如何破解新能源企业融资难问题

如今的新能源市场竞争是是很激烈，新能源技术一般是指在新技术应用前提下综合利用的可再生资源，包含太阳能发电、生物能源、风力、地热能源、波浪能、海流可以跟潮汐发电，及其深海表面深层次间的热力循环。除此之外，也有氢能源、沼液、乙醇、工业甲醇等，而煤碳、原油、天燃气、水可等早已广泛应用的电力能源被称作不可再生能源。不可再生能源的局限与环境问题日益突显，生态环境保护和能再生新能源技术愈来愈获得重视。广泛使用新能源技术，储能设备的应用也在慢慢提升。储能技术为体，电力工程会用。伴随着储能设备的应用提升，我们自己的用电量贮备也更多，应用也更加高效方便快捷。

聪慧能源管控解决方法，构建情景可突出重点设备模型，根据线框流动方法表述光伏发电、风力发电从光能、风力转化成电磁能、再从机器设备供电系统、储能技术全过程。图扑软件借助大数据技术、云计算技术、工业物联网、人工智能和数字化技术，融合自主研发 HT 商品，搭建的安全性故障预警综合管理平台，应用传感器网络搜集系统变量，明确提出光伏发电、风力发电等储能技术改进方案。从根本上解决了烦恼领域多年来的储能技术安全隐患，让“防止”先于难题“处理”，云检验，免拆卸，以最小成本费确保储能技术安全性。

我国新能源除开大家熟悉太阳能发电之外，也有各种不同的存有，风力，水可及其核技术也有生物能源等等都是新能源技术，都是有非常好发展机会良好的实用价值，尤其是我国的风力储藏量非常大，合理安排会使它转换成电磁能用以工业化生产。而水可在中国已经得到合理利用，尤其是在我们国家的中西部地区，已实现了水力发电站，以实现八横八纵，克服了中国很多城市碰到的能源短缺难题，并且优化了生态环境保护。

11月10日，央行和银监会发布关于调整汽车贷款有关政策的通知，在保留传统动力车型贷款比例不调整的基础上，对新能源车、二手车的贷款比例进行了上调。

根据通知，自2018年1月1日起，自用传统动力汽车贷款最高发放比例为80%，商用传统动力汽车贷款最高发放比例为70%；自用新能源汽车贷款最高发放比例为85%，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75%；二手车贷款最高发放比例为70%。这就意味着新能源车的贷款比例提升了5%，二手车的贷款比例提升了20%。

今年以来，我国相关部门发放了一系列新能源车产业的政策“红包”。

今年1月，《能源发展“十三五”规划》颁布，规划提出要建设“四纵四横”城际电动汽车快速充电网络，新增超过 800 座城际快速充电站。新增集中式充换电站超过 1.2 万座，分散式充电桩超过 480 万个，满足全国 500 万辆电动汽车充换电需求。

另据国务院于2016年11月印发的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划的通知》显示，到2020年，我国新能源电动车将实现年产销量200万辆以上，保有量超过500万辆。

目前，我国已经成为全球最大的新能源汽车生产和销售市场。2016年我国新能源汽车产销突破50万辆，累计推广超过100万辆，占全球的50%。与此同时，我国汽车销售量在过去的几年时间里出现了飞速增长，受此带动，我国汽油消费量增速也常年保持两位数。但从2016年开始，汽油消费量增速明显放缓。

北汽集团新技术研究院副院长陈平表示，国家政策在大力发展新能源，此次《汽车贷款管理办法》将自用新能源汽车贷款最高发放比例为85%，商用新能源汽车贷款最高发放比例为75%，体现出汽车行业各方面都在多元化发展，新能源汽车的综合发展也得到了立体化多元化的支持。

同时，“新能源汽车贷款比例提升将对终端消费的刺激更明显。”多位新能源车企业销售人员认为。

以北汽新能源EV200 15.89万元的起步价为例，在贷款比例提升后，首付金额将减少约8000元。

但对于价格相对更高的车型来说，车主得到的实惠无疑更大。按照比亚迪腾势36.98万元的起步价格计算，首付金额大约减少1.85万元。

消费者结构的年轻化、融资渠道的多样化也促进汽车消费融资市场接受度提高。

随着80后逐渐成为汽车市场主流消费者，汽车消费融资需求日益增大。80后对信贷观念更为开放，他们更乐意接受这种形式以便更早的获得车辆，制定长期性的还款计划，通过分摊每一期的承担数目让自己对现金流的压力控制在可负担水平。

