什么叫赛道股什么叫周期股

通货膨胀影响下，对以下几个赛道股票利好：

（1）煤炭、有色金属、石油和天然气

资源性产品位于产业中上游，下游产业对其有很大的需求，相关上市公司在一定范围内具有很强的垄断力，因此其定价能力相对较强，因此这些公司将在通胀环境下受益于价格上涨。

从外部经济来看，国际能源和有色金属价格都在上涨。这种涨价在一定程度上也会通过进口传导到中国。另外，这些资源都是大自然的产物。在产品价格上涨的背景下，单位生产成本不会增加太多，必然会扩大其单位产品的利润空间。

（2）银行业

银行业提供的资金是很多行业的投入要素，是其他行业的上游。在通货膨胀加剧的背景下，央行为了抑制通货膨胀而加息，结果是利差不断扩大，这自然有利于银行。另一方面，随着存贷款利差的不断扩大，银行也有了扩大贷款的动机，贷款规模的扩大也有利于银行。

（3）原料药

在成本驱动的通胀背景下，原料药和石化产品上游农产品大幅上涨，也导致原料药价格明显上涨。然而，原料药行业的市场集中明显高于其上下游，因此原料药制造商可以转嫁上下游成本上升的压力，从而受益于成本驱动的通胀。

（4）烟草高端白酒和葡萄酒

食品制造加工行业是最终消费品。虽然他们有能力将成本转嫁给最终消费者，但由于大多数产品的市场竞争激烈，因此，产品的价格涨幅往往不如成本高。

然而，高端白酒的市场竞争结构是寡头垄断市场，他们对市场有很强的垄断性，葡萄酒行业的市场集中也相对较高，所以他们也有产品的定价权，即使农产品等原材料价格大幅上涨，他们仍然可以获得超额回报。

（5）酒店和旅游

中国劳动力价格上涨将长期存在，这决定了生产率差异和通货膨胀将长期存在。然而，生产率差异膨胀将发生在无法大规模提高劳动生产率的部门、资源受限的产业，产业以及无法交易或转移的服务特征。

基于此，酒店和旅游业将受益于生产率差异通胀。一旦酒店和旅游是最终的服务消费，主要成本就是人工成本，受上游涨价影响较小，但在强大需求的支撑下，其成本转移能力更强。

（6）医疗、文化娱乐、教育

医疗、文化娱乐、教育作为最终的服务消费，对上游价格的依赖性较小，其价格上涨主要是工业化成熟阶段城市化进程加快、人口结构变化、劳动力短缺、居民收入水平提高导致需求增加等原因造成的。

因为有大量的需求，这些行业可以通过涨价转嫁劳动力成本上涨等等，从而从通货膨胀中受益。

（7）房地产

虽然大部分人买房是为了住宅消费，但由于消费周期长，一般被视为投资产品。在通货膨胀的背景下，大量资产价格面临重估，房地产作为投资产品的价值更加突出。

日本和韩国的工业化进程表明，通货膨胀伴随着房地产价格的上涨。房地产对上游产品的价格有很强的依赖性，但在中国需求旺盛、供给有限的背景下，房地产的价格转移能力很强，不断上涨的原材料成本可以完全转移到下游。

（8）奢侈品

奢侈品被认为是一种超越人的生存和发展范围，具有独特性、稀缺性和稀有性的消费品。奢侈品可以存在于各种高端最终消费品行业。国内奢侈品消费正进入快速增长阶段，人们对珠宝、金银饰品、名表、古玩字画等高档艺术品的需求大幅增加。

盘面观察

周五两市高开低走，两市成交额合计10187亿。盘面观察，医药生物、公共事业、电力设备等行业涨幅居前，煤炭、石油石化、国防军工等行业跌幅居前。两市涨停75家，跌停7家，北向资金净买入额63.85亿。沪指涨0.63%，报3451.41点，深成指涨1.21%，报13412.92点，创指涨2.58%，报2855.8点。

后市展望

隔夜美股低开高走，纳指从最低位拉升近7%。大宗商品也在一轮冲高后逐步趋向平静。短期来看，俄乌冲突升级后情绪影响逐步减弱，后续股市和大宗商品走势预计将重新回到基本面投资上。

俄乌冲突短期牵动全球投资者神经，不过我们认为相较于短期局势的变化，长期趋势才更值得我们关注。就如贝索斯所说，我经常被问到一个问题：未来十年，会有什么样的变化？但我很少被问到，未来十年，什么是不变的？我们认为周期规律是不会改变的，低估值百分位行业向均值回归规律也是不会改变的，所以，我们昨日才提到需要从短期不确定性中的寻找确定。

