今年以来煤炭价格持续走高，造成煤价上涨的原因是什么

受8号风球影响，港股休市一天，北向资金暂停流入流出。

一、 暂时流入资金

10月13日，沪指早盘弱势震荡下探，午后拉升走高，深成指、创业板指午后大幅拉升，创业板指涨幅超2%收复3200点。两市板块走势分化，酿酒、教育、半导体、汽车等板块涨幅居前，煤炭、燃气、石油、电力等资源股集体大跌；两市成交量再度萎缩，全日成交不足9000亿元。 　二、收盘

截至收盘，沪指涨0.42%报3561.76点，深成指涨1.54%报14353.08点，创业板指涨2.29%报3210.16点；两市合计成交8897亿元。盘面上看，酒类股强势拉升，水井坊大涨超9%，五粮液涨逾4%，贵州茅台涨逾3%重返1900元上方；教育板块大幅走高，科德教育、开元教育“20cm”涨停，学大教育、传智教育、中公教育等涨停；半导体、汽车、食品饮料、家电、医药等板块均走强，券商、银行板块亦小幅上扬；煤炭、燃气、石油、电力等周期板块大幅下挫，个股掀跌停潮。

拓展资料:物美科技向港交所主板提交上市申请，中信证券、招银国际和高盛担任联合保荐人。

1、开展业务

招股书显示，物美科技主要通过两个知名品牌开展业务：物美超市。主要为消费者提供广泛的商品组合，主要包括生鲜食品、杂货及百货商品。截至2020年12月31日，物美在华北地区和华东地区拥有426家物美门店，专注服务于当地社区及消费者的生鲜快消需求。

2、麦德龙中国

主要以高端消费者和企业客户为目标客户，并为他们提供广泛而差异化的精选超值商品，专注于生鲜食品、自有品牌和进口商品。招股书显示，麦德龙中国是中国唯一一家所有门店均拥有HACCP认证的生鲜快消实体零售企业。截至2020年12月31日，物美科技拥有覆盖中国60个城市的97家麦德龙门店。根据弗若斯特沙利文报告，按销售额计，物美科技是中国最大的全面数字化生鲜快消实体零售企业。按销售额计，于2020年，物美科技是华北地区最大的生鲜快消实体零售企业，也是中国最大的高端生鲜快消实体零售企业。

双底暂受支撑，个股先行反弹

市场回顾：

昨A股继续下跌，两市合计成交7623.56亿元。两市合计1325只个股上涨，2743只个股下跌，共有85只个股涨停，37只个股跌停。昨日市场午后低位震荡，指数集体跌逾1%，个股逾2800只下挫，跌幅超9%个股近50家，市场分化严重。板块上，宁德时代等指标股继续下挫，资金仍聚焦碳中和，南网能源、中材节能等高标分化加剧，尾盘，顺控发展炸板跳水，低位碳捕捉、碳交易、森林碳汇等分支补涨，券商股拉升护盘，超跌的白酒等消费股反弹，医美、天然气等概念午后异动，有色、化工、航空等顺周期板块重挫。

据Wind统计显示，市场主力资金昨日净流出456.08亿元。北向资金昨日净流入50.06亿元。

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌 纳指大跌2%创3月10日以来新低】 隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌2.01%，创3月10日以来新低；标普500指数跌0.55%，道指跌0.01%。美股 科技 股中，Snap跌超8%，Zoom跌超7%，特斯拉跌超4%，苹果跌近2%。热门中概股普跌，腾讯音乐跌27%，唯品会跌21%，爱奇艺跌近20%，小鹏 汽车 跌超15%，理想 汽车 跌超13%，蔚来 汽车 跌超10%，雾芯 科技 跌11.5%，哔哩哔哩跌近10%，拼多多跌超8%。 游戏 驿站跌超33%。今美元指数92.53点，离岸人民币6.53元。今天上午港股-0.03%，日经指数+0.79%。

【国常会最新定调！制造业迎重磅利好 减税800亿力促研发创新！】 3月24日，国务院高层主持召开国务院常务会议，部署实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例等政策，激励企业创新，促进产业升级；决定将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划进一步延至今年底；通过《中华人民共和国职业教育法(修订草案)》。（券商中国）

