展示是开拓大型群体客户，提高终端消费者的识别。通过上述措施，公司的品牌力量将进一步提高，进一步为新岛屿风格开发后的新型新型生产能力进一步提供销售支持。     

该公司主要用于办公室，工厂，住宅，购物商场和其他应用方案。随着环保和空气质量的逐步关注，新风产品的应用场景正在越来越广泛，如链条，牲畜和家禽等新风应用等逐渐受欢迎，随后的公司将进一步丰富许多应用场景的产品。 方案设计和市场发展，从而促进新风产品的销售增长。这也是伟大的IPO背后的强大力量支持之一。   

将进一步推动绿岛风格的工作秩序。如果公司IPO顺利，绿岛风格的竞争力将得到进一步改善。未来，绿岛风将转向精致的发展，跟踪市场需求，并不断为客户提供更好的室内通风产品和系统解决方案。     

虽此前市场已有呼声，IPO暂缓仍事发突然。多位业内专家和学者对《第一财经日报》强调，作为特殊时期的非常规应急措施，此次IPO暂缓发行是“不合理的必然之举”，其意在于短期内稳定市场情绪、扎紧金融风险扩散链条。

“对于一个急症重病患者，首要任务是救活，再去考虑药品是否有副作用。当前的股市，就是先吃药再去谈健康。”

7月4日晚，28家已获IPO批文的公司集体发布公告称，因近期市场波动较大，发行人和保荐机构决定暂缓后续发行工作，7月3日完成申购的10家公司将退回申购资金。业内人士透露，缴款或于下周退回到户。投资者在网络上不断炮制段子，各种情绪复杂交织。

大盘在近三周急跌近30%。暂缓甚至叫停IPO的呼声已在市场蓄势已久，但一直没有任何苗头出现。即便是在7月2日的证监会例行发布会上，新闻发言人针对暂缓IPO救市的建议仍回应称，“将相应减少发行家数和筹资金额”，7月上旬拟安排10家企业IPO，筹资金额也会较6月份减少。

“证监会并没有与上市公司、发行机构提前有过沟通，就是突然说暂缓发行的，我们之前已经有预期可能会暂缓，但绝不会想到会涉及到已申购的新股，史无前例。”此次申购作废的一家上市公司的投行内部人士说。

该投行人士还介绍称，消息发布后并没有与线下配售机构做过多沟通，“大家都知道，就直接退款”。暂缓发行之后，拟上市公司不用再重新拿批文，等待具体通知后再启动上市发行。其还预计称，上市公司已经准备补充中报材料了，“预计7月份发不出来”。

久违的AI独角兽终于可以上市了。

投资界获悉，4月6日晚间，证监会已同意云从 科技 科创板注册申请。这意味着云从 科技 离IPO又近了一步。此前，云从 科技 曾在2020年12月递交招股书，但中间过程一波三折，直到2021年7月才通过科创板上市委审议。正如云从的投资人感叹，这个过程很揪心。

云从 科技 的历程，是一位80后博士创业的故事。1981年，周曦出生于四川内江市，先后考入中国科学技术大学、美国伊利诺伊大学香槟分校，取得了计算机博士学位。2011年，周曦放弃留美，选择回国——到重庆研究AI。云从 科技 正是脱胎于周曦参与的中科院重庆绿色智能研究院项目，2015年正式应运而生。

成立时间最晚，云从 科技 是“AI四小龙”最后一只独角兽 ，一路走来融资至少11轮，曾经蔚然壮观。此后，中国AI赛道开始沉寂。经历了大浪淘沙之后，商汤终于成功上市，旷视上会也获得通过，而依图选择终止IPO。一半海水，一半火焰，这群中国最耀眼的AI独角兽悄然间走向了不一样的命运。

中科大学霸创业

7年，做出估值300亿

云从 科技 的故事，起源于 中科院的一间实验室 。

1981年出生于四川内江市的 周曦 ，自小成绩优异被称为“神童”，18岁那年顺利考入了中国科学技术大学，就读于电子科学与技术系。在这座被誉为“科学家摇篮”的高等学府，周曦开始崭露头角，曾凭借声纹识别研究获得NIST评测世界冠军。

在中科大完成了本硕连读之后，周曦继续着求学之旅，在2006年来到了美国伊利诺伊大学香槟分校（下称“UIUC”），攻读计算机博士学位。值得一提的是，周曦的博士生导师正是“计算机视觉之父”黄煦涛教授，而后者当年仅在全球招收三位学生。

