俄乌冲突后，大宗商品走势如何

就在今日，中国官方给所有中国公民吃了一个定心丸。国家粮食相关部门发布称，我国目前已经收购秋粮超3000亿斤，较去年有所增加，稻谷价格平稳，玉米稳中略涨，大豆也减少了对进口的依赖。相关负责人也表示，我国目前粮食库存处于历史高位，粮食安全形势较好，保障能力也越来越强。

俄罗斯和乌克兰都是粮食生产和出口大国，全球很多国家都是进口这两个国家的粮食，中国有30%的玉米是进口乌克兰，超过5%的小麦进口俄罗斯。俗话说的好，人是铁饭是钢，粮食与我们每一个人的生活息息相关。如今，俄乌冲突让全世界人的心都提起来了，加上昨日小麦等农作物价格大涨，大家纷纷开始担心俄乌冲突或许会引发粮食危机。

中国官方这是想告诉消费者，不用过于担心粮价波动，国家粮食市场目前还在可控范围内，并且抗风险能力随着粮食库存的增加也有所增加。况且，昨日中国海关已经发布相关公告，允许俄罗斯全境小麦进口，所以中国的小麦供给还是保持稳定不变的。

不过，俄乌局势影响范围极广，我国还是有一些地方会被影响到。中俄输油管道虽然没有被影响，但原油市场价格一升再升，直接破百，所以我国石油价格也会有所上升。小麦有了俄罗斯的供给应该还算稳定，玉米可能受乌克兰供给因素不稳定，价格或有小幅波动。

此外，俄乌冲突还会影响到全球芯片的供应。因为制造芯片的两大材料金属钯和电子特气分别掌握在俄罗斯和乌克兰的手中，俄乌冲突很有可能使得这两种材料供应价格上涨，从而导致芯片价格上涨。

我国粮食连年丰收，保障粮食安全有底气。去年全国粮食产量再创新高，达到13657亿斤，比上年增加267亿斤。这为保障国家粮食安全奠定了坚实基础。日前发布的中央一号文件提出，今年要全力抓好粮食生产和重要农产品供给，强调要确保粮食播种面积稳定、产量保持在1.3万亿斤以上。

抓好春耕生产对于确保全年粮食丰收至关重要。各地正全力以赴抓好春季农业生产，力争夏粮再获丰收。加大政策供给力度，适当提高小麦和稻谷最低收购价水平，有利于保护种粮农民利益和种粮积极性，为粮食生产再丰收提供有力支撑。

粮食进口是保障国内粮食稳定供应的重要渠道。去年我国进口粮食1.65亿吨，其中第四季度超过3600万吨，有相当一部分将增加今年的市场供应。今年国际贸易环境复杂多变，粮食进口稳定性面临巨大挑战。近日中国海关总署连续发布公告，允许从缅甸进口玉米，允许俄罗斯全境小麦进口。进口来源地的拓展，有利于确保粮食进口的稳定性。

仓廪实，天下安。目前我国粮食库存处于历史高位，保供稳价的物质基础扎实。小麦和稻谷两大口粮品种总量大、分布广、比重高，库存占比超过70%，能够确保“口粮绝对安全”；小麦和稻谷连续多年产需平衡有余，现有库存在满足口粮消费需求的基础上，还有较多富余，能够用于其他消费。玉米库存同比增长近10%，其中政策性库存进一步充实，企业商品库存增加较多，粮食库存结构更加优化，保障粮食安全的层次更加丰富。

面对国内外复杂敏感的粮食安全和市场形势，提升粮食收储调控能力，加强粮食生产、收购、储存、加工、销售各环节有机衔接，有利于牢牢把住粮食安全主动权。

近年来，国家有关部门完善体制机制，创新方式方法，在粮食市场调控方面采取了一系列政策措施，国内粮食市场始终保持了供应较为充足、运行总体平稳的良好态势。近日有关部门发布消息，决定安排部分中央储备食用油轮出，并将于近期启动政策性大豆拍卖，以增加大豆及食用油市场供应。据了解，本轮大豆拍卖将直接面向压榨企业，减少中间环节，提高供给效率。按照惯例，为保障稻谷市场供应，一般在稻谷旺季收购结束后启动政策性稻谷拍卖。目前，有关部门已确定近期启动稻谷拍卖。

