印尼：中国将从印尼大规模采购煤炭，为何需要进口煤炭

国际煤炭大会(Coaltrans)创始于1981年，首届大会在英国伦敦召开，会议起点高，内容丰富，与会代表达到700多人。以后每年轮流在欧洲各国举办，规模逐渐扩大到1300余人。2006年在巴黎举行25周年庆祝会，代表人数超过2500余人。除全球性的煤炭大会外，根据需要，截止到2013年其还在主要产煤国家，如澳大利亚、中国、印度、印尼、日本、俄罗斯、南非、美国和越南举办地区性的国际煤炭会议。

业内人士表示不必过于担心。

根据农业部储蓄所公布的数据，我国大豆年产值约1840万吨，与年消费价值相当。受影响的行业集中在畜牧业和加工业，消费者感受不明显。黑龙江农民处于扩产状态，大豆不会受到影响。然而，橄榄油和植物油在中国市场上供过于求，疫情导致的消费量远低于去年。有农业科学家预测，农产品断供将引发全球农产品贸易的连锁反应，最终导致阿根廷、巴西、匈牙利、意大利、澳大利亚等对石油需求较高的国家出现粮油短缺，这极有可能引发恶性循环。

有外媒指责我们拥有世界一半的粮食储备，打这场粮食战是“有预谋的”。但实际上，因为人口统计的因素，我们攒下的粮食只够我们维持12个月左右，或者以“吃苦”的形式维持24个月。在乌俄冲突下，周边国家和海域的物流受到影响，价格和成本的不对等使得脆弱的全球农民经济体系混乱不堪。在形势的影响下，俄罗斯势必会切断对其他国家的供应，而我们将是届时唯一稳定的买家，因此中国市场出现波动在所难免。

对于这一禁令，不少市场人士表示不必过于担心。主要原因是印尼棕榈油产量远大于国内消费量，棕榈油是印尼主要出口产品之一。如果印尼如期实施全面禁止棕榈油出口，在没有出口税支持的情况下，B30政策可能无法承受到5月底。业内人士认为，印尼禁令的主要目的是增加国内库存供应，压低国内油价。中信建投证券的分析师也认为，出口禁令不会持续太久。一旦达到政府的预期效果，禁令随时可能调整或取消。

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周四，财报提振欧美股指收高，标普涨幅七周最大，“元宇宙”Meta大涨17%为2013年来最佳。盘后亚马逊跌10%、英特尔跌5%、苹果涨3%，QQQ下跌。标普和纳指或创2020年熊市以来最大月跌幅。欧美国债重返跌势，短端美债收益率涨幅更大，10年期美债收益率一度上逼2.89%。欧盟禁运俄罗斯石油箭在弦上，油价尾盘加速上涨，美油升破105美元，布油升破107美元，欧洲天然气三日里首跌。美元指数上逼104创二十年新高，日元跌至2002年来最低，欧元五年最低。美国年初GDP转负助黄金失守1880美元后转涨，仍不足1900美元关口，伦铜四日不足1万美元，印尼出口禁令下植物油期货再涨，助涨粮食通胀预期。

美股：道指涨1.85%，标普500指数涨2.47%，纳斯达克涨3.06%。

欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.62%。德国DAX 30指数收涨1.35%。法国CAC 40指数收涨0.98%。英国富时100指数收涨1.13%。

A股：沪指收报2975.48点，涨0.58%，成交额3887亿元。深成指收报10628.92点，跌0.23%，成交额4519亿元。创业板指收报2227.65点，跌1.83%，成交额1621亿元。

黄金：COMEX 6月黄金期货收涨0.1%，报1891.30美元/盎司。

原油：WTI 6月原油期货收涨3.34美元，涨幅3.3%，报105.36美元/桶。布伦特即月期货收涨2.27美元，涨幅2.2%，报107.59美元/桶。

ETF：标普500 SPY收涨2.53%，纳斯达克100 QQQ收涨3.55%，黄金GLD收涨0.54%，金矿GDX收涨2.05%，白银SLV收跌0.33%，美国原油基金USO收涨2.24%，中国 科技 ETF-Guggenheim CQQQ收涨0.17%。

