通胀利好哪些板块

通货膨胀影响下，对以下几个赛道股票利好：

（1）煤炭、有色金属、石油和天然气

资源性产品位于产业中上游，下游产业对其有很大的需求，相关上市公司在一定范围内具有很强的垄断力，因此其定价能力相对较强，因此这些公司将在通胀环境下受益于价格上涨。

从外部经济来看，国际能源和有色金属价格都在上涨。这种涨价在一定程度上也会通过进口传导到中国。另外，这些资源都是大自然的产物。在产品价格上涨的背景下，单位生产成本不会增加太多，必然会扩大其单位产品的利润空间。

（2）银行业

银行业提供的资金是很多行业的投入要素，是其他行业的上游。在通货膨胀加剧的背景下，央行为了抑制通货膨胀而加息，结果是利差不断扩大，这自然有利于银行。另一方面，随着存贷款利差的不断扩大，银行也有了扩大贷款的动机，贷款规模的扩大也有利于银行。

（3）原料药

在成本驱动的通胀背景下，原料药和石化产品上游农产品大幅上涨，也导致原料药价格明显上涨。然而，原料药行业的市场集中明显高于其上下游，因此原料药制造商可以转嫁上下游成本上升的压力，从而受益于成本驱动的通胀。

（4）烟草高端白酒和葡萄酒

食品制造加工行业是最终消费品。虽然他们有能力将成本转嫁给最终消费者，但由于大多数产品的市场竞争激烈，因此，产品的价格涨幅往往不如成本高。

然而，高端白酒的市场竞争结构是寡头垄断市场，他们对市场有很强的垄断性，葡萄酒行业的市场集中也相对较高，所以他们也有产品的定价权，即使农产品等原材料价格大幅上涨，他们仍然可以获得超额回报。

（5）酒店和旅游

中国劳动力价格上涨将长期存在，这决定了生产率差异和通货膨胀将长期存在。然而，生产率差异膨胀将发生在无法大规模提高劳动生产率的部门、资源受限的产业，产业以及无法交易或转移的服务特征。

基于此，酒店和旅游业将受益于生产率差异通胀。一旦酒店和旅游是最终的服务消费，主要成本就是人工成本，受上游涨价影响较小，但在强大需求的支撑下，其成本转移能力更强。

（6）医疗、文化娱乐、教育

医疗、文化娱乐、教育作为最终的服务消费，对上游价格的依赖性较小，其价格上涨主要是工业化成熟阶段城市化进程加快、人口结构变化、劳动力短缺、居民收入水平提高导致需求增加等原因造成的。

因为有大量的需求，这些行业可以通过涨价转嫁劳动力成本上涨等等，从而从通货膨胀中受益。

（7）房地产

虽然大部分人买房是为了住宅消费，但由于消费周期长，一般被视为投资产品。在通货膨胀的背景下，大量资产价格面临重估，房地产作为投资产品的价值更加突出。

日本和韩国的工业化进程表明，通货膨胀伴随着房地产价格的上涨。房地产对上游产品的价格有很强的依赖性，但在中国需求旺盛、供给有限的背景下，房地产的价格转移能力很强，不断上涨的原材料成本可以完全转移到下游。

（8）奢侈品

奢侈品被认为是一种超越人的生存和发展范围，具有独特性、稀缺性和稀有性的消费品。奢侈品可以存在于各种高端最终消费品行业。国内奢侈品消费正进入快速增长阶段，人们对珠宝、金银饰品、名表、古玩字画等高档艺术品的需求大幅增加。

行业 行业简要点评 重点个股

农林牧渔 业绩较好，通胀受益；受宏观调控影响较小。 农产品(000061)、东方海洋(002086)

有色金属 升值利好预期、通胀受益品种。特别是其中的铜、锌等基础品种、黄金、稀有战略金属品种值得关注。 锡业股份(000960)、紫金矿业(601899)

零售行业 社会消费品零售总额同比增长强劲，行业稳健增长；消费升级；提收入、重民生及促消费的经济政策利好零售行业。 百联股份(600631)

金融保险 在通胀周期下，银行、保险等行业的息差水平将存在较大的提升空间，对公司业绩产生明显的提振作用。 招商银行(600036)、中国太保(601601)

煤炭资源 通胀的预期是大宗商品上涨的强力推手，资源价格在市场得到进一步提升。 中煤能源(601898)

