山西国企“六定”改革系列—定机构：如何优化国企的组织机构建设
中天华溥祖雪梅：山西国企“六定”改革系列——定机构：如何优化国企的组织机构建设
作者：中天华溥高级项目经理 祖雪梅
一、关于“定机构”政策梳理
1．省属企业：要求实行“小总部”“大部制”管理，规范省属企业总部机构的名称、严控集团机构数量和人员。要实施标准化扁平化管理，推行企业管理标准化，实行建标对标达标，推进企业瘦身健体，减少管理层级，全面提升企业整体素质，到2020年底，省属集团总部机构数量减少约35%，内设机构数量减少约50%。
2.市、区属企业：要求推行“扁平化、小机关、大基层”管理，建立共享服务中心，对行政、财务、人力、采购等工作实施集中管理。结合企业功能类别、资产规模、人员总量、管理幅度、管理层级、发展 历史 ，综合确定企业内设机构数量配置上限，严控内设机构数量。机构编制数量应向直接产生经济效益的机构倾斜，企业内设机构不再使用“处”“科”等行政性名称，一般称谓为“办”“室”“部”“中心”，到2020年底，市属、区属企业内设机构数量降低35%，其中，内设机构大于10个的，内设机构压缩50%以上，最多不超过8个，内设机构小于10个的，内设机构压缩30%左右，最多不超过5个。
3.山西某省属企业集团下发至基层单位的改革要求：要精简高效设置机构，结合集团战略规划、业务结构、管控模式，合理设置机关内设机构，减少部门重叠和职能交叉，实施“小机关、大部制”管理，推行扁平化管理。按照现代企业治理要求，淡化行政色彩。取消二级内设机构，机构编制向安全生产、成本管控方面倾斜等。
从上述各级政策梳理来看，山西省属、市属、区属企业以及企业集团所属基层单位对“定机构”政策在思想上上下贯通、行动上步调一致、认识上高度统一，全面推动着机构改革工作的高效落实。
二、“机构”如何“定”？
“定机构”实际上就是优化企业的组织机构，使组织机构具有精简高效、灵活反应的能力。众所周知，组织机构是企业为了实现组织战略目标而采用的一种分工协作体系，也是一个企业组织在职、责、权方面的动态结构，是企业制度的骨架，其设置是否合理，直接影响企业的效率和效益。
谈到国企的组织机构，很多人大部分印象是“机构臃肿、职责交叉、权责脱节、效率低下”等问题。本次山西省“六定”改革的首要任务是从“定机构”开始，从政策要求当中，我们可以看出本次定机构的基调是要“瘦身健体”，那么企业如何精简高效设置机构，具体有哪些方面的思考和操作方式呢？
1．“定机构”的前提基础
在过往的管理咨询实践当中，机构的精简与优化首先应围绕集团与分子公司的发展战略、产业布局，从管理层次、管理幅度、职能设置等方面进行全面的组织诊断工作。充分理清问题、确定总部以及分子公司之间的管理权责定位，结合政策要求，系统的开展组织机构优化工作，才能达到理想的预期。
在机构优化过程中，应考虑好组织的整体与局部、长期与短期、内部与外部之间的关系，确保机构设置的系统性、整体性与协同性，实现各业务板块之间协调发展，促进集团整体价值最大化。集团总部要加强宏观管控，自上而下做好组织架构的规划设计、统筹推进，确保各业务板块机构设置规范。
同时还需要注意的是要以组织机构的稳定性过度或稳定性存在为前提。稳定目前的经营生产管理活动，设置的组织机构具有一定时期的稳定性，能够将旧的机构平稳过渡到新的机构，人员的岗位调整能顺利平稳过渡到新的部门和岗位，不适应的原有岗位人员能平稳的分流等等。
2．“定机构”常见的几种操作方法
①通过优化总部功能定位，精简组织机构：企业集团可以根据总部功能定位、管控方式的转变，对组织机构进行相应优化调整。例如，企业如果将战略管理职能作为集团总部的首要功能定位。那么，企业的管控模式就会以战略管控为主来推进业务分类管控，在统一战略方向的前提下，企业应加大对基层授权力度，并根据不同业务类型的特点，针对性地进行差异化管控，同时，更加注重对基层和业务一线的支持与服务，围绕业务发展需要，整合优化总部机构设置。
在央企改革典型案例实践中，中国联通就是通过优化总部功能定位来精简总部机构和职能。通过案例分析，了解到中国联通在总部机构优化时，首先基于“三个一切”(一切为了客户、一切为了一线、一切为了市场)理念，调整总部的功能定位。集团总部负责战略管控、集约运营和支撑响应，打造“小管理、大操作、强协同”的组织架构，建立面向客户与市场、为一线提供服务的倒三角服务支撑体系。
