未锻造铜是什么

AOO代表铝锭的成分，该种铝锭对铝含量要求很高，详细指标如下： 铝≥99.70 :铁≤0.16%、硅≤0.13%、铜≤0.010% 总杂质合0.3%电解出来的铝也要用铝锭的形式卖出去 应该算是一个东西的2种形态 好比生产出可乐用瓶卖一样

因为俄罗斯的轻工业不发达，所以中国出口到俄罗斯最多的是轻工业的产品；轻工业按其所使用的原料不同，可分为两大类：

1、以农产品为原料的轻工业，是指直接或间接以农产品为基本原料的轻工业。主要包括食品制造、饮料制造、烟草加工、纺织、缝纫、皮革和毛皮制作、造纸以及印刷等工业。

2、以非农产品为原料的轻工业，是指以工业品为原料的轻工业。主要包括文教体育用品、化学药品制造、合成纤维制造、日用化学制品、日用玻璃制品、日用金属制品、手工工具制造、医疗器械制造、文化和办公用机械制造等工业。

俄罗斯出口中国的商品

其中农产品和半成品、加工产品、化工产品、食品和轻工业原料就是中国的市场需求：

1、铁矿石

从2021年1月至7月，中国进口铁矿石及其精矿6.4903亿吨。2021年1月至7月，中国的铁矿石及其精矿进口额为1118.92亿美元。铁矿石就是铁矿石，任何含有铁或铁化合物的矿石都可以称为铁矿石；然而，在工业或商业之中，铁矿石不仅应含有铁，而且还应具有利用价值。

2、铜产品

尽管中国是世界之上铜产品最丰富的国家之一，但在一定程度之上仍依赖外国进口。2021年1-6月，中国未锻造铜及铜制品进口量为2794791吨，2021年1-6月中国未锻造铜及铜制品平均进口价格为9100美元吨。

3、大豆

海关数据显示，2021年7月，中国进口大豆876.4万吨，比上月下降18.3%，比去年同期创纪录水平下降13.2%。大豆进口减少的主要原因是国内豆粕需求放缓，2021年1-7月中国大豆进口5762.7万吨，同比增长4.5%

4、食用油

2021年1-6月，中国食用植物油进口量579万吨，比2020年同期增加176万吨，同比增长32.2%；进口金额为569965.8万美元，比2020年同期增加267691.7万美元，同比增长72.6%

5、原油

根据中国工商研究院数据库，2021年6月中国原油进口4013.5万吨，同比下降24.5%。从金额之上看，2021年6月中国原油进口量为198.76亿美元，同比增长62.8%。

6、木材

作为中国的大邻国，俄罗斯拥有丰富的世界木材资源。作为中国最大的木材供应商，俄罗斯约80%的木材进口到中国。其森林资源的开发直接影响到中国乃至整个亚洲地区的林业发展和环境变化。

农产品和半成品、加工产品、化工产品、食品和轻工业原料就是中国的市场需求：

1.铁矿石

从2021年1月至7月，中国进口铁矿石及其精矿6.4903亿吨。2021年1月至7月，中国的铁矿石及其精矿进口额为1118.92亿美元。铁矿石就是铁矿石，任何含有铁或铁化合物的矿石都可以称为铁矿石；然而，在工业或商业之中，铁矿石不仅应含有铁，而且还应具有利用价值。

2.铜产品

尽管中国是世界之上铜产品最丰富的国家之一，但在一定程度之上仍依赖外国进口。2021年1-6月，中国未锻造铜及铜制品进口量为2794791吨，2021年1-6月中国未锻造铜及铜制品平均进口价格为9100美元吨。

3.大豆

海关数据显示，2021年7月，中国进口大豆876.4万吨，比上月下降18.3%，比去年同期创纪录水平下降13.2%。大豆进口减少的主要原因是国内豆粕需求放缓，2021年1-7月中国大豆进口5762.7万吨，同比增长4.5%。

4.食用油

2021年1-6月，中国食用植物油进口量579万吨，比2020年同期增加176万吨，同比增长32.2%；进口金额为569965.8万美元，比2020年同期增加267691.7万美元，同比增长72.6%

5.原油

根据中国工商研究院数据库，2021年6月中国原油进口4013.5万吨，同比下降24.5%。从金额之上看，2021年6月中国原油进口量为198.76亿美元，同比增长62.8%。

6.木材

作为中国的大邻国，俄罗斯拥有丰富的世界木材资源。作为中国最大的木材供应商，俄罗斯约80%的木材进口到中国。其森林资源的开发直接影响到中国乃至整个亚洲地区的林业发展和环境变化。

