特变电工是什么公司在哪里

合作。

中国平煤神马集团和特变电工是合作关系，平煤神马和特变电工走的是化工尼龙和硅烷科技，经过多年合作开发，已经成为核心竞争力。

特变电工已发展成为世界输变电行业的排头兵企业，我国多晶硅新材料研制及大型铝电子出口基地，大型太阳能光伏、风电系统集成商。

特变电工是一家中国大陆的电力公司，主要从事电力工程的设计、建设、运营和维护。

天池能源是一家中国大陆的能源公司，主要从事天然气、煤炭、核能和新能源的生产和销售。

长江商报消息 长江商报记者 沈右荣

布局12年，原生多晶硅呈爆发之势，有望成为特变电工（600089.SH）新的利润增长点。

12月14日晚，特变电工披露，公司控股子公司新特能源股份有限公司（简称新特能源）签署了超过200亿元（含税）的长单销售合同，销售原生多晶硅，交易对方为国内光伏龙头企业隆基股份的7家子公司。

三个月前的9月15日，新特能源向东海晶澳公司销售91亿元的原生多晶硅，也为长单合同。

短短三个月，签署高达300亿元的销售合同，虽然合同执行期限为五年，但仍然对公司未来经营业绩产生积极影响。2019年，公司实现营业收入370.30亿元。

特变电工传统主业为变压器及电线电缆，但公司不满足单一业务，不断拓展产业领域。2008年，公司大举进军新能源领域，太阳能硅片、太阳能光伏组件等出现在主营业务收入构成中。

随着多晶硅产业爆发，特变电工或将迎来经营业绩稳步增长期。

wind数据显示，1997年上市以来，特变电工累计盈利227.23亿元。

锁定未来五年300亿销售

特变电工签署了巨额销售合同。

根据公告，12月14日，特变电工控股子公司新特能源与隆基股份的7家子公司（以下统称隆基硅材料公司）签署了《采购协议》，2021年1月至2025年12月期间，隆基硅材料公司将向新特能源公司采购原生多晶硅料合计不少于27万吨。

据披露，如按照中国有色金属工业协会硅业分会2020年12月9日公布的单晶致密料成交均价8.05万元/吨（含税）测算，本合同总金额预计约为217.35亿元（含税），不含税预计约为192.35亿元。而2019年，特变电工实现营业收入约为370.30亿元。

合同双方约定，隆基硅材料公司按月进行订单采购，订单价格每月协商确定，合同总金额最终以实际采购数量和单价确定。

今年9月15日晚，特变电工公告，新特能源与晶澳太阳能全资子公司东海晶澳太阳能签署了《战略合作买卖协议书》，东海晶澳太阳能及其所属集团公司下其他公司（统称东海晶澳公司）向新特能源采购原生多晶硅9.72万吨。合同执行期限为2020年10月至2025年12月。

按照PVInfoLink公布的最新价格测算，上述采购协议总金额预计约91.37亿元（含税），占公司2019年度经审计营业收入约24.71%。

综上，三个月签署两份重大合同，合同金额合计达308.72亿元（含税）。未来五年，年均执行金额预计为61.74亿元。

上述两份合同，涉及的多晶硅达36.72万吨，剔除今年10月至12月交付的多晶硅，预计未来五年交付约36万吨，年均交付7万吨左右。

今年11月3日，特变电工在互动平台上表示，如四季度无疫情影响，生产经营正常，预计今年全年多晶硅产量超过7万吨。

据此，如果未来不进行扩产，上述两份长单锁定了特变电工全部多晶硅销售，产销率几乎达到了100%。

当然，特变电工还在积极布局。今年二季度，新特能源3.6万吨硅料新产能投运爬坡，预计达产后，年产能将达到8万吨。

毫无疑问，随着多晶硅热销，将给特变电工带来新的利润增长点。

三大业务齐发力累盈227亿

多晶硅之外，特变电工布局的变压器、能源等业务也具有较强盈利能力。

特变电工的前身是特种变压器厂，迄今为止，变压器一直是公司主要产品。公司还积极延伸产业链，布局了电线电缆业务等，从而构成了输变电主业。

大约从2000年开始，特变电工进军光伏领域，设立新疆新能源。不过，直到2007年，光伏业务才出现在公司的主营业务中。2008年，公司牵手峨眉半导体布局多晶硅业务，出资3亿元设立特变电工多晶硅有限公司，投资建设1500吨/年多晶硅项目。

2008年后，特变电工持续加码布局新能源业务，并坚持“风光并举”。目前，公司新能源业务主要包括多晶硅、逆变器的生产与销售，为光伏、风能电站提供设计、建设、调试及运维等整体能源解决方案。