其次，是做好业务区隔与分类管控，将基础业务和创新业务进行区隔。例如，对基础业务(4G业务、固网宽带等)进行压缩管理层级，严控管理部门和人员编制数量。在完善责权利对等机制的基础上积极授权，推进末梢综合化，将资源下沉到综合网格，赋予“划小承包”改革后的小CEO用人权、考核分配权和资源配置权，并加强对一线的服务支撑，使管理部门与业务一线利益一致。对创新业务(智慧沃家、物联网、金融支付等)深入推进市场化，通过设立子公司、业务单元等不同形式开展创新业务，实行去行政化运作、市场化结算，并匹配相应的激励约束和评估退出机制，不断搞活机制，激发活力。
在集团功能定位和管控方式转变之后，中国联通强化资源共享和能力复用，按照基层综合化、上层集约化的思路调整总部机构。市场线方面，强化大市场统筹体系，由市场部统筹协调市场前端相关管理部门，形成面向客户的服务合力；支撑线方面，在运维、建设、IT支撑和物资采购等领域实行集约化运营，提升生产效率；职能线方面，设置综合部、人资部、财务部、审计部、法律部、党群部、纪检、工会等部门。此外，将管理部门与从事销售或生产操作职能为主、能够量化考核与清晰核算的生产单位(例如电子渠道中心、财务共享中心等)进行分离。
②通过建立共享服务中心，精简组织机构：共享服务是在经济全球化背景下产生的新型组织形式和管理模式，适用于比较大型的集团公司或跨国公司。一般情况下，集团化、国际化的企业规模大、业务广，集团总部、分子公司相互之间相对独立，易于形成信息孤岛，同时存在综合资源利用效率底下以及集团管控力度较弱等问题。而共享服务就是将集团范围内分散在各分子公司、业务单元相同的、重复的职能集中起来，成立专门的运作部门，高质量、高效率、低成本地向各分子公司、业务单元或部门提供统一、专业、标准化服务的运作模式。以达到规模经济、协同增效和成本节约，如今已从最初的财务领域逐步推广到人力资源、采购、IT、客户服务、法务和研发等业务领域。
例如，中国规模最大的通信设备公司中兴通讯就是在财务领域上率先建立企业财务共享服务中心的企业。通过建立财务共享，取消集团下属成员单位的财务部，将成员单位的日常报销、审核、会计核算、报表编制等职能剥离出来，集中到财务共享服务中心，同时分子公司的相应财务岗位也被取消。在财务共享中心的组织设计上，中兴通讯展现了集中的设计理念：就是把四散在各个地方的财务人力资源聚集在一起，统一调度；打破原来财务组织框架中一个成员单位一个财务组织的局限，建立了一个集成的财务基础服务型团队，减去了业务流程中的组织机构及人员数量。
再比如，已经发展成为全球化的海尔集团公司，建立了全球共享服务管理模式，在组织设置上，打破了原有的事业部制组织结构，推行以内部“市场链”为纽带的业务流程再造，对组织结构进行战略调整，把原来隶属于每个事业部的财务、采购、销售业务全部分离出来，整合成独立经营的商流推进部、物流推进部、资金推进部，实行全集团范围内统一管理；把人力资源开发、技术质量管理、信息管理、设备管理等职能管理部门从各事业本部分离出来，成立独立经营的服务公司。整合后的流程相当于把原来各事业部一些类似的企业活动变成共享的服务中心。例如，物流推进本部成立后，将原来分散在各个产品事业部的采购、原材料仓储配送、成品仓储配送的职能统一整合，成立独立运作的专业物流公司。集团所有的产品零配件及包装原材料采购都由一个采购部门负责，通过统一的采购平台实施高度集中的全球化统一采购，实现了机构的瘦身、成本的节约和采购资源高度共享。
③将职能相近或工作相关性较高的任务合并，精简组织机构：其方式是减少组织运营成本达到机构精简最直接的方式，但必须要全面梳理业务和管理条线的工作流程，将职能相近以及工作相关性较高的任务进行合并，从而精简组织机构。例如，中石油在机构优化过程中，通过梳理、整合分散在不同部门的相同和相近职能、职责，减少部门职责交叉，加强工作协同，提升了组织运行效率。具体措施：合并质量与标准管理部、安全环保与节能部，设立质量安全环保部，形成集中统一、配套管控的质量、计量、安全、环保、节能管理体系；将标准化职能纳入 科技 管理部，推动 科技 成果有效转化；撤销装备制造分公司，其承担的装备管理职能纳入物资采购管理部；优化监督资源，建立完善联合监督机制，理顺分散的发展战略研究和软科学研究职能等等。
