新能源“群狼环伺”，“铲子商人”宁德时代王冠还能戴多久？
【潮汐商业评论/文】
不久前，小米公司官网突然出现了许多关于自动驾驶的各类职位，一个明显的信号——小米也要造车了，这已经是造车赛道上数不清的第几名选手。
近两年来，除了一些传统车企之外，跨界造车也火了，地产造车、互联网造车，快递造车...不得不说，新能源 汽车 这座金矿，让所有玩家都趋之如骛。
然而，不管你要造什么样的车，挖多大的“金矿”，都离不开向淘金客们“卖铲子”的商人。而在新能源 汽车 领域，宁德时代就是那个车企们都离不开的“铲子”商人。
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在今年5月的最后一天，宁德时代的市值突破10000亿，成为了创业板首家市值过万亿的的上市公司——而这个数字，相当于比亚迪、长城 汽车 以及上汽集团三家车企市值之和。
在中国企业的市值版图里，这是金融、白酒、互联网之外的唯一一家来自制造业的硬核 科技 公司。
为什么是宁德时代？这样的造富神话，还会出现下一个吗？
宁德时代的成功绝非偶然。
目前，宁德时代三大业务分别是动力电池系统、储能系统和锂电池材料。其中，动力电池系统是宁德时代主要的收入来源。
作为目前新能源 汽车 的最关键部件，动力电池相当于电动 汽车 产业的“心脏”。其占整车成本的比重达三分之一。一辆新能源 汽车 的成本、续航里程、安全性及充电效率等方面，都与电池质量密切相关。
因此，作为在新能源 汽车 风口之上的宁德时代无疑正处于最好的赛道之上，并且可以预见的是，在短期内，这种红利还会维持很长时间。
除此之外，宁德时代的崛起，离不开宝马集团的助推。
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2012年，华晨宝马在筹备首款高端纯电动 汽车 “之诺1E”时，最终决定放弃比亚迪，选择和成立仅一年的宁德时代合作。相比比亚迪自产自用的封闭运营模式，宁德时代则采用了完全不同的发展思路，比如积极开放供应，且同时兼顾磷酸铁锂和三元锂电池两条腿走路。
开放的态度为宁德时代带来了不少机会。宁德时代和宝马集团共同开发了“之诺1E”的动力电池系统，由宁德时代负责生产制造。此后，宁德时代就成了宝马集团在大中华地区唯一一家电池供应商。
借助与宝马的合作，宁德时代迅速打开了动力电池市场，成为国内首家成功进入国际车企供应商体系的动力电池企业。
目前，作为全球市占率最高的动力电池供应商，宁德时代拥有业内最广泛的客户基础。不仅是特斯拉、戴姆勒、宝马、大众、丰田、本田、现代等全球知名头部车企的核心供应商，在国内市场，宁德时代同样为上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚来、小鹏等车企配套动力电池产品。
庞大的客户网络为宁德时代带来了巨大的利润。
数据显示，2018-2020年，宁德时代的营业收入分别为296.1亿元、457.9亿元、503.2亿元，净利润分别达33.87亿元、45.60亿元、55.83亿元，呈现出逐年上涨的态势。今年一季度宁德时代实现营业收入191.7亿元，净利润19.52亿元，涨幅均超过100%。
另外，从股价看，从2018年上市以后，宁德时代的股价就一路高涨，特别是在去年因为新能源 汽车 市场需求的展现大幅上扬，股价与上市时相比，已上涨了超16倍，是名副其实的白马股。
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从市占率看，宁德时代的发展势头也非常迅猛，数据显示，2019年动力电池装机量宁德时代以32.31GWh的装机量占总装机量的51.8%，连续三年蝉联第一；二线企业龙头比亚迪，即使有内供的优势，市占率也仅有宁德时代的1/3。
方方面面来看，宁德时代确实匹配得上万亿市值，而这样一个公司的诞生，也离不开天时（消费升级）地利（好赛道）人和（自身实力）等种种因素。
值得注意的是，宁德时代还在把这种优势继续扩大。
公开信息显示，宁德时代目前已经全方位切入到了出行领域，其投资领域除了动力电池之外，还包括新能源 汽车 、自动驾驶、充电桩等行业。
