新能源汽车前玻璃是上薄下厚

进行修复。在发生租了新能源玻璃破了的时候，需要进行修复即可完成。玻璃是非晶无机非金属材料，一般是用多种无机矿物（如石英砂、硼砂、硼酸、重晶石、碳酸钡、石灰石、长石、纯碱等）为主要原料，另外加入少量辅助原料制成的。

各位车友，最近是不是刷到了一个在吐鲁番做的测评，其中就有“天幕玻璃”隔绝紫外线、红外线的测试，简直是车主福音。

最近全国各地高温持续，”天幕玻璃“被无数人吐槽。

有小鹏车主还直接喊话车企设计师：“小鹏汽车的设计师你出来！我快晒晕了！救命！这个全透明大顶棚，大热天真是要晒晕了。”

更有一些新能源车主，晒出了自己在车内的“盛况”。

你告诉我”天幕玻璃“防紫外线，但没说它不防晒啊。有的车企那个宣传参数，红外线阻隔率99%，紫外线阻隔率99%，可见光透射率10%。

虽然天幕玻璃这个搭配非常鸡肋，但目前还是受到追捧。比如现在的特斯拉全系列，还有蔚来、小鹏 、大众、极氪、岚图等大部分新能源车企，丢推出了配备全景天幕的车型。

有数据显示，2020年天幕玻璃在新能源车中渗透率约16.7%，而到了2021年，其渗透率已超过23.2%。

前几年流行可开启全景天窗，然后到无法开启的大天窗，接着道现在车顶就是一块天幕玻璃。

以前可开的全景天窗成本几k，到了不可开启的大天窗，成本一下降到了原来的1/3，但是完全不影响大家的选择，原因就是人性，谁闲得慌去天天开天窗吗？因为人们要的是采光+装逼，天窗不能开已经够了，成本也低。

其实天幕玻璃这么鸡肋还是被人推崇，与其说是消费者的选择，不如说是新势力的助推。

什么叫新能源汽车？总要体现出新吧，要比传统燃油车更装逼，你燃油车不是有天窗嘛，那我就设计比你大的天窗，而且比你还要酷炫，那就来一块天幕玻璃吧。

就像现在的什么纯电动或增程式，多么简单啊，而且还凸显了一种改变世界的“新”势力。它们都有异曲同工之妙，天幕玻璃造型非常简单，比可开天窗的设计、制造、供应、售后简单很多，BOM成本、研发成本、管理成本、售后成本都低，据说，全景天幕的平均成本约为1500元，相较传统天窗的成本，降低了1500-8500元。所以，天幕玻璃受到大家喜爱的最大原因还是因为新势力的助推。

另外，就是够装逼，天幕玻璃不仅亮，乍一看感觉非常舒服，颜值高，而且从视觉上，让人感觉车辆的空间更大了，这种设计简直太酷了，空间又大又亮。

天幕玻璃这一配置，虽然被很多人吐槽，但是市场渗透率还在继续，未来几年有更多车型会搭载天幕玻璃。有专业机构做过预测，到2025年，全景天幕在新能源车中渗透率差不多能达到55%。

在我看来，说白了就是外观党和实用党的争论。

你可以选择颜值，也可以选择实用，都无所谓啦，但要明确不同选择的代价，不后悔就行。

大家觉得新能源汽车的天幕玻璃是智商税配置吗？

可以肯定的说，新能源电动车天窗玻璃的隔热性效果并不是很好。根据权威人士指出，很多的新能源汽车全景天窗只是为了一个装饰性的作用，然后就是为了增加配置而提高价格，其隔热效果是非常差的，不然也不会有这么多的新能源汽车因为高温而自燃的事故。

随着社会经济不断的发展，汽车进入了每一个人的生活，而现在的新能源电动车也在迅速崛起，但新能源电动车依旧没有普及市场，原因就在于新能源电动车的安全系数较低，因为在夏季的时候由于温度过高，所以新能源电动车的电池使用寿命会随着温度而变化，最重要的是新能源电动车的天窗隔热性效果并不是很好，这也就导致新能源电动车在高温下很容易造成车内温度过高，这样就会引起车内的很多橡胶件老化，严重的情况还会导致汽车自燃。