④通过“一个机构、多个牌子”的机构设置模式，精简组织机构：例如将审计、法务、纪检监察合署办公。其合署办公不仅是目前国有企业常见做法，也是整合了企业的监督力量。事前防范、事中控制、事后追责是内部审计、法务与纪检监察工作职责的共通原则，只是在侧重点上各有不同，单独行使职能并不能收到理想的监督效果，如果将其有效融合，聚焦发力，可以更有利于加强企业监督控制，促进管理手段和管理效用的提升，同时精简组织机构。
当然，机构精简的方式方法还有很多，企业在优化的过程中也会组合操作，但重要的是要经过深入的分析、应贴合企业实际。从组织设计与变革的角度来讲，机构的精简是手段，组织高效是目的。精简是为了高效，高效也要求精简；精简必须服从和服务于高效，高效的组织运行又一定符合机构精简的原则。因此，参与“六定”改革的企业在“定机构”过程中，应正确理解精简与高效的关系，结合企业实际精简高效设置机构，杜绝为了精简而精简，避免不加分析的简单撤并与组合，这不仅会破坏组织运行的效率和效力，还会造成组织的频繁变动和资源的浪费。
作者：祖雪梅 中天华溥高级项目经理。4年企业管理咨询经验，曾在华润万家等知名企业拥有5年以上企业管理实践经验，理论功底扎实，拥有多家国内大型国有企业的咨询管理经验，擅长领域为人力资源的全模块管理。曾服务的典型客户及项目包括但不限于：国网安徽省电力公司（基于“积分制”考核的班组激励约束机制建设咨询项目）、北京新航城控股有限公司（人力资源规划咨询项目）、广西投资集团方元电力有限公司（战略、管控、组织与薪酬绩效管理项目）、武汉常青阳光幼儿园（组织、流程、绩效管理优化项目）、国网河南经研院（能力素质模型建构及队伍能力提升规划研究项目）、山东金桥集团（全面管理提升项目）、湖南永州公交集团（企业文化建设项目）、咸阳宝石钢管钢绳有限公司（战略落地指标体系构建项目）、泰山电力有限公司（组织架构、薪酬与绩效体系设计管理咨询项目）等。
“六定”改革，从67个减少到21个，压减率为68%；总部的内设机构从704个减少到67个，压减率为90%。晋能控股组建后将严格按照省委提出的“四为四高两同步”和“六定、六改”要求加快完成改制，六定”改革中并未解决，一个集团公司上万人的科处级干部，拿薪酬来说，煤炭企业在困难期一个副科年薪就有二十万左右，而普通职工年工资仅有三万多，减员增效应该减什么显而易见。
事业单位和国有大中型企业要解放思想放下傲慢架子，增强契约精神，与供应商公平平等诚信合作，而不是坑蒙拐骗吃拿卡要，成为堵住产业流通渠道的渣渣。只有这样山西经济才能上进，有活力。产生的粪尿通过漏缝板落入一层垫料之中，不需要冲水，不产生污水。第一层堆肥，利用微生物好痒发酵原理，以木糠等有机垫料消纳养猪过程之中产生的猪粪尿最终变成有机肥料。
建造一个通风温暖的猪舍。我们在养猪的时候一定要建造一个通风的猪舍，才能保证宿舍里的卫生干净，同时也保证猪舍的温度可控，还能让猪不生病感冒。更多的是希望养殖参与者多养健康猪、多提供绿色惠民肉品。在生猪价格仍不菲及“非瘟”防控不容小觑的当下，努力养好猪、让其少生病或不发病，是广大养猪人都在认真做的事情。
交通便利和符合政策养殖用地的地方。主要考虑因素有空气、水电、坡度、常年风向。规模化养猪最怕流行病传染，选择远离无污染主要考虑的是猪场生物安全的第一道防线和给周边造成污染的问题。两层和多层养殖目前在国内比较少见，上次看到的广西养猪户盖豪华13层养猪大楼的新闻，说实在的也不太现实，多层养猪一般是考虑节省土地，但养猪多不是因为土地的问题，更多的是环保问题。
10月13日下午，山西省国资运营公司举办山西省属国有企业改革重组通报会。产信通了解到，山西新一轮省属企业发展战略重组已基本上完美收官。在其中，山西煤炭企业从7家融合为2家，7大动力煤国营企业相争的局势变成过去。在燃气行业，国新能源集团、山西燃气集团和山西国际 能源 集团气化投资管理有限公司重组建立华新燃气集团，新的“大佬”出现。
除此之外，备受关注的阳煤集团重组事项也宣布公布：华阳新材料 科技 集团由原阳煤集团改名建立，融合重组省属公司有关新材料高品质资产，宣布向石墨烯材料等新材料行业转型升级。
