煤价对标差的原因
为何最近煤价暴跌？原来背后有这些原因，看专家深度剖析
同花顺期货通
2019-11-06 09:22浙江同花顺网络科技有限公司
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1.近期煤价缘何急跌？
近期，煤价加速下跌，截至11月4日，CCI5500报555元/吨，单月累计下跌32元/吨，较去年同期下跌97元/吨，创2017年以来次低点。
1.1.根本原因：产业政策引导煤价回归绿色区间
自2017年1月发改委联合中煤协、中电联、中钢协印发《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录》（以下简称“备忘录”）以来，相关部门一直通过“增产量、增产能、增运力、增长协、增清洁能源、调库存、减耗煤、强监管、推联营”等9项措施稳定煤炭市场，促进市场煤价回归绿色区间（500元/吨~570元/吨），其最终目的是为解决煤电矛盾，降低制造业用电成本。
1.2.主要原因：高库存压制采购需求
我们此前一直强调 “库存高不是造成煤价下跌的必然原因，但一定会抑制煤价上涨”。因为当下电厂多数采取“长协为主，进口为辅，市场煤补充”的采购模式，在长协稳定，库存充足的背景下，电厂主动补库意愿较弱，导致市场煤需求迟迟难以得到释放，持续压制煤价，一旦需求回落，必然造成煤价下跌。
1.3.直接原因：进口限制预期落空
进口煤限制不及预期，加速煤价下跌。进口煤自7月以来已经连续三个月超过3000万吨，前三季度国内进口煤数量高达2.51亿吨，较去年同期增长9.5%，占去年进口煤总量的89.3%。尽管十月底福州港和广州港对进口煤有所限制，但据煤炭江湖了解，福州海关仅是暂定自身关口申报，仍允许异地报关，目前场地作业正常，而广州海关虽不允许异地报关，但可允许本地企业的煤炭进口。截至目前，限制煤炭进口的力度和措施并未发生根本性的改变，远低于市场预期，对贸易商信心造成巨大打击，恐慌情绪蔓延，抛盘增加，导致现货价格急跌。
2.后期煤价何去何从？2.1.短期来看：恐慌情绪有望缓解，煤价有望阶段性企稳短期内，因供应宽松，坑口煤价仍将面临一定下行压力，港口和电厂煤炭库存整体仍处于高位，下游用户采购积极性整体仍然不强，煤价暂时缺乏足够走强动力。但是，在沿海电厂日耗同比仍保持较快增长，内外贸煤价差收窄，进口煤适当管控的背景下，短期市场恐慌情绪或有所改善，市场煤价格跌幅有望收窄并阶段性企稳。2.1.1.神华长协定价有助缓解市场恐慌情绪11月1日，神华公布11月份动力煤最新价格，外购1-5500月度长协定价570元/吨（环比-9元/吨），神混1-5500年度长协定价553元/吨（环比-1元/吨）。虽然神华的月度长协价格对接下来一个月的市场煤价格并无太大指导意义，但考虑到目前现货价格（555元/吨）已远低于月度长协，并向年度长协靠近，我们认为该现象有助于缓解短期市场的恐慌情绪，对稳定市场有一定的作用。
2.1.2.采暖季临近，日耗有望逐步攀升
自9月底以来，受来水减弱以及部分核电机组检修影响，沿海电厂日耗同比明显偏高，季节性回落速度和幅度低于去年同期。且观察历史数据发现，每年自11月初起，日耗触底回升。后期如果日耗同比持续保持较快增长势头，叠加进口煤适当管控，电厂或迎来补库需求，市场浓厚的悲观情绪短期或会有所修复，亦会对煤价形成一致支撑。
3.投资策略
在建矿井投产进度超预期。
受矿井建设主体意愿影响，在建矿井建设进度有可能加速，导致建设周期缩短，产量释放速度超过预期。
需求超预期下滑。
受宏观经济下滑影响，导致煤炭需求下滑，煤炭市场出现严重供过于求得现象，造成煤价大幅下跌。
进口煤管控进一步放松。
取消进口煤限制，导致供给增加，煤炭行业供需失衡，煤价大幅下跌。
长协基准价下调。
年度长协“535元/吨”基准价下调。
我觉得煤价下跌两个月的原因主要有两个方面，一就是成品油的价格大幅下跌导致煤的价格也相应的下跌。但是这个影响应该是短期的，成品油的价格会探底回升，煤价也会获得涨幅的。
第二个原因就是供求关系。媒的需求量受疫情影响大幅降低。导致媒大量堆积而从而导致价格的下跌。
一、大同煤业（601001）：大同煤业股份有限公司是联合中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团有限公司、中国华能集团公司、上海宝钢国际经济贸易有限公司、大同同铁实业发展集团有限责任公司、煤炭科学研究总院、大同市地方煤炭集团有限责任公司等其他七家发起人共同发起设立的股份有限公司。