特变电工的新能源布局特点为，上游做多晶硅，下游主要做风电和光伏的工程业务，形成了完整业务体系。

能源业务是特变电工的第三大业务，其能源业务主要为煤炭开采及火力发电、热电。公司投资建设了千万吨级露天煤矿、昌吉2 350MW热电联产项目、准东五彩湾北一电厂2 660MW坑口电站项目等。

值得一提的是，公司能源业务与新能源业务存在协同效应，已经形成了“煤电硅”循环经济绿色环保产业链，通过前端煤炭资源和电厂的利用，降低了多晶硅的生产成本。

年报披露，2019年，公司稳步推进硅产业链延伸，持续推动有机硅、锆基材料等项目建设，发挥能源化工材料产业生态集群优势，促进多晶硅内在质量提升。

近几年，公司新能源及能源产业收入贡献凸显。2019年，特变电工实现营业收入370.30亿元，变压器、电线电缆及输变电成套工程的收入合计为197.12亿元，占公司营业收入的53.31%。公司新能源及能源业务收入占比接近50%，贡献了半壁江山。

特变电工在财报中称，公司输变电业务形成了较为完整的输变电设备体系，为公司进一步发展国际成套系统集成业务，实现从产品提供到系统集成解决方案服务的升级转型奠定了坚实的基础。国际成套系统集成业务的发展同时带动了公司输变电产品的出口，二者形成了较为良好的协同效应。

整体而言，上市以来，特变电工有着稳定的盈利能力，虽然有所波动，但长期增长趋势未改。

1997年，上市首年，公司实现营业收入2.14亿元、归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）0.37亿元。到2016年，经过不间断增长，营业收入达401.17亿元，较1997年增长约187倍。净利润方面，出现过几次调整，到2016年为21.90亿元，较1997年增长约59倍。

近几年，受宏观经济增速放缓、产业政策调整等多因素影响，特变电工营业收入和净利润均出现调整，但调整幅度并不大。2019年，公司实现营业收入370.30亿元、净利润20.18亿元，同比分别下降6.62%、1.44%。

今年前三季度，公司实现营业收入295.28亿元，同比增长16.03%，净利润15.56亿元，同比下降6.71%。

总体上，上市23年来，特变电工累计盈利227.23亿元，年均盈利近10亿元。

视觉中国图

工业板块。

特变电工是作为国内变压器行业的龙头企业，在股票市场上的表现优异，现在特变电工还让投资吗，下面我将进行详细的分析。刚好现在还没分析特变电工，分享给各位一份我整理出来的电气设备行业龙头股名单。

从公司角度来看：

特变电工股份有限公司主营变压器、电线电缆、煤炭、新能源产业及配套工程、输变电成套工程等，是国内输变电领域的领先企业。

已具备自主研制特高压交直流变压器、1000千伏特高压绝缘架空线、750千伏及以下高压交联电缆等全系列的输变电产品，装备能力、试验检测手段均处于领先地位。看过建立后会发现特变电工也是实力雄厚的企业，下面让我们一起来看看特变电工有哪些优势，是否具有投资价值。

特变电工是行业领先的输变电+新能源产业龙头：

公司发展开始于输变电业务，经过几十年公司发展速度惊人，规模也有了比较大的增加，目前已成长为输变电行业龙头企业。

公司早在2000年就进军新能源行业并逐步形成了光伏风电资源开发及电站建设、以及多晶硅生产制造两大细分主业，而今已经当上中国乃至是全球光伏新能源产业发展的关键参与者和重要助推力。