“面对当前较为复杂的国内外粮食市场形势，我们既有充足粮源，又有政策工具，还有在实践中积累的丰富经验。将密切关注市场动态，根据行情变化和调控需要，及时采取针对性措施，全力做好粮食保供稳价工作。”国家粮食和物资储备局新闻发言人秦玉云说。要强化监测预警，适时发布粮食市场相关信息，帮助各类市场主体合理安排购销活动。精准安排政策性粮食投放，细化完善交易规则，确保形成有效供给。指导各地和有关企业科学把握储备轮换时机节奏，充分发挥吞吐调节作用。持续抓好粮食收购，针对气温逐步回升，加强庭院储粮技术指导，推动农户余粮顺畅销售，确保秋粮收购圆满收官。深化粮食产销合作，加强粮源组织调度，不断提升粮食流通现代化水平。

01、俄乌均为粮食供应国

2月23日，芝加哥商品交易所，小麦合约单日涨了2%，创下9年来新高，而玉米也涨了1.2%，此外，马来西亚棕榈油也大幅度走高，因担心植物油市场会因俄乌局势紧张，如今价格已突破1386美元/吨。

2月24日，芝加哥期货交易所，小麦、玉米期货合约涨了5.65%、5.14%，其中麦价达2012年7月至今的最高价。

据悉，小麦、玉米期货价2022年累计涨超12%、14%，可见其涨幅之大。

有经济学者分析，小麦、玉米价格的走高，主因是俄乌局势的影响，这两国本就是粮食供应国。

如乌克兰土地肥沃，2/3的国土均是黑土地，占全球黑土地总量的1/4，这对农业生产来说有着先天性的优势。同时，乌克兰为温带大陆气候，且拥有丰富的水源资源，这也让其农业发达，为全球第三大粮食出口国。

据悉，乌俄两国小麦出口量达全球的29%，玉米出口量达全球的19%，葵花籽油出口量占全球的80%。其中，俄罗斯为第一大小麦出口国，而乌克兰为中国第一大葵花籽油、第二大玉米进口国。

这意味着俄乌局势紧张，那全球近1/3的小麦出口均会受其影响。

02、俄乌局势会带动粮价走高？

如今国际粮价已开始震荡走高，随着俄乌局势的进一步冲突，是否会推动粮价持续上涨？

有学者分析，局势升级，或将导致粮食供应链断裂，因俄乌哈等国的粮食出口需经过黑海港口，如1500万吨小麦会从这里经过。

一旦该区域有任何紧张局势，那黑海港口必然会因此而停滞，届时谷物出口中断，粮食运输必然受影响。原本国际粮价就在不断走高，此举会进一步推动粮价上涨。

同时，如今玉米、小麦、菜籽、大豆、油脂等均已涨至10年来的高位，一旦冲突加剧，那全球的谷物、油料出口更为紧张，届时也会导致粮价进一步上涨，全球食品通胀。

德国一议员称：“俄乌冲突，也会对粮食产量造成影响，乐观看来将涨5%，但也有人认为会涨10%左右。”

有分析师表示，最值得担忧的，其实是全球肥料价格的上涨问题。2021年时，因原材料大涨，全球肥料走高，很多农民抱怨不已。而如今即将迎来春耕，全球又将迎来用肥高峰期。

而俄罗斯是全球最重要的肥料生产、出口国，其硝酸铵肥料出口比例占全球的50%，一旦冲突升级，必然会带动钾肥价格走高，农民种地成本必然会继续走高。

同时，因俄乌冲突，也让石油价格走高，俄罗斯也是第二大石油生产国，其也会带动大宗产品上涨，天然气、煤炭价格会进一步走高，这2种原料又是化肥的主要生产原料，也会进一步加剧肥料成本。

