地产与煤炭行业的关系

毫无疑问，新能源将成为我国未来的支柱产业，确切地说，是正在成为。

新能源产业包括 而不限于 发电端的风电、光电、核电、水电、潮汐电、地热能、生物质能、氢能源；储能端的大型储电系统；以及现在国家大力推动的新能源 汽车 及动力电池。

所谓支柱产业，一定是要体量够大，产业链条上下游够长，能够带动的企业多，创造的岗位也多，也就是能够养活足够多的人。而体量大，就得市场大；很小众的市场，是无法成为支柱产业的。

第一，市场足够大，在过去几十年的城市化过程中，大量的农村人进城，创造出巨大的住房需求，几亿人几十年的钱一下子花出去，市场能不大么。

第二，产业链长，房地产带动的建材、家装、家电、施工、中介等各个环节，养活了大量的从业者。

为什么房地产后面不被看好了？因为市场不在了，大家该进城的都进城了，该买房的也都买房了，增量已经不大了。

所以房地产后面肯定折腾不起大的浪花了，房价大涨？除非疯狂印钱。

谁能代替房地产成为新的支柱产业？

要弄清楚，谁是这个国家最大的消费品？毫无疑问，能源。

石油、煤炭、天然气、电力，每家每户都得直接或间接地用到，工业端更是要消耗巨大的能源；这些行业也一直由国家把控。

我们只粗略地分析一下，新能源产业里比较有代表性的领域，它们几乎占了整个行业的大头。

发电端：光伏发电

核心是太阳能电池，传统太阳能电池主要由硅料制成，全球每年光伏市场大概为100GW，对应着25万吨高纯晶硅的产能，市场规模达到千亿级别。

全球太阳能光伏市场主要在中国企业手里，每年我国会大量出口光伏电池到海外，养活了隆基、协鑫、通威、晶科、中环等企业。

硅 提纯了做成硅片，还要涂上 银浆 ，就算是电池片做好了。 玻璃板 封装，就得用玻璃，封装要用特制的 胶 ，完事还要用 铝框 裱起来。发电时要对准太阳吧，来个 支架 。发了电要导出来吧，用 接线盒 ；发出来的电要并网，直流交流要转换，用 逆变器 。

发电端：风力发电

核心是风力叶片。包括 叶片、机舱罩、法兰、塔架、主轴、齿轮 等。

储能端：大型储能系统

这是由光伏发电、风力发电催生出来的需求。

现阶段绿色电能大都是通过并网的形式，由电网进行消纳，由于风电、光电具有不确定性和波动性，简单了说就是得看天吃饭，比如光伏要求光照达到一定强度才会发电，阴天可能就会停工，风机也是要风力达到一定阈值才能发电，这会对电网系统造成巨大的冲击。

于是，需要在发电站和电网中间加一个缓冲设备，来平衡发电站输出的电力，使其达到稳定输出的效果。

大型储能系统就是这个缓冲设备，当光伏/风力电站饱和运转，发电量超过电网接受能力时，系统将多余的电能储存起来；而当发电站低效运转（夜间、无风）时，储能系统会将存好的电能继续输送给电网。

按照国家规定，凡是建有光伏、风力发电站的地方，都要根据发电站的负荷，配套建设储能电站。各省份之间有所不同，储能电站可以容纳发电站满负荷运作2-6个小时所产生的电量。

传统的储能方式中，抽水蓄能需要有足量的水，也需要有地势高低差。

我国大量的风、光电站分布在人烟稀少的西部，戈壁、沙漠，在这里没有抽水蓄能。

电化学储能将得到大规模应用，包括但不限于锂离子电池，还有近年逐渐走向市场的全钒液流电池以及铁铬液流电池。

值得一提的是，去年冬奥会期间铁铬液流电池曾在张家口亮相，结果引来宁德时代股价下跌。

用电端：新能源电动 汽车

新能源电车比起传统动力 汽车 ，简单得多。

电池、电驱、电控， 加 底盘、壳子、内饰 ，一堆 传感器 ，几乎就这么多。

核心就是电池，现在的不足包括续航、充电、安全问题。随着换电模式的提出、快充技术的发展，各种问题会逐步解决， 电动车终将由千家万户走进每家每户。

用电端：动力电池

宁德时代已经成长为行业巨无霸，市值突破万亿；比亚迪也不甘示弱。动力电池多为锂电池；带动的行业包括 锂矿 的开采提纯；负极材料如 石墨 的制备； 电解液 制备、 隔膜 以及 外壳 等辅材。

