环渤海的介绍

上周国际动力煤市场需求减弱，淡季特征明显，价格整体下跌且跌幅进一步扩大，短期内国际动力煤需求仍显疲软，价格仍将在低位徘徊。国内方面，上周国内动力煤市场整体表现向好，产地和港口煤价均有所上涨，但随着大秦线检修结束，预计国内动力煤市场将逐渐趋于平稳；炼焦煤市场也稳中上涨。煤矿出厂价格和钢厂炼焦煤采购价格纷纷上调，焦煤市场乐观情绪较高，对后市继续反弹的信心较足。

――国际三港动力煤跌势加剧 短期仍将低位徘徊

上周国际动力煤市场需求减弱，淡季特征明显。国际三港动力煤价格全线下跌，且整体跌幅有进一步扩大的趋势。

据环球煤炭交易平台数据显示，截至10月19日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数在上期82.51美元/吨的基础上下跌1.69美元至80.82美元/吨，跌幅为2.05%；南非理查德港动力煤价格指数虽然是前期唯一上涨的指数，但本期大幅下跌3.06美元降至82.34美元/吨，跌幅为3.68%；欧洲ARA三港动力煤价格指数在上期87.02美元/吨的基础上下跌1美元至86.02美元/吨，跌幅为1.15%。

上周，市场对全球经济预期悲观、原油市场整体供应宽松导致国际油价再度大跌，纽约和伦敦两地分别下跌1.97%和3.91%。同时，欧债问题再起导致美元走强也使得全球大宗商品普遍下跌。在大环境不佳的影响下，国际动力煤价格也难逃全线走低的态势。

随着北半球夏季用煤高峰结束，国际煤市呈现淡季特征，再加上亚洲一些主要能源消费国经济降幅较大，煤炭消费减少，全球主要港口动力煤价格纷纷下跌。

从10月1日起，日本将提高原油、成品油、液化石油气、天然气和煤炭五种能源的进口税率与生产税率。作为全球第二大煤炭进口国的日本，这一政策的推出将导致其动力煤需求进一步降低，倒逼国际煤价下行压力持续加大，尤其是将严重打击澳洲动力煤市场，其主要输日的优质动力煤价格遭受严重打压。

泰国方面，全球经济走软导致该国出口缩水，工业用电量微弱增长。泰国电力局表示，今年首9个月全国用电量仅增长6.5%，全年的用电量增长率恐低于预期8.16%的目标，预计进入冬季，民众也会减少空调等电器的使用，这也造成了该国对国际动力煤的需求减弱。

综合来看，美国经济复苏依然乏力，新兴国家经济下滑仍未结束。虽然中国经济刺激等调控措施将会对国际煤市形成一定支撑，但短期内动力煤需求仍显疲软，价格仍将在低位徘徊。预计等到北半球气温降低，市场对动力煤的需求有望重新增强。

――国内动力煤市场走势向好 后期逐渐趋稳

上周国内动力煤市场整体表现向好。产地方面，受雨季减少气温走低以及前期煤矿纷纷减产限产造成供应收紧影响，动力煤成交良好，价格上涨；港口方面，南北主要港口库存小幅下行，港口煤价也延续前期涨势。

港口方面，9月份我国煤炭进口量继续减少、主要煤炭发运港口的煤炭资源出现集中化趋势以及大秦线检修对市场动力煤供求的影响使得港口煤炭库存快速减少，支撑了动力煤价格的上涨。截至10月19日，环渤海四港煤炭总库存量为1429.5万吨，环比减少35.9万吨，降幅为2.6%，其中秦皇岛港煤炭库存量为5476万吨，环比减少51万吨；19日广州港煤炭总库存量为277.5万吨，环比减少31.3万吨。同时，最新发布的环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格较前一周上涨4元/吨，报收于641元/吨。