产信通：山西接下来将在提效上发力
山西省国资运营公司党委书记、老总郭保民指出，下一步，山西将着重在降本增效挖潜、提效上使力，不断加强企业竞争力。另外，他号召金融企业提高对山西国有企业改革的自信心，增加金融支持国有企业改革幅度，为山西国营企业改革创新出谋划策，给予综合性金融信息服务。
产信通：山西省注重煤炭行业整体升级创新，接下来将高速发展
在新一轮国有资本国有企业改革推动下，山西省属国营企业着重经济数据正处于加速修复稳步发展。
“在 历史 上，山西省属公司自主创新能力不强，体制机制创新不活，竞争优势不够，相当于一部分公司还处于全产业链和价值链中。”贠钊指出，从源头上破译难点，只有执行专业发展战略重组，根据省属国有资产的胜败运转，加速打造出具备竞争优势、高新 科技 创新能力、销售市场管控力、价钱决策权、资产回报率高、整体实力强的一流电力能源公司。这情况下，提升产业链市场集中度、培养具备全世界竞争能力的煤炭企业融合已刻不容缓。
贠钊说，9月底，山西将同煤集团、晋煤集团、晋能集团3家煤炭企业协同重组，新设创立晋能控股集团。同煤集团改名为晋能控股煤业集团，晋能集团改名为晋能控股电力集团，晋煤集团改名为晋能控股装备制造集团，3家公司变成晋能控股集团二级子公司。
“重组后的晋能控股集团规模做到1.11万亿，煤炭生产能力约4亿吨，电力工程年发电量3814.71万千瓦，煤机装备制造业规模368.65亿人民币，精准定位为国内第二大、全世界第三大煤炭行业。”贠钊说，这一举动借以破译省属煤炭企业各司其职、同质化竞争比较严重的困境，破译煤化价钱分歧、权益相互之间制约难点，破译煤机装备制造业产业链销售市场内部化、单一化比较严重、混乱市场竞争布局。
在这以前，山西焦煤集团与山煤集团于4月间亦开展了合并重组。重组后，山西焦煤集团规模4416.4亿元，动力煤生产能力约两亿吨，精准定位为具备全世界竞争能力的全球一流主焦煤和焦化厂公司。
贠钊说，新建立的焦煤集团将积极主动推动跨省高品质焦煤资源发展战略重组，在业界进一步提高决策权和决策权。2020年前三季度，新焦煤集团完成盈利44亿人民币，稳居山西省属国营企业第一位，重组成果早已刚开始展现。
特别注意的是，先前备受关注的阳煤集团重组架构也在大会上宣布公布。据产信通了解，10月，华阳新材料 科技 集团由原阳煤集团改名建立，融合重组省属公司有关新材料高品质财产，保存阳泉煤业上市公司及一部分煤矿财产，规模约1013亿人民币，煤炭生产能力2860万吨级，员工人员约3.5万人。“10月10日，华阳新材料 科技 集团与山东如意集团协作基本建设的中国阳泉 时尚 科创产业链城、与杭州高烯 科技 有限公司相互打造出的山西碳烯高新 科技 石墨烯材料新项目宣布动工奠基仪式，意味着华阳新材料迈开了转型升级的牢靠脚步。”贠钊说，新签订的2个新项目中，前面一种总投资100亿元，是现阶段国内唯一从动力煤原材料实现终端设备的新材料产业链新项目；后面一种的产品氧化石墨烯，可生产制造石墨烯材料气凝胶，它是现阶段公布报导的世界最轻的固态物体。
伴随着焦煤集团、晋能控股集团重组架构公布和华阳新材料 科技 集团筹备，山西煤炭行业的布局从以前的“七雄相争”变成“两大大佬”。这轮融合中，山西还将国新能源集团、山西燃气集团和山西国际能源集团气化投资管理有限公司3家公司重组建立华新燃气集团。
据了解，重组后，华新燃气集团规模820亿人民币，煤层气抽采量35亿立方米，天然气管网长短约6300余公里，管道网集气站工作能力300万立方米，员工约3.5万人，有着蓝焰控股、国新能源两家上市企业，变成本省上下游煤层气资源数最多、抽采能力最强，中等管道网占有率最大、供气调峰工作能力最佳，下游市场占有率最高、产业链配套设施最健全的产业链省部级燃气集团，生成集“勘探开发、资源贮运、开发利用、装备制造业及自主创新”四大业务流程版块于一身，中下游一体化成长的局面。
产信通：此次重组基本上完美收官
据山西省国资运营公司党委委员、副总贠钊说，2020年来，山西省委省委采用改名重组、融合新设、协同重组、企业合并、公司分立建立、调节丰富等方法，集中化执行14大版块的改革创新重组，将省属公司人员从28家调节至23家，煤炭行业人员从7家调节至2家，新型产业公司大幅度提升，省属国有资本合理布局持续提升，国营经济成长的品质和经济效益持续提高。