为什么国家要做新能源？

实现2030年碳达峰，2060年碳中和，是我国对全世界的承诺。

“两碳”目标的提出，既是大国的环保担当，也是主动迎合第三次能源革命。

德国、英国、澳大利亚、美国等都有自己的“两碳”目标，等他们达到了，我们还没达到，他们就会在贸易、关税领域给我们设置障碍。

因此实施“双碳”战略，是不容置疑的道路。

传统动力 汽车 ，掌握在欧洲和日韩手里，他们以积淀悠久的技术，制作精良的工艺，一直稳压中美，奔驰、宝马、大众、丰田、本田，基本上都是欧洲、日韩品牌。

而电动车领域，就是另一番景象了。美国的特斯拉，中国的比亚迪、小鹏、蔚来、理想，才是电动车领域的未来。因为在通讯电子行业，中美是有自己的优势的。

所以，新能源电动车的普及，是给了中国 汽车 行业换赛道超车的机会。有人戏称，这是中美联手对于欧洲传统造车企业的绞杀，这么说也不为过。

当然，这并不影响欧洲人很喜欢买中国电动车的事实，欧洲人格局真大。

“生还是死，这是个问题！”

莎士比亚这句灵魂拷问，落到河南房企和昌集团头上，就成了一个两难选择：要规模还是要利润？

刚刚过去的2020年，和昌集团以操盘金额139.1亿排全行业第138名；即使按全口径销售算，也仅有215.1亿，居行业第119位，仍与公司“2020年销售过千亿”目标相去甚远。业绩不振触发高管层人事震荡，包括董事长武磊在内，和昌去年共有20余位高管离职。

千亿规模一般被业内看作是房地产下半场的入场券。楼市资本论认为，和昌在规模和利润间的被动选择，尽显当下中型房企的突围困境。

曾经老家安阳县领导希望万永兴能够常回家看看，为家乡的经济发展出贡献。如今，万永兴已经身价65亿，成为老家首富。作为河南商业大佬，在多元化路上继续奔袭，而地产业务的定位与未来，在金融调控之下，万永兴迫切需要新的加码。

【一】万永兴的崛起：煤老板跨界做地产

和昌集团是郑州中瑞实业集团（简称“中瑞控股”）下属房企。实际控制人万永兴非常低调，鲜少公开活动。

公开资料显示，万永兴1971年6月出生，本科就读于河南 财经 政法大学国际贸易专业，2004年毕业于北大光华管理学院。2018年11月，河南 财经 政法大学70年校庆，万永兴和苗春燕夫妇向母校捐赠1亿元，用于设立华贸金融研究院，曾引起一时哄动。

楼市资本论注意到，万永兴做煤炭生意起家。他2000年创立中瑞控股，现已发展为以大宗商品供应链管理为核心主业的大型综合性实业集团，拥有上市公司瑞茂通、百强房企和昌集团等多家实体，涉足煤炭、金融、房地产、化工等领域。

2019年，中瑞控股营收总额495.41亿元，首次超越双汇、宇通等知名企业，成为“河南民企翘楚”。其中，和昌的房地产业务贡献营收75亿元，占比15%。

楼市资本论发现，万永兴涉足房地产，纯属机缘巧合。2007年，他在郑州远郊得了一块地，自己又不懂房地产开发，便找到鑫苑集团前总裁韩恺，请他出任怡丰置业董事长，组建团队，负责项目开发，冲进了房地产。

这是一个拼胆量的时代，万永兴绝对是够胆力。

【二】和昌兴起与千亿计划的幻灭

和昌的发展 历史 ，堪称是一部职业经理人轮流坐庄的 历史 。

1、韩恺时代

2007年，韩恺不负万永兴所托，精心打造出怡丰·森林湖这个网红楼盘，在地产界站稳了脚跟。2009年，他又带领和昌进入合肥，开始全国布局，并于2013年将总部迁到北京。