新能源电动车的全景天窗隔热性并不是很好

其实新能源电动车和燃油车造价都是一样的，只不过新能源电动车在电机和电瓶制造技术上更为先进，然而在汽车玻璃制造技术方面更没有突破，所以新能源电动车的全景天窗隔热性效果并不是很好，而国内有很多新能源电动车因为高温自燃的事故也比较多，所以广大车主在高温天气情况下不要把汽车停到露天停车场。

总结

总的来说，新能源电动车的全景天窗格的效果不是很好，所以车主在夏季高温行车过程当中一定要注意汽车电池的变化，因为新能源电动车的电池会随着高温导致续航里程数减短，严重的情况下还会导致汽车出现自然的现象，所以车主要定期检查汽车的车况，同时还要对新能源电动车的电池进行一个维保。

因为在刚上市的时候有很多人都是冲着它的颜值去买的。并且商家只会宣传优点，并不会宣传缺点。

以往的传统汽车都是金属的的边框加上玻璃这种组合模式。但是新能源汽车却进行了一种全新的创造模式。他将汽车打造成全景天窗的模式，能够让用户最大程度的看到窗外的风景。

这个设计师的初衷是什么？

因为这个设计师想要进行创新。虽然电动汽车已经在大众普及开来，但还是有很多人不会选择电动汽车。所以在这种情况下，他们需要推出全新的概念去吸引更多的新用户。

这个设计遭到很多用户吐槽。

在宣传这款车子的时候，商家说虽然是全景天窗，但是完全不用担心被晒黑，因为这些玻璃是防紫外线的。所以这也解决了很多爱美女士的担忧。再加上这款车子的颜值非常高，所以就成为了很多女士的不二选择。但是当真正使用这辆车时，用户会发现这辆车不防热，而这是商家在此之前从未提起过的缺点。如果想要解决这个问题，又得在车上加上车帘子。而这又跟设计师当初的理念背道而驰了。因为他主打的是美观、科技感。

你觉得这种设计能被大众接受吗？

到目前为止从很多用户的使用反馈上来看，我觉得这辆车很难被大众接受。因为这辆车在使用的过程中存在很多缺点。并且这辆车的隐蔽性并不好。所以对于一些比较注重隐私的用户来说，他们绝对不会选择这种设计的车。虽然这款车的颜值非常高，但我们在买车的时候还是要从实用性出发。因为车子对我们来说是交通工具，并且每天驾驶的时间也非常久，所以舒适度是非常重要的。

1、技术水平高，蚌埠盛世新能源玻璃厂进行了大量的投资，引进先进设备和高技术人才，生产玻璃的质量非常高，生产的技术水平也很高。

3、生产环境好，该玻璃厂的生产车间都是密闭的，而且每日都对其进行杀菌消毒，给在车间中工作的员工创造安全卫生的工作环境，保证员工的身体健康。

五百块左右，机子的后档，一般要1000左右，电动汽车的话，材质不一样，价格会低一半下来，玻璃是按平方计价的。玻璃价格没个谱。目前，市场上普通玻璃的价格为40元／平方米，立体图案蚀刻玻璃600元至1200元／平方米，雕刻玻璃800元至2000元／平方米。

【摘要】

未来十年将是智能电动快速发展的黄金十年。资本市场在最近1-2年对此定价很充分，新能源产业链从整车到零配件都涌现出一批大牛。然而，我们认为市场对于汽玻龙头福耀的定价是不充分的，主要基于三个方面

其一，福耀的全球市占率有望进一步提升；

其二，新能源带动天幕玻璃加速渗透，调光玻璃打开新空间；

其三，收购SAM进军铝饰条业务后，有望与汽玻发挥产品总成供应的协同效应；

从福耀玻璃过去十年的发展 历史 来看，海外产能扩张是公司全球市占率提升的重要原因，成本优势和经营管理优势则是公司扩张的核心竞争力。站在当下时点，我们认为福耀仍将受益于全球产能布局和高效的生产经营管理，实现全球市占率进一步提升。