煤炭产地方面，由于季节因素，电煤需求增大，再加上前期各地煤矿限产停产密集，煤炭供货略显紧张，导致部分地区煤价上涨。山西动力煤市场表现不一。其中，大同动力煤市场运行平稳，成交良好，大部分地区价格小幅上调5元-10元/吨不等。运城整体市场不佳，当地煤矿开工不足，多处于关停状态，导致煤炭产量低迷，资源紧缺。吕梁动力煤市场表现活跃，成交一般，价格普遍上调30-40元/吨不等；陕西动力煤市场运行平稳，成交良好。关中地区价格基本持稳，陕北地区因供应趋紧，价格小幅上扬，榆林地区动力煤价格上涨10-20元/吨，成交良好；甘肃动力煤市场整体表现稳定，销量逐渐回升；内蒙古鄂尔多斯地区动力煤整体销售情况较为良好，块煤需求较高。

下游市场方面，主要消费企业煤炭库存超高依旧压制着动力煤市场。10月以来，重工业用电负荷降低，煤炭需求量增速下降，电厂日耗量降幅明显，存煤量居高不下。目前全国重点发电企业存煤9300万吨，存煤可用天数31天，已达到历史最高水平。

随着大秦线检修即将结束，铁路运输将恢复正常，预计港口库存会因为进车恢复而快速增长，不排除港口动力煤价格暂时小幅下降的可能。而内陆方面，部分地区煤矿限产现象仍较为明显，市场供应偏紧，产地煤价短期内会稳中稍涨。整体来看，预计后期国内动力煤市场将逐渐趋于平稳。

――下游积极补充库存 国内炼焦煤市场涨势良好

上周国内炼焦煤市场整体稳中上涨。大矿继续上调煤炭出厂价格，小矿因库存低位成交顺畅价格也有所上涨。钢厂方面，受上半月大矿取消优惠政策或直接涨价影响，上周部分钢厂炼焦煤采购价格上调，幅度在20-40元/吨不等。焦煤市场乐观情绪较高，对后市继续反弹的信心较足。

产地方面，山西地区因钢材市场拉涨促使钢厂提高原料库存采购，炼焦煤市场上行明显，其中吕梁汾阳主焦煤上涨20-50元/吨，晋南地区主焦煤普涨80元/吨；山东地区大矿炼焦煤继续普涨，其中兖矿月内第二次上调精煤出厂价格40元/吨，临矿方面精煤上调40元/吨，泰安气煤上调40元/吨，地方煤矿表现也较为活跃，阳城矿精煤累计上调70元/吨，枣庄地区1/3焦煤累计上调80元/吨；青海炼焦煤整体市场持稳，各大矿区和贸易商都在消耗库存，销售量明显上升，对后市抱乐观态度；宁夏地区市场价格稳定，成交一般，价格无上调；云南地区炼焦煤市场表现良好，煤价稳中有涨，成交情况尚可。云南玉溪主焦A15-16V22S0.7G70MT9到厂含税价1000元/吨涨40元/吨。

上周钢焦企业焦煤库存以小幅下降为主，可用天数也随之减少。全国样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤平均库存为11.3万吨，环比减少0.6万吨，环比下降8%，平均可用天数为14.5天，环比下降0.7天。虽然近期钢厂补充库存意愿较为强烈，但是焦煤市场资源相对较少，价格上涨迅速，钢厂在既要控制焦煤价格又想拉涨库存的情况下，稍显难度。

下游市场方面，上周国内焦炭市场涨势依旧，部分地区焦炭价格上涨幅度超过100元/吨，受钢厂补充库存的带动，市场成交良好，焦企库存低位运行。终端钢材市场弱势震荡，涨跌小幅交替。虽然受钢价上涨刺激，钢厂生产动力增强，盈利能力已有相当大的改善，补库情况较好，但在终端实质性需求没有明显改善的背景下，市场心态仍以犹豫观望为主。

预计后期钢材市场运行压力依旧较大，但钢焦企业仍会以补充库存为主，另外，两节之后国有大矿纷纷上调炼焦煤价格或者取消前期优惠措施，受此带动，市场也会继续跟进，因此为国内炼焦煤市场走强提供了重要的支撑条件。

