粉煤灰毛利率是多少

看下销售毛利率和销售净利率的计算公式：

销售毛利率=【（销售收入-销售折扣-销售成本）/销售收入】*100%

销售净利率=（净利润/销售收入）*100%

由此可以看出，这家公司在销售折扣和销售成本表这块的控制比较好，所以导致净利润比同行业高。

其实煤炭贸易根本就不是什么暴力行业，行情好的时候，毛利润在3%就很不错了，这还不包括财务成本，大宗贸易都是有账期的，五大电力集团，最短的账期都是40天，况且煤炭贸易资金量需要非常大，最小的海轮5000吨的，每船也需要差不多300多万，如果这部分资金占压一个月，财务成本最少需要1个利润点来维持。

现在的煤炭产业前景真的不行了，因为现在有新能源的出现，电力发展的也特别的快，导致煤炭产业基本上被其他产业稳稳压制。

而且最重要的是，现在国家对环保看的特别的重要，而在煤炭开采的地方，只能看到一望无际的煤炭，根本看不到一点绿色，所以这也很大的影响了煤炭的开采。

煤炭产业应该是夕阳产业了。

对于这种周期性行业，建议在经济复苏期持有。滞涨期还是不要长期持有，做波段吧！

平煤股份发布年报，2010年公司营业收入为229.04亿元人民币，同比增长21.51%，归属于上市公司股东的净利润为18.50亿元人民币，同比增长31.25%，实现基本每股收益1.0185元。公司董事会决议，在2010年末总股本181628.08万股基础上，每10股送3股派发股利2元。[

公司还公布2011年第一季度业绩报告，自2011年年初至3月31日归属于上市公司股东的净利润为5.10亿元，同比降低4.60%，基本每股收益0.2810元，同比降低4.60%。[

点评：[

煤炭产量高位继续增长：公司2010年全年生产原煤3980.97万吨，较去年3740.47万吨增加240.50万吨，增幅为6.43%，公司煤炭产量接近4000万吨大关，其中上半年增幅要大于下半年。公司计划2011年原煤产量较2010年有所降低，降低到3750万吨，精煤产量则与2010年持平，达到600万吨。公司下半年及2011年生产放缓的主要原因在于公司去年发生安全生产事故后，生产趋于谨慎。[

伴随着原煤产量的增长，公司2010年商品煤销量也较上年有所增长。2010年公司商品煤销量为3728.72万吨，较2009年的3559.51万吨增加199.52万吨，增幅为7.88%。其中混煤销量较上年增长7.88%，而精煤销量则有所下滑。[

煤炭售价上升导致收入增加：公司2010 年营业收入增长21.51%，其中一部分要归因于商品煤销量4.75%的增长，而更重要的原因，则要得益于公司商品煤平均售价的同比上涨。[

金]2010 年公司商品煤的平均售价为488.23 元/吨，相比去年同期的422.01 元/吨，增长15.69%。公司不论是混煤价格还是冶炼精煤价格，均较上年有了较大上涨，仅售价便宜且量较小的其它洗煤价格出现下跌。[

成本大幅上升致使煤价上升利好被大幅抵消：公司吨煤成本一直都处于相对较高的水平，如2009 年原煤制造成本为277.21 元/吨，吨煤营业成本为348.64 元/吨，而2010 年吨煤制造成本上升到317.06 元/吨，吨煤营业成本上升到393.38 元/吨。由于有生产成本的同时上涨，因而公司煤炭售价上涨仅使公司煤炭业务的毛利率增加2.86 百分点，达到24.20%。[迈博汇金]

公司冶炼精煤价格在 2011 年年初上调过100 元/吨（含税），预计全年售价依然将高于2010 年。[

整合小煤矿和注入集团资产成为公司未来煤炭产量增长的基础：根据河南省及中平能化集团的规划，公司以下属5 家子公司——天力公司、三环公司、七星公司、九矿公司、香山公司负责重组其周边平顶山煤田的小煤矿和郏县的部分小煤矿，共计29 家，涉及煤炭生产能力465 万吨/年，可采储量3442 万吨。公司还收购中平能化集团所属的汝州煤田牛庄井田的勘探探矿权。牛庄煤田原煤种类主要为焦煤、肥煤，评估资源储量为3089.6 万吨，拟设计年生产能力为45 万吨。