二、兰花科技（600123）：山西省首家煤炭类上市公司和晋城市唯一的上市公司，经过几年的快速发展，已由一个单一的煤炭企业发展成为以煤化产品为主，集煤炭、化肥、精细煤化工等多元产业于一体的现代化企业，是全国化肥原料煤基地大型企业之一。
三、郑州煤电(600121)：公司主营煤炭生产及销售、发电及输变电.拥有煤炭地质储量24157万吨，可采储量13302万吨，煤炭产品主要是无烟煤、贫煤以及主要用于发电、冶金及民用的优质工业动力煤.公司根据国家产业政策，从实际出发，制定了"以煤为本，煤电联营，多业并举"的经营发展战略，力争建成技术先进、机制灵活、管理完善、高效运转的跨地区、跨行业的大型煤炭企业集团。
四、国阳新能（600348）：全国最大的优质无烟煤生产基地、高炉喷吹煤加工和出口基地，是国家首批确认的特大型煤炭企业和质量标准化、现代化企业。国阳公司主要从事煤炭、电力、电解铝、磁性材料、煤化工等生产和销售业务。
五、兖州煤业(600188)：公司成立于1997年9月25日，是一家主要经营煤炭、能源、铁路运输行业的公司，也是华东地区最大的煤炭生产商和中国最大的煤炭出口企业之一，还是国内唯一一家境内外三地上市煤炭公司，在国内煤炭行业中处于龙头地位，其煤炭产品销售主要集中于中国、日本、韩国、和澳大利亚等市场.公司本部目前拥有六座生产煤矿。
【拓展资料】
金融界网4月28日消息，煤炭股盘中持续拉升，昊华能源、潞天环能涨停，平煤股份、晋控煤业、开滦股份等多股大幅拉升。
消息面上，上周动力煤、焦煤、焦炭均上涨。动力煤方面，港口动力煤价格大涨，CCI5500收于792元/吨，周环比增长35元/吨，下半周涨势趋缓。下游方面，电厂煤炭库存略有回升但仍处于低位，工业需求支撑下日耗在采暖季结束后仍稳定在高位水平。
中泰证券指出，2021年煤炭板块具有六大优势：一是有业绩（煤价中枢抬升），二是有分红（提升分红比例是大趋势），三有安全边际（估值6-7倍），四有抗通胀能力（企业盈利跑赢通胀），五有格局（行业前十占比超52％），六有主题（碳中和推动行业供给侧改革），持续看好煤炭行业投资机会。
华西证券认为，目前煤价上涨超过此前的预期，具有业绩弹性。同时在煤炭行业不再有大规模的投资周期且行业集中度提升的情况下，龙头煤企业绩和现金流优秀且后续无大的资本开支，煤炭板块低估值、高股息属性凸显。重点推荐标的为动力煤龙头中国神华、陕西煤业、露天煤业，以及具有成长性的西南焦煤龙头盘江股份、全国焦煤龙头山西焦煤。焦炭上涨受益标的：金能科技。
国内商品指数
商品期货指数作为一种重要的领先经济指标，也正是我国经济景气预测领域所急需的工具。这些指数较国家统计局之类官方机构月度性发布的CPI(消费价格指数)、PPI(生产价格指数)更能灵敏反应市场价格波动，其中一些颇具特色的现货指数还成为商务部市场运行司重点监控的指标。如由上海有色金属工业协会自2007年5月正式发布的涵盖铜、铝、铅、锌、锡、镍等六大基本金属的上海有色金属现货市场成交价格指数(SMMI)，已为有色金属行业企业签订购销合同和金融机构投资有色金属产业提供重要参考。上海钢联电子商务有限公司(即"Mysteel")2000年已开始编制的综合性及分区域、分品的"MyspiC"钢材现货价格指数，也是钢材现货市场的风向标。
高盛中国商品指数(GSCCI)
GSCCI使用的是国内大宗商品现价,其与国际价格常常截然不同。这种差别在短期内尤为明显。目前GSCCI的权重构成如下:煤炭:45.7%,钢铁:41.5%,铝:6.3%,铜:6.5%。 GSCCI是一个衡量中国上游通货膨胀的周度指标。
国内权威性商品指数
一年半前(2007年9月)，国际大投行高盛正式推出每周公布一次的"高盛中国商品价格指数"(GSCCI)，以综合反映中国工业化和城市化进程中必需的煤炭、钢铁、铜和铝等四种大宗基础性原料商品价格的变化。这在一直缺乏权威性机构连续及时发布具有公信力商品价格指数的国内，一度引起震动。
商品指数权重
商品指数就是以某些商品价格为依据编制的，不同的商品在该指数的占比不同，这个占比就是权重的意思。
其他常用国际经济指数
PMI指数
PMI指数英文全称Purchase Management Index，中文翻译为采购经理指数
反映了经济的变化趋势.
