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继8月美国打算扩大对“北溪-2”天然气管道项目制裁范围后，该项目又因俄罗斯反对派人士纳瓦利内疑似中毒事件再添变数。德国总理默克尔近日态度也发生转变，称不排除以“北溪-2”项目制裁俄罗斯的可能性。

自2011年筹划起，“北溪-2”项目引发的争议不断。美国、乌克兰、波兰、波罗的海三国是最为激烈的反对者。在德国内部，绿党、保守党对该项目表示怀疑的声音也越来越大。

目前，“北溪-2”项目已完工94%，仅剩最后150公里。在重重博弈之中，该项目能否于明年年初竣工？如果该项目被迫中断或延期，谁的利益将受损，谁又会因此渔翁得利呢？

或损害德国天然气战略

如果“北溪-2”项目得以如期建成，德国将是该项目最大的获益方。德国将因此成为欧洲能源中心，并为国内能源转型提供支撑。

德国“气候保护计划2030”战略显示，德国希望在十年内增加天然气的进口与输送，从煤炭和核能转向可再生能源。在转型过程中，天然气被视作可再生能源的最佳替代品，并可填补因煤炭和核电退出带来的空白。此外，天然气还可为间歇性风能和太阳能发电提供支持。

在天然气价格上，据咨询机构伍德·麦肯齐(Wood Mackenzie)估计，如果“北溪-2”项目明年如期竣工，将使得欧洲的天然气成本降低约25％。

但如果“北溪-2”项目中断，将迫使德国重新制定能源战略，柏林未来天然气集团（Zukunft Erdgas）天然气部门负责人凯勒（Timm Kehler）称，紧随其后的便是项目投资减少和天然气价格上涨。

此外，如果项目中断，还面临成本难以收回和赔偿等问题。

据外媒报道，目前参与该项目的公司已投入95亿欧元，仍处于亏损状态。其中，俄罗斯天然气工业股份公司出资占一半，其余由德国、法国、荷兰、奥地利等国企业投资，共有欧洲五家能源公司分摊了剩余投资成本。

德国杜伊斯堡－埃森大学能源经济学教授韦伯（Christoph Weber）认为，如果因政治原因而中断此项目，这些公司可能向政府寻求赔偿，这些钱最终可能由纳税人来支付。

谁将渔翁得利？

一直以来，美国都是“北溪-2”项目域外最大的反对者。特朗普上台后，就以“德国不交北约军费反购买俄罗斯天然气”为由激烈反对该项目。去年12月，美国国会借国防预算法案制裁参与“北溪-2”项目的企业，迫使已完工94%的“北溪-2”项目陷于停滞。

林伯强表示，美国插手“北溪-2”项目，有两个主要原因。从经济上看，美国一直试图想把天然气卖到欧洲，这符合其本国的商业利益；从外交上看，该项目绕开了乌克兰，现在美国与乌克兰的外交关系较为紧密，而与俄罗斯的外交关系更差。

俄罗斯联邦安全会议副主席梅德韦杰夫称，美国的目的非常直白，就是为了抢生意，把自己的液化天然气卖到欧洲，全然不顾欧洲伙伴的利益。

作为全球最大的天然气生产国，美国一直想为自己的页岩气寻找市场，在欧洲市场上与俄罗斯一直是直接的竞争对手。不过，由于运输路途遥远，美国的页岩气在欧洲市场的价格远高于俄罗斯天然气，这也使其市场上份额常年远远少于俄罗斯。

欧盟统计局的数据显示，德国目前进口的天然气中，约50%～75%来自俄罗斯。德国超过90%的天然气消费都依靠进口。

林伯强认为，如果该项目中断，美国很有可能成为受益者。从经济上来看，美国的页岩气价格本身并不贵，问题在于输送，美国可以想办法将其运送给欧洲。从外交上来看，也算是为乌克兰撑腰。虽然美国没有让因此让乌克兰获益，但也没有让俄罗斯牟利，维持了“双输”的局面。

“当然，其他天然气供给国也有可能从中获利。”林伯强称，在国际天然气市场上，天然气买卖的逻辑都差不多，欧盟国家可以向其他方向拓展资源。

韦伯（Christoph Weber）也认为，在能源多样性上，挪威、北非、中东都有足够的天然气资源供应，比如卡塔尔、阿尔及利亚、利比亚或阿塞拜疆等国，均可满足德国的需求。

但是，在德国东部经济联盟（OAOEV）主席赫曼（Oliver Hermes）看来，如果中止工程建设，虽然德国可以寻找其他途径，但无论是从美国进口价格更高的液化天然气，还是重新开辟新的天然气进口渠道，都将使欧洲的天然气安全面临供应瓶颈，并且付出更高成本。