公司通过整合小煤矿及完成集团资产注入，不断壮大自己的煤炭产能，也给公司未来继续提升煤炭产量打下了良好的基础。

8月25日，郑州动力煤价格已经上涨4%，宣告提前进入煤炭销售旺季。A股煤炭板块齐声大涨，露天煤业涨停，领涨煤炭板块。露天煤业平均每吨成本不到100元，2017年中报公布的销售毛利率达到47%。大同煤业还没有公布半年报，第一季报显示销售毛利率更是达到58%，紧邻煤炭运输大动脉大秦铁路的起点。当日，煤炭采选板块的涨幅高达4.15%。煤炭板块在入冬供暖季之前爆发了，市场预期煤炭销售旺季到来，煤炭价格走高，煤炭采掘公司利润今年看涨。

毛利率（Gross Profit Margin）是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额，用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%。

1、毛利：表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。

2、净利：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。表示销售收入的收益水平。

3、销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。

扩展资料：

基本计算：

营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动损益（-公允价值变动损失）+投资收益（-投资损失）。

营业收入：是指企业经营业务所确认的收入总额，包括主营业务收入和其他业务收入。

营业成本：是指企业经营业务所发生的实际成本总额，包括主营业务成本和其他业务成本。

资产减值损失：企业计提各项资产减值准备所形成的损失。

公允价值变动收益（或损失）：企业交易性金融资产等公允价值变动形成的应计入当期损益的利得（或损失）。

投资收益（或损失）：企业以各种方式对外投资所取得的收益（或发生的损失）。

利润总额=营业利润+营业外收入—营业外支出。

营业外收入：企业发生的与其日常经营活动无直接关系的各项得利。

毛利是商品销售收入（售价）减去商品原进价后的余额，具体来说就是出货价减去进货价，比如卖鸡蛋，进价5毛1个，售价1块，那么1个鸡蛋的毛利就是5毛。毛利率指的就是毛利与销售收入的百分比，还以上面的鸡蛋为例，1个鸡蛋进价5毛，售价1块，那么1个鸡蛋的毛利是：1(销售收入)-0.5(原进货价）=0.5(毛利

)。那么毛利率即0.5(毛利)/1(销售收入）=50%。

毛利并不计算在商品流动过程中的其它成本支出费用，销售收入减去所有的成本支出就是净利，比如在网上卖鸡蛋，1个鸡蛋的进价5毛，售价1块，但是运费要10元，那么1个鸡蛋的净利就是负的9.5元，是赔9.5元，净利是需要计算所有成本费用的。

煤炭股就是上市公司的主业为煤炭业，也就是以煤炭为主业的企业股票。我国的煤炭的龙头股有很多种，比如有：

000552 靖远煤电

000835 四川圣达

000933 神火股份

000937 金牛能源

000968 煤 气 化

000983 西山煤电

002128 露天煤业

600123 兰花科创

600188 兖州煤业

600348 国阳新能

600395 盘江股份

600408 安泰集团

600508 上海能源

600740 山西焦化

我国的焦炭股简介

焦炭生产上市公司目前有：

1. 国际实业(000159)：公司焦炭权益产能42万吨。

2. 美锦能源(000723)：公司控股股东陕西美锦能源集团是中国最大的焦化企业之一，年产焦炭330万吨。

3. 四川圣达(000835)：公司是四川省重点支持发展的7家大型焦炭企业之一，2010年上半年共生产焦炭产品31.16万吨。

4. 煤气化(000968)：公司出资3000万元参股太原东盛焦化煤气公司，并与该公司和中煤集团共同组建中煤焦炭公司，新公司在太原市煤气市场占有率50%左右。

5. 西山煤电(000983)：公司收购西山煤气化后规划焦炭产能120万吨/年。

6. *ST黑化(600179)

7. 安泰集团(600408)：公司焦炭年产能175万吨，其中80%出口国际市场，毛利率20%左右。

8. ST百花(600721)：公司拥有100%股权的鸿基焦化目前焦炭产能为80万吨/年。

9. 云维股份(600725)：公司拥有305万吨/年焦炭产能，且在2010年扩大至400万吨/年 ；曲靖大为焦化(54.8%股权）、云南大为制焦(96.36%股权）分别拥有焦炭生产装置200万吨、105万吨。

10. *ST山焦(600740)：公司2010年将达到500万吨焦炭产能，公司将成为中国最大的商品焦生产和出口基地。

11. 开滦股份(600997)：公司持有49.68%股权的迁安中化和持有94.08%股权的中润化工焦炭设计产能为420万吨/年。

12. 潞安环能(601699)：公司有用焦炭业务占主营业务收入5%。

13. 中煤能源(601898)：公司焦炭产能430万吨/年。

我们以中国神华为例，来一次真真意义上的干货，我会尽量把所有概念都讲清楚，注意， 这一系列的文章不注重时效性，而是把重点放在分析上，是想通过实战分析，来告诉大家我是如何去想，去思考的。 还有一点需要提醒的是，分析一家公司可能有成千上百的方法，如果在这一系列我没有提到的分析方法，我会在后面在分析另一家公司的时候在穿插进来。 好现在开始。（干货开始，大家做好笔记）

