你如何看待煤炭行业未来的发展

用煤大户，首先是电力公司，电厂用煤最多。

其次是大型化工企业，再次是钢铁厂、热力公司、水泥厂、焦化厂、冶金厂以及大型餐饮机构。

众所周知，2002年-2012年这十年是煤炭行业的黄金十年，其实08年金融危机开始的时候煤炭的黄金时期就已经结束，但是某些领导人祭出了“四万亿”大法，直接把煤炭的黄金时期拖长了4年。

08年是美国金融危机，09年波及到中国，那个时候我刚入矿，集团公司（矿务局）的内部报刊就发表了公司老总亲自撰写的应对金融危机的文章。整个企业虽说不上人心惶惶，但是普遍觉得前景不妙。如果按照正常的套路发展，房地产降温，钢厂减产，煤矿减产，大家一起过冬，而且煤企这时候的资金普遍充足，大可利用此机会转型。

只要是关于生产的企业或行业都是要用到煤的。煤炭用户大的企业首先是电力公司，电厂用煤最多！ 其次是大型化工企业，， 第三，有钢铁厂、热力公司、水泥厂、焦化厂、冶金厂和大型餐饮机构。

拓展资料：煤炭的开采方法

1.矸石排放

煤矿生产固体废物排放量最大，也是我国工业固体废物产生和积累量最大的固体废物，一般约占煤炭产量的10%左右。我国煤矸石年排放量约为1.5～2亿吨。截至2002年底，全国煤矸石储量约34亿吨，占地面积2.6万公顷。是我国工业固体废物中产生和积累量最大的固体废物。2004年，我国煤矸石综合利用1.35亿吨，利用率54%。

2.矿井水排放

在煤矿建设和生产过程中，各种水源通过不同的途径进入巷道和工作面。为保证矿山安全，防止水害，有必要对矿井水进行排放。据不完全统计，在煤炭开采过程中，2004年矿井水排放量约为30亿M_，吨煤平均涌水量约为2m_，资源利用率仅占22%左右。

3.瓦斯抽放与矿井通风

煤矿采前、采中瓦斯抽放是保证煤矿安全的重要措施。然而，将排放的气体排放到大气中会产生强烈的温室效应。气体中甲烷的温室效应是二氧化碳的20倍。此外，在煤矿的生产过程中，地下巷道每秒需要几十万甚至几百万立方米的空气。主要通过矿井通风完成。矿井通风也含有瓦斯和大量粉尘。根据近年来的相关评价和估算，我国煤层气资源量为3×106。2002年，我国重点煤矿煤层气产量为9773.37，其中用气量为517.49，利用率约为5%。

4.采矿造成的生态破坏

传统的煤炭开采忽视了其他共生矿物和伴生矿物的开采、加工和利用，造成了资源的浪费。中国的煤系与20多种矿物有关，其中大部分目前尚未使用。此外，矿物的随意储存和丢弃也会造成环境污染，破坏生态环境。煤灰开采破坏了地壳原有的力学平衡。造成地表塌陷，破坏原有生态系统。这种破坏不仅减少或失去了原有的土地收入，而且造成地表水利设施的破坏和生态环境的恶化。开采引起的地表沉陷面积每年已达40万hm2，平均年沉降量为15000 hm2。

解决产能问题是重中之重，据前瞻产业研究院《2016-2021年中国煤炭行业发展趋势与投资决策分析报告》显示，今年是我国“十三五”阶段的开局年，在我国传统重工业领域中，“去产能”则是最大热词。我国煤炭行业作为污染大，耗能高，发展历史久的企业，处在去产能的核心地位。国务院已出台意见要求，从2016年起三年内原则上停止审批新建煤矿项目。与此同时，中国其他长期依靠煤炭行业，如钢铁，电解铝和水泥等行业，也处在去产能的核心。

我国煤炭行业面临多方压力，身处困局，而在煤炭去产能需要结合我国工业大环境谨慎执行。前瞻产业研究院认为，我国煤炭发展到如此规模，主要是由于我国多煤少油少气的资源特点。在旧能源结构中，在我国发展煤炭行业是唯一的选择，而如果煤炭去产能的过程中，工作处理不得当，我国的能源独立性及工业的整体发展可能会直接受到影响。因此我国煤炭行业及与其关系密切的相关行业如何在去产能的政策中顺利转型，这就需要多方统筹，多重考虑。

在现有的条件下，煤炭资源尽管污染大，但是在我国完全放弃是不现实的。这就要求在煤炭行业内部的技术创新更上一层楼。尤其是如今清洁煤的应用还没有达到经济上和能耗上的最佳状态，离全行业广泛采用还有一段距离，这就需要煤炭行业在科技创新上更加把力。我国煤炭行业要在我国工业转型期间响应国家的号召，眼光放长，令传统资源密集型和高污染的行业最终转变成技术密集型行业。

永煤债务违约后，多个省份接连发声，释放积极信号，意在提振债券市场信心，预计后期国企信用债违约现象将有所缓和。

01

陕西国资委发声

12月2日，陕西省国资委在官网发布《省国资委关于进一步加强监管企业债券融资管理防控债务风险的通知》，这是继山西、贵州后，又一省级国资委就防范债务风险问题表态。

通知中提到，要坚决落实企业的债券融资主体责任，完善债务风险防控体系，建立企业良好的金融生态和信用环境，维护企业和陕西省在金融、资本市场的良好形象，守住不发生重大风险的底线，并“坚决防止发生债券到期兑付违约事件”。

通知截图

近期，债券市场连发AAA级企业违约事件，造成了较大的 社会 影响，投资者信心受到冲击。

尤其是永煤债务违约，引发市场巨震，市场中人心惶惶，此后山西省首个站出表态，称确保到期债券不违约。

11月14日，山西国资运营公司发布《致山西省属企业债权人的一封信》，信中提到将持续加大省属国有企业债务风险防控力度，并调动省属国企形成合力，形成强大资金池，在山西国资运营公司强力协调下，山西国有企业有足够实力，确保到期债券不会出现一笔违约。

