煤炭股为何连续暴涨?
主要还是煤炭整合力度加大...各投行认为经济走出低谷.煤炭供需不平衡..看好煤价继续上涨等原因...你可以看下下面一些投资机构的研究报告...希望能对你有所帮助...
山西省新近推出的煤矿企业兼并重组政策，将使其2009年的实际煤炭产量减少2亿吨左右。同期，内蒙古以及陕西省等地煤炭产量有较快增长，进口增加出口减少格局不变，这两部分增量尚不足于弥补山西省煤炭产量减少。未来GDP增幅注定逐季提高。煤炭供求关系的改变确保未来煤炭价格稳定甚或小幅上升。国外煤炭价格对于国内的冲击有限。煤价走强，煤炭上市公司通过并购低成本壮大规模的机会增多，煤炭板块业绩将普遍高于此前预期，业绩向好提供了投资煤炭板块的价值空间。我们提高煤炭投资评级为“增持”。首推山西省主要煤炭上市公司，继续推荐买入潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、兰花科创（600123）。山西省煤矿兼并重组对炼焦煤子行业供给冲击较大，关注焦煤价格稳定，金牛能源（000937）、盘江股份（600395）等将由此获益。
内容提要
山西省政府新近出台的10号文件，意在加快煤矿企业兼并重组，重组后的单个企业规模最低为300万吨/年，单井规模不低于90万吨/年，在2009年年内完成报批和矿井压减任务。——“新政”被认为是改变山西省煤炭生产格局、左右乡镇煤矿未来发展的一个重大政策，也是多年来力度最大的一次整顿。
山西省此次兼并重组要求极高，各地情况又大不相同，即便顺利上报兼并重组计划，煤矿的设计、建设、办证以及验收等将持续一年左右的时间，因此，乡镇煤矿的复产进度将比此前预期的慢很多。乐观估计，部分煤矿至少要到2009年第四季度才会复产。
此次山西省煤矿企业的兼并重组“新政”，中止了乡镇煤矿原本打算的陆续复产，乡镇煤矿第一季度乃至今后相当一段时间的煤炭产量会大幅度减少，并因此影响山西全省的煤炭产量以及在全国的占比。我们预计，此次兼并重组政策，实际将使得山西全省减产2亿吨左右。
2009年第一季度，内蒙古以及陕西省的煤炭产量有大幅度增长，不过，由于运输条件的限制，内蒙古和陕西对于市场的冲击非常有限。进口增加以及出口减少也将增加国内煤炭实际供给约3000万吨。这两个因素无法弥补山西省煤炭企业兼并重组引起的煤炭减产。
第一季度GDP同比上涨6.1%，今后实体经济逐季走好已经是显然的事实。市场煤炭价格由于供求关系改变，今后至少会保持稳定，缓步上涨概率极大。当然不同煤种表现有所不同。——这点已经超过市场此前对煤价较为悲观的预期。
资金推动下的煤炭板块的估值水平随大盘水涨船高。至少现在看来，这种资金推动的力量依然，煤炭板块还将因此获益。未来煤炭价格稳定甚或上涨，兼并重组推进将给煤炭上市公司带来更多低成本的规模扩张机会，预计今年煤炭生产成本与2008年持平，以上因素将提升上市公司的业绩——业绩支撑煤炭板块价值投资空间。提高煤炭投资评级为“增持”。首推山西省主要煤炭上市公司，继续推荐买入潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、兰花科创（600123）。关注山西省煤矿兼并重组对于炼焦煤子行业供给的巨大冲击以及价格的带动作用，金牛能源（000937）、盘江股份（600395）将由此获益。
投资要点：
山西减产，5 省大幅增产。1 季度内蒙古、贵州、陕西、新疆、安徽是5 大增产省份，合计占增量的80%以上，山西、河南是主要的减产省份。内蒙古、新疆、陕西、贵州等增产幅度较大的省份，乡镇煤矿的占比较高，而乡镇煤矿≠小煤矿，北方省区除山西外，内蒙古、陕西、新疆等开采条件较好的省区，乡镇煤矿规模较大，政府的调控力弱。
