中国各地有色金属“铝”废品与成品每公斤的价格是多少

按照《北京市生态涵养区生态保护和绿色发展条例》规定，生态涵养区包括门头沟区、平谷区、怀柔区、密云区、延庆区5个区以及昌平区7个山区乡镇和房山区13个山区乡镇。

昌平区7个山区乡镇：南口镇、兴寿镇、流村镇、崔村镇、阳坊镇、延寿镇、十三陵镇

房山区13个山区乡镇：周口店镇、大石窝镇、张坊镇、十渡镇、河北镇、韩村河镇、青龙湖镇、佛子庄乡、南窖乡、大安山乡、史家营乡、霞云岭乡、蒲洼乡。

从相关房产网站统计的数据可以看出来，在北京各个区内密云区的房价的确是房价最低的区域，例如

同样偏远的延庆区平均房价在23651元/平米，房山是26550元/平米，密云的平均房价是23281元/平米

，的确是北京市内房价最低的区域（燕郊不属于北京市）

同样偏远的延庆区平均房价在23651元/平米，房山是26550元/平米，密云的平均房价是23281元/平米

李嘉诚曾经说过，决定房价的三个要素就是“地段、地段以及地段”。所以这就能解释为什么密云的房价会是北京市最低的，毕竟密云距离北京市中心的位置的确比较远，比燕郊、三河这些地区都远，根本不适合北京市中心上班的人来居住，而一般来说距离市中心越远的地区经济和资源也会越差。所以按照李嘉诚的理论来看，密云区的地段明显是北京市内最差的，所以房价当然会低。

至于为什么跟密云差不多位置的延庆区房价会比密云高呢？这主要是因为延庆区的高速公路比密云区多了一条，而且延庆区的房价也没有比密云区的房价高出多少？只有不到400元，这样的房价在北京根本就不算什么。

除此之外还有一个很重要的原因就是，根据北京市的规划来看，因为密云水库以及山地树林比较多的原因，密云区是北京市的生态涵养区，这里的住宅大多数都是别墅项目，新房项目开发的普遍比较少，大部分房子都属于二手房，因为房龄的原因所以价格自然会比较低。

其实就算密云的房价再低，也要比一般的省会城市高，所以如果不是真的在密云有居住需求的人，其实没有必要在密云买房。而且现在看来，密云的房价也没有多大升值潜力，没有投资价值。在密云买还不如在大厂、香河这些环京城市买房，至少上下班的通勤距离比较近。

      密云区面积：2229.45平方公里。

密云区，隶属北京市。位于北京市东北部，介于北纬40°13′7"～40°47′57"，东经116°39′33"～117°30′25"之间。东西长69千米，南北宽64千米。属燕山山地与华北平原交接地，是华北通往东北、内蒙古的重要门户，故有“京师锁钥”之称，是北京重要饮用水源基地和生态涵养区。总面积2229.45平方千米，是北京市面积最大的区。 [1]

根据第七次人口普查数据，截至2020年11月1日零时，密云区常住人口为527683人。 [41]  下辖17个镇、2个街道和1个乡（地区办事处）。主要特产有密云甘栗 [2]  、红香酥梨、御皇李子 [3]  、“云岫”李子、熘鸡脯等。

2009年12月，被国家人口计生委评为“全国计划生育优质服务先进县”。2010年5月，被国家教育部评为“全国阳光体育先进县”。2011年11月，被国家科技部评为“全国科技进步先进县（市）”。 [4]  2020年10月9日，被生态环境部命名为第四批“绿水青山就是金山银山”实践创新基地。

密云区历史悠久，距今6000年前，燕落寨雪山文化遗址出土的新石器、陶器等文物考证，已有人类聚居。唐虞时期，密云地区属幽陵。《史记·五帝本纪》载，“舜请流共工于幽陵”，筑“共工城”。“共工城”距今4100年，是北京历史上最早的古城。

西周、春秋时期属燕国。战国时代一度被东胡占据，燕昭王二十九年（前283）燕将秦开击退东胡后设五郡，渔阳郡即为新设的五郡之一。渔阳郡址在密云统军庄村南半千米之南城子，此为密云地区行政建置最早的记载。

秦始皇二十二年（前225年），置渔阳郡、渔阳县，为密云地区建县之始。县址与郡址同设于南城子，现密云全境统归其管辖。

西汉时期，密云地区分属渔阳郡之渔阳、犷平、厗奚3县。王莽建新朝，改渔阳郡为通潞郡，改渔阳县为得渔县，犷平县为平犷县，厗奚县为敦德县。东汉复称渔阳郡和渔阳县、犷平县、厗奚县。渔阳郡郡址一度徙治于潞，后又迁回原址。