【美国SEC再下黑手 中概股集体重挫 腾讯音乐大跌27%！赴港二次上市潮将至？】 消息面上，美国证券交易委员会(SEC)发布最新通告称，已通过临时修正，以执行《外国公司责任法案》(HFCA Act)对上市公司信息披露的要求。分析认为，美国SEC正式通告，意味着在美上市的中概股将面临更大的退市压力。(证券时报网)

【40个交易日30个涨停！这家*ST公司涨起来自己都怕 最新回应：不建议买】 自今年开年以来，*ST众泰斩获30个涨停。据最新报道，公司表示不建议大家再买进。另外，日前*ST众泰相关工作人员表示，股票涨幅太大，公司业绩撑不起来，公司现在管理人员建议停牌。（e公司官微）

【煤炭股大幅走高】 郑州煤电、中煤能源涨停，兖州煤业、新集能源、安源煤业、陕西煤业等纷纷冲高。

【碳中和概念股开盘走低】 园林股份、中材节能逼近跌停，节能风电、杭州园林、国检集团、金山股份等跌逾6%。

【服装纺织概念股竞价多股涨停】 新赛股份、美邦服饰、日播 时尚 、欣贺股份竞价涨停，七匹狼、梦洁股份、南山智尚、报喜鸟、森马服饰、海澜之家等纷纷大幅高开。H&M产品目前已被多家电商下架，天风纺织团队认为，利好下游国产品牌。

【央行：设立碳减排支持工具 撬动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜】 22日，人民银行在北京召开全国24家主要银行信贷结构优化调整座谈会，会议强调，围绕实现碳达峰、碳中和战略目标，设立碳减排支持工具，引导商业银行按照市场化原则加大对碳减排投融资活动的支持，撬动更多金融资源向绿色低碳产业倾斜。商业银行要严格执行绿色金融标准，创新产业和服务，强化信息披露，及时调整信贷资源配置。进一步加大对 科技 创新、制造业的支持，提高制造业贷款比重，增加高新技术制造业信贷投放。

【央行：实施好房地产金融审慎管理制度 加大住房租赁金融支持力度】 央行在北京召开全国24家主要银行信贷结构优化调整座谈会。会议强调，总量上要“稳字当头”，保持贷款平稳增长、合理适度，把握好节奏。保持小微企业信贷支持政策的连续性、稳定性，加强中小微企业金融服务能力建设，实现普惠小微贷款继续“量增、价降、面扩”。推动金融系统继续向实体经济合理让利，小微企业综合融资成本稳中有降。坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度，加大住房租赁金融支持力度。

【北向资金加速流入 净流入21亿元】 北向资金早盘持续流入，截至目前，净流入21.55亿元。

【央行今日开展100亿元逆回购操作 实现零投放零回笼】 央行公开市场今日将进行100亿元人民币7天期逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，实现零投放零回笼。

【两市融资余额增加4.59亿元】 截至3月24日，上交所融资余额报7971.66亿元，较前一交易日减少6.63亿元；深交所融资余额报7146.41亿元，较前一交易日增加11.22亿元；两市合计15118.07亿元，较前一交易日增加4.59亿元。

今天上午大盘低开12点3355点，探底3344点，冲高3382点，午前收3366点。上证50、沪深300、上证综指、中证500、深成指、中小板、创业板、科创板分别收-0.09%、-0.13%、-0.01%、+0.24%、-0.10%、+0.12%、+0.13%、+0.19%。个股涨跌比：716 803，1164 1107，有49股涨幅超10%以上，跌幅10%以上的个股有13只。今天上午成交量4400亿，比昨上午减少567亿。