随后，国务院金融稳定发展委员会召开金融委第四十三次会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。

会议提出，秉持“零容忍”态度，维护市场公平和秩序。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益。

此后，二级市场债券反弹，投资者信心得到修复。

近日，贵州省人民政府党组成员、副省长谭炯也在公开场合表示，贵州将不断健全政金企协同的风险防控机制，严厉处罚各种“逃废债”行为，坚决保护投资人合法权益，切实构建良好的金融生态和信用环境。

业内人士分析称，多个省份接连发声，释放了积极信号，意在提振债券市场信心，预计后期国企信用债违约现象将有所缓和。

以下，《小债看市》将分析陕西省最大且唯一省级煤炭企业--陕西煤业化工集团有限责任公司（以下简称“陕煤集团）的债务情况，管中窥豹一览陕西国资委直属企业的债务风险。

02

3900亿负债压顶

据官网介绍，陕煤集团是国有特大型能源化工企业，是陕西省能源化工产业的骨干企业，也是省内煤炭大基地开发建设的主体，拥有上市公司陕西煤业（601225.SH）。

成立16年来，陕煤集团形成了“煤炭开采、煤化工”两大主业和“燃煤发电、钢铁冶炼、机械制造、建筑施工、铁路投资、 科技 、金融、现代服务”等相关多元互补、协调发展的产业格局。

陕煤集团官网

从股权结构上看，陕西省国资委持有陕煤集团100%股权，为公司控股股东和实际控制人。

股权结构图

近年来，由于煤炭及钢铁行业景气度较高，陕煤集团营业收入逐年增长，保持了较强的盈利及获现能力。

然而，今年疫情爆发以来，煤炭下游行业开工率不足，煤炭市场价格下态势，陕煤集团的煤炭业务毛利率大幅下降，对盈利形成一定不利影响。

另外，化工产品产能过剩且价格波动幅度大，而陕煤集团在化工领域存在较大规模的投资支出，新投产项目面临市场及技术风险，带来一定经营压力。

今年前三季度，陕煤集团实现营业收入2401.92亿元，同比增加8.86%；实现归母净利润4.19亿元，同比大幅下滑44.35%。

利润总额

截至最新报告期，陕煤集团总资产5778.81亿元，总负债3976.45亿元，净资产1802.36亿元，资产负债率68.81%。

从母公司层面看，近年来陕煤集团母公司总债务逐年增长，今年6月末已达到1760.31亿元，债务负担沉重。

值得注意的是，虽然近年来陕煤集团财务杠杆缓慢下降，但目前仍高于行业平均水平，且其所有者权益中含有部分永续债务工具，若调至债务，其杠杆水平将被进一步推高。

财务杠杆水平

《小债看市》分析债务结构发现，陕煤集团主要以非流动负债为主，占总负债的52%。

截至今年三季末，陕煤集团非流动负债有2076.86亿元，主要为长期借款和应付债券，其长期有息负债合计1847.16亿元。

在存续债券方面，目前陕煤集团存续债券40只，存续规模1120亿元，其中一年内到期的债券有195亿元，大部分债券将集中于2024年到期。

在信用评级方面，目前陕煤集团主体和相关债项信用等级均为AAA，评级展望为“稳定”。

存续债券到期分布

在负债方面，陕煤集团还有1899.59亿元流动负债，主要为应付票据及应付账款，其一年内到期的短期债务有869.39亿元。

然而，相较于短期负债，陕煤集团的资金链较紧张，其账上货币资金只有499亿元，无法覆盖短期负债，现金短债比为0.57，短期偿债风险较大。

从短期偿债能力指标上看，陕煤集团流动资产常年无法覆盖流动负债，流动比率和速动比率分别为61.71%和54.02%，短期偿债能力持续恶化。

不过，陕煤集团财务弹性较好，截至今年6月末其银行授信总额为3961.53亿元，未使用授信额度为1619.02亿元。

银行授信情况

整体来看，陕煤集团刚性债务规模高达2870.74亿元，主要以长期有息负债为主，带息负债比为72%，有息负债占比较高。

近年来，随着债务规模增长，陕煤集团财务费用逐年增加，2017年以来一直保持100亿以上规模，另外其管理费用也呈递增趋势，总体来看期间费用对利润形成严重侵蚀，其费用控制能力待增强。

另外，陕煤集团未分配利润持续为负，且亏损逐年扩大，对公司资本实力产生不利影响。

从融资渠道上看，陕煤集团渠道较为多元，除了发债和借款其还通过租赁、应收账款、定向增发、股权以及股权质押来融资。

然而，今年以来陕煤集团外部融资出现不利信号，其筹资性现金流由净流入转为净流出状态，前三季度净流出13.16亿元。

筹资性现金流

未了缓解债务压力，在省政府的协调下，陕煤集团与金融机构已签订合计845亿元的债转股协议，截至今年6月末已到位514.42亿元，资本实力大增。

2016年末，陕煤集团与陕西金融资产管理股份有限公司签署《400亿元债转股合作框架协议》；次年又在陕西省政府牵头下，中国建设银行与包括公司在内的三家大型国有企业签订了总额累计500亿元的债转股协议。

目前，陕煤集团存续债券规模上千亿，其仍需加速债转股资金落地，实现前期资本开支科目中在建 转固 ，以及通过经营性补血等措施化解债务风险。

总得来看，近年来随着在建项目增多，陕煤集团总债务逐年攀升且规模较大；其在手资金紧张，不足以覆盖短期债务，且短期偿债能力指标持续恶化，短期偿债风险较大。

03

煤企改革

2006年6月，经陕西省人民政府批准，陕煤集团由原陕西煤业集团、陕西渭河煤化工集团、陕西华山化工集团和陕西陕焦化工等四家国有企业合并组建而成。

2012年，煤炭市场的“黄金十年”伴随着煤炭产能严重过剩、煤炭价格断崖式下滑而宣告结束。

陕煤集团在享受了煤炭“黄金十年”所带来红利后，品尝到行业经济下行、企业转型升级的艰难与苦涩。面对煤炭行业困境，陕煤集团开始了被称为“壮士断腕”的改革历程。

据媒体报道，在国家去产能政策出台前，陕煤集团率先启动关闭资源枯竭、安全环保指标差、竞争力弱的8对矿井。国家供给侧结构性改革政策实施以来，其将原计划3年关闭的18处矿井在2016年一年内关闭到位，退出产能1815万吨，占全省62%。