需求回暖。钢材价格则在经历连续10 周下跌后，从5 月1 日后出现回升。钢铁产能较为集中的唐山地区目前焦炭较紧缺，开滦股份焦炭提价100 元后仍供不应求，但目前钢铁的承受力有限，焦炭继续提价的空间仍待钢价的持续上涨；直供电厂耗煤在3 月1 日以来经历连续9周的下降后，在5 月10 日首次出现回升，随着钢厂以及相关产业产能利用率的提高，电力行业对动力煤的需求趋势有望转好。
动力煤进口仍有套利空间，焦煤国内外价格接轨。国际海运费近期反弹，澳西-日本月份上半月均价创08 年10 月份以来新高，月环比涨幅16.41%。运输费用的上涨使进口煤竞争力有所减弱，但当前动力煤进口仍有套利空间。考虑运费后，5 月上旬澳煤到岸价格仍较国内高25美元/吨，这一差额较08 年10 月、11 月的差价缩小5 美元左右，但仍为历史较高水平，焦煤到岸价格1100 元/吨，国内外价差完全弥合。
动力煤短期坚挺，中期仍面临压力。对动力煤需求的担心已经退居次位，短期内山西小煤矿复产进度缓慢，旺季临近，动力煤价格有望维持坚挺。但中长期来看，动力煤在供给侧仍面临内忧外患，我们对动力煤中长期价格仍相对谨慎。
焦煤价格底部确认。焦煤供给面山西临汾、吕梁、古交等焦煤主产区的小煤矿复产进度依然缓慢，国内供给依然没有太大的提升空间，国内外价格接轨进口动力减弱；需求面钢铁、焦炭产能利用率回升、通过焦钢间接出口继续恶化可能性不大，目前价格获强力支撑。
？？ 上调焦煤子行业投资评级。基于焦煤价格止跌并可能小幅回升的判断，我们认为焦煤子行业盈利预测和估值水平都存在上调的空间，上调焦煤子行业的投资评级，相应上调西山煤电、盘江股份、开滦股份评级至增持，上调潞安环能、平煤股份至谨慎增持。动力煤消化新增产能仍需时日，考虑到动力煤公司的权重，我们对整体行业及动力煤子行业仍维持中性评级，动力煤价格低位徘徊，产能扩张较大的公司有望实现盈利增长，动力煤的优选品种为大同煤业和国投新集。
投资要点：
■09年电煤夏季消费高峰期提前启动。进入5月份，我国主要城市平均气温数据看，较往年偏高。这说明
今年夏季提前到来的概率较大，从而带动电煤夏季消费高峰期提前启动。加上固定资产投资项目陆续开工的
提振作用，动力煤价格有望先抑后扬。
■煤炭行业供需维持弱平衡。随着基础设施建设的展开，下游行业将陆续回暖，终将带动上游煤炭的需求，
这在下半年会体现的更明显。同时受小煤矿安全整顿与关闭的影响，煤炭产能不会集中爆发，煤炭供需维持
弱平衡的概率加大。
■更看好动力煤、无烟块煤子行业相对乐观，对炼焦煤和喷吹煤子行业持谨慎态度。考虑到夏季用煤高
峰期的提前启动，电煤价格将获得支撑；近期钢材价格反弹，但需求的恢复仍有待观察，且中小钢厂复产又
将对钢材价格形成压力，因此炼焦煤和无烟喷吹煤价格的上涨空间受到限制，但下降空间亦不大。无烟块煤
供给有限，需求相对稳定，价格相对坚挺。
存在风险：
■合同煤价格低于预期；国际原油价格波动风险；宏观经济及下游行业发展低于预期；进口煤增加，将对沿海
市场煤价带来波动。
综合评价及评级调整：
■维持煤炭行业评级为“推荐”。我们认为宏观经济已经见底，煤炭行业需求将逐步恢复。下半年随着通胀
预期的加强，煤炭股的抗通胀特性将继续受到关注，维持煤炭行业“推荐”评级。
实际上，缩表是最直接、最有效的解决通货膨胀方法。本来货品这么多，那超发那么多货币，当然商品得涨价啊，这完全是货币效应，这个时候，直接把超发的货币收回去是最直接的。但是，美联储不这么干。
美联储做的事情是强力加息。
