EV君和他的车：北京现代菲斯塔提车手记，中配落地17.4万

很好。

据天眼查查询，山西君汇龙新能源有限公司是一家以从事批发业为主的企业，诚信经营，发展稳定，无任何司法及民事纠纷，是一家很好的公司。

山西君汇龙鑫能源有限公司，成立于2018年，位于山西省长治市，企业注册资本1100万人民币，实缴资本1100万人民币。

随着气温逐渐回暖，又到了郊游踏青的好时节。虽然疫情原因不能出远门，那么约上三五好友去城市周边露营烧烤未尝不是一个好的选择。

恰巧身边一位热爱露营的朋友正有购车计划，希望江湖君可以推荐几款合适车型以供选择。那么大空间的SUV是前提，如果还能供电，也能在露营中减少很多烦恼。为此，江湖君找到了这四款“大充电宝”作为推荐。

日前比亚迪正式停产了纯燃油车，这是出于自身新能源技术的自信。比如，独创的移动电站技术可实现220V交流放电功能，能够支持各种日常家电的使用，带上排插就能使用电磁炉、烧水壶等。值得一提的是，比亚迪旗下的各款新能源车型普遍都支持220V交流放电功能。

而之所以推荐这款车型，是因为唐DM-i是家族内尺寸最大的SUV。车身尺寸为4870*1950*1725mm，另外2820mm的轴距也赋予了车内更宽敞的空间。基本上，四人出行以及随身物品都能放下。

在动力方面，唐DM-i是由1.5T涡轮增压发动机+单电机组成的插电式混动系统，纯电续航58km和112km。既能避免里程焦虑，也能用纯电完成日常通勤。

与唐DM-i不同的是，塞力斯SF5是一款增程式新能源车。不仅可以实现VtoL车物充电，还能实现车车互充。

与此同时，这款车最大亮点在于智能化，搭载了多项与华为合作的技术，包括华为HiCar全场景智能互联系统，可支持多场景语音交互实现车内操控。车身尺寸为4700*1930*1625mm，虽然尺寸不及唐DM-i，但2875mm的轴距更长，空间表现甚至更好。

并且，动力表现也是同价位中的佼佼者。最低配的动力就已经拥有了347匹马力和520牛·米扭矩。在增程器的加持下，NEDC续航可达1000 km，这样的亮点还是非常吸引人的。

相比理想ONE的大热，岚图FREE的热度则低了不少。作为同样30—40万元的增程式新能源车，其实在产品力上相差并不十分明显。

但二者外观上却是天差地别，岚图FREE采用了游艇式设计语言，车身流线更丰富。在车身尺寸方面为4905*1950*1660mm，轴距为2960mm，将近5米的车身以及5座布局在舒适表现上相当不错。

动力方面选择了一台1.5T的4缸增程器，岚图FREE增程版车型搭载了33kWh的电池。同时，岚图FREE全系都标配了V2L外放电功能，最大放电功率达到了3.6kW，在同类型产品中难逢敌手。如果想要享受大功率的放电体验，那岚图FREE无疑比任何车型都适合。

提到增程式车型，想必大多数人会第一个想到理想ONE。但外放电功能是很多人不了解的，推出2021款车型后，理想ONE才新增了对外放电的功能。该功能可为最大功率2.2千瓦的设备供电。

值得一提的是，超过5米的车身尺寸让理想ONE在野外多出了一个优势，全部座椅放倒后如同“开间”一般，睡在车里完全没有问题。同时，6座布局也能满足多人出行场景。

动力方面，该车采用了1.2T发动机+前后双电机+三元锂电池组成的增程式动力系统。在长途自驾、偏远地区等工况行驶时，它能通过以油发电的方式保障其续航供给；如果是在市区通勤，那理想ONE纯电188km的续航也足够使用。

大家能发现，以上四款都是混动动力车型，一方面是可以避免里程焦虑，另一方面是能够满足日常通勤的经济性。但话说回来，很多纯电车型同样支持外放电功能，但毕竟在郊区的充电桩并不充裕，万一真没电了就得不偿失了。