回顾2021年煤炭行业改革发展，《报告》表示，煤炭保供稳价工作取得显著成效；煤炭集约开发布局进一步优化；现代化煤炭产业体系建设取得积极进展； 科技 创新引领能力持续提升；煤炭清洁高效利用步伐加快；煤炭市场化改革稳步推进；矿区生态文明建设成效显著；煤矿安全生产形势持续稳定好转。

《报告》提到，2021年煤炭行业主要经济指标再创新高。全国原煤产量完成41.3亿吨，创 历史 新高。煤炭消费量占能源消费总量比重下降到56%。全国规模以上煤炭企业实现营业收入3.3万亿元，利润总额7023.1亿元。

具体来看，煤炭供应方面，一国内产量创 历史 新高，2021年全国原煤产量41.3亿吨，同比增长5.7%，规模以上煤炭产量企业原煤产量40.7亿吨，同比增长4.7%；二煤炭进口量增加，2021年全国煤炭进口量3.23亿吨，同比增长6.6%，创2013年以来新高，出口煤炭260万吨，同比下降18.4%，煤炭净进口3.2亿吨，同比增长6.8%；三煤炭运转能力提高，全国铁路累计发运煤炭25.8亿吨以上，同比增长8.8%。环渤海七港口发运煤炭8亿吨以上，同比增长8.7%。

煤炭消费方面，据国家统计局数据，2021年煤炭全国煤炭消费量同比增长4.6%。煤炭库存方面，截止2021年12月末，全国煤炭企业存煤5800万吨，较年初增长5.6%。

煤炭价格方面，一煤炭中长期合同制度彰显稳价作用，2021年动力煤中长期合同（5500大卡下水煤）全年均价648元/吨，同比上涨105元/吨，保持相对稳定，发挥了保供稳价“压舱石”作用；二煤炭市场现货价格出现升幅波动，年内价格峰谷差达到1900元/吨左右；三炼焦煤价格大涨，山西吕梁部分主焦煤长协合同全年均价1609元/吨，同比上涨273元/吨，CCTD山西焦肥精煤综合售价全年平均2326元/吨，同比上涨1017元/吨；四国际煤炭市场价格大幅上涨，受能源整体供应紧张，澳大利亚、俄罗斯、印尼煤炭年均离岸价格分别同比上涨133%、116%、138%。

行业效益方面，2021年全国规模以上煤炭企业营收32896.6亿元，同比增长58.3%；利润总额7023.1亿元，同比增长212.7%。固定资产投资方面，煤炭开采和洗选业固定资产投资累计同比增长11.1%。其中民间投资同比增长9.2%。

《报告》总结了未来推动煤炭行业高质量发展的几点思考，一全力做好煤炭安全稳定供应；二积极 探索 煤炭双碳战略发展路径；三深入推进煤炭供给侧结构性改革；四着力提升 科技 创新支撑能力；五纵深推进煤炭产业优化升级；六加快推动煤炭清洁高效开发利用。

校对：刘威

据悉，随着沿海电厂日耗快速攀升，部分贸易商存看涨心态，选择暂停出货，也有部分贸易商开始将报价上浮5-10元/吨，但实际成交一般。目前5500大卡蒙煤主流报价在620-625元/吨，山西煤主流报价在625-635元/吨不等。

不过，据榆林煤炭交易中心数据，近两日因销售冷清，榆林煤价继续下滑，榆阳区两家大矿再次下调价格。其中杭来湾煤矿12月1日将末煤降价15元/吨，优混煤降价10元/吨。金鸡滩煤矿将混煤降价20元/吨，块煤降价10元/吨。

崔玉娥也称，目前市场供应依然比较充足，加上雨雪天气下，下游采购不积极，产地目前依然还是看跌的趋势。

12月1日，国内动力煤期货价格出现回升。截至上午收盘，动力煤主力合约1905报568.6元/吨，涨幅为0.18%。

当日，A股市场煤炭板块也小幅上扬。Wind数据显示，截至上午收盘，中信一级煤炭指数涨0.08%，个股中ST云维涨2.81%，开滦股份涨1.21%。

动力煤旺季不旺

与去年冬季动力煤价格高企，电厂供应吃紧的情况相比，今冬煤炭市场可谓旺季不旺。

去年同期，秦皇岛港口5500大卡动力煤价格已达到700元/吨以上，而目前港口煤价仅约625元/吨。期货价格走势也显示，2017年5月至2018年2月间，国内动力煤期货价格一路上行，主力合约最高达679.8元/吨。而今年4月份以来，该期货价格一直维持小幅盘整态势，旺季并未获得价格提振。

