太阳能光伏发电经济性分析

上游晶体硅材料、下游发电市场“两头在外”的困境，使得我国光伏产业形成了“议价能力低”、“抗风险能力低”的“双低”局面。

向上游来看，以国外传统七大厂商为首的晶体硅材料供应商，面对众多的电池、组件制造厂商，具备更多的议价资本。尽管“拥硅者为王”的局面，随着金融危机的爆发而瓦解，但并不能从本质上改变晶体硅制备环节，在光伏产业链中的主导地位。能否获得稳定的硅片供应渠道，成为众多的电池、组件厂商关心的核心问题。

向下游来看，我国光伏发电市场尽管加快了发展速度，但全球主要市场仍旧分布在欧洲、美国和日本。西班牙市场的急剧萎缩，以及德国政策的趋冷化，直接造成了全球光伏发电市场增速放缓，这首先影响的就是光伏产业链中竞争最为激烈、技术门槛最低的组件和电池制造环节。

中国光伏产业寻求发展，就不得不在产业链实现优化，光伏产业链的优化，必须以企业为实体依托。

扩展资料

国家应加强政策引导，促进行业缩短与国际先进水平的差距。

首先，制定以“培养光伏应用市场和促进光伏产业发展”为目标的中长期规划，从法律上规定和细化可再生电力采购比例和重点用途。其次，鼓励民用上网。借鉴国外经验，逐步启动和实施真正意义的“光伏屋顶计划”，确立光伏发电在全国电力能源结构中的地位。

建立专项扶持资金，在金融财税等环节实施费用减免政策。如目前国内电费中抽出专用资金补贴到光伏产业中；贫困地区发展光伏用电，政府补贴一部分，企业支持一部分，以成本价支持等。借鉴发达国家普通建筑必须要有光伏产品的经验，在发达地区实施公共设施、政府建筑必须采用太阳能的刚性政策。

扶持上游高纯度硅原材料产业，降低光伏电池成本，进而加快光伏并网电站成本的降低和应用推广。

参考资料来源：百度百科-光伏产业

参考资料来源：百度百科-光伏产业链

财是

2022-09-01 13:47安徽

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（报告出品方/作者：长江证券，陈洁敏）

从产业链看光伏制造

光伏产业链可分为三大线条，分别是主产业链、辅产业链以及光伏设备产业链，以主产 业链为核心，各环节所用辅材及生产设备贯穿其中，共同构成光伏行业的全产业链。对 于光伏行业景气的研判，重点关注光伏的主产业链。从上游的硅料、硅片到电池片和组 件等中间环节，再到下游的光伏电站，整个光伏产业链的链条较长，细分领域上有各种代表性公司，通过分析产业链每个环节的特征，总结其中投资的共性与差异，聚焦行业 景气研判的关键要素。

关注光伏行业主产业链，作为光伏产业链上游的硅料环节，技术壁垒相对最高，但技术 相对稳定，重资产属性明显，该环节成本的下降主要源于新建产能，企业梯队化分布明 显，龙头标的份额将逐步提升。作为硅料的下游，硅片环节的竞争格局在主产业链中最 优，资产属性轻于硅料，在产能建成后成本仍有一定下降空间。同时，由于该环节生产 壁垒不高，产品较为同质，成本控制成为企业竞争的核心。在电池片方面，资产属性轻 于硅片，生产相对流程化，技术更多是凝结于设备，故同一时期产能成本差异相对较小， 但技术变迁速度相对较快。该环节一个重要的特点在于电池片难以保存，易受制于下游 组件，行业出现明显的电池组件一体化特征，技术变迁速度快和一体化导致行业集中度 低于其他主产业链环节。对于组件环节，生产壁垒较低，产品具有一定期货属性，竞争 在于品牌渠道，行业集中度持续上升。

从光伏行业主产业链的竞争格局发展来看，各环节行业集中度稳步提升。从 2021 年最 新的数据来看，电池片和组件环节集中度上升趋势显著，CR1/CR3/CR5 均出现较大程 度提升，多晶硅环节中 CR1 与 CR3 占比进一步提升，硅片环节 CR1 占比虽有所降低， 但 CR3 与 CR5 有一定提升。

中观维度看光伏：需求、供给、成本

从行业研究的角度来看，行业所处的宏观环境、在产业周期上的定位以及产业政策的走 向决定了行业的供需关系和格局，最终对于行业的预判结果产生较大影响。不过从历史 复盘角度上看，往往每个阶段背后驱动因素迥异，分清楚阶段找到主要矛盾对后期研判 也有重要作用。 针对光伏行业特点由渗透期—成长期—成熟期，分别是海外需求+补贴政策、国内需求 +补贴政策、技术升级+碳中和政策等因素主导，基于这个逻辑一方面进行阶段切分和分阶段复盘，以便于后期建模时指标和模型差异化处理；另一方面，围绕行业供需、成本 等基础分析要素，梳理行业代理变量及中观指标为模型中观指标库构建奠定基础。

产业变革：细数光伏行业发展的三大阶段

从行情来看，基本面和政策面因素共同主导了光伏板块的行情，根据长江电新的研究成 果，基本遵循“相对高补贴→装机超预期（股价涨）→补贴承压下调→产业链价格下跌 （股价跌）→成本下降>补贴下调→装机超预期（股价涨）”的整体波动规律。

