浙江盾安为何现450亿债务危机？
5月3日获悉，浙江的盾安集团暴露债务危机。
根据盾安环境的公告，原定于2018年5月3日至5月4日发行浙江盾安人工环境股份有限公司2018年面向合格投资者公开发行公司债券(第二期)(以下简称“本期债券”)。因市场情况变化，经现有意向投资人及所有簿记参与人同意，发行人决定取消发行本期债券。
5月2日，浙江省金融办召集地方人行、银监局和国开行浙江省分行等金融机构，协调讨论盾安债务危机的解决办法。21世纪经济报道记者获悉，省政府的意思是“保”，但具体怎么保仍在研究中。
了解到，参会的都是主要的债权机构，包括国开行、进出口银行的浙江省分行；工农中建交五大行的浙江省分行；浙江省唯一一家股份制银行浙商银行；兴业、中信、民生银行的杭州分行；华融、长城、信达等AMC的浙江省分公司。部分债权规模较小的银行未有与会。
为什么会出现资金问题？去年下半年开始的去杠杆，市场资金抽紧，导致盾安集团等类似的大规模利用债券融资的企业出现了发行难，融资成本不断提高等问题，企业消耗了大量自有资金，出现了严重的流动性困难。
获悉，截至目前，盾安集团等各项有息负债超过450亿，除了120亿的债券外，绝大部分银行和非银行金融机构的贷款都集中在浙江省内。
而根据盾安集团的想法，他们希望由浙商银行出面，增加临时流动性支持。同时由浙商银行和浙商产融等尽快启动“凤凰行动”专项基金，收购盾安所持有的优质项目，以激活现金流，置换债务。并托管盾安光伏、华创风能等项目，以减轻债务压力。
盾安集团希望由浙江省政府出面推动浙商银行的解决危机方案尽快落地，协调其他债权银行和金融机构共同解决此次债务危机，并协调省内企业处置其旗下的矿产等资产。
盾安集团旗下有A股上市公司盾安环境、江南化工已经在5月2日开始起临时停牌。
盾安集团旗下由员工2.9万人，2017年集团合并报表总资产达648亿元，资产负债率为65.3%，全年销售收入586亿元，利润总额为17.6亿元。
以上内容来自：21世纪经济报道
内蒙古盾安光伏电力有限公司是2010-04-29在内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特后旗注册成立的有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资)，注册地址位于内蒙古自治区巴彦淖尔市乌拉特后旗潮格镇西日淖尔嘎查。
内蒙古盾安光伏电力有限公司的统一社会信用代码/注册号是911508255554503040，企业法人郭维佳，目前企业处于开业状态。
内蒙古盾安光伏电力有限公司的经营范围是：许可经营项目：太阳能光伏发电，太阳能发电及利用项目的工程设计、施工、监理、咨询、运营、维护，风力发电机组零部件销售、风电场相关装备销售，风力发电技术服务。在内蒙古自治区，相近经营范围的公司总注册资本为157163万元，主要资本集中在 5000万以上 规模的企业中，共17家。本省范围内，当前企业的注册资本属于优秀。
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因业绩“变脸”致33亿元可转债发行上市中止，继而又宣布终止，这戏谑性的一幕发生在全球知名光伏组件企业东方日升（300118.SZ）的身上，在A股尚属首例。
1月29日晚间，东方日升发布2020年业绩预告，扣除非经常性损益后的净利润预计为-1.4亿元 -0.6亿元。而在此前一天，东方日升发布的《关于签订募集资金三方监管协议公告》显示，公司发行可转债的33亿元募集资金已全部到位，并开设3个募集资金专用账户用于募集资金存储。
这一前一后的动作让舆论哗然。在投资者看来，这属于“资金到手，业绩变脸”，有损不特定对象（普通公众投资者）的利益。
3个交易日股价暴跌超40%
一切源于业绩。
1月29日晚间，东方日升披露2020年业绩预告称，归属于上市公司股东的净利润为1.6亿元 2.4亿元，同比下降75.35% 83.57%；扣除非经常性损益后的净利润预计为-1.4亿元 -0.6亿元。
对于业绩下降的原因，东方日升在公告中提到，主要源于2020年第四季度亏损金额较大，受组件原辅材料价格上涨及组件销售价格下降的双重影响，光伏产品的销售毛利率同比有所下降。其次，受人民币对美元升值影响，公司的汇兑损失同比增加。
而对比天合光能和隆基股份，东方日升也表示，隆基股份除拥有组件外，还拥有较大上游硅片产能，天合光能则在海外高毛利地区的组件业务销售增长显著，公司与两家公司业绩变动存在一定差异。
不过，受业绩影响，2月1日 2月3日，东方日升首日便打开跌停板，3个交易日股价跌幅超40%。
实际上，在前景广阔的光伏市场中，2020年股价涨幅超100%的东方日升是不少机构的“掌中宝”。
东方财富网平台显示，截至2020年12月31日，东方日升的机构持仓数量26家，其中由股基冠军基金经理陆彬管理的汇丰晋信低碳先锋股票、汇丰晋信智造先锋股票合计重仓持有3616.63万股。
然而，伴随业绩预警，股价大跌，机构也开始恐慌出逃。龙虎榜数据显示，2月2日，四家机构合计净卖出1.64亿元。
“到嘴的鸭子飞了”
相比股价暴跌、机构“抽身”离场，东方日升业绩突然“变脸”最终直接导致了其33亿元可转债发行上市受阻。