2015年，和昌销售金额达到73.2亿元。同年，胡润百富榜发布，万永兴以120亿的身家位列河南富豪榜第三名。韩恺却于当年9月卸任和昌董事长，转任中瑞控股副董事长，被外界视为明升暗降。

临别时，韩恺发长文感叹，称和昌“长大了，总是要飞的”，惜别之情，见于言表。

2、武磊时代

接任和昌董事长的武磊，是万永兴从万科济南公司挖来的明星级职业经理人。在他看来，地产行业马太效应加剧，未来会强者越强，千亿是房企活下来的安全线。

武磊的任期目标是带领和昌在2020年迈过千亿门槛。为此，他在和昌搭建起“万科系”管理团队，启动“3+2”战略布局，在郑州、苏州、杭州、合肥、南京、武汉、深圳、东莞等城市布局了60多个地产项目，并推出云端系、城邦系、匠心系和云舒系四大产品系。

随着布局的扩展，和昌业绩突飞猛进，2015年-2018年合约销售额分别为73亿元、165亿元、198亿元、292.8亿元，被视为行业黑马。但是，这种扩张势头很快触及天花板。2019年，和昌合约销售仅298亿，远低于500亿预期，行业排名从2017年的91名跌至122名；2020年全口径销售215.1亿，居行业第119位，实际操盘金额仅139亿，排到行业第138名。无论业绩还是行业排名，均与武磊的千亿计划相差甚远。

2020年9月，武磊与和昌的5年约定服务期满，主动提出离职。带头大哥的离开，影响可不小，去年内和昌有至少20名中高层离职，他们大都是在武磊的邀请下加入和昌的。

楼市资本论盘点武磊这五年战绩，发现其最大败笔，可能是2017年以133.26亿元吞下莱蒙国际旗下8个项目。这些项目位于深圳、广州、南京等6个城市，总计可售建筑面积197万平方米，武磊预计未来可以贡献800亿元产值，特别是位于深圳龙岗的南联项目，可售面积约70万平方米，保守估计总货值超过350亿元。

但对当年销售仅200亿的和昌来说，莱蒙资产包已经透支了公司实力。而且他们很快就发现，资产包中位于深圳的三个核心项目，都是投资大、周期长的城市更新项目，完整周期长达8-10年，中间不确定因素很多。

这对体量和实力都显单薄的和昌来说，简直是一个天坑。难怪武磊离职后，前任董事长韩恺忍不住发朋友圈吐槽：自己辛辛苦苦打下的基业，被一拨崽子们折腾得体无完肤。

如今，万永兴起用麾下旧人张向晖接掌和昌，不冲规模，守住利润，变相宣告了千亿扩张计划的失败。

【三】转型利润导向，和昌深陷扩张后遗症

不过，在继任和昌集团CEO的张向辉看来，莱蒙资产包的潜在价值，超过了收购时的投资预期。

楼市资本论了解到，莱蒙资产包中开发价值最大的深圳南联项目，已经全面动工，拟分4期开发，首期住宅和商办类产品将于今年上半年开始预售。张向辉测算，这个项目的投资收益，可以覆盖掉整个莱蒙资产包的收购溢价。

但是，张并不看好前任的扩张战略。他说，和昌前几年在公开市场招拍挂拿地，地价很高，实际算账根本不赚钱。这是大老板万永兴绝对不能接受的。

中瑞控股的核心主业是大宗商品供应链管理，营收规模庞大、现金流稳定，但毛利率水平较低，需要毛利率更高的房地产业务来增厚公司盈利能力。和昌作为中瑞房地产业务的主要平台，毛利率水平却随规模扩张而逐年下滑，2017-2019年毛利率分别为22.07%、21.19%、16.51%，几乎已经触底，势难继续。

张向辉是中瑞控股早年招聘的第一批清华MBA毕业生，他清楚大老板万永兴的底线要求，也明了中瑞旗下供应链和房地产两大板块的联动模式。在他看来，和昌集团不是上市公司，不用跟其他地产商比拼规模，保持两三百亿的销售规模就可以了。

