沪指涨逾1%，煤炭、酿酒板块大涨，导致股价涨幅的原因有哪些

主要还是煤炭整合力度加大...各投行认为经济走出低谷.煤炭供需不平衡..看好煤价继续上涨等原因...你可以看下下面一些投资机构的研究报告...希望能对你有所帮助...

山西省新近推出的煤矿企业兼并重组政策，将使其2009年的实际煤炭产量减少2亿吨左右。同期，内蒙古以及陕西省等地煤炭产量有较快增长，进口增加出口减少格局不变，这两部分增量尚不足于弥补山西省煤炭产量减少。未来GDP增幅注定逐季提高。煤炭供求关系的改变确保未来煤炭价格稳定甚或小幅上升。国外煤炭价格对于国内的冲击有限。煤价走强，煤炭上市公司通过并购低成本壮大规模的机会增多，煤炭板块业绩将普遍高于此前预期，业绩向好提供了投资煤炭板块的价值空间。我们提高煤炭投资评级为“增持”。首推山西省主要煤炭上市公司，继续推荐买入潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、兰花科创（600123）。山西省煤矿兼并重组对炼焦煤子行业供给冲击较大，关注焦煤价格稳定，金牛能源（000937）、盘江股份（600395）等将由此获益。

内容提要

山西省政府新近出台的10号文件，意在加快煤矿企业兼并重组，重组后的单个企业规模最低为300万吨/年，单井规模不低于90万吨/年，在2009年年内完成报批和矿井压减任务。——“新政”被认为是改变山西省煤炭生产格局、左右乡镇煤矿未来发展的一个重大政策，也是多年来力度最大的一次整顿。

山西省此次兼并重组要求极高，各地情况又大不相同，即便顺利上报兼并重组计划，煤矿的设计、建设、办证以及验收等将持续一年左右的时间，因此，乡镇煤矿的复产进度将比此前预期的慢很多。乐观估计，部分煤矿至少要到2009年第四季度才会复产。

此次山西省煤矿企业的兼并重组“新政”，中止了乡镇煤矿原本打算的陆续复产，乡镇煤矿第一季度乃至今后相当一段时间的煤炭产量会大幅度减少，并因此影响山西全省的煤炭产量以及在全国的占比。我们预计，此次兼并重组政策，实际将使得山西全省减产2亿吨左右。

2009年第一季度，内蒙古以及陕西省的煤炭产量有大幅度增长，不过，由于运输条件的限制，内蒙古和陕西对于市场的冲击非常有限。进口增加以及出口减少也将增加国内煤炭实际供给约3000万吨。这两个因素无法弥补山西省煤炭企业兼并重组引起的煤炭减产。

第一季度GDP同比上涨6.1%，今后实体经济逐季走好已经是显然的事实。市场煤炭价格由于供求关系改变，今后至少会保持稳定，缓步上涨概率极大。当然不同煤种表现有所不同。——这点已经超过市场此前对煤价较为悲观的预期。

资金推动下的煤炭板块的估值水平随大盘水涨船高。至少现在看来，这种资金推动的力量依然，煤炭板块还将因此获益。未来煤炭价格稳定甚或上涨，兼并重组推进将给煤炭上市公司带来更多低成本的规模扩张机会，预计今年煤炭生产成本与2008年持平，以上因素将提升上市公司的业绩——业绩支撑煤炭板块价值投资空间。提高煤炭投资评级为“增持”。首推山西省主要煤炭上市公司，继续推荐买入潞安环能（601699）、西山煤电（000983）、兰花科创（600123）。关注山西省煤矿兼并重组对于炼焦煤子行业供给的巨大冲击以及价格的带动作用，金牛能源（000937）、盘江股份（600395）将由此获益。

投资要点：

山西减产，5 省大幅增产。1 季度内蒙古、贵州、陕西、新疆、安徽是5 大增产省份，合计占增量的80%以上，山西、河南是主要的减产省份。内蒙古、新疆、陕西、贵州等增产幅度较大的省份，乡镇煤矿的占比较高，而乡镇煤矿≠小煤矿，北方省区除山西外，内蒙古、陕西、新疆等开采条件较好的省区，乡镇煤矿规模较大，政府的调控力弱。