“特别是现在我们看到摇号难很多，很多人都由汽油车转到新能源车了，银行在转型过程中也会大力发展新能源车这个业务，零售贷款会越来越多。汽车金融将是未来银行零售金融发展的大方向。”陈平表示。

专家表示，《汽车贷款管理办法》的修订，将进一步促进汽车金融的发展，金融产品也将随着竞争加剧日趋多元化。截至2016年，国内汽车金融公司共有25家，几乎全部的合资品牌汽车厂商都将旗下汽车金融公司引入了中国市场。而大部分自主品牌汽车厂商也已成立或正在筹建汽车金融公司，试图直接为经销商提供融资支持。

根据汽车金融专业委员会统计的数据显示，目前我国汽车金融渗透率，其中包含汽车金融公司、银行、以及融资租赁等其他汽车金融从业机构，已达35%~40%的水平，近年来呈稳步上升的态势；伴随着上述指标的提升，我国汽车销量亦得到有效增长。

修订后的《汽车贷款管理办法》不再要求借款人必须提供担保，并把原《办法》中的多处“资信”改为“信用”，相当于降低了申请车贷的门槛。陈平表示，“这意味着，新能源车再次获得金融领域的政策支持。在双积分政策驱动下，各大车企全面布局电动化，产销规模将持续增长。”

今年新能源推荐车型目录已经发放到第十批，乘用车和专业车相较去年进入补贴目录数量大幅提升，成为今年稳定新能源销量的核心支撑。10月份新能源乘用车销量环比9月增长了0.7万辆，较9月份的环比增长0.5万辆进一步加速，实现今年9个月的月度连续环比增长。

新能源汽车是指除汽油、柴油发动机之外所有其它能源汽车.包括燃料电池汽车、混合动力汽车、氢能源动力汽车和太阳能汽车等。其废气排放量比较低。

行业主要上市公司：目前国内新能源行业的上市公司主要有隆基绿能(601012)、晶澳科技(002459)、金风科技(002202)、三峡能源(600905)、晶科科技(601778)、长江电力(600900)和中国中车(601766)等。

本文核心内容：新能源行业市场规模、新能源行业发展现状、新能源行业竞争格局、新能源行业发展前景及趋势。

行业概况

1、定义

新能源又称非常规能源，一般指在新技术基础上，可系统地开发利用的可再生能源，包含了传统能源之外的各种能源形式。一般地说，常规能源是指技术上比较成熟且已被大规模利用的能源，而新能源则通常是指尚未大规模利用、正在积极研究开发的能源。新能源主要包括水能、太阳能、风能、生物质能、地热能等。

根据国家统计局制定的《国民经济行业分类(GB/T

4754-2017)》，新能源行业被归入电力、热力生产和供应业(国统局代码D44)中的电力生产(D441)，包含的统计4级代码有D4413(水力发电)、D4415(风力发电)、D4416(太阳能发电)、D4417(生物质能发电)、D4418(其他电力生产)。

2、产业链剖析

新能源行业上游产业主要包括太阳能、光伏、水能和风能等新能源及可再生能源发电设备制造商，以及太阳能、光伏、水能和风能等新能源及可再生能源的组件及零部件制造商。其中：新能源发电设备制造主要包括太阳能发电设备和风力发电机组、可再生能源发电设备等，目前这一领域领先的上市企业有特变电工(600089)、迈为股份(300751)和中国中车(601766)等组件及零部件制造主要包括电力和光伏组件、太阳电池芯片、太阳电池组件、太阳能供电电源、光伏设备及元器件制造等。目前这一领域领先的上市企业有晶澳科技(002459)、天合光能(688599)和通威股份(600438)等。

新能源行业中游作为整条产业链的重要环节，主要包含氢能、光伏发电、风电和水电等能源供应商该领域目前的代表上市企业有隆基绿能(601012)、金风科技(002202)、三峡能源(600905)和长江电力(600900)等