陕煤集团官网图片

在淘汰落后产能的同时，陕煤集团还利用“存去挂钩”的产能置换政策，通过企业内部筹集置换指标，并落实省内6市所属关闭矿井产能的置换。

据官网介绍，2020年陕煤集团计划实现销售收入3400亿元，利润168亿元，投资306亿元。力争到“十四五”末，以10万产业工人、6000亿元资产总额，支撑5000亿元销售收入和5000亿元A股市值，实现500亿元利润。

然而，2019年以来煤炭消费增速大降，以及进口持续增长等多重因素影响下，我国煤炭价格整体下行，债务负担沉重的陕煤集团要想实现目标还将面临不小的挑战。

煤矿行业还行，你看看现在的煤价， 历史 新高！可从事煤矿行业的井下工人真不行了，制度越来越严，会越来越多，不管你多大年龄，什么文化水平，毎周抄两次笔记，这纯粹是搞形式，浪费两本笔记本了，更重要的是不管煤价涨多少，煤矿工人的工资永远不涨，哎，不能再说了，多了都是泪！奉劝年青人，千万不要从事煤矿井下工作！！ 煤矿行业最恶心的是煤价上涨跟工人没关系。下跌了就弄个百分之多少的开资。工人没有工作积极性，能磨一天算一天。所以没有个好的关系去煤矿上班是最没有前途的行业，眼里看到的都是绝望 煤矿工人拼命的干，流泪又流汉，到头来挣的钱，不够股东坐在办公室计算的，钱都进股东的腰包，大部分股东是煤矿领导，煤矿工人工资低的可怜，这样的事又没有地方讲理，憋屈，为了生活又得忍着，有的工人弄死他们的心都有，就是不能实施，怕触犯了刑法，，， 叫你行，你就行，不行也行。 说你不行，你就不行，行也不行。 有需求才有市场，民生用煤，改造成煤改气，因煤燃烧产生大量有害气体，为了兰天白云，为了环境。加大了绿色能源投入，加大了小煤矿的治理。另一个原因是，小煤矿安全风险太大。得不偿失。 从另一个角度上来说，国家加大了大型国有煤矿的投资，以高效智能为代表的超大型煤矿，正在崛起。他以安全系数高，人员使用少，综合产能高为代表。 三个月没开资了，你说有啥希望。房贷，车贷。孩子念书。那个地方不要钱，领导呢，提了一批又一批，有几个为企业为职工而想。 煤矿行业造成生态环境恶化、地下水源破坏严重、生态环境大气质量越来越差、能源浪费严重，这都是煤矿挖煤造成的，赶紧都破产吧 煤矿工人是这个世界上最卑微的一个群体，大部分都是年龄较大、没有文化的。说是企业实际上跟劳改场差不多，每天冒着生命危险去干活，这罚款、那罚款，企业挣再多的钱跟工人没有啥关系，每月就那一点微薄的工资还不能及时发放。煤炭行业是不是夕阳产业？貌似目前下这个结论太早，不能因为近两年煤炭行业发展遇到困难就说它已经成为夕阳行业了。如果这么论的话，煤炭行业基本上每十年就要进入一次调整，每次也都再提及夕阳行业的话题，最终也没看到有落幕的那天。 煤炭行业为啥有这种特点？因为煤炭乃至整个能源产业都是国民经济的基础工业，受到整个国民经济的影响非常大。如果题主知道牛鞭效应的话，应该知道作为产业链两端的行业，即便很小的行业波动，传导到终端都会引起巨大的起伏，煤炭行业和整个基础工业都是这个道理。当09年经济危机时，整个基础工业已经面临很大的下行压力，当然随着国家4万亿的投资拉抬了能源、钢铁、建材的需求，才使得这一危机能够过去。但经济的规律就是这样，即便延缓了整个行业的危机，但如果不趁机改革的话，危机仍然存在，早晚会爆发，煤炭就是这样。 在黄金十年末期，尤其是09年之后，煤炭行业进入一波疯狂的扩张进程。全国煤炭消费总量约在35-38亿吨，但全国煤炭已建和新建的产能却高达45亿吨。如果加上未登记的中小矿井以及各煤矿企业超采的部分，有人甚至估计全国煤炭产能的最高峰能打到60亿吨。也就是说煤炭满负荷生产能采出60亿吨煤，但实际只能消费掉35-38亿，巨大的供求差距再加上经济进入调整期的需求继续压低，使得煤炭价格在一夕之间几乎崩盘，大量的中小煤炭企业倒闭，国有大型煤企债务高企。再加上环保的概念喊得震天，新能源又开始大跃进似的发展，使得很多人都在说煤炭成为夕阳行业。 成不成为夕阳行业要看这个行业是否真的没前途了，那么仔细分析一下我国的能源结构就可以知道。目前我国一次能源消费中，煤炭最高，能占到50-60%左右，石油天然气能占到30%，剩下的10-20%左右由其他能源瓜分。其中我国油气资源不足，大量进口受国际政治经济局势的左右，目前油气只能广泛应用于交通运输与化工产业，大量进入电力行业的可能性不大。以可再生能源为代表的新能源，在经历了跨越式发展后，其技术瓶颈问题也开始显现。尤其是光伏和风力，在无法解决稳定供电之前，大量接入国家骨干电网的可能性不大，最多只能作为区域性分散供电。核能目前争议不小，沿海核电站可选址的地方基本上都建设了核电站，内陆核电站目前仅仅是技术规划，付诸实施还有很长一段路。那么目前看来能够保证这么大体量能源供应的就只有煤炭了。 另外我国经济已经走出了12-16年的深度调整期，经济开始稳步上升，能源需求相较前几年也有较为明显的回升。从我国目前人均用电量来看，只有发达国家的1/3，约3000-4000度，未来我国电力发展还有空间，除了一部分配给新能源发电之外，就调峰要求来讲，火电也还有发展的空间。 此外，煤炭另外发展的增长点就是煤化工。由于石油天然气资源的匮乏，石油化工的成本问题也是不容忽视的。煤炭作为我国富存的化石能源，作为原料生产化工产品也是一种发展途径。目前很多廉价化工品，如尿素（合成氨）、甲醇、烯烃、芳烃、乙二醇等，使用煤基化工技术生产已经很普遍，除了部分高端产品可能仍需油气化工之外，大部分已经转移到了煤基化工。这对基础工业控制成本而言是非常重要的。 所以说煤炭行业说是已经变成夕阳行业，个人觉得为 时尚 早之所以煤炭被塑造成夕阳行业，无非是能源产业的相互博弈的结果。当年新能源被炒作的有多高，恨不得新能源马上就能取代传统能源，成为能源消费结构中的主流。发展到现在才发现，新能源的概念意义大于实际意义，能源需求真的需要加大的时候，能顶上去的只有传统能源。这段时间跟很多人探讨过新能源的优劣势，包括光伏、风力、地热、潮汐以及氢燃料，目前制约新能源发展的，仍然是自身特性的限制，尤其是现在考虑到能源全生命周期的有效利用率和全生命周期内的污染物排放，有些新能源可能并不环保和高能。比如，太阳能光伏板的生产是否也是无污染的？氢燃料获取过程中有多少能量是浪费的？由于我国资源禀赋的条件，煤炭占据能源消费的一半不但是政策的要求，也是市场的要求。除非有同等条件的一次能源出现，才可能取代我国煤炭资源在能源的地位（同等条件包括：资源体量、获取难度、经济性、可靠性、灵活性、稳定性）。在此之前，煤炭地位或许会降低，但不会被取代。因此，整个煤炭行业随经济及市场的波动肯定会有，但进入夕阳产业个人感觉仍然为 时尚 早。煤炭行业属于夕阳产业，随着环保要求的不断提高，煤炭消费会逐渐减少，煤矿迟早会关闭。另外煤矿生产工作条件很差，技术含量低，危险性较高，所以煤矿工人其实只有无技能的人才干，煤矿工人属于 社会 最底层的人，有一点能力的人谁会当煤矿工人，这种现象在经济发达地区更为明显。现在好多发达国家已经关闭煤矿，法律禁止使用煤炭。 工作现场是最黑暗的，生活是最黑暗的，工作地位也是最黑暗的，物价翻倍涨，工资十年不涨反降，还一拖再拖。如果赶上能连续开几个月的微薄工资，就是领导给予的最大恩赐。煤价创新高跟工人没有半毛钱的关系，出煤多少与工人更没关系，这就是最伟大的煤矿工人。