那么，还有哪些车型支持外放电功能呢？欢迎大家在留言区补充。

【本文来自易车号作者大话车江湖，版权归作者所有,任何形式转载请联系作者。内容仅代表作者观点，与易车无关】

本质上来看，股票就是一种“商品”其价格也是由内在价值（标的公司价值）所决定的，并且价格的变化也会浮动在它内在价值的周围。

像普通商品一样，股票的价格波动，都要受到供给与需求关系的影响。

就像猪肉，市场上需要很多猪肉的时候，供给的猪肉量达不到人们的需求量，价格自然而然就上升了；当猪肉产量不断增加，猪肉供给过剩，价格下降是理所当然的。

按照股票来讲：10元/股的价格，50个人卖出，但市场上有100个买，那另外50个买不到的人就会以11元的价格买入，股价随之上涨，相反就会下跌（由于篇幅问题，这里将交易进行简化了）。

通常，有很多因素会影响到买卖双方的情绪，可能使供求关系变化，其中产生较大影响的因素有3个，下面我们逐一进行讲解。

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一、是什么导致了股票的涨跌？

1、政策

国家政策对行业或产业的引领处于主导地位，比如说新能源，国家对于新能源产业的发展十分重视，有关的企业、产业都获得了一定程度的支持，比如补贴、减税等。

这样的政策让市场资金纷纷下场，并且还会大力挖掘相关行业的优秀企业或者已经上市的公司，这些都会影响股票的涨跌。

2、基本面

根据以往历史，市场的走势和基本面相同，基本面向好，市场整体就向好，比如说疫情期间我国经济优先恢复增长，企业的盈利情况也渐渐改善，股市也一并回升。

3、行业景气度

这个很重要，股票的变化一般都与行业走势相关，行业景气度越好，这类公司的股票走势就越好，价格就会普遍上涨，比如上面说到的新能源。

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二、股票涨了就一定要买吗？

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股票具有商品的属性，说白了就是一种“商品”，商品的价格都是由价值决定的，所以股票的价格由它的内在价值（标的公司价值）决定，并且价格的变化也会浮动在它内在价值的周围。

股票的价格波动规律说白了就和普通商品的价格波动规律一样，会被市场上它的供求关系所影响。

和猪肉有一样，当需求的猪肉量大幅度增长，供给过少，需求过多，价格就会上升；当流入市场中的猪肉多了，造成供大于求，那必然会降低价格。

对于股票来说：10元/股的价格，50个人卖出，但市场上有100个买，那另外50个买不到的人就会以11元的价格买入，股价就会因此上涨，反之就会导致股价下降（由于篇幅问题，这里将交易进行简化了）。

