长安汽车将新能源汽车业务及资产划转至全资子公司

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资产收益率又称资产回报率，它是用来衡量每单位资产创造多少净利润的指标。计算公式为：资产收益率=净利润/平均资产总额*100%。资产收益率是业界应用最为广泛的衡量银行盈利能力的指标之一，该指标越高，表明企业资产利用效果越好。

全行业:良好值:资产负债率在2022的数据相对于2021有不小波动它在2011-12-31达53.9%,相较于2010-12-31的49.0%,是增长的其更新按年,由艾媒数聚统计得出,2001至2011.

全行业:良好值:资产负债率在2011-12-31有53.9%,与2022在年统计上的数据有较大变化,而且它在2012-12-31是一个极值

虽然我国新能源汽车产业起步较晚，但在国家政策补贴下迅速发展。新能源汽车行业对资金需求极大且回报周期长、基础设施不足，产业链上的公司盈利能力较差且过于依赖短期负债。新能源汽车上市公司快速发展时，需要合理的股权结构提升企业的绩效。新能源汽车上市公司资本结构是否合理，体现了企业是否能实现持续经营和获取利润的能力，影响企业的绩效

一、 新能源汽车上市公司债权结构分析

2014-2020 年新能源汽车行业资产负债率均值逐渐上升，2019 年开始超过 50%。新能源汽车企业在发展阶段通过外部融资获得大量资金来研发新技术，大量企业压低利润挤占市场、扩张规模。从债权结构看，行业平均资产负债率较为合理，负债率最高达到 90%以上。

新能源汽车行业发展迅速且行业目前正处于长周期、高投入、低回报的阶段，在如此高的资产负债率下，新能源上市公司偿债隐患提高，企业未来继续融资风险会持续增加，若未来新能源汽车的政策红利消失，新能源汽车公司的偿债能力将会减弱，影响企业绩效的同时会使得债权人可能无法收回本金，甚至过多的负债可能最终导致企业破产或被收购。

2015 年开始，新能源汽车上市公司资产负债率持续上升，2019 年资产负债率均值超过了 50%。新能源汽车上市公司之所以资产负债率均值高，是因为我国新能源汽车行业起步较晚，行业初期各个企业都需要大量的资金投入研发，抢占市场。与股权融资相比，债务融资对于企业而言成本更低，大部分风险由债权人承担，所以大多数企业选择债务融资，资产负债率升高。债务融资降低了企业的资本成本。

从新能源汽车上市公司债务融资期限可以发现我国新能源汽车上市公司总体流动负债比例比较稳定，维持在 80%左右，长期负债则整体维持在 20%以下。高流动负债可以使企业有较低的资本成本，但过高的流动负债则会增大企业的短期偿债压力，增加破产风险。在补贴退坡的影响下，新能源汽车上市公司研发压力、资金压力增大，再加上短期偿债压力的增加，新能源汽车上市公司长周期的研发短期效益较低，未来新能源汽车上市公司可能会面临市场竞争力不足的问题影响企业发展

2014-2020 年流动负债比率均值要大于长期负债比率均值，新能源汽车企业对短期负债的依赖性较强，即新能源汽车企业没有很好地利用财务杠杆，长期负债的运用还没有受到新能源汽车企业的重视。

新能源汽车企业未来的研发投入、技术升级等都离不开长期资金的支持，若继续忽视长期负债，很有可能造成新能源汽车企业负债结构的不均衡，企业在新项目研发时很可能出现长期资金缺乏的问题，在其他企业投入长期资金对核心部件、技术更新换代时，没有跟上技术更迭的新能源汽车企业就会在市场选择中被逐渐淘汰。

整体而言，新能源汽车上市公司 2014-2020 年平均资产负债率持续升高，在利用负债率升高带来的税盾效益时，新能源汽车上市公司需要注意与此而来的持续上升的财务风险，新能源汽车上市公司应该合理确定负债结构的比例。

二、 新能源汽车上市公司股权结构分析

我国新能源汽车上市公司第一大股东持股比例的变动幅度较稳定，稳定在 30%左右。前十大股东的变化也十分稳定，同时，前十大股东持股比例的均值保持在一个较高的水平，在集中投票权利时，可以提高公司的经营效率。但是如果大股东的经营战略，投资方向等出现问题，前十大股东持股比例越高的公司造成的损害就会越大。前十大股东持股比例波动不大，稳定在 60%左右。从股权结构指标不难发现，新能源汽车上市公司的股权集中度均值较高，企业应当对大股东进行有效监督，并在维持当前生产活动、经营活动的前提下适当收紧股权。

1、新能源汽车上市公司资本结构的特点

资本结构包括债权结构、股权结构。对新能源汽车上市公司资本结构的指标进行描述性统计分析后，可以得到新能源汽车上市公司资本结构的特点如下：

第一，新能源汽车行业偏好债务融资。债务融资相比于股权融资来说，手续较为简单，资金到位也比较快。我国新能源汽车上市公司资产负债率从 2014-2020 年逐渐接近到超过50%，一个重要的原因是，在新能源汽车行业发展的初期，新能源汽车上市公司可以不断在市场上进行债务融资。