《国资报告》杂志2020年第12期

在内蒙古自治区呼伦贝尔市鄂温克族自治旗大雁镇，坐落着一家有着50年 历史 的煤炭企业——国家能源集团内蒙古大雁矿业集团有限公司（以下简称大雁公司）。

和一些老的煤炭国企类似，在早期的发展阶段，大雁公司一度辉煌，然而，随着市场经济的发展，经济总量小、 历史 包袱重、资源局限等因素制约了企业发展的脚步，大雁公司逐步陷入亏损的境地，并被国资委列为挂牌督导的“特困企业”。

2018年以来，在新组建的国家能源集团的部署和指导下，大雁公司以深入推进供给侧结构性改革为主线，相继开展了产业梳理、“三项制度”改革、 社会 职能移交等工作，企业卸掉了包袱，增强了活力，2019年同比经营性减亏4.5亿元，截至2020年10月末，大雁公司煤炭版块盈利10308万元，同比减亏15578万元。作为一家老煤炭国企，大雁公司通过改革脱困，迎来了转机和新生。

曾经辉煌 几度浮沉

大雁公司始建于1970年，成立之初，为中央财政直属企业，担负着保障国家能源后备安全的重任。在早期发展中，大雁公司曾一度辉煌，两次获得中国煤炭工业企业最高奖——“金石奖”，1992年，原国家能源部煤矿改革现场会在大雁公司召开，大雁公司被树立为全国煤炭行业的一面旗帜。

然而，在市场经济浪潮冲击下，大雁公司经济总量小、人员结构不合理、办 社会 职能包袱重等弊端逐步显现。从1994年开始，大雁公司的隶属关系发生了多次调整，从中央财政直属到下放内蒙古自治区管理，再到下放呼伦贝尔市管理。2006年，大雁公司与鲁能集团重组，设立内蒙古鲁能大雁能源集团，2010年又随鲁能集团煤电板块划入国网能源开发公司。管理机构几经更迭，但大雁公司始终未能摆脱发展困境。

然而，正当大雁公司准备施展作为之时，适逢煤炭行业的“黄金十年”结束，煤炭价格一路向下，煤炭企业亏损面一度达70%-80%，经济总量小、 历史 包袱重的大雁公司，难以承受市场动荡，亏损也仍在持续。

2015年，《关于深化国企改革的指导意见》出台，开启了国企改革发展的新篇章。2017年8月，神华集团与国电集团重组，并于2017年11月成立国家能源集团。新成立的国家能源集团，将推进供给侧结构性改革、深化内部改革和完善现代企业制度作为重点发力的方向，大雁公司也由此迎来了新的发展契机。

多措并举 改革脱困

“企业不消灭亏损，亏损就消灭企业。以‘伤其十指不如断其一指’”的思路,打好改革的攻坚战、歼灭战。这些当时国企改革相关会议上的新提法，提振了大雁公司改革的信心，也为我们打开了工作思路。”大雁公司党委书记、董事长彭巍说。

根据新一轮国企改革的相关要求，在国家能源集团的部署和指导下，大雁公司奔着问题去，制定了新的改革思路和举措，推动企业改革脱困。

产业梳理。大雁公司在50年的发展过程中，不断调整变革，在产业发展上做出了诸多尝试，但作为煤炭企业，大雁公司主业不突出，非煤产业散而杂，缺乏市场竞争力，经营风险也得不到有效控制。