三国，为魏地，建置未变。西晋初，郡、县俱废，密云地区属幽州燕国。后复设渔阳郡、渔阳县，密云地区属之。十六国时期，密云地区先后属后赵、前燕、前秦，仍为渔阳郡渔阳县。北魏太平真君七年（446），渔阳郡徙治于雍奴，渔阳县仍旧。

密云区在北京市的位置图

东魏元象元年（538年），安州及所属之密云郡、安乐郡、广阳郡以及所属之8县（密云、要阳、白檀、安市、土垠、燕乐、方城、广兴（大兴））寄治幽州北界渔阳县境内。其中密云为北魏皇始二年（397年）置，县治原址在今丰宁县大阁镇东北南关村。县南15千米余有高山，常年云雾缭绕，名密云山，即今之云雾山。县名来自山名。

北齐，废渔阳县入密云；废广阳郡，将大兴、方城二县并入燕乐县；废密云郡，将要阳、白檀二县并入密云；又废土垠入安市。密云地区为安州安乐郡之密云、燕乐、安市三县分辖。北周，改安州为玄州（元州），废安市入密云。密云地区为玄州安乐郡之密云、燕乐二县地。

隋开皇三年（583年），废安乐郡，六年（586年），徙玄州（元州）于蓟县，十六年（596年）于旧玄州地置檀州，辖密云、燕乐二县。大业三年（607年），废州设郡，改檀州为安乐郡。密云地区为安乐郡之密云、燕乐二县地。

唐武德元年（618年），废郡设州，改安乐郡为檀州。长寿二年（693年），州址迁今县城。天宝元年（742年），改檀州为密云郡。乾元元年（758年），又改密云郡为檀州，密云地区仍为檀州的密云、燕乐二县地。

五代时期，后梁乾化三年（913年），废燕乐县入密云。密云为檀州密云地。后唐因之。后晋天福元年（936），割幽云十六州予契丹，檀州为十六州之一。自此密云地区为辽地。

密云区(13张)

北宋宣和五年（1123年），辽归还涿、易、檀、顺、景、蓟6州24县于宋。宋改檀州为横山郡，改行唐为威塞。密云地区为宋横山郡之密云、威塞二县地。宣和七年（1125年），金收回6州24县地，仍称横山为檀州，威塞为行唐。后废行唐入密云。金太宗天会四年（1126年），废檀州，密云归中都路顺州管辖。金末复檀州，以密云入檀州。

元朝，密云地区为大都路檀州地，后又复置密云。

明洪武元年（1368年）十一月，省密云入檀州，十二月复置密云，并省檀州入密云，属北平府。永乐元年（1403年）改属顺天府。正德元年（1506年），改属昌平州，旋罢。正德九年（1514年），复属昌平州。

清初密云仍属昌平州。康熙二十七年（1688年），改属顺天府北路厅。雍正六年（1728年），直属顺天府。

民国三年（1914年），密云属京兆地方。民国十七年（1928年），改京兆为北平，密云改隶河北省。

民国二十二年（1933年）5月，长城抗战失败，密云被划入“非武装区”，属蓟密行政督察专员区。民国二十四年（1935年）11月25，日伪“冀东防共自治委员会”成立，12月25日，改称为“冀东防共自治政府”，密云属之。民国二十六年（1937年）8月，日本侵略军完全占领密云，12月隶伪河北省冀东道。

民国二十七（1938年）6月，八路军第四纵队挺进冀东，于密云、滦平、昌平三县交界地区建立昌滦密联合县，密云西部地区属之；于密云、平谷、蓟县三县交界地区建立密平蓟联合县，密云东南部地区属之。10月二联合县撤销。

民国二十九年（1940年）4月，蓟平密联合县建立，隶晋察冀边区冀东办事处，密云潮河东地区属之。民国二十九年（1940年）11月，蓟平密联合县西北办事处扩建为平密兴联合县，密云潮河东地区为之第三区，隶冀东十三专署。民国三十一年（1942年）11月，平密兴联合县改称平三密联合县。密云潮河以东地区仍为第三区，隶冀东十三专署。

民国二十九年（1940年）6月，建丰滦密联合县，密云潮河西地区属之，隶晋察冀边区平北专署。民国三十二年（1943年）11月，丰滦密联合县划归冀东十四专署。民国三十四年（1945年）5月，又重新划回平北专署。

抗日战争时期，日本侵略军建立伪密云政府，隶伪河北省冀东道。民国二十九年（1940年）7月，改隶伪河北省燕京道。

魅力密云(12张)

民国三十二年（1943年）7月，平三密联合县第三区扩建为承兴密联合县。密云潮河东地区属之，隶冀东十四专署。

民国三十四年（1945年）9月，抗日战争胜利，日伪军拒向八路军投降。国民党政府军乘机攻入密云，在原日伪军控制区建立县政府，隶河北省冀东道。 [8]