创业板跌超1.8% 煤炭、锂矿走强 消费、证券板块回调

4月28日，A股未能延续昨日强力反攻趋势。截止收盘，沪指涨0.55%，深成指跌0.23%，创业板指跌1.83%。板块方面，煤炭板块走强，陕西煤业领涨。锂电池板块再度走强，盛新锂能涨停。新冠检测概念股大跌，券商股表现低迷，食品饮料等消费类板块回调。

急跌超500点，在岸、离岸人民币失守6.61和6.65

据澎湃新闻，面对人民币对美元汇率的急跌，央行曾在4月25日晚间出手“稳汇率”，但在经过4月28日的大跌后，涨幅已经全部回吐。

央行设立 科技 创新再贷款：额度为2000亿元，利率1.75%，期限1年

科技 创新再贷款采取“先贷后借”的直达机制，按季度发放，按照支持范围内且期限6个月及以上 科技 企业贷款本金的60%提供 科技 创新再贷款资金支持。

股票交易过户费收取减半，4月29日起双向收取0.01‰

假使投资者买入100股，每股价格为10元，以此为例，投资者买入金额为1000元。其中，过户费便为0.01元。

财政部：2022年5月1日至2023年3月31日我国将对煤炭实施零进口暂定税率

国务院关税税则委员会按程序决定，自2022年5月1日至2023年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。

美财长称考虑降低对华加征关税 商务部：取消对华加征关税符合美国企业和消费者根本利益

中方始终认为，美方单边加征关税措施不利于中国，不利于美国，不利于世界。在当前高通胀形势下，美方取消对华加征关税符合美国企业和消费者的根本利益。

五粮液一季度净利润突破百亿同比增16.08%，去年毛利率创新高 财报见闻

五粮液公告，2021年营业收入662.09亿元，同比增15.51%；净利润233.77亿元，同比增17.15%；基本每股收益6.023元。公司拟每10股派发现金红利30.23元（含税）。2022年一季度营业收入275.48亿元，同比增13.25%；净利润108.23亿元，同比增16.08%。

Q1业绩大超预期，泸州老窖还将继续发力中档酒？ 见智研究

Q1业绩端同比增长超过30%，大超预期；2022年国窖将稳健增长，中档酒扩容加速。

三大核心品类营收均下滑 海天味业一季度净利增速由正转负 财报见闻

海天味一季度业营收几乎无增长，净利呈现下降态势，扣非净利润增速下滑，经营活动产生的现金流量净额减少779.75%，公司表示主要是物价同比上涨，本期采购支出增加所致。

需求放缓、成本大涨 三一重工一季度净利润同比大跌71% 财报见闻

三一重工季度营收同比下跌39.76%；收入下滑伴随着大宗商品价格及海运成本大幅上涨对公司利润端造成负面影响。

Q1营收大增253%，上机数控能否重现两年20倍“暴富神化”？丨见智研究

上机数控2021营收同比大增262%，一体化布局后，公司发展将走向何方？

21年扣非亏损进一步加大，国轩高科陷入了何种困境？|见智研究

国轩高科21年净利下滑32%，扣非更是降到-3.4亿元，为何增收不增利？

意外萎缩！美国一季度GDP年化环比下降1.4%，2020年年中来首次转负

美国经济在上季度意外萎缩，这也是自2020年以来的首次，不断膨胀的贸易赤字和疲软的库存增长掩盖了原本稳定 健康 的消费者和企业需求状况。

苹果一季度业绩超预期增长 新增回购900亿 警告疫情及俄乌负面冲击 盘后先涨后跌 财报见闻

一季度苹果总营收、iPhone和Mac收入均创同期新高，服务收入连续五季创 历史 新高、保持两位数猛增，保持逾40%毛利率，而在华收入增逾3%、较四季度增逾20%放缓。电话会上警告二季度收入或因疫情同比减少多达80亿美元、退出俄罗斯和高通胀均影响业绩，盘后曾涨超3%的苹果股价转跌，一度跌约6%。