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可以看出，宁德时代的野心，远不是一个电池供应商那么简单。
虽然短期内，宁德时代的成绩还无人能超过，但对于其他车企来说，也并非毫无机会。
眼下，新能源 汽车 的市场正在发生快速变革，新能源 汽车 的竞争已经进入到下半场。在这场升级赛中，新能源 汽车 不再仅仅作为交通工具，而是具备储能等不同功能的智能网联设备。
这也意味着，企业们不仅会将重点放在新能源 汽车 的垂直供应链，还将打造以新能源 汽车 为核心的生态系统。新能源 汽车 与电网能量互动的基础设施、5G网络、车载操作系统和相关应用的发展将在未来15年加快脚步。
新能源 汽车 升级发展，势必会触及的方方面面的领域，但整个产业链上，最被看好的自然是动力电池企业。毕竟，不管新能源 汽车 怎样变革发展，作为储能装置，动力电池都堪称电动 汽车 最重要的部件，随着技术的进步，对电池的要求也会不断提高。
在新能源 汽车 的下半场 ，如何解决被燃油车吊打的里程和电池的安全性问题成了关键，谁能率先完成改革，谁就可以在新能源 汽车 的下半场抓住风口。
当然，这样的考验，也是宁德时代必须要面对的。
目前在新能源 汽车 上最广泛使用的三元锂电池，一般由正极、隔膜、负极，再灌入电解液制造而成，而这样的电池单体能量密度最高应该在300Wh/kg左右，正负不超过20Wh/kg。要想将能量密度提高至350Wh/kg，还需要寄希望于新一代锂离子电池或者固态电池。
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除此之外，广泛应用的锂电池也具有潜在的危险性，一旦内部或者外部发生短路，在极短的时间内，电池就能释放出大量热量，易燃性的液态电解液在高温下会被点燃，最终导致电池起火或者爆炸。而现有避免自燃的主要手段无外乎，在电解液中添加阻燃剂，优化BMS热管理系统，采用陶瓷涂覆与耐高温的隔膜等等。
但这些方式并未彻底根除电池系统的安全隐患。
因此，行业内普遍把未来的电池发展寄托在固态电池上，但目前国内的固态电池发展距离大量量产还有很长一段时间要走，宁德时代也表示，这一时间至少要到2030年。
因此，目前来看，没能在这一轮动力电池掌握住主动权的企业，都早早地将目光锁定在下一代动力电池的赛道上，下一个十年，谁抢下了固态电池，谁就抢下了在新能源 汽车 产业发展的先机。
除此之外，资金短缺也是各大电池企业们必须要面对的棘手问题。
众所周知，新能源 汽车 是一个十分烧钱的领域。而目前，中国对新能源的补贴政策已经从最激进的阶段换挡至较为温和、逐步交由市场主导的阶段。因此，那些依靠政府补贴发展起来的车企以及厂商们未来不得不选择勒紧裤腰带。
数据显示，当2017年我国新能源补贴政策力度减小，2018年全面退坡并推出“双积分政策”，我国动力电池高速增长也暂告一段落。同一时间，宁德时代的增速也从90%的高位，一下降到2019年的38.8%，再到2020年的9.22%。
可见，对宁德时代来说，最好的时代或许已经过去。进入行业变革加剧、政府补贴削减的新能源 汽车 下半场，宁德时代将迎来新的危机和挑战。
俗话说，打江山容易，守江山难。除了面对来自新能源 汽车 下半场的压力之外，竞争对手们对市场份额的虎视眈眈，宁德时代同样不可小觑。
数据显示，2019年，国内动力电池企业装车量排名分别为：宁德时代、比亚迪、国轩高科、力神电池、亿纬锂能、中航锂电、时代上汽、孚能 科技 、比克电池、和欣旺达。
从目前的的行业排名看，电池厂商们被分为了几个梯队。第一个梯队是宁德时代和比亚迪。从2016年到现在，它们基本稳定在前两位，已经具备相对垄断的地位。
剩下的则是第二梯队，截至2021年4月国内动力电池企业装机量 TOP5中，除了宁德时代和比亚迪之外，还包括中航锂电、 LG化学、国轩高科，都算是第二梯队选手，其市场占有率也在不断提高。