需求回暖。钢材价格则在经历连续10 周下跌后，从5 月1 日后出现回升。钢铁产能较为集中的唐山地区目前焦炭较紧缺，开滦股份焦炭提价100 元后仍供不应求，但目前钢铁的承受力有限，焦炭继续提价的空间仍待钢价的持续上涨；直供电厂耗煤在3 月1 日以来经历连续9周的下降后，在5 月10 日首次出现回升，随着钢厂以及相关产业产能利用率的提高，电力行业对动力煤的需求趋势有望转好。

动力煤进口仍有套利空间，焦煤国内外价格接轨。国际海运费近期反弹，澳西-日本月份上半月均价创08 年10 月份以来新高，月环比涨幅16.41%。运输费用的上涨使进口煤竞争力有所减弱，但当前动力煤进口仍有套利空间。考虑运费后，5 月上旬澳煤到岸价格仍较国内高25美元/吨，这一差额较08 年10 月、11 月的差价缩小5 美元左右，但仍为历史较高水平，焦煤到岸价格1100 元/吨，国内外价差完全弥合。

动力煤短期坚挺，中期仍面临压力。对动力煤需求的担心已经退居次位，短期内山西小煤矿复产进度缓慢，旺季临近，动力煤价格有望维持坚挺。但中长期来看，动力煤在供给侧仍面临内忧外患，我们对动力煤中长期价格仍相对谨慎。

焦煤价格底部确认。焦煤供给面山西临汾、吕梁、古交等焦煤主产区的小煤矿复产进度依然缓慢，国内供给依然没有太大的提升空间，国内外价格接轨进口动力减弱；需求面钢铁、焦炭产能利用率回升、通过焦钢间接出口继续恶化可能性不大，目前价格获强力支撑。

？？ 上调焦煤子行业投资评级。基于焦煤价格止跌并可能小幅回升的判断，我们认为焦煤子行业盈利预测和估值水平都存在上调的空间，上调焦煤子行业的投资评级，相应上调西山煤电、盘江股份、开滦股份评级至增持，上调潞安环能、平煤股份至谨慎增持。动力煤消化新增产能仍需时日，考虑到动力煤公司的权重，我们对整体行业及动力煤子行业仍维持中性评级，动力煤价格低位徘徊，产能扩张较大的公司有望实现盈利增长，动力煤的优选品种为大同煤业和国投新集。

