您好！ 很高兴认识你， 能否问下， 我现在想做印尼的煤炭，从印尼运到国内出售给电厂

我叫林逋，名字很熟悉吧，和西湖小孤山的一位隐士同名，不过人家可是牛人，种几颗梅花便能写出：“疏影横斜水清浅，暗香浮动月黄昏”的句子而名扬天下，我辈俗人，基本上对不起这个名字。

本来说好了去见张志军，温书记却临时有事，只好再约，本来张志军这个人也无关紧要，只不过别人笔录里提起到他，需要简单核实一下。

见张志军所办的案子，却是另一起案子，一般办案很少两案同开，都是办结一个开下一个，但是由于这个案子已拖了俩月，涉事人在北京住院，真真假假反正又不可能用担架抬回来，只等领导批示去北京见人，领导有见不得人闲着，所以开了个扫黑案。

这起案子案情并不复杂，都是些陈谷烂芝麻的旧事，但牵扯的人物却都是这个小城里当年响当当的人物，通过厚厚的调取材料，大致能看透这些当年大佬背后沉浮的人生，兴衰的轨迹，折射出断断续续时代的缩影，颇多的感触。

一直疯狂举报的是赵家岭村的村民，梳理了原村党支部书记兼村长赵明宇十大罪状，举报信雪片般飞往北京，省里市里，即便在我们已经接手办理的时候，依然又收到8封一模一样的举报材料，说不定在路上还有不少，辛苦邮递员了。

当然，无论是几大罪状，细看却排除了村民告状的可能，因为这些罪状基本并没有侵害到村民多大的利益，比如2013年赵明宇打着给村民冬季取暖的名义去紫阳煤矿上要了一千吨煤，只发了700吨，剩下的全贪污了。我们核查发现赵明宇只在紫阳煤矿拉煤826吨，当时赵家岭村共735人，每人发一顿剩不足百吨，扣掉装卸费运输费分发人工费基本所剩无几，以2013年赵明宇的身份和身价，这点钱还不够他开瓶酒。而且老百姓得到官方发取暖煤的标准是一户一吨，赵明宇给村民是一人一吨，老百姓得了不少便宜，还去告状？更何况，已过去近7年。

俗话说无利不起早，其实告状也是，无利不告状。

幕后的推手是赵志全，现任赵家岭村党支部书记。这便说起了赵志全和赵明宇长达数十年的恩怨纠葛。

两人本就是一个村长大的，自小关系及其要好，是拜把子兄弟，据说赵明宇小时候家里极其贫穷，穿不起裤衩，常遭同学耻笑，赵志全就也不穿，说要陪兄弟，过几天俩人觉得这样有点二，有裤衩不穿多傻，俩人就一人一天轮换穿。后来赵志全进城从地摊上顺走一条裤衩，俩人总算不用轮换了。

两人长大后关系依然要好，趁着改革开放的春风挣了点钱，成了赵家岭村的首富和二富，当时赵家岭村的两处村办矿已陷入绝境，当时煤炭形势并不好，越出越亏损，按照政府的要求，对村办矿实行改制，由个人进行承包或者买断。

当时赵家岭村有这实力只有赵明宇和赵志全，价钱用现在的眼光看基本就是白送，但当时，却要耗光两人全部家当，而且前景及其暗淡。政府是要甩包袱，两人互看一眼，摇摇头谁也不接手。

架不住几级领导上门游说，改制总要推行，总要有人发扬风格，俩人被轰炸的焦头烂额无可奈何，接手煤矿的前一晚相约喝自家酿的烧酒，喝多了鬼哭狼嚎，抱头痛哭了一晚。

最后赵明宇接手了赵家岭一矿，赵志全接手了二矿，两个农民便成了矿长，马上就发现煤矿的投资是个无底洞，自家那点家当根本不够，四处贷款四处借贷，生产出来的煤炭完全是买方市场，价格低廉还没人要，两人四处求爷爷告奶奶，求各洗煤厂拉他们矿上的碳，先不用给钱，洗煤厂洗出精煤卖了后再付矿上钱，即便如此，依然销路惨淡。

熬到年底，煤矿工人的工资再也张闹不出来，也没地可借了，年三十的时候，煤矿的工人便把两人的家攻占了，值钱的东西全搬走了，两人的老婆带着孩子都回了娘家，俩人东躲西藏不敢露面，赵志全说：“家是回不去了，咱们还是出去躲了这个春节吧。”赵明宇一咬牙说：“妈拉个巴子的，只兴他们去咱们家过年，咱们也去他们家过年。”