民国三十四年（1945年）11月，承兴密联合县撤销。于密云潮河东地区建密东办事处，隶属关系未变。

民国三十五年（1946年）6月，丰滦密所属密云潮河西地区与密东办事处所辖潮河东地区合并，恢复密云建制，隶属冀东十四专署。

民国三十六年（1947年）2月，密云复分为东西两县，潮河东地区建密云，隶冀东十四专署；河西地区建乙化县，隶平北专署（后改冀察专署）。

1948年12月5日，密云城解放。1949年8月，密云县、乙化两县合并，仍称密云县，隶河北省通县专署。

1958年4月，河北省通县专署撤销，密云区改属河北省承德专署。

1958年10月，密云划归北京市管辖。 [4]

2015年11月，撤销密云县，设立密云区。

西南地区有矿山企业21073个，直接从业人员有130多万人，年产矿石约80318×104t，产值约553.4亿元（表2-8）。

表2-8 西南地区2002年矿石产量和产值

西南地区的矿业产值约占全国的8.2%。尤以煤炭和天然气为大，约占其总产值的38.2%。黑色金属、采盐业和有色金属采矿业规模也较大，约占总产值的41.9%，其他非金属建材矿业占19.9%。川滇黔交界区产煤为全国12大产煤片区之一，位居第5位。四川天然气产量占全国的40%以上，黑色金属、采盐和有色金属产量分别占全国同行业的17.6%，13.7%和10.6%，非金属矿产值占全国的8.7%。

西南地区矿业经济已成为各省的支柱产业。云南省矿山数为6477个，年开采矿石1.43×108t，矿业产值81.56亿元，利润2.77亿元，税金6.84亿元，从业人数323626人，矿业产值占全省经济总值的31.06%。其中能源矿产矿石量2930×104t，产值27.15亿元，利润1.07亿元，税金2.43亿元，从业人数101993人；金属矿产矿石量2250×104t，产值35.21亿元，利润0.728亿元，税金2.918亿元，从业人数86612人；非金属矿产矿石量9120×104t，产值19.24亿元，利润0.977亿元，税金1.489亿元，从业人数135021人。矿产品销售产值超过亿元的矿种有煤矿26.95亿元，铁矿2.64亿元，锰矿2.37亿元，铜矿5.93亿元，铅锌矿12.47亿元，锡矿7.37亿元，金矿2.59亿元，盐矿1.97亿元，磷矿3.48亿元，水泥用灰岩2.80亿元，建筑用灰岩3.38亿元，砖瓦用粘土3.85亿元。该省能源矿产、黑色金属、有色金属、建材及磷化工等矿产的开发利用程度相对较高，资源优势转化为经济优势显著。与全国相比，云南省有色金属和磷化工矿产仍是传统的优势开发矿产，同时亦是全国最大的磷矿生产基地和重要的有色金属矿产生产地，在西南地区和全国矿业经济中占有重要地位。

四川省已初步形成能源、黑色金属、有色金属、化工、建材、非金属等较为完整的矿产开发利用体系，逐步建成与区域经济协调发展的几大矿产资源开发基地。如攀西黑色有色稀土矿产资源基地，川南能源化工建材矿产资源基地，川东北川中能源建材矿产资源基地，成都化工建材矿产资源基地和川西高原有色稀有贵金属矿产资源基地。2002年，该省开发利用矿产90种，开采利用的矿产地约600处，矿山企业6037个，年产矿石总量：固液态矿石17238×104t，列全国第12位，其中硫铁矿、磷矿、岩盐、芒硝、铅锌矿、铁矿等大宗矿产的产量名列全国前茅；产天然气53.72×108m3，列全国第1位。该省2002年原矿产值118亿元，列全国第10位，占工业总产值的6%；矿业加工产值526亿元，占该省工业总产值的33%。钛铁矿精矿、富磷矿、铅锌矿、轻稀土精矿等矿石产品和钢材、五氧化二钒、食盐、元明粉、优质石材、化工原料等大量销往省外或出口。

贵州省矿产资源丰富，矿业长期以来是贵州经济社会发展的支柱产业，多年占该省工业总产值的30%以上。优势矿产的开发，使贵州成为西南最大的煤炭输出基地，并成为全国重要的磷化工、铝工业、锰系铁合金、钡盐生产基地。矿产的开发，不仅促进了贵州经济与社会的发展，也为全国作出应有的贡献。煤炭开发为南方十多个缺煤、少煤省区提供了大量能源，优质磷矿石和磷加工产品销售国内20多个省（市），铝与锰系铁合金产品满足了国内大量需求，汞、锑、碳酸钡不仅满足国内所需，历年还有较多出口，汞（水银）出口量长期位列全国第1位，碳酸钡出口量近几年占据世界1/3的市场，贵州开采加工的各种矿产品，多年占全省出口创汇总额的1/3以上。特别是以煤、磷、铝、重晶石、锰等为主的矿业在全省具有举足轻重的地位，优势矿种的开采及加工产品在今后较长时期，仍具有良好的国内外市场，贵州省经济社会发展“十一五”规划纲要把矿业确定为支柱产业之一。