2020年6月，东方日升公布发行可转债预案，计划募资不超过33亿元，用于年产2.5GW高效太阳能电池组件生产项目、年产5GW高效太阳能电池组件生产项目(一期)和全球高效太阳能电池组件创新中心项目。
从可转债的发行流程上看，东方日升于2020年12月收到中国证监会同意公司向不特定对象发行可转债的注册申请。随后的2021年1月19日，东方日升发布可转换公司债券募集说明书。1月22日和1月26日东方日升分别完成发行的原股东优先配售缴款工作、网上中签投资者缴款工作，并到1月28日募集资金全部到位。
不难发现，东方日升33亿元募集资金全部到位后，第二日便发布了业绩预告。
前脚募集资金到手，后脚业绩却“变脸”，紧接着又出现前文提及的连锁反应。这激怒了不少投资者，甚至有直呼向中国证监会举报，并要求“退钱”。
有投资者在雪球平台上声讨，东方日升在已知2020年四季度市场条件会造成生产经营及业绩的严重影响情况下，仍向不特定对象（普通公众投资者）发行可转债，应向普通公众投资者预先充分提示和说明相关风险。
在一片舆论声中，2月1日，东方日升发布公告称，公司扣除非经常性损益后的净利润预计-1.4亿元 -0.6亿元，该财务指标可能导致发行人不符合《创业板上市公司证券发行注册管理办法（试行）》第九条第（五）项、《深圳证券交易 所创业板股票上市规则（2020 年 12 月修订）》第2.2.3 条等规定的向不特定对象发行可转债发行上市条件。经协商一致，东方日升及保荐机构（主承销商）安信证券决定中止本次上市。
东方日升还表示，为保护广大中小投资者利益，将尽快召开董事会申请撤回本次可转债发行，承诺不使用募集资金专户中的相关资金，还将按照投资者缴纳的认购资金并加算银行同期存款利息返还投资者。
那么，公司在启动发行前是否根据《再融资业务若干问题解答》等规定以业绩预告或快报为基础对跨年后是否仍满足发行条件进行说明？
事实上，东方日升扣除非经常性损益后的财务指标不符合前文相关规定的向不特定对象发行可转债发行上市条件，由此在2月3日其决定终止本次可转债发行，并向深交所申请撤回本次可转债相关申请文件。
业务调整的“进与退”
回溯可转债上市终止事件的源头——业绩预告“变脸”，这一定程度上说明了在原辅材料价格上涨和汇兑调整等市场条件下，相比同行头部企业，东方日升抗波动能力和产品成本控制力仍有不足。
自2010年9月登陆创业板以来，东方日升主营业务为电池组件、光伏电站、太阳能电池封装胶膜、太阳能灯具及LED照明产品等。其中，电池组件业务为其主要业务，2020年上半年其占营收比重达80.13%。
第三方机构PV InfoLink最新的全球光伏组件出货排名数据显示，2020年东方日升位居隆基股份、晶科能源、晶澳 科技 、天合光能、阿特斯和韩华Q-Cells之后，排名第七，名次未发生变化。
不过，PV InfoLink分析认为，全球前十光伏组件企业总计约114.1GW的组件出货量，占据2020年140GW总需求的81.5%。其中，前五名企业的出货量增长尤其明显，相比2019年都有超三成的增长，显示出大者恒大、汰弱留强的趋势。
值得注意的是，随着光伏行业垂直一体化（硅片—电池—组件）渐成趋势，东方日升的组件业务还将进一步承压。
尤其是在过去的2020年，随着市场竞争格局高度集中化，叠加2020年原辅材料等供需矛盾的激化，以隆基股份、晶澳 科技 和晶科能源为代表的头部光伏企业开始纷纷扩大垂直一体化产能，补齐短板。
晶澳 科技 高级副总裁、教授黄新明在第十二届中国（无锡）国际新能源大会暨展览会上曾表示，未来1 2年，光伏电池和组件企业将完成新一轮洗牌。而垂直一体化模式具有较好的成本控制和风险控制能力。
天眼查显示，2020年10月，东方日升通过下属全资子公司向内蒙古盾安光伏 科技 有限公司收购巴彦淖尔聚光硅业有限公司（以下简称“聚光硅业”）100％股权。这标志着，东方日升正式进军光伏多晶硅领域。
在上述东方日升高管看来，多晶硅市场需求紧俏，聚光硅业也将为公司带来新的增长点。
此外，作为目前东方日升的第二大业务——太阳能封装胶膜，东方日升也正开启新的战略布局。
2020年5月，东方日升拟将其控股子公司江苏斯威克新材料股份有限公司（以下简称“江苏斯威克”）分拆至深交所创业板上市。该子公司为太阳能封装胶膜业务的实施主体公司。
在东方日升看来，这将进一步拓宽江苏斯威克融资渠道，加速其自身太阳能封装胶膜业务的发展。
司
名
称
地
区
产能
原
材
料
类
型
吨/2011
保利协鑫能源控股有限公司
江苏徐州
21000
改良西门子法
江苏顺大集团
江苏扬州
3000
改良西门子法
江苏特华新材料科技有限公司
江苏盐城
500
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连云港中彩科技有限公司
江苏连云港
300
改良西门子法
张家港市日晶科技有限公司
江苏张家港
500
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江西晶大半导体材料有限公司
江西南昌
100
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江西赛维LDK太阳能高科技有限公司
江西新余
6000
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江西通能硅材料有限公司
江西樟树
300