强力加息的后果是美元上涨，对应的是大宗商品价格下跌，这是没
有问题的。但是强力加息的后果呢？
现在美国2年期国债 的利率已经高达4%，啥意思？原来你零利率借款的美元，现在必须按照4%的
利率还债。
这绝对是最厉害的地方，对于美联储而言。欧洲大企业可以这么做？但是中小微企业呢？估计只有一个出路：关闭倒闭。中小微企业，面对的
是上游价格暴涨，下游消费急剧萎缩（中国、东盟的产品价格具有绝对的优势），债务利率节节升
高，你说咋办？
企业倒闭了事，但是政府呢？
可怜的政府啊，面对如此庞大的债务，如此居高不下的利率，哭都没有眼泪！！
如意大利、西班牙、英国！
有同学会问，那么欧洲央行降息、放水不行吗？
还真不行。
如果欧洲央行这个时候敢放水、降息的话，那么美元和欧元 之间的利率比会更大，这样就会出现
1980年代的日元 套利模式，即直接购买美元，而抛弃欧元。
这就是新的货币战争 ！
这个时候，欧洲央行只能被动加息、停止QE。
没有其他方法。
有同学会问，那么欧洲国家政府直接补贴中小微企业不行吗？但是，如此巨大的政府补贴，那个政府可以掏出来呢？
况且资本主义国家，一般都是小政府、大社会模式，政府是不管这么多的。
因此，在美联储、俄罗斯的双击之下，目前的欧盟真的无解。
只能眼看着死亡，慢慢的脑死亡 ！眼看着冬天就来了，欧洲各国咋应对？
英国说了，调低恒温器或关灯避免停电；
法国也不甘“示弱”，关闭灯箱广告牌照明，禁止商店敞门开空调；
德国呢？年轻人多穿两件毛衣，楼梯上“跑上跑下就能取暖”了。
看到这儿你可能会说了，之前不是说德国要劈柴取暖嘛，怎么又“跑上跑下取暖了”？
不好意思，你想到用木材烧火取暖，别人也想到了呀。
一时间，木材价格至少了2倍，而德国和比利时木材更是翻了2.5倍。
正所谓危机的背面就是机遇，谁能想到，欧洲能源危机却意外带火了三大行业。
第一，电器。
据媒体报道，2022年前七个月，我国电热毯对欧出口增速高达97%。
截至7月，欧洲已从我国买走了251万条电热毯。其实波兰从制裁俄煤开始就已经走上了能源危机的不归路，目前波兰74%的电力都来源于燃煤的火力发电，而之前40%的居民取暖用煤都是来自俄罗斯进口，如今为了配合欧盟的讨俄大业直接宣布了自杀式禁煤令，没有煤炭来源的民众自然会陷入恐慌，毕竟来自北冰洋的寒流可不管你什么政治正确。
支援乌克兰才是波兰的头等大事但波兰的政客明显没有考虑过本国民众的利益，在他们看来响应美国和欧盟的号召去制裁俄罗斯才
是本年度的重中之重，远在乌克兰的难民似乎比本国老百姓的冷暖更值得这些政客考虑，我也不知
道所谓的民主政体的优势是不是就体现在这里，反正我如果是波兰老百姓肯定第一个把这些只考虑
外国人利益的政客全换一遍！只能让波兰老百姓先忍耐一下了
如今的波兰形式有点像咱们80年代的时候，到处都是物资紧缺，通胀在疯狂蔓延，只要你放出能找
到煤炭的消息，那么自然就有一帮不明真相的群众冲你疯狂打CALL，你不骗都不行，因为即使你不
骗也有其他人骗，完全就是卖方市场，各种私人煤贩子充斥在边境地区，每个人都说自己有门路，
波兰现在从来不缺排队的民众，毕竟温度是骗不了人的！据说现在波兰一车煤原地不动都能每日一
涨，波兰“倒爷”的实力也名不虚传！
只要你有煤，那么就不缺人买当然，波兰这场煤炭闹剧也标志着欧洲人高素质神话的破灭，所谓的诚信交易只不过是建立在物质
极大丰富下的人为谎言，如今一旦陷入能源陷阱 ，黑石头都被玩出来了，那么“点水成油”的故
事还会远吗？应该不是用颜料把石头染黑吧，把石头染黑的成本挺高的，应该是煤矸石吧。煤矿采煤时和煤一起
采出来的，这玩意儿烧是能烧，但热值太低了。
