协鑫新能源降负债成效显著，行业见底信号强烈加速困境反转
面对上半年突如其来的新冠疫情以及国内外风险挑战明显上升的复杂局面，2020上半年中国光伏行业竟迎来了转折点，随着光伏平价上网项目的增长多，平价时代上网时代正加速到了。
据发改委、能源局于2020年8月公布数据显示，2020年光伏发电平价上网项目名单确定光伏平价上网项目规模为33.1GW，除了规模远超出市场预期之外，更首次超过补贴竞价项目装机规模的26GW。
2020上半年整体装机量也看到了喜人的变化，据中国光伏行业协会提供的数据显示，我国光伏发电新增装机容量为11.5GW，同比增长0.88%。但对比起2018上半年与2019上半年所录得的-1.6%和-52.5%增速，2020上半年的同比数据却是近3年来的首次正增长；加上半年光伏产业链各环节保持稳定增长情况，多晶硅、硅片、电池、组件产量分别同比上升32.3%、19.0%、15.7%、13.4%，因此，上下游共同发出了行业见底明确的重大信号。而近期政策利好及上游硅料价格抬升，更是加速了光伏行业持续景气的预期。
一般而言，当周期性行业进入顺周期，行业内企业的资产负债表更能快速得到修复或调整的机会，对于曾经处于“水深火热”企业来说，至暗时刻已经度过了，反而因此容易获得困境反转的机会，作为光伏发电领先企业协鑫新能源（0451.HK）或许会是其中之一。
公司股价自2020年6月份以来，累计最高涨幅已经超过102%，其背后的逻辑方向主要有哪些？接下来继续来看，协鑫新能源最新公布的中期业绩公告里面能否找到更多的证据。
战略转型迈出坚实一步，降负债成效显著，与中国华能集团合作下半年或有更多机会
据公告所示，截至2020年6月30日，扣除已出售资产后，公司总装机容量约7043 MW，已并网容量约6957 MW，光伏电力销售量约3666百万千瓦时。由于自2018年起，协鑫新能源坚定不移地推进战略转型，大力引入战略投资者以发展电站出表业务，上半年在扣除已出售资产后，光伏电站的规模有所减少，公司的收入规模因此小幅下降约14%至27.31亿人民币。
电站出表之后，公司对应的债务却发生了大规模的削减。例如，其与中国华能集团订立首批购股协议，出售七座光伏电站，总装机容量为约294MW，交易完成后项目约人民币15.8亿元的负债将不用再并表；又例如，于2018年和2019年公布分别向中广核太阳能开发有限公司、中国三峡新能源有限公司、五凌电力有限公司、上海榕耀新能源有限公司出售合共约1.6GW的电站资产，收回现金用作偿还债务，再加上项目相关的债务终止合并入账。令公司债务规模缩减合共约人民币94.3亿元。这些已公布的交易，累计出售电站规模接近1.9GW，负债规模下降却超过110亿之巨。
同时我们由中期业绩公告中看到，公司的负债率已较2019年底下跌约1个百分点至约80.8%，由于负债规模的快速下降，公司总融资成本较去年同期下跌约8个百分点。
从这个角度来看，上半年的协鑫新能源推动了转型战略的加速，大力发展电站出表业务，在降负债方面的工作取得了较大成效，而与中国华能集团达成的战略合作，更是标志着其在该既定方向下迈出了坚实一步。
据悉，公司与中国华能集团已公告的交易预期将于2020下半年完成。交易完成后，协鑫新能源及中国华能集团将进一步 探索 其他合作机会，以及积极推进其他批次之出售事项，双方计划在不久之将来能达成及落实签署更多出售光伏电站事宜之协议。
我们判断，协鑫新能源与中国华能集团合作模式的将带来积极的示范效应和“可复制性”，公司与国内中央直属企业及地方国有企业的战略合作模式的打通，有利于协鑫与战略合作伙伴实现强强联合，发挥资源优势互补的优势，一方面既有机会帮助合作方找到提升项目收益的路径，对自身而言，加快引进资本，替换光伏电站项目的相关债务，以减少融资成本，以期待在光伏平价上网时代行业爆发成长之前顺利完成公司战略姿态“华丽转身”，以及资产负债表的调整。
补贴发放问题的不确定性正逐步消除，平价时代协鑫新能源的轻资产模式有想象空间
2020上半年的业绩数据告诉了我们公司正向其既定发展方向顺利展开，而近期协鑫新能源股价大幅上涨，主要和两大逻辑相关，首先第一个是我们开篇所阐述过的行业见底及光伏平价时代开启的逻辑，第二个则是从近期公布的消息面判断，萦绕行业数年之久的光伏补贴发放问题或迎来了真正解决的时刻，这将大幅改变市场对光伏电站公司的因收到补贴而产生的现金流流入的预期。