通常来说，会有多方面因素造成买卖双方的情绪波动，从而导致供求关系变化，其中影响比较大的因素有3个，下面来详细说明一下。

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一、是什么导致了股票的涨跌？

1、政策

国家政策对行业或产业的引领处于主导地位，比如说新能源，现在国家对新能源产业的扶持力度越来越大，针对相关企业、产业都有相应的补助政策，比如补贴、减税等。

这就会吸引市场资金流入，挖掘相关行业板块或者上市公司，这些都会影响股票的涨跌。

2、基本面

用长期的目光看，市场的走势和基本面相同，基本面向好，市场整体就向好，比如说疫情期间我国经济优先恢复增长，企业盈利也在逐步提高，股市也一并回升。

3、行业景气度

这个作用很大，一般地，股票的涨跌常常受到行业景气度的影响行业景气度越好，这类公司的股票走势就越好，价格就会普遍上涨，比如上面说到的新能源。

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我公司融资融券标的证券名单如下：

序号 证券代码 证券简称 序号 证券代码 证券简称

1 510010 交银治理ETF 1 000001 平安银行

2 510050 50ETF 2 000002 万 科A

3 510180 180ETF 3 000009 中国宝安

4 510880 红利ETF 4 000012 南 玻A

5 510300 华泰柏瑞沪深300ETF 5 000021 长城开发

6 600000 浦发银行 6 000024 招商地产

7 600005 武钢股份 7 000031 中粮地产

8 600009 上海机场 8 000039 中集集团

9 600010 包钢股份 9 000059 辽通化工

10 600015 华夏银行 10 000060 中金岭南

11 600016 民生银行 11 000061 农 产 品

12 600019 宝钢股份 12 000063 中兴通讯

13 600028 中国石化 13 000069 华侨城A

14 600029 南方航空 14 000100 TCL 集团

15 600030 中信证券 15 000157 中联重科

16 600031 三一重工 16 000338 潍柴动力

17 600036 招商银行 17 000400 许继电气

18 600037 歌华有线 18 000401 冀东水泥

19 600048 保利地产 19 000402 金 融 街

20 600050 中国联通 20 000422 湖北宜化

21 600058 五矿发展 21 000423 东阿阿胶

22 600064 南京高科 22 000425 徐工机械

23 600068 葛洲坝 23 000503 海虹控股

24 600085 同仁堂 24 000522 白云山A

25 600089 特变电工 25 000527 美的电器

26 600096 云天化 26 000528 柳 工

27 600100 同方股份 27 000538 云南白药

28 600104 上汽集团 28 000540 中天城投

29 600108 亚盛集团 29 000541 佛山照明

30 600109 国金证券 30 000550 江铃汽车

31 600111 包钢稀土 31 000559 万向钱潮

32 600115 东方航空 32 000562 宏源证券

33 600118 中国卫星 33 000568 泸州老窖

34 600123 兰花科创 34 000581 威孚高科

35 600132 重庆啤酒 35 000612 焦作万方

36 600150 中国船舶 36 000623 吉林敖东

37 600151 航天机电 37 000625 长安汽车

38 600158 中体产业 38 000629 攀钢钒钛

39 600160 巨化股份 39 000630 铜陵有色

40 600166 福田汽车 40 000651 格力电器

41 600169 太原重工 41 000652 泰达股份

42 600173 卧龙地产 42 000655 金岭矿业

43 600175 美都控股 43 000680 山推股份

44 600177 雅戈尔 44 000686 东北证券

45 600183 生益科技 45 000690 宝新能源

46 600188 兖州煤业 46 000709 河北钢铁

47 600196 复星医药 47 000718 苏宁环球

48 600208 新湖中宝 48 000728 国元证券

49 600216 浙江医药 49 000729 燕京啤酒

50 600219 南山铝业 50 000758 中色股份

51 600220 江苏阳光 51 000762 西藏矿业

52 600221 海南航空 52 000768 西飞国际

53 600239 云南城投 53 000776 广发证券

54 600246 万通地产 54 000778 新兴铸管

55 600252 中恒集团 55 000780 平庄能源

56 600256 广汇能源 56 000783 长江证券

57 600259 广晟有色 57 000786 北新建材

58 600266 北京城建 58 000792 盐湖股份

59 600271 航天信息 59 000793 华闻传媒

60 600309 烟台万华 60 000800 一汽轿车

61 600320 振华重工 61 000825 太钢不锈

62 600322 天房发展 62 000829 天音控股

63 600325 华发股份 63 000839 中信国安

64 600331 宏达股份 64 000858 五 粮 液

65 600348 阳泉煤业 65 000869 张 裕A

66 600352 浙江龙盛 66 000876 新 希 望

67 600362 江西铜业 67 000878 云南铜业

68 600369 西南证券 68 000895 双汇发展

69 600376 首开股份 69 000897 津滨发展

70 600383 金地集团 70 000898 鞍钢股份

71 600395 盘江股份 71 000917 电广传媒

72 600406 国电南瑞 72 000927 一汽夏利