接掌和昌后，张向辉不再激进追求销售业绩和行业排名，而是以稳健发展和利润为导向，保证项目投一个、赚一个。

楼市资本论发现，尽管和昌已经掉转航向，但张向辉仍深受前任遗留问题的困扰：

首先是还贷压力。

2017年收购莱蒙资产包时，和昌采用了并购贷款。中瑞、和昌以及万永兴为这笔贷款共计提供了73.29亿元的担保，而且去年12月开始归还贷款本金。这对规模不足、融资受限的和昌来说，偿债压力确实不小。

其次是品牌输出。

2019年6月，和昌在武汉操盘运营“光谷未来城”，合作方武汉顺民地产单方面宣布解约，转而引入品牌房企绿城。和昌被踢出局，愤而与武汉顺民对簿公堂，就算挽回颜面，也无补于品牌受损。

最后是违规操作。

和昌旗下开发项目，近年屡因违规被媒体曝光。例如：2019年8月，和昌旗下子公司河南怡丰置业，因未按规定申请城乡规划主管部门验线，被郑州市城市综合执法局处以罚款11万元的行政处罚。

2020年8月，洛阳和昌优地住宅小区项目，又在尚未取得预售证的情况下公开售房，被洛阳市房产监察大队确认属于变相违规销售，将依法依规进行查处。

以上问题，都是和昌在规模扩张过程中伴生的后遗症，也是中小房企当前困境的集中体现。

房地产下半场，行业主流已经从规模扩张转向产品力提升。和昌“不冲规模，守住利润”的经营策略，能否突出重围，仍有待时间来验证。

万永兴曾志在千亿，面对着负债与现金流的运作难题，经历过大调控时代后，还能再燃雄心吗？

1、传统电视。

这里所谓的传统电视就是只能用来接收有线电视的电视机，这些电视机不能联网，不能链接其他东西，未来将会被淘汰掉。

因为未来20年电视机将会朝着智能化、物联网化的方向发展，一个电视机不仅仅是一台用来看影像的电视，而是可以实现多功能的一台电视，比如观看电影，观看电视，上网，远程视频，远程会议，连接家里的电器等等。

2、传统纸媒。

过几年随着移动互联网的不断发展，传统纸媒已经受到了很大的冲击，很多小的媒体已经关停。

未来随着互联网的不断发展，再加上手机的不断普及，传统纸媒被淘汰将是一个不可避免的趋势。

现在真正看纸媒的基本上都是那些五六十年代以前的人，年轻人很少会看纸媒，但是随着上了年纪的人逐渐去世，真正看纸媒的人会越来越少，到时纸媒将失去存在的意义。

3、房产中介。

说到房产中介会消失，可能很多人都不相信，因为目前想要买房，你就得通过房产中介来进行，但我个人认为未来房产中介消失将是一个不可避免的趋势。

而房产中介之所以会消失，一方面是随着我国房地产市场的饱和，房产的交易量肯定会下降；另外为了降低大家的交易成本，现在已经有一些地方开始推行业主跟购房客直接在系统里面签约，如果未来这种交易模式得到大量推广，大家就可以直接在政府的这个系统里面进行交易，到时房产中介就会失去存在的必要。

4、验钞机。

验钞机会不会消失，这个我们没法给出一个准确的定论，但是未来随着数字货币的不断推行，纸币的使用频率肯定会减少。

目前数字货币已经在全国多个地方实行，这些数字货币只需要在手机上安装一个数字钱包，然后碰一碰就完成交易，双方不用接触，这样可以避免人员之间接触带来的一些病毒传染或者其他事情发生，也可以避免假币的流通。

未来随着数字货币不断推广，全国普及数字货币将是一个大趋势，一旦数字货币能够在全国范围内大量推广，那么纸币的使用率就会大大减少，到时大家对验钞机的需求也会减少，说不定验钞机行业就会消失了。

5、有线电视。

目前有些地方有线电视仍然存在，但是对于城镇地区的居民来说，实际上很多家庭已经不使用有线电视，只要家里通网就可以使用网络电视，而且网络电视相比有线电视来说更加灵活，可操作的空间更大，所以未来有线电视被淘汰将是不可避免的一种结果。