俄罗斯主要出口包括石油在内的矿物燃料：2376亿美元（占出口总额的52.9％）。

【拓展资料】

俄罗斯出口中国的商品有哪些？

中国市场的需求是无限的，整个经济的发展，特别是工业的快速发展将有助于促进中国经济的快速增长。许多中国制造商都面向海外。许多俄罗斯制造商不假思索地认为中国的市场竞争太激烈。但中国市场接受的俄罗斯进口商品仍有很多种，即在中国市场之上可以买到。虽然基本商业领域已被占领，但仍有空白商机填补。

其中农产品和半成品、加工产品、化工产品、食品和轻工业原料就是中国的市场需求：

1.铁矿石

从2021年1月至7月，中国进口铁矿石及其精矿6.4903亿吨。2021年1月至7月，中国的铁矿石及其精矿进口额为1118.92亿美元。铁矿石就是铁矿石，任何含有铁或铁化合物的矿石都可以称为铁矿石；然而，在工业或商业之中，铁矿石不仅应含有铁，而且还应具有利用价值。

2.铜产品

尽管中国是世界之上铜产品最丰富的国家之一，但在一定程度之上仍依赖外国进口。2021年1-6月，中国未锻造铜及铜制品进口量为2794791吨，2021年1-6月中国未锻造铜及铜制品平均进口价格为9100美元吨。

3.大豆

海关数据显示，2021年7月，中国进口大豆876.4万吨，比上月下降18.3%，比去年同期创纪录水平下降13.2%。大豆进口减少的主要原因是国内豆粕需求放缓，2021年1-7月中国大豆进口5762.7万吨，同比增长4.5%。

4.食用油

2021年1-6月，中国食用植物油进口量579万吨，比2020年同期增加176万吨，同比增长32.2%；进口金额为569965.8万美元，比2020年同期增加267691.7万美元，同比增长72.6%。

5.原油

根据中国工商研究院数据库，2021年6月中国原油进口4013.5万吨，同比下降24.5%。从金额之上看，2021年6月中国原油进口量为198.76亿美元，同比增长62.8%。

6.木材

作为中国的大邻国，俄罗斯拥有丰富的世界木材资源。作为中国最大的木材供应商，俄罗斯约80%的木材进口到中国。其森林资源的开发直接影响到中国乃至整个亚洲地区的林业发展和环境变化。

锻造 利用锻压机械对金属坯料施加压力，使其产生塑性变形以获得具有一定机械性能、一定形状和尺寸锻件的加工方法。锻压的两大组成部分之一。通过锻造能消除金属的铸态疏松，焊合孔洞，锻件的机械性能一般优于同样材料的铸件。机械中负载高、工作条件严峻的重要零件，除形状较简单的可用轧制的板材、型材或焊接件外，多采用锻件。锻造按成形方法可分为：①开式锻造（自由锻）。利用冲击力或压力使金属在上下两个抵铁（砧块）间产生变形以获得所需锻件，主要有手工锻造和机械锻造两种。②闭模式锻造。金属坯料在具有一定形状的锻模膛内受压变形而获得锻件，可分为模锻、冷镦、旋转锻、挤压等。按变形温度锻造又可分为热锻（加工温度高于坯料金属的再结晶温度）、温锻（低于再结晶温度）和冷锻（常温）。锻造用料主要是各种成分的碳素钢和合金钢，其次是铝、镁、钛、铜等及其合金。材料的原始状态有棒料、铸锭、金属粉末和液态金属等。金属在变形前的横断面积与变形后的模断面积之比称为锻造比。正确地选择锻造比对提高产品质量、降低成本有很大关系。参考文献：百度

假铜一般是仿红铜材质造成的。

材料是人类赖以生存和发展的物质基础。20世纪70年代人们把信息、材料和能源誉为当代文明的三大支柱。80年代以高技术群为代表的新技术革命，又把新材料、信息技术和生物技术并列为新技术革命的重要标志。

这主要是因为材料与国民经济建设、国防建设和人民生活密切相关。材料除了具有重要性和普遍性以外，还具有多样性。由于材料多种多样，分类方法也就没有一个统一标准。

材料是物质，但不是所有物质都可以称为材料。如燃料和化学原料、工业化学品、食物和药物，一般都不算是材料。但是这个定义并不那么严格，如炸药、固体火箭推进剂，一般称之为“含能材料”，因为它属于火炮或火箭的组成部分。

