三峰环境2020年半年度董事会经营评述

三峰环境（601827）2020年半年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况的讨论与分析

2020年上半年，面对新冠肺炎疫情、国内国际经济下滑、行业政策调整、环保监管力度加大等复杂多变的外部环境，公司保持定力积极应对，苦练内功稳健发展，加快复工抢抓工期，强化运营开拓创新，取得了较好的经营成效。2020年1-6月，公司共实现营业收入23.77亿元，同比增长18.62%，实现归母净利润3.38亿元，同比增长27.67%；截至6月底，公司总资产达到182.87亿元，较上期末增长26.20%。公司上半年主要经营情况如下：

（一）垃圾焚烧发电厂运营管理良好

汕尾项目（二期）于报告期内正式建成投产。截至报告期末，公司共投运垃圾焚烧发电项目19个（不含参股项目），分布于四川、广东、重庆、新疆等10个省、直辖市和自治区。公司依托生产管控一体化信息系统，通过科学化、流程化、标准化的管理方式，实现了各项目持续稳定高效运行。报告期内各投运项目合计完成垃圾处理量415.81万吨，同比增长13.11%；发电量15.24亿度，同比增长12.8%；实现上网电量13.43亿度，同比增长13.22%；平均自用电率为11.99%，同比下降0.45个百分点。

（二）市场拓展取得较好成效

报告期内，公司成功中标重庆合川和山西吕梁2个垃圾焚烧发电PPP项目，新增处理规模2000吨/日。在EPC建造业务方面，子公司三峰卡万塔与中国港湾工程有限责任公司等合作方组成的联合体成功中标澳门垃圾焚化中心第三期扩建工程EPC项目，中标金额25.67亿澳门币。在核心设备研发制造业务方面，报告期内三峰卡万塔新取得辽宁营口、河北邯郸等垃圾焚烧设备供货项目12个，三峰 科技 新取得四川广元、山西运城等垃圾渗滤液膜处理系统设备供货项目6个。截至报告期末，公司已投资垃圾焚烧发电项目45个，设计垃圾处理能力50950吨/日（含参股项目），公司已在全球194个垃圾焚烧项目共有325条焚烧线的核心设备及部件和技术应用业绩（含已签约项目），处于市场领先地位。

（三）在建及筹建项目平稳推进

截至报告期末，公司在建及筹建垃圾焚烧发电项目共20个（不含参股项目）。公司克服新冠肺炎疫情的不利影响，抢抓工期，基本按照计划推进各项目建设和筹建工作。其中，汕尾项目（二期）于报告期内正式运行，东营项目（二期）已进入试运行阶段，洛碛项目、赤峰项目（一期）、鞍山项目、浦江项目等在建项目施工进展正常，綦江项目、西昌项目（二期）、会东项目等筹建项目按计划推进各项前期工作。

（四）加大技术研发力度

公司重点开展了“垃圾焚烧发电近零排放烟气处理技术研究项目”、“炉排炉尾部烟气再循环的低氮燃烧技术研究项目”等多个科研项目的技术攻关，并申请发明专利3项。截至报告期末，公司累计取得发明专利24项、实用新型专利48项。同时，公司根据住建部委托，牵头修订了《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》国家标准，并按照生态环境部要求编写了《“无废城市”建设背景下生活垃圾清洁焚烧技术发展报告》。

