财报-吉利的多面业绩:营收增长净利下滑 极氪毛利率为正亏损7.6亿
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营收同比增长29%，归母净利下滑35%；新能源大增398%，整体销量下跌2.6%。2022年上半年，吉利的成绩单喜忧参半，新能源转型初见成效，极氪整体单车毛利率在5%左右，单车收入大幅提升，销售结构改善。但销量下滑，净利大跌依然是不容忽视的问题。
上半年，吉利推出帝豪L雷神Hi·P、几何E等车型，新能源产品矩阵进一步丰富，占吉利总体销量的比例提升14.4个百分点达17.9%，星越L、几何、极氪都成为市场低迷状态下吉利的重要增量。
但转型中投入不断加大，利润空间受到挤压。上半年吉利归母净利润仅为15.52亿元，为五年来同期最低水平。尽管吉利解释称，主要是由于股份支付及极氪的影响，然而极氪的支出是吉利品牌向上不可或缺的一部分，属于正常的经营性损益，可见电动化转型、品牌向上在当下还是一定程度上影响了利润空间。
新能源撑起销量基盘 盈利能力待恢复
上半年，乘用车市场跌字当头。乘联会数据显示，老对手长安同比下滑4.6%累计销售62.4万辆，长城 汽车 跌超15%下滑至42.2万辆。吉利包括领克、极氪及睿蓝在内累计销售61.4万辆，同比微跌2.6%，守住销量基本盘，表现可圈可点。
从各品牌来看，吉利、领克同比下滑，几何、睿蓝、极氪是主要的增量。几何累计销售达4.2万辆，其中官方报价在13万以上的A级轿车几何A是主力销量担当。极氪上半年累计交付1.9万辆，睿蓝交付1.7万辆。吉利品牌中，除了新上市的帝豪L、星越S无同期数据，仅有帝豪S、缤越、销量同比增长，处在产品矩阵交替期。
面对复杂动荡的国际形势，吉利的海外市场也取得了不错的成绩。 同比增长64%累计出口8.8万辆，高于以出口见长的上汽集团47.7%的增长速度，也略高于长安1-7月海外62%的增速。对于海外布局，淦家阅表示，吉利品牌将重点围绕中东、亚太、拉美等主力市场；宝腾品牌将继续专注东南亚市场；领克品牌则将持续深化“欧洲计划”及“亚太计划”。
凭借新能源车型稳住基盘后，营收得以大幅增长，叠加单车均价提升的影响，上半年吉利营收同比增长29%达581.8亿元，其中平均单车售价从去年的8.3万元达到10.2万元。营收结构中，销售 汽车 及相关服务收入同比增长25.2%达492亿元，占总营收的85%。研发及相关技术支援服务大增75.7%达18.39亿元。新增销售电池包及相关零件营收16.9亿元。
正如吉利控股集团CEO李东辉所言，平台架构的共享，不仅为吉利 汽车 带来了技术转让收入，形成了多元化的利润结构，也让吉利在进一步提升产量后带来成本的降低。目前极氪、沃尔沃、集度、SMART均有基于浩瀚平台的合作，已有部分车型量产。
但利润的下滑体现出转型压力。2022年上半年，吉利归母净利润同比下滑35%至15.52亿元，为5年来最低水平。对于利润的下滑，吉利表示，股份支付及极氪的投入对盈利影响较大。上半年，股份支出导致利润减少8.53亿元，极氪的亏损导致吉利利润减少4.06亿元。
单从吉利的经营情况来看，毛利同比增长9.2%达84.8亿元。分销及销售费用同比增长29.4%为33.0亿元，行政费用同比增长43.6%达46.6亿元，均高于毛利增速。其中研发支出费用部分9.3亿元已计入行政费用，已资本化的研发支出为23.4亿元，资本化率达71.6%。累计研发支出同比增长41.6%。从费用控制的角度来看，吉利也有必要加强费用控制，以提升利润空间。