针对上述问题，大雁公司对产业结构进行了梳理分析，对于经营性单位，按照市场方向和盈利能力进行了撤并，相继注销了呼伦贝尔五泉山森林 旅游 公司、呼伦贝尔蒲公英茶业有限公司等非主业、非优势法人单位。对于公司内部的辅助服务机构，大雁公司则按照精简原则进行重组整合。

通过上述举措，大雁公司的处级建制由39个精简到22个，基层单位由21个减少到8个，法人单位由14家压减至5家。通过改革，大雁公司的主责主业更加突出，经营风险得到有效控制，为公司扭亏增盈奠定了坚实基础。

“三项制度”改革。富余人员多，人员结构不合理的问题，长期困扰大雁公司的发展。2012年划归神华集团时，大雁公司在册员工13524人，在岗职工10917人，其中40岁以上员工占46.1%，且员工文化素质偏低，本科以上学历仅占8%。大雁公司管理人员的平均年龄也偏大，40岁以下的 科技 管理人员仅占17%，45岁以下的处级管理人员仅占15%。

“改革势在必行，我们要有破釜沉舟、壮士断腕的决心和魄力，坚决推进‘三项制度’改革。”大雁公司向全公司发出了号召。

在新一轮改革过程中，大雁公司将“三项制度”改革作为突破口，并与机构压减、 社会 职能移交、化解 历史 遗留问题等统筹谋划，从公司到厂矿，再到区队、班组，层层推进，逐步化解“症结”。

在人事制度改革方面，大雁公司对内部管理人员由身份管理转为岗位管理，对中层管理人员实行“实质管理岗+项目研究岗”制度，实现了中层管理的“有上有下”，对中层以下管理人员则实行竞争上岗，实现“能上能下”。同时，大雁公司将公司机关由三级管理变为二级管理，以解决层级重叠、冗员多、组织结构运转效率低下等问题。

改革以来，大雁公司矿处级人员由143人减少到80人，减幅44%，科队级人员由777人减少到285人，减幅63%。管理人员竞争落选后自动转为操作岗，

“我们现在有30多个科级干部转成了操作岗，每天的工作，是到指定的地点，对皮带运输状态进行监测”。大雁公司党委书记、董事长彭巍说。

在薪酬分配制度改革方面，大雁公司打破原有的“大锅饭”分配机制，向部分人员的“奶酪”动刀，将有限的工资向井下、工程建设驻外施工等艰苦和价值创造岗位倾斜，普通在岗员工的工资差距达到4.7倍以上，采掘一线员工工资逐年增长24%，其他岗位平均增长4.8%。

同时，大雁公司将经营业绩与薪酬挂钩，将人工成本作为变动成本，由各单位职工在全年工作中通过增加效益、降低成本或创收“挣”出来，未完成考核利润指标的单位，则按照逐级递减的原则，由工资进行补充。最高补充额比例为：处级领导干部工资总额30%，科级管理人员15%，一般管理人员8%，操作岗位人员5%，努力激发广大员工价值创造的积极性。

“这样逐级降下来，一般不会影响工人的收入。另外，对于政策的执行，我们是比较坚决的。比如，去年我们就实实在在地把一家子公司的工资降了，这也体现了我们对经营指标刚性兑现的要求。”彭巍说。

在劳动用工制度改革方面，大雁公司结合煤炭行业去产能和“处僵治困”相关政策，制定了内部退养、离岗待退、停薪留职、协议解除劳动合同等措施，畅通退出渠道，离岗安置3557人。

“三供一业”分离移交。大雁公司地处少数民族边疆地区，属于典型的独立工矿区，在开发建设过程中，陆续承担了矿区供热、供水、排水、交通、环卫、绿化、物业管理等企业办 社会 职能，从业人员1200余人，每年负担费用1.2亿元。

独立工矿区、小政府大企业、 社会 职能多而杂、接收单位难以落实......一系列难题摆在大雁公司眼前。面对政策机遇，大雁公司主动作为，历经了三年多的攻坚，200余次的内外部会议商讨研判，签订协议28份，陆续实现了“三供一业”资产、职能、业务的移交，且较原定时间提前一年，规避了改造工期紧张、业务移交拖延等风险。

企业办 社会 职能的移交，卸掉了困扰大雁公司发展的 历史 包袱，为企业扭亏脱困，实现可持续发展，注入了新的动力。

值得注意的是，在推进改革过程中，大雁公司始终坚持将改革与员工关怀相结合，采取多种措施，促进富余人员再就业。比如，通过专业技术队伍向国家能源集团内部单位成建制划转的方式，安置2229人，通过“走出去”开展工程施工和生产运营，安置员工500余人。大雁公司还设立人才交流机构，对各单位精干优化后的富余人员进行统一管理，先后组织调剂了480余人流动到缺员单位。

“在全国上下决胜脱贫攻坚之际，大雁公司对于困难员工家庭的生活，及子女就学等均进行了帮扶，让产业工人同样实现脱贫、奔小康的梦想，同时也维护了深化改革过程中企业的持续稳定。”彭巍说。

改革感悟

经历了改革“阵痛”的大雁公司，打开了新的发展局面。2019年，大雁公司同比经营性减亏4.5亿元，2020年6月底，大雁公司实现利润5400万元，这是大雁公司多年来首次实现年中盈利。

首先是国家政策的引导和支持。党的十八大以来，党中央、国务院开启了新一轮国企改革，“1+N”政策体系不断完善，其中关于企业办 社会 职能剥离、“处僵治困”等有关政策，为企业化解 历史 遗留问题，轻装上阵，营造了有利的外部环境。

其次是国家能源集团的支持和帮助。比如，国家能源集团协调在呼伦贝尔区域的煤炭企业，建立“协同保供”机制，既能维护市场稳定，保障煤炭供应，又能利用市场化灵活定价方式提升煤炭价格，促进了大雁公司效益的提升。

此外，在资金支持方面，国家能源集团通过协助争取委托贷款，注入资本金，优化了大雁公司的资产结构，降低了资金成本。在产业发展、富余人员转移安置等方面，国家能源集团及大雁公司的兄弟单位均给予了大力支持，助力大雁公司改革脱困。

