未来12项可能改变生活、企业与全球经济的颠覆性科技中，自动或半自动导航与驾驶的交通工具位列第几

1 有一件小事持续值得做，这就是幸福。 小事积累得足够多，好事就会发生。这就是塔勒布所说的正面黑天鹅

2你想什么都准备好了再行动，那就永远没有行动。你能准备个70%，已经了不起了，干吧。

3管理大师德鲁克说， 越接近具体事物，越能发现机遇 。接近具体事物，做一件小事，成本很低，如愿完成，很开心。在操作过程中，偏离、意外、不协调，也常发生，这让很多人抓狂、放弃，但德鲁克认为，这等于放弃机遇，在解决这些不如意时，创新可能就不经意中到来了。这也就是干中学。

4你想做什么大事，分拆成365份，也就变成小事。你今天做的小事，乘以365，规模也不会小。

5耕云种月自由人，田地分明契券真。黄独将看炊做饭，白牛今已牧来纯。镢头活计时时用，物外家风处处亲。禾黍十分秋可望，饱丛林汉着精神。

6 数量，即是正义。 ——古斯塔夫·勒庞《乌合之众》

7老师存在的意义是什么？是让接触过自己的学生都更有信心、更能能力面对人生。高考，只是副产品。

8《美国华盛顿邮报》最近评选出十大人间奢侈品，竟然无一与钱和任何物质有关。

10 2018年6月，麦肯锡发布了一份报告，公布了决定未来的十二项技术： 物联网、3D打印、移动互联网、自动化交通工具、云计算、可再生能源、新材料、人工智能、能源存储技术、机器人、基因组技术、非常规油气勘探技术。 这些领域都是当前变革发生的重要区域。

11凯文·凯利曾说过一句话：“即将消灭你的人，今天还没有出现在你的敌人名单上。

12博尔赫斯:“落日未完成的永恒已经完成”。

13真正值钱的资源是人力资源，而人力资源又依赖于 教育和产业 才能变现。

14生命需要一种仪式感，给约定加上些许情怀与重量。

15大师兄荐书单：《投资中最简单的事》 《滚雪球》 《投资中最重要的事》《怎样选择成长股》 《彼得林奇的成功投资》

趋势投资相关：《股票作手回忆录》 《金融炼金术》

低碳技术是指涉及电力、交通、建筑、冶金、化工、石化等部门以及在可再生能源及新能源、煤的干净高效应用、油气资源和煤层气的勘察开发、二氧化碳捕获与埋存等范畴开发的有效掌握温室气体排放的新技术。

低碳化技术（CCS和CCUS）

为保证全球能够继续使用化石燃料发电，在未来数十年内必须大幅降低发电厂等主要二氧化碳排放源的排放量中国城市低碳经济网一方面，需要进一步提高热力效率改善成本效益，合理地采用热电联产和废热利用等途径；另一方面，必须对煤炭和天然气电厂及其他大规模的二氧化碳排放源（如水泥厂等）采用碳捕获和封存技术（CCS）。

CCS是指通过碳捕捉技术，将工业和某些能源产业所生产的二氧化碳分离出来，再通过碳储存手段，将其输送并封存到海底或地下等与大气隔绝的地方。碳捕获和封存分为三个阶段：捕获阶段，从电力生产、工业生产和燃料处理过程中分离、收集二氧化碳，并将其净化和压缩。采用的方法是燃烧后捕获、燃烧前捕获和富氧燃烧捕获；运输阶段，将收集到的二氧化碳通过管道和船只等运输到封存地；封存阶段，主要采用地质封存、海洋封存和化学封存三种方式。

CCS技术仍处于试验阶段，因其成本过高而难以大规模推广。据麦肯锡咨询公司估计，捕获和处理二氧化碳的成本大约为每吨75到115美元，与开发风能、太阳能等可再生能源的成本相比并不具备竞争优势。此外，由于被捕获的二氧化碳缺乏良好的工业应用，封存是碳捕捉的最终路径。CCS技术的普及与二氧化碳的排放价格也密切相关，当二氧化碳价格为每吨25到30美元时，CCS技术的推广速度将会加快。2012年5月，由欧盟资助的目前世界最大的碳捕获和封存示范工程在挪威建成，其总投资为10亿美元，设计能力为年捕获二氧化碳10万吨。

如果利用CCS技术将现有煤焚电厂进行技术改造，可以捕获其二氧化碳排放量的90%，但所需费用相当于重新建造一座电厂。此外，发电厂生产的电力将有20%到40%被用于二氧化碳的分离、压缩和输送。因此，只有那些最具有超临界或超超临界机组的发电厂采用这种技术才比较合算。全球知名的埃森哲咨询公司曾对配备碳捕获和封存设备的发电场的成本进行预估，结果显示到2020年，将现有电厂翻新配备碳捕获设备并将捕获的碳加以封存，将使每度电的成本增加约3美分，使其成本增加为8美分左右，接近于2015年风力发电和2050年太阳能发电的预估价格。由于碳捕获和封存的成本仍高于国际上的碳交易价格，而配备碳捕获与封存设备将使燃煤发电厂的成本提高，因此除非政府提供补助，或开征高额碳税以增加厂商的经济诱因，否则碳捕获与封存尚难以产生具有利润的商业模式。

基于此，开发碳捕获、利用和封存技术（CCUS），探索利用二氧化碳进行油气增产和地热增产的相关技术途径，将成为一个具有吸引力的方向。研究人员可以利用高清晰仿真模拟技术来研究先进的CCS和CCUS，以减少小规模示范性工程向大型实用化系统转化过程中的风险，加快工业界采用这些技术的进程。

电力行业的就业前景怎么样？

有一点是可以确定的就是就业不愁，电工属于一个大需求工种，现如今只要和电有接触的行业都是会接触到电工。

超市、酒店、物业、企业、装修队、电厂各行各业能用到电的都会和电工打上加到，既然如此那电工未来的发展前景如何呢？

电工发展前景

电工行业的定性太过广泛，电工不是吃力气饭的，它们大多是凭技术吃饭，随着时代发展电工新产品新技术不断的开发，电力能源应用也越发广泛，至少在目前为止是不可完全替代的，电网、发电厂企业、技术厂电工自身发展都是相当稳定的，甚至可以说是未来可期。