新能源行业的下游产业主要包括新能源汽车、加氢站、充电桩和输变电等公共及个人应用领域。目前在新能源汽车行业，主要上市公司有比亚迪(002594)、上汽集团(600104)、广汽集团(601238)、东风汽车(600006)和北汽蓝谷(600773)等加氢站行业上市公司主要有蓝科高新(601798)、上海电气(601727)和美锦能源(000723)等电动汽车充电桩行业主要上市公司有特锐德(300001)、国电南瑞(600406)和万马股份(002276)等输变电行业上市公司主要有长缆科技(002897)、金杯电工(002553)和平高电气(600312)等。

我国新能源行业具体产业链布局如下图：

行业发展历程：行业处在突飞猛进阶段

新能源行业在促进社会经济可持续发展方面发挥了重要作用，根据我国“十五”规划至“十四五”规划期间，国家对新能源行业的支持政策经历了从“加快技术进步和机制创新”到“因地制宜，多元发展”再到“加快壮大新能源产业成为新的发展方向”的变化。

“十五”计划(2001-2005年)时期，国家层面提出加快技术进步和机制创新，推动新能源和可再生能源产业迅速发展从“十一五”规划(2006-2010年)开始，规划提出按照“因地制宜，多元发展”的原则，在继续加快小型水电和农网建设的同时，大力发展适宜村镇、农户使用的风电、生物质能、太阳能等可再生能源“十二五”(2011-2015年)时期，国家层面提出以风能、太阳能、生物质能利用为重点，大力发展可再生能源至“十三五”期间(2016-2020年)，合理把握新能源发展节奏，着力消化存量，优化发展增量，新建大型基地或项目应提前落实市场空间到“十四五”时期，根据《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，国家在新能源的开发利用模式、加快构建适应新能源占比逐渐提高的新型电力系统、完善新能源项目建设管理、保障新能源发展用地用海需求和财政金融手段支持新能源发展等方面，对我国新能源行业的发展做出了全面指引。

行业政策背景：政策加持，行业发展迅速

近年来，国务院、国家发改委、国家能源局等多部门都陆续印发了支持、规范新能源行业的发展政策，内容涉及新能源行业的发展技术路线、产地建设规范、安全运行规范、能源发展机制和标杆上网电价等内容，2014-2022年6月，我国新能源行业重点政策及政策解读汇总如下：

注：查询时间截至2022年6月20日，下同。

行业发展现状

1、新能源发电装机容量逐年上升

2017-2021年新能源发电装机容量呈逐年上升趋势。2021年，我国新能源发电装机容量达到11.2亿千瓦，占总发电装机容量的47.10%。其中，水电装机3.91亿千瓦(其中抽水蓄能0.36亿千瓦)、风电装机3.28亿千瓦、光伏发电装机3.06亿千瓦、核能发电装机0.55亿千瓦、生物质发电装机0.38亿千瓦。

2、新能源发电量稳步增长

2017-2021年新能源发电量稳步增长，2021年，全国新能源发电量达2.89万亿千瓦时，较2020年增长11.63%，其中，水电13401亿千瓦时，同比下降1.1%风电6526亿千瓦时，同比增长40.5%光伏发电3259亿千瓦时，同比增长25.1%生物质发电1637亿千瓦时，同比增长23.6%。

3、新能源消费量分析

根据《bp世界能源统计年鉴》(2021)数据显示，2016-2020年，中国新能源消费量呈逐年上升的趋势，从2016年的16.2艾焦增长到2020年的23.18艾焦，复合年增长率达到9.37%。前瞻根据中国新能源行业发展态势初步核算得到，2021年中国新能源行业消费量约为25艾焦。

4、新能源行业消纳情况分析

2022年1月，全国新能源消纳监测预警中心发布2021年12月全国新能源并网消纳情况，其中风电利用率达到100%的省市有北京、天津、上海、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、重庆、四川、西藏、广东、广西和海南光伏利用率达到100%的省市有北京、上海、江苏、浙江、安徽、福建、湖北、重庆、四川、广东、广西、海南、江西和湖南。

5、新能源发电占总发电比重逐年递增

根据中国电力企业联合会公布的数据显示，2017-2020年中国新能源发电占总发电比重呈逐年上升的趋势。2020年，中国新能源发电占总发电比重为34.9%，比2017年增长了5.3个百分点2021年，中国新能源发电占总发电比重达到35.6%，同比提高0.7个百分点。