最后是大雁职工的精神和担当。大雁公司建企时间较长，区域性也较强，很多员工对企业都有很深厚的感情，在改革过程中，大雁公司的职工也做出了很多贡献。

大雁公司实施精简机构、压缩人员改革以来，大部分员工都要参与竞聘，有的参加过好几轮，甚至刚走向新的岗位，就要面对新的精简考试考核。还有的员工，要面临从科队级或者管理岗位转变到操作岗。

“虽然有这些困难，但大家都平稳地支持了公司的改革，保障了改革脱困过程中公司的基本稳定，从而为改革创造了非常好的内部环境。”彭巍说。

“十四五”再出发

目前，大雁公司扭亏脱困形势和员工队伍结构优化都取得了积极进展。2020年10月，国家能源集团对大雁公司和同在呼伦贝尔区域的神宝能源公司两个二级单位进行了管理整合。

根据国家能源集团的安排，两家公司管理整合后，要逐步向高质量发展推进，进一步贯彻落实好国家能源集团的发展战略，充分发挥专业化管理优势，实现资源贡献、管理统一、运转高效、低成本运营，带动大雁公司扭亏脱困、良性发展。

对于即将开始的“十四五”，大雁公司已经进行了初步的规划，包括煤炭资源的绿色开发，煤矿的智能化生产和智慧化管理，打造生态园林产业，充分利用大雁公司在呼伦贝尔区域土地资源丰富的优势，挖掘土地资源利用价值等等。

“大雁公司将努力实现创效有基础、管理更科学、队伍更精干的目标，在‘十四五’期间实现稳定盈利，真正走上可持续发展之路。”彭巍说。

国资报告小程序

从年后我就一直在纠结工作的问题，到现在都快大半年了。在这期间心情状态不断经历着起伏不定的循环模式，从低落到平复，再从平复到低落。在这轮番的恶性循环中，自己刚入职时的那份满腔激情，一点一点的被消耗殆尽。慢慢地开始班儿不想上，活儿不想做了。

在这里说明一下，我是在煤炭企业从事技术工作，到现在已经有两年多了。每次和朋友聊起煤矿，大家几乎都会首先想到山西煤老板，想到暴利，想到高收入，但与此同时也会想到与煤炭相关的死亡事故。确实如此，煤炭行业属于高危行业，井下工作条件差，环境恶劣，工人劳动强度高。正如大家所想的，在煤炭行业发展的黄金十年里，煤炭行业从业者的高收入着实令人羡慕，但居高不下的死亡率也着实令大部分望而却步。

然而近两年由于国家宏观经济形势不景气，外加环保压力及国外进口煤的冲击，煤炭市场呈现严重的供需不平衡，煤炭价格持续走低，除神华集团外各大煤炭企业均呈现大幅亏损，员工收入更是一降再降，直至谷底。在持续的无奈下，很多从事该行业的同学纷纷选择辞职转行，有选择搞金融的，有选择做外贸的，还有选择创业的。原本安分的我，也坐不住了。因为我的平均收入也由每月的七千多块降到了现在的两千多块。降幅之大，寒心程度，可见一斑。

然而在目前行业及公司形势如此低迷的情况下，领导却依然装腔作势，颐指气使。一轮又一轮的形势宣讲，一次又一次的降薪。台上会议上不忘挥舞双臂唱着同甘共苦的高调，台下脚步匆匆仍不忘搜刮民脂民膏。井下一线工人在流血流汗的同时不忘痛骂领导，井上办公室领导插科打诨、棋牌游戏的同时不忘指责工人干活不卖力。可笑的是，个别领导居然还在会议上将棋牌游戏美其名曰劳逸结合，说是在确保工作的情况下，适当玩玩牌娱乐一下，开会的员工哪个不是心知肚明这娱乐一下是嘛意思。

这样的对台戏几乎每天都在轮番上演，而随着工资待遇的大幅下滑，人心也逐渐开始躁动起来。要知道来煤矿上班的，年纪大点的肯定得养活一家老小，而年纪未结婚的多半要考虑结婚买房的问题。为此，身边很多的年轻同事纷纷开始谋划起以后的退路。正是迫于这种现实的经济压力，公司上下不断有年轻员工选择辞职。原本心情平静的我，也越发坐不住了，也开始进一步反思起现状。

目前国家经济体制改革进入深水区，经济发展形势在短期内不可能全面复苏。即使是在属于煤炭需求的回暖季:冬季，煤炭需求量都没有出现较大的波动。足以可见，国家经济发展对煤炭的需求在短期内不可能大幅回调。另外即使以后煤炭行业回暖，也不可能再出现曾经的黄金十年了。因为曾经的暴利本就属于不合理的，而随着社会的发展以及国家对新能源的重视，这种不合理的行业暴利也必将会被阉割掉，而这只是早晚的事。

另外随着社会的进步，经济的发展，各种社会保障体系逐渐完善。五险一金待遇几乎在各个行业全面铺开，昨日属于铁饭碗的国企，也开始变得不那么吃香了。新毕业的大学生有了更多的选择，可以选择去私企或者外企，也可以选择自主创业。而进入国企的年轻人，在僵化的体制与复杂的人际关系面前，多数因为没有过硬的财力和权利，而不得不将棱角打磨。激情散去，随之开始养老混日子的生活。记得有一部由陈道明主演的电视剧《一地鸡毛》，可以说把国企这样混日子的生活演绎的淋漓尽致。

国企上班确实安逸，几乎所有的部门人员编制都是大量富裕。再加上工作任务量小，时间又比较充裕，所以办公室一天的工作量经常用一周的时间来完成。曾经有幸被借调公司机关，才进一步更加清晰地观察到这种情况。幸好我不是在机关上班，而是在一线基层单位。