不管是什么行业，有混得好的，就会有混得差的，虽然同为电工，但效力的单位发展的方向不同，对应企业给予的薪资和发展平台也是不一样的，很多小公司、小企业的电工随时可能面临失业下岗，如何才能让让自己的价值得到更高提升呢？

当然就是考电工证了，电工证属于国家职业资格证书，它的含金量和职业能力代表性是不言而喻的，同时拥有电工证也能表明你能够胜任电工这一技术岗位。

当然光有一本证书也不是万能的，电工行业涉及广泛，发展的速度也同样快，想要不掉队，只有不断的学习给自己充电，争取考到更高级的电工职业证书。

电工薪资待遇

根据调研表明，电工薪资两极分化严重，大部分在3-4k之间，这部分人大都学历低，喜欢自由，生性懒惰，不求上进。还有一部分人在6-1.5k，这些人大都属于不满现状，努力提升自己，对生活质量有着要求的人。

如果新入行的小白，想要系统的学习和提升电工知识、实操能力，还是建议找一家专业的培训学校进行学习，只要按照教课老师的步骤来学，考取中级、高级电工证都是非常容易的，同样的，当工作年限达到要求后继续考取电工技师、电工高级技师来提升自己，从而还能起到升职加薪的效果。

融文化技术低碳为一体的生产是指在可持续发展理念指导下，通过技术创新、制度创新、产业转型、新能源开发等多种手段，尽可能地减少煤炭、石油等高碳能源消耗，减少温室气体排放，达到经济社会发展与生态环境保护双赢的一种经济发展形态。

“低碳经济”最早见政府文件是在2003年的英国能源白皮书《我们能源的未来:创建低碳经济》。作为第一次工业革命的先驱和资源并不丰富的岛国，英国充分意识到了能源安全和气候变化的威胁。

它正从自给自足的能源供应走向主要依靠进口的时代，按2003年的消费模式，预计2020年英国80%的能源都必须进口。并且，气候变化的影响已经迫在眉睫。

低碳经济的特征是以减少温室气体排放为目标，构筑低能耗、低污染为基础的经济发展体系，包括低碳能源系统、低碳技术和低碳产业体系。

扩展资料：

低碳技术概念理论：

为保证全球能够继续使用化石燃料发电，在未来数十年内必须大幅降低发电厂等主要二氧化碳排放源的排放量中国城市低碳经济网一方面，需要进一步提高热力效率改善成本效益，合理地采用热电联产和废热利用等。

CCS是指通过碳捕捉技术，将工业和某些能源产业所生产的二氧化碳分离出来，再通过碳储存手段，将其输送并封存到海底或地下等与大气隔绝的地方。

碳捕获和封存分为三个阶段：捕获阶段，从电力生产、工业生产和燃料处理过程中分离、收集二氧化碳，并将其净化和压缩。

CCS技术仍处于试验阶段，因其成本过高而难以大规模推广。据麦肯锡咨询公司估计，捕获和处理二氧化碳的成本大约为每吨75到115美元，与开发风能、太阳能等可再生能源的成本相比并不具备竞争优势。

此外，由于被捕获的二氧化碳缺乏良好的工业应用，封存是碳捕捉的最终路径。CCS技术的普及与二氧化碳的排放价格也密切相关，当二氧化碳价格为每吨25到30美元时，CCS技术的推广速度将会加快。

参考资料来源：百度百科—低碳技术

撰文 / 马晓蕾

编辑 / 黄大路

设计 / 杜 凯

来源 / 华尔街日报 作者 Tim Higgins

地点：美国内华达州卡森市的一家仓库；时间：每天；事件：旧iPhone和其他废旧个人电子产品被一卡车、一卡车的运到这里，仓库的工人们将它们敲开，取出电池，并剥成原材料。

一提到特斯拉，人们会不约而同的想到埃隆·马斯克（Elon Musk），被称为“硅谷钢铁侠”的他承载了特斯拉成功带来的所有荣誉。而有一个人又与马斯克的成功密不可分，他和马斯克在青年时期因志同道合走到一起，特斯拉从起步到声名大噪的十几年里，走过的每一步、每一次的技术改进都少不了他的功劳，这个人就是特斯拉前首席技术官斯特劳贝尔（JB Straubel）。

打造更廉价的电动车的秘诀是什么？斯特劳贝尔已经有了答案。这要从一堆旧手机说起。作为特斯拉背后的智囊团成员之一，斯特劳贝尔表示，这些废弃的电子垃圾是推动电动 汽车 革命向前发展的关键，也是让每个人都能买得起车的关键。

斯特劳贝尔于2004年加入特斯拉，成为特斯拉的第5名员工，并被任命为联合创始人，首任首席技术官。2017年，斯特劳贝尔成立了Redwood Materials公司，致力于锂离子电池和电子垃圾的回收利用。

电池原材料哪里来？

斯特劳贝尔开创了锂离子电池动力系统的设计，在推动这家硅谷公司成为 汽车 行业估值最高的公司上功不可没。自从一年前离开特斯拉后，他一直在努力解决这一成功背后潜在的问题。那就是去哪里寻找制造电池所需的镍、钴和锂呢？

通过采矿和其他工艺从自然界中提取这些材料，成本高昂且困难重重，而且产量远远落后于预期需求。斯特劳贝尔的Redwood Materials公司正在采取一种不同的策略，悄无声息地定下目标，要建立美国最大的 汽车 电池回收业务。他笃定地说，他可以完善一种快速有效的方法，来收集和重新利用这些材料，以颠覆数百年的采矿业。

尽管斯特劳贝尔和马斯克对电动车一样痴迷，但在其他方面两人却是风格迥异。马斯克是一个狂妄的台前表演者，而斯特劳贝尔则是一个低调的幕后工程师，他住酒店都曾因房间里的灯泡功率太低而主动为其更换。

尽管斯特劳贝尔最初并不打算在 汽车 行业工作，但他对电动车的热情由来已久。斯特劳贝尔自童年起就对化学和电池感兴趣，在斯坦福大学读书时，他曾自己改装过一辆电动保时捷944，并在2000年赢得了世界电动车赛车纪录。他以飙车为乐，在新兴的电动车圈子里名声大噪。

如今，他所从事的是一项大规模的、困难的甚至危险的工作。进行电池回收的炉子在1482摄氏度的高温下运行，将材料还原成颜色鲜艳的粉末。锂离子电池如果处理不当很容易起火，而包裹它们的电池包通常重达数千磅，尺寸和配置也各有不同。