俄罗斯能源消费结构较为均衡，天然气供给尤为充足

俄罗斯是全球能源消费大国。石油、天然气和地热能为主要的消费能源，俄罗斯的煤炭需求较小，电力能源占比亦在10%左右，整体消费结构较为均衡。另外，俄罗斯正尝试通过设备本地化和获得必要的能力来逐步投资可再生能源。政府正在努力为可再生能源创造条件，使其在特定地区具有经济竞争力。

从能源的储量来看，俄罗斯的石油、煤炭、天然气储量均处于全球前列，尤其是天然气，储量全球第一。

从供给来看，俄罗斯是全球三大传统能源主要生产国，也是全球主要出口大国，在天然气、石油产量远超其他种类能源。俄罗斯政府对天然气行业发展亦相当重视，2020年俄罗斯政府批准2035年能源战略，重点是增加能源出口和收入，并扩大天然气基础设施，特别是东西伯利亚和远东地区的中流地区，以确保国家能源系统的弹性。

俄罗斯能源贸易顺差递增，出口重心向亚太转移

俄罗斯境内传统能源储量充足，开采能力居于全球前列，能源的进口需求自1995年以来处于低位。境内生产的传统能源部分用于出口，其三大能源的出口量整体呈上升趋势，中间偶有波动。欧洲是俄罗斯能源的主要出口地区，但近年来，俄罗斯的出口重心逐渐向亚太地区转移。

俄罗斯能源自给率高

俄罗斯作为能源储备与生产大国，能源自给率高，对外依存度均在负值，能源话语权强劲。反观同处亚欧大陆的主要邻国，对俄罗斯能源的依赖度因地理、经济等因素大大提高。

注：通过净进口量/消费量测算能源对外依存度。

—— 更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国能源行业数字化转型市场前瞻与投资战略规划分析报告》

作为全球第三大天然气生产国和第二大石油生产国，俄罗斯在全球能源供应体系中扮演着举足轻重的角色。俄乌冲突爆发以来，在地缘政治风险和市场担忧情绪的刺激下，世界能源价格大幅上涨。随着冲突的持续以及西方与俄罗斯之间制裁和反制裁的不断升级，全球能源市场和能源格局将发生深刻改变。

一、全球能源价格短期内将保持高位震荡

俄乌冲突以及美欧等对俄实施制裁，刺激了国际能源价格大幅上涨，加深了各国对于能源安全的担忧。

在俄乌冲突爆发之前，石油价格就已出现巨大涨幅。随着全球经济反弹，石油需求出现强劲增长。但疫情导致的投资缺乏以及欧佩克+大规模减产，使得世界石油供应呈现疲软态势。全球石油市场的供需矛盾，导致去年石油价格迅速上涨。俄乌冲突则进一步加剧了油价上涨的趋势。俄乌冲突爆发以来，美国已经宣布禁止进口俄罗斯石油、天然气和其他能源产品；欧盟出于对俄罗斯的能源依赖，在能源领域的对俄制裁方面采取了保守态度，然而欧盟扩大经济处罚的意愿正在上升。

为了抑制油价，国际能源署（IEA）成员国连续两次采取集体行动，从其紧急储备中释放了总计1.2亿桶石油，石油价格一度回落。然而，俄乌冲突局势的不明朗随时会使油价再度攀升。对于世界主要的石油进口大国，如欧洲国家、中国、日本等，油价上涨将使其经济承受巨大压力，增长受到拖累。

受冲突和制裁影响，天然气和煤炭市场也处于持续紧张和波动状态。天然气价格今年以来一直保持上涨态势。欧洲和亚洲部分地区的天然气价格在俄乌危机爆发前已经大幅上涨。冲突爆发以后，欧洲天然气价格风向标 ——TTF基准荷兰天然气期货价格最高时一度飙升至近330欧元/兆瓦。

俄罗斯是欧洲天然气的关键供应商。为了减少对俄罗斯天然气的依赖，欧洲国家正多方寻求增加从其他地区采购液化天然气。由于欧洲的强劲需求，目前全球液化天然气出口量几乎已达到极限。4月19日，美国液化天然气期货价格达到7.82美元/百万英热单位的高位，是2008年9月以来的最高纪录。尽管美国市场液化天然气价格远低于欧洲和亚洲市场，但其相对于欧洲和亚洲市场的折价幅度一直在缩小。