早盘A股各指数探底回升，创业板指一度跌破平台低点，个股涨跌互半，涨幅超9%个股逾50家，市场整体情绪尚可。板块上，碳中和主线大面积退潮，个股上演跌停潮，中材节能等个股开盘遭资金抢跑，雪迪龙却上演地天板，溢出资金主要流向低位，一部分流入天赐材料等超跌白马，还有低位的数字货币、纺织服装、文交所等题材，此外，前期超跌台海核电、郑州煤电等妖股反抽，收益复苏的 旅游 酒店板块走高。整体看，主线退潮下，资金开始分散，题材持续性待验证。盘面上，数字货币、知识产权、 旅游 等板块涨幅居前；电力、碳中和、天然气等板块跌幅居前。

大盘经连续的重挫，上证50、沪市300、深成指、中小板、创业板、科创50均创出了3月9日的新低，唯独上证指数和中证500仍在前低点之上。上午上证指数比3328点高16点，双底暂受支撑。

但是，8大指数于10点到11点出现全面反弹，惜成交量不济再度回落，两市涨跌个股持平，但有一批长期筑底的个股先行反弹。

阳光电源：最高价122.25元，现价63.33元，距离腰斩还差2元。

通威股份：最高价55.69元，现价30.12元，距离腰斩还差2元。

思瑞普：最高价600元，现价330.5元，距离腰斩还差30元。

龙蟒佰利：最高价52.69元，现价27.26元，最低价已经到26.3元，腰斩。

爱美客：最高价1331.52元，现价700.55元（后复权），距离腰斩还差34.5元

荣盛石化：最高价47元，现价25元，距离腰斩还差1.5元。

恒力石化：最高价50.2元，现价26.94元，距离腰斩还差2元。

通策医疗：最高价392.57元，现价228.31元，最低价206元，接近腰斩。

我武生物：最高价98.08元，现价54.35元，距离腰斩还差5元。

固德威：最高价375元，现价167元，已经腰斩。

比亚迪：最高价273.43元，现价162.74元，距离腰斩还差25元。

金龙鱼：最高价145.62元，现价75.12元，距离腰斩还差2元。

立讯精密：最高价83.16元，现价32.4元，已经腰斩。

华友钴业：最高价116.52元，现价61.65元，距离腰斩还差2元.

亿玮锂能：最高价120元，现价69.76元，距离腰斩还差9.76元.

而近期打着碳中和旗号的新抱团股，虽然涨幅巨大，但说穿了，还是些老周期股，如银行、钢铁、电力、煤炭、化纤、有色等，碳中和题材那是一个长期的目标，而眼下这些周期股最难受的是产业老化，业绩跟不上，个股和板块的盘子过大，炒不动，激不起市场兴趣，跟风者寥寥。

双底后的强烈反弹必须要有新的市场热点来引领。我认为，最终还是要靠高 科技 、医药、新消费等中市值股来异军突起。最近国家13部门联席会议，专门研究如何解决高 科技 的短板。如注入重大优质资产的华东电脑，连续走强，上午一度放量涨停。又如御银股份，因沾上数字货币概念连续放量涨停，从4.41—6.18元，涨幅40%，市值由33亿扩张到47亿。此前南网能源，从1月18日1.40元—3月24日15.13元，2个月涨幅10.8倍。类似一大批长期在底部蛰伏的中小市值个股，正蠢蠢欲动，随时可能拔地而起。人们只能在这些股中做波段、做差价，在低迷市道中获取收益。

当然，人们尽可能选进入沪深300指数、上证180指数、富时罗素指数中，未被机构恶炒的、股价处于低位的、业绩优、基本面大幅改善的中市值股、高 科技 股和消费股。进入定期报告披露阶段，公募调研更加密集。3月以来，公募基金累计调研近2000次，环比增长51%，其中，医药、 科技 等板块及“碳中和”概念相关公司成为调研重点，中小市值企业占比较高。重点调研医药、 科技 股。在被调研的上市公司里，市值在200亿以下中小市值公司占69.12%。

与国内上证指数(15.59倍)、深证成指(29.78倍)、创业板指(54.16倍)，以及全球重要指数如纳斯达克(53.75倍)、标普500(39.70倍)等作横向对比可以发现，沪深300指数的市盈率目前为15.34倍，排在全球重要指数估值水平的末端区域。但沪深300成份公司的盈利能力已从2011年的净利润16240.99亿元增长至2019年的32398.89亿元，即使是在遭受疫情影响的2020年，其净利润也有望继续保持在3万亿元以上。