CPI指数
即消费者物价指数(Consumer Price Index)，英文缩写为CPI，是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。
一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为INFLATION，就是通货膨胀而当CPI>5%的增幅时，我们把他称为SERIOUS INFLATION，就是严重的通货膨胀。
PPI指数
生产者物价指数(PPI):生产者物价指数主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。一般而言，商品的生产分为三个阶段:一、原始阶段:商品尚未做任何的加工二、中间阶段:商品尚需作进一步的加工三、 完成阶段:商品至此不再做任何加工手续。
PPI是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数，是反映某一时期生产领域价格变动情况的重要经济指标，也是制定有关经济政策和国民经济核算的重要依据。
GDP指数
GDP即英文gross domestic product的缩写，也就是国内生产总值(港台地区有翻译为国内生产毛额、本地生产总值)。
通常对GDP的定义为:一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和提供劳务的市场价值的总值。在经济学中，常用GDP和GNP(国民生产总值、gross national product)共同来衡量该国或地区的经济发展综合水平通用的指标。这也是目前各个国家和地区常采用的衡量手段。
货币供应量
货币供应量(Monetary Aggregates) 是指某一时点一个国家流通中的货币量。它是分布在居民人中、信贷系统、企事业单位金库中的货币总计。货币供应量是影响宏观经济的一个重要变量。它同收入、消费、投资、价格、国际收支都有着极为重要的关系，是国家制定宏观经济政策的一个重要依据。社会总需求与总供给的均衡，从需求方面看，主要决定于货币供应量是否适度。
www.mysteel.com/gc/zhzx/hydt/2007/09/24/0
煤炭板块指数：焦煤、焦炭、动力煤
CCI指标没有运行区域的限制，在正无穷和负无穷之间变化，但是，和所有其它没有运行区域限制的指标不一样的是，它有一个相对的技术参照区域：+100和—100。
CCI从+100～-100的常态区，由下往上突破+100天线时为短线炒手抢进时期，亦为涨停板抢盘法。
CCI从+100天线之上，由上往下跌破天线时为加速逃逸时机，短线操手应该出仓。
CCI从+100～-100的常态区，由上往下跌破-100地线时为重打落水狗的放空卖出时机。
CCI从-100下方由下往上突破-100地线时是打落水狗的空头，投资人应尽快回补买进股票。
拓展资料
优点
真实性不具有欺骗性，交易商不可能在cci指数上作弊，这是由于指数公式的设置，交易商无法控制任何参数。
基本上没有延迟，不像其他指标，有几天的延迟。cci指标与价格密切相关并同步。它很简单，只有一行和参数，但没有失去准确性，成功率高，简单！
使用技巧
当cci在地线，之前先走下天线，时，它会折返并分裂天线，并在地线，周围不断波动，这表明价格已略有走强，市场前景有很大空间，因此寻找机会以合适的价格进行干预。相反，当cci穿地线和地线，时，它总是在地线，周围波动，说价格会跌入疲软的市场，市场前景会有更大的下跌空间，进入空头市场。
当cci穿上天线，如果它不能继续上升，这只是一个短期的机会达到顶峰。当价格在盒子里的时候，震荡，如果没有其他选择，它可以是人为的短期行为，与cci一起把握高点是切实可行的。
1、当CCI指标曲线从上向下突破-100线而进入另一个非常态区间（超卖区）时，表明市场价格的弱势状态已经形成，将进入一个比较长的寻底过程，可以持有空单等待更高利润。如果CCI指标曲线在超卖区运行了相当长的一段时间后开始掉头向上，表明价格的短期底部初步探明，可以少量建仓。CCI指标曲线在超卖区运行的时间越长，确认短期的底部的准确度越高。
2、当CCI指标曲线在+100线～-100线的常态区间里运行时，CCI指标参考意义不大，可以用KDJ等其它技术指标进行研判。
3、当CCI指标曲线从上向下突破+100线而重新进入常态区间时，表明市场价格的上涨阶段可能结束，将进入一个比较长时间的震荡整理阶段，应及时平多做空。
4、CCI指标曲线从下向上突破+100线而进入非常态区间(超买区)时，表明市场价格已经脱离常态而进入强势状态，如果伴随较大的市场交投，应及时介入成功率将很大。
5、CCI指标曲线从下向上突破-100线而重新进入常态区间时，表明市场价格的探底阶段可能结束，有可能进入一个盘整阶段，可以逢低少量做多。
6、CCI指标曲线从下向上突破+100线而进入非常态区间(超买区)后，只要CCI指标曲线一直朝上运行，表明价格依然保持强势可以继续持有待涨。但是，如果在远离+100线的地方开始掉头向下时，则表明市场价格的强势状态将可能难以维持，涨势可能转弱，应考虑卖出。如果前期的短期涨幅过高同时价格回落时交投活跃，则应该果断逢高卖出或做空。
CCI主要是在超买和超卖区域发生作用，对急涨急跌的行情检测性相对准确。非常适用于股票、外汇、贵金属等市场的短期操作。