极氪毛利始终为正 领克新能源转型初见成效
“上半年极氪整车的毛利率在5%左右，2021年交付的6000多台实现了毛利为正。相信今年下半年在交付5万台的基础上，毛利水平会进一步提升。年底即将上市的极氪009，毛利也将有更好的表现。”安聪慧关于极氪的毛利水平如是评价。
财报显示，极氪上半年累计亏损7.59亿元，其中对吉利的影响为4.06亿元。值得肯定的是，虽然当前极氪的毛利水平还不如蔚小理等新势力，但自交付以来，并非“产一辆亏一辆”的状态。随着后续规模效应的提升及渠道、服务体系的健全，或将有利于进一步降低成本、提升盈利能力。
尽管上半年仅交付的1.9万台，但安聪慧表示，依然坚持全年7万辆的交付目标不动摇。这一判断基于两方面的原因，一是极氪全员在供应链方面的努力，此前较为紧缺的800万高清摄像头的芯片随着良品率的提升，将得到缓解。二是大定订单数量远远高于每个月交付数量。预计在今年四季度可实现单月交付过万。
另一高端品牌领克在新能源方面也有较快进展。2022上半年，领克累计销售7.7万辆，其中PHEV累计销售1.5万辆，大增超6倍。其中价格超30万的领克09的PHEV版本累计销量高于燃油版97.2%，领克01PHEV版本与燃油版本销量持平。
面对领克整体销量下滑的情况，吉利选择更全面的新能源转型帮助其回归正轨。今年6月，领克正式发布Lynk E-motive混合动力的平台及下一代the Next Day设计语言。下半年，领克将有四款搭载E-motive的混动车型上市。在售主力产品01、05、09都将快速推出长里程智能电混车型，实现主力产品电气化全覆盖。计划到2025年，领克实现100%电气化。
当前自主品牌集体向上的趋势下，吉利这两张重要底牌已经呈现出一定的先发优势。极氪001的平均定单金额达到33.5万元/台，诞生6年的领克品牌累计用户突破70万，平均售价也超过17.7万元。
如何在日益激烈的竞争中突破重围，将成为吉利能否发挥规模效应，把多领域布局转化为实际效益的关键。
财报解析 | 吉利的多面业绩：营收增长净利下滑 极氪毛利率为正亏损7.6亿
3月23日，吉利 汽车 发布2021年财报，全年实现收入1,016亿元人民币，同比增长10.3%；扣除股份支付的股东应占溢利60.6亿元人民币，同比增长9.4%；股东应占溢利48.5亿元人民币；净利润43.5亿元人民币，2021年总现金上升46%至人民币280亿元。此外，公司拟每股分派股息0.21港币，分红比率35.3%，较2020年上升5.8个百分点。
可以看出，在2021年，吉利 汽车 的现金流还是比较稳健的。
其中，我们发现了其在新能源领域的几个要点：
可以看出，2022年是吉利的电动产品输出大国。据吉利 汽车 控股有限公司行政总裁兼执行董事桂生悦介绍， 2022年吉利将推出的13款新能源车包括：五款雷神超级电混车型、三款雷神油电混动车型、一款醇电混动车型、极氪品牌全新豪华智能纯电MPV、吉利品牌两款全新SUV、几何一款全新纯电SUV。
极氪001将推性能版，3年上市6款产品
据了解，极氪001平均订单价达33.5万人民币，4个月累计交付超过1.2万台，创下高端智能电动车企交付最快速度。去年8月极氪完成Pre-A轮融资，估值达90亿美金。
今年，极氪将推出两款车型，一款是极氪001运动取向的新车型，也就是极氪001性能版，另一款就是MPV车型，接下来3年基于浩瀚架构会有6款新产品上市。