其实，在2016年以前，比亚迪一直稳居中国动力电池市场的销售冠军。转折始于2017年，宁德时代凭借其三元电池反超，至此比亚迪成了“千年老二”。但在去年3月份，比亚迪董事长王传福在线上发布会上高调推出通过针刺测试的刀片电池，这款电池主打安全性和低成本，电池还将全面搭配到最新的旗舰车型比亚迪汉上面，有反攻的趋势。
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而国轩高科距离两者还有一点差距。此外，中航锂电目前还未登陆资本市场，但数据显示，2020年，中航锂电的动力电池装车量升至3.55GWh，市场占有率达到5.6%，排名从第6位升至第4位，其自身发展也比较快速。
从固态电池的研究上看，在国内动力电池企业中，清陶能源、宁德时代、赣锋锂业、辉能、北京卫蓝、卡耐新能源等都走在固态电池研发前列。
据了解，清陶能源目前已开发出全固态电池，单体能量密度可达到430Wh/kg，量产阶段可达到300Wh/g以上；宁德时代在聚合物固态锂金属电池和硫化物基固态电池方向都有研究；赣锋锂业年产亿瓦时级第一代固态锂电池研发中试生产线已建成试产；卫蓝新能源2019年在江苏举行了固态电池项目奠基，计划于2020年建成年产0.1GWh固态电池生产线；辉能 科技 称2023年将开始全固态电池试产，2024年全固态电池量产。
而一边，车企们也在攒足劲头进军电池竞争领域。
去年7月29日，特斯拉CEO埃隆·马斯克在微博宣布，即将开展的动力电池业务，不仅提供给自己使用，还将与比亚迪一样对外出售。
除此之外，大众及宝马、吉利、长安、长城和上汽等传统整车厂以及造车新势力们，都有了自己的动力电池投资布局或产线规划，通过成立合资公司、自建电池厂等方式，展开在动力电池领域的深度布局，甚至有了固态电池量产时间表。
整车厂们大力布局动力电池并不让人感到意外。虽然从目前的形势来看，宁德时代还是处于遥遥领先的地位。但一时的技术领先并不意味着永远领先，随着新技术不断涌现，政策补贴的消失，竞争对手的奋起直追，电池行业终将会迎来一场大洗牌。
大浪淘沙，沉者为金；风卷残云，胜者为王。在激烈的竞争之下，“宁德时代”版的造富奇迹能否继续上演，我们拭目以待。
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森松国际：严重低估的生物制药及新能源铲子商
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另眼看港股
2022-06-21 13:33
行业：中国压力容器行业2020-2024 CAGR为 10.9%，而模块化压力设备在2020-2024以 21.8%的 CAGR 增长。森松国际作为国内压力设备领先企业，受益于下游行业的高速增长（生物制药CAGR17.8%，电子化学品CAGR27.1%，锂电池CAGR34.1%）。
增速：预计森松 2021-2024收入CAGR 25%-30%。产能扩建会使未来三年可接订单每年25%以上增长。假设全部顺利投产且满负荷运转，森松国际的收入体量会翻倍（40亿元→80亿元）。
竞争力力：① 森松在压力容器行业拥有超过30年的经验，技术领先，项目经验丰富，可靠性高。每年研发投入平均比竞争对手高20%；② 广泛的客户群体：森松与 80%全球前20大药企有过合作；宝洁、壳牌、三星等全球巨头，以及国内华友钴业、万华化学、晶瑞等都是其客户。③ 与欧美同行相比，森松的产品交付时间短，物美价廉。与国内其他厂家相比，森松在压力设备方面技术领先，并且国际认可度高。
估值：预计2022年净利润6亿港币左右，给予行业估值中位数38倍PE，市值为228亿港币。 对应目标价21.4港元，较当前有200%上涨空间
不利因素：① 卖设备的生意模式是一次性收入，市场担忧其收入增长的可持续性；② 利润率低于同行（楚天科技和东富龙）
业绩及估值（更新日期20220620）
业绩
2021年报：
公司实现收入 42.79 亿元，同比增长43.7%；归母净利润 3.81 亿元，同比增长31.8%。收入和利润均好于市场预期。
净利润率 8.9%（同比 -1.14pct），经调整净利润率11.0%（同比 +0.6pct）。
2021 年全年新增订单66.54亿，同比增长88.7%，2021年底在手订单结余57.2亿同比增长72.5%。
