让新能源汽车驶向更美好未来

今天是7月13日，根据报道显示，在罗永浩最近的直播中，他不仅仅表示了自己的新的VR公司的名字，并且也对目前的汽车市场发表了自己的看法，要知道，目前的汽车市场是有史以来最大的一次，电动车和传统车辆的交锋可以说让很多人都一下子辨不清黑白，那么作为商场沉浮许久，有着独到眼光的罗永浩，最看好什么车企呢？

第一、在国内来说，罗永浩最看好的是目前国产电动车三巨头，蔚小理三个公司

蔚小理，其实值得就是蔚来电动车，理想电动车以及小鹏电动车这三家公司，这三家公司虽然被网友称为造车三傻，并且成立的时间并不久，但是从结果上看，这三家公司决定有在未来的电动车市场上领航的潜力。罗永浩在直播中明确表示，虽然说目前全球电动车的汽车市场还没有尘埃落定，但是大方向已经开始逐渐明晰了。蔚来、理想以及小鹏汽车是目前最主要的，也是最有冲力的电动车汽车。罗永浩并且表示，在国内来看，传统车企在电动车市场上是全面落后，已经没有什么机会了。如果还有崛起的话，应该是华为和小米可能会有机会。

第二、罗永浩还表示，在国外来看，特斯拉和Rivian是电动车企业的巨头

这一点毋庸置疑，尤其是特斯拉，根据报道显示，在今年上半年的豪华车型销售数据中，特斯拉名列第一，在SUV中名列第一，而且也超过了轿车的数据，达到了12000台以上。而蔚来也有着不错的数据。可以说基本上特斯拉还是目前的电动汽车第一大厂。而rivian也是非常强大的汽车大厂。