有色是因为大部分有色股都是自己找矿的，或投资有矿，属于原材料行业，且相对较稀少，所以通胀对其是利好。

注：钢铁所需的矿石很多依赖进口，而有色国内矿石比较多，有色公司自有或合作较容易，受国外的矿价垄断影响较小。

大白话，捞干货！

全面暴涨，经济伤害，生产毁灭，

纸币废除， 历史 上的几个案例

现在的情况是不涨价

关键词：暴涨，生产，废纸，紧缩

第一，恶性通货膨胀来的时候什么都在涨，实际上是物贵人贱

恶性通货膨胀就是全面的物价上涨，而且涨幅非常的大，大宗就更不要说，上游更凶。这个时候的特点就是什么都在涨，而且涨得没有边儿，导致你根本没有办法进行生产。

这里要区分温和的通货膨胀和恶性通货膨胀。温和的通货膨胀往往是因为需求上升，人们有钱了想买，然后导致物价水平持续的缓慢的上升。

这种上升往往是因为技术进步或者生产要素效率提高造成的。是大好事。我们曾经有过这么一段儿时间，比如刚加入世贸的时候，比如刚改革开放的时候。挣钱比较容易。

逻辑非常简单，你想想，如果东西能够缓慢的上升，那就会造成人们对未来的良好预期，而这个速度也不至于那么快。

打比方说养猪的人看到猪肉价格每年涨那么5%，那他就会想我应该去建一些猪圈，收一些小猪仔，然后把他们养大，第二年就能回收成本。扩大生产富裕起来。

但恶性通胀就是另一回事。

第二， 历史 上的几个案例，到最后就是经济崩溃。

历史 上比较有名的因为通货膨胀而导致崩溃的国家，比如津巴布韦，比如过去的魏玛共和国，就是这种情况。

之前说过津巴布韦，今天再来说一说当年的魏玛共和国，这个国家是一战以后建立起来的一个所谓民主国家。

但是战后欠了一屁股的外债，而且当时的欧洲国家对于一战后的德国搞得非常的狠，法国人说要让德国人永世不得翻身，但经验告诉我们，物极必反。

德国欠法国的外债还不上，法国人就急了，因为他们也欠美国的钱。于是法国人就找美国人说，能不能把债免去一些，美国人当然不答应了。

那边德国又还不起外债，怎么办呢？法国人打如意算盘，自己去把德国的鲁尔工业区给占了，还把德国的伐木区给占了，想着自己干，能挣到钱。

结果由于工资给的太低，德国工人出工不出力，反倒生产下降，法国人把军队派过去自己搞，结果更亏钱。还把生产给搞坏了。

这一下就造成了严重的通货膨胀，德国人急着还钱，没办法就只有印钞，但是由于他欠的是外债，印钞是没有用的。

德国的钱本来叫金马克，但是印的太多了，汇率大幅的贬值，相当于印了白印。同时呢，由于所有的东西都是大幅上涨，那人们可能等不及东西涨价就赶紧的把钱花出去。

还是以养猪为例，你想想，如果猪肉价格涨的还不太快，那还能等的急，你如果大幅的上涨，原材料也在上涨，盖猪圈的水泥也在上涨，饲料也在上涨，什么都涨，那你根本等不及猪养出来。利润就被成本上升给吞掉了。

那怎么办呢？所有的人都会选择把货币抛掉。赶紧换回物资来。以前我们也遇到过这种情况，80年代末我们曾经有一段时间把没有图像，没有声音的电视都给抢光了，就是因为严重的通货膨胀。