2022业绩指引：
2021年发货42亿元，新签66亿元，订单池金额57亿元。今年订单池的量好于去年。
未来几年的业绩增长指引维持25%-30%。
疫情对公司业绩没有结构性影响，不需要投资者下调业绩预期，相反，公司希望半年报后券商能够上调全年业绩预期。
估值比较
制药装备企业估值低于医
汽车 产业在2020处在一个蜕变的节点，以锂电池为代表的新能源正在颠覆着 汽车 的动力系统，特斯拉年内涨幅超10倍，比亚迪超4倍，新势力蔚来、小鹏、理想也都是数倍增长，力度超过了10年前，那时候新能源 汽车 刚刚进入大众的视野，伴随着大量争议，10年后的现在，几乎没人再怀疑 汽车 电动化这一不可逆转的大趋势。
而 汽车 的智能化也在这10年间慢慢地改变着 汽车 的决策系统，各类传感器相继加入：视觉传感器、超声波雷达、毫米波雷达，为车辆提供了各类主被动安全功能，并朝着自动驾驶的方向前进。除了上述几个大家熟知的传感器外，还有一个特殊的存在--车载激光雷达(Lidar)，它充满着争议，智能化走在前列的特斯拉拒绝使用它，其中一个原因是造价昂贵，马斯克试图使用多相机冗余来解决所有自动驾驶的问题，但几乎除了特斯拉之外的所有主机厂、自动驾驶厂商都站在了对立面，谷歌的Waymo、百度的Apollo、戴姆勒、宝马、本田、沃尔沃等，激光雷达的3D测距是目前自动驾驶无法拒绝的功能。在 汽车 视觉AI能够匹敌人眼之前，激光雷达可以非常便利、直接地获得车辆周围地3D数据，进而进行驾驶决策。虽然驾驶者仅使用两只眼睛就可以安全驾驶车辆，看起来，自动驾驶的终极方案就是马斯克的纯视觉方案，但姑且不论最终结果如何，回到现实，目前的AI水平、芯片算力都不足以支持纯视觉方案达到完全自动驾驶，更现实的做法还是靠多类传感器做冗余，以减少单一传感器在擅长领域之外的失职。
2020年初，突如其来的新冠大流行席卷全球，世界经济蒙上阴影，作为国民经济支柱的 汽车 产业扛起了经济复苏的大旗，国内全行业产销量先降后升，基本完成了与去年相同的数据，事实上，国内 汽车 行业自2017年达到创纪录的2900万辆产销后，进入了长达3年的调整期，新能源 汽车 也在这一时期经历了资本寒冬，今年全行业的靓丽数据，加上新能源 汽车 相关个股爆发式的上涨，宣告着新一轮增长周期的开始，国内 汽车 行业有望在2025年实现产销3000万辆，新能源 汽车 有望突破500万辆。你方唱罢我登场，在新能源的故事即将告一段落的时候， 汽车 智能化的相关消息频出，各个主机厂推出的新车型、概念车型无一不以智能化作为宣传的重点，如果哪辆车没有主被动安全、没有语音交互、没有远程控制、没有辅助驾驶、没有OTA升级，那跟'四个轮子+两个沙发’就真的没有区别了。
以特斯拉为代表的造车新势力，国内的蔚来、小鹏，相比较传统的 汽车 厂商，在 汽车 智能化领域显得更为大胆、激进，他们没有传统造车厂商的包袱，一出生就直接研发电动 汽车 ，全新设计的车机平台、动力控制系统、更开放的设计思路，都为 汽车 智能化提供了更有利的条件，这也是为什么他们在资本市场更受追捧的原因，在目前 汽车 行业'电动化+智能化’>’电动化’>’传统造车’。
2020年最后一个季度，美国资本市场迎来了几位新面孔，Velodyne、Luminar、Aeva、Innoviz，他们都以SPAC的方式登录资本市场，SPAC也被称为「空白支票公司」，是美股市场一种借壳上市的方式，该方式可以在一定程度上缩短公司ipo的时间，如此集中地'走捷径’的四家公司竟然来自一个行业--'激光雷达’，这背后更像是某种力量的助推，昭示着行业即将迎来黎明。而国内该行业的领先者--禾赛 科技 也在2020年9月开始了ipo进程，但今年终止了上市
A股上市公司层面，唯一的车载激光雷达厂商万集 科技 ，于去年6月发布公告，拟通过定增方式募资不超过9亿元,用于自动驾驶 汽车 用低成本、小型化激光雷达和智能网联设备的研发和产业落地。
万集 科技 =金溢 科技 +禾赛 科技