贠钊指出，这一轮发展战略重组，从4月份创立华远国际陆港集团起，到10月底创立晋能控股集团止，历经6个月，涉改财产2.6万亿人民币，占省属公司资产总额的79%；涉改一级公司20户，占改革创新前省属公司户数的71%；涉改工作人员86万人，占省属公司在岗职工人员的91%；涉改产业链包含动力煤、炼焦煤、钢铁、化工厂、信创、新材料、水厂、货运物流、文旅产业、 体育 文化、天然气、农牧业、工程建筑、资产管理公司等14个行业，生成了神农 科技 集团、云时代集团、华舰 体育 控股集团、万家寨水务控股集团、晋通资产管理公司、山西航产集团、山西文旅集团等一批专业的集团。
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北极星大气网讯:近期，随着省属企业市国资委负责人会议以及旗下上市公司相继披露，山西焦煤集团和山煤集团拟合并事宜相继得以证实。
从公开信息来看，山西焦煤集团和山煤集团合并重组框架基本得以明晰，本次重组分两步走：第一步为山西国资运营公司将所持有的山煤集团100%股权无偿划转至焦煤集团，山煤集团成为焦煤集团全资子公司；第二步则是后续焦煤集团对山煤集团吸收合并。
虽然关于上述两大重点省属煤企的合并传闻许久，但当消息得以官方证实后，还是引起很大热议，既有对强强联合的期待，亦有“拉郎配”式重组的担忧，可谓颇为“热闹”、猜想纷纷。由于当前该事项仍处于前期阶段，尚未签订最终重组协议，所以官方对两大国企的此次合并公开信息很有限。以下为山西资本圈对其中几个关注点的简单解读，仅供参考。
一、此次合并由何而起？
作为最“年轻”的山西“五大煤企”，焦煤集团于2001年通过对西山煤电、汾西矿业和霍州煤电山西三大炼焦煤企业为主体进行重组合并而来，成为国内首个重组成功的煤炭大集团，成立初衷便是避免市场恶性竞争。之后又相继通过部分兼并重组，逐渐发展成为全国最大的焦煤生产加工企业和全国最大的焦煤市场供应商，这也是焦煤集团在七大煤企中独有的优势地位。
而随着供给侧改革的快速推进，包括神华、中煤等国内重点煤企掀起了新一轮煤炭兼并重组，作为煤炭大省的山西在强力“去产能”的同时，相继提出打造晋北、晋中（焦煤）、晋东三个大型煤炭基地、由焦煤集团等五大煤企主导新一轮煤矿减量重组，直指加快推进全省煤炭资源整合。另外，山西省此前还曾推动山西煤销集团与国际电力集团合并组建晋能集团，以及曾尝试推动晋能集团与国际能源合并，所以山西有省属能源国企整合重组的先例。
在此背景下，支持焦煤集团组建国家级炼焦煤大集团的呼声亦越来越高，其理由包括炼焦煤资源稀缺且中国主要集中在山西、焦煤集团主导优势明显管理经验丰富、大集团有利于把握定价权稳定市场、增加市场话语权等等，显然是希望立足资源优势打造具有全球竞争力的世界一流焦煤企业。
尤其是在山西新一轮国企改革启动之后，山西省委省政府加快“试水”推进煤炭领域专业化重组，第一步便是决意对几大省属重点煤企发展格局进行大的调整，其中潞安、晋煤、晋能等煤企均向非煤炭主业转型，而焦煤集团则继续“坚守”煤炭主业，这也为其主导省属焦煤领域的专业化重组提供了明显政策预期：
2019年12月，焦煤集团宣布对山煤集团旗下煤矿和选煤厂进行托管；2020年1月，推进焦煤领域专业化重组列入2020年山西省政府工作报告；2020年3月，焦煤集团“两会”宣布2020年要积极推进省内外优质焦煤资源战略重组；2020年4月，焦煤集团和山煤集团拟合并重组被官方证实。
二、为何先与山煤集团合并？
众所周知，山煤集团作为山西唯一拥有进出口两个通道的省属煤企，其自成立伊始便被给予特殊地位，之后又通过2009年前后的煤炭兼并重组迅速做强并成功跻身七大煤企之列，与焦煤集团、晋能集团一样总部均位于太原市。同样是在2009年，山煤集团率先实现煤炭主营业务（煤炭开采和煤炭贸易）的整体上市，而这其他六大煤企至今没有如愿完成，可谓山煤集团最”荣光“时刻。
而之后受制于煤炭市场的持续低迷，山煤集团因煤炭资产兼并重组的整合阵痛开始显现，并从2014年开始连续两年出现大额亏损，迎来集团跻身七大煤企之后的最危急时刻，不过随着市场转暖和集团领导班子调整，转折点也在加速到来。