有观点认为，俄乌局势的升级，对土耳其、埃及、黎巴嫩等中东、北非国家的影响最大，它们对俄乌的粮食依赖度高，且其经济环境差、抗风险弱。

如黎巴嫩粮食多进口，55%的小麦进口乌克兰；土耳其进口乌、俄的小麦占比为23%、62%；这2个国家2021年均出现经济萎靡，且通胀率惊人。

因此，俄乌的冲突，可能会让中东、北非国家粮食大涨，甚至出现动荡。

03、对我国粮价有何影响？

2021年，我国累计进口16453.9万吨粮食，同比增多2617.3万吨，增幅为18.1%；植物油进口量为1039.2万吨，同比降低39.8万吨，降幅3.7%。

那么，国际粮价的剧烈波动，对国内粮价有什么影响呢？

其实，我国粮食产量已迎来“18连丰”，且持续7年产量超1.3万亿斤，2021年总产为13657亿斤，相比2020年增产267亿斤。同时，我国口粮已实现完全自给自足，且稻麦储存量充足，可满足一年以上的食用需求。

如此来看，我国粮价受世界的影响有限，且国家也会调控稻麦价格，以保证其平稳波动，因而接下来粮价不会涨太多。

那么进口是否会受影响呢？近几年来，我国粮食进口量逐年增高，且涨幅偏大，其中多为大豆、玉米。其中玉米进口量为2800多万吨，主要进口国是美国、乌克兰，后者向我国出口1145万吨粮食。

如果俄乌局势变动，我国完全可以从美国、巴西、阿根廷等国进口，因而不会受其影响太大，大家没必要太担心。

俄乌冲突的话粮食股票会涨吗

俄罗斯和乌克兰是小麦、玉米等农作物的重要供应国，乌克兰更是有“欧洲粮仓”之称。在俄乌紧张局势下，小麦等农产品的期货价格全线飙涨。市场担心一旦冲突升级，世界粮食安全可能将面临风险。

俄罗斯一直是世界范围内的主要“粮仓”之一，而乌克兰也有“欧洲面包篮子”的称呼，双方的冲突对于小麦、大麦、玉米、菜籽油等主要大宗商品市场都可能会带来影响。先以小麦为例来重点分析一下。

可视化数据分析平台OEC汇总数据显示，在2019年，俄罗斯是全球最大的小麦出口国，在全球总出口量中的占比超过18%。排名第五的乌克兰出口量占比超过7%，两者相加贡献了超过四分之一的全球小麦出口量。

而俄罗斯和乌克兰的小麦主要是出口到埃及、土耳其、孟加拉国以及一些中东国家。亚洲国家中，印尼、菲律宾、泰国、韩国等国家也从乌克兰进口小麦。因为地理位置的原因，这些贸易主要经由黑海实现，而这里也是主要国家军演的地区。一旦出现军事冲突或是更多贸易制裁措施，黑海附近的港口贸易也有可能会出现中断，从而影响到这些相关商品的价格。

除了小麦之外，俄罗斯和乌克兰还是主要的大麦出口国，乌克兰是全球前五大玉米出口国之一，俄罗斯也出口一定的菜籽油等其它农产品。在全球化的时代，区域供需关系的变化很快就会传导至全球。卷入冲突中的美国虽然是农产品出口大国，但可能也需要承受价格上涨的压力。

受到地缘政治关系紧张的影响，在芝加哥期货交易所交易的小麦期货价格近期上行势头显著。目前的交易价格与一年前相比高出了近30%，玉米期货价格走势类似，目前的同比涨幅接近40%。

一、财经新闻精选

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国家能源局公布2021年光伏发电建设运行情况，新增并网容量5488万千瓦。其中集中式光伏电站2560万千瓦，分布式光伏2928万千瓦。

最高检副检察长孙谦：穿透式审查金融创新活动，不能一戴上“创新”的帽子就放任不管

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最高年利率8% 俄媒：俄外贸银行自3月9日起开展人民币存款业务

据俄新社9日报道，俄罗斯对外经贸银行(俄外贸银行)发布消息称，该银行自3月9日起开展人民币存款业务，最高年利率为8%，最低存款额为100元人民币。俄外贸银行个别营业厅要求最低存款额为500元人民币。俄外贸银行还称，新业务将成为外汇存款“最有利的选项”。“在（卢布）兑美元和欧元汇率下跌背景下，很多客户开始对使用其他外汇存款感兴趣，人民币是可使用的最有前景的分配资金的选项之一。”