以车载激光雷达为例，原来晶体只在车厂精准加工时使用，每个车厂车床就那么几个，其他厂子也差不多，这也是晶体厂家就算强如福晶这种世界级龙头市值也才几十亿的原因，没办法，市场就这么大。而将来无人驾驶的铺开，每辆车都将配备激光雷达，都会用到晶体，什么概念呢，原来晶体是铲子，现在是土，这个绝对是量级的增长。市场将大幅扩大，必将迎来一片新天地，
福晶 科技 ，在激光雷达大潮下也有广阔市场前景。
2020年12月22日，美股Velodyne(VLDR)收盘上涨22.97%、Luminar(LAZR)上涨27.26%、Aeva(IPV)上涨14.18%，这一轮集体上涨得益于一则媒体放出的消息，苹果公司正在研发一款带有激光雷达的 汽车 ，甚至可能明年第四季度面世，该时间比预期提前了两年。无独有偶，华为在同一天发布了其全球首款车规级96线激光雷达，并计划推动年产能10万套，全新高端电动车品牌ARCFOX的极狐HBT车型将率先搭载。而就在上个月,小鹏 汽车 创始人宣布了下一代自动驾驶架构将包括激光雷达技术，并将在12月22日宣布激光雷达量产车进展。蔚来搭载华为激光雷达的路测照片也被媒体曝光，并将于明年1月的NIO Day上公布该款新车型的更多信息。无论哪款车型会率先挂载激光雷达面世，2021年似乎注定成为激光雷达参与 汽车 量产的元年。
从商业逻辑角度，一款价格以万元计的设备，目前想要大范围上车几乎不可能，对于20万以下的车型其成本占比过大，自动驾驶还不算强需求，消费者很少愿意买单。但是，当一颗激光雷达放在30万、40万、甚至上百万的车上时，增加的成本就可以忽略了，所以，激光雷达的上车之路大概率会从高端车型起步，慢慢的向一般车型渗透，而进度的快慢取决于激光雷达成本的降低速度。
从技术角度，增加的激光雷达作为自动驾驶的冗余传感器，一定要与现存的视觉传感器、毫米波雷达、超声波雷达有互补效应，否则无用徒增成本，即便装在百万级的车上也毫无理由。简单对比下几个传感器的特点：
视觉传感器工作在可见光波段(波长400~800nm)，被动接收视野内的可见光，进行物体识别，其原理最接近于人眼，数据以网格像素点为单位，能区分二维坐标，不能测距、不能测速，软肋在于外界光线不好时或者目标外形不清晰。
毫米波雷达工作在毫米波频段(波长1~10mm)，主动发射探测毫米波并接收，利用多普勒效应测速精度较高、利用多元阵列测向精度一般、测距精度一般，数据以多通路信号处理为基础，全局搜索计算，对动态物体敏感，静态物体容易淹没在背景中。
激光雷达工作在红外波段(波长905nm、1550nm)，主动发射激光波束并接收，以像素点为单位进行单点测距，形成外界环境的3维立体点云，测向、测距精度极高，无法测速，面对雨雪雾天、光滑表面性能下降。
可以看出，三类传感器的优缺点迥异，在自动驾驶要面临的几乎无法穷尽的corner case里，总会找到各自的用武之地，几乎可以肯定的，多传感器冗余将是自动驾驶保证安全的必由之路。
虽然激光雷达距离大规模上车还有很长的路要走，但趋势的关键是从0到1，而当前的状态就是黎明破晓，新赛道的发令枪已经响起。
连续两天限制公司运营会产生影响吗？现在，让我们讨论一下这个问题，我们希望这些内容可以帮助有需要的朋友。4月18日，凌药房再次关闭，以限制股票价格，从而使中医股票出现波动。不久前，凌医学的社会舆论也在讨论中，但之前也被列入了热门搜索名单这在最近的上海疫情中也更加严重。事实上，在14岁时，凌医学在交易委员会之前，许多人更有可能继续这种下跌，直到投资者犯错。
材料表明，中医药是中国传统医药公司，主要专注于专利和中医药独立创新、产品开发、制造和营销。中草药市场销售众所周知的“lotus Ching鼠疫”是著名的制药商品。“lotus Ching鼠疫”开始“抗击非典”，这是一种流感突起，并在被称为肺炎新冠的市场上销售，因为它被列入新冠诊断和治疗计划，爆炸性物质的市场销售已成为中草药。
起初，王西康新浪微博办公室对叶黄素胶囊感到愤怒，然后医生怀疑丁香“不要吃叶黄素阻止了新王储的使用”。这使叶黄素鼠疫受到严重影响，不断打开。这表明，lotus Qingwen在市场上的商品销售对业务表现产生了决定性的影响。最近，lotus Qingwen销售市场出现了疑似鼠疫商品，Laing制药是一个非常坏的消息。