二、可能面对的风险

1、产业政策风险

根据《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格政策的通知》（发改价格[2012]801号）规定，垃圾焚烧发电项目按入厂垃圾处理量折算成上网电量，折算比例为每吨生活垃圾280千瓦时，未超过上述电量的部分执行全国统一垃圾发电标杆电价每千瓦时0.65元（含税）；超过上述电量的部分执行当地同类燃煤发电机组上网电价。2020年以来，财政部、国家发改委、国家能源局、生态环境部等部委连续发布了《关于促进非水可再生能源发电 健康 发展的若干意见》（财建[2020]4号）《可再生能源电价附加补助资金管理办法》（财建[2020]5号）《关于开展可再生能源发电补贴项目清单审核有关工作的通知》（财办建[2020]6号）《关于核减环境违法垃圾焚烧发电项目可再生能源电价附加补助资金的通知》（财建[2020]199号）等一系列重要文件，基本确定了“以收定支”的政策原则，合理确定每年新增补贴项目规模，并对存量项目采取补贴清单管理，同时与环境违法行为直接挂钩。公司在建项目可能面临不能进入补贴清单或补贴水平退坡的风险。虽然公司针对新增项目，积极通过技术方案优化及加强运行管理提高发电效率、降低投资成本及运营成本，力求将电价政策调整因素纳入垃圾处置费调价机制等措施应对未来政策变化的不确定性风险，但未来如果政府削减对垃圾焚烧发电行业的支持力度，将可能对公司的经营状况、财务状况及盈利能力造成不利影响。

2、市场竞争风险

随着近年来垃圾焚烧发电行业的快速发展，行业市场竞争日趋激烈。部分进入垃圾焚烧发电行业较早、发展规模较大、具有较强融资能力、研发能力的公司凭借较强的竞争优势，在行业内占据了较高的市场份额。垃圾焚烧发电行业广阔的市场空间可能吸引更多资本驱动型的企业进入本行业，未来市场竞争将进一步加剧。随着行业竞争的加剧，公司未来获取新项目的难度将增加，新获取项目的收益率也存在下降风险。

3、环保风险

为确保公司垃圾焚烧发电生产过程符合环保要求，公司积极履行环保职责，投入大量人力、财力、物力完善环保设施，建立了由烟气处理系统、垃圾渗滤液处理系统等多个环保设施系统构成的环保执行体系，并制定了严格的环保制度和环境事故应急预案。但随着国家对环境保护的日益重视和民众环保意识的不断提高，国家政策、法律法规对环保的要求将更为严格，如果发行人未能严格满足环保法规要求乃至发生环境污染事件，则发行人将面临受到行政处罚的风险。同时，随着有关环保标准的不断提高，公司的环保投入将随之增加，可能对公司的盈利能力造成一定影响。

4、安全生产风险

公司高度重视安全生产，制定了较为完备的安全生产管理规范，建立了较为完善的安全生产管理体系。但公司生产经营、项目建设过程对操作人员的技术要求较高，如果员工在日常生产中出现操作不当、设备使用失误等意外事故，公司将面临安全生产事故、人员伤亡及财产损失等风险。

5、项目建设和运营成本上升风险

公司BOT项目由于建设周期较长，项目建设期间，如材料或设备备件价格、人工成本等出现较大幅度的上升，或受到预期之外的环境、地质、周边 社会 公众对项目造成二次污染担心等因素影响，将可能导致项目建设成本上升。

项目运营过程中，如果石灰、活性炭等生产材料及人工成本出现较大幅度上涨，将导致公司运营成本增加。此外，随着环保标准的提升，公司在环保方面的支出将增加，公司也将面临运营成本增加的风险。

6、税收优惠风险

公司报告期内主要受益于国家对环保行业的税收优惠政策、西部大开发税收优惠政策、企业所得税“三免三减半”税收优惠政策和免征环境保护税优惠政策，如果未来国家对相关税收优惠政策做出不利调整，则可能对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。此外，根据《财政部、国家税务总局关于印发<资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录>的通知》（财税〔2015〕78号），若公司因违反税收、环境保护的法律法规受到处罚，公司面临自处罚决定下达的次月起36个月内不得享受相应的增值税即征即退政策的风险。

三、报告期内核心竞争力分析

经过多年的快速发展，公司已经发展成为集垃圾焚烧发电项目投资运营、EPC建造以及核心设备研发制造于一体的综合性垃圾焚烧发电企业，具备较强的市场竞争力。

1、公司市场知名度较高，具有品牌优势

公司专注于垃圾焚烧发电行业，经过多年发展沉淀，公司品牌已在市场上具有较高的知名度和美誉度。公司先后获得“中国固废行业影响力企业”“2018中国环境企业50强”“2019年度绿色供应链CITI指数（企业环境信息公开指数）全行业排名前50强”“2019生活垃圾焚烧发电十强企业”等荣誉。截至2020年6月30日，公司投资的垃圾焚烧处理项目已累计处理生活垃圾约4,321余万吨、提供绿色电力超过143亿千瓦时。公司主动履行 社会 责任，依托“全国中小学环境教育 社会 实践基地”持续开展环保宣传教育活动，努力提升 社会 公众生态环保意识，取得了良好的 社会 综合效益。