（投资顾问：林旭锐，执业证书号S0260615100004）

二、市场热点聚焦

市场点评：指数大幅波动，市场对于不确定性担忧加剧

周三市场全天大幅波动，午后出现一波快速跳水，三大指数一度均下跌超过4%，而后随着恐慌情绪逐步宣泄，指数开始逐步反弹，跌幅逐步收窄，全天上证综指下跌1.13%，收于3256.39点，深证成指下跌1.12%，收于12107.2点，创业板指数下跌0.63%，收于2566.72点，全天两市成交11618亿元，比较前一个交易日有所放大。板块方面，煤炭、半导体、旅游涨幅居前，化纤、房地产、商贸回调明显，经过几个交易日的弱势之后，随着市场下跌幅度的不断加大，包括两融资金平仓和部分私募基金的被动止损在内，被动卖出的资金可能进一步冲击了市场情绪，现阶段俄乌地缘政治风险外溢，市场对于不确定性的担忧与日俱增，但是我们依然要看到恐慌情绪毕竟是短期冲击，长期来看市场优质标的价格的锚一定是基本面盈利能力，拨开迷雾，看清本质，屏蔽纷繁的噪音，回归价值本源是当下需要厘清的逻辑。股市有风险，投资需谨慎。

（投资顾问 王怀北 注册投资顾问证书编号：S0260615030009）

宏观视点：人民银行向中央财政上缴结存利润超过1万亿元

事件：按照中央经济工作会议精神和政府工作报告的部署，为增强可用财力，今年人民银行依法向中央财政上缴结存利润，总额超过1万亿元，主要用于留抵退税和增加对地方转移支付，支持助企纾困、稳就业保民生。人民银行结存利润主要来自过去几年的外汇储备经营收益，不会增加税收或经济主体负担，也不是财政赤字。人民银行依法向中央财政上缴结存利润，不会造成财政向央行透支。结存利润按月均衡上缴，人民银行资产负债表规模保持稳定，体现了货币政策与财政政策的协调联动，共同发力稳定宏观经济大盘。

来源：中国人民银行官网

点评：国有金融机构和专营机构向中央财政上缴利润，是我国的惯例做法，也是统筹财政资源、跨年度调节资金的重要手段，除人民银行之外，中国烟草总公司、中投公司等也是上缴单位。历史数据显示，这回并不是央行第一次上缴结存利润，以往也都是按年度上缴的。另外我们可以这样理解，这次央行向财政上缴1万亿元利润，相当于把央行的利润转到了可以进行财政投资的部门，随着财政投放力度的加大，这笔资金将形成对于基础货币的补充，效果可能跟我们比较熟悉的降准相似，本次上缴万亿利润，再次印证了管理层稳增长的决心和稳增长工具的多样性。

（投资顾问 王怀北 注册投资顾问证书编号：S0260615030009）

电力板块：第一批1亿千瓦规模风、光基地项目尽快建成投产

事件:国家能源局局长章建华在全国两会期间表示，今年的能源工作要坚持稳中求进，先立后破，持续扩大清洁能源供给，加强传统能源与新能源优化组合，加快构建新能源供给消纳体系。一方面，加快发展非化石能源，推进大型风电光伏基地建设，推动第一批1亿千瓦规模基地项目尽快建成投产，加快第二批基地项目组织；积极推进水电基地建设，积极安全有序发展核电，建成白鹤滩水电站、福清6号等一批重大项目。另一方面，抓好煤炭清洁高效利用，统筹推动煤电节能降耗改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，发挥煤电调节性作用，增加新能源消纳能力。

来源：中国电力报

点评： 可以看到，在慎重出台有收缩效应政策的大背景下，各部门联动精准发力、靠前发力，本次能源局相关负责人的表态强调风力发电、水力发电、太阳能发电等一批重点项目将加速推进，一方面促进提升基础设施建设投资，另一方面优化传统能源和新能源的组合，中长期将进一步提升整条产业链的完善程度，加强能源供给的韧性，同时稳定能源长期的价格。