重庆市共有矿山3041个，矿山企业从业人数213553人，其中国有矿山77334人，其他矿山136219人。2004年生产矿石17215.67×104t，天然气42.5×108m3，煤层气1.52×108t，矿业产值达130亿元，占全市工业总产值的8.6%。矿业及以矿产资源为原料的加工制品业产值352亿元，占全市工业总产值的23.1%。单矿种产值超过10亿元的有煤（68.4亿元）和天然气（31.2亿元）；1亿～10亿元的有砖瓦用页岩（6.5亿元）、水泥用灰岩（8.32亿元）和建筑用灰岩（2.8亿元）。这5种矿产总产值达117.22亿元，占全市矿业总产值的85%。2004年，该市有天然气生产井44口，产量达到42.39×108m3，其中市内消费25.43×108m3，向周边四川、云南、贵州、湖北等省供气19.96×108m3；生产原煤3500×104t，满足了市内电力、工业和农村生活用煤需求。煤层气资源由于资金、技术等方面的原因，尚未进入大规模商业性开发；该市地热资源总量6.06×1012kJ/a，相当于1.68×108kW电能，可采资源量为0.507×108m3/a。矿泉水资源丰富，以重碳酸盐型为主，属低矿化、低硬度、无污染的优质矿泉水。地下水成分单一，为低矿化度淡水，天然资源量约为46.8×108m3/a，可开采资源量为24.2×108m3/a。目前井采量、引流量不到可采资源量的10%，资源开发利用潜力较大，但资源分布不均。金属矿产资源锶矿具有埋藏浅、易采易选、交通方便、开采成本低等优势，年产天青石精矿15×104t，产品占全国70%以上的市场份额，主要销往国内和亚洲市场，经济效益显著。秀山、城口锰矿保有资源储量占全国20%左右，已形成年产锰矿石40×104t的生产能力，锰粉、电解金属锰、硅锰合金等深加工产品主要销往日本、美国和欧盟等国家和地区。南川、武隆等地的铝土矿现已开始开发利用，中国铝业集团正在南川筹建80×104t/a氧化铝生产线。非金属矿产资源开发利用较好，主要有水泥用灰岩、建筑用灰岩、砖瓦用页岩、岩盐、熔剂用灰岩、玻璃陶瓷用砂岩等。非金属矿产采选业及制品业共创产值76.32亿元，出口创汇8130万美元；建筑陶瓷、卫生陶瓷、玻璃和玻璃纤维等产业已跻身全国前列。2004年水泥产量达1410×104t；毒重石矿石5.7×104t，其中原矿卖出3.6×104t，粗加工成钡矿粉出售1.6×104t，深加工成钡化物的仅0.5×104t。重庆市矿业已成为经济发展的骨干行业。

近年来，西藏自治区矿业发展速度较快，在国民经济和社会发展中的地位越来越重要。西藏矿业开发总产值3.9亿元，占区内工业总产值的22.1%。目前投入开发的矿种有22种，包括煤、高温地热、铬、铁矿、铜、锌、铅、锑、锡、金、硼、盐、水泥用灰岩、石膏、饰面大理石、高岭土、火山灰、饰面花岗石、自然硫、水晶、仁布玉、矿泉水。其中具有一定开采规模的矿产为铬铁矿、砂金和硼。3种矿产产值占开发利用矿种全部产值的85%以上。主要矿种的产量、产值为：铬铁矿16.21×104t，总产值11994.90万元；黄金882.42kg，总产值6933.72万元；硼矿1.63×104t，总产值2915.92万元；煤炭2.17×104t，地热发电量1.01×108kW·h，铜0.09×104t，锑0.28×104t，铁矿石0.96×104t，水泥用灰岩18.60×104t，水泥用粘土1.50×104t，矿泉水1100t。铬铁矿、铜、铅锌、锑、硼等矿产品主要销往外省区，其他矿产品主要直接用于本区经济建设。

1.1. 行业基本面：行业复苏较快

从全国有色行业运行状况来看， 2019 年和 2020 年前三季度，有色金属采选业的营业收入 同比增速分别为-4.6%、-3.1%，利润总额同比增速分别为-28.8%，5.9%；有色金属冶炼及压 延加工业的营业收入同比增速分别为 7.2%、1.5%，利润总额同比增速分别为 1.2%、2.1%。