降低排放的监管压力和电池成本的降低，导致几乎所有 汽车 制造商将电动 汽车 纳入其产品阵容。斯特劳贝尔说，按照如今各 汽车 制造商的计划，如果要赶上电动车增产的速度， 汽车 电池回收这一环节是必不可少的。

研究机构Benchmark Mineral Intelligence的总经理西蒙·莫尔斯（Simon Moores）表示，预计未来五年全球锂离子电池的需求激增，从去年的177 GWh增至近800 GWh，约为2019年特斯拉里诺超级工厂产量的22倍。

废旧电池怎么办？

长期以来，电池的高昂成本一直是“让所有人都买得起电动车”的最大拦路虎。因此，与燃油车相比，电动车的价格仍有很高的溢价。麦肯锡公司估计，这一溢价平均为1.2万美元。比如，现代 汽车 公司的插电式混动Kona SUV的售价则比燃油版本高出了1.7万美元。

特斯拉在降低电池成本方面取得了很大的成效，预计将在9月22日的电池日活动中详细介绍新的进展。在其早期，电池的最大成本在于组装电池的复杂工艺。随着这些工艺的完善，斯特劳贝尔说，现在电池行业50%至75%的成本在于其原材料，这让他看到了回收利用降低成本的潜力。

同时，废旧电池的供应量也在爆炸性增长。据专门研究回收和可再生能源的环境工程师Maria Kelleher称，预计2025年将有50万辆电动车报废。她预计，到2030年，这一数字将跃升至100万辆以上。

斯特劳贝尔已经得到了一些大牌投资者的青睐。在今年的第一轮融资中，他从Capricorn投资集团和Breakthrough Energy Ventures环保投资基金的投资者那里筹集了约4000万美元，其中包括亚马逊公司创始人杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）和微软公司联合创始人比尔·盖茨（Bill Gates）。Capricorn的总经理Dipender Saluja表示，斯特劳贝尔提出的建议代表了一种思维的转变。那就是"使用相同的材料重建我刚刚完成过的东西"，他说。

"整个市场永远都是由这些金属的商品价格决定的，"斯特劳贝尔在2017年还在特斯拉工作时，首次接受深入采访时谈到了他的新企业。"这将改变行业公式，通过创造新的循环实现材料成本节约。"斯特劳贝尔的目标是与整个 汽车 行业合作，开发适用于任何电池和 汽车 设计的回收工艺。

与马斯克青年时代的志同道合

斯特劳贝尔第一次对车用锂离子电池着迷是在2003年左右。那一年，他在洛杉矶的一家 汽车 店附近闲逛，该店尝试将电池串联起来为一辆被称为Tzero的 汽车 供电。当时27岁的斯特劳贝尔想自己制造一辆拥有1万块电池的 汽车 ，预计单次充电就能横跨美国，并向马斯克寻求资金，而马斯克当时正坐拥PayPal的股份，并投资了一家名为Space Exploration Technologies Corp.的火箭创业公司。

在2003年的一次午餐中，斯特劳贝尔在谈论无人驾驶的氢动力飞机时，提出了他的另一个大野心，他的 汽车 项目，以及他正在一家名为AC Propulsion的改装店工作。

正好此时马斯克想要一辆电动跑车，但这家店并没有兴趣为他改装。他转而求助于门洛帕克的一家名为特斯拉 汽车 的小型创业公司，这家公司刚刚起步，希望能够制造出自己的跑车，并将其命名为Roadster，并且正在寻找投资者。

经过一系列的机缘巧合，马斯克成为了特斯拉最大的投资人，也成为了特斯拉的公众形象，通过他高调的炫耀与狂妄，这家初创公司的名字家喻户晓。斯特劳贝尔也成为了特斯拉的元老，为该公司的崛起立下了汗马功劳。

根据FactSet的数据，他去年离职时持有的特斯拉的少量股份，在他未出售的前提下，今天的价值将超过6亿美元。

然而，斯特劳贝尔的真爱是电池而不是 汽车 。他深谙电动车发展的辛酸史。最初，特斯拉试验过昂贵的电池，且电池很重，保电量也相对较低，所以售价昂贵，不切实际，销售也没有起色。

斯特劳贝尔和马斯克在2008年开始交付Roadster跑车时，电池情况已经得到了很大的改善。近7000个电池单元紧紧地排列在一起，单次充电可行驶200多英里（321公里），静止到100公里/时加速只需3.9秒。

2012年推出的Roadster和随后推出的Model S豪华轿车，主要针对的是小众豪华市场。到了2013年，马斯克将目光投向了大众市场。他和斯特劳贝尔策划了第一个超大型电池工厂，以生产未来几年Model 3紧凑型 汽车 所需的数十亿块电池，这是该公司对电动车可能成为主流的最大赌注。

从那时起，电动车行业就开始爆发。随着行业走向全球，通用 汽车 公司、日产 汽车 公司和韩国现代 汽车 公司等竞争对手也纷纷加入。

电动车行业“肮脏”的秘密

为了满足更大的电池需求，世界各地正在出现一股复制特斯拉超级电池工厂（Gigafactory）模式的建设热潮。莫尔斯说，中国每周都在建设一座超级电池工厂，而在美国，每四个月就有一座工厂开工。

但生产受制于原材料的匮乏。近年来，在人们对电动车的兴奋和怀疑声中，锂和钴等关键原料的商品价格经历了过山车式的上涨。钴等原料的来源地往往充满政治因素，使供应商急于寻找可靠的来源。钴来自世界各地的矿区，如刚果民主共和国。

马斯克在最近的一次财报电话会议上，竟然发出了公开恳求。"请开采更多的镍，"他说。"如果你能有效地以环境友好的方式开采镍，特斯拉将提供巨额长期合作合同。"

斯特劳贝尔多年前就预见到了这种紧缩局面的到来。几年前，当他作为特斯拉的首席技术官考察加拿大的一个镍矿时，调查了这个庞大的业务。它的规模和复杂性让他意识到，简单地开辟更多的矿山并不是真正的选择。他想，为什么不把现在或不久的将来已经存在的电池回收利用呢？