煤矿的工人大多是四川籍，俩人买了火车票，跑到了四川，那时还没什么旅游热，俩人清清静静逛了四川不少景点。赵明宇大大咧咧，赵志全却心里没底说到：“哥，要不咱们也把矿卖了吧，邻村贺老六都处理了。”赵明宇却摇摇头说：“现在这矿有人要？能卖多少钱？恐怕卖了也还不起贷款，有个球用。”

当时，是煤炭形势最惨淡的时候，不少煤老板便倒在了黎明前的黑暗里。

来年开春，煤炭价格走高，而且一路走高，翻着倍走高，赵明宇和赵志全的春天来了。

各下游企业的采购和银行的经理攻占了煤矿老板的彩钢房办公室，采购们都带着几个五大三粗的汉子守护着他们带的一个又一个蛇皮口袋，那时候还不怎么流行转账，农民矿长也都不相信这个，他们只见现金，那粗糙的蛇皮口袋是一袋子一袋子的钱，采购们巧舌如簧求着矿老板把钱手下，最好现在就收，因为明天的煤价，估计就不是今天的价了。

赵明宇赵志全根本不吃那一套，心想：妈的，当年老子上门推销煤炭的时候你们给老子看的什么脸色，今老子要加倍还回去。

不可一世扯高气扬的各大银行经理们也进了矿，没办法，这些狗日的大老粗是当今世上最敞亮的客户！煤老板的黄金十年就此开启。

俩人是如何赚钱的咱不必细说，怎么花钱的没必要说，因为你们所听到的各种传闻报道都是真的。

赵明宇和赵志全的分隔产生于最初竞争村主任，赵明宇以一票的领先当选，赵志全落选后见了赵明宇多少有点尴尬，几年过去，来往走动的也少了。

后来，国家开始加紧煤炭开采的监管，整合中小矿井，关闭不达标的小煤矿，拉开了轰轰烈烈煤炭资源整合的大幕。

却也拉开了赵明宇和赵志全两人仇恨的开始，因为赵志全的矿被关停了，而赵明宇的矿被一家大煤炭集团整合了，在资源整合的敏感时期，各煤老板坐立不安满世界乱跑，传闻更是满天飞，谁是谁的靠山，谁是谁的金主，赵志全认为是赵明宇作了手脚使了手段，为了保留他自己的矿而把自己埋葬了。

而赵明宇的矿被一大集团整合后，后来该矿又被另一位金主收购，赵明宇所占49%的股份舍去他应当承担的债务部分后，分的了1.8亿的现金，该矿被收购后改名紫阳煤矿，这个煤矿就是后来赵明宇去给村民索要取暖煤，被村民举报贪污的矿。

而这个后来紫阳煤矿的老板李紫阳，是另一个传奇，咱们还是继续说赵明宇，等会说他。

当时赵明宇应该是春风得意，当着赵家岭村的党支部书记兼村主任，弟弟赵明海是副村长，老婆子侄是村委委员，还有着亿万家身，谁能预料得到，这却是他没落的开始，没落之快令人咂舌。

对于普通人家来讲，数亿的钱就是放银行，每天花几万都不用动老本，赵明宇是怎么折腾的呢？

成业煤矿败也煤矿，从煤矿获利巨大的赵明宇自然不甘心自己的钱在银行睡大觉，他继续投资了另一家煤矿，但现在的煤矿经营已经不像他最初运营时那样，以前自己私干的时候从没听过资源价款是个什么玩意，进去后才知道，这个资源价款便是根据煤炭储量在按照一定的比例上缴国家的钱，动辄数亿，赵明宇硬着头皮交了资源价款，全部的身家外加银行贷款，心想只要一出碳就好，仓促开工，更顾不上安全生产投入，一次塌方一起矿难，耗了巨资赔偿，后来便是漫长的整改期，把赵明宇拖入了深渊。

偏偏村里也出了事，赵明宇发达的时候承诺给村里整体搬迁，跑项目拉资金，忙活一气就开了工，谁知道莫名其妙就停了，说是资金断了，后来又来个工程队，干了几天又跑了，就这样，搬迁项目就盖了两层高的地基，一直烂尾到今天，还在那苍凉地矗立着。