虽然受到受疫情影响，有色金属行业在一季度受到较大的压力，但是随着复工复产的较快， 各项指标快速回升。2020 年前三季度，全国有色采选业工业增加值累计同比增速为-0.4%，有 色冶炼加工工业增加值累计同比增速为 1.9%，四季度和 2021 有望加速恢复。

有色金属上市公司 2020Q3 营业收入增速为 12.2%，增速较 2020Q2 提升 0.8 个百分点； 2020Q3 营业利润增速为-1.6%，降幅较 2020Q2 收窄 22.1 个百分点。

贵金属上市公司 2020Q3 营业收入增速为 12.7%，增速较 2020Q2 下降 2.3 个百分点； 2020Q3 营业利润增速为 51.7%，增速较 2020Q2 提升 13.6 个百分点。

工业金属上市公司 2020Q3 营业收入增速为 8.6%，增速较 2020Q2 提升 2.4 个百分点； 2020Q3 营业利润增速为-21.9%，降幅较 2020Q2 收窄 19 个百分点。

稀有金属上市公司 2020Q3 营业收入增速为 26.8%，增速较 2020Q2 下降 3.4 个百分点； 2020Q3 营业利润增速为-0.3%，降幅较 2020Q2 收窄 36.8 个百分点。

1.2. 贵金属价格冲高回落，工业金属价格 V 型反转

贵金属方面 ，国际金价在2020年前10个月里上涨23.5%，受全球疫情和美元走弱的影响， 黄金价格一度突破 2000 美元/盎司。2020 年 8 月以来，美元指数呈现底部盘整态势，贵金属 价格呈现一定回调，处于高位盘整状态。

工业金属方面， 全年工业金属价格呈现 V 型反转走势，随着复工复产的加快，大多数工业 金属价格已经高于恢复到去年水平。从均价的角度来看，铜、铝、镍前 10 个月的均价已高于 去年全年均价，铅、锌、锡表现相对较弱。

小金属方面，下游需求较弱导致钼价格从高位回落，出现较大调整；钨价依然处于底部盘 整。钴价全年呈现区间震荡，锂、海绵钛价格出现较大回落。

稀土方面，轻稀土价格较去年底下跌较多，中重稀土价格较去年有较大抬升。轻稀土供给 恢复较快，在需求较弱的情况下，价格相对疲软；中重稀土价格则受制于供给，价格强势。

1.3. 上半年有色板块表现：基本同步大市

2020 年前 10 个月有色板块上涨 4.54%，上证综指上涨 5.72%，有色板块基本同步大盘指 数；在 29 个行业涨跌幅位于第 17 位，行业对比表现据中；有色子行业中只有贵金属和锂板块 涨幅较大，铅锌表现最差。

2.1. 疫苗成功和疫情受控促进复苏

疫情对经济的压制即将过去。虽然当期欧美疫情出现第二波，部分国家再度采取封禁措施， 但医疗能力和应对水平明显提升，对经济的影响逐渐减弱。特别是疫苗研发成功，开始大规模 接种后，疫情对经济影响将逐渐散去。

国内经济已经提前步入复苏阶段，投资、消费和出口都成呈现明显改善的态势。2021 年是 十四五规划的开局之年，各项规划将正式落地推进，在新旧基建方面，国家有望继续加大投入。 美国大选尘埃落地之后，大规模经济刺激计划也将展开，预计规模将达到 2 万亿美元。英国脱 欧也将在 2021 年一季度完成，不确定性因素减少。

2.2. 货币财政双宽松加快复苏步伐

为应对疫情对经济的冲击，各国均采取了积极的货币和财政政策，2021 年宽松的力度可能 持续，这将加快全球经济复苏的步伐。在财政和货币双管刺激下，2020 年下半年经济已经出现 明显复苏迹象，美国三季度 GDP 环比增速高达 33.1%，中国 GDP 在二季度迅速转正并在三季 度达到 4.9%，摩根大通全球综合 PMI 已经连续 4 个月在 50%以上，全球经济已度过至暗时刻。

2.3. 低库存或促发有色金属价格新一波上涨

在经济复苏的大背景下，矿业资本开支减少和库存水平较低为触发新一轮周期奠定了基础。 A 股上市的有色金属公司在 2017-2019 年持续下降，资本开支的走低意味着未来 2-3 年新增产 能趋势性放缓。同时，工业金属库存处于 历史 较低水平，特别是铜、铝库存，处于最近若干年 最低的水平。