在山西省力推建煤炭大集团和启动新一轮国企改革的大背景下，本来在七大煤企中体量最小存在感就最弱的山煤集团，在集团经营陷入困境的大背景下，定下保壳脱困求生存的“三年三步走”战略，拉开集团“减负求生”转型序幕，“大刀阔斧”剥离频频亏损的煤炭贸易资产，同时对旗下煤矿等各板块资产进行整合，成功“减负”后集团也因此转危为安。
但相较于其他几家重点省属煤企，脱困后的山煤集团却面临相对尴尬的局面，那便是缺少一个支撑力强而又前景明晰的主业，现有优质资产基本已注入上市公司山煤国际，整合重组的阻力与难度无疑相对更小，加之煤炭领域专业化重组大势所趋，推动焦煤集团吸收合并山煤集团便开始提上日程，2019年底焦煤集团实现对山煤旗下煤矿和洗煤厂的托管显然亦是“有意为之”。
三、此次重组是否“偶然”？
自焦煤集团与山煤集团拟合并重组的消息甫一披露，质疑或疑虑最多的便是焦煤已经足够大，此次是否为了重组而重组，甚至再现“拉郎配”？
面对山西众国企此前“大而不强”的问题，山西资本圈觉得王一新副省长在2017年召开的全省国有资产监督管理暨党风廉政建设工作会议上，也即对新一轮国企改革启动作出安排部署时，对此有过重要表述：
“这些年，我们一些企业为了“世界500强”之名头，做得很辛苦，为了做大规模、做大数字，有的企业在那里自个儿辗转腾挪。'面子'是有了，'里子'却伤了……省委、省政府在这个问题上思想是清醒的、态度是鲜明的，我们不要虚假的“规模”，我们要的是企业“瘦身健体、固本培源、提质增效”。
从之前的大规模“去产能”再到之后拆分原有省属国企资产力推专业化重组，以及部署省属国企“减负瘦身”、实施“一企一策”经营目标考核等重要举措，都可以看出山西省委省政府对企业资产规模和营收规模的重视程度均在降低，近些年包括七大煤企在内多家国企资产或营收规模甚至出现一定程度的下降，自然也对省属国企入围世界500强数量及排名造成了直接影响，但省属国企专业化重组的步伐仍在加快。
当然，山西省进行专业化重组目的是在于优化国有资本布局，做强传统产业，做优新兴产业，打造行业劲旅，而不是简单以减资产规模为评判依据，亦不排斥规模的扩张，例如交控、文旅、万家寨水务控股都是原有重点省属国企直接合并重组，其中交控的资产规模更是远超七大煤企，所以政策预期上来看出现焦煤与山煤的合并并不意外。
四、“新焦煤”规模究竟大不大？
根据已披露的相关信息来看，山西焦煤和山煤集团此次合并重组核心关键在于焦煤资源的专业化重组，也即山西焦煤要率先完成整合集团内部的资源，然后再整合包括山煤集团在内的其他省属国企的焦煤资源，进而整合山西省内外乃至国际国内的焦煤资源，形成规模效应，增强市场话语权。
确实，随着对山煤集团等资产的合并重组，焦煤集团的整体规模必将得到一个大的跃升，升级版的“新焦煤”亦会成为名副其实的山西龙头煤企，但不可否认的是，“新焦煤”与国内其他龙头煤企在规模方面仍有一定差距。
众所周知，山西省素以大煤企居多，以中国煤炭工业协会披露的2019年中国煤炭企业50强名单（以2018年营收为参考）为，七大省属企均位于前20名，前10名中山西五大煤企占据半壁江山，所以说山西煤企的整体规模优势还是很明显的。
但单个煤企优势却不明显，50强名单中山西排名最高的潞安集团也仅列第6位，焦煤和山煤则分列第7、19位，即便后两者相加也仅列第6位；煤炭产量50强名单同样如此，山西排名最高的同煤集团仅列第6位，焦煤和山煤则分列第7、21位，后两者相加也仅列第6位，所以即便焦煤和山煤直接合并后“新焦煤”能够轻松“领跑”山西众煤企，但与国内的国家能源、山东能源、陕西煤化、兖矿集团等仍有一定差距，只是差距得以明显减小。
与此同时，根据重组安排，无论是焦煤集团还是有可能从山煤集团划转的的非主营业务资产，未来都可能被剥离，并支持其他省属国有企业进行专业化重组，所以未来“新焦煤”的资产规模还存在一定变数，最终取决于此次专业化重组的能否达到预期，未来进展值得关注。
以上便为山西资本圈对市场关注较多的几个问题的简单解读，仅为个人看法。当然，关于此次重组还有一些问题或者疑问希望得以解答，未来山西资本圈将结合相关进展及时解读，此次便不再赘言。
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“煤老板”信达等来减持山西煤炭资产的最佳时刻了吗？