各大指数悉数展开调整，创业板指重挫近3%。煤炭板块盘中逆势走强，板块一度上涨近2%。截至中午发稿，板块中军中国神华上涨2.61%，西山煤电、开滦股份、山西焦化等纷纷跟涨。

消息面上，山西各地去产能正逐步落实，区域性焦化去产能导致焦炭供应紧张。在第六轮提涨开启后，最近焦炭期货涨势喜人，今日再次大涨2.8%，国庆节后累计涨幅已达23.07%。

焦炭期货日线走势图

“煤飞色舞”是否又来临？

对于这轮涨价，主要影响因素有如下几点，首先焦化行业去产能政策进一步推进，但部分地区新增产能暂时无法弥补减产缺口，从而导致市场供需偏紧。其次，钢厂开工率维持在高位，对焦炭等原料刚性需求较大。最后，焦化厂出货状况较好，厂内焦炭库存不高，提涨积极性较大。

此外，有业内人士分析，港口低硫优质煤紧张，以及“进口煤放开”没有下文，拉动贸易商情绪的好转，同样是引发了煤价新一轮上涨的主要驱动因素。

从市场表现来看，山西主焦煤价格是本轮最先上涨的，动力煤市场的活跃有其滞后性，通常需要消耗一段时间才会增加采购数量。目前利好因素依然存在，在进口煤减少后，用户采购国内煤炭数量将有所增加，叠加冬储煤采购和拉运，煤炭市场形势依然是可以值得期待的。

事实上，不仅煤炭板块，有色板块本周的表现同样十分出色，本周5个交易日，板块大涨10.5%。其中，周二单日暴涨4.62%，从走势上看已经收复了7月调整以来近一半的跌幅。煤炭和有色的联动上涨，也吸引到了市场广泛的关注。

煤电产业链、煤化产业链等纵向整合是未来重要方向

通过结构性改革，煤炭价格的周期属性已经被大大弱化，趋于稳定的价格则有利于企业盈利水平的提升。招商证券认为，煤炭行业今年业绩降幅或收窄至5%到8%，有非常好的预期。至于煤炭板块的投资价值，招商证券建议关注三条主线，第一看分红的股息率的回报；第二要存在国企改革预期，以山西为主；第三要有新能源的转型。对于估值层面，10倍左右估值体现出安全边际较高，是“进可攻，退可守”的板块。

关于投资标的，华安证券表示，从盈利确定性和资源区位优势角度，建议关注具备稳健经营能力，高分红或高股息标的中国神华、陕西煤业、露天煤业；炼焦煤标的平煤股份、淮北矿业；以及具备明显资源区位优势的恒源煤电。

四季度“顺周期”或唱主角

统计显示，低估值板块占主流，所以今年第四季度大概率继续重演。在经济数据已经全面向上的背景下，这个趋势是不会改变的。四季度市场热点应该还是围绕着三季度开始业绩反转的公司，或是已经进入业绩增长向上且估值仍在可接受范围内的一批公司。

目前看主要取决于两个方面，一方面，当前市场整体的估值分化已经达到了历史最高水平，在后续流动性无法进一步刺激的情况下，博弈板块间估值分化进一步扩大赔率很低，后面再要“生拔估值”变难了。另一方面，经济复苏势头非常明显，商品价格在回升、PPI同比增速在回升、美日欧的M2同比增速创多年来的新高，基本面环境变化是有利于低估值品种的。

对于四季度行情，华泰证券认为，因为经济的持续修复，上市公司业绩改善正“接棒”流动性宽松，成为A股的核心驱动。一些顺周期(受益于经济复苏)的成长股将表现更好，主要集中在周期、消费类别。

参考三季报业绩，东兴证券认为可以沿着顺周期方向进行配置：一、悲观预期已充分释放，估值安全边际高的金融、银行、保险、地产、煤炭、钢铁；二、沿业绩改善方向，顺周期景气度向好、行业格局改善而具备成长性且三季报业绩表现优异的机械、汽车和既有长期空间又有短期催化且业绩得到逐步验证的成长性行业光伏、新能源汽车、白酒。