这次罗永浩发表的观点其实是非常明朗的，未来一定是电动车的天下！

美国时间，2月13日。

华人最著名的基金，高瓴资本向SEC提交了截至2020年Q4（第四季度）末的持仓报告。

由于变化非常大，我决定插播到大年初三的文章里。

给大家讲讲，中国的股神--张磊，他的公司的投资方向。

也来谈谈我个人的看法和观点。

1

高瓴资本介绍

可能，很多小伙伴不熟悉高领资本，我简单介绍一下。

高领资本，是由张磊2005年创立。

现在已经发展成为亚洲最大的投资基金之一。

去年很火的一本投资书《价值》，就是高瓴的张磊写的。

总结一下，他Q4持仓的变化：

该基金的有一定程度的减仓。

整体持仓规模从Q3的132亿美元，降低到了Q4的125亿美元。

从持仓中，总共增持了9只股票、减持了15只股票。

新进了19只股票，清仓了13只股票。

2

前10大持仓股

从持仓来看，高瓴继续看好拼多多。

由于股价大涨，拼多多已经成为高瓴第一大重仓股。

和百济神州，一起成为唯二两个持仓比例超10%的股票。

从整个持仓能看出，

高瓴的投资基本就是布局两个领域：

互联网+生物医药。

并且互联网，是以中概股为主。

从数量来看，高瓴一共持有95家公司的股票。

其中中概股，占30%

从市值上看，中概股占比超60%。

3

清仓和减持的

看看这个部分里，有没有大家重仓的部分。

减仓和清仓动作最大的五只股票。

1）ZOOM

这是一家美国做线上办公的互联网公司。

大家可以简单理解，我们用的腾讯会议就是模（chao）仿（xi）他的。

这家公司，我第一次看到他出现在高瓴的持仓中，应该是2019年的Q4。

当时股价就70-80块钱。。。我准备买的，没跟上。

后来就一路上涨，我一直不敢买。到150的时候，我还犹豫了一下。

最终一路涨了450块。。。我肠子都会悔青了。。。

这家公司，由于受到美国疫情的影响，业绩暴增。

一年股价翻了4-5倍。

此次被减持，我个人猜测可能是高瓴觉得价格虚高了。

要回归理性。

我们昨天讲的，格雷厄姆的价值投资理念还记得吗？

任何低估或者高估的股票，最终都会回归理性值，回归这个企业的基本面。

2）阿里巴巴

高瓴是完全不看好阿里在未来电商的竞争优势啊。。。

我们回看，他第一大持仓是拼多多，第三大是京东。

说明是非常看好中国电商行业的。

但他不看好阿里，是因为PDD不在不断蚕食阿里的电商份额。

2020Q4财报一发，阿里份额又下降了，PDD又涨了。

马爸爸现在太难了，大家都懂的。。。马已经服。

但是作为，阿里老员工的我。

在阿里的态度上，我是看好阿里的。

我看了阿里Q4的财报，电商份额在下降是确实。

但我看到的最大的亮点是，阿里云的爆发式增长。

阿里云单季度营收首次破百亿，成立10几年首次实现盈利。

电商，说实话，是辛苦钱。金融这块被监管。

那阿里未来最大的想象空间，就在于云计算。

阿里云现在在国内是绝对的老大，其他所有厂商加起来，才和他的份额差不多。

这是我持续持有阿里巴巴的理由。

要知道，微软现在的市值，有一大半都是云业务支撑起来的。

不过，在蚂蚁事件后，我也减仓了阿里巴巴。

从第一大重仓股，已经降低到第5位了。

我目前，第一大重仓股是B站。（港美股里）

爱奇艺基本没怎么动，另外两只就不详细分析了。

4

增持部分

从数据可以看到，

其实拼多多仓位占比排到第一，并不是由于主动加仓导致的。

高瓴只主动加仓了拼多多0.23%。

更多的是由于拼多多的市值大涨，导致的占比提升。

第2和第4的公司，都是属于生物医药的。

Doordash，是美国的美团外卖。。。

从行业布局依然是没变，互联网+医药。

5

大资本的一致性

如果说，一家基金减持或者增持代表个人观点。

那几家大基金都有同一动作时，我们就可以好好参考了。

你以为，国外的机构就不抱团了吗？

1）先说减仓

除了高瓴减持了阿里巴巴。

景林资本同时也减持了阿里巴巴。

2）再说加仓

高瓴现在的持仓里，拼多多已经成为第一大权重股了。

景林资本，同时也大幅度增持了拼多多。

除此之外，强少经常推荐的书《原则》的作者，达·里奥，

他的桥水基金也大幅度加仓了拼多多，持仓142W股，

进入了十大持仓。

其中桥水Q4，加仓了PDD32.7W股，加仓比例29.89%。

强少是不是也要考虑，加仓一些拼多多了。

我告诉你们，我拼多多是90块钱卖的，然后把卖掉后的全部资金，

在45块左右，分批买入了B站。

6

抄作业的好处

高瓴在选股这块是超级厉害的。我也跟着他抄到了两次作业。

1）PDD

在2019年Q4的持仓报告公布时，大概是2020年2月份公布的。

我发现高瓴大幅度买入拼多多，当时疫情被封在家。

作为一个4-5线城市，我发现身边好多亲戚在用拼多多。

我于是就跟着一起买了PDD。

当时价格31块。。。上周五的价格是196块。。。

不过强少太菜了。。。没拿住，上面说了，在90块钱的时候全部卖掉了。。。

这就是抄作业没抄好。

人家高瓴还在加仓呢。

哈哈哈，不过也还好，换了B站也涨了很多。

2）阿里巴巴

高瓴在2020年Q2，大幅度加仓了阿里巴巴。

是当季度最大的增持。

结果那半年时间，阿里股价涨了50%。

那波肉，我吃到了。当时阿里是我的第一大重仓股。

大家可以回看下我在6月份发的一篇文章，

当时我认为阿里比腾讯更具投资价值。

有好作业，但是我没抄到的。。

3）ZOOM

这个是我肠子悔青系列一。。。

可惜没买。

4）富途控股

2020年Q3，高瓴资本首次买入富途控股。

富途从Q3的27块，涨到现在145块。其中最高点204块。。。

这个作业也没抄到。

肠子悔青系列二。

7

尽信书不如无书

我又要说那句话了：

你永远无法赚到认知范围以外的钱。

即使大佬给作业给你抄了，

但是由于你对那些公司研究不够，也不敢贸然出手。

错过这些机会是理所应当的，

如果赚到那些钱就是靠运气。

所以，我们一定要认真学习知识，而不是天天到处抄作业。

大佬也有犯错的时候。

比如高瓴去年最近最大的错误，就是在2019年年底，他清仓了特斯拉。

基本错过了整个新能源的爆发。

2020Q3，他建仓了中国的新能源三傻：蔚来、理想、小鹏。

Q4，又清仓了。

这次他会对吗？

拭目以待。

我们要带着自己的思维，来看待。

尽信书不如无书！

8

总结

还有人问我，买股票一直抄作业可以吗？

不可以！

因为基金持仓，每个季度只公布一次。并且一般公布的时候，都是有1个月的延迟了。

你拿到的都是滞后信息。

同理，靠内幕炒股的一样。

你能听到的“内幕”消息，都是超过20手的消息了。。。

早已经没什么时效性了。

要想赚钱，老老实实的学知识。

做基本面分析，长期价值投资。

最后，再记住一句话，散户最好不要炒股。

买基金是最好的方式。

小鹏汽车的新专利车主之间可以共享路况信息，让大家在道路通行方面具备更加通畅的信息，然后堵车之类的以及意外的交通情况也更容易得到有效的规避，这是比较有效的应对当前交通路况越来越复杂的情况的措施之一。