读博期间，周曦将研究方向由语音识别转向了图像识别。这一过程无疑是痛苦的，周曦也遇到了很多困难，他曾回忆过，“实验结果基本上都会很坏，因为程序、推导可能写错，假设也可能出错。在这么长的链条上，很多时候我们还根本不知道错在哪里。”

但很快周曦就找到了突破口，在UIUC搭建了Cluster服务器阵列，将语音识别与图像识别领域交叉实践，获得的成果显著。此后，周曦带领团队代表UIUC接连参加了多项国际比赛，先后战胜了MIT、东京大学、IBM、Sony等著名研究机构，拿到六次世界智能识别大赛冠军，并发表了数十篇论文，被引用上千次。

博士毕业之后，周曦收到了多份高薪工作的邀请。时值2011年，中国科学院计划在西南地区筹建研究院，筹备人袁家虎(现任中国科学院重庆研究院院长)三次赴美与黄煦涛教授及周曦见面，希望能够为国内引进全球顶尖的 科技 人才。袁家虎院长的诚意和表态，让周曦做出了人生中最重要的决定—— 回国工作 。

因此，在留美5年之后，周曦放弃了优渥生活和事业，联合新加坡国立大学、伊利诺伊大学创办了中国科学院重庆研究院智能多媒体中心，从事人工智能领域的研究，包括图像识别与人脸识别技术等。

2015年，周曦再次做出了一项重大抉择，决定带领团队投身创业。谈及创业初衷，他曾表示，前沿尖端技术的创业，如果研究人员不能亲力亲为，成功的机会等于零， “亲力亲为，或许也只有很小的几率成功，即便如此，我也愿意一搏。”

于是，云从 科技 在这一年3月正式成立，并先将目光瞄向了银行。当时，为了拿下一家银行的身份核验项目，云从 科技 的团队憋了好多天，写了十几页的方案。结果，银行却表示从来没见过这么短的方案，最少都是300页起。

最终为了这个订单，周曦带着团队用2年时间提交了48种方案，直到内部测试准确率达到99.8%，客户才签下合同。“这件事让我意识到，要想把技术落地，就要扎根行业，与行业共同成长。”周曦曾回忆道。

时至今日，云从 科技 实现了从智能感知到认知、决策的核心技术闭环。公司自主研发的跨镜追踪、3D结构光人脸识别、双层异构深度神经网络和对抗性神经网络技术等AI技术均处于业界领先水平。在业务布局方面，云从 科技 也已在智慧金融、智慧治理、智慧出行、智慧商业四大领域已逐步实现成熟落地应用。

当然， 持续亏损仍是云从 科技 无法忽视的问题 。招股书显示，其2018年至2020年的营收分别为4.84亿元、8.07亿元、7.55亿元；净亏损则分别为2亿元、17.63亿元、7.2亿元，尚未实现盈利。

根据招股书，云从 科技 的估值大约在 300亿-400亿 ，但具体还是要看发行情况。回顾创业，周曦曾经感慨，“我知道很难,但没想到这么难。” 好在他坚持了下来，云从 科技 如今距离登陆科创板也只剩下时间问题。周曦，即将斩获属于自己的第一个IPO。

融资11轮，VC/PE队伍庞大

IPO一波三折

在“AI四小龙”中，云从 科技 的融资历程并没有见到太多一线美元基金的身影。

人工智能元年2015年，刚成立的云从 科技 天使轮融资6000万元，投资方为人工智能公司佳都 科技 、杰翱资本，同年年底，云从A轮融资近2亿元。用投资人的话来说， 当时市场不是特别明朗，但云从估值已经很高了。

随后，AI在国内大爆发。2017年，云从 科技 B轮获得5亿元融资。此时我们能看到诸多国资背景的机构，如元禾原点、广州基金、越秀产业基金等。背靠产业集团小米的顺为资本也来了，还有星河集团与工程院院士发起设立的基金星河·领创天下，以及人民币基金普华资本、兴旺投资等，同时还出现了老股东杰翱资本、佳都 科技 的身影。

2018年的另一个标志性节点，云从 科技 B+轮融资超10亿元， 融资规模和B轮相比扩大了一倍 ，粤科金融、中国国新控股、广州基金、联升资本、渤海产业基金、张江星河、前海德升、越秀金控等近10家机构集体赶来。2019年，云从 科技 也获得了新鼎资本、金泉投资、众安资本、善金资本等机构的支持。