6、播音员。

大家都知道播音员的要求非常高，不仅需要普通话标准，而且在实际播音的过程当中不能有失误，这种需要经过长时间的练习才能达到这种效果。

但是随着技术的不断进步，目前利用AI技术已经合可以合成播音员，虽然这种AI播音员没有人工播音员那么标准，但随着技术的不断进步，未来AI技术达到跟人工一模一样的效果，我认为并不是难。

而且相比人工播音员来说，AI技术出现失误的可能性比较小，还可以24小时不间断的播放，一旦有消息，只要录入系统就可以播放出来，效率远远要高于人工播音员。

所以未来AI播音员取代人工播音员，将是一个大趋势。

7、餐厅服务员。

现在大家去餐厅吃饭都需要人工提供服务，但实际上目前在全国多个地方，已经有部分餐厅开始利用机器人来替代人工。

虽然目前这种机器服务员还有一点笨拙，没法跟人工服务员相比，但未来随着技术的不断进步，随着机器人技术的不断成熟，机器服务员取代人工服务员将是一个不可避免的事情（有时间大家可以去看下波士顿动力的机器人就知道）

8、U盘。

目前很多人仍然会购买U盘来存储数据，但是未来随着云存储的不断发展，很多数据都可以存放在云上面，大家只需要登录云账户，就可以随时下载或者存储数据，这种操作要比U盘更方便更安全。

所以在云存储不断发展的背景下，传统的U盘被淘汰掉将是一个不可避免的事情。

9、蜂窝煤。

目前很多地方仍然会使用蜂窝煤，比如冬天取暖或者家里煮饭，仍然会使用到蜂窝煤。

但是在碳中和目标之下，未来我国肯定会减少使用这种蜂窝煤，按照我国的目标，到2035年我国必须达到碳达峰，2050年必须达到碳中和，想要实现这个目标，就必须减少煤炭类能源的使用。

所以我们看到过去几年，其实北方很多地区，包括农村地区，已经开始逐渐接入天然气替代传统的煤炭，所以未来蜂窝煤被淘汰掉同样也不可避免。

10、人工翻译。

以前人工翻译非常吃香，特别是同声翻译更是非常受欢迎，但这种对人的要求非常高，有时候也难免会出现一些失误。

但未来随着人工智能技术的不断进步，利用机器翻译取代人工翻译，将是不可避免的，现在有很多机器翻译已经相当先进，这些机器翻译不仅效率高，而且可以同时翻译多种语言，这要比人工翻译强大很多。

疑似转型“知识付费”和“ 情感 博主”的知名经济学家任泽平，在先后离职地产公司和券商后，更有“放飞自我”以及“语不惊人死不休”的味道，14日凌晨，任泽平在其微信公众号“泽平宏观”发文放言：当下不投新能源，就像20年前没买房！这是他个人的看法，这是时代的力量，我们每个人不过是时代的产物。

新能源领域是未来大国竞争至高点

任泽平称，2021年中国新能源 汽车 销售突破300万辆，2020年是134万辆，翻倍增长，新能源 汽车 渗透率超过10%。根据S型曲线理论，消费品渗透率从0%到10%可能需要10年、20年，但是超过10%以后，技术进步、消费者习惯、基础设施建设等等日益完善，大家的疑虑开始消退，将会迎来爆发式增长。

新能源 汽车 前景最好的是美国、中国、欧洲。比如说，这次美国总统拜登推出1.8万亿的基建计划，其中很重要就是在新能源领域取得领先地位。英国也出台大规模新能源基建的计划，要求大约2030-2035年禁售燃油车，全部替代新能源 汽车 。新能源领域是未来大国竞争的至高点。

中国在传统车的时代，无论是市场还是技术包括品牌，客观来讲我们和欧洲、美国、甚至日本相比还有巨大差距，但是在新能源 汽车 ，无论是整车还有电池等核心零部件，中国是有可能实现换道超车的。