这个时候你干什么都是不挣钱的，极端的情况下所有的工厂都会破产。生产能力被彻底摧毁了，经济就完蛋了。

第三，现在全世界面临的问题是通货紧缩，生产过剩。

在古代 社会 往往会爆发通货膨胀引起的经济危机，原因很简单，古代的生产能力非常低下，主要是手工生产，产不出来东西。

同时由于生产运输能力的低下，货物的流通，商品交易的规模就更小。

古代 社会 除了城市里边儿，广大的农村zf根本就没有控制力，古代还有这种镖局这种行业，如果你能把一个东西运到城里面儿，基本上就能卖出去。

所以才有了酒香不怕巷子深的说法，因为东西太少了不愁卖，现在你要信，那你就傻了。为啥销售那么挣钱，明白了吧？

王朝末年，由于财富分配的不均，权力无限的扩张。导致普通的人根本买不到东西，严重的通货膨胀。

这个情况一直持续了几千年，我们的人均gdp一直就在500美元左右徘徊，直到英国工业革命开始，生产力开始爆发。

为什么呢？因为过去是手工生产，现在是机器生产，过去是靠人力劳动，现在是靠化石能源。

过去可能你干一天干十天就弄一条裤子出来，你的时间都用来干这了，当然富裕不起来，现在呢？我们提上两桶油，把机器运转起来，一天可以生产1000条裤子。

这生产能力就是天差地别了。过去那种因为通货膨胀严重带来的经济崩溃，在全世界的范围内见得就很少了，取而代之的是另外一种情况，那就是通货紧缩。

什么意思呢？教科书上的定义是物价水平持续性的下降，比如所有的东西都在缓慢的降价。

有人说这还不是好事儿吗？东西降价我买东西不就便宜了吗？对你微观的个体来说是这样的，但是对于宏观上来讲就不是这样了，当所有人对未来形成了东西会降价的预期。

那就是这种想法，我今天不买，明天更便宜，明天不买，后天更便宜，那干脆就不买了，所有的人都会选择持币观望，越来越不买。

如果生产出来东西太多，人们不买，工厂就得关门，工厂关门，人们就更没收入，人们更没深入就更不买，不买东西就更不卖东西，工厂就又更关门。你看这就是个逻辑死循环。

怎么办呢？这个时候就是我们要放水的原因。什么叫放水？增大货币供应量，因为买不起是因为人们手里没钱了。如果你把经济做最简单的分析，供给与需求两端，需求端不行了，那就给他钱。

但是给钱的时候呢，钱会天然寻找大公司，大企业和有钱人，因为有钱人的还款能力更强，更稳定。

但是钱找到有钱人，有钱人又不缺钱，多出来的钱没有办法，他就去购买各种资产炒地皮，炒股票。

于是我们看到有钱人越来越有钱，而穷人呢也能分到一点残羹，主要是企业继续运转，给穷人发的工资，但是由于竞争性的工资压低了人们的劳动力成本，这个时候人们就是维持个吃饭。

这就是大家在很多电影中看到的情况，比如韩国的那个电影寄生虫，顶级的富豪在首尔江南区拥有豪宅，但是普通人呢也就是挣个吃饭钱，吃不饱也饿不死。

长期怎么办呢？那就需要新的技术突破，提升劳动生产率，改变我们的经济面貌，当然这是另外一个故事了。

结论。恶性通胀就是什么东西都在涨，而且涨幅非常大，生产根本跟不上，这个时候人们会选择把货币抛掉。囤积物资，甚至就把货币废掉了，以物易物。

历史 上德国在一战后欠下了大量的外债，还不上钱，又由于战争和外族的侵略，把工业能力给搞垮了，生产跟不上，爆发了严重的通货膨胀，外债是赖不掉的。

古代 社会 经常爆发通货膨胀，因为生产能力低下，现代 社会 工业革命后，生产能力暴涨，技术进步，交易范围扩大。却又面临新的问题。

东西生产的太多卖不出去，通货紧缩。对待这个问题，现在经济的手段就是放水，持续的拉大贫富差距，增加债务量，维持经济交易，长期需要技术进步，但是这很难。

与通货膨胀的程度和发生通货膨胀的原因密切相关，不能一概而论 。

先了解一下什么是大宗商品 ：包括3个类别，即能源商品、基础原材料和农副产品。细分有原油、煤炭、有色金属、钢铁、农产品、铁矿石等。

先看看各种原因引发的通货膨胀：

1.和平年代的国家，因为天灾发生了通货膨胀 。非洲发生的可能性比较大一些。比如：非洲某个地区连续几年发生比较大的干旱，周边国家都受到很大的影响，影响最大的产业是农牧业，粮食、瓜果蔬菜、牛羊猪、奶业、渔业等等，因为歉收严重，政府为了刺激生产，货币超发严重，那么，与日常生活相关的大宗商品肯定是物价飞涨，而建筑材料类的大宗商品肯定不会大涨，反而可能因为绝大多数人连生存都困难，根本无暇搞房地产。

2.政局动荡引发的通货膨胀。 这个在非洲地区也比较常见。在这种情况下，正常的生活、生产、经商都会受到非常大的影响。日常生活用品短缺，与打仗相关的大宗商品需求旺盛，这两类大宗商品肯定是物价飞涨，其它则不一定，甚至可能大幅降价。委内瑞拉就是个很典型的例子。

3.全球性的危机。 比如，第二次世界大战。几乎全世界的生产经营都受到极大影响，而各个方面的需求都非常旺盛，各国货币几乎都严重超发，恶性通货膨胀呈现全球化，可以说，所有大宗商品都大幅涨价。