在社会舆论出现之前不久，尤其是在疫情的新冠疫情直接影响下，凌的医学限制持续了两天。虽然这是对股票的限制，但自新王储、副王储爆发以来。《新时代医学》对轻度疾病的诊断和治疗发挥着一定的作用，但在公司收入的主要业务中也发挥着催化作用。在收益率方面，凌医学最近表现良好，并一直处于增长趋势，事实上，我们可以看到，从新冠疫情爆发到现在，凌医学的收益率有了很大提高。这表明中医近年来，该机构在疫情水平上产生了更大的影响，但也有更多的投资者获得了良好的回报，在现阶段的投资必须找到机会。为了发展经营能力，从第三季度到凌制药，主要营业收入81.12亿元，净利润12.24亿元，占同行业企业85%以上，显示出企业实力雄厚操作。以上内容仅供参考，股票市场风险投资需要谨慎。
A股主要有洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业。
洛阳钼业是龙头，但市值较大，弹性不够。最看好的是华友钴业，目前公司钴盐（注意是钴盐，而不是钴金属）市占率和销量在国内占35%，全球是18%，世界第一，规模是竞争对手寒锐的10倍。华友今年将新释放出1万吨的总产能，近年又准备向下游三元动力电池去延伸，无论从什么角度来看，华友与动力电池的产业链的紧密度都是最高的，是电池上游钴产业真正的龙头。
中游四大电池材料：正极、负极、电解液、隔膜
1.正极材料：杉杉股份
正极材料是锂电池最核心，成本最高的部分，占30%--40%。主要有长远锂科（母公司新三板的金瑞科技）、容百科技（科创板），当升科技，振华新材（新三板）、杉杉股份、厦门钨业，这个行业没有很明显的龙头，前五名都是10%+的市占率。
值得注意，电池龙头宁德时代准备向上游扩张，已规划建设 10 万吨正极产能，竞争格局会更加恶化。而且正极是技术变化最大的一个领域，磷酸铁锂、锰酸锂到三元材料，殊不知未来会不会又出现新的技术路线，这对此领域的企业挑战不小，若走错技术路线，则万劫不复，分分钟被人弯道超车。
正极材料不确定性较大，潜在行业空间和弹性也没有其他领域有优势，不太推荐。
2.负极材料：杉杉股份
国内主要有贝特瑞（新三板）、杉杉股份、紫宸科技（母公司是上市公司璞泰来）、凯金（新三板），前三家的市场份额合计接近60%！人造石墨领域，杉杉和璞泰来位列前二，市场份额相近，均占到人造石墨的22%左右，加起来大概50%。杉杉股份负极兼顾高中低端产品，主打中低端，璞泰来主要高端负极产品。
3.电解液：新宙邦
电解液是上一波产业风口中大牛股的集聚地，天赐材料、多氟多这些股票涨幅丝毫不弱于弹性最大的上游金属材料。因为在当时电解液还有一个国产替代逻辑，而这个逻辑在接下来的隔膜里面还在演绎。
此行业目前国内竞争格局比较清晰，天赐材料占到27%，新宙邦18%，国泰12%，三家相加合计57%。从近三年情况来看，如果不考虑并购，集中度似乎很难再进一步提升，第一梯队相对稳固，因此毛利率变动不会太大，此外这个行业技术变化相对稳定，这两点共同决定了它相比正极材料更具投资价值。
4.隔膜：星源材质，恩捷股份
四大核心原材料，上述三个均已实现完全国产化，也就是能够打破国外企业封锁，产能自给自足。最后一个尚未完全国产化的就是锂电池隔膜。隔膜其实就是一层用来隔离锂电池正极和负极，防止短路的膜，既要能够起到隔离的作用，又要对锂离子有很好的通过性，这样电池才能正常充放电。
在锂电池总成本中隔膜只占10%，看上去不大，但它的技术壁垒却是最高。
中国第一家尝试切入隔膜产品的是星源材质，通过和四川大学合作产学研，4年时间突破干法隔膜制备关键技术。08年出产了中国第一卷干法隔膜。关键技术被突破，企业进入加速发展期，星源材质拿到了大量国内企业的订单，包括比亚迪、国轩高科，万向等。
电池设备：先导智能
先导智能，与宁德时代一样基本上已是寡头垄断，很多外资大厂包括松下，LG、三星都是拿它的单子，确定性比宁德时代还要强，上市以来短短几年已涨10倍。铲子股主要是先导智能和赢合科技。
分析角度
从竞争格局角度：
宁德时代=先导智能＞金属材料＞隔膜＞电解液＞负极（CR3和电解液差不多）>正极
从业绩弹性角度：
金属材料＞隔膜＞正极＞负极=电解液＞电池＞设备