不过，虽然极氪在2021年取得了优异成就，但是吉利 汽车 集团董事长、吉利 汽车 控股有限公司执行董事、极氪智能 科技 CEO安聪慧还是直言道目前极氪还存在两个问题：一是产品交付慢，二是软件方面还需要提升。
对此他也从用户端、产品端以及财务端三个层面提出了应对措施和办法。
首先在用户端，要实现今年交付7万台的计划，另外极氪要快速提升体验中心、交付中心、充电补能和售后服务的网络建设。
其次在产品端，要聚焦打造爆款，要打造明星车型，也会注重产品的升级，像极氪001 2022年会有5次大版本的OTA升级。
最后是在财务端，极氪要加大软件人才的数量和软件人才占研发人员的比例，要加大在智能化方面的资金投入。安聪慧表示2021年极氪累计交付超过6000台，毛利率是正值，符合预期。他相信2022年随着销量的快速增长，毛利率水平会表现的更好。
安聪慧强调：“极氪在去年提出的在2025年实现65万的销量目标是坚定不移的。我们一定努力在高端电动车 汽车 行业市场占有率上居于全球前三，这个目标、这个规划我们是坚定不移的。”
未来三年搭载雷神智擎混动车型超20余款
吉利 汽车 能在新能源领域取得巨大成功，技术是非常关键的一环，尤其是2021年10月31日发布的“雷神智擎”超级电混平台。这个平台有三大技术性指标亮点：雷神DHE混动发动机，实现了43.32%的热效率，成为能效之星认证全球最高的量产增压发动机；雷神DHT混动专用变速器是全球首个量产的三档双电机混动变速箱；搭载雷神的整车实现了最高40%以上的节油率，星越L雷神智擎混动车型百公里油耗低至4.3L，极限续航高达1300公里，百公路加速7.9S。
吉利 汽车 集团高级副总裁兼CFO戴庆表示，2022年吉利将推出8款以上雷神Hi·X油电混动和超级电混产品，其中以星越L和领克09领衔的大里程PHEV明星车型将于今年内陆续推出，最高售价将突破40万元，实现品牌溢价力和盈利水平提升。
据悉，该平台推出的主力产品，实现串并联可油可电模式，根据用户不同的使用场景，纯电续航里程有100公里左右的，也有200公里左右的。
对于该平台的三年目标，吉利 汽车 集团CEO淦家阅称：“我们计划未来三年搭载雷神智擎混动车型超20余款，实现混动主流细分市场销售前列”。
为了加速新能源的转型，吉利称将对销售网络进行新能源全面赋能升级，开放吉利主经销商资源，集中优势资源，做强做大吉利几何纯电销售网络，加大纯电覆盖力度。另外，雷神超级电混也将全面赋能吉利主销售网络G网和L网。
加大对电动领域的研发
戴庆表示2022年将加大对电动化领域的研发投入。其实从吉利的财报数据中，我们可以看见它的研发投入金额还是比较大的。吉利 汽车 2021年全年研发总投入55亿人民币，同比增长16%，其中资本化投入有42.5亿，费用化是13亿。
对于研发金额的增加，戴庆解释称主要还是对雷神混合动力车型的投入，以及极氪高端智能电动车型的一些投入。同时增加了对智能化和新能源方面的投入占比，而这些研发投入的成果，都会在今年以及明年陆续投放市场。
2022年，戴庆表示依然要加大对雷神混合动力系统在各个车型方面的推广应用及搭载，加大对几何品牌电动车车型的开发，也要加大对高端智能电动极氪品牌电动 汽车 的研发投入。不过，未来吉利 汽车 会保持稳定的研发投入占收入的比重，保持在5.5%左右的水平线上。
可见的是，在有序发展传统燃油车产业的同时，吉利还深耕新能源布局，加速推动智能化、电动化转型进程，新能源车的优异表现将助推吉利冲击2022年165万辆的销量目标。