73 600415 小商品城 73 000930 中粮生化

74 600418 江淮汽车 74 000933 神火股份

75 600432 吉恩镍业 75 000937 冀中能源

76 600489 中金黄金 76 000960 锡业股份

77 600497 驰宏锌锗 77 000968 煤 气 化

78 600508 上海能源 78 000969 安泰科技

79 600516 方大炭素 79 000983 西山煤电

80 600518 康美药业 80 000999 华润三九

81 600519 贵州茅台 81 002001 新 和 成

82 600528 中铁二局 82 002007 华兰生物

83 600547 山东黄金 83 002008 大族激光

84 600549 厦门钨业 84 002022 科华生物

85 600550 天威保变 85 002024 苏宁电器

86 600583 海油工程 86 002028 思源电气

87 600584 长电科技 87 002056 横店东磁

88 600585 海螺水泥 88 002069 獐 子 岛

89 600595 中孚实业 89 002081 金 螳 螂

90 600598 北大荒 90 002092 中泰化学

91 600600 青岛啤酒 91 002106 莱宝高科

92 600622 嘉宝集团 92 002122 天马股份

93 600635 大众公用 93 002128 露天煤业

94 600638 新黄浦 94 002142 宁波银行

95 600641 万业企业 95 002146 荣盛发展

96 600642 申能股份 96 002155 辰州矿业

97 600643 爱建股份 97 002202 金风科技

98 600649 城投控股 98 002304 洋河股份

99 600655 豫园商城 99 159901 深100ETF

100 600657 信达地产 100 159902 中 小 板

101 600660 福耀玻璃 101 159903 深成ETF

102 600663 陆家嘴 102 159919 嘉实沪深300ETF

103 600664 哈药股份 103 159920 华夏恒生ETF

104 600674 川投能源

105 600675 中华企业

106 600690 青岛海尔

107 600703 三安光电

108 600736 苏州高新

109 600737 中粮屯河

110 600739 辽宁成大

111 600741 华域汽车

112 600747 大连控股

113 600748 上实发展

114 600759 正和股份

115 600773 西藏城投

116 600795 国电电力

117 600804 鹏博士

118 600811 东方集团

119 600812 华北制药

120 600823 世茂股份

121 600832 东方明珠

122 600837 海通证券

123 600863 内蒙华电

124 600872 中炬高新

125 600875 东方电气

126 600879 航天电子

127 600884 杉杉股份

128 600887 伊利股份

129 600895 张江高科

130 600900 长江电力

131 600997 开滦股份

132 600999 招商证券

133 601001 大同煤业

134 601006 大秦铁路

135 601009 南京银行

136 601018 宁波港

137 601088 中国神华

138 601099 太平洋

139 601101 昊华能源

140 601106 中国一重

141 601111 中国国航

142 601117 中国化学

143 601118 海南橡胶

144 601158 重庆水务

145 601166 兴业银行

146 601168 西部矿业

147 601169 北京银行

148 601179 中国西电

149 601186 中国铁建

150 601268 二重重装

151 601288 农业银行

152 601299 中国北车

153 601318 中国平安

154 601328 交通银行

155 601377 兴业证券

156 601390 中国中铁

157 601398 工商银行

158 601588 北辰实业

159 601600 中国铝业

160 601601 中国太保

161 601607 上海医药

162 601618 中国中冶

163 601628 中国人寿

164 601666 平煤股份

165 601668 中国建筑

166 601688 华泰证券

167 601699 潞安环能

168 601717 郑煤机

169 601718 际华集团

170 601727 上海电气

171 601766 中国南车

172 601788 光大证券

173 601808 中海油服

174 601818 光大银行

175 601857 中国石油

176 601866 中海集运

177 601888 中国国旅

178 601898 中煤能源

179 601899 紫金矿业

180 601919 中国远洋

181 601939 建设银行

182 601958 金钼股份

183 601988 中国银行

184 601989 中国重工

185 601998 中信银行

姚伟：用逻辑制胜

2007-10-8 来源：中国证券报

国泰君安是个多产知名行业研究员的地方，他们有两位是首席研究员，都大名鼎鼎：一位是李质仙，另一位就是姚伟。

这个“首席”实际上相当于研究所的副所长。因为资深、因为影响力、因为多年未变的对研究的执著，有人戏称他们是“骨灰级”的研究员。不过，初次见面的人，都会惊讶久闻其名的姚伟，原来只是个刚刚30岁谦逊的瘦高年轻人。

生于牛市 长于熊市

30岁的姚伟很年轻和富有朝气，不过对于一个已经在行业里做了6、7年首席研究员的他来说，又称得上是“老革命”了。姚伟的研究专注在电力等公用事业领域，因其领先的研究逻辑和研究报告的影响，且担任国资委和多家上市公司的顾问，在电力行业和上市公司中有着很高的认知和认同度，常常被行业内的新研究员看作是“带头大哥”。