2020年更不用说。2020年5月，云从 科技 C轮融资18亿元，投资方包含中网投、上海国盛集团、南沙金控、长三角产业创新基金、工商银行、海尔金控、信中利、工银亚投、高捷资本等等知名机构。彼时有报道称，云从 科技 有望在2020年底上市。

但后续云从上市之路经历了一波三折。云从C轮融资完成后，很快被纳入了美国商务部“实体清单”。一位投资人提到，当时担心可能对后期业务拓展有影响，所幸这并未耽误上市进程。2020年8月，云从 科技 在广东证监局办理辅导备案登记，同年12月递交招股书，但很快又被美国列入制裁名单。

更戏剧性的是，经历问询后，2021年3月底，云从 科技 因财务资料过期，上市申请被中止审核。 “这是最痛苦的时候” ，北京一位投资人描述。随后在2021年6月，云从 科技 更新了财务资料，上交所恢复上市审核进程。2021年7月，云从 科技 顺利通过科创板上市委审议，多了一道曙光。

此后经历了一段漫长的等待。就在昨日（4月6日），云从 科技 终于通过科创板注册。一位参与了云从融资的投资人感慨，这是最让他揪心的一个项目，“凡项目上会必过的信心差点被摧残殆尽”。接下来，便是等待云从 科技 的IPO敲钟。

最后一只AI独角兽，

唏嘘间，大家走向不同的命运

云从 科技 终于等来了IPO，宣告这一个时代的落幕。

曾几何时，无VC不投AI。数据显示，2015年-2018年，AI领域的投资频次和投资总额均快速增长，在2018年最高峰时，这一领域投资总额过千亿元，投资笔数接近500笔。融资似乎成了一场竞赛，行业的融资记录被一遍又一遍地刷新，成为中国创投史上罕见的一幕。

在当时，几乎每一家投资机构在被问到人工智能时，给出的回答不是“我们已经投了”就是“我们正在看”。正是在这样一番热火朝天的景象下，以“AI四小龙”为代表的的一批创业公司应运而生。

其中， 云从 科技 成立时间最晚 ，2015年——而商汤 科技 成立于2014年，依图 科技 成立于2012年，旷视 科技 成立于2011年。伴随着AI融资狂潮，AI四小龙一时炙手可热。

但好景不长，在烧钱、亏损的质疑下，国内AI行业急转直下。“我已经很长时间没看AI的创业项目了”，一位北京VC投资人曾对投资界坦言。随着AI融资寒冬，云从 科技 成为了所剩不多跻身独角兽行列的AI创业公司。

而一旦没有了输血，摆在AI公司面前的选择并不多：要么悄悄关门，要么谋求上市之路。兜兜转转，“AI四小龙”各自走上了不一样的命运。

2021年12月30日，商汤 科技 正式挂牌港交所，最新市值高达2000亿港元，成为国内AI第一股。如果按原计划，商汤 科技 本应在12月中旬就已完成IPO。结果却在12月10日突生变故，因地缘政治原因不得不推迟发行。在这场生死博弈中，商汤 科技 选择坚定不移推进IPO——仅经过一个星期的调整，再次宣布重启公开招股，最终成功上市。

而其他人上市之路十分坎坷。早在2020年11月，科创板就宣布依图 科技 IPO获得受理；仅仅一个月后，四小龙中成立时间最晚的云从 科技 ，科创板IPO也获受理；随后在2021年3月，旷视 科技 也申报了科创板上市。

令人意外的是，2021年7月初，依图 科技 主动撤单，IPO之旅戛然而止。同月，云从 科技 上会获得通过，旷视 科技 也在两个月后上会获得通过。如今，在提交注册超8个月后，云从 科技 先于旷视 科技 获批注册。根据上交所最新显示，旷视 科技 注册申请目前处于中止状态，原因为公司财报更新。

而另外一家被寄予厚望的AI企业格灵深瞳，上市后的表现也不尽如人意。成立于2013年的格灵深瞳，在上市之前至少获得7轮融资，背后集结了一众知名VC/PE。曾经创投圈认为格灵深瞳估值能够达到3000亿美元。然而今年3月，格灵深瞳正式登陆科创板，但开盘即破发，最新市值仅有50亿元，实在是令人唏嘘。