施特劳贝尔透露了电动车行业的一个“肮脏”的秘密。对于环境，该行业是极大的浪费。他在监督特斯拉里诺超级电池工厂的开发时，亲眼目睹了这个过程是如何浪费的。当这家 汽车 制造商在2018年努力提高Model 3 汽车 的产量时，电池工厂成了一大痛点，有前员工称该公司浪费了高达2亿美元的废旧材料。然而特斯拉表示，这个数额过于夸张。

丰田普锐斯电池正在等待回收

反向建造超级电池工厂

斯特劳贝尔不愿透露他的旧工厂产生了多少废物，但他说，这强化了他的想法，即回收那些昂贵且难以处理的材料。"我们需要反向建造一个超级电池工厂，"他说。

就像在特斯拉一样，斯特劳贝尔有着宏伟的雄心壮志，但他准备从小处着手，因为在这种情况下，他要对付的是有着数百年 历史 的矿业公司。Redwood Materials公司正在通过研究手机等消费电子产品的电池来磨练自己的工艺，与来自 汽车 的大型电池组相比，这些电池体积更小，更容易处理。

废旧电池顶一个矿山

根据Benchmark Mineral公司莫尔斯的说法，电池工厂的平均废弃率是10%左右。他预计，到2025年，这可能意味着约80 GWh的电池将被销毁，或相当于2016年整个电池市场的规模。

他说，在这些废料中，蕴藏着6.4万吨锂，或相当于两个以上的矿山一年可能生产的锂，其市场价值为5亿至15亿美元，这取决于市场价格的变化。废弃物中还包括钴、镍等其他贵重原料，总共代表数十亿美元的潜在价值。

"那些破解这种技术，把它变成电池材料的人将会迎来一个巨大的商机。"莫尔斯说。斯特劳贝尔说，他希望在10年内，回收利用能使原材料的价格与矿山开采相比下降到一半左右。他说，这将有助于使电动系统，从卡车到火车无处不在。

施特劳贝尔的愿景已经赢得了包括松下在内的客户的认同，松下是他在超级电池工厂的老伙伴。去年年底，该公司开始与Redwood合作，尝试回收400多磅（181公斤）在制造电池芯过程中产生的废料，现在已经提高到2吨。现在，所有来自其内华达州电池工厂这边的废料都被运往Redwood。

"从环境角度来看，他的工艺看起来更具有可持续性，"北美松下能源公司副总裁、前特斯拉电池专家塞丽娜（Celina Mikolajczak）说，她曾是Roadster的原始电池问题的顾问。"他不需要填埋任何东西，而目前常见处理流程会填埋很多价值较低的材料。"

回收的材料被用来生产新产品。她说，松下正在与斯特劳贝尔合作，看看他的回收材料是否能很好地提炼出来，以便在其电池中重新使用，并指出旧手机电池可能是新电池钴不错的来源。

斯特劳贝尔设想了一个非常高效的过程，未来几年内退役的电动车所产生的电池可以被快速剥离，回收其核心材料，并用于重建新的动力电池，形成一个几乎没有任何材料损失的闭环。

外部资金旨在加速研究，建立运营，并在年底前将Redwood员工人数从今年夏天的50人左右增加到200人之多。斯特劳贝尔最近聘请了他在特斯拉时期的一位前高级副手凯文·卡塞克特（Kevin Kassekert），他曾帮助监督特斯拉斯帕克斯超级电池工厂的建设。

和特斯拉一样，Redwood也有着面向全球的抱负。斯特劳贝尔已经有了扩大规模的计划，并在其他电池工厂周围建设新的设施。"我正在展望未来，看到这辆列车向我们驶来。"

一、2012年的股权投资为什么这么困难

1、被投资市场在资本化运作中已日臻成熟，高估值是一种普遍现象

2002年以前，大多数企业家对资本市场还不是太了解。当2007年股指一度达到6000点时，他们开始意识到资本市场的魔力。当大批PE机构出现，企业家被游说、被投资人反复洗脑，他们开始躁动了。尤其是2009年创业板推出，一飞冲天的股价，使企业家开始意识到自己的价值。在市场资金充裕，各类PE公司满天飞的时候，中国的投资市场开始从买方市场变成了卖方市场，出价高的才能被企业接纳。从2008年至2011年，企业PE倍数最高的投资前可达50多倍。可见被投企业对资本市场的了解比十年前更为透彻。另一方面，目前我国股票发行审核制度及参与股市的做市商结构也是我国资本市场上企业高估值的一个重要推手。至2013年6月，一级市场上，仍有70%以上的企业估值较高。

2、PE机构众多，良莠不齐，导致投资和募资竞争加剧

2009年创业版推出是中国PE公司爆发式扩张的直接原因。据清科数据库显示,2012年在中国注册的投资机构PE、VC及券商直投等共有6383家。在众多投资机构中，有国有的、有民营的、有私人的、也有外资的。有的规模动辄几百亿规模，有的只有几千万。

因券商对企业辅导上市的便利,券商直投抢占了大量的市场份额，这一点在创业板和中小板表现得尤其突出。一方面是大牌和著名的PE劲旅，另一方面是券商直投和许多实力不强的中小PE机构。几年前成立的私募基金在2011和2012年集中于投资期或存续期的末端，急于要将手头的资金投出去，市场上充裕的资金疯狂追逐着有限的IPO项目。这使一级市场投资价格从7-8倍市盈率被推升至平均20-30倍左右，使企业的投资价格与价值严重脱离，也导致企业家的浮躁心理。竞争使许多中小PE机构被挤出局，许多资金无项目可投。因此，2012年很多PE机构处于观望状态。

除了投资市场外，在募资市场上竞争也更为激烈。由于国际国内经济局势的复杂多变，换届选举又造成对未来发展预期的不确定，使人们对手中资金用于投资更为慎重。股票市场的长期低迷，IPO发行的暂停，二级市场上估值的居高不下，使投资预期和投资收益空间受到打压，这样导致的直接后果就是：在风险面前，出资人对PE募资活动参与的热情急剧下降，PE资金募集变得十分艰难。另一方面，企业经营也遇到困难，经营收益的下降，周转现金流的减少，使许多拟做LP的企业家在最后签署投资协议时退却。因此，导致过去一年，PE基金普遍面临募资困境。