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江西景德半导体新材料有限公司
江西景德镇
1500
改良西门子法
朝歌日光新能源有限公司
河南鹤壁
300
改良西门子法
焦作煤业（集团）合晶科技有限责任公司
河南焦作
1800
改良西门子法
林州中升半导体硅材料有限公司
河南林州
300
改良西门子法
洛阳中硅高科技有限公司
河南洛阳
5000
改良西门子法
南阳迅天宇科技有限公司
河南方城
300
冶金法
宁夏银星多晶硅有限责任公司
宁夏吴忠
1200
冶金法
宁夏阳光硅业有限公司
宁夏石嘴山
1500
改良西门子法
陕西天宏硅材料有限公司
陕西咸阳
1250
改良西门子法
峨嵋半导体材料厂/峨嵋半导体材料研究所
四川峨眉
2200
改良西门子法
四川瑞能硅材料有限公司
四川眉山
3000
改良西门子法
乐山乐电天威硅业科技有限责任公司
四川乐山
3000
改良西门子法
四川新光硅业科技有限责任公司
四川乐山
1260
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四川永祥多晶硅有限公司
四川乐山
1000
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天威四川硅业有限责任公司
四川成都
3000
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雅安永旺硅业有限公司
四川雅安
800
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内蒙古神舟硅业有限责任公司
内蒙古呼和浩特
1500
改良西门子法
内蒙古盾安光伏科技有限公司
内蒙古巴彦淖尔
3000
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内蒙古鄂尔多斯多晶硅业有限公司
内蒙古鄂尔多斯
3000
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内蒙古锋威硅业有限责任公司
内蒙古阿拉善
1500
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山晟新能源有限责任公司
内蒙古包头
2000
冶金法
湖北晶星科技股份有限公司
湖北省随州
1500
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宜昌南玻硅材料有限公司
湖北省宜昌
2500
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武汉东立光伏电子有限公司
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1500
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青海西宁
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重庆大全新能源有限公司(重庆赛林新能源)
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4300
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潞安高纯硅业科技发展有限公司
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2500
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特变电工新疆硅业有限公司
新疆乌鲁木齐
3000
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济宁凯伦光伏材料有限公司
山东邹城
1000
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佳科太阳能硅(厦门)有限公司
福建厦门
1000
冶金法
桑杏硅业科技有限公司
福建龙岩
500
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南安市三晶硅品精制有限公司
福建南安
3000
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锦州新世纪石英玻璃有限公司
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300
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蓝天开国有限公司(香港)
广东深圳
200
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浙江中宁硅业有限公司
浙江衢州
1500
硅烷法
六九硅业有限公司
河北保定
3000
硅烷法
福聚太阳能股份有限公司
台湾
5000
改良西门子法
山阳科技股份有限公司
台湾
3500
其他多晶硅生产工艺