二、俄罗斯能源供需体系将遭受重大冲击

受冲突和西方制裁的影响，俄罗斯的能源出口未来可能面临供大于求的局面。许多运输公司拒绝运输俄罗斯原油，使得俄罗斯石油的运输成本大幅提高。地缘政治因素也推动了国际资本大规模撤出俄罗斯能源产业。随着挪威国家石油公司、壳牌、英国石油公司、埃克森美孚等国际能源巨头退出俄罗斯市场，俄罗斯能源贸易的空间将进一步收缩。目前，俄罗斯约60%的石油出口流向欧洲，另外20%流向中国，俄还是包括乌克兰在内的大多数前苏联国家石油的重要供应国。IEA预计，由于美国及其部分盟国的制裁，俄罗斯的石油供应将进一步下降。4月以来，俄罗斯每天约有70万桶的原油生产被关闭；从5月起，可能每天有近300万桶的石油停产。

三、欧盟将加速能源进口来源多元化

俄罗斯在2021年提供了欧盟天然气约45%的进口总量，有几条输气管道都是经由乌克兰通往欧盟国家。俄乌冲突爆发以来，为了保障欧洲能源安全，欧盟正在极力寻找俄罗斯以外的能源供应来源。IEA专门针对欧盟发布了10条摆脱对俄罗斯能源依赖的计划，包括停止与俄罗斯签订新的天然气供应合同、用替代来源的天然气取代俄罗斯的供应、加快可再生能源的部署，以及增加生物能源和核电站的发电量等。欧盟也于2022年3月8日提出《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动》（REPowerEU）。根据该计划，欧盟将通过从“开源节流”两方面逐步摆脱对俄罗斯化石燃料的依赖。一是增加俄罗斯之外的供应方的液化及管道天然气的进口，同时增加对生物甲烷和可再生氢的进口；二是提高能效，加快可再生能源的发展及电气化水平。在天然气进口方面，欧盟加大了与美国、挪威、卡塔尔、阿塞拜疆、阿尔及利亚、埃及、韩国、日本、尼日利亚、土耳其、以色列等伙伴的合作。意大利已与阿尔及利亚签署增加天然气供应的协议。预计在2023～2024年间阿尔及利亚对意大利的天然气供应量将达到每年90亿立方米，约是意大利从俄罗斯进口的1/3。欧盟还计划积极开展与中亚和里海国家的天然气跨境合作，分别建设了跨安纳托利亚管道项目和跨亚得里亚海管道项目，以降低对俄罗斯管道天然气的过境依赖。

四、美国有望成为全球领先的液化天然气供应国

如果欧洲减少从俄罗斯进口天然气，最大的受益者之一将是美国。欧洲领导人承诺在未来十年左右大幅增加对美国液化天然气的采购。2021年，美国等向欧洲供应了220亿立方米的天然气。根据美国和欧盟近期签署的天然气供应协议，在2022年，美国将与国际伙伴合作确保欧盟市场在2021年基础上再额外获得至少150亿立方米的液化天然气。这意味着美国对欧洲的天然气出口将增加2/3。协议还提到，美国全力支持欧盟的REPowerEU计划，实现欧盟提出的2030年前每年进口500亿立方米的液化天然气的目标。可以预见未来欧盟对美国液化天然气的依赖将会大大加强，欧洲买家、亚洲及其他地区买家争夺全球有限的液化天然气供应的竞争也将加剧。

五、全球可再生能源部署将加速

从中长期看，俄乌冲突将加速能源替代和能源转型的步伐。石油、天然气市场的不稳定已经使欧盟和亚洲等国家意识到寻找替代能源的紧迫性，各国加快发展可再生能源的政治意愿显著上升，未来各国的政策设计和资金都可能加大向可再生能源倾斜。一是太阳能、风能和热泵的部署有望提升。根据欧盟2021年7月发布的“Fit for55”能源和气候一揽子计划，到2030年欧盟可再生能源比例将达到40%。欧盟委员会预计，按照计划部署，如果2022年屋顶太阳能光伏系统的年发电量增加15太瓦时，可以额外节省25亿立方米天然气。德国的《可再生能源法案》(EEG)规定，到2030年德国可再生能源将占到电力需求的80%，到2035年将达到100%。德国还计划安装 600 万台热泵，用电力代替天然气为建筑物供暖。二是核能发展可能加速。在2021年底召开的第26届联合国气候变化大会（COP26）上，多数经济体对核能发展持乐观态度，缔约方承诺将提升核能在清洁能源转型中的作用。IEA预计，到2050年，90%的发电将来自可再生能源，风光电的份额将占到近70%，其余大部分需要由核能来提供。当前，围绕核能是否应归类为绿色能源在欧盟展开了激烈的争论。2021年底爆发的能源危机以及今年爆发的俄乌冲突带来的能源安全挑战，使得德国淘汰核能的步伐可能放缓。三是全球对电池储能系统、海上风能、低碳氢、碳捕获和储存等低碳技术的关注度将上升。储能在许多国家的政策框架中的作用将变得更加清晰。