由证券公司发起的PE基金主要通过券商自身渠道募资，而去年11月底，证监会下发了“关于落实《证券公司代销金融产品管理规定》有关事项的通知”，导致相关基金募资陷入停滞。根据ChinaVenture统计，2012年VC/PE共有266支基金完成募资275.35亿美元，相比2011年分别下降47.1%和44.3%。

3、退出渠道的不确定和投资回报率的降低使PE机构在下单前不得不反复思量

目前，我国PE市场投资的退出渠道还不是太多。大多数投资的退出还是依赖于IPO即上市退出。能够有幸通过收购、并购或企业回购等等退出的还是极少数。因此，被投企业的IPO对PE来说十分重要。然而，由于经济不景气，股市低迷，证券监管部门放慢了审批上市的步伐。资本市场增速放缓，而其它退出渠道又不易整合，尤其是PE投资对赌条款的法律有效性在2012年受到诸多企业挑战的情况下，2012年，PE机构对投资企业下单更为慎重。

2009年以来，宏观经济和资本市场持续低迷。受中国资本市场最近一两年弱势格局影响，行业投资回报率开始显著降低。企业IPO收益的大幅收缩，也导致VC/PE投资回报水平下滑。2010年VC/PE平均投资回报水平达到巅峰后便呈现逐年递减态势。2010年VC/PE平均投资回报分别为10.77倍和10.26倍，2011年为9.16倍和4.8倍。2012年VC/PE平均账面投资回报水平已分别下滑至6.93倍和3.36倍[1]。投资回报的大幅下滑，使很多投资机构在对企业的PE估值上不断调整，很多情况下因估值达不到投资者要求而不得不放弃对企业的投资。

4、虽然中小企业发展急需资金，市场游资充裕，却找不到出口

虽然中小企业融资渠道不少，如发行企业债券、信托、担保、银行或小贷公司、票据融资或股权融资等。但因我国金融体制改革滞后，真正要做起来相当繁琐，企业受限很多，并不能为中小企业提供急需资金。尤其是银行资金已经不是惜贷，而是因机制和体制问题贷不出去。

此前“全民PE ”热潮中募集的大量资金，因基金存续期限制而急于出手，这使市场上用于投资的资金量还是充裕的。但居高不下的企业估值和适于投资的好企业少，即使找到了不错的企业，在投资时因退出问题的困扰也使得PE不得不反复斟酌，这使许多急于用钱的企业不能很快得到周转资金。

找不到适于投资的企业和看不清未来的方向是2012年PE机构普遍的观点，但中小企业因得不到急需发展的资金而苦苦挣扎，又怎么能有好的企业供PE投资？大家都来做投资，谁来做企业？整个市场进入了一个恶性循环状态。

5、产业整合已经到了关键时期，但中国的PE还不能胜任，真正能做好并购的PE机构很少，只能做pre-IPO的小股权投资。这也是我国PE投资市场狭窄的原因。

中国PE虽然历经十几年的发展，但真正形成气候还是这一两年的事。为什么PE能够在中国有这么大规模的发展？一方面是这种私募股权投资的运作模式服水土，它贴合非公有制经济自由发展的要求和中小企业对资金需求的渴望，同时也打破了长期以来依赖国家投资，因行政垄断效率低下的投资模式限制中小企业发展的桎梏；另一方面是金融体制改革已经远远落后于经济发展，尤其是中小企业发展的要求，私募股权融资是对长期以来中小企业主要通过债务融资，并一直受困于此种融资的一个突破，也是对中国金融管理体制的一个突破。

然而，中国的PE投资与国外相比还处于初级阶段，90%的PE机构还只是进行小股权投资，尤其热衷于pre-IPO项目。虽然2012年因退出账面回报率再创新低，PE机构对pre-IPO项目的追捧已大幅降温，但小股权投资仍是大多数PE机构的投资方式。

ChinaVenture数据显示，2012年中国创业投资市场披露案例566起、投资总额47.67亿美元，相比2011年全年分别下降42.0%和46.7%。私募股权投资案例275起、投资总额198.96亿美元，相比2011年分别下降31.9%和31.4%。

我们还处于PE投资的初级阶段，大多数PE对并购还很陌生。这部分原因是目前因经济结构调整，并购案例才开始兴起，PE机构还缺乏这样的人才。另一方面，大多数PE机构的规模还不大，其并购中的杠杆能力还不强，因此，进入这样的市场风险还很大。以上种种，导致适于PE投资的市场范围很狭窄，大多数PE不能参与到目前国家经济结构调整中正在蓬勃兴起的并购浪潮中。

6、经济结构调整、经济生态环境恶化、投资概念不断收窄是更深层次的原因

2008年以来国际金融危机的后果持续发酵，使外部需求下滑，导致国内出口受到严重影响。但这还不是造成国内经济下行的根本原因。2009年因对经济形势的误判，导致4万亿拉动经济投资出台，实际达30万亿的投资是直接导致国内经济生态环境恶化更深层次的原因。由于错误的投向和过多的干预，供求关系发生结构性变化，我国经济再次陷入需求低迷和部分行业产能过剩的状态。

而金融体制在发展了几十年后并没有随着经济生态环境变化而作相应调整。在间接融资仍作为企业主要融资手段的市场里，银行对中小及小微企业的贷款条件并没有发生根本性改变。中小企业贷款成本高昂，企业所赚取利润大部分被银行或中介机构拿去，中小企业生存十分艰难。

目前，政府对实体经济的调控力度明显力不从心，其货币政策和财政政策对实体经济作用有限，难以对已经遭到严重破坏的经济生态环境进行修复和重建。在这样的环境下，投资机构所投企业很有可能出现亏损，这使许多PE机构在投资前不得不再三考虑，“慎投”已成为2012年大多数PE机构的投资态度。

2011年前，投资的概念还比较多，如光伏、风电、电商、团购、移动互联等新兴产业，2012或2013有什么呢？最近，麦肯锡发布一项报告，研究了至2025年技术对未来经济影响程度。一共12项分别是：1、移动互联网。2、知识工作自动化。3、物联网。4、云。5、先进机器人。6、自动汽车。7、下一代基因组学。8、储能技术。9、3D打印。10、先进油气勘探及开采。11、先进材料。12、可再生能源。所有的技术都是正在发生的，只是如何深化问题，而不是没有出现的技术。在这12项技术里，还有哪些PE投资人没有涉及呢？所以，在投资概念上已看不到新的领域，而在细分行业里，又钻研的不够深透，这使PE在寻找投资项目时显得越来越摸不着方向。