目前国泰君安研究所总共有80多人，其中从业三年以内的占到相当一部分，五年以上的不到40%。姚伟认为自己是上一波牛市的产物。

2000年的时候，行情大好，股市持续上涨到2000点，券商大举扩招研究人员，并且不限制行业门槛。在清华读了7年物理专业的姚伟就此进入国泰君安，从2001年底开始做分析师。“当时各种学历背景的毕业生都有人进入这一行。”但在姚伟入行的时候，大家没有怎么做深入的研究，各公司对研究的重视程度也远不及现在，加上后来持续熊市，对很多证券业人士来说，都是苦熬日子。但姚伟并没有荒废时光，从2002年开始后的几年时间里，姚伟平均每周出1.5篇左右的报告，每年共有70多篇，工作量可算是业内最大的。他曾经一年写了14篇关于华能国际的研究报告。残酷的熊市同时也培养了国泰君安研究所大批坚定信奉价值投资的研究员。

直到后来，价值投资理念被认可并得到市场的验证，研究从过去的“幌子”变成“枪”，在证券公司的链条上，几乎所有的业务都与研究相关。从经纪业务、投行购并、自营业务到投资业务、内部管理，研究都是必需的。国泰君安公司领导对研究所的重视程度也是前所未有的，国泰君安的业务部门老总更是有超过一半都是从研究所出去的，用公司总裁的话说：“只有专业人士才有饭吃。”

姚伟说，牛市是很好的舞台，是研究员最大的幸福。“牛市里大象都可以起舞，对于一个想做指挥者的人来说，如果面对的都是冬眠的熊，即便你的动作再漂亮也没有成就感。”感谢牛市的同时，姚伟仍旧是理性的，他说分析师应该是市场里最理性的人，即使是大家都在享受泡沫的时候。

“过去一段时间我们国泰君安研究所就很难受，因为老的研究员多，经历的起落多了，很多事件当时有人觉得很重大，但在拉长了时间轴之后，发现其实是小浪花。”姚伟也承认，老的研究员，相对敏感度差一些，大牌的研究员相对谨慎。虽然资深的研究员人脉广，经验足，但有可能过于保守，放走了一些市场机会，被客户所抱怨，所以他也面临比较大的压力。有投资经理笑话他们：你们都是熊市里出来的，身上都是熊毛，没有几根牛毛。“如果是落后了市场，我们一定要改，另外，如果市场超出理性太多，我们也一定会回避。让客户持续理性的赚钱，客户也能够理解。指挥大象固然有成就感，但是大象发疯也很可怕，有可能被踩死。不能跟大象一起发疯。”

从小黑马变成大白马

目前姚伟的研究覆盖电力行业16家公司，其中有13家大公司，也就是处于指标股的地位。说起经典之作姚伟很开心：“比如华能国际，有人评价是我的最爱。”姚伟写了很多关于这家公司的报告，这个公司已经打上了姚伟的烙印，市场评价每次它的上涨都和姚伟有直接关系，而每次下跌也可能伴随姚伟的一些判断。

电力是个大行业，几年前的市场地位差不多相当于银行股，这个行业出了很多优秀的分析师，也出了不少优秀的投资经理。比如从南方、易方达、上投摩根等都有基金经理出身于电力行业的研究员……这个行业的平稳增长带来很多机会，姚伟觉得，大家的心态也相对平稳。

姚伟说，“我是一个典型的风险厌恶型的人，我的性格比较保守，而这正好和我研究的行业特性相符，公用事业本身就是完全防御性的。”姚伟会在对公司心里特别有底的时候才推荐给客户，而客户也逐步熟悉了他的性格，对他审慎的研究态度和丰富的研究经验更为接受。

国投电力是姚伟做的一个比较完美的发现价值的案例。2004年初,它还是st公司着手进行重组的时候，姚伟就开始了推荐，目前该公司基本上属于市场认可的一线白马公司。当然，价值发现的过程通常是：一开始，大家对他的推荐都表示怀疑，之后是有分歧，然后大家都赞同他的看法。现在,姚伟觉得需要淡出对该公司的研究，因为在大家观点同质化的情况下，研究的边际效益比较低，需要新的投资机会了。“看着它从小黑马变成大白马，这个过程还是很享受的”。姚伟说。