根据以往的经验，当市场对第二年的经济预期不悲观的情况下，每年四季度容易出现低估值蓝筹的估值切换行情。具体来看，保险、白电、银行、基建、水泥等板块在四季度上涨概率超过70%。

我认为肯定是会再度出现的。因为煤炭是非常重要的矿产资源，再加上冬天的到来。煤炭市场的价格正在大幅度上升。

石油煤炭天然气都是非常重要的矿产资源，相对于普通国家而言，对三种矿产资源的需求量是非常庞大的，因为国家要想发展，那必须要首先做到工业方面的进步。工业进步的前提，必须是拥有足够的矿产资源用于支撑。

随着冬天的到来，也表示全球气温将会大幅度降低。那么全球居民对于暖气的需求量将会大幅度增加，但是暖气的供给需要大量的石油天然气以及煤炭作为燃烧物。对于欧洲国家而言，本年度的冬天将会非常难以度。冬季的储煤需求量正在不断的释放，煤炭的股票价格也在一路上涨当中。相信在短时间之内，煤炭市场的价格将会长期保持在较高的位置。

各个国家对于煤炭的需求量是非常庞大的，因为煤炭不仅仅能够提供暖气，同样也能够为当地群众提供大量的电力。因此需要进口更多的矿产资源，而煤炭是最佳的选择。但是要知道煤炭只有少部分地区拥有充足的产量，可是又要满足全球各国家的供给。难免会造成产量不足，导致价格上涨的趋势。

要想避免煤炭价格上涨所带来的损失，我认为各个国家可以选择提前储备大量的煤炭。能够有效保障当地居民在冬天使用上廉价的电力以及暖气，居民的生活水平才能够得到有效的保障。当然我国在煤炭需求这一方面不需要任何担心，我国可以从俄罗斯地区进口非常廉价的煤炭资源。

2021年三季度煤炭行业获公募基金持续加仓，截止2021 年三季度末基金持有煤炭行业市值占基金股票总市值比例为0.49%(同比+0.38pct，环比+0.16pct)，持股总市值为310.18 亿元。神华、陕煤、兖煤、山西焦煤、潞安等受基金产品青睐较多，陕西煤业和兰花科创等加仓幅度较大，分别加仓1.48 亿股和1.42 亿股。

前三季度业绩同比大幅上涨65%。我们重点关注的29 家煤炭上市公司，2021 年前三季度合计实现营业收入9866.32 亿元，同比上涨29.6%；合计实现净利润1437。15 亿元，同比上涨67.1%；合计实现归属母公司净利润1155.6 亿元，同比上涨65%。

如果剔除对行业影响较大的中国神华，28 家煤炭上市公司，2021 年前三季度合计实现净利润958.11 亿元，同比上涨108.8%；合计实现归属母公司净利润748.05亿元，同比上涨105.1%。三季度煤价涨幅继续扩大，行业整体盈利能力继续提升。2021Q3 单季业绩环比继续走高。2021 年Q2，29 家上市公司各单季度的归母净利润为391.61 亿元，2021Q3 业绩458.89 亿元，环比Q2 上升17.2%。如果剔除中国神华后，28 家上市公司，2021 年Q2 的归母净利润为247.46 亿元，Q3 为311。64 亿元，环比Q2 上升25.9%。煤炭价格三季度涨幅较大，单季度业绩环比继续走高，盈利能力提升。