这便是7年前村民告状上仿的导火索，镇上顶不住压力，虽不到换届让赵明宇辞职，赵明宇此时落汤的凤凰，乖乖辞了职，赵志全便成了代理村主任。

但即便此时，赵明宇和赵志全的矛盾仍然没有公开化，俩人表面还是兄弟。但是又有一个人的出现打破了沉默，这个人是赵明宇的弟弟赵明海，赵家岭村的副村长，他也想当村主任，结果镇上选了赵志全，于是他悄悄去举报赵志全偷税，一查还查实了，赵志全补税罚款交了六十万。

还有一件事更是彻底激化了矛盾，赵明宇被村里告状心里觉得憋屈，心想自己发到的时候没少照顾村民，这拆迁安置房烂尾难道全是自己的原因？一冲动安排人将村里的一个塔给推了，这塔原本是个古塔，但是风雨的侵蚀该塔早已倒掉只剩个遗址，赵明宇当时出了大部分钱重建的，赵志全也出了10万，村民也都百八十块的捐款，总觉得是个功德，赵明宇的冲动把他彻底推入深渊。

赵志全刚当上代理村主任，村里的塔被推了，既然赵明宇撕破脸，自己便彻底放开手脚，以村里文物古建筑被推倒去公安局报了案，公安局立了案前前后后破了几年，至今也没定案。这也是村民举报赵明宇“十大罪状”之一。

赵志全所整理出来的十大罪状里面，有涉及到敲诈勒索煤矿，有组织黑恶势力“村霸”破坏文物，此案便涉了黑，赵志全很清楚，现在是扫黑的档口。

至于赵明宇“敲诈勒索”的煤矿紫阳煤矿，其前身便是赵明宇的煤矿，后来被李紫阳以近十亿的价格收购了，而李紫阳亲自出面来纪委举证赵明宇有敲诈行为，这李紫阳和赵明宇的矛盾又是怎么回事呢？

况且李紫阳是县人大代表，更是身跨政商两界曾经呼风唤雨八面威风的人物，他的矿就在赵家岭村，赵志全现在已不是代理村主任，而是正式的赵家岭村党支部书记，现在两人联合起来发难赵明宇，赵明宇跑到北京住进了医院，传言，赵明宇背后有人，要不告这么多年，人家怎么不倒呢？

李紫阳是什么来头，和赵明宇之间的纠葛也是错综复杂，咱们明天接着唠。

晚安。

02年做这行比较吃香的！我是湖北人！！我做这个 有7-8年了。现在行情不太好，

如果你要做这个的话！第1，你要有一定的资金！或者可以先拿货后付款那最好！现在做这个拿货的时候都一般要现钱！而且运费什么的都是要现钱的！第2，货源要稳定！而且 货源的质量也要上去！现在用煤的 要求都比较高！！你提的哪些问题！自己去找！各地都不一样的！你赚的是个差价！需要先各地了解一下！证件什么的！那是小事！关键前2点！

淮北矿业（600985）董事长孙方⊙记者乔翔○编辑李魁领

一家老牌煤矿企业，终于在成立60周年之际，收到一份梦寐以求的礼物。2018年，有着60年 历史 的淮北矿业集团下属公司淮北矿业股份有限公司与雷鸣科化成功实施重组，并更名上市。至此，淮北矿业正式登陆资本市场舞台。

“这次重组可谓是圆了淮北矿业多年以来的上市梦，虽然过程比较曲折，但结果是圆满的，对公司发展来说具有里程碑意义。”淮北矿业董事长孙方感慨道。

圆梦：一次意义非凡的重组

公司控股股东淮北矿业集团前身为淮北矿务局，始建于1958年。公司是淮北矿业集团唯一运营煤炭资产的核心子公司。

上市梦一直是淮矿人的心愿，但公司的上市之路并非一帆风顺。

根据董事长的描述及公开信息梳理，早在2011年9月，淮矿就向证监会申报首次公开发行股票申请文件，并于2011年12月、2012年7月先后两次收到证监会反馈意见并作了相应的回复。

“但受困于煤炭行业景气周期下滑，按照当时市盈率水平，公司的股票发行价格并不符合国有资产监督管理相关规定要求，因此在2014年6月公司只好撤回申请。”孙方告诉记者，“即便很困难，但我们从不拖欠银行贷款，从来都是及时足额还款。”