4.全球性的疫情引发的通货膨胀。 比如，当下发生的新冠疫情。以美国为代表的货币超发，特朗普超发3.1万亿、拜登超发1.9万亿美元，全球各个国家为了防止被割韭菜，只好被动的跟着美国超发货币，几乎所有的大宗商品都大幅涨价。铁矿石更是一马当先，成本15美元一吨，涨到180多美元。

我国没有采取美国那种激进的货币政策，刺激经济发展的措施比较稳健 ，为了防止输入性通货膨胀，采取了严防死守的经济措施，防止大量的“热钱”流入我国，引发通货膨胀。

恶性通货膨胀时，大宗商品一般会有什么表现?暴涨还是暴跌？

一般逻辑肯定是暴涨，但也可能暴跌。

恶性通胀时，大宗商品一般逻辑上暴涨的原因

通货膨胀是指货币发行远远超过了实物交易量，就像是面粉和水的关系，通货膨胀就是面粉少水却很多，导致合出来面坯体积比面粉膨胀很多，同样的面粉加的水越多面坯的体积越大，这就是通货膨胀。

所以，恶性通胀时大宗商品一般逻辑上暴涨。

大宗商品的运行是复杂的，受很多因素影响，所以通胀不必然带来大宗商品暴涨暴跌

任何商品都包含三种价值，一种是使用价值，比如黄金可以用作制造首饰；

另一种是交易价值，比如黄金由于在不同国家地区有价格差异，将黄金从低价区购入到高价地区售出赚取差价，这就是交易价值；

最后还有投资价值，比如黄金还可以用于保值增值。

所以大宗商品也要从实际的使用供求关系、市场生产与现存储量的关系、经济好坏引起的人们对大宗商品预期来综合评估，要综合考虑这些因素在同一时间的权重大小及组合结果。

最后，大宗商品的预测很难，但我们可以不预测，根据市场上大宗商品的期货价格来观察大宗商品的未来趋势，这是最简单的方法。

钱已经不值钱了，大宗商品全都暴涨。

今年就是典型的通货膨胀大年，算不上恶性通货膨胀，但是原理基本一样。

很多人都知道什么东西会涨，但是一般人根本赚不了这个钱，只有资本家能赚。

通胀期间最赚钱的是煤炭，原油，钢铁，铜，化工原料等。这些东西一般人根本买不了，只有资本家能控制这些资产，通胀期间的优质资产，跟普通人无关。

原材料涨价，最终会传导到产品端，比如大豆涨价，到时候油会涨价，我们去买油就要花更多的钱。同理，生活中的很多商品都会涨，我们就要花费更多的生活成本。

材料通胀的钱我们没有赚到，全被资本家赚走了，而产品通胀的钱我们一分都没少出，通货膨胀就是这么收割普通人的。

通货膨胀之前，往往会有一个通货紧缩的过程，通货紧缩造成了生产资料错配。去年开始的疫情就是很好的例子。

以原油为例，疫情大爆发，各个国家工业不同程度停产，用油量减少，导致油价暴跌。

油价暴跌之后，产油国赚不到钱，他们为了稳住原油价格，于是开始联合起来限产。

当经济开始复苏的时候，原来减产的原油依然没有恢复，供小于求，于是原油开始大幅涨价。其余钢铁，煤炭等也是一样的道理，因为疫情导致资源错配。

虽然说一切都会恢复，周期终有尽头，但这个过程需要很长一段时间，普通人要被收割无数次。

另外一个原因就是去年的大放水，放水过量，必定产生通胀。

对于普通人来说，不仅买不到最优质的资产，连普通的保值型资产也很难买到。

比如一二线城市的房子，高端白酒等等，这些东西虽然能保值，但是一二线城市房子价格太贵，好的白酒也只有供应商能拿到货。

一般人也只能硬扛。

对于比较严重的恶性膨胀，对一般人来说就是灾难。比如曾经的俄罗斯，最严重的时候，工资涨两倍，物价涨五倍，连吃饱饭都成问题。

宁愿信这世上有鬼，也不要信美联储那张嘴。美联储预计今年通胀在2%左右，实际上，钢铁，铜，原油，比去年同期都高了30%到50%。

我国制造业今年预计成本会上升20%，上升2万亿左右，这还是比较小规模的通胀，所以我们的货币政策还是非常谨慎的。

希望这个答复能令你满意。