由于多种多样，分类方法也就没有一个统一标准。从物理化学属性来分，可分为金属材料、无机非金属材料、有机高分子材料和不同类型材料所组成的复合材料。

从用途来分，又分为电子材料、航空航天材料、核材料、建筑材料、能源材料、生物材料等。更常见的两种分类方法则是结构材料与功能材料。

1从铜矿中开采出来的铜矿石，经过选矿成为含铜品位较高的铜精矿或者说是铜矿砂，铜精矿需要经过冶炼提成,才能成为精铜及铜制品。

2废铜做为精炼铜的主要原料之一，包括旧废铜和新废铜，旧废铜来自旧设备和旧机器，废弃的楼房和地下管道；新废铜来自加工厂弃掉的铜屑(铜材的产出比为50％左右),一般废铜供应较稳定，废铜可以分为：裸杂铜:品位在90％以上；黄杂铜（电线）:含铜物料（旧马达、电路板）；由废铜和其他类似材料生产出的铜，也称为再生铜。

3

通过熔融冶炼和电解精火炼生产出阴极铜，也即电解铜，一般适于高品位的硫化铜矿。火法冶炼一般是先将含铜百分之几或千分之几的原矿石，通过选矿提高到20－30％，作为铜精矿，在密闭鼓风炉、反射炉、电炉或闪速炉进行造锍熔炼，产出的熔锍(冰铜)接着送入转炉进行吹炼成粗铜，再在另一种反射炉内经过氧化精炼脱杂，或铸成阳极板进行电解，获得品位高达99.9％的电解铜

4纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔。能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金，形成的合金主要分成三类：黄铜是铜锌合金，青铜是铜锡合金，白铜是铜钴镍合金。

5阳极铜

目前我国生产再生铜的方法主要有两类：

第一类是将废杂铜直接熔炼成不同牌号的铜合金或精铜，所以又称直接利用法；

第二类是将杂铜先经火法处理铸成阳极铜．然后电解精炼成电解铜并在电解过程中回收其他有价元素。用第二类方法处理含铜废料时，通常又有 3 种不同的流程，即一段法、二段法和三段法。

l 一段法 将分类过的黄杂铜或紫杂铜直接加入反射炉精炼成阳极铜的方法。其优点是流程短、设备简单、建厂快、投资少，但该法在处理成分复杂的杂铜时，产出的烟尘成分复杂，难以处理；

同时精炼操作的炉时长，劳动强度大，生产效率低，金属回收率也较低。

2 二段法 杂铜先经鼓风炉还原熔炼得到金属铜．然后将金属铜在反射炉内精炼成阳极铜；或杂铜先经转炉吹炼成粗铜．再在反射炉内精炼成阳极铜。由于这两种方法都要经过两道工序，所以称为二段法。鼓风炉熔炼得到的金属铜杂质含量较高，呈黑色，故称为黑铜。

3 三段法 杂铜先经鼓风炉还原熔炼成黑铜，黑铜在转炉内吹炼成次粗铜，次粗铜再在反射炉中精炼成阳极铜。原料要经过 3 道工序处理才能生产出合格的阳极铜，故称三段法。三段法具有原料综合利用好，产出的烟尘成分简单、容易处理、粗铜品位较高、精炼炉操作较容易、设备生产率也较高等优点，但又有过程较复杂、设备多、投资大且燃料消耗多等优点。因此，我国除规膜较大的企业或需处理某些特殊废渣外，一般的废杂铜处理流程多采用二段法和一段法。

6 中国是世界上最大的铜生产国，但是产量不到需求量的1/3，这使中国成为全球精矿市场最大的购买国家之一。预计中国明年的铜产量将在295万～300万吨之间，同比仅仅增加约20万吨。

据悉，国内最大的铜冶炼企业江西铜业集团公司计划在2007年中期将冶炼和精炼产能提升30万吨；山东一新建铜冶炼公司明年7月将开始其年产20万吨的铜冶炼厂生产；金川集团有限公司计划将冶炼和精炼铜产能提升1倍至40万吨，但该公司表示，这并不意味着公司明年的产量将达到同等水平，产量将取决于铜精矿等原料供应。

世界第二大铜生产商必和必拓公司执行长日前称：“预计铜精矿市场将会吃紧，因为产量减少以及冶炼厂产能增速较快。”该公司下属智利Escondida,铜矿已经将2007年向中国冶炼厂供应的铜精矿加工费报价为60美元/吨，精炼费报价为6美分/磅，这较今年的报价下调了33%。另外，BHP还已经取消了价格分享条款，根据价格分享条款，中国冶炼厂可以在铜价格较高时获得另外的铜精矿加工精炼费。

据悉，中国冶炼商已经拒绝了BHP公司的报价。 双方将在未来几周，就2007年铜精矿加工精炼费协议进行第二轮谈判，预计BHP将对其他报价制定时间表。面临较低报价，中国冶炼厂正准备关闭其部分设施来减少铜精矿消费量，并将利用粗铜、冶炼废料和废金属作为冶炼原料，来维持精炼铜产量。