历经波折及市场环境变化之后，公司做了另一种尝试——重组。2017年11月27日，淮北矿业集团控股的上市公司雷鸣科化发布重组公告称，拟以发行股份和支付现金方式购买资产并募集配套资金，收购淮北矿业股份有限公司100%股权。

最终，该重组方案获得证监会的通过，淮矿人终于圆了自己的上市梦。

筑基：背靠丰富炼焦煤资源

对资源型企业而言，资源的好坏，往往在一定程度上决定了企业的未来。

淮北矿业是华东地区品种最全、单个矿区冶炼能力突出的炼焦生产企业，同时也是安徽省重要的煤炭生产商，系安徽四大煤炭集团之一。此外，淮北矿区也是我国14个大型煤炭基地之一两淮基地的重要组成部分。

“虽然公司所处地区地质构造复杂，但胜在煤种丰富，涵盖焦煤、肥煤、瘦煤、1/3焦煤、贫煤、气煤等等，拥有独特的煤种优势。”孙方告诉记者，公司的产品就以炼焦精煤为主，稀缺煤种的储量大约占公司煤炭总储量的70%以上。

除资源禀赋优势外，天然的区位优势让淮北矿业在成本端受益颇多。

首先，从销售区域看，淮北矿业地处华东腹地，靠近经济发达的长三角地区，区域内焦化、钢铁等煤炭下游产业发达，经济发展速度和煤炭需求量、调入量均居国内前列，具有天然的地理优势。其次，公司区位优势还体现在运输便捷、运费成本低廉上。

据介绍，淮北矿业目前拥有生产矿井17对，合计产能3600多万吨。随着供给侧结构性改革的不断深入，产能对煤炭企业越来越珍贵。公司积极利用产能置换的政策，通过减量置换的方式为公司接续优质新产能。孙方告诉记者，信湖(花沟)煤矿是公司目前的在建矿井，设计产能300万吨。“目前该煤矿正在建设，预计2020年底之前能够贡献产量。”

同时，公司的后备煤矿资源也传来好消息。今年4月，公司披露了关于内蒙古东胜陶忽图井田探矿权办理进展的最新情况，公司子公司成达矿业上交首笔资源价款10.9亿元的交款凭证经审核无异议后，喜获陶忽图井田探矿权证。

孙方表示，这为企业未来的煤炭主业发展奠定了坚实的基础。此外，公司控股股东淮北矿业集团还拥有陕西府谷古城勘查区勘探探矿权。根据此前的重组报告，相关程序还在办理中，待取得批文后，公司将启动收购事项。

发展：受益煤焦一体化运营

除了煤炭采选外，煤化工是淮北矿业另一项重要业务。从2018年年报来看，煤炭和煤化工业务为公司主要的业绩来源，两项业务的毛利率均超过40%，其中煤化工接近50%。随着临涣焦化项目二期投产，公司焦炭及焦化副产品产能规模进一步扩大，主要焦化产品产销量也有明显增长。

针对煤化工产品生产过程中产生的废气、废渣等污染物，公司严格按照国家相关环保法律法规，积极防治污染，推行清洁生产。比如，公司在焦炉生产装置安装了氮氧化物控制系统后，焦炉烟囱氮氧化物浓度基本能控制在450mg/m3以下。此外，公司还优先采用低硫煤、加大化产脱硫液循环量及脱硫剂投放量等环保措施，控制焦炉回炉煤气的硫化氢浓度保持在100mg/m3以下。

此外，淮北矿业正在积极推进焦炉煤气综合利用项目，该项目系在对临涣焦化焦炉气制甲醇弛放气综合利用的基础上，实现年产50万吨甲醇的生产规模。同时，该项目也是淮北矿业可转债募投项目，目前可转债申报材料已被证监会受理，未来公司焦化产业链有望进一步延伸。

复盘时间，等待公告。。。

复盘后，根据大盘的指数，会有补涨或补跌。涨的概率大于51%

【最新公告】

2009-01-12刊登重大无先例资产重组事项进展公告,继续停牌

国投新集重大无先例资产重组事项进展公告

国投新集能源股份有限公司因实际控制人国家开发投资公司正在筹划重大无先例资产重组事项，公司股票已按有关规定停牌，目前相关程序正在进行中，公司股票继续停牌。待有关事项确定后，公司将及时公告并复牌。