近日阳泉煤业和阳煤化工发布公告，表示7月4日收到控股股东阳泉煤业(集团)有限责任公司的股权结构发生变更的通知。具体而言，中国信达资产管理股份有限公司(下称“信达资产”)将持有的阳煤集团5.75%的股权，转让给山西省国有资本投资运营有限公司(下称“山西国投”)。
这是根据《关于协议收购中国信达资产管理股份有限公司所持阳煤集团部分股权的通知》(晋国资产权函[2017]830号)做出的响应。此番调整，山西国资将加强对阳煤集团的绝对控股，股权从54.03%提升到59.78%。信达资产占股则从40.42%调整至34.67%。
从2005年与山西六大煤炭企业正式签订债转股协议起，信达资产就成为山西省除国资委之外的最大煤老板，出资总额占到六大煤炭集团的四成左右。
不过由于未真正参与到煤企的投资决策和内部管理当中，信达资产作为第二大股东所能起到的功能十分有限，通过债转股改善煤炭企业内部治理的设想，也化为泡影。
无法有效参与煤企的决策，又因集团亏损未能实现股东分红，加之金融机构参与债转股终究要实现股权退出的目标，如何寻找到合适的时机退出山西的煤炭资产，就成为信达资产需要解决的一大遗留问题。
公开报道中屡次传出过信达资产将退出阳煤集团的消息。直到本次阳煤集团旗下两大A股上市公司发布公告，才看到了信达资产的实质性动态。尽管减持份额并不大，后续如何进展依旧值得关注。
在如何处置山西煤炭债转股的问题上，信达曾经设立过一大原则，在煤炭行情不错的时候，将煤炭资产换成具有流动性、分红能力的优质资产。
与此同时，信达证券在去年12月发布的煤炭行业报告中的观点，也侧面印证了这一减持行动的时机，“2018年煤炭板块投资机会将是历史性的，确定性的，整体性的，不分品种的。”
不过前述公告中，暂未公布山西国投以什么资产作为对价。理论上，现金对价的概率较低，原因是与地方企业本身想以“债转股”降低高杠杆的需求冲突。况且，目前阳煤集团的负债率并无实质性扭转。
“医院”一度是信达较为中意的资产。根据公开报道，目前信达资产已经与山西另一大煤企同煤集团的医院启动了股份制改造，阳煤的医疗机构也在与社会资本的对接当中。
进入山西的十三年，信达资产进退两难，虽不曾拥有“煤老板”的管理实权，却几乎见证了本世纪至今山西煤炭产业所经历的几次起起落落。这与煤炭行业本身的强周期性有关，也与政府主导下的行业整合浪潮、火电审批权下放、去产能、供给侧改革的一系列动作密不可分。
如今，回到“保供应”周期，如何重新认知和评估煤炭价值，正在引发许多新的思考。信达资产作为金融机构，或许可以考虑在本轮煤炭上升周期进一步减持，以换取煤炭以外的优质资产。但是对于山西省煤炭行业而言，上述思考是绕不开的。
信达见证的煤炭周期
信达资产组建于1999年4月20日，为应对1997年亚洲金融危机下国内银行不良贷款高企而生，也是中国第一家试点相关业务的资产管理公司。
早期中央“拨改贷”政策的调整，导致了众多国有企业资产负债率飙升。通过执行“债转股”，可以将银行对企业的债权，转变为资产管理公司对企业的股权。
煤炭、钢铁、冶金一类周期性强的国民经济基础工业，是资产管理公司偏好的领域。而且当时的债转股属于“政策性”债转股范畴，政府主导色彩浓厚，如何让承载就业和经济产值的重工业企业“大而不倒”，是地方政府最为迫切的诉求。
与煤炭业兴衰紧密相关的山西省政府，对于推动国有煤炭企业的债转股也颇为积极。
阳煤集团在2000年12月获得当时经贸委的批准，执行金额为34.07亿元的债转股。不过等到敲定煤企与资产管理公司合资公司的组建以及相应股权的确定，花了五年的时间。直到2005年12月，包括阳煤集团在内的六家煤炭企业的债转股签字仪式才正式举行。
除阳煤集团外，另外五家煤矿集团为大同煤矿、西山煤电、晋城无烟煤矿业、汾西矿业和霍州煤电。当时官方发布的数据是，六家合计的煤炭产量占到山西省的32%，全国的7.9%。
与信达一道参与山西煤炭债转股的金融机构，还有中国东方资产管理公司、中国华融资产管理公司、开发银行和中国建设银行。
在上述金融机构当中，信达出资168.86亿元，占到几大金融机构出资总额的85.6%。山西国资委则出资249.88亿元，信达相当于这次债转股出资总金额的44.11%。从信达入股几大煤炭集团的份额来看，多数在40%上下的水平。由此，信达也一跃成为山西省第二大“煤老板”。