即便惨淡，但上市起码还有翻身的机会。一级市场投资人感叹： “现在的形势是哪里能上就上哪里 。AI公司做各个行业的落地，摊子铺得很大，成本投入很高，上市肯定是为了确保有持续的现金流注入。”这一次，留给AI独角兽的时间真的不多了。

征和工业曾在2016年申请过IPO，但随后在2017年终止，当时证监会对征和工业提出的质疑主要为主营业务毛利率持续上升且与同行业可比公司不一致，主要产品摩托车链传动系统下游市场需求是否充分存疑。但根据本次招股书中，征和工业的摩托车链传动系统收入占比仍然高达60%左右，也即在前次IPO被否之后，征和工业并未针对产品生产、销售结构做出优化。不仅如此，在本次招股书中，征和工业披露的募集资金投资项目中包括“发动机链生产线建设项目”，新增摩托车发动机链条生产能力1410万条，是最主要的新增产能方向。但另一方面，国内多个城市均出台了关于限制摩托车使用的管理规定，例如2017年9月《广州市非机动车和摩托车管理规定》全面实施，当天广州全市出动联合执法力量3000多人，第一天就查扣了非机动车、摩托车1000多辆。2019年，中国汽车工业协会摩托车分会发布了《关于摩托车国四排放标准实施及监管信息通报》，其中提到在2019年7月1号之后，摩托车排放标准需要符合国4排放标准；除此之外，相关部门发布的关于车辆购置税有关具体的政策当中也是说，对于摩托车车主来说，如果排量超过了150CC，2019年7月1日起，摩托车限制再次提高。以同样在申请IPO的江苏嵘泰工业股份有限公司为例，该公司的主营产品中包含有摩托车零部件，该产品在2016年到2019年上半年的产量分别为82.74万件、75.87万件、43.24万件和10.57万件，很明显摩托车应用市场处于连续萎缩趋势。在此背景下，征和工业仍然计划大力拓展摩托车发动机链条产能，其合理性值得怀疑；而且公司未将2017年监管部门对公司的反馈意见予以接受，对此招股书也避而未谈。

青岛征和工业股份有限公司从事各类链传动系统的研发、制造和销售，产品主要应用于各类车辆的发动机和传动系统、农业机械传动和输送系统、工业设备传动和输送系统等，其中最主要的用途是摩托车链传动系统。

金融界网站讯 2019年4月15日，电动车新国标正式落地实行，一个跨界布局电动车的念头在九号机器人内部酝酿发酵。

2020年4月25日，九号机器人在全国100多个城市开设的199+“5G智慧零售门店”同期开业，短短一年时间，九号电动便已完成了线上线下的全面打通，速度之快，令人咂舌。

回顾中国电动车行业的发展史，自1995年诞生起，从中国式的草根行业到一个有着千亿规模的能源行业，中国电动车迄今已历经了25年的风雨洗礼，老玩家习惯了稳中求胜，却在互联网大潮的挤压下逐渐喘不过气来。此时的九号机器人，就像是投入鱼槽的一尾鲶鱼，初初进场，便搅得行业水花四溅，迸发了新的生机。

跨界初衷：“不够高级”是我们的入局机会

任何事物的发展，从来都不是一蹴而就的，对于跨界而来的九号机器人而言，更是如此。

表面看来，新国标发布后，九号电动仅用半年时间便推出了覆盖两轮电动车全产品线的四款新品，不过一年就在全国100多个城市铺设了超199家智慧零售门店，但在这背后，是其长达两年的暗自筹谋。

早在2017年，九号机器人内部便已开始考虑“是否要进入电动车领域”。彼时的九号机器人，核心产业以配送机器人、全地形车领域为主，主要以电动平衡车、电动滑板车闻名业界。2014-2016年，其先后获得小米、红杉、顺为、英特尔等多家顶尖机构及公司的多轮投资，甚至在2015年收购了世界平衡车鼻祖Segway，可谓风光无两。

而当时的电动车行业则鱼目混杂。从业环境不规范，从业人员素质普遍不高，对于产品品质的意识更是只停留在口头上。在九号机器人早期的讨论中，甚至有人质疑：这么Low的产品，我们为何要去做？