2、公司具备成熟的核心设备制造能力

焚烧炉是垃圾焚烧系统中的核心设备，是实现垃圾焚烧发电厂安全、稳定、环保运行的基础。公司自引进德国马丁SITY2000垃圾焚烧全套技术以来，根据中国及发展中国家城市生活垃圾水分高、热值低等特点进行不断改进，率先实现垃圾焚烧核心设备国产化。三峰环境主编的《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》国家标准于2009年颁布实施，推动并规范了我国垃圾焚烧发电行业发展。公司生产的逆推型机械炉排炉采用倾斜逆推式炉排，炉排片及进风方式经过优化设计，具有垃圾扰动充分、燃烧效果好、炉渣热灼减率低、运行可靠稳定等特点。

3、公司具有全产业链协同优势

经过多年的发展，公司具备垃圾焚烧发电技术研发、投资、建造、设备制造和运营全产业链服务能力，产业协同优势明显。公司垃圾焚烧发电产业链的各业务环节之间相互协同，有利于有效降低项目投资成本，加快项目建设速度，提升运营效率，加强设备运营维护，促进技术创新，从而为公司的盈利能力提供有效保障。

4、公司拥有较强的技术研发能力

公司通过持续的技术研发，已逐步建立起涵盖垃圾焚烧发电核心设备制造、项目设计建造、项目运营管理等领域的技术体系，形成了“低热值、高水分”和“高热值、低水分”生活垃圾焚烧处理计算模型，建立了烟气处理半干法、干法、湿法等多种工艺计算平台。公司依托国家生态环境部“国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心”、国家发改委“生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心”等创新平台，积极开展技术研发工作。公司主编了《生活垃圾焚烧炉及余热锅炉》《大型垃圾焚烧炉炉排技术条件》《生活垃圾焚烧厂运行维护与安全技术标准（修订）》等6项国家和行业标准，参编了《生活垃圾焚烧厂评价标准》《生活垃圾焚烧厂运行监管标准》《生活垃圾焚烧厂检修规程》等11项国家和行业标准。

5、公司积累了丰富的垃圾焚烧发电厂运营管理经验

公司是中国最早进入垃圾焚烧发电行业的企业之一，旗下部分垃圾焚烧发电厂持续运营时间已超过10年。通过长期稳定运行，公司积累了大量关键数据和运营管理经验，已逐步建立起一套科学的系统化技术标准和运作模式，形成了运营体系化、管理标准化、团队专业化、资源集约化的运营管理能力，位居行业前列。2014年，公司专业的项目运营管理技术和经验输出到了泰国普吉垃圾焚烧发电项目。成都九江、重庆丰盛和六安三峰在住建部委托中国城市环境卫生协会组织的“2018年城市生活垃圾处理设施无害化等级评定”工作中获评“AAA级生活垃圾焚烧厂”，南宁三峰、成都九江被中国生态文明研究与促进会评为“绿色发展标杆企业”。

6、公司拥有经验丰富的核心管理团队

公司核心管理团队深耕垃圾焚烧发电行业多年，自公司成立以来与公司保持共同成长，对行业发展趋势及公司发展战略具有深刻的理解和认识，在垃圾焚烧发电技术、核心设备制造、项目投资、设计、建造、运营等方面具有扎实的专业功底、丰富的从业经历、较强的管理能力，团队成员勤勉务实、锐意进取、开拓创新。同时，公司不断吸收行业技术、投融资管理、风险管理等领域的高端人才，形成了稳定的综合化管理队伍，为公司实现持续快速发展奠定了坚实的基础。