跟着国家产业导向走不会错，但常常会导致产业投资过度集中，光伏产业就是典型案例。不跟着走又会在各方面受政策限制，借不到政策上的优势。如何开拓自己的投资思路，是投资人面临的最大问题。

二、中国PE投资之路未来该如何选择

中国PE投资已经走到了重要的转折点。整个行业正进入调整期，洗牌与整合正在进行，行业生态也正呈现出新的面貌-重返价值投资、竞争格局多元化和强化政策引导。尽管行业的总体规模不再会出现暴发式增长，但发展会更加健康有序。

1、投资方向要更为专业化，投资重心要前移，不要急功近利。

近几年，PE公司投资除少数坚持走某几个领域的专业化投资外，大多数只要有适合的机会，不管是什么行业都去做。结果导致不专不精，对行业趋势把握不准，不能有效地提供增值服务，使受资方对PE公司产生了厌恶情绪，也使投资人损失较大。

对国内外PE投资经验的总结表明，走专业化路线，即专门定位为行业投资基金或行业并购基金，比如互联网基金，农业发展基金、文化产业基金，医疗健康基金等等，是把握投资趋势和方向，提高投资成功率，增强PE公司行业投资认可度的重要战略。

目前，这种专业性投资趋势在一些转型的PE公司中体现的越来越明显。在细分行业和市场中深耕才能更多地找到好的投资机会已经成为PE行业的共识。一些天使投资基金早已走向专业化路线，一些母基金也正在配置行业投资基金，这已经成为发展趋势。

PE投资收益主要来自个两方面，一是成长性收益，二是资本市场收益。近几年，许多PE开始将投资重心前移，这一方面是投资发展处于中后期的企业，尤其是好的企业估值较高，基本都在10倍以上，其资本市场的收益空间较窄，投资重心前移可以提高投资企业的成长性溢价。

另一方面，由于政府积极推动新兴技术领域发展，在一些早期项目中政府引导性PE都有参与。可见，政府的导向性投资也使得PE投资阶段重心前移。应该说，这种重心前移的投资真正回归了PE本质，坚持价值投资，方能守得云开见月明。在成熟市场如美国，成长型资本占据PE投资较小的市场份额。随着投资市场竞争激烈，我国PE正在向这个方向迈进。

2、参与行业发展的集中整合，从行业并购中寻找大量机会。

近年来，虽然高技术企业有所发展，但由于行业集中度较低，从工业制造、医药卫生再到日用消费品结构性产能过剩始终困扰着中国经济的发展。随着中国经济结构调整，加强行业整合，提高产业集中度时代已经来临。比如中国的冷链行业，随着消费生活水平提高，人们对吃的要求更高，要即时、保鲜。这就对冷藏运输提出了很高的要求。然而虽有无数个小型冷链企业在中国大地上驰骋，却还是在质量、标准、规范和服务上很难满足消费者需求。由于行业集中度较低，整个行业发展还较落后，运营成本高、效率低下。很多企业希望尽快实现行业整合，做大做强已经是这个行业的内在要求。可见，PE应参与到产业整合中，分享产业重组所带来的并购机会。

据清科统计数据，截至2012年11月，国内PE通过IPO退出的项目降至60%，而通过MBO、并购和股权转让退出的比例提升至37%。这一数据说明， 退出渠道的不断拓宽，使国内PE在央企重组、产业整合的参与中逐渐分享到企业规模扩大、效率提升和服务质量提高所带来的好处。

3、投资范围和时间上要分配均衡，长、中、短期相结合，更好地吸引LP。

一般来讲，股权投资退出期较长，收益多少很难在一两年里做出判断。对于LP成熟的市场经济国家，往往看重的不是短期收益。而我国LP市场正处于发展时期，企业投资者在LP中占主流，高净值个人是重要的LP来源，资产管理公司和保险公司在另类资产配置领域刚刚起步，政府机构是中国特有的LP类别，在LP市场中占有特殊地位。分析表明，较大比例的LP希望尽快能获得投资收益，这就对国内PE投资和运营产生了很大影响。

由此可见，这两年募资难还不仅仅是经济不景气问题，前期投资的LP因各种原因在长时间得不到回报、或回报不理想情况下，很难再拿出资金做LP。这就对PE的募投资提出了挑战。该如何配置投资期和确定投资范围。近期，有的PE公司已经开始走出传统PE公司的老套，在投资布局上长、中、短期相结合，既有股权投资，又有债权投资；既参与二级市场上的增发，也考虑短期项目投资。这样使公司的投资资金流转起来，能使LP尽快看到收益，增强投资信心。

4、适当增加大股权投资比例，真正做到投资一个企业，扶持一个行业，振兴一个产业。

目前，我国大多数PE还都是小股权投资，主要是投后管理和增值服务还跟不上，同时更多地是想投后少参与企业管理免得惹麻烦。这与国外PE投资在理念和运营上还相差很大。国外更多地是大股权投资，通过找专业人士在自己熟悉的领域，影响所投资企业，让企业在被控股后，通过加强管理，提高效率进而做强做大，并最终上市或被收购。

目前，国内一部分PE机构已经开始增加大股权投资比例。在好项目不多的情况下，这是一个好的办法，可以拓宽投资阶段和寻找企业的范围，提升PE公司自身的软实力，增强PE投资的核心竞争力。当然，大股权投资要求比较高，要看准行业，要有战略投资眼光，要有人材集聚，要有渠道和人脉等等，但最终会获得很好的收益。

5、走母基金路线，即FOF路线，降低投资风险。

已经有越来越多的大中型PE机构认识到走母基金路线在现阶段不失为一个较好地选择。这主要是由于PE行业经过十几年的发展，竞争十分激烈。在经济环境难以在短期内好转的情况下，被投资企业质量普遍下降，投资价格居高不下，要想找到适合的企业很难。因此，通过做FOF，使投资面更宽，资产配置更为合理并能满足LP要求，灵活度非常高且能很好地控制风险。许多新成立的PE机构都在走一部分做PE，一部分做FOF的路线。

当然，这种做法对管理团队的要求较高，要对宏观政策和产业政策领域有深入研究，对产业投资领域内各基金运营情况要有精细化了解，要能够处理好基金与基金、基金与LP以及基金与被投企业的关系。