【最新报道】

2008-12-15追踪"国投系"整合:先合并 再注资实现煤电业务整体上市

追踪"国投系"整合:先合并 再注资 两步走 实现煤电业务整体上市

“国家投资公司（国投集团）整合计划”有了最新进展。对于“国投系”两家上市公司的整合方向，市场分析人士认为，以电力为主合并煤炭公司的可能性较大。重组完成后，再注入其他煤电资产，最终实现两大业务整体上市。

“电力为主”可能性大

分析人士认为，整合方案可能以国投新集和国投电力中的一家为主，由控股股东（实际控制人）增发，以及换股吸收合并这样两种具体操作方式。

据业内人士分析，两公司合并必然以其中一个公司为主。就国投集团与两公司的股权关系来看，国投集团直接持有国投电力44.26%的股权，对国投新集则是通过全资子公司国投煤炭公司间接持有43.38%的股权，并且国投新集的两个并列第二大股东——安徽新集煤电（集团）有限公司和国华能源有限公司均持有其18.8%的股权。因此，分析人士认为，最终方案由国投电力吸收合并国投新集的可能性较大。从行业特性来看，通过电力企业合并煤炭企业，将煤炭开采融入业务链条的整合更有利于整合后的管理。

参照两家公司停牌的价格，分析人士表示国投新集和国投电力的换股比例可能为1:0.83。但最终的方案还有待披露。

一位券商策略分析师表示，如果是增发的方式，中小股东将不参与整合过程，只在重组后可能会享受到由于公司实力增强带来的股价上涨收益；而如果方案是吸收合并，则有可能提供现金选择权，中小股东可以通过现金选择权的行使获得收益。从近期上海电气的案例来看，确实有部分中小股东从中受益匪浅。

成立国投能源公司？

据悉，早在今年3月两会期间,国投集团总裁王会生就公开表示,国投公司介入资本市场的进程将分“三步走”:第一步是所投资的电力、煤炭、港口、化肥和高科技每个板块进行整合资产,推进上市第二步是关联企业,例如煤电作为一个整体能源板块,再次进入资本市场最后一步是国投整体上市。

因此，此次国投电力和国投新集同时停牌让市场产生了国投集团将合并两大业务板块，成立“国投能源公司”的猜想。

“如果国投集团新成立一个专门的能源公司，就有可能采取类似中国铝业整合铝业公司的方式。”一位业内人士告诉记者。也就是说，新的国投能源公司通过发行新股上市，并对上述两家公司“私有化”，或者以换股方式吸收合并。

但该种方案被业内人士认为成本太高。且不说IPO的方式费时费力，如果按照目前国投电力和国投新集的总股本分别为1054628336股和1850387000股，非“国投系”的持股数分别为587820033股和1041776200股，采取现金收购的方式进行私有化，参照两家公司停牌前分别为9.13元和7.55元的价格，合计将需要约132.3亿元，这笔庞大的支出几乎否决了这一方案。

后续还将注入资产

不论采取何种方案，如果仅仅是上市公司资产的整合，就目前两个公司的地域分布看，并不能对合并后的经营起到优势互补的作用。资料显示，国投电力旗下火电厂主要分布在云南、广西、福建三省，而国投新集的煤矿集中在安徽省，销售范围主要覆盖安徽、上海、江浙等地。

不过，国投集团旗下还有庞大的煤、电资产尚未注入上市公司。国投集团通过国投煤炭公司已经投资建设了13个煤矿项目，在建和在产的产能合计超过2800万吨；电力方面，截至2007年底，国投集团全资控股的国投电力公司已投资建设20个发电项目，分布在全国10个省（区），投产装机容量1359万千瓦。

分析人士认为，要在此次重组中将集团资产也一并注入，将是一个浩大的工程，国投集团或分两步，采取先合并再注资的策略，最终实现煤、电两大业务的整体上市。

山西主要焦煤均价为2549.7元/吨，同比上涨95.24%。公司通过长期合作将焦煤数量与下游客户锁定，价格按照“年度定价、季度调价”的机制执行，价格波动较小。山西焦煤在此前的一份公告中说，该公司计划发行股票并支付现金，收购控股股东山西焦煤集团有限公司持有的华晋焦煤51%的股份和明竹煤业49%的股份，并筹集至多人民币44亿元的配套资金。山西焦煤股权产能新增554万吨/年。收购完成后，公司股权容量将增加约17%。资产注入完成后，山西焦煤预计将新增产能超过1100万吨。