复盘历史，全球光伏行业的发展可划分成三大阶段，分别是渗透期、成长期以及成熟期 （平价新周期）。 1）2006-2011 年——渗透期：欧洲市场主导全球光伏装机需求。德国、意大利、西班 牙等国家在补贴等政策推动下，年均装机增速约 80%，需求快速增长。 2）2013-2017 年——成长期：中美日支撑全球光伏装机量。欧洲老牌光伏发展国由于 补贴压力急剧上升，相关政策逐步退出，但是中国、美国、日本相继出台补贴、税收减 免等相关支持政策，承接欧美需求回落后的全球需求，该时期行业年均增速 30%-35%。 3）2019 年至今——成熟期：成本从依赖补贴到平价爆发。随着技术的不断突破，光伏 发电成本持续下降，光伏发电在众多地区已经成为最便宜的发电能源，叠加环保、碳中 和概念普及，使得补贴政策退出背景下，成本优势成为驱动全球光伏装机需求的新动力。

在全球光伏行业发展的前两个阶段，政策补贴对于行业需求的影响显著，即对于下游新 增装机量的影响，因此新增装机量的变化在该阶段可较好地反映政策补贴对于行业的影 响。 在欧洲市场，以装机占比最高的德国为例，在 2012 年之前补贴政策推动装机量快速增 长，2012 年以后，补贴退出叠加双反和最低限价保护政策，导致装机成本上升，需求显 著下滑，2013 年德国的新增装机量相对 2012 年出现大幅下跌。此时，衡量需求变化的 代理变量即新增光伏装机量，而政策的影响亦较好地反映在需求之中。

第二阶段，2010 年后，中国市场在固定补贴政策下光伏装机量持续快速增长，2012 年 至 2017 年期间，年度新增光伏装机量平均同比增速超过 80%，但在 2018 年“531”政 策之后，补贴政策加速退场，新增装机量出现阶段性下滑。对于美国市场，2013-2016 年期间主要在 ITC 政策支持下装机持续快速增长。

对于第三个阶段，在全球补贴持续下降的过程中，随着技术升级迭代，过去 10 年光伏 成本降幅达到 90%，凭借成本端更大的降幅，长期持续的降本量变逐步促成平价量变， 当前全球大部分地区光伏发电成本已与煤电相当，内生经济性动力显著。

对应到建模中，2019 年至今的逻辑与前期有发生较大变化，历史数据对于当前及以后 预判作用有限，因此需要依据光伏制造行业发展的逻辑将行业划分为不同的区间，分别 进行建模，以提升模型的有效性。

行业研究三板斧：需求、供给与成本

通常来说，股价涨跌的驱动因素可以分解为两个维度：估值和盈利。盈利是供需、成本 等综合作用的结果，而估值实际反映的是对于盈利的预期，供需预期、市场空间、行业 格局更为重要，同时亦受政策预期压制。 分别从需求、供给、成本等维度剖析行业的变化。在由政策驱动时代向平价时代转变过 程中，行业从政策补贴刺激装机需求转变成光伏发电成本优势带来的需求，成本端对于 需求的影响愈发显著。而在供给端，行业供给通常跟随需求周期，需求旺盛刺激企业扩 产，相比需求具有一定的滞后性。

可以从两个方面看太阳能利用的经济性：一是太阳能取之不尽，用之不竭，而且在接收太阳能时不征收任何“税”，可以随地取用；二是在目前的技术发展水平下，有些太阳能的利用已具经济性。随着科技的发展以及人类开发利用太阳能技术的突破，太阳能利用的经济性将会更加明显。如果说20世纪是石油的世纪，那么21世纪则是可再生能源的世纪（太阳能的世纪）。

(2)太阳能是取之不尽的可再生能源。

根据计算，一年内到达地球表面的太阳能总量折合标准煤共约1.892x10^24吨，是目前世界主要能源探明储量的1万倍。太阳的寿命至少尚有40亿年，相对于人类历史来说，太阳能可源源不断供给地球的时间可以说是无限的，这就决定了开发利用太阳能将是人类解决常规能源匮乏、枯竭的最有效途径。

(3)对环境没有污染。

太阳能像风能、潮汐能等洁净能源一样，其开发利用时几乎不产生任何污染，加之其储量的无限性，是人类理想的替代能源。由于传统化石燃料（煤、石油和天然气）在使用过程中排出大量的有毒有害物质，会对水、土壤和大气造成严重污染，形成温室效应和酸雨，严重危害人类的生存环境和身体健康，因此急需开发出新的比较清洁的替代能源，而太阳能作为一种比较理想的清洁能源，正受到世界各国的日益重视。

2、投资计划与资金筹措表

3、总成本费用表

4、利润和利润分配表

5、借款还本付息计划表

6、财务计划现金流量表

7、项目投资现金流量表

8、项目资本金现金流量表

9、资产负债表

10、财务指标汇总表

优点：无枯竭危险；安全可靠，无噪声，无污染排放外，绝对干净；不受资源分布地域的限制，可利用建筑屋面的优势；例如，无电地区，以及地形复杂地区；无需消耗燃料和架设输电线路即可就地发电供电；能源质量高；使用者从感情上容易接受；建设周期短，获取能源花费的时间短。

缺点：太阳能电池板的生产却具有高污染、高能耗的特点，照射的能量分布密度小，即要占用巨大面积；获得的能源同四季、昼夜及阴晴等气象条件有关；目前相对于火力发电，发电机会成本高；光伏板制造过程中不环保。

扩展资料

系统分类：独立光伏发电，主要由太阳能电池组件、控制器、蓄电池组成，若要为交流负载供电，还需要配置交流逆变器；分布式光伏发电系统，是在用户现场或靠近用电现场配置较小的光伏发电供电系统，以满足特定用户的需求，支持现存配电网的经济运行。

并网光伏发电，集中式大型并网光伏电站一般都是国家级电站，主要特点是将所发电能直接输送到电网，由电网统一调配向用户供电。这种电站投资大、占地面积大，没有太大发展。分散式小型并网光伏，由于投资小、建设快、占地面积小、政策支持力度大等优点，是并网光伏发电的主流。

参考资料来源：百度百科——光伏发电