一线基层单位与机关相比，就没有那么多的繁文缛节了。但是毕竟山高皇帝远，基层单位领导不受那么多约束，所以在某种程度上俨然成了一个小皇帝。也许是我比较幸运的缘故，刚入职就遇到了一个很不错的领导。虽然这位领导也带有一些常见的霸道。但也许是由于搞技术出身的，所以他特别看重业务技能的掌握以及对工作学习的态度。另外他也是从下面一步步干上来的，所以也知道下面人员实际的工作量，故而在上班时间上就没有太过死板的要求。也因此在上班之初，我感觉特别轻松，工作学习也特别有干劲。长期保持着高昂的学习激情，在空闲之余不仅会钻研专业知识还会抽出时间选择去健身。然而转折发生在一次工作调动后，新部门的领导不仅事多，而且还严格要求上班时间。哪怕你在班上睡觉、打游戏也得给我在这耗着。

说实在的，我最受不了的就是这一点。我不是说忍受不了时间上的要求，而是忍受不了在要求的时间内，绝大多数人不是在大声听歌、打游戏，就是在玩手游、打牌，而真正用于工作上的时间几乎微乎其微。在这样的环境下，别提钻研什么业务技能了，连看书都没法看进去。

在这样的环境中，我一直挣扎着忍受着。直到一天晚上我在十点读书会上听到一篇有关时间计算的文章，才意识到我在为工作的烦躁上消耗了太多时间，而又几乎没有任何行之有效的行动，而这正是文中所指的等死状态。“等死”，在这一刻好像是击中了我的要害，正是从这一刻开始我下定决心这一切该结束了，我该离开了。

洋洋洒洒码了这么多字，其实尽是一些废话。想辞职、想换工作就TMD的一个原因：工资少了，待遇低了，心情不好了。上面整这么多话几乎全部都是扯淡，尽是隔靴挠痒，无关痛痒。然而说么多，其实无非是想把自己说服，希望自己在行动上更加坚定，能够无怨无悔。

前方的路，不是凭空想出来的，而是自己一步一步脚踏实地走出来的。思想上一大步不如行动上一小步，不要让行动的脚步落后思想太远。我不想做思想上的巨人，行动上的侏儒。我只希望明天的自己不要讨厌今天的我，这一刻我只想做我认为对的，这也就足够了。

“煤老板”信达等来减持山西煤炭资产的最佳时刻了吗？

近日阳泉煤业和阳煤化工发布公告，表示7月4日收到控股股东阳泉煤业(集团)有限责任公司的股权结构发生变更的通知。具体而言，中国信达资产管理股份有限公司(下称“信达资产”)将持有的阳煤集团5.75%的股权，转让给山西省国有资本投资运营有限公司(下称“山西国投”)。

这是根据《关于协议收购中国信达资产管理股份有限公司所持阳煤集团部分股权的通知》(晋国资产权函[2017]830号)做出的响应。此番调整，山西国资将加强对阳煤集团的绝对控股，股权从54.03%提升到59.78%。信达资产占股则从40.42%调整至34.67%。

从2005年与山西六大煤炭企业正式签订债转股协议起，信达资产就成为山西省除国资委之外的最大煤老板，出资总额占到六大煤炭集团的四成左右。

不过由于未真正参与到煤企的投资决策和内部管理当中，信达资产作为第二大股东所能起到的功能十分有限，通过债转股改善煤炭企业内部治理的设想，也化为泡影。

无法有效参与煤企的决策，又因集团亏损未能实现股东分红，加之金融机构参与债转股终究要实现股权退出的目标，如何寻找到合适的时机退出山西的煤炭资产，就成为信达资产需要解决的一大遗留问题。

公开报道中屡次传出过信达资产将退出阳煤集团的消息。直到本次阳煤集团旗下两大A股上市公司发布公告，才看到了信达资产的实质性动态。尽管减持份额并不大，后续如何进展依旧值得关注。

在如何处置山西煤炭债转股的问题上，信达曾经设立过一大原则，在煤炭行情不错的时候，将煤炭资产换成具有流动性、分红能力的优质资产。

与此同时，信达证券在去年12月发布的煤炭行业报告中的观点，也侧面印证了这一减持行动的时机，“2018年煤炭板块投资机会将是历史性的，确定性的，整体性的，不分品种的。”

不过前述公告中，暂未公布山西国投以什么资产作为对价。理论上，现金对价的概率较低，原因是与地方企业本身想以“债转股”降低高杠杆的需求冲突。况且，目前阳煤集团的负债率并无实质性扭转。

“医院”一度是信达较为中意的资产。根据公开报道，目前信达资产已经与山西另一大煤企同煤集团的医院启动了股份制改造，阳煤的医疗机构也在与社会资本的对接当中。

进入山西的十三年，信达资产进退两难，虽不曾拥有“煤老板”的管理实权，却几乎见证了本世纪至今山西煤炭产业所经历的几次起起落落。这与煤炭行业本身的强周期性有关，也与政府主导下的行业整合浪潮、火电审批权下放、去产能、供给侧改革的一系列动作密不可分。

如今，回到“保供应”周期，如何重新认知和评估煤炭价值，正在引发许多新的思考。信达资产作为金融机构，或许可以考虑在本轮煤炭上升周期进一步减持，以换取煤炭以外的优质资产。但是对于山西省煤炭行业而言，上述思考是绕不开的。

信达见证的煤炭周期

信达资产组建于1999年4月20日，为应对1997年亚洲金融危机下国内银行不良贷款高企而生，也是中国第一家试点相关业务的资产管理公司。

早期中央“拨改贷”政策的调整，导致了众多国有企业资产负债率飙升。通过执行“债转股”，可以将银行对企业的债权，转变为资产管理公司对企业的股权。

煤炭、钢铁、冶金一类周期性强的国民经济基础工业，是资产管理公司偏好的领域。而且当时的债转股属于“政策性”债转股范畴，政府主导色彩浓厚，如何让承载就业和经济产值的重工业企业“大而不倒”，是地方政府最为迫切的诉求。

与煤炭业兴衰紧密相关的山西省政府，对于推动国有煤炭企业的债转股也颇为积极。

阳煤集团在2000年12月获得当时经贸委的批准，执行金额为34.07亿元的债转股。不过等到敲定煤企与资产管理公司合资公司的组建以及相应股权的确定，花了五年的时间。直到2005年12月，包括阳煤集团在内的六家煤炭企业的债转股签字仪式才正式举行。