亚马逊一季度意外亏损，收入增长20年来最差 美股盘后重挫超10% 财报见闻

受到通胀、劳工、供应链以及Rivian一季度股价重挫影响，亚马逊第一季度净销售1164亿美元，低于分析师预期1164.3亿美元，同比增长7.3%，创下二十年来最慢增速。其中，亚马逊的AWS云计算服务净销售额增长37%是本财季唯一的亮点，但相比上一季度39.5%来说，也有放缓之迹。预计其第二季度的收入为1160亿美元至1210亿美元，同样低于分析师预计的1255亿美元。盘后一度暴跌10%。

推特第一季度营收12亿美元不及预期，承认三年来夸大用户数量多达190万 财报见闻

推特第一季度财报显示，营收为12.0亿美元，同比增长16%；净利润为5.13亿美元，而上年同期净利润为6800万美元，此外推特还承认三年以来因“错误”一直夸大用户量。4月26日，推特宣布接受马斯克440亿美元的收购提议。尽管马斯克收购Twitter的交易可能还需要几个月的时间，但该公司取消了本次例行的财报电话会议，并表示，不会提供前瞻性指导，并将收回此前提供的目标和展望。

马斯克买Twitter：下一个Bill Hwang？

马斯克股权质押收购Twitter事件蕴藏7大风险，假如风险联动，特斯拉股价（泡沫）将陷入恶性循环的漩涡。

德国4月通胀意外飙升至7.8%，再度刷新40年来最高纪录！

天然气断供担忧加剧，能源价格大涨，德国将2022全年平均通胀上调至6.1%。

德国态度180度大转变，欧盟禁运俄罗斯石油箭在弦上！油价三连涨

媒体称德国代表最近一改反对态度，前提是德国要得到足够时间获得替代的能源供应；欧盟可能最早下周公布对俄油禁运。国际原油抹平日内2%的跌幅至少收涨逾2%，创一周新高，美油涨超3%。

俄罗斯“断气”威胁引发内讧 匈牙利同意卢布支付 芬兰拒绝 欧盟警告违反制裁风险波兰拟没收俄能源公司设备以恢复供气

高度依赖俄罗斯天然气的芬兰拒绝卢布结算令，而奥地利、斯洛伐克接受卢布支付，此外，新近消息显示德国、意大利、拉脱维亚都有企业可能用卢布付款。波兰内务与行政部表示，已向总理办公室发出动议，要求国有企业接管俄罗斯诺瓦泰克绿色能源公司的天然气设施。

跌破130关口，日元又崩了！日本央行坚守宽松立场：将在每个工作日购买固定利率债券

在日本央行做出这一决定后，日元兑美元短线大幅走弱，日内跌破130关口，跌幅扩大至1%以上。日元创二十年新低，十年前那场亚洲货币战要重演了？日元快速贬值，亚洲其他经济体货币开始走弱，亚洲“货币战”拉开了序幕？当前，日本央行的困境是：“贬值、通胀、宽松”不可能三角，走进了“死胡同”。

有史以来最大月度跌幅！全球债市遭“血洗”，而加息才刚刚开始

全球债券的表现正接近1990年以来最糟糕的一个月，投资者正准备迎接未来一周的央行加息，其中包括美联储自2000年5月以来最激进的紧缩政策。

1、火电丨国务院关税税则委员会决定，自今年5月1日至明年3月31日，对煤炭实施税率为零的进口暂定税率。此举旨在加强能源供应保障，推进高质量发展。此前，我国对印尼、澳大利亚进口煤的进口税率已降至0%。此举意味着俄罗斯、蒙古、加拿大进口煤的税率将从3%降至0%。今年前三个月，我国进口俄罗斯煤数量达到3276万吨，占到进口动力煤总量的39.8%。

点评：4月20日国务院常务会议提出，通过核增产能、扩产、新投产等，今年新增煤炭产能3亿吨，运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。国家发改委价格司近日再次召开专题会议，研究明确煤炭领域哄抬价格违法行为认定标准。天风证券郭丽丽认为，伴随煤价进入下降通道，火力发电的成本压力有望缓解。同时电价市场化改革持续推进，多地电价高位上浮，部分发电成本得以向下游疏导，预计二季度火电行业有望迎来边际改善。