回到盘面，今日值得留意的是核心赛道股表现亮眼。特别是医药板块，无论A股还是H股均出现大反弹。我们都知道在经历从去年7月高位回调至今，重仓CXO行业的基金最大跌幅超45%。医药这次上涨是短期反弹还是中期反转？我们先看一下行业整体估值变化，申万医药生物指数从去年7月的40倍（平均）估值位置下跌至目前的30.56倍的低估区域，目前市盈率百分位仅有8.43%。从2021 年报业绩预告来看，疫苗、 CXO、制药上游业绩强劲增长由于新冠疫苗带来的业绩弹性以及其他大单品的快速放量，疫苗板块业绩增速普遍在 100%以上，CXO 行业延续高景气。目前，医药行业整体的估值水平已处于低位，创新药利空因素出清，医药板块优质资产或迎来中期布局良机。

操作策略

核心赛道在经历年初大幅下跌后，或迎来左侧建仓机会。建议围绕处于低估值百分位区间的医药、电子行业进行布局。另外，也要关注稳增长预期下的金融、房地产，还有通胀预期下的水泥、钢铁、有色金属、石油天然气和煤炭的机会。

【广发 证券高级投资顾问 黎衍军，执业证书编号：S0260612110012】

拓展资料:

1、 纽卡斯尔

纽卡斯尔港是全球最大的煤炭出口码头，煤炭出口占港口吨位吞吐总量的90%以上，每年处理超过10万公吨煤炭南郊有澳大利亚最大的滨海湖——麦考利湖。北部是以冲浪闻名的海港史蒂芬港，西部是具有百年历史的产酒圣地猎人谷。城市内拥有全澳排名前十大的纽卡斯尔大学。体育运动方面，城市拥有一支澳大利亚足球甲级联赛球队纽卡斯尔喷气机。

2、 煤

煤是一种可燃的黑色或棕黑色沉积岩，通常发生在煤床或煤层的岩石地层中或矿脉中，煤主要由碳、氢、氧、氮、硫和磷等元素组成，前三者总和约占有机质的95%以上，是非常重要的能源，主要通过燃烧生产电力或热能；也是冶金、化学工业的重要原料，用于精炼金属，或生产化肥和许多化工产品。

3、 煤炭属于周期股吗

煤炭属于周期股。煤炭行业属于市场基础能源行业，市场中的基础能源行业的发展会随着市场的需求来定，而市场需求是跟随着市场经济周期的变化而变化的。因此，煤炭行业具有市场经济的周期性。市场基础能源行业还有钢铁行业、电力行业、煤炭行业、有色行业、化工行业等。

4、 煤炭可再生资源吗

煤炭是不可再生能源。可再生资源指在短时期内可以再生，或是可以循环使用的自然资源，又称可更新资源。主要包括生物资源（可再生）、土地资源、水资源、气候资源等。后三者是可以循环再现和不断更新的资源。天然气、石油、煤矿、铁矿等矿产资源都是不可再生资源，它们用一些就少一些，不可能再重新产生。

5、 煤有什么用途

①发电，中国约三分之一以上的煤用来发电，平均发电耗煤为标准煤370克每千瓦时左右。 电厂利用煤的热值，把热能转化为电能。

②煤也是冶金、化学工业的重要原料，主要用于燃烧、炼焦、气化、低温干馏、加氢液化等。

2、我国有哪些重要的煤炭股：

sh600121郑州煤电 sh600123 兰花科创 sh600179 *ST黑化 sh600188 XD兖州煤 sh600348 国阳新能 sh600381 ST贤成 sh600395 盘江股份 sh600408 安泰集团 sh600508 上海能源 sh600652 爱使股份 sh600740 *ST山焦 sh600971 恒源煤电 sh600997 开滦股份 sh601001 大同煤业 sh601088 中国神华 sh601101 昊华能源 sh601666 平煤股份 sh601699 潞安环能 sh601898 中煤能源 sh601918 国投新集 sz000159 国际实业 sz000552 靖远煤电 sz000723美锦能源 sz000780 平庄能源 sz000835 四川圣达 sz000933 神火股份 sz000937 冀中能源 sz000968 煤 气 化 sz000983西山煤电 sz002128 露天煤业