3.1. 铜：精铜矿紧张利好资源型企业

铜价回到最近 2 年的高水位，上一次高点出现在经过数年供给改革后的 2018 年。

南美疫情导致精铜矿产量有所放缓。 2020年9月智利铜产量同比下滑0.8%至47.99万吨， 1-9 月产量同比增 0.4%至 426 万吨。其中，Codelco 公司 9 月份铜产量同比增加 9.6%至 15.92 万吨，1-9 月产量同比增加 2.9%；Escondida 公司 9 月份产量同比下滑 6%至 9.41 万吨，1-9 月产量同比增加 2.4%；Collahuasi 公司 9 月份铜产量同比增加 9.4%至 5.34 万吨，1-9 月产量 同比增加 23.2%。

废铜进口减少，进一步压缩国内供给。 2020 年 1-9 月中国进口废铜（实物量）66.7 万 吨，同比大幅减少 46.1% 。由于二季度中国从东南亚地区进口废铜受疫情影响较大，叠加欧 美疫情严重地区废铜回收和出口也受到较大影响，加上国内废铜政策转变，导致国内废铜加工 或贸易等相关企业进口相对谨慎，也从而国内废铜市场货源维持偏紧趋势。

下游需求持续改善。 电力领域是铜的第一大用户，2019 年国家电网投资非常低迷，全年 同比下降 9.6%，2020 年较 2019 年大幅改善，2020 年前 9 个月投资增速为-1.8%，全年有望 实现正增长。房地产领域投资和销售状况均好于 2019 年，均有望实现正增长。下游需求状况 转弱的主要是空调领域。2021 年，电力、地产和空调等领域有望持续改善。

3.1.1. 洛阳钼业：拥有 TFM 铜钴矿，形成多矿种+贸易战略格局

公司拥有刚果（金）铜钴、国内钼钨、澳大利亚铜金、巴西铌磷四大矿产板块和全球第三 大金属贸易商，形成形成多矿种+贸易战略格局，业绩抗风险能力较强，贸易业务与矿业板块 的协同效应逐步凸显。公司刚果（金）TFM 项目铜钴矿未来产量可能翻番，铜产量 40 万吨/ 年，钴产量达 3 万吨/年。此外，公司参股印尼镍钴矿湿法项目，建成后镍金属产量达 1.5 万吨 /年。国内钼钨、澳大利亚铜金和巴西铌磷业务将保持稳定，金属贸易业务对其他矿山业务起到 协同作用。

3.1.2. 紫金矿业：拥有境内外优质铜矿资源

公司拥有刚果（金）卡莫阿铜矿、塞尔维亚 Timok 铜金矿、国内巨龙铜矿三大优质铜矿 资源。卡莫阿铜矿、Timok 铜金矿、巨龙铜矿项目将扩产，未来 2 年公司铜矿产量将达到 80 万吨。同时，公司推出 1 亿股进行股票激励，对于三个考核期，紫金矿业设置了四类考核指标， 其一是净利润复合增长率不得低于 25%，且不低于同行业均值或对标企业 75 分位值水平；其 二是净资产收益率复合增长率不低于 10%，且不低于同行业均值或对标企业 75 分位值水平； 其三是资产负债率不高于 65%；其四是激励对象绩效考核 B（含）以上。

3.1.3. 西部矿业：玉龙铜矿扩产在即，将新增 10 万吨铜产量

国内第二大铅精矿、第二大锌精矿和第五大铜精矿生产商，矿山资源都在国内。其中青海 锡铁山铅锌矿是中国年选矿量最大的铅锌矿之一、西藏玉龙铜矿是国内少有的 600 万吨以上铜 矿山，铜金属储量居中国第二位。玉龙铜矿 10 万吨铜矿改扩建工程已启动，达产后年处理能 力达 1989 万吨，年产铜 13 万吨，产钼 8,000 吨。铜产量较 2019 年提升 10 万吨。

3.2. 铝：电解铝利润相对丰厚

电解铝现货价格接近 16,000 元/吨，价格回到最近 3 年最高水位。

电解铝成本或继续维持低位。 国内氧化铝产能总体过剩，价格表现低迷。2020 年全球氧 化铝产能继续扩大，其中国内增加约 850 万吨，海外增约 300 万吨，国内氧化铝价格低位运行， 不构成对电解铝利润的挤压。目前电解铝现货价格超过 15,000 元/吨，行业整体盈利状况较好， 对于成本较低的企业，利润相对丰厚。

产能存在天花板，同时库存处于较低水平。 根据阿拉丁统计，我国电解铝行业合规产能的 总天花板约为 4500 万吨。截至今年 8 月底，电解铝总产能 4215.6 万吨，2021 年预计新增产 能 316.3 万吨，未来基本不再有新增产能。2020 年下半年库存去化较快，目前电解铝库存处于 历史 较低的水位，为价格坚挺提供了条件。