2、消费丨酒鬼酒28日晚披露一季报显示，公司实现营业收入16.88亿元，同比增长86.04%；实现净利润5.21亿元，同比增长94.46%。同日，老白干酒（600559）、泸州老窖（000568）也分别公告，一季度实现净利润同比增长373.72%与32.72%。

点评：国泰君安认为，贵州茅台一季度净利润增速，高于前期业绩预告，超出市场预期，全年业绩有望再加速，将有效提振行业情绪。中金公司认为，新冠疫情对白酒行业全年业绩影响有限，且消费场景恢复后，往往存在明显的消费回补与白酒价位升级。

3、建材丨财政部等四部门印发通知，进一步扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升试点范围。其中提到，试点城市要以推动城乡建设绿色发展为目标，运用政府采购政策积极推广绿色建筑和绿色建材应用，建立绿色建筑和绿色建材政府采购需求标准，推动政府采购工程项目（含政府投资项目）强制采购符合标准的绿色建材，建设二星级以上绿色建筑， 探索 开展既有公共建筑绿色化综合改造，带动建材和建筑行业绿色低碳发展，着力打造宜居、绿色、低碳城市。

点评：大力发展绿色建筑是新时期建设生态文明的重要举措，发展绿色建材及绿色建筑对生态文明建设有着现实需求，是解决日趋强化的资源环境约束，加快构建资源节约、环境友好的生产方式的重要手段。

4、自动驾驶丨据报道，北京发放无人化载人示范应用通知书，百度成为首家获准企业，旗下自动驾驶出行服务平台萝卜快跑正式开启无人化自动驾驶出行服务，这意味着“方向盘后无人”的自动驾驶服务在中国超大城市正式放开。

点评：国家发改委《智能 汽车 创新发展战略》提出，到2025年，中国新车基本实现智能化，高级别智能 汽车 实现规模化应用。相关专家表示，在《交通强国建设纲要》背景下，这也是北京积极加大政策先行先试力度，抢抓产业发展战略机遇，加快推进智能网联 汽车 创新发展的重要成果，更是中国自动驾驶发展历程中的重大突破。

5、折叠屏| 天眼查APP显示，华为多项折叠屏相关专利近期公布或得到授权，包括可以扩展柔性屏面积，增加显示区域面积的“一种折叠侧拉装置及电子设备”专利；可实现双向弯折的“可折叠盖板组件及制作方法、可折叠显示装置及制作方法”专利；结构简单、具有高天线性能的“一种可折叠终端设备”专利。华为4月28日发布新一代折叠屏手机Mate Xs2，售价9999元起，最高配置12999元。

点评：目前折叠屏手机已经从前几年的尝鲜走向大众和普及化阶段。业内人士认为，2022年会是折叠屏手机规模化元年，也是整个市场海量快速放大的一年。全球著名市场调研机构DSCC预计，折叠屏手机出货量2021年全年达到750万台，比2020年增长241%，2022年出货量将继续增长132%，达到1750万台。随着折叠机趋势的兴起，手机移动办公和 娱乐 的场景将会得到极大的延伸和拓展，智能手机正在迈入新时代。

欧元区一季度GDP。欧元区4月调和CPI。美国3月个人收入、PCE物价指数。

今年9月份，我国进口煤及褐煤进口总量为3305万吨，远高于8月份的2946万吨，比上月增加+359万吨，较前月增长+12.2%，跃居今年单月最高进口数量，和去年9月份的3288万吨，同比增长0.6%。

(2022年1-9月进口煤炭数量明细图)

图表显示，2022年1-9月份，我国从全球累计进口煤及褐煤共计20092.6万吨，同比下降12.7%，经测算每吨成本989.6元，上涨66.2%。据统计，截止9月份，我国进口煤已突破2.01亿吨，其中印尼煤进口数量为1.15亿吨，占57.6%，高居榜首，印尼仍然是我国进口动力煤最大的来源国。