6、加强与政府引导基金合作，参与国企改制重组。

中国政府一直有参与实体经济的传统，这就为中国PE提供了一个投融资的拓展空间。PE与政府引导基金合作是有中国特色的PE投资之路。除了双方都有投资企业前期的共同目标外，PE还会拥有较为稳定的资金来源，极大地拓宽了PE融资渠道。同时，因政府资源的有效利用，可以加强行业间的技术合作，增强PE对企业的增值服务。

目前在中国整个投资市场格局中，政府引导基金已经越来越发挥着重要作用。只要处理好政府与基金的关系，这种投资选择将会有极广泛的市场空间。

《重新定义增长》（【德】马丁•R.斯塔奇 【德】珀-安德斯•恩夫特维斯特 【德】克劳斯•朱姆沃克尔）电子书网盘下载免费在线阅读

资源链接：

链接：https://pan.baidu.com/s/1vaQqR0uftVJ7AZADJypv-w

书名：重新定义增长

作者：【德】马丁•R.斯塔奇 【德】珀-安德斯•恩夫特维斯特 【德】克劳斯•朱姆沃克尔

译者：符李桃

豆瓣评分：7.2

出版社：中信出版集团

出版年份：2019-8-1

页数：320

内容简介：

全球技术飞速变革，人口数量持续增长，经济增长放缓，能源环境压力日益增大……人类如何应对这些挑战，捕捉未来的重大机会，让颠覆的力重新定义21世界的经济增长？

我们已经身处前所未有的颠覆时代——无论是变化的速度抑或变化的规模都达到了历史巅峰水平。从某种程度上说，价值创造日新月异，深刻影响着各个领导层、劳动力市场，甚至整个社会。在很多人看来，颠覆是一种威胁，认为经济的增长、社会的融合、生态的可持续发展不可兼得，但是这本书给出的不同观点认为，各种变化可能有助于人类实现三者兼顾，达到平衡。同时，书中详细描述了利用颠覆式机遇所可能实现的全球经济愿景——以全新可再生能源系统为基础，脱离对原材料的依赖，使城市生活与食品供应等方面的价值链得到高效管理。《重新定义增长》的作者还根据多年在麦肯锡为公共和私营部门提供咨询服务的经验，结合学术、商界和政界领袖的意见，为我们揭示了这个时代中所有人都需要做出的改变，并呈现了实现这种“大协调”的可行性规划：超越开发、采掘、耗竭的资源模式，为企业、政府和国家经济打开新的机遇窗口，重新定义21世界的经济增长。总之，前方有路，未来可期。

作者简介：

【德】马丁•R.斯塔奇

SystemiQ公司（专注于系统性创新与投资）创始人、合伙管理人，在此之前就职于麦肯锡公司，在多个领导岗位工作长达20年，其中包括离任前的职位——麦肯锡商业与环境中心主任。斯塔奇当前的职务还包括世界经济论坛战略顾问、资源战略教授以及阿尔卑斯山某有机农场主。

【德】珀-安德斯•恩夫特维斯特

Material Economics咨询公司创始人，这一机构专注于提供自然资源与可持续发展的战略咨询服务。在此之前，恩夫特维斯特在麦肯锡公司从事咨询工作15年，后7年，在可持续性实践领域担任重要合伙人，在气候变化团队中担任领导者，在循环经济团队中担任联合领导者。

【德】克劳斯•朱姆沃克尔

曾在麦肯锡公司担任高级合伙人长达十年，随后执掌德国最大邮购业务集团，即后来的德国邮政。他也曾在多家企业就任董事会成员，包括汉莎航空、摩根士丹利以及德国电信。

《资源革命如何抓住一百年来最大的商机》（斯蒂芬·赫克）电子书网盘下载免费在线阅读

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书名：资源革命如何抓住一百年来最大的商机

豆瓣评分：7.2

作者: 斯蒂芬·赫克（Stefan Heck） / 马特·罗杰斯（Matt Rogers） / 保罗·卡罗尔（Paul Carroll）

出版社: 浙江人民出版社

副标题: 如何抓住一百年来最大的商机

译者: 粟志敏

出版年: 2015-6-1

内容简介：

未来15年，发展中国家将有25亿人进入中产阶级，新增的人口、中产阶级的扩张不可避免地消耗着越来越稀缺的水、石油、天然气、钢材等资源，传统智慧已经断言：地球上的资源即将枯竭。然而，全球顶尖咨询公司麦肯锡却得出完全相反的结论：资源枯竭，是一百年来最大的商机！

前两次工业革命是劳动力革命、资本革命。这一次，问题出在资源。

本书分析了正在进行中的资源革命，让你看清未来：3D打印、物联网、无人驾驶汽车，这三者将如何改变全世界的工业？建筑业正在进行模块化革命，太阳能发电很快就会普及……

从找工作到找投资——哪个领域的人才最吃香？投资的最佳时机是何时？世界最顶尖咨询公司麦肯锡的答案，都在本书里。

作者简介：

斯蒂芬·赫克（Stefan Heck）

加利福尼亚大学圣迭戈分校认知科学博士、斯坦福大学符号系统学荣誉学士。斯坦福大学顾问教授，教授创新和资源经济学，专长为企业创新、资源经济学、再生能源、物流运输改良、跨境生产研究。

曾任麦肯锡公司董事、资深合伙人，领导了对半导体产业的研究，并成立麦肯锡全球清洁能源科技和可持续发展部门，为全球前100大科技、工业、营建、零售、能源企业担任顾问，也为美国与亚洲一些国家、城市提供政策咨询。

马特·罗杰斯（Matt Rogers）

耶鲁大学MBA，麦肯锡公司旧金山分部董事，曾任美国能源部资深顾问，领导了《复苏法案》的执行，负责管理3 500亿美元款项，专精于油电资源、再生能源，为全球石油业、能源业担任顾问超过20年，负责领导麦肯锡公司在全球能源供需与削减污染议题方面的工作。以优异的成绩毕业于普林斯顿大学。