行业竞争格局

因目前新能源行业可量化指标较多，故行业竞争格局中的区域竞争部分仅以：各省份可再生能源电力消纳占全社会用电量的比重进行比较企业竞争格局以：2021年各光伏企业光伏组件出货量2021年各风力发电企业新增装机容量和累计装机容量进行对比2020年各水力发电企业水电装机总量及水电发电量进行对比。

1、区域竞争：青海、四川和云南位列新能源行业第一竞争梯队

根据2021年6月国家能源局发布的《2020年度全国可再生能源电力发展监测评价报告》，30个省(区、市)中，可再生能源电力消纳占全社会用电量的比重超过80%以上的3个，分别为青海、四川和云南40-80%的6个，分别为甘肃、重庆、湖南、广西、湖北和贵州20-40%的10个，分别为上海、广东、吉林、宁夏、江西、陕西、黑龙江、新疆、河南和内蒙古小于20%的11个，分别为浙江、福建、山西、安徽、辽宁、江苏、北京、海南、天津、河北和山东。

注：截至2022年6月22日，国家能源局尚未发布2021年全国可再生能源电力发展监测评价报告。

2、企业竞争格局分析

(1)光伏行业竞争格局

根据PV-Tech发布的《2021年全球组件供应商top10》，以光伏组件出货量来看，2021年光伏组件出货量前十名厂商中，中国企业包揽八席，隆基绿能、天合光能、晶澳科技依次位居2021年组件出货量全球排名前三，光伏组件出货量分别为38.52GW、24.80GW和24.069GW。据PV-Tech介绍，2021年全球光伏行业实现跨越式发展，光伏行业整体产能和出货量均超过190GW前十大组件供应商出货量超过160吉瓦，市场份额超过90%。

(2)风力发电行业竞争格局

中国可再生能源学会风能专业委员会发布的《2021年中国风电吊装容量统计简报》数据显示，新增装机容量方面，2021年中国风电市场有新增装机的整机制造企业共17家，新增装机容量5592万千瓦，排名前5家市场份额合计为69.3%，排名前10家市场份额合计为95.1%累计装机容量方面，2021年前5家整机制造企业累计装机市场份额合计达为57.3%，前10家整机制造企业累计装机市场份额合计达到81.8%其中，金风科技累计装机容量超过8000万千瓦，占国内市场的23.4%远景能源和明阳智能累计装机容量均超过3000万千瓦，占比分别为11.1%和9.6%。

(3)水力发电行业竞争格局

因存在严格的行政准入门槛、资金门槛和技术门槛等，目前，我国水电行业运营企业的数量不多，主要大型集团包括：长江电力、华能集团、华电集团、大唐集团、国家电投和国家能源等。根据企业的公开数据以及国家统计局数据计算，2020年按在水电装机总容量分析，长江电力的市场份额达12.32%，其余五大集团的市占率均在5-7.5%之间。按照水电发电量分析，长江电力的市场份额达16.75%，其余五大集团的市占率均在5.5-8.5%之间。

注：截至2022年6月22日，除大唐集团外的其他五大能源集团均为公布2021年社会责任报告，故此处仅以2020年数据为例，对我国水电行业市场竞争格局进行分析。

行业发展前景及趋势预测

1、“十四五”时期保障新能源发展用地用海需求，财政金融手段支持新能源发展

近年来，我国以风电、光伏发电为代表的新能源发展成效显著，装机规模稳居全球首位，发电量占比稳步提升，成本快速下降，已基本进入平价无补贴发展的新阶段。同时，新能源开发利用仍存在电力系统对大规模高比例新能源接网和消纳的适应性不足、土地资源约束明显等制约因素。2022年5月14日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》(以下简称“《实施方案》”)《实施方案》在新能源的开发利用模式、加快构建适应新能源占比逐渐提高的新型电力系统、完善新能源项目建设管理、保障新能源发展用地用海需求和财政金融手段支持新能源发展等方面做出了全面指引：

《实施方案》坚持统筹新能源开发和利用，坚持分布式和集中式并举，突出模式和制度创新，在四个方面提出了新能源开发利用的举措，推动全民参与和共享发展：

传统电力系统是以化石能源为主来打造规划设计理念和调度运行规则等。实现碳达峰碳中和，必须加快构建新型电力系统，适应新能源比例持续提高的要求，在规划理念革新、硬件设施配置、运行方式变革、体制机制创新上做系统性安排：