对于一家公司，我习惯于先把公司的一个介绍有一个大致的了解(特别是自己并不了解的公司，就更加需要了解）。比如中国神华，我们可以在百度，或者年报里面去看看公司的介绍。

我们今天只讲护城河。并用神华来做一个实战。

在学习价值投资的各位，想必大家都知道一个词叫“护城河”这个词是巴菲特首次提出来的，它用一句话简单来说， 就是这家公司相对于同行业公司来说有没有行业壁垒。他的护城河是否宽广意味着同行业的公司能否短时间超过他。 所以找到一家有护城河的公司非常重要，巴菲特说过，如果你不打算持有一家公司“十年”那么你连“十分钟”都不要持有。那么对于一家没有护城河的公司，你持有十年无疑是在刀刃上行走。

（ 在古代护城河越宽广，越不容易被敌人攻克 ）

既然护城河的定义就是拥有相对于同行业有竞争优势，那么我们就可以说一家有护城河的公司的 盈利能力 要比对方要强。当然我们对于一件事的结论不能一触而就，我们要通过量化标准来判断护城河。

一家公司有盈利能力，无非是两种， 一种是比别人卖的贵，另一种就是比别人的成本低，从而有更多的利润空间。 所以我们可以用下面这两个指标来量化分析

毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入

三费占比的的公式是（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入 。

简单来讲毛利率就是来看是否比别人卖的贵，三费占比就是说是否比别人的成本低 。

这两张图一放到这里，我想很多朋友就很清楚了。

先说毛利率：

一， 转换成本 ，什么是转换成本，比如现在支付宝都绑定了大家的手机号银行卡，如果这时候你在换比如另一家和支付宝有相同功能的软件，你这时候就会想又要解绑手机号，又要重新绑定银行卡，太麻烦了，还是就用支付宝吧，这就是转换成本。

二， 无形资产 。

1，爱马仕，劳力士，你愿意多花好几倍的钱去为他的品牌买单，这就是有品牌护城河。

2，制药公司，如果有了某项专利技术，你就有源源不断的现金收入。这就是专利护城河。

3，煤炭，其实就是一个资源垄断的行业，所以煤炭行业本身一诞生就有资源护城河。

三， 网络效应 ，比如，现在有一款和微信同类型的软件，界面和设置等等都比微信要好一万倍，但是由于你的朋友都在微信上，你总不能自己注册这个软件吧，想找个朋友都找不到，尽管这个软件做的再好，我想你也不会使用，那么这时候微信就是有网络效应护城河的。

ok.我们来看中国神华

{数据大家可以在一些数据网站搜索，这里提醒一点是，不管使用哪个网站的数据都拿年报来比对一下，看看是否数据一致。}

对比任何一个数据，大家都要同行业尽可能的多选几家公司，来横向对比，我这里只选了6家。

神华毛利率还是比较高的。从毛利率前几年对比，可发现煤炭行业毛利率都有不同程度的下降。但是很明显在2014年只有中国神华毛利率最高。就近3年平均值来看中国神华也是最高.要知道最近三年是煤炭行业的低估期，那为什么中国神华可以领先其他公司呢？下面咱一家一家分析。

中国神华的主营业务务是煤炭、电力的生产和销售，铁路、港口和船舶运输，煤制烯烃等煤炭相关化学加工登业务。而且作为一个煤炭企业来说，煤炭收入只占中营业收入的不到一半。这相比大多数煤炭公司本身就是个优势，因为煤炭本身就是个周期行业，如果光靠煤炭的话必定有一个低谷期。而中国神华大家也看到了，尽管在近三年低谷期还能保持盈利。这完全靠其他业务来平衡，可以使企业渡过难关。

为什么中国神华的毛利率会领先呢。因为神华除了煤炭业务还有运输业务（铁路。港口。船舶）这一业务很厉害。有较高的毛利率从而拉升了整体毛利率，通俗点讲就是，有煤的时候用自己的运输方式运，没煤的时候可以为第三方提供运输，来赚取利润。当然正因为神华有自己的运输线，才能在运输成本上控制最低，这也导致三费占比最低的主要原因（下面会提到）。