除阳煤集团外，另外五家煤矿集团为大同煤矿、西山煤电、晋城无烟煤矿业、汾西矿业和霍州煤电。当时官方发布的数据是，六家合计的煤炭产量占到山西省的32%，全国的7.9%。

与信达一道参与山西煤炭债转股的金融机构，还有中国东方资产管理公司、中国华融资产管理公司、开发银行和中国建设银行。

在上述金融机构当中，信达出资168.86亿元，占到几大金融机构出资总额的85.6%。山西国资委则出资249.88亿元，信达相当于这次债转股出资总金额的44.11%。从信达入股几大煤炭集团的份额来看，多数在40%上下的水平。由此，信达也一跃成为山西省第二大“煤老板”。

其中，阳煤集团由山西省国资委、中国信达资产管理公司和中国建设银行。信达占比40.42%，山西国资委占比54.03%。这次债转股被山西省政府寄予“煤炭工业健康可持续发展”的希望。

不过时任中国煤炭工业协会副会长朱德仁2005年在接受媒体采访却表达了担忧，“由于煤炭行业和金融行业存在较大的区别，在煤企经营管理方面，银行能有多少真正有价值的提议，还有待观察。”

后来所发生的情况，也验证了朱德仁的判断。尽管身份为“煤老板”，信达资产对于山西的煤炭资产却并没有实际管理权限，只能单纯做个财务投资者。即便如此，由于资产经营未见起色，信达资产也没能从阳煤集团获得实际分红。

这也是在上一轮债转股中，经常受到质疑的“明股实债”问题，即股东无法起到参与公司治理的功能。考虑到背后的央地资产之争，债转股的退出机制也是金融界讨论的一大议题。

周小川曾在1999年的一次讲话中提到，债转股具有较大的不确定性，即重组成功可能使回收明显高于预期值，而重组不成功可能会再度陷于破产清盘以至回收更少。债转股对债权人来说是重劳动，必须花更大的心血才有可能使重组见到成效。

几乎在十年后的2008年，全球经济危机以更广的范围和更大的强度降临。2008年还掀起了煤炭业重组浪潮，这与当时矿难不断发生的社会规制困境有关。这一整合政策旨在提高“产业集中度”，改变“多、小、散、乱”格局，以求尽可能降低煤矿事故发生的概率。

山西成为全国范围内第一个发起煤矿业兼并重组的省份。一时间，山西省煤矿业的企业主体从2200多家压缩到了130多家，最初山西省五大煤炭集团鼎立的格局也变化为如今的七大煤炭巨头。

伴随小煤矿兼并或关停退出的，还有其背后的民营资本，这为后来山西国有煤企尝试煤矿改造与产能扩张带来了资金压力。

2008-2012年期间正逢煤炭的上升周期，回头看已经进入煤炭“黄金十年”的尾声。在政府主导下吸收了大量中小型煤矿后，山西几大国有煤炭集团负重顺着上升通道爬坡前行，进一步增加了信贷规模和资本支出。

风险也在一步步靠近。2014年，火电审批权下放，后来又导致了煤炭供应的产能过剩。与此同时，2014年底，中国代表团签署了《巴黎协定》并对减排做出了承诺，“清洁能源计划”随之而来。

由于前期背负着诸多小煤矿的改造任务，山西国有煤企面临着巨大的资本扩张压力，加之银行信贷收紧，2015年山西七大煤炭企业的负债总额超过1.2万亿元，与山西省当年的GDP产值相当，一度引发了诸多媒体对于山西国企高杠杆的关注。

2015-2016年，山西煤炭行业迎来最为艰难的时刻，并进入供给侧改革周期。至此，第一轮债转股尝试降低山西煤炭企业负债率的功效，已经荡然无存。山西煤企公司治理未获任何实质性改善，反而步入另一个高杠杆阶段。

此时的信达，进入山西十年有余，债转股退出却始终被“套牢”，想退出，作为股权投资者则需要等待时机。无论是资产管理公司的定位，还是基于股权关系的纽带，信达继续为困难时期的山西煤炭业提供补给。

期间，关于七大煤企是否会整合的消息也层出不穷。然而山西的煤企们，和神华与国电所实现的互补性重组并不相同。神华本身因为横跨资源、电厂、港口、铁路等产业，拥有强大的风险对冲，也被称为能源领域的“航空母舰”，是投资领域长期被看好的优质资产。

但同质程度高的山西煤企若实行重组，又能否真正实现有效资产的整合？还是只能做大而无法做强？从而成为更大体量等待地方政府出手的“大而不倒”？都需要打上重重的问号。这不仅与宏观经济对于非金融企业结构性去杠杆的现实需求相关，也是山西煤炭行业能否在“清洁能源计划”的大背景，能否拯救自己的问题。

“债转股的实质作用，是变更企业内部的法人治理结构。”周小川在1999年的那次演讲中提到，“债转股作为一种药方，能治病，但不是包治百病；因此不能不用，但不能滥用。”

无论是1997-1998年亚洲金融危机下首次启动债转股，还是2008年的欧美经济衰退和煤炭重组浪潮，对于作为宏观经济基础部门的煤炭业而言，都是重要的分水岭。现在又到了“逢八”的一年，新的债转股、重组大幕已经拉开，接下来煤炭业又会遇到什么？

打开山西国资委的网站，可以感受到扑面而来的改革决心。决心之外，更重要的是如何让大型煤炭集团真正拥有抵御风险的能力，并对行业的价值定位以及业务决策做出科学判断。

煤炭板块近期一直处于回调阶段，这也导致部分煤炭股回调力度比较大，至于是什么原因，可以从这几个方面看：1，国家政策方面，自十三五规划以来，国家对环境保护提上议程，今后将重点整顿污染严重的企业，而煤炭开采是治理的重点。2，从消息面，近期部分省市已经开始推行征收环保税，对于污染严重，尤其是PM2.5严重超标的企业重点征收对象。3,。技术面上可以看出煤炭板块经过17年上半年的一波涨幅之外，随后出现回落目前周线的5日均线依然是处于下行趋势，短期震荡行情明显。综上所述，近期还是要适当规避这类股票。股市有风险，投资需谨慎！