（投资顾问 王怀北 注册投资顾问证书编号：S0260615030009）

三、新股申购提示

何氏眼科申购代码301103，申购价格42.50元

哈焊华通申购代码301137，申购价格15.37元

华融化学申购代码301256，申购价格8.05元

四、重点个股推荐

参见《早盘视点》完整版（按月定制路径：发现-资讯-付费资讯-早盘视点；单篇定制路径：发现-金牌鉴股-早盘视点）

我觉得朔尔茨和普京通电话，肯定会解决德国和俄罗斯之间的能源供应问题，并且双方还会做出相应的让步，同时双方还会保证不做出加剧俄乌局势的举动。

在德国和俄罗斯两国领导人通完电话之后，双方之间的矛盾和争议肯定会有所缓解，也许双方并不会达成任何有法律效益的协议，但是从两国领导人进行沟通交流这一点，就足以说明德国和俄罗斯正在寻求解决办法。

能源供应已经成为了德国社会最关心的事情，因为如果能源供应的问题不解决，那么德国的情况也将会变得越来越糟糕。虽然德国政府想出了很多的办法，但是所有的办法都不如让俄罗斯恢复能源供应来的有效果，所以朔尔茨和普京通电话就是为了解决能源供应问题。

在对外表态的时候，德国和俄罗斯都表达出了非常强硬的姿态，不过这是一种非常正常的外交策略。然而在实际的接触中，德国和俄罗斯都必须要做出相应的让步，因为只有做出让步才能够让对方看到足够的诚意，所以我认为德国和俄罗斯之间肯定会秘密达成某种协议。

虽然德国在俄乌局势当中扮演了旁观者的角色，但是随着德国为乌克兰提供了很多军事装备后，这也使得德国和俄罗斯都成为了俄乌局势的参与者。如果德国和俄罗斯继续加大对于俄乌局势的参与力度，那么必然会导致两个国家都受到俄乌局势的影响，所以在朔尔茨和普京通完电话之后，双方肯定会保证不继续做出影响俄乌局势的决定。

今天凌晨，俄罗斯总统普京发表电视讲话，宣布将正式签署法令，承认乌克兰东部的顿涅茨克与卢甘斯克独立，这似乎意味着俄乌危机进入了一个新的阶段，对全球的局势来说风险是不容忽视的。

资本市场向来较为敏感，俄罗斯RTS指数昨天最大跌幅达到了17%，收盘时下跌了13%，受此影响欧洲股市昨晚全线下挫，德国、法国以及荷兰股市的幅度都在2%左右，昨晚道指也出现200多点的下跌，亚洲股市的整体情况也不是很乐观，港股在接近下午14点时，已经累计下跌了789点，跌幅达到了3.26%，日经225指数跌幅为2%，可以说全球股市几乎集体躺枪了。

未来俄乌局势究竟该怎么演化，其实没有人能够知道，这个时候是需要一个观察期，我想只要稍微出现一些可喜的变化，股市就会走出强劲的反弹，本质上来说这次俄乌危机跟其他国家没有太大的关系，但是全球一体化下，股市之间的内在联系紧密性不可忽视，这种情形下我们可以暂时顺势看待，但是这个危机感觉是持续不了太长时间，目前各个国家的指数怎么跌下来的，然后怎么上去，从 历史 上局部的突发事件对股市的影响看，一般产生的都是短期下跌为主，之后通常都会形成很好的V型，所以对此不要过度恐慌和悲观。

在外盘大跌时，A股向来有跟跌属性，所以今天你会发现市场走的异常差劲，沪指盘中最大下跌达到了52个点，跌幅为1.51%，创业板指数的最大跌幅一度达到了2.2%，主要还是两大权重股东财和宁王走势上并没有明显止跌，或者说抗跌的现象，从而表现出来的就比较颓势，不过从盘面看，虽然我们这边的指数波动也不小，而从盘面看恐慌气氛似乎并不是很严重，被动跟随下跌的情形较为明显。