“符合此前市场预期。”
8月18日午间，吉利 汽车 发布2021年上半年财报。财报显示，今年上半年，吉利 汽车 营收达450亿元，同比增长22%；股东应占溢利为23.81亿元，同比增长3.67%；净利润为24.1亿人民币，同比增长3.84%。
净赚24.1亿元，手里还有199.2亿元现金……
今年上半年吉利的现金水平、利润与销量表现继续呈现了同比增长的势头，这是财报中最坚实的指标。
财报显示，截至6月末，吉利 汽车 现金净额增加至126亿元，总现金水平相较去年年末增加4%至199.2亿元。
汽车 销售仍为吉利 汽车 营收主要来源。 1—6月，吉利 汽车 实现销量63.02万辆，同比增长19%；吉利、几何、领克三大品牌上半年销量均实现了正增长。其中，几何品牌增幅达154%；领克品牌同比增长96.98%至10.8万辆。
品牌溢价能力也在持续提升。 2021年上半年，吉利（不含领克）平均单车收入75258元，同比增长6%，吉利（含领克）平均单车收入84184元，较2020年上半年增长10%。
平均销售收入的提升也带动了毛利率的上升，今年上半年，吉利 汽车 毛利率提升至17.2%，税息折旧及摊销前利润率为13.3%，与去年同期相比提升0.7%。
虽然账面尚可，但今年上半年， 吉利却被长安 汽车 抢走了“自主一哥”的宝座。
扉旅 汽车 查阅数据显示：今年上半年，长安系中国品牌 汽车 销量突破95万辆，同比增长53.3%。四年多来，吉利首次丢失了自主销冠的头衔。
此外，还有一组数据值得警惕。从今年4月份开始，吉利 汽车 销量出现同比下降态势： 4月份同比下降5%，5月份同比下降12%，6月份同比下降9%；7月份继续延续下降趋势，销量仅为9.9万辆，同比下降6%。
对于近几个月乘用车零售销量的下滑，吉利 汽车 方面表示，由于集团将2021年计划推出的一些新车型推出时间放在下半年，因此，上半年新品欠缺影响了销售表现。
而对于吉利下半年表现，资本市场也持乐观态度。
华西证券研报指出，短期看，CMA、SEA等架构平台新车型有望开启新一轮产品周期，量价齐升，业绩修复弹性高；中长期看，电动智能变革给予吉利 汽车 新的发展机遇。
然而，电动智能市场， 既是短板，也是希望。
在中国新能源 汽车 的热潮中，吉利 汽车 落到了潮头之后。
数据显示，2021年上半年，中国新能源车销量同比增长2倍。 而今年1—7月份，吉利 汽车 的新能源车销量，同比仅增长了6%。
吉利 汽车 的新能源车战略开始于2015年底的“蓝色吉利行动计划”，目标是到2020年，吉利 汽车 的新能源车销量达到总销量的90%。
然而，时间证明了“蓝色吉利行动”的失败。数据显示， 2020年，吉利旗下新能源车销量只有6.81万辆，同比下滑了40%，在整体销量中的占比仅为6%。
对于行业失败，吉利控股集团董事长李书福表示，“这不是战略方向错误，也不是战略执行失败，而是 历史 时机没有成熟，外部战略条件没有形成。”
于是2021年初，吉利推出两个新的蓝色吉利行动计划方案，计划一是将混合动力 汽车 比例提升至90%；计划二是发力纯电动智能 汽车 。
吉利旗下各新能源品牌也领到了各自的任务。据吉利控股集团总裁、极氪CEO安聪慧介绍： 吉利、领克品牌的新能源 汽车 主攻节能、插混、混动等领域，几何、极氪主攻纯电领域。
但目前各队战绩均不乐观。数据显示：今年上半年，几何A、几何C、帝豪EV、帝豪GSe等新能源及电气化产品累计销量30071辆，月均销量仅5011辆。