上一个专题是对格力电器2021年财报解读，本打算下一专题解读中国平安财报，因保险会计语言和传统会计语言稍有不同，需要抽空补补相关专业知识。

在此之外，我发现了另外一个苗头：特变电工。

我大致看了一下其行业情况及基本财务情况后，决定开个专题讲讲特变电工（以2021年财报为主，2022年半年报、三季度报为辅）。

一、了解特变电工的钱来自哪里？（分析采用2021年年报数据）

项目 2021年报 2020年报 增减情况

流动负债

短期借款 20.58亿 42.99亿 -22.41亿

交易性金融负债 0.019亿 0.002亿

应付票据及应付账款 256.95亿 228.03亿 28.92亿

应付票据 124.70亿 109.52亿 15.18亿

应付账款 132.25亿 118.51亿 13.74亿

合同负债 47.30亿 38.02亿 19.28亿

应付职工薪酬 10.55亿 5.97亿 4.58亿

吸收存款及同业存放 4.96亿 0.0026亿

应交税费 21.63亿 5.02亿 16.61亿

应付利息 - 0.5亿

应付股利 2.57亿 2.96亿

其他应付款 14.65亿 12.62亿 2.03亿

一年内到期的非流动负债 34.88亿 46.27亿 -11.39亿

其他流动负债 15.99亿 10.61亿 5.38亿

流动负债合计 430.09亿 393.21亿 36.88亿

非流动负债

长期借款 237.24亿 207.54亿 29.7亿

应付债券 - 5.00亿

租赁负债 1.48亿 2.09亿

长期应付款 6.25亿 6.55亿

预计负债 2.60亿 0.28亿 2.32亿

递延所得税负债 4.89亿 3.71亿

递延收益－非流动负债 11.38亿 10.50亿

非流动负债合计 263.84亿 235.66亿 28.18亿

负债合计 693.94亿 628.88亿 65.06亿

所有者权益

实收资本（或股本） 37.89亿 37.14亿

其他权益工具 41.70亿 49.00亿

永续债 41.70亿 49.00亿

资本公积 115.59亿 111.27亿

其他综合收益 0.5亿 0.4亿

专项储备 17.46亿 11.55亿 5.96亿

盈余公积 16.18亿 14.78亿 1.4亿

未分配利润 210.62亿 150.68亿 59.94亿

一般风险准备 1.93亿 0.85亿

归属于母公司股东权益合计 441.89亿 375.67亿 66.22亿

少数股东权益 127.75亿 89.73亿 38.02亿

股东权益合计 569.64亿 465.40亿 104.24亿

负债和股东权益总计 1263.58亿 1094.28亿 169.3亿

负债一共增加65.06亿。其中：（1）流动负债增加了36.88亿，主要是应付账款、应交税费、合同负债增加的影响；（2）非流动负债增加了28.18亿，主要是长期借款增加的影响。

权益一共增加了104.24亿。

两者的增加一共给总资产带来了169.3亿的增量。（没毛病的废话）

（一）权益解析

1.专项储备

专项储备增加5.96亿，较上年期末增长 51.21%，主要系天池能源公司煤炭产量增加，21年、22年头部煤炭行业较火，后面产品分析再一起看。

2.少数股东权益

少数股东权益增加了38.02亿，增加占权益增加高达36%（38.02/104.24）。主要是新特能源（少数股东33.395%）、新疆天池能源（14.22%）的利润增加较多。

3.未分配利润

未分配利润59.94亿=归母净利润72.54亿－法定盈余公积金1.4亿－一般风险准备金1.08亿－应付股利7.8亿－永续债分配股利2.32亿

归母净利润中有10.12亿是给股东回报的，连续支付股利21年，2020年前不赚钱分配较少，2020年业务转型，盈利提升，股利支付也提高了。剩下的基本用于再投产了。

（二）负债解析

1.短期借款

2021年期末余额为20.58亿，2020年期末余额为42.99亿，减少了22.41亿。

（1）抵押+质押担保资产合计15.97亿，才借了短期借款0.64亿，短期融资能力较弱。

（2）信用借款18.65亿中，有13.6亿通过商业汇票贴现获得，短期融资授信能力较弱。

（3）短期借款利率没有披露，长期借款利率区间在2.4%-5.29%。

2.应付票据及应付账款

2021年期末余额为256.95亿，2020年期末余额为228.03亿，增加了28.92亿。

（1）应付账款期末余额132.25亿。其中：1年以下的95.93亿，1年以上36.31亿（含4.68亿为结算工程款）；

（2）应付票据期末余额124.70亿。其中：银票112.49亿，商票12.21亿；

（3）一年以上应付款占总应付款比例小，且近50%应付款是通过银票支付，说明特变电工付款能力较强，供应商款能及时支付的企业，有利于完善供应链建设，形成良性循环。站在供应商的角度，收到的银行承兑汇票就是现金，付款条件好，能提高供应商的合作意愿，可以进一步降低原材料价格。

3. 合同负债

2021期末余额47.3亿，期初余额38亿，增加了19.28亿。主要为预收经销商货款增加了13.19亿。可以用于证明特变电工利润的真实性。如果一个盈利不好的企业，可能会将预收款提前结转到当期收入，以虚增利润。预收货款也说明了对下游有一定的话语权。

4.应交税费主要是21年度利润大幅增加，计提增加了企业所得税。

5.其他应付款期末余额14.65亿，主要是应付履约保证金4亿，应付费用款7.9亿。

6.一年内到期非流动负债，未见异常。

7.其他流动负债增加了5.38亿。其中：短期债券增加了5亿元。

值得注意的是：2020 年 12 月 11 日取得中国银行间市场交易商协会接受注册通知书，注册额度为 30 亿元，注册额度有效期两年。超短债融资成本2.89%，21年下半年用了10亿，假设短期借款利率5%，债务资本成本下降了将近50%，所以从报表上可以看出短期借款在减少，其他流动负债在增加，债权资金使用成本是在下降的。2022年年报需要持续关注是否依旧主要采用超短债融资替换短期借款。5个亿的借款可以节约资金成本=5*5%-5*2.9%=0.105（亿），大概可以节约1000万的融资成本。30亿满额短债滚动的话，可以节约6000万左右，很厉害了。