中国发展新能源具有得天独厚的优势

任泽平在文中指出，中国发展新能源具有诸多得天独厚的优势：

第一个，中国有14亿人，有一个全球最大的统一市场。我们处在一个伟大的国度，一个蓬勃发展的时代。在中国成为第一，基本上就是全球的第一。

还有一个指标是中国的经济规模。2020年中国经济规模GDP突破100万亿，2021年估计突破110万亿，这是什么概念？占全球经济比重的18%！更重要的是，中国的经济增速是美国的2倍，中国是5%左右，美国大约是2%左右，再过10年会超过美国，成为世界上第一大经济体。

第二个，中国有庞大的中产层，这个中产层高达5亿左右，超过美国+日本整个人口规模。按照人均GDP，2021年中国的人均GDP将会接近1.2万美元，1.2万美元什么概念？按照世界银行的标准，发达国家的门槛是人均GDP 1.26万美元，中国离发达国家就差600美元左右，仅一步之遥。

第三个，中国有最完善的产业链。

第四个，中国有进行超前大规模基础设施建设的优势。

中国的互联网、数字经济、新能源为什么发展的快？也跟中国的体制有关。从1G-5G，国家这些年每次都进行了大规模超前基础设施建设，才带来整个互联网经济的快速发展，万物互联的时代正在到来，包括VR、AR还有元宇宙都要有基础设施做背景。新能源有一个基础设施是充电桩，也为大家使用带来巨大的便利。

未来中国，新能源、数字经济最有可能替代房地产

任泽平认为，发展新能源对中国具有特殊重要的战略意义。当前整个世界地缘政治格局正在发生巨大变化，中国能源安全的问题日益凸显。在中国，未来最有可能替代房地产的，是新能源、数字经济产业，而数字经济和新能源也是相互支撑的。建设新基建，打造中国经济新引擎，这已上升到国家战略。新能源是中国最有可能换道超车的赛道，最有可能替代房地产。

具体到数字分析，任泽平指出，2021年房地产销售有17万亿左右，依然是国民经济第一大支柱行业。我们今年新能源车销售300万辆，什么概念？恐怕也达不到1万亿，替代是有一个过程。现在新能源对于经济贡献还不如房地产的十分之一，但是增长速度非常快，以翻倍的速度增长。中国一年乘用车2500万辆，如果未来用10年左右全部替换新能源 汽车 ，整车销售一年就是3-5万亿，加上上下游的正负极材料、三电等，整个新能源 汽车 的产业链将超过10万亿，成为最有希望替代房地产的领域。

全球能源革命有三次，第一次能源革命是蒸汽机的发明带来煤炭火车大规模使用；第二次是内燃机带来 汽车 汽油大规模使用；第三次，即现在这一次，新能源革命是可再生能源革命带来动力电池、新能源 汽车 大规模使用，中国新能源领域有可能复制手机、家电领域的新国潮运动。

也正因此，任泽平强调，20年前买没买房完全是两个命运，今天在新能源爆发的黎明，不投新能源就是20年前没有买房。这是他的一个看法，这是时代的力量，我们每个人都不过是时代的产物。

机构：未来40年新能源具有高增长、高确定性

市场人士表示，新能源其实是一个非常宏大的领域，包括光伏、风电、特高压、氢能源、储能、核电等多个细分赛道，它们也代表着未来能源的发展方向，

有机构指出，未来40年新能源发展具有高增长、高确定性。2021年末到2022年4月，新能源板块出现了逾40%的回撤，一度迎来“至暗时刻”，很多个股的调整幅度都在50%以上，投资价值凸显。目前整个板块仍在用业绩的高增长消化估值，但还没到过热状态。经历了一段时间的调整，新能源板块估值已经触及近几年的底部区间。随着市场企稳，资金开始重新聚焦于高成长性标的，新能源板块仍有进一步上涨的空间。

政策支持无疑是新能源发展的强大动力。5月末，工信部官网发布《四部门关于开展2022新能源 汽车 下乡活动的通知》；6月1日，国家发改委等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》。