需求持续改善， 汽车 轻量化成为新增长点。 10 月底，国内固定资产投资增速转正，房地产 投资增速达到 6.3%，房地产销售面积恢复到去年同期水平。 汽车 销售降幅大幅收窄，2020 年 5 月份以来，乘用车销量同比增速都保持在 10%以上。随着对节能减排要求的提高，以及新能 源 汽车 的快速发展， 汽车 轻量化的步伐加快， 汽车 用铝量将进一步提升，成为铝消费的新增长 点。同时，国内新基建的加快也对铝的需求有所提升。

3.2.1. 神火股份：云南神火电解铝产量倍增

神火股份形成电解铝和煤炭双主业。电解铝合规产能指标 170 万吨，位居全国第六，其中 新疆神火 80 万吨和云南神火 45 万吨已经投产，云南神火将继续扩产 45 万吨。公司是我国无 烟煤主要生产企业之一，公司共控制的煤炭保有储量 18.60 亿吨，可采储量 8.96 亿吨，目前年 产量达 600 万吨，公司拟通过定增募资扩产 200 万吨煤炭产量。公司经过数年大量资产减值， 资产质量大幅提升。

3.2.2. 天山铝业：低成本优势明显

天山铝业拥有 140 万吨电解铝合规产能，位居全国第十，目前运行产能 120 万；同时布局 广西 250 万吨氧化铝项目，实现氧化铝自给，目前投产 80 万吨，拟通过定增募集资金进行扩 产；公司规划 6 万吨高纯铝项目，已经投产 2 万吨。公司电解铝产能全部位于新疆石河子市， 配置有自备电厂，能满足自身 90%的电力需求，电费成本低廉，电解铝综合成本较低，市场竞 争力较强。

3.3. 新能源金属：政策和基本面推动复苏

政策将继续推动新能源新一轮发展。 国内《新能源 汽车 产业发展规划（2021－2035 年）》 明确提出“鼓励企业提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力”，新能源金属的战略定位进一步加强。财政部、工业和信息化部、 科技 部、发展改革委和国家能源局正式下发《关于开展燃 料电池 汽车 示范应用的通知》，对符合条件的城市群开展燃料电池 汽车 关键核心技术产业化攻 关和示范应用给予奖励，形成布局合理、各有侧重、协同推进的燃料电池 汽车 发展新模式。政 策将进一步促进氢能源 汽车 产业的良性发展。

新能源 汽车 行业复苏加快 。一季度受疫情导致国内新能源 汽车 销售出现大幅下降，但随着 疫情得到控制，国内新能源 汽车 销量快速发反弹，动力电池装机量恢复高增长。同时，受益于 补贴政策加大，欧洲新能源 汽车 销量异军突起，欧洲 汽车 制造业联盟（AECA）数据显示，9 月，德国、英国、法国等九国新能源 汽车 销量持续走高，注册量合计约为 13.3 万辆，同比上升 195%。今年前 9 个月，欧洲新能源 汽车 累计销量约为 77.7 万辆，同比增长 105%。欧洲 汽车 制造业联盟预测称，今年全年，欧洲新能源车销量有望突破 110 万辆，成为全球新能源 汽车 销 量增长的主要支撑。

3.4. 钴：供给下降促钴价企稳

钴价处于低位震荡态势。估价经过 2018-2019 年大幅下跌后，目前价格处于低位震荡。

供给量下降幅度较大。 2020 年，第一大钴矿供应商嘉能可关停 Mutanda 矿山，减少了 2.5 吨钴产出，2020 前三季度钴产量仅为 2.16 万吨,同比下滑 37%；第二大钴供应商洛阳钼业前三 季度产量 1.05 吨，同比下降 16.7%。虽然有部分矿业公司增产，但无法抵消供应巨头的产量 下降。由于钴价依然处于底部运行，主要供应商扩产的动力不大，预计 2021 年供给依然处于 低位运行。

消费电子产品需求回升，新能源电池需求高增长。 受疫情影响，2020 年消费电子需求较 弱，据 IDC 统计数据，2020 年第三季度全球智能机出货量为 3.536 亿部，同比下降 1.3%，降 幅较上半年大幅收窄。预计 2021 年随着 5G 手机的渗透率提升，智能手机出货量将回归正增 长。受疫情居家办公影响 2020 年 PC 出货量表现较好，预计在 2021 年将有一定持续性。新能 源 汽车 电池依然是钴用量的重要增量来源，据高工产业研究院（GGII）统计数据，2020 年前 三季度全球新能源 汽车 销售约 175.1 万辆，同比增长 11.9%；动力电池装机量约 77.78GWh， 同比下降 1.7%，降幅较上半年也是大幅收窄。预计 2021 年新能源 汽车 领域的消费将保持较高 速度。