为了促进光伏行业持续 健康 有序发展，国家于2020年下半年启动了大规模拨付，扩大补助项目，积极加大光伏发电被拖欠补贴的解决力度，预期将有效遏制国家可再生能源基金的补贴缺口进一步加大，让存量补贴将更快到位。2020年七月，财政部下发《关于下达二零二零年度可再生能源电价附加补助资金预算的通知》（以下简称《通知》），对可再生能源补贴资金兑付所做出的具体安排，进一步明确新的办法和流程，明确了第一至七批的“可再生能源电价附加资金补助目录”，将按照各项目应付补贴资金，采取等比例方式拨付。国家电网于2020年六月公布2020第一批可再生能源发电补贴项目清单的公告，协鑫获纳入2020年第一批可再生能源发电补贴项目清单的规模容量约1.5GW。另外，按中期业绩公告所示，协鑫新能源获纳入国家补助目录的电站总规模已达到1.91GW。
由于协鑫新能源预期获纳入发电补贴的电站规模，以及相关补贴应收款项之收取机会将不断增加，因而有利帮助公司加速实现其降负债的战略调整目标。
展望未来，在行业进入新一轮景气周期之际，协鑫新能源能在光伏平价上网做什么业务，其实市场内的投资者是有所忽略的，这里说明了存在着不少的预期差或挖掘空间。我们认为，凭着协鑫新能源在光伏电站开发建设方面具备强大的科研能力和雄厚的技术及经验累积，加上母控股集团在全产业链的深度布局及协同优势，协鑫新能源有望在多个环节中开创出新的商业模式，比如类似房地产行业中所采取的代建模式，加上已有的电站代运营 探索 路径，协鑫新能源完全有机会利用好的各种轻资产方式，再加上产业投资基金管理、产业运营及投资等机会。
只要行业成长性充足，只要公司在产业链有优势，实际上，协鑫新能源永远不会缺席这场即将席卷全球的能源革命。因此，公司中长期发展趋势大概率会遵循着力求快速完成调整，完成战略转型后快速以创新模式切入光伏平价时代，这两方面并驾齐驱，做好调整和寻求机会进攻，这是提供给投资者持续留意协鑫新能源未来发展的基本思路。
协鑫能科(002015)3月6日晚间发布公告，公司与中金资本合作的中金协鑫双碳百亿产业投资基金首期不超过45亿元正式落地，标志着双方“金融+产业”战略联盟迈出了实质性步伐。
2021年3月31日，协鑫能科与中金资本达成战略合作，共同设立行业第一支以碳中和为主题的百亿产业基金——中金协鑫碳中和产业投资基金，从资本层面助推移动能源生态建设，共建高效、经济、绿色的出行生态。此次协鑫能科与中金私募出资成立以双碳产业链为主要投资方向的产业投资基金，重点投向移动能源产业链及上下游技术，首期出资总额不超过人民币45亿元，其中协鑫能科（含控股子公司）拟以自有资金认缴出资不超过人民币22.5亿元，其余已由中金私募完成募资意向。
为了快速布局移动能源业务，协鑫能科于2021年6月披露定增预案，拟募集资金重点用于新能源 汽车 换电站建设项目、信息系统平台及研发中心建设项目，以及补充流动资金项目。该预案公布后不久就获核准通过，仅用不到2个月完成了募资。就在3天前，协鑫能科发布公告称，已完成定增募资37.65亿元，定向发行股份总额为2.7亿股。共有蜀道集团、贵阳产控、财通基金、诺德基金、JPMorgan Chase Bank, National Association、中信证券、广发证券等14家企业和机构参与认购，发行价格为13.90元/股。
“围绕双碳产业链，协鑫能科拟与中金资本成立基金，充分发挥上市公司的行业背景优势及中金资本的专业化运作管理能力，为协鑫能科持续创新商业模式，研发换电产品，升级核心技术，加快市场布局，打造新能源碳中和领域产融合作示范项目提供有力的资金支持。”协鑫能科总裁费智表示，“定增募资的快速完成，不仅体现了在政策的密集加持下，各方对换电赛道发展的一致看好，也体现了资本对公司战略布局及发展前景的认同，募资的顺利完成将使得协鑫能科资本结构更加优化，自有资金实力增强，能够进一步为移动能源业务的发展提供有力保障，持续提升核心竞争力。”
2021年以来，协鑫能科在换电领域动作不断、成果迭出：利用低成本、规模化绿电供应、储能梯次利用等优势，通过在换电技术研发、智能平台开发等方面迅速建立起来的核心竞争力快速布局，先后携手吉利、一汽解放、东风 汽车 、三一重工、北汽、轻橙时代等头部及新势力车企，以及地上铁、快成物流等交通运输行业头部平台达成战略合作，换电站项目逐步落地。目前，公司正在换电赛道上全力奔跑，规划到2025年，换电服务网络覆盖超过50万辆新能源 汽车 。