另一个重要的原因是，新能源汽车公司在发展初期，需要大量资金投入进行技术研发、人才引进、抢占市场等，发展之初享受政策红利融资较为简单，但补贴退坡后，新能源汽车上市公司的偿债压力增加，并面临更大的市场竞争压力，因此对资金的需求也增加。债务融资的缺点在于，企业需要保证投资收益高于资金成本，否则便很容易出现资不抵债的情况。

新能源汽车上市公司利用债务融资带来的税盾效应压低自己的融资成本，在资产负债率增高的同时进一步压低资本成本，但是在过高和过低的资产负债率中，企业需要在其中寻找一个均衡点。

（1）、新能源汽车行业流动负债比率的均值要显著高于长期负债比例，2014 年至 2020年新能源汽车企业流动负债比例大多超过 80%，而长期负债比例大多在 20%以下。短期负债比例和长期负债比例可以看出，新能源汽车上市公司是偏好短期债务融资的，因为比起短期债务融资，长期债务融资一般会有时间和使用上的限制，在使用长期负债筹资时，债权人为了保证贷款的安全性，通常会附加很多限制性的条款，限制资金的运用，，也在一定程度上限制了企业对资金的自主调配。

（2）、长期债务融资有以上诸多缺点，所以导致新能源汽车企业过分依赖短期债务融资。这样不稳定的资本结构比例会影响公司的发展，因为长期来看，公司的技术研发周期和生产周期都是长周期的活动，十分依赖长期稳定的债务融资，所以新能源汽车企业应适度降低短期负债比例，适度调整长期负债比例，使得公司生产运营周期与债务结构匹配。

2、新能源汽车上市公司股权结构的特点

新能源汽车上市公司的股权结构特点是股权集中度较高，控股股东权力较大。第一大股东持股比例均值在 30%附近波动，前十大股东持股比例在 60%附近波动，同其他行业对比来看，是集中度比较高的水平。高股权集中度对企业来说有利有弊。

优点在于股权的高度集中使得控股股东对公司的控制力增强，使得公司管理人员股东的利益一致，有助于降低代理成本。新能源汽车上市公司股权结构的缺点在于，高度集中的股权结构中，控股股东对公司的控制力过强，使得公司的董事、监视、中介机构失去独立性，容易滋生许多严重的利益侵占问题，也会弱化公司的风险规避能力。

三、 新能源汽车上市公司企业绩效现状

企业绩效可以通过企业的四大能力来评价，这四大能力分别是企业的盈利能力、发展能力、偿债能力和营运能力。本节通过对代表企业四大能力的财务指标使用描述性统计分析的方法来研究我国新能源汽车上市公司的企业绩效现状。

1、新能源汽车行业盈利能力分析

从新能源汽车上市公司企业绩效指标中可以看出，销售净利率在 2014-2016 年逐年下降，在 2017 年又开始回升。最初的销量低迷是因为新能源汽车行业在我国仍是一个新兴行业，在当时尚未向大众普及，没有办法达到传统燃油车那样的销量。

借：固定资产

应交税费-增值税-进项（取得增值税专用发票）

贷：银行存款

固定资产是指企业为生产产品、提供劳务、出租或者经营管理而持有的、使用时间超过12个月的，价值达到一定标准的非货币性资产，包括房屋、建筑物、机器、机械、运输工具以及其他与生产经营活动有关的设备、器具、工具等。固定资产是企业的劳动手段，也是企业赖以生产经营的主要资产。

从会计的角度划分，固定资产一般被分为生产用固定资产、非生产用固定资产、租出固定资产、未使用固定资产、不需用固定资产、融资租赁固定资产、接受捐赠固定资产等。

从增值税抵扣进项税额的购进固定资产的角度讲，固定资产是指：

1.使用期限超过一个会计年度的机器、机械、运输工具，以及其他与生产有关的设备、工具、器具；

2.使用年限超过2年的不属于生产经营主要设备的物品。（07年新会计准则对固定资产的认定价值限制取消，只要公司认为可以的且使用寿命大于一个会计年度的均可认定为固定资产，按照一定折旧方法计提折旧。）

这里的规定比《企业会计准则》当中的规定范围要小，主要不包括房屋、建筑等不动产，因为销售房屋、建筑物缴纳营业税，不缴增值税。

可以抵扣增值税的呢，契税可以免，如果不折旧，可以这样做分录。

固定资产是企业拥有或者控制的，用于生产商品、提供劳务、出租或经营管理单，位价值较大，使用时间在一年以上的有形资产。

公司购买的新能源车基于单位价值较大，使用的时间在一年以上，目的是为了使用，符合固定资产的定义和特点，应作为企业的固定资产入账。

当公司购进新能源车时，其会计处理是借：固定资产、应交税费—应交增值税（进项税额），贷：银行存款、应付票据等科目。

硬资产是指切实存_在的、具有一定耐久性的、不易消灭的、受自然周期或经济周期影响较少的资产种类。新能源汽车属于该特征，所以是硬资产。

硬资产这个概念是与软资产(SoftAssets)和纸面资产(PaperAssets)相对的，软资产一般耐久性比较弱，而纸面资产一般指证券或现金，是虚拟资产，并不切实存在。