(2022年我国进口煤炭主要来源国)

9月份，我国从印尼进口炼焦煤24.31万吨，其他烟煤151.26万吨，其他煤388.03万吨，褐煤1508.66万吨，总计为2072.26万吨。

(2022年我国每月进口印尼煤炭数量与品种分类)

因冬季来临，印尼煤炭价格走低和供应趋紧刺激买盘。5500大卡动力煤现货价格比8月下旬上涨了40%，促使公用事业公司和工业买家寻找更便宜的替代品。然而，随着海外货物价格回升，加上美元持续走强，大胆突破7.3关口，煤炭进口量将有所缓解。9月下旬，4200大卡的印尼动力煤的装船运费价格为每吨91.5美元，而8月下旬仅为75.7美元。

(2022年我国进口印尼煤贸易金额支出明细表)

海关总署最新统计数据显示，2022年9月，中国出口煤及褐煤42万吨，同比增长170.3%；1-9月累计出口319万吨，同比增长62.5%。

9月，中国出口焦炭及半焦炭127万吨，同比增长154.9%；1-9月累计出口730万吨，同比增长41.3%。

三重因素叠加，催化板块上行。

国内层面：动力煤产地市场煤供需矛盾显化，焦企利润边际改善，产地价格延续企稳反弹趋势。坑口价格高位支撑，港口贸易商的报价继续坚挺，下游还价意愿较低，高温支撑需求释放，港口库存持续去化。

国际层面：伴随8月10日后俄煤禁运正式生效，与此同时欧盟达成削减天然气用量协议(预期削减15%)，预期欧盟未来煤炭需求进一步增强，囤煤难度增加下，欧盟‘抢煤’行为或将加剧，叠加印尼近期吊销306个煤炭开采许可证以及29家煤企因未完成DMO义务将面临处罚，印尼煤炭出口预期偏紧，国际煤价具备向上动能。

当前，全球煤炭行业高景气格局未变，高卡动力煤内外价格依然处于倒挂状态，进口煤炭对国内的补充作用依然有限。

超预期点：1)增产保供难度超预期2)需求增长韧性超预期3)限价令限制电煤，提高上限超预期4)俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价飙涨超预期。

催化剂：1)高温持续、日耗高位，库存持续下降2)非电用煤需求边际改善，长协锁量、现货更少，煤价易涨难跌3)冬季补库需求释放，淡季不淡行情提前演绎。

动力煤方面，非电煤需求改善，市场煤供需矛盾显化。

供给端，本周受冶金、化工补库影响，非电动力煤需求改善，叠加民用煤采购增多，多数煤矿仍采取内部发运和保供，市场煤供需矛盾显化，动力煤产地出货逐步好转，坑口煤价高位支撑。需求端，迎峰度夏仍在继续，高温下电厂维持高日耗，沿海八省电厂库存可用天数继续下降，周环比下降0.2天来到12.0天，需求持续释放，港口煤价止跌企稳。进口煤价格承压下滑，5500大卡、4500大卡动力煤小幅下滑，高卡煤进口价差缩减，但国内外高卡动力煤价差仍存，后续继续关注执行及迎峰度夏需求情况。

焦煤及焦炭方面，焦企利润改善，焦煤价格延续涨势。

供给端，下游焦企补库，煤矿库存开始去化，部分煤矿价格延续上升趋势，焦煤产地价格整体企稳进口蒙煤方面，本周甘其毛都口岸通关四天(8.8-8.11)，日均通关589车，周环比增加80车，口岸库存增至约180万吨，创两年库存新高，蒙煤报价较周环比有所下降。需求端，首轮焦炭涨价落地，焦企吨焦利润大幅改善，河北、江苏、山东等产地吨焦利润扭亏为盈，下游钢价继续上涨，钢厂有序复产，焦煤需求边际继续改善，有望带动焦煤价格继续上涨，后期需继续关注下游需求及利润情况。

风险提示：限价风险煤炭进口放量宏观经济大幅失速下滑第三方数据存在因数据获取方式、处理方法等因素导致的可信性风险研报使用信息更新不及时风险。