2009年下半年经济形势

分析和投资策略

一、2009年前中国的经济增长分析

2009年以前中国经历了2次明显的经济下行周期，即“89-91年下行期和1997-1999下行期。我们下面简单分析一下当时的情况，并结合当时采取措施分析一下中国经济增长的内在动力：89-91年下行期” 是在有计划的商品经济中错误计划与社会动荡的产物，当时社会制度基础是有计划的商品经济，经济以国有经济为主体，国家调控力度很强；所以在92年邓小平南巡讲话后，一轮政府主导的投资冲动迅速展开，经济随即大幅增长。“1997-1999下行期是亚洲金融危机与经济制度转型结合的产物，发生时中国正处于全面向市场经济体制转型时期。这期间，98年中国政府采用了累计3600亿的财政刺激方案，同时实行了两项措施：一是银行坏帐的大规模冲销（包括通过债转股等方法）。数据显示这期间累计冲销的银行坏帐总额超过13000亿，大大高于财政刺激的规模；二是大规模的国有企业兼并重组、破产关闭和对员工的下岗分流等。这些措施大大改善了企业的资产负债表和现金流报表，提升了企业的盈利水平；同时，中国加入WTO，大大改善了中国企业的外贸环境，出口大幅增加，并最终转化为私人投资的全面扩张，由此形成直到2008年的一轮经济扩张周期。可见，中国推动经济增长的真正关键因素是投资。

二、本轮经济下滑期分析

本轮经济下滑期是中国历史上第一个在较为完善的市场经济体系条件下形成的经济萧条，现有的经济主体较原有的国有经济主体对于繁荣和萧条反应更为灵敏，市场预期对他们的影响更为强烈，国家对经济主体行为的调控能力会更差。经济主体对于政府的反周期政策调整的相应动力相对较弱。制度基础的差异决定了政府宏观调控发挥作用的途径和效果不会立竿见影。因此，本轮萧条持续的时间可能较长。

本轮下滑期的一个最大特点是总需求和总供给双重冲击的经济萧条，纠其根本原因是投资驱动型经济增长的内在矛盾的全面爆发。一方面总需求在实际投资增速下滑和外需增速下滑的引领下迅速回落，另一方面总供给却在2002-2007年固定投资持续高速增长的推动下迅速提升，投资增长型模式在短期与中期所固有的内在冲突的全面爆发决定了2008年宏观经济必然急转直下。外需增速的放缓与房地产市场的供求逆转先后启动了中国宏观经济的反向收缩机制；出口增速的下滑打破了“为出口而投资”的平衡，房地产市场的下滑在挤压投资泡沫的过程中打破了“为投资而投资”的自我循环机制。投资驱动型增长模式内在矛盾的全面爆发，使固定投资实际增速的大幅度回落在2008年下半年取代外需回落而成为中国宏观经济直线下滑的主体，并构成中国宏观经济急转直下的核心。

三、2009年经济形势分析

就在各方面都担忧2009年经济走势的时候，随着2009年上半年各项经济数据的出炉，乐观情绪迅速漫延。2009年上半年国内生产总值139862 亿元，同比增长7.1%。其中，一季度增长6.1%，二季度增长7.9%。分产业看，第一产业增加值12025亿元，增长3.8%；第二产业增加值70070亿元，增长6.6%；第三产业增加值57767亿元，增长8.3%。与之对应的是股市、期市、楼市的飞涨，似乎一夜之间由冬天进入夏天。

具体分析中国经济投资、消费、出口三架马车，我们发现：上半年最终消费对GDP 的贡献占53.4%，拉动3.8个百分点；资本形成总额对GDP 的贡献占87.6%，拉动6.2个百分点；净出口对GDP 的贡献占-41%，下拉-2.9个百分点。上半年中国经济的增长主要靠内需的拉动，投资和消费的增长在很大程度上抵消了净出口对GDP的下拉作用，尤其是在投资强劲增长的刺激作用下，最终实现了上半年7.1%的GDP增速。可见当前的经济反弹仍然倚重于投资，尤其是政府投资的推动，我们仍然在重复原先的老路，所以极有可能也遇到相同的问题。

政府主导型投资虽然可以在弥补短期需求不足方面发挥重要作用，但并不是保持经济持续增长的良药，政府无法替代市场成为经济增长的保障。过度的刺激政策会阻碍市场对经济结构的自发调整力量，加剧经济结构失衡，削弱未来经济增长潜力。2009 年上半年全社会固定资产投资保持强劲增长，增长率累计达到33.5%。从绝对金额来看，2008 年1 至6月份的总额约为6.8 万亿，而今年同期则达到了9.1 万亿！如果考虑到投资品价格同比下降的因素，则根据投资增长速度还要更高。但是在投资增长之中，国有和集体直接控制的投资活动的同比增速为48.5%，是保持投资强劲增长的决定性因素；其他成分企业的投资活动合计同比增速为24.8%，与过去十年平均水平相比处于偏冷区间。 1999年的问题又摆在我们面前：如何保持政府投资的持续和刺激民间投资。