发改委送来利好，俄乌局势冲击要化解了

不过这里要说的是，今天A股虽然走得不是很独立，两市下跌个股的数量达到了4000多家，上涨个股数量也就600多家，而你会发现盘中多少还有一些做多的力量暗度陈仓，那就是新能源板块，两大指数的起色不是很明显，而中午11点刚过新能源指数竟然翻红了，当然了芯片指数也跟着翻红。

出现这种现象的背后，是 关键时刻发改委送来了利好，那就是发改委、能源局印发《“十四五”新型储能发展实施方案》，提出了要推动多元化技术开发，开展钠离子电池、新型锂离子电池、铅炭电池、液流电池等，集中攻关超导、超级电容等储能技术，总之都是跟储能和电池有关。

在新能源指数当中，锂电相关的电池占有一定的比例，今天市场的板块热点中除了局势升级引发的贵金属大涨外，另一个鲜明的主线就是盐湖提锂了，板块涨幅为2.34%，涨幅在5%以上的个股达到了5家，还有一点盐湖提锂属于赛道，所以你会发现新能源 汽车 指数跌幅很小，而这又对创业板指数影响相对较大，这种情况下实际上对冲了创业板指数的下跌幅度，创业板指数只要不出现恐慌，对整个市场的情绪影响都相对正面，我在想要不是发改委出的这个消息，指不定今天市场还会有多糟糕呢。

另外，从两部门对储能技术的重视中，依然可以得出的结论是，新能源将是长期的市场主线，对于这个板块相关的产业链应该给予高度的重视，特别是市场情绪恢复正常后，这个板块的弹性可能会更高。

从沪指层面看3400点一带支撑强劲，市场持续向下的动力不足。

在俄乌冲突爆发之后，美方一直活跃在乌方后方，不仅对乌方提供武器援助，还对俄方进行了一系列的制裁。因此，与其说是俄乌对抗，还不如说是俄罗斯与美为首的西方组织对抗。

俄乌局势变化

俄方自从发动对乌方的特别军事行动以来，虽然战争的局势一直都在俄军掌控中，并且俄方还占据了乌方五分之一的领土，但是也让俄军的人员以及装备损失惨重。

除此之外，以美为首的西方国家还对俄方发动了一系列的制裁，其中包括对俄能源的制裁，让俄方不得不改变能源贸易的对象。而乌方突然对哈尔科夫州的俄军发动了反攻，并且将俄军击退，这是自冲突爆发之后，乌军的首次胜利。

虽然有消息称，此次是俄军的战略性后撤，并不是俄军打不过，但是从俄军的撤退可以看出，俄乌局势已经开始变化，随着时间的不断推移，俄军在战争上投入的军事实力已经逐渐压制不住乌军了。

造成俄乌局势变化的，就是以美为首的西方国家。对此，政治分析人士尼克松也表示，俄乌冲突其实就是俄方与北约的冲突，而北约的领导国就是美国，美方利用北约组织，加深了俄乌的矛盾。当然，乌方的胜利并不代表着乌军能够在美方的支持下结束战争，俄军依然有能力将乌军打退。

美俄关系紧张加剧

美俄之间的关系紧张，可以说是由来已久，这主要是因为俄罗斯作为苏联最大的遗产国，其本身就与美国是宿敌，美方也是想尽办法要收拾俄方。不过，美方想要收拾俄方是非常困难的，因为俄美之间距离较远，而北约成员国与俄接壤的较少，同时俄周边大多是之前苏联成员国，在这样的情况下，美方想要对俄下手是不容易的。

因此，美方不断利用舆论鼓吹俄罗斯“威胁论”，并用这个为借口进行北约东扩，直到东扩至乌克兰，俄方愤怒了，毅然决然地发动特别军事行动。

借着这个机会，美方不断联合盟友加大对俄方的制裁，并不断进行危险行为，而这样的行为也让本身作为中立国的瑞典和芬兰害怕了，因此，两国开始申请加入北约。

俄乌冲突发展成这样，可以说对美方是比较有利的，当然，这也会让美俄之间的关系变得更加紧张，如果持续下去，很有可能导致俄美开战。