其中， 几何曾是吉利在新能源布局上“最初的希望”。
诞生之初，吉利 汽车 对其寄予厚望，将其定位为高端新能源品牌，首款产品几何A声称是“东半球最好的电动 汽车 ”，但销量平平。
如今，吉利 汽车 集团CEO淦家阅透露， 几何品牌将主攻大众化电动 汽车 市场， 下半年几何将推出面向大众主流的AOO级电动产品，预计短期内新能源 汽车 会可突破月销1万辆。
极氪 汽车 ，则是当下的又一个希望，被定义为吉利突围新能源的一个“杀手锏”。
4月15日，极氪旗下首款车型极氪001正式亮相，两个月后，因2021年订单爆满而停止接受定金。有报道称，自上市启动预定以来，极氪001的订单已经超过了7万——这大概相当于特斯拉Model 3在“刹车门”事件之前3个月的销量之和。
不过，新车还未交付，极氪却深陷变相涨价、减配等负面消息的漩涡，令不少车主选择退订。于是，安聪慧 在极氪社区的第一封公开信成为了向遭遇减配的车主们的道歉。
可以预见，加快电动化转型的吉利 汽车 ，“心病”依旧。
但即便不乐观的赛道，吉利却始终倔强。
到2025年，吉利的目标是市场占有率稳居中国品牌第一，销量达到365万辆（含极氪 汽车 ）， 其中智能电动 汽车 占比超过30%。极氪 汽车 到2025年在高端电动 汽车 市场占有率居全球前三，销量达到65万辆。
“我想这个目标是建立在浩瀚架构以及极氪公司的成立以来，和前期对整个智能电动 汽车 产业的全面布局，我们非常有信心，也有能力实现这个目标。”在中期业绩发布会的媒体沟通环节，安聪慧坚定地说道。
2020年可以说是吉利汽车最困难的一年，无论是在营收还是在利润方面相较于前年来说都是有着很大的下滑。从2020年发布的财报来看，总于收为921亿，净利润为55.7亿，较2019年相比分别下滑5%和33%。进入到20年下半年，吉利汽车业绩才取得小幅度的增长，零售环比和净利润环比分别上涨，50%和40%。
一、过去吉利汽车“不愁卖”2020年，吉利汽车全年销量累计超过132万辆，同比下滑3%，其中新能源汽车下滑量超40%。如果按照全年的数据来看，累计销售超过1000万辆，吉利汽车也实现了销售突破1000万辆的中国品牌车企。不过对于吉利汽车而言，高端品牌的打造以及汽车销量的累计仅为17.5万，上市四年之后，月单销售超过两万量。单从财务数据上吉利汽车保持了自己自主品牌的地位，可以说在中国市场是不愁卖的。
二、一次新尝试的失败如果说吉利汽车没有将自己的触角碰到新能源汽车，可能未来发展之路还会更顺畅。可是，吉利的野心过于大了，2021年吉利发布了几何、极星、smart、枫叶等六个品牌的新能源汽车，强调所谓的蓝色吉利计划，是这一年之内仅卖出了6.8万辆新能源汽车，显然目标尚未如期完成。然而吉利并没有在此停下步伐，反而是和新能源汽车杠了起来，同时和沃尔沃在动力方面达成合作，重点开发新一代双电机混合动力系统，推出了极氪品牌，不过这一产品在定位和受众上需要近五年的时间去等，这也就导致了大量的资金内耗在上面。加之市场受到疫情的影响，市场并不太好，所以吉利就陷入了营收利润双降的局面。
在新能源赛道上，吉利汽车似乎来的有点晚。随是造车的门槛越来越低，核心入局的玩家越来越多，吉利汽车想在新能源产业分得一杯羹似乎并不是很容易的事情，不过目前剑在弦上不得不发，各家汽车品牌都在涉足新能源，吉利也不例外。如何降低自己的研发成本，缩短生产周期，实现现金流的回报周期较短，是吉利汽车目前唯一的自救方式。