我们这一般是拿去做水泥，或者打碎了混在粉煤里面卖。不过大部分还是丢掉了。反正是没什么卵用的东西。放那里不仅占地方还污染环境，搞不好还会引发火灾。学校烧煤，有一块白色的石头，虽然被染黑了，但还能看出来是石头，有粉笔盒大小，开始我就觉得这么大的白石头挺难得的，但是没去捡，后来被同学捡去在碾盘上蹭了蹭，发现是一
块汉白玉，小时候村里不比现在，没见过什么汉白玉，就觉得挺珍贵的。没办法，俄罗斯便宜的天然气没法用了，波兰和欧洲想取暖，要么烧煤，要么烧柴 。
但是可悲的是欧洲各国除了本土的供应外，木材大部分还是要从俄罗斯和白俄罗斯进口。
那就只能烧煤了，虽然不环保（没事，环保少女已经不是阻碍了）。
现在在波兰，煤可谓是奇货居奇啊，抢手货。欧洲严冬将至，取暖成问题。殴州各国对俄罗斯制裁异口同声，不顾能
源危机坚持支持乌克兰的立场，终尝到反噬自己的滋味。
现在石头染成煤炭只是开始，冻死平民的
事还在后头。殴盟眼睁睁地看着美国每月15亿美元的援助源源不断的赠予乌克兰，乌克兰有了钱就
能长期打下去。而殴州各国却拿不出确实可行的解决能源危机的应对措施。能源危机导致德国的制造业遭遇“严冬”，如果德国挺不过经济的严冬，殴盟就离完蛋不远了。谁是旱地拾鱼的人呢？
毋容置疑，受益者绝对不是煤炭诈骗案的这些小打小闹的“从业者们”。
对冲的方法有很多种，可以期现价差对冲，远近合约对冲，相同产品地域对冲，相关产品对冲，以及对赌协议等等衍生品。狭义来说，对冲仅仅是一种交易的策略，不牵扯什么金融阴谋论。更多情况下，你听到的大多数关于这个行业的信息是在妖魔化对冲这个名字。
举几个例子(都是各种金融产品和衍生品的例子，交易中一般不牵涉实物交易)：
伦敦的铜价是7万/吨，而上海的铜价是5万/吨。你知道这个价格是不可能永远差这么多的：会有很多人去把上海的铜卖给伦敦市场，因此价格会变得一致。
于是你判断出伦敦和上海的价差会缩小，因此做空伦敦铜期货，同时买入上海铜期货，那么无论最后铜的走势是涨还是跌，只要伦敦和上海的价差消失，你就可以盈利。这就是所谓相同产品的地域对冲。
你又发现12月份的煤炭期货价格是1000/吨，而明年1月份的煤炭价格是500/吨。同样，你知道这个价格差还是会收敛，因为大家都会等到1月份再买煤，而12月的煤就会因此降价。
于是你做空12月煤期货，做多1月煤期货，等到月底期货交割日之前，12月的煤果然回落到850，而一月的煤则上升到600。这是远近合约对冲。
股票也是一样。如果假设中国石油和大盘的点数有很高的相关性(事实上也确实如此)，那么你发现几天中国石油比大盘涨得慢5%左右，那么你可以买入中国石油，同时做空股指期货。这是相关产品对冲。
对冲的套利结果，由于选择的“配对”不同，是否会减少获利空间，也是不确定的。在上面的例子里，远近合约对冲的结果甚至可能超过普通的交易。
另一方面，由于传统的对冲套利模式需要使用一定成本来冲掉风险，因此一些风格激进的公司会更多采用择时投机的方式，获取单侧利润。但这样也肯定增加了交易风险。总体来说，这个行业交易频繁，信息源较多，涉猎行业多。
另外就是，对冲基金由于交易频繁，采取的交易策略或激进或诡异或平凡，但都需要大量的资金以及相对较稳定的出资人，因此不太可能与公募基金和银行存款搞上关系。募集形式上与封闭型基金类似，而操作形式上类似于信托账户和阳光私募。
进口煤炭或者铁矿石，如果货物已在国内港口码头上，那么就是现货，而合同约定30天或45天内在国外装运港装运，那么，这就是被业内叫的期货。
动力煤期货上市利好煤炭股，两市煤炭概念股：开滦股份、西山煤电、冀中能源、盘江股份、煤气化、潞安环能、神火股份、兖州煤业、昊华能源、平煤股份、山西焦化、永泰能源等。