好回到上面毛利率的那个图，煤炭因为其特殊性有唯一的垄断优势，但是如果放在同行业当中，神华本身也没多大优势，因为大家都有。但是有一点需要提及，就是神华是央企，央企和国企可不同，我记得当初同煤集团在外地兴建一个煤矿，但是由于距离太远不好管理，而且需要和当地政府不断的协调，这本身就使得效率不高。但是神华不同，因为是央企，有国家撑腰，当点政府都需要配合，所以我们可不可以认为这是一个优势呢？

小结：

煤炭分部 ：神华不光有自产煤，还有外购煤（外购煤包括自有矿区周边及铁路沿线的采购煤、国内贸易煤及进口、转口贸易的煤炭）这样也许我没有大产量，但是我可以通过外购便宜买回来煤。这比大部分行业只自己生产煤的企业更灵活。

发电分部 ：1清洁燃煤发电技术处于国际先进水平，这能很好的应对逐渐严格的环保政策.2从煤炭业务分部和外部供应商采购煤炭，以煤炭发电、风力发电、水力发电及燃气发电并销售给外部电网公司和煤炭业务分部。而且最近这段时间神华一直在布局电力，无疑是在打造更加坚固的护城河，电力和煤炭是两个负相关的行业，所以神华未来可能趋于稳定的可能性更大一些。

运输业务 ：在上面也说了，一些没有自己的运输方式的企业只能靠租用第三方运输公司，这无形之中就把成本拉高了，而神华就是这所谓的第三方，有自己的铁路运输有自己的港口有自己的航空运输，这成本必须是最低的呀。大不了我自己没有要运输的，我给其他需要的公司运输，赚取运费。而且关键是就拿铁路运输为例，神华涉及铁路很多，属于自己的铁路也不少。最重要的是围绕陕西，山西，内蒙。这一路线。这三省都是产煤主要省份，这不光为神华可以赚取可观的运费，还可以便宜买回外购煤。简直是一箭双雕。

煤化工分部 ：其他煤炭企业在煤炭顶峰赚的开心的时候，神华默默的把这顶峰时期的赚的钱去投资煤化工。可见这是有多长远的眼光。至于有没有效果在当时谁也说不准，2015年最新环境保护法出台，严格控制环境污染排放，大部分企业都傻眼了，神华却早已经布局。

接下来，我们看三费占比问题。

从数据来看神话的三费问题一直是控制很低，这点我们在上面也说了。但是突然2015年三费突然升高了，这到底是什么原因呢？ （这时候我们必须找出年报，来认真看看，到底是什么原因。）

三费占比的的公式是（销售费用+管理费用+财务费用）/营业收入。单单从三费上面看的话，

其实数据变化并不大，变化最大的就是营业收入。哦，那么我们知道了，影响2015年的三费占比是营业收入。

很明显是营收出现了问题。于是找啊找啊找

哦，原来如此。我们由此得到，这并不是公司自身经营的问题，而是整个大环境的问题。而且神华本身由于摊子太大，不巧的是正好2015年都遇到了各个业务的营收下降。所以总体营收大幅下降。所以说白了都是外界因素导致，和公司本身并没有什么关系。

小结，在三费上面还是有一定的优势的，尽管2015年突然升高，但是在同行业相比还是比较低的。更何况神华的摊子太大，又凑巧都不景气。所以我觉得还是有护城河的。

护城河总结

接着继续翻翻年报，于是我找出了。

接着从年报来看，“本集团的主要运营模式为煤炭生产→煤炭运输（铁路、港口、航运）→煤炭利用（发电及煤化工）的一体化产业链，各分部之间存在业务往来。”不知道这一句话大家读出点什么没有？也就是说神华的一体化产业链可以很好的内部消化。这是其他煤企不能比较的。

综上所述，神话是有护城河的，在他的护城河分析当中，三费的优势相对更强大一些。由于神华正一步步扩大自己的版图，所以我保守暂时给他定为有护城河而不是强护城河。

注意点 ：

1在分析护城河的时候要量化分析。

2要综合毛利率和三费占比来看。

3，如果遇到某一年数据变化，一定要从年报深度挖掘出为什么？

4一定要同行业多选取几家公司，这样才有说服力。

5量化并不是只有数据，而是要有自己的思考。

这篇文章的主要是教大家护城河分析的最基本方法。以及逻辑思考，如果学会这些我想大家都可以分析各个公司，当然不同公司不同行业的分析会有调整，这点我会在后面慢慢给大家穿插进去。记住，今天的内容不代表全部方法论。

思考：

1分析护城河主要看哪两个指标？为什么？这两个指标分别包括什么？

2如果分析一家公司的护城河？

3中国神华，在护城河方面包括哪些？