分析中国政府的财政货币刺激的目的是在经济面临一系列内外冲击的背景下，将经济增长维持在接近潜在增长率的水平。为了实现这一目标，政府采取的措施包括在短期之内扩大财政支出的规模，通过减税和降息，扩大贷款支持私人部门的需求；而后在全面启动私人部门的消费和投资后把财政货币政策逐步正常化。但是现在看来似乎难以短期内实现这种改变。2009年上半年我国新增银行信贷约7.4 万亿元，全年信贷增长可能超过10 万亿。数据表明：（1）1 至6 月全国商品房销售额达到了1.58 万亿，同比增长53%。尤其是5 月份之后，居民住房贷款呈现出加速增长态势，更大规模的资金随之流入房地产市场。（2）1 至5 月，股票市场的净流入资金规模达到了1.84 万亿；而据中国社科院有关研究报告，其中信贷资金的流入接近1.5万亿。（3）与此同时，银行系统的存款余额却大幅增长。央行数据显示，今年1-5 月份，银行活期和定期存款合计增长了4.26万亿，增幅分别达12.5%和31.7%。可见，民间投资房产化、股票化加剧，投资机会事实上的减少造成民间资本沉淀和泡沫化。1999年政府投资停顿后经济大幅下滑的风险有可能在10年后重演。

四、2009年投资策略

总体来看，2009年下半年宏观面偏空，对有色金属，尤其是铜建议看空为主。

市场信心和宏观经济走势是影响沪铜走势的最主要因素。尽管截至目前为止，美国、欧洲、日本等主要西方国家一些经济指标开始企稳甚至走好，但还有很多经济指标不尽人意，世界经济仍处于弱势震荡阶段，这种宏观经济形势对后期多头力量有很大抑制作用；尽管中国保持了较快增速，但前期的上涨已经透支了“中国因素”对全球铜价的利多影响，单单一个“中国因素”也难以承担继续推高国际铜价的重任；加上现货市场供过于求的现状对期货市场的利空影响，总体来看，目前价位下跌空间远大于上升的空间，2009年下半年建议放空沪铜。

首先，经过前期上涨后，多头题材已经得到比较充分释放。从2009年元旦过后至今，国际炒家借口“中国因素”对铜价的支撑、美元指数下跌预期等主要利多题材大肆炒作，导致全球期铜价格大幅上涨。从目前看，这些利多因素对全球铜价的后续推动作用已经明显减弱。

1、随着铜消费淡季到来和国家收储结束，“中国因素”对全球铜价的支撑作用逐渐减弱

在我国，电力行业是铜的最大用户，约占铜消费总量的一半左右，其次是空调和冰箱等加工业。按照往年生产习惯，空调和冰箱加工企业为保证在夏季到来前向市场供货，春节过后一般都会在市场上大量采购铜等生产用原材料，所以，春节过后至5月份前后，国内铜价一般都呈现一轮上涨行情，今年也不例外，沪铜指数从元旦前后最低点至4月中旬，四个月时间内最高上涨83%左右。但随着时间推移，铜加工企业备货动力逐渐减弱，随着铜加工企业铜消费数量接近尾声，支持国际铜价的利多影响也将逐渐减弱。

前期商品大涨，另外一个很重要的因素就是国储收储。中国3月份进口了29.7万吨精炼铜，同比上升158%，第一季度累计进口达74.8万吨，同比增加了97%。在终端消费没有大幅增加的情况下，进口增幅巨大，很明显是中国国家储备局从国外收储了部分铜，市场预估规模为30—40万吨之间。但截至目前为止，国家收储量已经达到30万吨左右，短时间就完成了大部分任务；同时，经过前期全球铜价大幅上涨，国际铜价已经远远高于业界普遍认为的国储局“理想”收储价3000美元/吨，目前价位不仅不会引起国家收储兴趣，反而不排除利用目前机会抛售的可能。

2、美元指数止跌回升，对全球铜价的利多作用有所减弱

国际市场上很多商品都以美元标价，因此美元指数变化与国际市场商品价格呈现了非常密切的负相关关系，经过对伦铜期货价格和美元指数从2008年8月5日至2009年6月2日共209组数据进行相关性分析，得出二者之间相关系数为-0.805390785695。美元指数下跌，则商品价格普遍上涨；美元指数上涨，则商品价格普遍下跌。由于国内外商品价格具有高度的正相关性，因此，美元指数通过国际商品价格对国内相关期货价格产生了间接地负相关关系。随着美元指数近期内在78附近企稳，从4月底至今的美元下跌趋势得以遏制，随着美元指数止跌企稳，其对全球铜价的支撑作用也随着减弱。