希望车主能够共享信息，因为小鹏汽车作为中国新能源汽车三大家人里面，虽然之前一直在为人其称新能源汽车三傻，但实际上三家手药的市场占领都是相当不错的市场，占有率比较高，相关的车型使用人比较多，能够真正实现车主之间的互联互通，共享一些道路信息，可以更大程度的规避一些道路上的意外情况，比如说5公里10公里的那个道路上发生的车祸。这些最实时的信息，通过导航也没有办法完全得知，但是车主之间共享信息是可以做到这一点的。

不只是小鹏汽车在研究类似的方法，小米也在研究类似的专利，比如说小米的那个专利就是碰到堵车的情况。车的系统可以自动帮助大家建立一个同品牌的车主的交流群，大家可以在这个群聊里面去交流一些路况的状态，然后当道路的拥堵状态解决了之后，这个群就会自动解散，也是抓住了一个点共享大家需要的信息，有人知道了，那所有人就都可以知道了，这种高校的信息传递方式比地图更有效。

大家能够通过这个得到更加及时的信息，避免走那些交通拥堵的路段，可以缓解交通拥堵，有一定帮助的，因为所有人都走这个地段，它就跟芦荟越来越严重，但如果有一些车主选择绕道而行。虽然是理论上多花了点时间，但是如果不堵车的话，这个多花一点的时间也是很值得的。

1、西藏三傻股票是西藏矿业、西藏珠峰、西藏城投，三傻股票是指银行、保险、地产三个板块的股票。比较优质的三傻股票有：中国平安、招商银行、万科A、保利地产、中国人寿、中国太保等。一般持有金融、地产、保险等板块股份的大部分都是长线投资者，这些投资者都有自己的逻辑，不会因为市场一时的变化随便切换仓位。目前西藏三傻里面价格最低的就是城投，但是城投最有钱途的，西藏矿业和西藏珠峰，原来都是有色金属股，城投是房地产跨界来的，转型决心最大。

2、三个股都有盐湖提锂概念，但是仔细看看前面所以的报道里面的矿藏量分析，恐怕西藏城投是最大矿藏的，也意味这以后利润是最大的。趁现在城投也是市值最小的一傻，买入的价值也最高，一旦更名为国能锂业，恐怕上几百块都属于正常的，到时候就是你傻嘞！所以这股的任何的短期调整都不用介意，长期持有，必有厚报，再次提醒各位，入市有风险，买股需谨慎。

3、西藏矿业、西藏珠峰、西藏城投又几乎连续跌停了。所以新能源汽车产业链的股票，包括储能、磷等，今天也被带沟里了。上能电气复牌后下跌7天开始的短线反弹，这种市场环境也别预期太高，反弹适合知足常乐止盈，反弹不是底！新能源汽车产业链的股票，上周步入的中线调整有一定持续性，主升浪就暂时别考虑了，预计要反复震荡1个月了。但产业链分支太多了，不能全部一杆子打死，分化中可以观察谁稍微更强一点。西藏三傻的主力天天在出货，每天流出两三个亿，天齐锂业更牛逼，天天进主力进主力净流出榜单前十，一点生存的希望都不给。天齐锂业126进去的，西藏珠峰40进去的，眼泪现在已经流干了。追涨了，但是没有杀跌。天齐锂业已经没救了

小米造车现在也是时间不短了，雷军亲自挂帅，并且声称这是自己退休之前最后一次创业，最近又提出小米造车，只有真正进入电车行业的前5，才算是真正的创业成功，这一点自己还是比较认同的。

现在新能源汽车行业的格局大家能看出来原来的新能源三家老牌厂商，国内的被称之为新能源3傻的，那商家在别的厂商还没有做的时候人家就已经占领市场了。想要超越这三家难度其实挺大的，还有越来越多的科技公司，汽车公司开始转型制造新能源汽车，所以新能源产业竞争十分激烈，想要在这么多的厂商之中杀出冲位挤进前5，这可不单纯是性价比就能做到的。