其中，阳煤集团由山西省国资委、中国信达资产管理公司和中国建设银行。信达占比40.42%，山西国资委占比54.03%。这次债转股被山西省政府寄予“煤炭工业健康可持续发展”的希望。
不过时任中国煤炭工业协会副会长朱德仁2005年在接受媒体采访却表达了担忧，“由于煤炭行业和金融行业存在较大的区别，在煤企经营管理方面，银行能有多少真正有价值的提议，还有待观察。”
后来所发生的情况，也验证了朱德仁的判断。尽管身份为“煤老板”，信达资产对于山西的煤炭资产却并没有实际管理权限，只能单纯做个财务投资者。即便如此，由于资产经营未见起色，信达资产也没能从阳煤集团获得实际分红。
这也是在上一轮债转股中，经常受到质疑的“明股实债”问题，即股东无法起到参与公司治理的功能。考虑到背后的央地资产之争，债转股的退出机制也是金融界讨论的一大议题。
周小川曾在1999年的一次讲话中提到，债转股具有较大的不确定性，即重组成功可能使回收明显高于预期值，而重组不成功可能会再度陷于破产清盘以至回收更少。债转股对债权人来说是重劳动，必须花更大的心血才有可能使重组见到成效。
几乎在十年后的2008年，全球经济危机以更广的范围和更大的强度降临。2008年还掀起了煤炭业重组浪潮，这与当时矿难不断发生的社会规制困境有关。这一整合政策旨在提高“产业集中度”，改变“多、小、散、乱”格局，以求尽可能降低煤矿事故发生的概率。
山西成为全国范围内第一个发起煤矿业兼并重组的省份。一时间，山西省煤矿业的企业主体从2200多家压缩到了130多家，最初山西省五大煤炭集团鼎立的格局也变化为如今的七大煤炭巨头。
伴随小煤矿兼并或关停退出的，还有其背后的民营资本，这为后来山西国有煤企尝试煤矿改造与产能扩张带来了资金压力。
2008-2012年期间正逢煤炭的上升周期，回头看已经进入煤炭“黄金十年”的尾声。在政府主导下吸收了大量中小型煤矿后，山西几大国有煤炭集团负重顺着上升通道爬坡前行，进一步增加了信贷规模和资本支出。
风险也在一步步靠近。2014年，火电审批权下放，后来又导致了煤炭供应的产能过剩。与此同时，2014年底，中国代表团签署了《巴黎协定》并对减排做出了承诺，“清洁能源计划”随之而来。
由于前期背负着诸多小煤矿的改造任务，山西国有煤企面临着巨大的资本扩张压力，加之银行信贷收紧，2015年山西七大煤炭企业的负债总额超过1.2万亿元，与山西省当年的GDP产值相当，一度引发了诸多媒体对于山西国企高杠杆的关注。
2015-2016年，山西煤炭行业迎来最为艰难的时刻，并进入供给侧改革周期。至此，第一轮债转股尝试降低山西煤炭企业负债率的功效，已经荡然无存。山西煤企公司治理未获任何实质性改善，反而步入另一个高杠杆阶段。
此时的信达，进入山西十年有余，债转股退出却始终被“套牢”，想退出，作为股权投资者则需要等待时机。无论是资产管理公司的定位，还是基于股权关系的纽带，信达继续为困难时期的山西煤炭业提供补给。
期间，关于七大煤企是否会整合的消息也层出不穷。然而山西的煤企们，和神华与国电所实现的互补性重组并不相同。神华本身因为横跨资源、电厂、港口、铁路等产业，拥有强大的风险对冲，也被称为能源领域的“航空母舰”，是投资领域长期被看好的优质资产。
但同质程度高的山西煤企若实行重组，又能否真正实现有效资产的整合？还是只能做大而无法做强？从而成为更大体量等待地方政府出手的“大而不倒”？都需要打上重重的问号。这不仅与宏观经济对于非金融企业结构性去杠杆的现实需求相关，也是山西煤炭行业能否在“清洁能源计划”的大背景，能否拯救自己的问题。
“债转股的实质作用，是变更企业内部的法人治理结构。”周小川在1999年的那次演讲中提到，“债转股作为一种药方，能治病，但不是包治百病；因此不能不用，但不能滥用。”
无论是1997-1998年亚洲金融危机下首次启动债转股，还是2008年的欧美经济衰退和煤炭重组浪潮，对于作为宏观经济基础部门的煤炭业而言，都是重要的分水岭。现在又到了“逢八”的一年，新的债转股、重组大幕已经拉开，接下来煤炭业又会遇到什么？
打开山西国资委的网站，可以感受到扑面而来的改革决心。决心之外，更重要的是如何让大型煤炭集团真正拥有抵御风险的能力，并对行业的价值定位以及业务决策做出科学判断。