3、尽管一些经济指标显示实体经济已经开始企稳，但实体经济真正复苏尚需时日

在国外，铜主要适用于建筑行业，建筑行业铜消费量占国外铜消费总量50%左右；在我国，铜广泛使用于电力行业，电力行业约占国内铜消费总量的50%左右，由此可见，铜消费数量和GDP增速有非常密切的关系。

图二、美国精炼铜消费行业分布

其次、美元指数下跌空间比较有限

由于国际上很多商品期货以美元标价，因此，美元指数与期货价格呈非常密切的负相关关系。而沪铜与伦铜呈正相关关系，因此，美元指数也就成了影响沪铜走势的重要因素之一，分析沪铜后期走势不能不考虑美元走势的变化趋势。

图七、美元指数和伦铜价格变化

图八、美元指数和沪铜价格变化

尽管次贷危机首先从美国爆发，但由于美国采取了相应的干预措施，在抗击全球金融危机的斗争中，美国经济可能率先复苏，因此，从今后一段时间看，美元指数下跌空间仍然比较有限。

1、在经济复苏过程中，美国经济复苏过程明显快于欧洲和其他国家，这决定了美元指数下跌空间不大

近期公布的一些指标对上述分析提供佐证。如6月中旬的密歇根大学消费者信心指数从5月份的68.7上升至69，美国商务部11日公布的数据显示，美国商品零售额5月份上涨了0.5%，为4个月以来最大涨幅。6月7日止当周的美国消费者信心指数由之前一周的负49升至负47。与此同时，其他国际和地区的经济指标却继续走低。欧洲央行预计今年欧元区经济将收缩4.6%，明年进一步下跌0.3%，在明年中之前都不会复苏。日本内阁府11日公布的一季度国内生产总值(GDP)修正值显示,经季节性因素调整并剔除物价变动后的实际GDP较上季度下降了3.8%,换算成年率后为下降14.2%。6月9日消息法国财经部最新预测报告显示2009年法国GDP将是-3%。今年3月初，法国财经部曾预测2009年法国GDP为-1.5%。

美国经济谘商会最近公布，5月美国消费者信心指数升至54.9，4月消费者信心指数从39.2上修至40.8。与美国经济不同，最近公布的欧元区及区内多国第一季度经济增长数据，显示欧元区经济衰退程度加深。其中，欧元区经济萎缩2.5%，同比降4.6%，为欧元区1999年成立以来的最大季度降幅。德国经济萎缩3.8%，是自1970年有此项统计以来的最大季度降幅。法国亦下滑1.2%，比该国政府此前预测的更糟。

2、从经济统计数据看，美国经济复苏之路明显快于其他经济体

总部位于巴黎的经合组织预计，其成员国今年的经济将整体萎缩4.1%，明年则有望增长0.7%。在3月份的前一份报告中，经合组织预计其成员国经济今明两年将分别萎缩4.3%和0.1%，这也是自金融危机爆发以来该组织首次上调增长预期。

经合组织预计，美国经济今年可能萎缩2.8%，明年则有望增长0.9%。日本经济今年将萎缩6.8%，之前的预期为萎缩6.6%；不过，对日本经济明年的增长预期则由负0.5%上调至正0.7%。对于欧元区，经合组织的最新预测是，该地区经济在今年将萎缩4.8%，较之前预计的4.1%还要差。不过，预计明年欧元区经济将不会再出现负增长，之前的预期为萎缩0.3%。

从近期公布的经济数据看，欧洲和日本的经济强差人意。日本央行行长白川方明24日说，尽管已出现一些好转信号，日本金融形势依然偏紧。日本央行将尽最大可能帮助经济重返可持续增长轨道，同时将关注经济和物价的下行风险。在日本央行6月会议维持基准利率于0.1%不变后，鉴于全球信贷紧张形势缓和，市场正在重点关注日本央行是否将在商业票据及企业债券收购计划9月到期之后予以延期。

日本财务省24日公布，5月份日本连续第四个月实现商品贸易顺差，顺差规模为2998亿日元，较上年同期收窄12.1%。数据显示，日本5月份出口较上年同期下降40.9%，为连续第8个月下降，这主要是受海外市场对汽车、钢铁及电子产品需求疲软拖累。