投资要点：

■09年电煤夏季消费高峰期提前启动。进入5月份，我国主要城市平均气温数据看，较往年偏高。这说明

今年夏季提前到来的概率较大，从而带动电煤夏季消费高峰期提前启动。加上固定资产投资项目陆续开工的

提振作用，动力煤价格有望先抑后扬。

■煤炭行业供需维持弱平衡。随着基础设施建设的展开，下游行业将陆续回暖，终将带动上游煤炭的需求，

这在下半年会体现的更明显。同时受小煤矿安全整顿与关闭的影响，煤炭产能不会集中爆发，煤炭供需维持

弱平衡的概率加大。

■更看好动力煤、无烟块煤子行业相对乐观，对炼焦煤和喷吹煤子行业持谨慎态度。考虑到夏季用煤高

峰期的提前启动，电煤价格将获得支撑；近期钢材价格反弹，但需求的恢复仍有待观察，且中小钢厂复产又

将对钢材价格形成压力，因此炼焦煤和无烟喷吹煤价格的上涨空间受到限制，但下降空间亦不大。无烟块煤

供给有限，需求相对稳定，价格相对坚挺。

存在风险：

■合同煤价格低于预期；国际原油价格波动风险；宏观经济及下游行业发展低于预期；进口煤增加，将对沿海

市场煤价带来波动。

综合评价及评级调整：

■维持煤炭行业评级为“推荐”。我们认为宏观经济已经见底，煤炭行业需求将逐步恢复。下半年随着通胀

预期的加强，煤炭股的抗通胀特性将继续受到关注，维持煤炭行业“推荐”评级。

A股三大指数的走势还是挺强的，完全是单边上涨，那到底是什么力量推动大盘上涨呢？其实A股推动上涨的主要是有以下两个力量推动：

第一股力量，抱团股带动

A股开盘后主要是受到抱团股拉升，抱团股主要是白酒板块和军工板块为首，尤其是白酒板块出现高开高走，走出单边上涨的走势。

其中有三只白酒强势封板，酒鬼酒是其中之一，另外白酒头部股票贵州茅台和五粮液同步大涨，所以白酒板块成为推动A股上涨的最大动力。

当然抱团股白酒板块之外，军工、旅游、酒店餐饮、化纤等等这些头部股全面启动，成为白酒板块的辅助力量指数走高。

第二股力量，周期板块推动

周期板块也是全面上涨，特别是以煤炭板块为首，煤炭板块集体大涨，其中有两只股票强制封板，涨停板之一的是中国神华。

其实煤炭板块这么强，完全是受到中国神华高分红刺激的，中国神华受到利好，直接大幅高开高走，开盘后快速封板，直接带动整个煤炭板块走高，成为最闪亮的板块。

当然周期股并非只有煤炭，其次电力板块也不错，还有建材，化工，钢铁等等板块也全面上涨，所以各大周期板块上涨，成为A股上涨的第二大动力。

根据盘面来看，A股的上涨完全都是靠抱团股和周期股的推动，这两股力量推高刺激整个市场回暖，延续超跌反弹的行情。

按照A股早盘的走势来看，虽然三大指数全线上涨，但这个上涨力度明显不足，盘面上涨安全性太低，最主要因素是市场信心不足，赚钱效应不高，而且大盘上面还有压力重重，按此进行推断，A股这波超跌反弹不会延续，随时都会翻脸下变盘。

为什么这波超跌反弹是不可延续，很快就会进入新一轮的调整行情呢？主要由于以下几大原因所致：

原因一：因为A股目前最有力度的就是抱团股和周期股，而由于抱团股的调整还未结束，一旦抱团股超跌反弹结束之后，会再次拖累大盘指数走弱。

另外整个盘面想要靠周期股带动，这是不可能的，周期板块虽然比较强，但热度还不高，想要周期板块强制推高A股延续反弹，当前的周期股权重还不够，无法支撑A股延续反弹。

原因二：因为从A股三大指数的走势，板块走势，以及个股来看，行情还是比较冷的，走得并不很强，完全就是一个弱反弹的行情。

最典型的例子上证指数补缺口后没力度了，板块冲高后没劲了，个股也是涨少跌多等等，这些都是不利接下来的行情，按此进行推断高点很大概率会成为这波超跌反弹的高点。

原因三：因为本轮A股调整就还没有结束，目前三大指数总体趋势还处于下运行状态，近期出现止跌迎来反弹都是短暂的，也就是短暂止跌之后还会延续调整。

想要预测股市的方向，一定要根据趋势来确定，趋势决定市场的总体方向；加上近期反弹力度弱，缩量反弹更加证明反弹是下跌中继，这个反弹不可持续。

综合以上三大方面进行分析得知，尤其当前A股受到这三点的不利影响，会制约股市反弹的高度，随时都会拖累三大指数重回调整走势。所以操作上不追高，继续控制好风险，耐心等待大盘再次调整之后的低吸机会。

打个比方吧，你要填饱肚子是个需求，你平常会在面包和馒头之权取平衡点，现在面包上涨了，而你的收入一定且你的填报独自的需求不变，那么馒头不涨价你当然会选择去买馒头而不买面包咯

如果你是一个企业的负责人，你们的设备是可以靠石油或煤炭供应的，有一天石油涨了，那么你自然而然去买煤炭来运作设备，自然煤炭老板也会提价，直到煤炭石油之间的价格与你的总需求达到一个新的平衡点。

我是经济系的大三学生，粗略的讲一下，希望你明白