投资策略：市场煤公司业绩大增，陕煤、兰花等受基金进一步增持。2021 三季度煤炭价格涨幅较大，业绩增速走阔，单三季度29 家重点公司业绩合计增长69%，剔除神华为133%，其中昊华能源、兰花科创、潞安环能等Q3 业绩分别增长71 倍、12 倍、6.2倍等，市场煤占比高的公司兑现了高弹性的逻辑，这也符合我们前期的一贯判断。煤炭行业三季度受到基金关注度继续提升，公募重点持仓比重环比提升0.16pct 至0.48%，神华、陕煤、兖煤、山西焦煤、潞安等受基金产品青睐较多，多只股票获得加仓，陕西煤业和兰花科创等加仓幅度较大。当前煤炭行业政策关注度高，限价、增产措施不断出台，煤价调整压力最大时期或已过去，但煤价有待进一步走稳。中长期来看，我们认为煤炭供应端的约束依然较强，即使去开新矿，也需要3-5 年的投产周期，在需求每年小幅增长的背景下，未来若干年煤炭就是稀缺资源，存量产能或就是高额利润，现在主流个股按照50-60%去分红，煤炭股的股息率预计仍将达到两位数级别。虽然有限价政策等调控，但十四五期间煤价中枢相比过去几年仍会有明显提升，煤炭资产有待重新定价，股价对此反映并未充分，继续看好板块投资价值。优先推荐市场煤占比高及有产能增长弹性标的，动力煤股建议关注：昊华能源(市场化定价，业绩弹性非常大)；兖州煤业(煤炭、煤化工双轮驱动，弹性高分红标的)；陕西煤业(资源禀赋优异的成长龙头，业绩稳健高分红)；中煤能源(煤炭产能仍有扩张预期，煤化工业务提供业绩弹性)；中国神华(煤企巨无霸，业绩稳定高分红)。冶金煤建议关注：潞安环能(市场煤占比高，业绩弹性大)；平煤股份(高分红的中南地区焦煤龙头，减员增效空间大；山西焦煤(炼焦煤行业龙头，山西国企改革标的)；淮北矿业(低估值区域性焦煤龙头，焦煤、砂石骨料、煤焦化等多项业绩增长点齐头并进)；山西焦化(持股中煤华晋49%股权，焦煤资产业绩弹性大)；冀中能源(市场化销售机制，低估值区域焦煤龙头)。无烟煤建议关注：兰花科创(煤炭化工一体化，未来产能增量可期，煤价弹性大)；焦炭股建议关注：开滦股份(低估值的煤焦一体化龙头)；金能科技(盈利能力强的焦炭公司，青岛PDH 新项目将成公司增长引擎)；中国旭阳集团(焦炭行业龙头，市占率持续提升)；陕西黑猫(成长逻辑强，量价齐升)。

风险提示：经济增速不及预期；政策调控力度过大；可再生能源替代等；煤炭进口影响风险。

绿领控股：2020年公司营业总收入10.97亿，同比增长29.7311%，近五年复合增长为-36.62%。

公司主营系统集成服务及软件解决方案、煤炭矿藏之地质研究、勘探及开发（采矿业务）、销售焦煤及种植及加工木薯淀粉以供销售。

弘海高新资源：2020年公司营业总收入1.12亿，同比增长-29.9090%，近五年复合增长为20.61%。

公司煤炭提质分部提供褐煤提质服务。

蒙古能源：2021年公司营业总收入7.26亿，同比增长-29.4182%，近五年复合增长为-20.78%。

集团于2021年与新疆主要客户签订主煤炭供应合约(未经加工之原煤1，500，000吨)。

融信资源：2019年公司营业总收入4.52亿，同比增长-46.3502%，近五年复合增长为7.56%。

公司主营在中国生产及销售煤炭以及购入煤炭之贸易。

首钢资源：2020年公司营业总收入33.64亿，同比增长-2.9444%，近五年复合增长为-16.71%。

首钢福山资源集团有限公司是一家从事煤炭开采业务的中国香港投资控股公司。

【拓展资料】

港股煤炭走势：

煤炭类期货大幅拉升，焦煤主力合约涨5.32%，焦炭和动力煤主力合约均涨逾3%。

中泰证券认为，当前煤炭股迎来的比较好的投资时点。煤炭长期以来都属于低估值、高股息的蓝筹股，在经历了2021年煤炭价格的暴涨暴跌之后，今年在政策调控下煤价的波动将大幅降低，波动区间也比较明确，煤企的盈利能力普遍较好，且更加稳定，前期大幅回调之后，估值普遍较低。我们仍然强调煤炭行业存量产能的价值，一定要重视。长协占比高的公司业绩增长确定性较高，风险偏好高的可优选市场煤占比高的公司。