3、在当前市场缺乏新的保值手段的情况下，持有美元仍是最好的保值手段，增持美元也限制了美元指数下跌的空间

虽然美元汇价最近急贬，美国赤字扩大，美国AAA顶级债信评等也面临调降的威胁，债市活动依然显示，国际间对美国金融资产的需求还是居高不下。国际货币基金(IMF)数据显示，美元在去年底约占全球央行外汇储备总额的尽管美元的国际货币地位受到一定程度的威胁，但目前美元在世界货币中仍占据不可替代的位置，美元的吸引力在短期内也不会消失，这将成为美元的坚强支撑。而对美国而言，美国的政治经济以及军事实力均可以保持美元的世界货币地位，从美国自身的利益出发，美国也需要保持世界对美元的信任，同时目前美国经济仍然在艰难的复苏中，美元的走强将会有利于美国早日走出衰退。因而美元短期内不太可能出现崩溃的局面。

再次、消费增速低于生产增速，现货压力日显沉重

国家统计局公布，5月份精炼铜产量33.18万吨，同比增长了1.4%，较4月份环比下降1.9%。1-5月份精炼铜产量为160.29万吨，同比增长5.9%。5月份国内的铜精矿产量为8.29万吨，同比增长8.8%；1-5月份铜精矿产量为36.95万吨，同比增长9.4%。

5月份铜材产量为84.62万吨，同比增长21.3%，环比增长4.9%；1-5月份铜材产量为345.89 万吨，同比增长7.9%。

图十六、我国精炼铜产量

图十七、国内精炼铜产量月度同比变化

虽然今年铜价较去年明显回落，但仍位于成本线上方，国内冶炼厂的减产意愿较弱。而 铜价的持续反弹也进一步刺激了冶炼厂的生产积极性。1-5 月份以来国内产量的稳步增长，近期现货加工精炼费用（TC/RC）的大幅下降也反映出冶炼厂的生产热情，预计下半年产量仍将维持增长趋势，这将有望继续缓解国内市场供应状况，使得铜价上行将面临压力。

中国海关总署公布的数据显示，5 月份中国进口未锻造的；1-5 月累计进口 180 万吨，累计 同比增加 53%。

5月份，我国进口精炼铜33.72万吨，继续创出新高。今年前五个月，我国精炼铜进口量同比增速分别达到41%、99%、138%、149%、258%。今年1-5 月份，我国精炼铜累计进口量为140.35万吨，同比增加129.68%。

5月铜精矿进口量为50.89万吨，较去年同期增长22.63%；1-5月铜精矿进口约243.86万吨，同比增长6.65%。5月份废铜进口量为32.83万吨，1-5 月份废铜累计进口145.91万吨，比去年同期减少96.54万吨，累计同比下降39.9%。经济危机爆发以来，受到盈利下滑的影响，全球废铜交易量大幅下滑。此外，由于铜价暴跌，国内废铜贸易商合同违约率上升，导致上半年国内废铜的进口明显减少。废铜供应的减少，一定程度促进了精铜进口的增加。

我国废铜进口数量

国内精炼铜进口量连续第三月触及记录高位，延续迅猛增长趋势。上半年国内铜进口巨幅增长，一方面是缘于国储局的收储措施，另一方面是，铜市内强外弱的格局导致进口套利行为。上半年年进口量的大增与进口盈利有较大关系。从内外盘比价来看，今年年初至4月底，内外盘比价处于高位，国内价格高于外盘铜价，进口套利空间较大。而从市场上了解到，贸易商从LME 点铜——进口到国内需要一个月左右的时间，所以1至5月份进口量处于高位也是合理的；进入5月份，国内受供应量较大的影响，走势弱于外盘，内外盘比价也大幅回落，加之现货的弱势，进口铜处于盈亏平衡甚至贴水的状态

中国海关最新公布的数据显示，2009年1-5月我国未锻造铜及铜材累计进口量175.9万吨，同比增长53.0%；废铜累计进口量146万吨，同比下降39.9%。其中5月份未锻造铜及铜材进口量42.3万吨，同比增长112.5%，环比增长5.7%；5月份废铜进口量40万吨，同比下降33.5%，环比下降17.3%。

废铜进口供应减少是上半年国内供应偏紧的主要原因，春节以来由于国内比价持续处于进口比价水平之上，精铜单月进口量同比增幅持续走高，1-4月份精炼铜进口量总计110万吨，较上年同期增长106%。5月份预计精铜进口量在33万吨以上。

今年前 5 个月下游需求状况。电线电缆方面，大企业订单连续不断，小企业因产品技术问题表现不佳，拖累了总体开工率。从总产量看，1-5 月累计产量保持 12.52%的增速（用铜 量增长 13 万吨），与去年同期 43.71%的增速不可同日而语，但是比起其他年份，其增速依然可观，当然除了大型电网改造的 2005 年以及电网投资大幅增加的 2008 年，也因为 2008 年的基数太大，2009 年的增速能保持两位数的增加实属不易。家电行业空调产量 1-5 月同比下降 17.26%，冷柜下降 11.54%，洗衣机增长 1.79%，家用电冰箱增长 13.85%，主要是出 口的大幅萎缩影响，按照用铜量的高低，预计家电行业用铜量将减少约 8 万吨。汽车产量和 销量分别呈现累计增长 14.02%和 10.74%，那么，这些增长的产量带来的铜增长大致为 6700 吨。