复盘福耀海外扩张的路径，本地产业链协同和就近配套是两大核心战略。福耀自2011年开启海外扩张的步伐，分别于2011年和2014年建设俄罗斯和美国 汽车 玻璃产能，就近配套欧洲和北美客户。

在产业链上下游协同方面，福耀收购北美本土公司的浮法玻璃生产线，产线经改造升级后投入使用，形成北美 汽车 玻璃业务“浮法-汽玻”的产业链本地化协同。2011-2020年期间，公司海外业务收入从30.47亿元增长至89.8亿元。

全球 汽车 玻璃呈现寡头垄断竞争格局，2020年圣戈班、福耀、旭硝子、板硝子四家企业全球市占率合计超过80%，得益于全球扩展战略，2011-2020年期间福耀 汽车 玻璃销量复合增速高于其竞争对手，全球市占率提升至29%。

与其他竞争对手不同，福耀专注于 汽车 玻璃赛道，研发投入和资本开支均围绕 汽车 玻璃业务展开，由此建立起汽玻护城河。 圣戈班、旭硝子和板硝子大多定位建筑材料和电子、化工材料综合供应商， 汽车 玻璃业务收入占比普遍低于50%。

2011-2020年期间，福耀 汽车 玻璃营业收入占比基本维持在90%以上，专注度高于其他竞争对手。我们认为，更高专注度促使公司通过1)—体化产能建设，2)成本费用管控，不断强化汽玻业务成长性和盈利性。

除了一体化产能降本之外，公司主要通过以下两个方式增强成本费用管控能力、提高经营管理效率：1)控制技改、冷修等资本开支投入的节奏；2)整合关键材料供应商，形成合作伙伴关系，确保核心原材料的供应稳定性。得益于全产业链布局，福耀玻璃的 汽车 玻璃业务利润率远高于同行，2020年税前利润率在疫情影响下仍保持15.6%的高位。从公司整体盈利能力看，福耀玻璃整体管控能力更胜一筹。

2015年起，公司加大对成本管控力度，销售管理费用率下降明显。 2020年福耀玻璃销售和管理费用率为17.8%，低于旭硝子和板硝子同期20.1%和20%水平。

2020年下半年可以视作电动 汽车 市场化正式启动的半年，国内情况来看，乘用车领域内新能源 汽车 市占率从2019年的4.86%提升至2020年12月份的9%以上，全球去年新能源 汽车 销量达到324万台，市占率4.17%，行业市场化已经全面开启，按照国家产业规划，到2025年新能源 汽车 销量达到新车销量20-25%，接近年销量500万台。

智能化加速是2021年的显著现象，从投资企业以及行业领域来看，类似华为、Apple、SONY、Google、百度等都开始大规模投资到智能 汽车 行业，未来行业发展加速明显。

对于传统零部件企业福耀玻璃，将充分受益于智能电动化的加速发展。从最新的同步开发以及新车发布情况来看，HUD、天幕玻璃基本上标配，而部分燃油 汽车 业开始在做一些类似的改进。 汽车 玻璃从一个标准的结构安全件，向功能性零部件进化，从随着功能的增加附加价值进一步提升。

2021年已经发布的新车包括东风、蔚来、上汽、吉利、Tesla、保时捷等多个国内外品牌，天幕玻璃基本都已配备，消费者需求将会带动天幕玻璃渗透率的进一步提升，而附加的功能隔热隔紫外线、憎水、分级调光等将得到进一步应用， 附加价值从原来的单车700元迅速往2000元以上扩散，部分产品 汽车 玻璃ASP已经超过5000元，而部分车型 汽车 玻璃在使用了更为广泛的功能性玻璃之后单车价值量已经达到7000元以上的水平 。