动力煤今冬旺季不旺，与电厂库存持续高企直接相关。

“虽然日耗达到70万吨以上，但沿海六大电厂12月1日的库存达到1764万吨，比去年同期要高出50%左右。”崔玉娥称，目前电厂库存可用天数在23.8天，而去年同期则不到17天，差距较大。

据介绍，在今年年初出现电厂用煤极度供不应求的情况后，国内一度加大了煤炭生产量，煤价在2月至5月间出现大幅下滑，港口煤价一度跌至560元/吨左右。此后发改委要求电厂积极补库，要求库存可用天数维持在20天以上。因此从今年8月份来，六大电厂的库存一直维持在1500万吨的高位，甚至一度达到1800万吨的历史新高，而去年全年，沿海六大电厂的库存整体都持续在1200万吨以下，可用天数在20天以下。电厂积极补库，加之今冬旺季日耗较低，使得市场供需再度转变，煤炭紧缺的情况未能再现。。

太原煤炭交易中心消息也称，截至12月1日，沿海六大电厂煤炭库存为1775.37万吨，日耗煤量70.14万吨，可用天数25.3天。分析认为，目前电厂日耗已接近去年同期水平，后期随着严寒天气持续，电厂日耗继续攀升的可能性较大，补库需求有望提升，由于库存总量仍处高位，所以大规模采购的现象不太可能发生。

颓势或依然持续

此番沿海电厂日耗回升，能否带动国内煤市转向回暖？

崔玉娥认为，除非近期降雪天气明显增多，或者出现极寒天气，煤炭资源偏紧，否则今冬煤价很难大幅回升。目前市场有消息称南方天气已有回暖迹象，因此煤价上涨就更缺乏支撑。此外，今年环保督察力度明显加大，导致下游工业企业停产增多，对于工业用电也形成利空。短期来看，12月下旬或1月初煤价或受需求消费回暖的影响有阶段性走高，但如果这一期间煤价未能获得上涨，那么后期临近春节，工业企业停产导致工业用电下滑，煤价就更难再有涨势。

据海关总署数据显示，我国2018年1-11月煤及褐煤进口量增加9.3%至2.71亿吨，已略超去年总量。在进口煤平控政策引导下，国家有关部门已通过口头和会议形式通知全国主要港口，在今年年底之前，基本不再安排进口煤炭通关。只有个别为保障冬季供电有紧急需求的电厂，可以通过上属集团公司向发改委进行申请豁免。在此情况之下，下游企业对进口煤的采购需求将转向国内煤炭市场，短期之内将在一定程度上对沿海煤市有所支撑。

与此同时，环保限产的影响依然持续，或将再度导致工业用煤量下滑。

据悉，河北省政府钢铁产业政策要求，河北胜宝钢铁450万吨产能全部退出，并于12月7日开始正式停产。河南由于全省范围内出现重度或严重污染天气过程。截至11月30日，全省共1个省辖市启动重污染天气红色预警，15个省辖市启动橙色预警，2个省辖市启动黄色预警。按照重污染天气预警响应预案，将有停产企业6131家、限产企业1.24万家。

太原煤炭交易中心消息也称，临近年底主产地晋陕蒙区域部分大矿已完成全年生产任务，后续将以保安全为主，煤炭产量将会出现环比减少的情况。进入12月中旬以后低气温持续，居民用电需求将继续增加，在日耗高位攀升以及进口煤限制的刺激下，短期之内对国内煤市形成利好，动力煤价格将会有所小幅上涨。长期来看，考虑到终端用户有在协煤的保障下，以及2019年1月份进口煤炭的补充，市场煤的采购需求或将有所限制，煤价仍不具备持续上涨的基础。