鉴于新能源项目点多面广、单体规模小、建设周期短等，《实施方案》立足新能源项目建设的规模化、市场化发展需求，继续深化“放管服”改革，重点在简化管理程序、提升服务水平上：

经过多年发展，我国已经形成了较为完善并具有一定优势的新能源产业链体系。新形势下，我国新能源产业必须强化创新驱动，统筹发展与安全，促进形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。为此，《实施方案》从提升技术创新能力、保障产业链供应链安全、提高国际化水平等方面支持引导新能源产业健康有序发展：

与传统能源相比，新能源能量密度较低，占地面积大。随着新能源规模快速扩大，土地资源已经成为影响新能源发展的重要因素。《实施方案》进一步强化新能源发展用地用海保障，通过明确用地管理政策、规范税费征收、提高空间资源利用率、推广生态修复类新能源项目等措施，推动解决制约新能源行业发展的用地困境：

“十四五”风光等主要新能源已实现平价无补贴上网，财政政策支持的方向和模式需要与时俱进，金融支持政策力度需要加大，进一步发挥财政、金融政策的作用。《实施方案》提出三方面政策举措：

2、“十四五”新能源行业发展趋势：基础设施建设能力显著提高，向国际一流水平迈进

作为绿色低碳能源，新能源是我国多轮驱动能源供应体系的重要组成部分，对于改善能源结构、保护生态环境、应对气候变化、实现经济社会可持续发展具有重要意义。

国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军表示，在“十三五”的基础上，“十四五”期间可再生能源年均装机规模还将有大幅度的提升，到“十四五”末可再生能源的发电装机占我国电力总装机的比例将超过50%，据此，前瞻初步预测至2025年末，我国新能源装机容量可达到17亿千瓦，至2027年末，我国新能源装机容量或将达到21亿千瓦。

随着新能源装机量的稳步增长，预计至2027年我国光伏、风能、水能、火电等新能源发电量也将随之进一步高增，前瞻根据近年来我国新能源发电量以及新能源行业发展趋势初步预测至2025年末，我国新能源发电量可达到4.28万亿千瓦时，至2027年末，新能源发电量或将突破5.20万亿千瓦时。

更多本行业研究分析详见前瞻产业研究院《中国新能源行业发展前景与投资战略规划分析报告》。

新能源行业前景可期。一方面，能源结构转型是大势所趋，新能源替代传统能源是不可逆的过程。目前，我国光伏、风电等新能源的渗透率仍较低，行业整体发展空间大。在《能源发展战略行动计划》中，明确了2020年我国非化石能源占一次消费比重应提升至15%。

2050年可再生能源将成为能源供应的主体力量，在电力消费中的比重有望达80%。能源结构转型将为新能源行业发展带来广阔空间。

另一方面，我国的新能源产业链具备全球竞争力。新能源发电和新能源汽车均为中国制造2025核心产业，国家对此的政策支持力度较大。经过多年支持和发展，国内已涌现出一批全球领先的龙头公司，如今我国光伏产业链在全球已具有绝对优势，新能源汽车销量在全球的占比也非常高，行业加速替代的趋势已经形成。

新能源行业投资价值显著

但对个人投资者而言，进场布局也并非易事。新能源涉及细分领域多且产业链长，又由于是新兴成长行业，业绩波动难免较大，所以投资者不妨借助专业投资者优势，通过主题基金进行配置。建信新能源行业基金聚焦新能源行业。

主要布局新能源汽车、光伏、风电、核电等不同新能源行业。在细分行业和个股的选择上，该基金也将充分发挥主动投资优势，通过对不同板块成长阶段和政策周期差异的理解和把握，积极寻找优质龙头标的，力争获取超额投资收益。为给投资者带去更佳回报，该基金采取双基金经理制，由陶灿和田元泉共同管理。

虽然我国新能源汽车产业起步较晚，但在国家政策补贴下迅速发展。新能源汽车行业对资金需求极大且回报周期长、基础设施不足，产业链上的公司盈利能力较差且过于依赖短期负债。新能源汽车上市公司快速发展时，需要合理的股权结构提升企业的绩效。新能源汽车上市公司资本结构是否合理，体现了企业是否能实现持续经营和获取利润的能力，影响企业的绩效

一、 新能源汽车上市公司债权结构分析

2014-2020 年新能源汽车行业资产负债率均值逐渐上升，2019 年开始超过 50%。新能源汽车企业在发展阶段通过外部融资获得大量资金来研发新技术，大量企业压低利润挤占市场、扩张规模。从债权结构看，行业平均资产负债率较为合理，负债率最高达到 90%以上。