山西焦煤集团未来还计划继续注入其他优质资产，为山西焦煤产能扩张奠定坚实基础。山西焦煤是全国最大的焦煤生产企业，山西焦煤集团上市公司，是山西省国有独资企业。山西焦煤主要产品包括煤、电、热、焦炭和化工产品。公司现有矿山12座，在建矿山1座，批准总生产能力3780万吨/年。山西焦煤表示，主要受煤炭市场需求强劲、价格上涨等因素影响，公司煤炭产品利润同比明显增长。由于焦煤市场处于长期供需状态，焦煤产品价格将在一段时间内保持高位。主要焦煤市场价格，与去年同期相比，涨幅较大，其他焦煤价格都有不同幅度的上涨。

煤炭企业业绩明显提升，主要是受市场供需的影响。煤价高导致公司的销售价格大幅上涨。受海外市场突发事件影响，海外煤价持续上行，国内和国际煤价长期走低，国内煤炭进口大幅下降，电力需求将保持刚性增长，加上水电产量阶段性疲软，火电出负荷增加，煤炭消费韧性增强。煤炭企业的估值水平普遍在5~7倍左右，高现金流带来的高比例分红共同铸就了强大的安全缓冲，四季度经济继续保持平稳有利态势，加上今年极端天气频发，拉尼娜现象持续或造成今年冬季低温，今年四季度将是煤炭消费的旺季。

“煤老板”信达等来减持山西煤炭资产的最佳时刻了吗？

近日阳泉煤业和阳煤化工发布公告，表示7月4日收到控股股东阳泉煤业(集团)有限责任公司的股权结构发生变更的通知。具体而言，中国信达资产管理股份有限公司(下称“信达资产”)将持有的阳煤集团5.75%的股权，转让给山西省国有资本投资运营有限公司(下称“山西国投”)。

这是根据《关于协议收购中国信达资产管理股份有限公司所持阳煤集团部分股权的通知》(晋国资产权函[2017]830号)做出的响应。此番调整，山西国资将加强对阳煤集团的绝对控股，股权从54.03%提升到59.78%。信达资产占股则从40.42%调整至34.67%。

从2005年与山西六大煤炭企业正式签订债转股协议起，信达资产就成为山西省除国资委之外的最大煤老板，出资总额占到六大煤炭集团的四成左右。

不过由于未真正参与到煤企的投资决策和内部管理当中，信达资产作为第二大股东所能起到的功能十分有限，通过债转股改善煤炭企业内部治理的设想，也化为泡影。

无法有效参与煤企的决策，又因集团亏损未能实现股东分红，加之金融机构参与债转股终究要实现股权退出的目标，如何寻找到合适的时机退出山西的煤炭资产，就成为信达资产需要解决的一大遗留问题。

公开报道中屡次传出过信达资产将退出阳煤集团的消息。直到本次阳煤集团旗下两大A股上市公司发布公告，才看到了信达资产的实质性动态。尽管减持份额并不大，后续如何进展依旧值得关注。

在如何处置山西煤炭债转股的问题上，信达曾经设立过一大原则，在煤炭行情不错的时候，将煤炭资产换成具有流动性、分红能力的优质资产。

与此同时，信达证券在去年12月发布的煤炭行业报告中的观点，也侧面印证了这一减持行动的时机，“2018年煤炭板块投资机会将是历史性的，确定性的，整体性的，不分品种的。”

不过前述公告中，暂未公布山西国投以什么资产作为对价。理论上，现金对价的概率较低，原因是与地方企业本身想以“债转股”降低高杠杆的需求冲突。况且，目前阳煤集团的负债率并无实质性扭转。

“医院”一度是信达较为中意的资产。根据公开报道，目前信达资产已经与山西另一大煤企同煤集团的医院启动了股份制改造，阳煤的医疗机构也在与社会资本的对接当中。

进入山西的十三年，信达资产进退两难，虽不曾拥有“煤老板”的管理实权，却几乎见证了本世纪至今山西煤炭产业所经历的几次起起落落。这与煤炭行业本身的强周期性有关，也与政府主导下的行业整合浪潮、火电审批权下放、去产能、供给侧改革的一系列动作密不可分。