“最终，我们得出的结论是：这一产品目前的‘不够高级’，也正是我们进入这一领域的机会。”九号机器人联合创始人兼总裁王野在谈及布局九号电动的初衷时，如是说道。

抱着这样的初心，九号机器人借着新国标落地的风口，刚刚进场就直指行业痛点。纵观中国电动车行业，看似盘子很大，竞争企业很多，但都在面临着同样的一个问题——没有核心竞争力。产品的组装千篇一律，性能、配置同质化现象严重，最终竞争的重点，都落在了价格战上。

九号机器人基于其在人工智能领域多年的经验，试图通过AI重塑电动车品类。“如何将电动车做得与过去100年的电动车/摩托车不同，有哪些问题和痛点是一直存在，却一直没有人注意，一直没有人去解决的？”这是王野及其团队在做电动车时一直在考虑的问题。

于是，九号机器人研发的智能电动车应运而生，它们可以主动感知、主动介入，电动车会提醒主人充电，感知车辆故障并第一时间推送到车主手机，报修时甚至可以将关键数据自动发送到九号机器人的云端后台，打包发给售后客服，缩短维修时间。在九号机器人内部看来，“智能化才是未来的基本化。”

优势尽显：技术、供应链

尽管从定位上率先打出了一张新牌，但跨界入局一片蓝海市场，仍需要不小的勇气。而九号机器人敢于进场的底气，主要有二：一是技术能力，一是供应链优势。

技术层面，自2012年建立以来，九号机器人便频繁推出新产品，除了人们最为熟知的电动平衡车、电动滑板车，还有童车领域曾获红点设计奖的儿童滑步车，机器人领域的移动机器人、配送机器人等等。以产品生态来看，九号机器人已经在智能出行、智能配送等中短途移动领域实现广泛布局。

新产品的迭代过程也是技术的验证过程。近年来，九号机器人积累了不少垂直化技术能力。据其官方数据显示，九号机器人目前已拥有超过1000项核心基础专利，获全球顶级荣誉超30项。

去年四月，九号机器人申请科创板上市，据其招股书显示，2016-2018年，九号机器人的研发投入分别是0.71、0.91亿元和1.23亿元，平均研发费用达0.95亿，在当时科创板IPO申请或已受理的90家企业中，位列14名。

而供应链层面，作为小米的生态链企业，九号机器人拥有着从设计、研发、生产到销售的全链条能力。

据行业人士透露，国内电动车市场大部分车型和研发并不是由主机厂完成，而是由方案厂商设计研发，这也是前文所述行业同质化竞争严重的根本原因。这样的产业弊端在于，“即使国内某些知名电动车厂商，由于其供应链本身没有品质体系，一次下线合格率在50％~60％。”该行业人士表示。

但九号机器人的基于自身的技术储备，有着能够大批量生产交付的产能模式。据悉，目前九号机器人的研发和生产基地已经形成全球化布局，年产能1000万台。而在所有的小米生态链领域中，九号机器人在出行领域销售额排名第一，长期的爆款经验，也让九号机器人积累起更为强大的供应链体系。

199+线下门店 九号电动布局新零售

或许正是基于强大的供应能力，九号机器人此次一口气在全国开设了超199家智慧零售门店，全面抢滩线下市场。

其实自面世以来，九号电动车一直在线上进行售卖，而今线下门店的打通，让九号机器人正式建立起线上线下联动的新零售模式。据九号机器人方面介绍，除了在京东、天猫以及小米有品、苏宁易购等线上平台入驻，其还在微信开通了“九号真智能电动车”小程序，消费者可在智慧零售商城上找到距离自己最近的店铺，线上查看车辆信息、促销消息，线下就可以到店里更直观地进行咨询与体验。

通过九号电动的5G智慧门店，消费者在选购流程上有了更多购买路径选择——消费者可以先通过线上小程序了解产品情况、确定选购产品型号，然后到实体店咨询、试乘试驾，最后作出购买决定；也可以直接现货提走；还可以通过扫码进行线上购买，选择配送到家或者配送到店。如果对店面展示的产品颜色搭配等车辆配置不满意，甚至可以登录九号机器人官网进行产品的个性化定制。

如今，九号电动大举投入线下、建立新零售模式的举动无异于逆势而上，这考验的不仅是九号机器人的供应能力、技术能力，还有其强大的资金实力。据悉，九号电动在今年还会在全国逐步完成一线二线城市的全面布局，不难看出其抢占市场的信心与决心。