新能源汽车行业发展迅速且行业目前正处于长周期、高投入、低回报的阶段，在如此高的资产负债率下，新能源上市公司偿债隐患提高，企业未来继续融资风险会持续增加，若未来新能源汽车的政策红利消失，新能源汽车公司的偿债能力将会减弱，影响企业绩效的同时会使得债权人可能无法收回本金，甚至过多的负债可能最终导致企业破产或被收购。

2015 年开始，新能源汽车上市公司资产负债率持续上升，2019 年资产负债率均值超过了 50%。新能源汽车上市公司之所以资产负债率均值高，是因为我国新能源汽车行业起步较晚，行业初期各个企业都需要大量的资金投入研发，抢占市场。与股权融资相比，债务融资对于企业而言成本更低，大部分风险由债权人承担，所以大多数企业选择债务融资，资产负债率升高。债务融资降低了企业的资本成本。

从新能源汽车上市公司债务融资期限可以发现我国新能源汽车上市公司总体流动负债比例比较稳定，维持在 80%左右，长期负债则整体维持在 20%以下。高流动负债可以使企业有较低的资本成本，但过高的流动负债则会增大企业的短期偿债压力，增加破产风险。在补贴退坡的影响下，新能源汽车上市公司研发压力、资金压力增大，再加上短期偿债压力的增加，新能源汽车上市公司长周期的研发短期效益较低，未来新能源汽车上市公司可能会面临市场竞争力不足的问题影响企业发展

2014-2020 年流动负债比率均值要大于长期负债比率均值，新能源汽车企业对短期负债的依赖性较强，即新能源汽车企业没有很好地利用财务杠杆，长期负债的运用还没有受到新能源汽车企业的重视。

新能源汽车企业未来的研发投入、技术升级等都离不开长期资金的支持，若继续忽视长期负债，很有可能造成新能源汽车企业负债结构的不均衡，企业在新项目研发时很可能出现长期资金缺乏的问题，在其他企业投入长期资金对核心部件、技术更新换代时，没有跟上技术更迭的新能源汽车企业就会在市场选择中被逐渐淘汰。

整体而言，新能源汽车上市公司 2014-2020 年平均资产负债率持续升高，在利用负债率升高带来的税盾效益时，新能源汽车上市公司需要注意与此而来的持续上升的财务风险，新能源汽车上市公司应该合理确定负债结构的比例。

二、 新能源汽车上市公司股权结构分析

我国新能源汽车上市公司第一大股东持股比例的变动幅度较稳定，稳定在 30%左右。前十大股东的变化也十分稳定，同时，前十大股东持股比例的均值保持在一个较高的水平，在集中投票权利时，可以提高公司的经营效率。但是如果大股东的经营战略，投资方向等出现问题，前十大股东持股比例越高的公司造成的损害就会越大。前十大股东持股比例波动不大，稳定在 60%左右。从股权结构指标不难发现，新能源汽车上市公司的股权集中度均值较高，企业应当对大股东进行有效监督，并在维持当前生产活动、经营活动的前提下适当收紧股权。

1、新能源汽车上市公司资本结构的特点

资本结构包括债权结构、股权结构。对新能源汽车上市公司资本结构的指标进行描述性统计分析后，可以得到新能源汽车上市公司资本结构的特点如下：

第一，新能源汽车行业偏好债务融资。债务融资相比于股权融资来说，手续较为简单，资金到位也比较快。我国新能源汽车上市公司资产负债率从 2014-2020 年逐渐接近到超过50%，一个重要的原因是，在新能源汽车行业发展的初期，新能源汽车上市公司可以不断在市场上进行债务融资。

另一个重要的原因是，新能源汽车公司在发展初期，需要大量资金投入进行技术研发、人才引进、抢占市场等，发展之初享受政策红利融资较为简单，但补贴退坡后，新能源汽车上市公司的偿债压力增加，并面临更大的市场竞争压力，因此对资金的需求也增加。债务融资的缺点在于，企业需要保证投资收益高于资金成本，否则便很容易出现资不抵债的情况。