具体到个股选择，分析人士建议，新能源细分领域繁杂、技术迭代也很快，投资者在择股中需要紧跟前沿技术，甄选真正有潜力的标的。

二级市场上，新能源板块近期“V”字型走势明显；个股方面，尽管A股今日因受美股暴跌等因素影响大跌，但仍有多只新能源类个股逆市走强。

审读：喻方华

二十一世纪的头20年是中国经济社会发展的重要战略机遇期。根据国际经验，这一时期是实现工业化的关键时期，也是经济结构、城市化水平、居民消费结构发生明显变化的阶段。按照“十六大”提出的全面建设小康社会的目标，到2020年中国实现经济翻两番。在确保中国经济未来20年发展中，煤炭在中国能源消费结构中的主导地位不会发生明显的改变，煤炭资源将是一种非常重要的战略资源，煤炭资源的经济价值将在未来得到不断提高。\x0d\x0a\x0d\x0a从2007年到2020年，中国将实现全面小康的目标。这14年也是中国工业化和现代化的重要时期。预计未来14年GDP的年均增长速度保持在7.5%，到2020年GDP总量将由2005年的18万亿元增加到54万亿元，按现行市场汇率计算，折合6.7万亿美元；人均GDP将由2005年的1700美元提高到4800美元。改革开放以来27年能源消费的弹性系数平均为0.54，今后15年按0.5计算，能源消费年均增长速度按3.75%计算，到2020年，中国能源消费总量大约将达到38亿吨标准煤。\x0d\x0a\x0d\x0a随着我国经济持续高速增长，包括煤炭在内的能源需求增长明显加快，呈现出供不应求的局面。煤炭行业面临巨大发展机遇，其发展具有诸多有利因素：宏观经济的高速发展为煤炭需求持续增长提供了坚实的支撑；煤炭行业在能源供应中不可动摇的主导地位巩固了其作为支柱产业发展的地位；国家积极的产业政策保障了煤炭行业的可持续发展；技术创新为煤炭行业发展提供强大动力等。\x0d\x0a\x0d\x0a（1）宏观经济的高速发展，为煤炭需求持续增长提供了可能\x0d\x0a\x0d\x0a我国煤炭需求与国民经济增长特别是工业增长存在较强的正相关性，我国煤炭业的快速发展得益于我国经济的持续快速发展。由于经济增长强劲，一些工业如钢铁、电力、化工、汽车以及交通运输、建筑和居民生活等用煤相对较大，引发了煤炭需求量的快速增长，煤炭行业已经成为国民经济发展的支柱产业，并且煤炭需求旺盛的势头在相当长的时期内不会改变。\x0d\x0a\x0d\x0a国际国内多年的实践充分证明，一个国家能源消耗的多少，与一个国家的经济发展水平、工业化水平、居民的消费结构、国家的产业结构和城市化水平密切相关。当前，我国经济进入了以发电、钢铁、建材、房地产、家用电器迅速发展为代表的重工业化时期。经济的高速发展、消费结构迅速升级、我国城市化水平迅速提速，为煤炭行业发展创造了巨大的市场需求。据统计，我国1985－2005年煤炭消费量对国民经济的平均弹性系数为0.53。“十一五”期间，我国国民生产总值增长速度约为7.5-8.5%，年均煤炭消费增长量约为4－4.5%。\x0d\x0a\x0d\x0a经济的高速发展必然带动电力、钢铁工业用煤继续快速增长，建材工业用煤基本维持不变，煤化工产业成为新的增长点，这些相关下游行业的发展为煤炭行业提供了巨大的发展空间。\x0d\x0a\x0d\x0a（2）能源基础地位不可动摇\x0d\x0a\x0d\x0a《煤炭工业发展“十一五”规划》指出“煤炭是我国的主体能源，煤炭工业是关系能源安全和国民经济命脉的重要基础产业”。《国家能源发展战略规划纲要》进一步明确提出我国能源发展格局是“以煤炭为主体，以电力为中心”，将煤炭列入国家能源规划的重要位置。煤炭是确保中国未来20年经济可持续增长的战略资源，其经济价值将在未来稳步提高。\x0d\x0a\x0d\x0a我国资源禀赋的特点是富煤、贫油、少气。在未来较长的时间里，煤炭在我国能源消费中拥有绝对的主导地位，它在一次能源生产和消费中所占比重一直保持到60%以上。我国电力燃料的76%、钢铁能源的70%、民用燃料的80%、化工燃料的60%均来至于煤炭。煤炭行业已经成为国民经济发展的支柱产业，煤炭在我国能源消费中具有不可替代的地位。\x0d\x0a\x0d\x0a（3）国家产业政策有利于煤炭行业的健康发展\x0d\x0a\x0d\x0a近年来，国家加强和改善宏观调控，在控制高耗能产业过快增长、抑制不合理能源需求的同时，坚决关闭非法和不具有安全生产条件的小煤矿，推进煤炭资源整合，清理在建项目，控制超能力生产，较好地抑制了煤炭固定资产投资和生产总量的过快增长。《煤炭工业发展“十一五”规划》提出了新型煤炭工业体系的。\x0d\x0a\x0d\x0a《煤炭工业发展“十一五”规划》，提出了煤炭工业发展的主要任务，即优化煤炭布局，调控煤炭总量，建设大型煤炭基地，培育大型煤炭企业集团，整合改造中小型煤矿，淘汰资源回收率低、安全隐患大的小煤矿，加快煤炭科技创新，提高煤矿安全生产水平，建设资源节约型和环境友好型矿区。\x0d\x0a\x0d\x0a国家不仅确定了煤炭在我国基础能源的战略地位，而且指明了煤炭工业发展方向，这将有利于我国煤炭行业长期健康、可持续发展。\x0d\x0a\x0d\x0a（4）技术创新为煤炭行业发展提供动力\x0d\x0a\x0d\x0a现代科学技术的飞速发展为我国煤炭行业带来了无限生机，随着煤炭工业技术水平的提高，一大批技术含量高、生产效率高、经济效益好的现代化矿井先后建成投产，大大提升煤炭行业整体生产水平，综合机械化采煤工艺成为煤炭开采主流。目前，我国煤炭气化技术已比较成熟；煤炭间接液化技术在国外已经商业化，美国已完成第二代直接液化技术，我国目前也正在进行液化煤的性能和工艺条件试验以及商业化可行性研究；水浆煤技术在西方发达国家已经成熟，目前我国的研究开发也取得了重大进展。煤炭液化和气化技术为煤炭成为洁净能源创造了条件，煤炭清洁开采技术和洗选新技术成果的推广应用，大大提高了煤质，减少了污染，为煤炭产业开拓了广阔的市场。\x0d\x0a\x0d\x0a另外，目前全球面临能源短缺、资源类产品日益紧缺等问题，因此，未来煤炭在人类社会会显得越来越重要，其价值也会得到人类的重新认识。