这背后，一方面是疫情防控带动以私家车和电动自行车为主的出行方式大火，两轮电动车迎来重要机会；另一方面，随着5G技术的发展与普及，智能化势必将成为未来的发展趋势。

主打智能电动车的九号电动，如今正站在重要的交错点上，迎接着这场 历史 机遇，而在这条鲶鱼的搅局之下，两轮电动车行业或许也将迎来一场深刻变革。

      撰文|亚婷

      编辑|栖木

      精准孵化，成为近些年京东的代名词。

      当市场焦点还滞于拼多多、阿里巴巴、苏宁等电商巨头争夺战时，京东旗下的京东物流、京东健康已先后完成IPO，京东数科虽因特殊原因终止IPO，但其底牌依然健在。有人说“拆分上市”是为了把鸡蛋装进不同的篮子，利于分散风险，也有人说，企业拆分利于旗下高增长业务获得更高的估值。

      从某种意义上来说，京东是互联网届业务拆分的“行家”。2019年成立的京东健康，同年5月完成10亿美元A轮融资后，从京东集团拆分独立运营，次年8月获高瓴资本超8.3亿元B轮融资，并于同年年底赴港上市成立于2012年的京东物流，虽动作稍慢，也于今百思特网年5月赴港上市，挂牌首日，超额认购714.61倍，国际发售超额认购9.8倍。

      在既有集团业务基础上，合并、拆分出新业务、推向资本市场几乎是所有互联网大厂的基调，我们所好奇的是，为何京东这套打法看似简单却最为稳固，其依赖的核心逻辑又是什么?为此，本文新眸将围绕京东的业务孵化展开分析。

内生京东

      发展初期的京东，核心业务一直聚焦于电商零售方面。

      众所周知，彼时国内的网络购物还是个新物种，产业链条还不完善，独立电商平台很难完成整个销售过程，这也是京东物流、京东数科的成立逻辑。我们先来讲一下京东物流，其核心初衷是服务于京东商城，自2012年起，即便京东集团SKU数量激增，但在京东物流“帮忙”下，京东集团仍将存货周转天数稳定在40天以下。

      根据华创证券研究，2020年京东集团通过京东物流网络处理的在线订单总数中，约90%可于下单当日或次日送达，作为对内服务的战略布局之一，京东物流的高效履约成为京东商城的竞争优势之一。

      图:京东商城存货周转天数(来源:公司公告，华创证券)

      需要注意的是，当时的京东物流只能算作是京东架构的一个组成部分，由运营体系负责人统筹，独立前资源和话语权相对较为有限。因而，作为运营部门存在，成本中心的考核模式和服务百思特网于集团商城业务的发展思维在一定程度上制约着京东物流的发展。

      事实上，京东数科的孵化，也和京东本身业务有着强关联。

      成立早期的京东数科以小额信贷、代销金融产品等金融业务为主。依托于京东商城和京东物流所积累的用户池，提供基于自营平台的供应链金融和消费金融服务，我们可以类比背靠阿里的蚂蚁集团，京东金条相当于蚂蚁的借呗京东白条相当于蚂蚁花呗。

      能够看出，此时京东数科的服务基本面还是面向C端用户。

      和阿里的玩法有所类似，京东商城的用户池支撑着京东数科借贷业务开展，京东数科的借贷也便捷了用户的购物动作，进而拉动京东商城的营收增长。种种逻辑说明，初期京东在拓展多项业务时，出发点是以自身商城业务的发展主线为参照，并不稀奇。

转换逻辑

      前有阿里巴巴盘踞，后有拼多多杀入棋局，电商平台的日子近些年变得不太好过。

      京东亦是如此，2018年，京东业绩跌入谷底，股价从50多美元一路跌至不足20美元，跌幅累计超过60%，坊间很多人将此事与明尼苏达事件相挂钩，但忽略了股价是企业增长空间的直接表现。

      对于京东来说，2018年可以算作是一个转折点，即不再执着于单一的电商业务。在这一年，京东完成了有史以来规模最大的组织架构变革，除了对本身商城业务的重新划分，在其他业务方面，也做出适时调整，主要有以下两个逻辑:

      1、深化原有产业链条上业务，使之从集团内部脱离出来，独立运作

      2、根据行业动向，积极拓展新风口业务。

      先以京东物流为例，进行了规模化的组织架构升级，形成“1844”体系，引入中台架构。这里要解释下什么是“1844”，“1”即由综合规划群、经营保障中心和市场公关搭建而成的专业化中台，目的是发挥协调组织能力，全面提升运营效率“844”即8大核心业务板块、4大成长业务板块(云仓、跨境、服务 、供应链)、4大战略业务板块(快运、冷链、海外事业部、X事业部)，直接面对客户需求，负责创造收入的前台业务单元。