3.4.1. 华友钴业：布局钴镍，产能继续释放

公司形成了资源、有色、新能源三大业务板块，打造了从钴镍资源开发、冶炼，到锂电正 极材料深加工，再到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。公司 2020 年上半年实现钴产 量 2.8 吨（+16.2%），三元前驱体 1.3 吨（2.6%），铜产品 7.1 吨（83.7%），产能进一步释放。 公司拟通过定增募集 60 亿元，建设年产 4.5 万吨镍金属量高冰镍项目和年产 5 万吨高镍型动 力电池用三元前驱体材料项目，公司将拓展至镍金属业务，三元前驱体产能将进步一放大。

3.4.2. 寒锐钴业：从钴产品切入三元前驱体延伸产业链

公司主要产品包括电解铜、电解钴、粗制氢氧化钴，钴粉等。公司正不断优化产业结构， 向新能源领域延申，将产品拓展至钴中间品及三元电池材料。公司刚果（金）科卢韦齐年产 2 万吨电积铜生产线于 2020 年 4 月份底正式投产，现已达产。公司 2020 年通过定增募集资金 19 亿，将赣州寒锐作为公司进入新能源领域的起点，规划建设 1 万吨/年金属量钴新材料及 2.6万吨/年三元前驱体项目。

3.5. 铂： 汽车 行业复苏和氢能源商业化推动需求上升

受疫情影响，2020 年一季度铂金价格出现大幅下跌，目前已经恢复到疫情前的水平。

铂金主要应用在 汽车 催化剂领域，氢能源电池领域则是未来重要的增长点。 汽车 行业复苏 态势明显，同时中国、欧盟、印度等地都在提供排放标准，对铂金的需求正在提升。由于钯金 价格高企，2020 年初，铂金主要供应商斯班一-静水（Sibanye-Stillwater）、英英帕拉铂业（Implats） 和巴斯夫合作开发出一种三元铂族金属催化剂，将大幅提升催化剂中铂金的用量。中国出台氢能源发展鼓励政策，氢能源商业化的道路正在加快，作为燃料电池电堆中不可或缺的催化剂， 铂金的需求有望继续增加。

供给集中在南非，预计 2021 年存在短缺 。南非铂金供给占全球的 75%，产区集中易受到 罢工、天灾等风险事件冲击。世界铂金业协会的报告声称，尽管矿山和回收供应量的季度环比 强势回升，但 汽车 需求的大幅反弹和对包括铂金在内贵金属的持续强劲投资需求，提升了 2020 年第三季度的铂金需求，远超供应，造成本季度出现了 22 吨的短缺。目前预计 2020 年的供应 短缺稍大于 37 吨，首次预测 2021 年出现 7 吨的短缺。

3.5.1. 贵研铂业：国内领先的铂族金属供应商

昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的 主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司拥有完整的贵金属产业链体系，即贵金属新材料制造、贵 金属资源循环利用、贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属产业链条上为客户提供 从贵金属原料供给到新材料制造和资源回收的闭环式解决方案，在市场竞争中具有明显综合优 势。随着 汽车 行业的复苏以及催化剂的国产替代进程加快，公司销售收入及经营业绩实现稳步 增长。2020 年前三季度营收同比增长 13.66%，扣非后净利润同比增长 95.26%。

截止 2020 年 10 月底，有色板块 PE 为 38.1 倍，贵金属 PE 为 39.1 倍，基本金属 29.8 倍， 稀有金属 52.3 倍，有色板块估值略高于 历史 中位数 35.4 倍。受冠状病毒冲击，全球经济在 2020 年一季度陷入停滞，有色金属特别是工业金属价格受到打击，价格陷入冰点，但随着防控措施 到位，复工复产进程加快，在积极的财政和宽松的货币政策推动下，工业金属价格迅速反弹到 数年来的高位，有色金属已经度过了至暗时刻，在矿业数年资本开支放缓的情景下，产能释放 速度或慢于经济复苏的步伐，有色金属价格将在 2021 年维持向好的态势。

（1） 各国刺激政策不达预期或过早退出。

（2） 全球疫情反复，导致金属需求疲弱。

……

（报告观点属于原作者，仅供参考。报告来源/作者：中原证券）

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加工费在国内的费用4000-5000

所以加工费取均值 然后10600-4500=5600元/金属吨

所以你的毛矿大致价格是 5600*0.45=2520

有上可知 只要知道市场金属吨的价格 算出来才比较有代表性

而且矿石在冶炼的时候 品位越高 生产时候的成本就越底！

精粉的费用是按金属吨算的 像你45度的要两吨多才能加工成1#锌锭