《新时代的中国能源发展》白皮书为今后我国能源发展描绘出了清晰的蓝图，也安排了更加务实而长远的举措，新时代的中国能源发展路径的能见度和确定性再次得到提升。此外，国家能源局提出“2021年我国风电、太阳能发电合计新增1.2亿千瓦”的目标，称要加快风电光伏发展，风电、光伏发电新增装机总量较“十三五”有大幅增长。
其中，我国在全球产业链中拥有领先优势且即将全面迈入平价时代的光伏行业，必然是我国能源革命和升级转型的主角之一。
今年以来，光伏行业开启了前所未有的波澜壮阔的大牛市，亦持续吸引众多长期投资者和著名投资基金快步入场，卡位赛道的优势位置。
市场人士指出，光伏大牛市仍在纵深发展之中，行业的持续景气最终或全面惠及国内的光伏的整条产业链，上游的原材料和设备、中游制造的大行情已经启动，下游光伏电站或光伏服务行业的行情正逐步酝酿当中。
受近期A股光伏行情的带动，12月23日盘中，港股协鑫新能源（0451.HK）一度大涨超40%，引领香港资本市场光伏板块的持续火热。据统计，该公司的股价自年初至今的累计涨幅约为83%，而近三个月以来更大幅上升147%。
12月23日收市后，协鑫新能源与关联控股公司保利协鑫发布了一则联合公告，该公告涉及协鑫新能源控股有限公司（以下简称“协鑫新能源”）5亿美元2021年到期、票息7.1%优先票据的重组计划。
按联合公告所述，协鑫新能源开始要约交换至少为现有票据未偿付本金的最低接纳金额，在进行交换要约的同时，正邀请合资格持有人提交妥为签署的重组支持协议加入契约，以支持该重组计划。若交换要约未能获得成功，将可能透过百慕达计划进行重组。
简单而言，协鑫新能源现正进行的交换要约，若成行后债券持有人将获得重组收益，主要包括现金代价、本金总额为950美元的新票据，以及任何应计利息，而该要约交换须满足的条件之一为符合现有票据的最低接纳金额4.5亿美元，即现有票据未偿付本金额的90%以上。作为合格的票据持有人，在交换要约成功的基础上，将会变成持有票息提高且期限定在2024年到期的新票据，利息依然是每半年一付，另外还会获得支持该次重组计划的现金收益和所持份额应计利息。相对以往条件，对债券持有人或投资者的吸引力有所提升。
因此，在该联合公告发布后，协鑫新能源存续的5亿美元2021年到期、票息7.1%优先票据的交易报价更随之而大涨，至截稿时间，最新报价72.800美元，较昨日报收的67.636美元大幅上涨5.256pt，在当日中资美元债交易市场排于涨幅榜首位。
业内人士表示，从市场表现来看投资者信心较为显著，协鑫新能源的要约交换重组计划或已赢得场内投资者的首肯。
对公司而言，则利好更为明显，该延期到期债务的重组计划可有助改善整体财务状况，进一步加强对资产负债表及现金流的管理。协鑫新能源在债券到期前提请重组计划，主动应对财务风险，除了可体现出公司对债务人和股东负责到底的明确态度，更可体现出公司的降杠杆降负债及混改战略正加速推进，稳步前行，以期最终实现既定的转型目标。实际上，到期票据重组计划的出现，成为了协鑫新能源降杠杆战略落地的重要转折时刻。
站在资本市场交易的层面去理解，于中资美元债券市场，协鑫新能源的2021年到期、票息7.1%的优先票据，其价格走势呈现探底回升，重组计划公告之后，更直接升穿今年价格最高位，充分反映出市场和投资者对协鑫新能源在偿付能力方面的信心，这样的预期同样也是创下了今年以来最优的水平。一方面跟光伏产业链的景气度大幅回升有关，另一方面则和公司本身正大力推动地全面推动的降负债举措密切相关。
其中，我们看到，今年下半年以来协鑫新能源陆续公告的与中国华能集团订立的第二批、第三批购股协议，据公告所称，后续更多的合作仍在进行当中；及至11月份，续与徐州国投环保能源有限公司订立第二批光伏电站购股协议，又与国有企业北京能源国际控股有限公司旗下附属公司出售光伏电站资产；12月份协鑫新能源成功与国家电投集团旗下附属公司订立光伏电站购股协议，出售4座已营运光伏电站。
综合来看，今年下半年，公司延续降负债和混改战略，并有加速的势头，多批出售光伏电站资产的计划确保了持续现金流入和债务的有序安排，公司基本面也获得修复，因而在多个利好支撑下首度迎来“股债齐涨”的良好局面，是顺理成章的，也为明年进一步的反转奠定了较为坚实的基础。
1、储能是什么意思?