未来随着智能化水平的提升，包括5G天线、投屏玻璃的应用，单车价值量仍然有大幅度提升空间。

天幕玻璃在新能源车型中的渗透率将迎来快速提升，预计到2025年80%以上的新能源 汽车 将配置天幕玻璃。主要原因在于：

1）天幕玻璃对应的车型价格带下探；

2）新能源车型对天幕玻璃接受度提升。

天幕玻璃颠覆了传统的车体设计，在设计上契合新能源 汽车 对 科技 感和未来感的需求，因此新能源车对天幕玻璃的接受度更高。2021年1-5月新能源 汽车 的天幕玻璃渗透率超过20%。我们认为天幕玻璃将伴随新能源 汽车 快速渗透，2025年在新能源 汽车 中的渗透率有望达到80%。

从行业壁垒上来说，铝饰件门槛高，单车价值丰厚，利润率可达30~40%。车用铝饰件技术难点在于铝阳极氧化、后续封闭氧化膜后处理及铝型材加工，单车附加价值在800~1600元，由于工艺壁垒毛利率能够达到40%以上。并且寡头企业已垄断市场，全球仅有SAM、德韧（DURA）、威卡威、敏实少数公司能够生产符合主机厂要求的车用铝饰件。

SAM工厂在转手之前销售收入曾达到3亿欧元；德韧（DURA）专注欧美市场，外饰系统营收达20亿元；京威绑定一汽大众，通过合资获铝饰条先进技术，外饰件年营收超30亿元；敏实握有宝马、通用及日系客户，战略重心从不锈钢向铝制品转移，营收近20亿元。

从市场空间上来看，铝饰件产业拆解，相关市场前景巨大。铝饰件满足轻量化、可回收要求，容易上色、延展性较好。国内铝饰条市场能够达到60亿元，全球预计200亿元。

福耀玻璃于2019年应欧洲主机厂需求收购破产SAM资产，包括设备、材料、产成品、在产品、工装具等，购买价格为5882万欧元，破产前收入体量3亿欧元。福耀的优势在于模块化配套和精细化运营，此前SAM公司为大众奥迪欧洲核心供应商，收购SAM后，公司通过汽玻+铝亮饰条+行李架一体化配给，解决搭配不协调等行业难题，有效降低铝饰件加工成本，提升产品竞争力。

福耀玻璃通过收购三锋饰件，成立通辽精铝，互补技术，打通上下游联动，完善了铝饰件产业链。由此深度布局 汽车 饰件领域，打开全新的业务增长空间。

2019年欧洲SAM已整合完成，从原来的10家工厂合并成两家大型工厂（另外一家为小型OES工厂），受疫情影响，2020年亏损3653万欧元，但从3Q之后，盈利状况已经得到有效改善，2020年4Q仅仅亏损不到500万欧元，虽然2021年1Q虽然继续受到疫情影响，但大概率上全年可以实现盈亏平衡。

从公司国内的铝饰条业务看，已经逐步开始走向正常，福清工厂2020年已经首次实现盈利。从整体产能规划上来看，福清工厂65万套产能，2021年年底长春工厂产能将达到135万套，再加上欧洲原有的135万套产能，福耀玻璃在2021年年底整体产能将达到335万套。在工厂运行正常状态下，未来苏州工厂也会逐步纳入计划之中。

我们认为随着工艺的改善、产能逐步爬坡以及新工厂的设立，2023年公司全球有望新增60亿元销售收入，从工艺角度看，未来铝饰条的盈利能力应不低于汽玻，2023年福耀玻璃铝饰条业务有望带给我们一个巨大的惊喜。

汽车 玻璃和铝饰条均属于 汽车 外饰件，可在生产配套环节和客户拓展上形成协同效应。

1）生产配套协同。 汽车 玻璃与铝饰条相邻，整车设计时需要考虑形状契合、连接等角度。汽玻与饰条配套生产属于相关产业链拓展，在业务上可节省重新匹配等环节。

2）客户协同。 汽车 玻璃与铝饰条下游客户同为整车厂商，两者业务合并有利于丰富客户矩阵，进而拓展收入规模。

参考资料：

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。 投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）