      值得一提的是，去年京东物流再次升级组织架构，由“1844”体系调整为“6118”组织架构，即在原有的基础上变1为6，中台架构升级为 B2B供应链、市场公关、网络规划、运输平台、技术发展、体验保障六个细分中台职能。

      京东数科方面，2015年升级逻辑打法，将客户区分为金融机构、商户与企业、政府及其他客户，为其提供特定的数字化解决方案，赚取技术服务费与促成业务费。2018年后，转型数字科技模式，通过产业数字化，使金融和产业产生更紧密的场景连接，让金融服务介入到产业增长模型，提升资产透视能力和资产定价能力。

      事实上，在新风口业务的探索上，京东也未曾停下脚步。

      疫情催化了医疗行业，互联网医疗风头正盛。2019年5月上线的京东健康，于2020年正式通过港交所聆讯，获准在港上市，成为继阿里健康、平安好医生之后，又一港股医疗健康平台，京东此举，也算得上紧跟老大哥步伐。

      2020年，社区团购爆火的一年，京东宣布将京东零售集团旗下的京喜事业部升级为京喜事业群，成为独立品牌“京喜”，旗下包含主打电商的京喜APP、主打社区团购的京喜拼拼、为下沉市场线下门店提供优质商品和服务的京喜通，以及提供物流服务的京喜快递。

      图:京喜总部组织架构(来源::京东官网，京东投资者开放日资料)

      京喜的组织调整，被认为是京东打入社区团购和下沉市场关键一步。京东物百思特网流、京东数科的独立运作也好，京东健康、京喜的战略布局也罢，沿着京东逻辑转变可以看出，旗下子公司正在从依附内生，向独立外扩的方向进军。

野望“新京东”

      正如我们不能再以“社交 游戏”看待腾讯，京东也不再是单一的电商平台。

      过去，拉动京东营收增长的三驾马车是:零售(京东商城)、物流(京东物流)、数科(京东数科)，2020年起，随着京东系多家公司的上市，京东的三驾马车也在发生变化。

      京东数科终止IPO后，与原京东云和AI事业部合并整合成为京东科技，其定位依旧是提供金融数字化解决方案，但从企业换帅和架构调整来说，京东此举意在弱化京东科技的金融属性，增强科技属性，而不是简单的“换汤不换药”。

      京东物流方面，京东集团首席战略官廖建文曾表示，“京东将致力于打造面向未来十年的基础设施——京东数智化社会供应链，用数字智能化技术连接和优化社会生产、流通、服务的各个环节，降低社会成本、提高社会效率。”循着廖建文的逻辑，强调效率和技术，推进供应链“一体化”，但这个需要时间，因为一体化往往意味着大量的成本投入。

      可以预见的是，京东未来版图肯定不止电商零售，而是从供应链出发，在整个链条不断扩充细分产业的情况下，面向B端企业开放更多业务和生态。只是，在这种模式下，京东能否支撑起一个庞大的集团架构，仍有待考量。

      在分析这个问题前，我们先来看一组数据。

      京东系上市公司和非上市公司在2020年净增了10万名员工，截止2020年12月，其员工数已达31万人，这部分人群的工资开支是一大开销。通用会计准则下，京东经营情况也表现的差强人意，今年一季度17亿的经营利润低于预期的24亿，经营利润率仅有0.8%，相比去年的1.6%有明显下滑。(关于利润下滑的原因，一部分与去年一年的时间里京东加大营销投入有关，另一部分不可忽视的原因也在于京东多项业务的拓展。)

      以京喜为例，2021年一季度京喜共收入51.5亿人民币，其中亏损22.8亿人民币，亏损率达到了6.6%。相较于美团和拼多多社区团购业务大致7.5亿的月亏损，京喜尽管在亏损方面有所优势，但实际上反映出的是京喜在单量上与其他两家的差异。

      由此可见，打造孵化器之名简单，京东需要思考的是，在拓展多项业务的同时，如何保证既能够服务于集团内在生态，又能独立运营向外部开拓市场，坐实孵化器之名。

      本文地址:http://www.cangchou.com/post/5300.html