如今，回到“保供应”周期，如何重新认知和评估煤炭价值，正在引发许多新的思考。信达资产作为金融机构，或许可以考虑在本轮煤炭上升周期进一步减持，以换取煤炭以外的优质资产。但是对于山西省煤炭行业而言，上述思考是绕不开的。

信达见证的煤炭周期

信达资产组建于1999年4月20日，为应对1997年亚洲金融危机下国内银行不良贷款高企而生，也是中国第一家试点相关业务的资产管理公司。

早期中央“拨改贷”政策的调整，导致了众多国有企业资产负债率飙升。通过执行“债转股”，可以将银行对企业的债权，转变为资产管理公司对企业的股权。

煤炭、钢铁、冶金一类周期性强的国民经济基础工业，是资产管理公司偏好的领域。而且当时的债转股属于“政策性”债转股范畴，政府主导色彩浓厚，如何让承载就业和经济产值的重工业企业“大而不倒”，是地方政府最为迫切的诉求。

与煤炭业兴衰紧密相关的山西省政府，对于推动国有煤炭企业的债转股也颇为积极。

阳煤集团在2000年12月获得当时经贸委的批准，执行金额为34.07亿元的债转股。不过等到敲定煤企与资产管理公司合资公司的组建以及相应股权的确定，花了五年的时间。直到2005年12月，包括阳煤集团在内的六家煤炭企业的债转股签字仪式才正式举行。

除阳煤集团外，另外五家煤矿集团为大同煤矿、西山煤电、晋城无烟煤矿业、汾西矿业和霍州煤电。当时官方发布的数据是，六家合计的煤炭产量占到山西省的32%，全国的7.9%。

与信达一道参与山西煤炭债转股的金融机构，还有中国东方资产管理公司、中国华融资产管理公司、开发银行和中国建设银行。

在上述金融机构当中，信达出资168.86亿元，占到几大金融机构出资总额的85.6%。山西国资委则出资249.88亿元，信达相当于这次债转股出资总金额的44.11%。从信达入股几大煤炭集团的份额来看，多数在40%上下的水平。由此，信达也一跃成为山西省第二大“煤老板”。

其中，阳煤集团由山西省国资委、中国信达资产管理公司和中国建设银行。信达占比40.42%，山西国资委占比54.03%。这次债转股被山西省政府寄予“煤炭工业健康可持续发展”的希望。

不过时任中国煤炭工业协会副会长朱德仁2005年在接受媒体采访却表达了担忧，“由于煤炭行业和金融行业存在较大的区别，在煤企经营管理方面，银行能有多少真正有价值的提议，还有待观察。”

后来所发生的情况，也验证了朱德仁的判断。尽管身份为“煤老板”，信达资产对于山西的煤炭资产却并没有实际管理权限，只能单纯做个财务投资者。即便如此，由于资产经营未见起色，信达资产也没能从阳煤集团获得实际分红。

这也是在上一轮债转股中，经常受到质疑的“明股实债”问题，即股东无法起到参与公司治理的功能。考虑到背后的央地资产之争，债转股的退出机制也是金融界讨论的一大议题。

周小川曾在1999年的一次讲话中提到，债转股具有较大的不确定性，即重组成功可能使回收明显高于预期值，而重组不成功可能会再度陷于破产清盘以至回收更少。债转股对债权人来说是重劳动，必须花更大的心血才有可能使重组见到成效。

几乎在十年后的2008年，全球经济危机以更广的范围和更大的强度降临。2008年还掀起了煤炭业重组浪潮，这与当时矿难不断发生的社会规制困境有关。这一整合政策旨在提高“产业集中度”，改变“多、小、散、乱”格局，以求尽可能降低煤矿事故发生的概率。

山西成为全国范围内第一个发起煤矿业兼并重组的省份。一时间，山西省煤矿业的企业主体从2200多家压缩到了130多家，最初山西省五大煤炭集团鼎立的格局也变化为如今的七大煤炭巨头。

伴随小煤矿兼并或关停退出的，还有其背后的民营资本，这为后来山西国有煤企尝试煤矿改造与产能扩张带来了资金压力。

2008-2012年期间正逢煤炭的上升周期，回头看已经进入煤炭“黄金十年”的尾声。在政府主导下吸收了大量中小型煤矿后，山西几大国有煤炭集团负重顺着上升通道爬坡前行，进一步增加了信贷规模和资本支出。