储能汉语的意思就是储藏的能源，而现在的储能大多数都是指起步阶段的储存电能或者新能源，对新能源和可再生能源的研究和开发，寻求提高能源利用率的先进方法。
对于中国一个能源生产和消费的大国来说，如果想要大力发展新能源，必须发展配套的储能产业，因为不管是光伏还是风电，受季节和气候的影响比较大，如果没有储能设备，就会出现用电高峰期缺电，低峰期电能浪费，只有提前储存起来才能起到稳定供能的效果。
2、什么是储能板块？
储能板块是指那些从事储能相关产业的上市公司。
储能产业链上游为电池的基础材料，中游是储能制造端，下游是储能应用端。上游主要包括正负极材料、隔膜、电解液和电子元器件等原材料的生产。中游主要包括储能电池、电池管理系统、能源管理系统、储能变流器以及系统集成业务等。下游的应用场景主要分为发电侧、电网侧。
3、储能基金
目前市面上的储能板块基金有以下几种：基金板块为002121的科陆电、基金代码为300068的南都电源、基金代码为300040的九洲电气、基金代码为300274的阳光电源、基金代码为600522的中天科技、基金代码为300207的欣旺达、基金代码为600478的科力远、基金代码为002594的比亚迪、基金代码为002506的协鑫集成、基金代码为601126的四方股份、基金代码为002518的科士达、基金代码为600483的福能股份、基金代码为300438的鹏辉能源、基金代码为002580的圣阳股份。
奥特维主要从事高端智能装备的研发、设计、生产和销售，报告期内公司产品主要应用于晶体硅光伏行业、锂动力电池行业、半导体行业封测环节。
无锡奥特维科技股份有限公司（以下简称“公司”）取得“合肥协鑫集成新能源科技有限公司全自动焊接机、无损激光划片机”项目的中标通知书。协鑫集团公司积极推进在生产、经营、管理各个方面的数字化转型，公司投产项目的智能化工厂也多次被评为示范项目，目前不属于“专精特新”企业范畴，前三季度预亏2.5亿元至3.9亿元，三季度组件成本涨幅超20%。
项目的概括为合肥协鑫集成新能源科技有限公司全自动焊接机、无损激光划片机采购。总招标金额约1.2亿元(含税)。由于设备平均验收周期在6-9个月左右，受项目具体交货期和验收时间的影响，项目中标将对2022年业绩产生积极影响。 本公司与对方无关联关系，上述项目的中标不影响本公司的业务独立性。
拓展资料：
2018年2月7日召开第四届董事会第二十次会议，2018年2月23日召开2018年第二次股东特别大会，审议通过了《关于参与设立产业基金并引导子公司增资扩产的建议》。同意出资2亿美元，沛县国有资产管理有限公司、沛县经济开发区开发有限公司、鑫安金融信息服务有限公司和江苏中科益投资管理有限公司的全资子公司沛县国有资产管理有限公司。
公司联合成立沛县新尚新能源产业基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“沛县新尚产业基金”(以下简称“徐州新宇”)，沛县新尚产业基金授意徐州新宇光伏科技有限公司，公司下属的“徐州鑫宇”有限公司(以下简称“徐州鑫宇”)，负责3GW高效电池容量建设和技术升级、增资扩产。
沛县鑫尚新能源产业基金合伙企业(有限合伙)是2018-07-20在江苏省徐州市沛县注册成立的有限合伙企业，注册地址位于沛县经济开发区韩信路北侧613室。
沛县鑫尚新能源产业基金合伙企业(有限合伙)的统一社会信用代码/注册号是91320322MA1WXDW23M，企业法人上海协鑫金融信息服务有限公司(委派代表 沈旻窈)，目前企业处于开业状态。
沛县鑫尚新能源产业基金合伙企业(有限合伙)的经营范围是：非证券类投资及相关咨询（不得从事证券投资活动；不得以公开方式募集资金开展投资活动；不得从事公开募集基金管理业务）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。
沛县鑫尚新能源产业基金合伙企业(有限合伙)对外投资1家公司，具有0处分支机构。
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