煤炭行业可能涉及到的产业链列举如下：

1、上游产业链：

煤炭行业上游涉及到的主要为生产装备，如采掘机、掘进机、电线电缆、锚杆锚网、支护器具、运输工具、通信器材、人员防护器材（如口罩、制服、安全帽、雨靴、防毒面罩等）。

2、煤炭行业直接的下游行业一般分为四大行业：

火电、钢铁、建材和化工行业，四大行业耗煤合计占比超过80%。其中，火电行业占煤炭消费的比例53%，钢铁行业占煤炭消费的比例18%，建材行业占煤炭消费的比例约14%，化工行业占煤炭消费的比例约3%。

循着煤炭的直接下游行业继续分析，可追踪到煤炭消费的最终端：基础建设和房地产。从产业链图我们往回测算，房地产和基础建设耗煤量占比高达20%，其中，房地产耗煤占全国煤炭消费量的11%，基础建设耗煤占全国煤炭消费量的9%。

由此可以看出，基建投资和地产投资的变动或者变动预期是引导煤炭行业变动的本源，而这两者又与宏观政策紧密相关。因此，从政策设计及预期、下游基建和地产投资变动到中游钢铁、电力等行业的变动、煤炭产地及中转地价格的变化都是煤炭行业基本面分析中需要关注的重点。

此外，铁路运量秦皇岛港口锚地船舶数量、秦皇岛港日均铁路调入量、沿海运费等也是具有参照意义的景气度指标。