之后在宝新能源和金山股份的发掘过程中，姚伟认为他们改变了自己的研究思路和看行业的角度。之所以这样说，是因为以前的电力都是大公司，信奉“唯出身”，国有的核心大公司先天就是好公司。但金山股份和宝新能源这两家民营背景的上市公司，从市场里攫取了一小块份额。他们的市场化的体制和机制、项目优选能力、敏锐的市场眼光、突出的成本控制，以及对资本市场的资源配置很好利用，导致公司迅速超常规的发展，这些也给了姚伟对行业不一样的认识。“电力行业和其他公司不一样，相对波动比较小，收益稳定。更多的决定因素在前端，如果前端的部分解决好了，后端就不会有大的压力。”他说，“电力公司的调研不需要爬到锅炉里去看，因为电力公司是标准化的。”当时也有其他研究员的推荐，但是姚伟的分析逻辑和分析方法，显然更为市场所接受。从他推荐之后，宝新能源股价表现惊人，一年的时间里翻了十倍。

2006年至今的牛市中，对长江电力、华能国际、深能源、广州控股、粤电力等龙头公司的先后推荐也相当成功，股价表现的大的节奏也和姚伟的推荐有着相当的契合度。

伴随这些故事，姚伟自己也从这个行业中资历最浅的研究员发展到最资深。入行时他说自己什么都不知道，看着很多前辈觉得他们高不可攀。而几年下来，随着证券行业的变化和卖方研究的不断进步，姚伟抓住了不少机会。大概在入行第三年的时候，就做到了行业内第一，并且保持至今。

坚守行业变迁

姚伟的入行经历也伴随着他所研究的电力行业的变迁。

入行之初直到2002年电力行业可谓萧条。通过对行业一些常规指标持续的跟踪和分析，姚伟发现，电力行业和发电公司的各项指标都在逐步变好，因而自2003年开始，他主动跳出来指出，电力行业的转折正在临近。后来延续近两年的电荒验证了此判断，电力行业也成为当时局部牛市中“五朵金花”中的一朵，其中华能、长电和国投电力等股票表现相当突出。

2004年后，煤价飙升、成本压力加大、大量新机组投产使得机组利用率下滑，一时间行业境况风声鹤唳，甚至在2005年第一季度出现全行业亏损。但姚伟通过对行业核心要素的仔细分析测算，提出行业波动的低点要好于普遍预期，2006年后行业将再度回暖。但这个观点遭到了一定的怀疑，甚至行业利润率重新走好的一年以内，还有相当多的人对行业持过度悲观的态度。而姚伟在2006年下半年异乎寻常地大力推荐电力行业，指出行业股价表现完全忽视了行业景气度的超出预期的显著回升，并且在年底写出了《景气回升与资产注入比翼，水火龙头和区域强者共舞》的研究报告，全面和有预见性的阐述了行业存在的大量投资机会，被称为2007年电力股行情的“纲领性”报告。连同之后一系列的行业和公司报告，2007年初电力股也追上了牛市的步伐，走出惹人注目的行情。

所以，姚伟认为，“最领先的推荐固然重要，有时候更需要的是反省，如果发现自己没错，那就需要更多的坚持”。

姚伟的研究不仅要覆盖电力行业本身，也需要对上游的煤炭和电力设备、下游的一些高耗能的行业进行关注。这是一个纵向轴，另外还要进行横向研究。对于每个省和区域，供需成本发生变化，不仅要咨询企业，还要直接问电厂。“相对来说，电力上市公司调研的决定性作用不大，但可以起到验证的作用，此外，还需要对发改委等部门进行定期走访。”

和其他竞争性行业不同，姚伟强调，电力行业里最难做的部分，不是通过调研等手段发掘优秀企业，而是从公开的资料里把握大的发展趋势。例如以前对电力行业的分析基于“出身论”，后来他在2004年逐步建立了分析三要素：电价、煤价、机组利用率，从这三个指标来观察行业的变化、预测企业利润的变化、行业景气度的走势，以此形成了电力行业的基本分析逻辑。“三要素”的分析也一度成为今后电力行业研究员的分析方法。

姚伟的体会是，买方基金经理对研究员的判断，一般也是喜欢严谨的逻辑，而不是看中结果。老的研究员在逻辑上比较有优势，而新的研究员可能觉得信息量大最重要。相对而言，姚伟觉得其实卖方研究员的信息优势并不明显，重在理性分析、抽丝拨茧的加工工作。