好像有些空曲子说得好:每天晚上只需要1度电，就可以睡到天亮。然后那些小字，很小很小的小字，在角落里，写在那边。

有空可调开放时间，温度，房间大小，各种情况，限制。其实肯定不止一千瓦时。

新能源每公里成本并不比燃油车低

对大家来说，真正有意义的成本其实是汽车全生命周期的成本，总共会花多少钱。

北京理工大学硕士论文，基于生命周期成本的新能源汽车补贴政策研究。

寿命周期成本是指购买、使用、维护、报废等成本的总和。某个产品在某个时间段的成本，更符合新能源汽车的真实成本计算。

像美国国防部就是用这种成本算法来计算飞机和航母的成本。我不会告诉你“飞起来每100米多少钱？”他们不拿这个，他们不作弊。

合肥工业大学19年也有一篇硕士论文《新能源汽车与传统燃油汽车的生命周期成本评估》，里面说可以通过专业的评估模型来计算。他们已经计算过了。

如果去掉车牌、环境等因素，同型号燃油版的生命周期为百公里151元， 纯电动 179元，插电式混动190元。

“啊”？ 新能源车 每公里成本差不多2元，并不是厂家宣传的10元，有的甚至比纯燃油车还贵一点。

贵在哪里？给大家算算，心里就有底了。

同样的车子，新能源版卖得更贵

首先，新能源车比较贵，贵的部分当然是要平摊在每公里的成本上。

比如燃油版和纯电动版销量都不错的帝豪，燃油版帝豪9.88万，优惠2万，加上购置税、交强险等。，一共88000元就差不多了。

纯版EV500，顶配补贴，15.9万。没有折扣，当然也没有购置税。让我们只支付交通保险，对不对？

按16万算，加上地方补贴，再减去2万，一共14万。差不多同样的车，新能源5.2万不是更贵吗？

知名咨询公司麦肯锡有一份报告:中国汽车平均寿命4.5年。

参考可再生能源与交通创新中心(iCET)的数据:中国乘用车年均行驶里程约为17000km。

也就是说，在中国，每辆车的平均总行驶里程是7.65万公里。最后，5.2除以7.65等于68美分。

不算其他消费，新能源车，光是跑那里没饭吃，平摊车的成本，是不是多了68毛钱？

新能源车保险费用更高

刚才保守的说了，买了一份交强险。新能源车普遍比同级别的燃油车贵。如果买商业保险，成本其实会更高。

来自中国保险新闻网的数据:每户新能源车平均保费比传统车高出28%。

10万左右的燃油车，三者除去免赔、乘坐、车损四个基础险，差不多3700元。新能源车年均保费多了28%，也就是多了1036元。

前述，国产车平均每年行驶1.7万公里，新能源车保费每公里多花6分钱。

好了，68美分加6美分，已经是74美分了，比燃油车每公里还贵74美分。

新能源车在能源消耗上确实更划算

很多朋友会说:“你没把大头算进去。电费比燃料费便宜。只要开够新能源车，就能把成本省回来！”

这个说法有点混乱，我有段时间也有同感。这是因为后续的电费是加在原来的成本上的，只是多了少了而已。

当然，我们先来算一下。

汽车之家帝豪实际油耗7.7L/100km，现在油价便宜了。按照近两年的平均油价，也不过7块钱。综合起来，每公里的油耗成本是53美分。

EV500电池为52kW·h，MIIT续航里程为400km。不过MIIT的NEDC标准有点过时，有一些水分，就不解释了。

马自达曾经测试过纯电动版马自达2，NEDC里程与实际续航里程相差超过30%。

所以，如果差不多这么说，400km算成300km，每公里耗电约0.17 kWh。

新能源充电，不代表1度电充下来，充到车上也是1度电，会消耗掉。

就像一公斤水果。榨一个汁，榨出来的汁也是一斤。你连皮都吃吗？没有这回事。

美国国家可再生能源实验室在计算充电效率的时候，一般是按照85%来计算的，那么我们也按照这个来计算吧。

将0.17度电除以85%，也就是说，新能源汽车每公里需要0.2度电，各地电价不同。白天晚上都有峰谷电，还得分几个档次，挺复杂的。

外面还有充电桩，60分1度。外面还是便宜的。

各种情况下，我们最后算出来，纯电动新能源汽车1公里电费是12分钱。比燃油车便宜41美分。真的便宜很多。

但仍然领先74美分，74美分减去41美分。新能源车每公里成本还是比燃油车贵33美分。

保养上，新能源车也更划算

看，又折回来了。没事，维护。

新能源车没有汽油机，当然不用换机油和 滤清器 。你要去哪里？它不需要。

6万公里的车大多需要一次大保养，之前各种车都要更换，所以我们看这个节点还是可以的。

我们来对比一下燃油车和 电动车 。我以前在视频里做过。10万元左右的车纯燃油6万公里的总保养费用:4569元。纯电动汽车:983元。

电动车比燃油车省3586元。你看，除了雨刮器和刹车片，我什么都不需要保养。不，我没有引擎，是吗？

386元，每公里便宜6分钱。

好的，之前是33美分，然后减去现在的6美分。最后，纯电动车每公里成本比燃油车贵27美分。

我们这样算了一下，纯电动车比燃油车百公里贵27元左右。报纸上说的是28元。你看，差别不是太大吧？

买不买新能源车，还得看个人需求

不同的地方，不同的需求，其实是不一样的。这个算法只是一个思路，供我们参考。

上一篇:别人和大家都在聊，他告诉我。「朋友说的话」有哪些是可信的？什么疑惑？让我们互相了解一下。

有些地方根本不需要评判这些东西:北、上、广。就问你“你有车牌吗？”“没有执照。”电动车！什么不省钱对吧？

看情况。真的要看情况。

而且还有一些家人或者朋友跑1.7km以上的，比如:我做生意什么的，我跑六七万km，还有一些。

这个时候用新能源车会比燃油车便宜吗？是啊！

反正厂家说每公里成本只要一毛钱，反正我不信。建议你也不要相信“啊哈”。

这不是误导，但有没有可能是有点太聪明了？

新能源车的电瓶寿命有多长

其实很多朋友买新能源车。他担心的车价是多少？这是什么？很耐用！

为什么会想到耐久性的问题？是电池。我会用的。总功率会越来越少吗？

苹果手机用几年，越用越卡。车会越开越慢吗？还是开车时动力越来越低？我担心这个。耐用吗？

担心是应该的。能持续多久？后来电池坏了。换一个电池要多少钱？一辆二手车能值多少钱？

我为你整合了一些关于这些电动车的耐久性、价值、购买和使用的论文、资料和数据。

关键词:新能源

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