风险也在一步步靠近。2014年，火电审批权下放，后来又导致了煤炭供应的产能过剩。与此同时，2014年底，中国代表团签署了《巴黎协定》并对减排做出了承诺，“清洁能源计划”随之而来。

由于前期背负着诸多小煤矿的改造任务，山西国有煤企面临着巨大的资本扩张压力，加之银行信贷收紧，2015年山西七大煤炭企业的负债总额超过1.2万亿元，与山西省当年的GDP产值相当，一度引发了诸多媒体对于山西国企高杠杆的关注。

2015-2016年，山西煤炭行业迎来最为艰难的时刻，并进入供给侧改革周期。至此，第一轮债转股尝试降低山西煤炭企业负债率的功效，已经荡然无存。山西煤企公司治理未获任何实质性改善，反而步入另一个高杠杆阶段。

此时的信达，进入山西十年有余，债转股退出却始终被“套牢”，想退出，作为股权投资者则需要等待时机。无论是资产管理公司的定位，还是基于股权关系的纽带，信达继续为困难时期的山西煤炭业提供补给。

期间，关于七大煤企是否会整合的消息也层出不穷。然而山西的煤企们，和神华与国电所实现的互补性重组并不相同。神华本身因为横跨资源、电厂、港口、铁路等产业，拥有强大的风险对冲，也被称为能源领域的“航空母舰”，是投资领域长期被看好的优质资产。

但同质程度高的山西煤企若实行重组，又能否真正实现有效资产的整合？还是只能做大而无法做强？从而成为更大体量等待地方政府出手的“大而不倒”？都需要打上重重的问号。这不仅与宏观经济对于非金融企业结构性去杠杆的现实需求相关，也是山西煤炭行业能否在“清洁能源计划”的大背景，能否拯救自己的问题。

“债转股的实质作用，是变更企业内部的法人治理结构。”周小川在1999年的那次演讲中提到，“债转股作为一种药方，能治病，但不是包治百病；因此不能不用，但不能滥用。”

无论是1997-1998年亚洲金融危机下首次启动债转股，还是2008年的欧美经济衰退和煤炭重组浪潮，对于作为宏观经济基础部门的煤炭业而言，都是重要的分水岭。现在又到了“逢八”的一年，新的债转股、重组大幕已经拉开，接下来煤炭业又会遇到什么？

打开山西国资委的网站，可以感受到扑面而来的改革决心。决心之外，更重要的是如何让大型煤炭集团真正拥有抵御风险的能力，并对行业的价值定位以及业务决策做出科学判断。

2021年煤炭紧张导致多个地方进行限电，明明以前煤老板这么的多，但是如今煤老板却逐渐消失在人们的视野当中，一方面也是因为现在煤炭对于环境的污染太大了，而且国家也已经开始管制，收回私有煤矿，所以才导致这些煤老板消失。其实在十几年前，煤炭一直在发展着，那时候很多人都发现了煤炭发展的商机，所以有很多人都开始投资煤炭产业，但是正是因为那么多人趋之若鹜，煤炭对于环境的污染也是越来越严重。虽然说煤炭对于我们的生活是非常重要的，但是他也让我们的环境污染带来了前所未有的改变，因为煤炭燃烧之后，本身就会给空气中带来大量的二氧化碳或者一氧化碳。长此以往，是会带来全球变暖的情况的。所以煤炭发展的同时，不仅带动经济的发展，同时也让环境治理变得越来越困难。发现了这样的情况之后，我家也开始对这种煤炭产业进行了一定的管理，甚至收回了很多私有的煤炭，因为其实大量的煤老板，他们对于煤炭的开发是非常不合理的，限制他的能够多获取一些利益，完全不顾环境的问题，所以才会让我们的环境恶化到这个地步。所以国家收回之后，也是希望能够进行统一的管理，让煤炭在河里发展的同时，也不会对环境造成太大的破坏。

但是同时煤老板他自身的发展其实也会受到限制，所以很多煤老板就选择了转行，因为煤炭产业本身就是发展一下就可以赚到挺多钱了，所以很多煤老板都功成身就完了大笔钱之后，安心的去过自己的小日子，或者选择投资别的行业，煤老板可是比普通人要有投资头脑得多。