比如最近这次发改委调整山西、内蒙古送京津唐电价，姚伟的点评报告并没有计算哪家公司受益多少，而只指出趋势：虽非煤电联动但仍有趋势性意义，调整两省东送京津唐电厂的标杆电价的依据仍应是“成本推动”，相关调整的依据与年中两省强烈要求的“区域煤电联动”不无关联。因而，此次电价调整应可说明整体电价调整的趋势还是比较明确的。此次电价调整也遵循了优化调度原则，在调高部分新投机组电价的同时也调低了部分非高效机组的电价。因而，此次调整虽不能使得相关上市公司明显受益，但未来电价调整（或第三次煤电联动）也可能采取有升有降的做法，这样一来，即便电价总体小幅上调也可使得行业先进产能（包括上市公司）显著受益。这种对趋势的判断就来自于专业和经验的结合了，而其后两天电力股的走势也再度印证了这种判断。

投行的头脑+投资的眼光

姚伟给自己的研究团队定下的原则有三点：客观分析，谨慎定价，大胆推荐。首先要不带主观色彩地去分析公司，审慎的前提下进行定价预测，然后不遗余力地向客户推荐。

姚伟常说：“顶级的研究员，要有投行的经验和投资的眼光，尤其是对于重资产的行业——电力和钢铁等，玩的是资本的游戏。如果没有投行的思路，没能站在公司高管、行业发展的角度进行分析，就很难发现和抓住机会。”

他的另一个原则是:做分析员首先学会做人，要和自己做覆盖领域的业内人事和多方面的客户保持良好的沟通和互信。有些上市公司曾经表示，“姚伟不看好我们公司，但我还是承认他是最好的分析师。”

姚伟的研究经验是，预测最可靠的发展趋势，一是要站在比较高的角度思考，二是和行业内最优秀的人交流，三是用证券行业专业的角度给公司的发展建议。他认为，要在脑力里把自己当成投行经理。他和公司高管交流的基础是：同样了解行业，曾经站在对方的角度帮他考虑，而不仅仅是因为自己的知名度和背后的投资人，大行业尤其要把握大趋势。拿电力公司来讲，相对同质比较强，个股差距不会像其他行业那么大。所有基金经理也都更喜欢问他对行业的看法。

姚伟曾经和业内做了一辈子电力、年过六旬的一家上市公司的老总成为忘年交。他还为不少公司搭建了进入资本市场的投融资安排和框架。他常常给各类电力公司讲行业发展、讲公司的案例，当年他给央企的一些高管讲电力上市公司的发展理念：“份额为重，成本优先，现金为王。”现在回头看，华能和长电等公司的发展轨迹大体都是这样的。

“当你的想法能够加诸于上市公司的时候，也就是我们的虚拟经济影响了实体经济后，会很有成就感。”姚伟说。

值得骄傲的是，这个行业几乎所有的投资机会姚伟都抓住了，行业内大多数最典型的公司和最有特色的、打破常规的公司都是他最先发掘并推荐的。很多基金经理对姚伟的评价是：既能讲事实，又能讲故事。

姚伟说研究是在理性的基础上进行归纳和演绎。一个分析员不能像教科书，也不是一定不能和泡沫有关系，要坚持理念，但也不能排斥其他不同的声音。

“国际化标准化的研究流程，会在未来席卷国内的研究。”姚伟说，老研究员可能生存下来，不能适应的可能会被淘汰。市场会淘汰一部分人、工作会淘汰一部分人、还有一部分是自我淘汰。现在很多研究员和姚伟有同感，有时候觉得自己是“脑力农民”，就某个阶段来说，也被认为是“吃青春饭”，体力消耗大，非常辛苦。不过，香港的分析员一般可以做到45岁。“国内的研究道路一定会很快重复国外的路。未来能养得起实力研究机构的券商一定不超过10家，正常5家。哪些老家伙能生存下来？哪些新的能抢到位子？都是一个很值得思考的过程。”

“我一直觉得这个工作比较适合自己，也还没有到觉得没法进步的时候，还有激情，也比较喜欢这个工作，它符合我的一些理想和性格，进步也比较大。个人的一些研究的方向和想法，还可以慢慢去实现。”这些是姚伟至今没有转行的原因。他说，这几年有很多机会做别的职业，有顶级外资投行来挖，也有做基金公司投、研负责人的机会。但研究不光是历史情况的归纳，还有未来预测和演绎，研究的核心是预测未来，但这是最难的。“每年都有新的东西，新的难题，新的成就和新的痛苦”，姚伟说，这个行业的吸引力仍旧很大。（

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