新能源汽车上市公司利用债务融资带来的税盾效应压低自己的融资成本，在资产负债率增高的同时进一步压低资本成本，但是在过高和过低的资产负债率中，企业需要在其中寻找一个均衡点。

（1）、新能源汽车行业流动负债比率的均值要显著高于长期负债比例，2014 年至 2020年新能源汽车企业流动负债比例大多超过 80%，而长期负债比例大多在 20%以下。短期负债比例和长期负债比例可以看出，新能源汽车上市公司是偏好短期债务融资的，因为比起短期债务融资，长期债务融资一般会有时间和使用上的限制，在使用长期负债筹资时，债权人为了保证贷款的安全性，通常会附加很多限制性的条款，限制资金的运用，，也在一定程度上限制了企业对资金的自主调配。

（2）、长期债务融资有以上诸多缺点，所以导致新能源汽车企业过分依赖短期债务融资。这样不稳定的资本结构比例会影响公司的发展，因为长期来看，公司的技术研发周期和生产周期都是长周期的活动，十分依赖长期稳定的债务融资，所以新能源汽车企业应适度降低短期负债比例，适度调整长期负债比例，使得公司生产运营周期与债务结构匹配。

2、新能源汽车上市公司股权结构的特点

新能源汽车上市公司的股权结构特点是股权集中度较高，控股股东权力较大。第一大股东持股比例均值在 30%附近波动，前十大股东持股比例在 60%附近波动，同其他行业对比来看，是集中度比较高的水平。高股权集中度对企业来说有利有弊。

优点在于股权的高度集中使得控股股东对公司的控制力增强，使得公司管理人员股东的利益一致，有助于降低代理成本。新能源汽车上市公司股权结构的缺点在于，高度集中的股权结构中，控股股东对公司的控制力过强，使得公司的董事、监视、中介机构失去独立性，容易滋生许多严重的利益侵占问题，也会弱化公司的风险规避能力。

三、 新能源汽车上市公司企业绩效现状

企业绩效可以通过企业的四大能力来评价，这四大能力分别是企业的盈利能力、发展能力、偿债能力和营运能力。本节通过对代表企业四大能力的财务指标使用描述性统计分析的方法来研究我国新能源汽车上市公司的企业绩效现状。

1、新能源汽车行业盈利能力分析

从新能源汽车上市公司企业绩效指标中可以看出，销售净利率在 2014-2016 年逐年下降，在 2017 年又开始回升。最初的销量低迷是因为新能源汽车行业在我国仍是一个新兴行业，在当时尚未向大众普及，没有办法达到传统燃油车那样的销量。

国家开发银行今年发放能源领域贷款超4000亿元，这个新闻引起了大家的高度关注，因为这几年由于疫情的影响，各个领域的发展都是比较辛苦。而且很多企业出现了破产倒闭的情况，生存下来的企业也举步维艰。国家在这个艰难的时候，能够发放这么多的贷款，能够促进市场的正向流动。同时也能够解决能源领域行业的经济困难和资金流紧张问题。对于推动能源领域的发展起到了很关键的作用，同时对于缓解市场就业压力也起到了改善的作用。

其实大家看到这个消息的时候是非常开心的，因为对于一些企业而言，它能够盘活的资金让企业进行正常运转起来，同时也能够让自己的员工留在公司继续工作，避免了他们事业的风险。可以看出国家这项政策的推动，对于一些企业能够维持正常运转，起到了很关键的作用。很多企业都抓住了这个利好的消息，进行合理的资金配置，让自己的企业在比较艰难的时候挺过去。

但是有一些企业由于自身资质的问题没有办法申请到相应的贷款，也不要气馁，我相信通过自己的稳扎稳打，只要合法经营；不偷不懒肯定能够让企业生存下去的，随着经济形势的转好，一定会越来越好。当然我希望大家在看到这项利好政策的同时，也不要盲目的进行贷款，毕竟贷款是我们借来的，款项肯定要归还的，如果因为自己对于资金的利用不当导致后期出现还不上贷款的问题也是非常严重的问题，后期将会直接影响到企业的发展。所以大家一定要综合评估之后再做考量，是否要进行贷款。这对于企业的经营者来说确实是一个非常大的挑战，因为企业经营者所做的决定直接影响到公司是否能够长远发展下去。

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人生中遇到很多人，很多事情，不管我们愿不愿意，不管我们接不接受，该发生的，始终都会发生，该面对的，还是要去面对。