从目前情况看，在电力行业投资的带动下，中国铜的需求保持稳定增长，由于电力行业投资大多为政府主导，在此轮经济危机中起到缓冲的作用，可预见性较强，实际上中国铜需求超出预期的快速增长有赖于与经济复苏紧密联系的可选消费品的增长，例如家电行业的复苏。上半年家电产销量恢复尚不明显，前期启动的家电下乡政策经过一段时间准备后对家电的拉动可能于下半年才开始显现。同时，随着欧美等发达经济体消费者信心的回升以及经济整体好转，下半年家电行业出口能否回暖也值得期待。

中国铜消费量目前一半用于电线电缆制造，在目前出口不畅、国家4万亿投资和电网建设的背景下，行业内部的需求差异进一步体现。根据中华商务网的数据，今年前3 个月我国电力电缆（含铝电缆）的产量增长了6.5%，通信及电子缆减少6.1%，变压器增长18.8%。

国内市场供应量大幅增长，主要来源于产量增长和进口量激增。今年1-5月的精铜进口量大幅增加，累计达到139.6万吨，比去年同期大幅增长83.5万吨，同比增长148.8%。再看国内精铜产量，1-5月份累计达158.9万吨，去年同期为151.7万吨，同比有微幅增长。如此算来，1-5月的表观消费增长88万多吨。

精炼铜的进口大幅增加，一部分是缘于国家收储，一部分是缘于废铜进口大幅减少，因消费同比增加量不大，其他一部分或成为社会库存。国家收储量并未公开，我们预计这部分大致在20万-30万吨。据海关统计，废铜1-5月进口累计为146万吨，比去年同期减少96.54万吨。按照30%的金属含量，废铜减少的金属吨为29万吨左右，如果这部分完全用电解铜替代，那么，因废铜进口减少和收储而增加的精炼铜为50万-60万吨。表观消费量多出的28万-38万吨，要么被消费要么成为社会库存。交易所库存从年初截止到5月底增加了1.24万吨，尽管6月份库存大幅增加3万多吨。这么推算，1-5月份依然有27万-37万吨的电解铜的量不知去向。从6月份看来，库存逐步增加，这些过剩量逐步释放出来。

综合上述分析，本人得出以下几点结论：

1、尽管从元旦过后至今，多头主力借助“中国因素”、美元贬值的预期以及全球经济止跌企稳的预期拉动沪铜走出了一轮大幅上涨的行情，但截至目前为止，上述因素已经被市场充分炒作和消化，在没有新的利多题材的刺激下，上述题材不足以拉动沪铜继续创造新高行情。

2、金融危机爆发过后，由于各国政府采取向金融行业注资、降低银行利率等一系列措施，西方主要国家的一些指标开始企稳甚至开始好转，但还有很多经济指标不尽人意甚至继续恶化，这说明当前全球经济仍未摆脱金融危机的阴影，全球经济复苏之路仍很漫长，市场信心恢复还需要一个较长的过程。在这种背景下，全球物价大幅大幅上涨缺乏坚实的基础，沪铜价格上涨也不具备良好的外部环境。

3、美元指数历来是影响期货价格走势的一个非常重要的因素。尽管金融危机的源头在于美国，但由于美国及时向金融行业增资、降低银行基准利率，加上美国优于欧洲的政治体制，决定在经济复苏的过程中，美国有望率先走出危机。由此决定美元指数在近期内下跌空间比较有限，笔者的观点是近期内美元指数将在78-83的区间内维持震荡行情，美元震荡整理的格局起码对当前的价位不具有持续利多影响。

4、供求状况历来是影响期货价格的最根本因素。今年上半年，一方面国内未锻造铜及铜材的进口量在不断增加、国内铜产量不断扩大，另一方面，国内消费增速缓慢，由此导致国内现货压力越来越大。同时，由于欧美等国经济持续低迷，铜消费能力有限，也进一步加剧全球铜供应过剩状况，近期内沉重的现货压力将对全球铜价起到抑制作用。

5、尽管上述三方面因素对包括沪铜在内的铜价上涨具有一定的利空影响，但近期内还有两个因素不容忽视：⑴、中国稳定的投资对全球铜价会具有很强的支撑作用；⑵、各国实施的宽松的货币政策大幅度增加了市场流动性，由此为未来一个时期全球通胀埋下了伏笔，这两个因素的存在在一定程度上抵消了上述因素对沪铜的利空影响，或者说锁定了沪铜下跌的空间。