小米要挤进电车行业的前5才算成功，这个定义自己觉得挺对的，因为那么多的科技厂商包括一些手机制造厂商都开始搞新能源汽车那能做和做的好不是一回事啊，只要有钱谁都可以做新能源汽车真正算创业成功了吗？不是的。只有在市场占有率上面有反映在消费者的口碑上面有个反应来梳理起来了，那这个才算是真正的成功，小米走性价比路线是毋庸置疑的，同样的配置它的产品会比别的家要便宜不少。但是这个汽车行业的竞争不是单纯靠性价比就可以的，还需要一些核心的技术。

小米是否在这方面拥有足够多的技术储备，应该说做人车互动智能化这方面的还是比较有心得的，但是新能源汽车也不单纯是这些东西啊，它还有一些核心的，比如电机电池，车子整体的结构设计，这些不能单纯靠拼装啊。真正能挤进前5的，那一定是有自己独到的东西的，从别人那里拿现成的可以做，但是想真正做好很困难。

2020年，“特斯拉+中国制造”引爆全球市场。“韭菜”们应该都知道，新能源车年内股价上涨近6倍，没上车的已经“拍肿大腿”。

在此情况下，最近国内造车新势力相继公布11月销量数据，可谓连创新高，按理说是个大利好。

然而，消息一出，在美股上市的“造车三傻”却集体出现股价跳水，暴跌超过10%。

虽然不好理解，但明显能看出华尔街并不认销量，也验证了外界对新造车企市值的担忧。

泡沫的轮回，这一次会是新能源车吗？

销量确实喜人

2020年，蔚来的表现是整个美股市场中概股最靓的仔，从最低2.11美元涨到57.2美元，幅度超过2700%，相比之下特斯拉的867%都不够看。

同时，销量逐月提升，继10月突破5000辆后，11月成功守住阵地。

虽然官方强调“交付量连续4个月创月度新高，连续8个月同比翻番”，但实事求是地说，目前环比增长已经挺低了。

不过，全年销量突破4万应该问题不大。

小鹏 汽车 销量增长确实不错，11月交付4224辆，比上月增加1184辆，增幅为38.9%。

理想 汽车 共交付4646辆，环比增长25.8%。

另外几个第二梯队玩家也表现不错，比如威马 汽车 11月销量为3018辆，同比增长174.6%

整体而言，随着国内新能源 汽车 市场规模成长，以及车企在品牌和渠道等方面布局的完善，大多数已量产销售的造车新势力都取得较好的增长。

可惜华尔街不认销量

不可否认，电动化和智能化是 汽车 产业未来的大方向，但站在二级市场角度， 科技 君得提醒大家——好赛道不一定意味着好投资。

目前，新能源车整体市占率不足5%，虽然11月交付量几乎都再创新高，但蔚来、理想和小鹏加起来都不足1.5万辆，远不及多数传统车企单一车型的月销量。

部分新势力甚至还没有走出“卖一辆亏一辆”的魔咒，自我造血能力严重不足。

即使是志得意满的三季度财报，三大头部玩家仍处于亏损状态，三者净亏损分别为10.47亿元、11.48亿元和1.07亿元，距离盈利有很大距离。

然而，这些新势力们的市值却比大多数传统上市车企高得多，年轻玩家们仅用五六年就跻身全球TOP 15车企榜单，让其他老大哥情何以堪。

因此，从估值指标来看，新玩家的估值水平已经明显偏离基本面的束缚，可能充斥着巨大泡沫。

市场从来就没有新鲜事， 历史 总是惊人的相似。

当资本潮水退去，造车新势力的业绩还会不断增长，但股价可能无法再创新高了。

因为这场狂欢早已透支未来多年的业绩表现，企业需要用年复一年的增长，来填补泡沫破灭的深坑。

“降温战”必须打响

事实上， 历史 早就告诉我们，若放任泡沫不管，那么积攒得越多，破灭的可能性就越大，乐视就是个很好的例子。

2010年上市后，5年时间“乐视网”市值突破1700亿，成为创业板神话。

在最疯狂的2015年，股价曾创下179.03元的 历史 高位，市盈率接近400倍。

结果，到2020年终止上市，市值只剩下7亿元，从最高跌去99%，近30万普通投资者血本无归。

回到造车新势力的问题上来。

在可预见的将来，新能源 汽车 的股票还将是资本的宠儿，催生泡沫似乎也无法避免。

对如今被捧上天的新势力车企来说，享受泡沫带来的繁荣后，怎么去掉泡沫、回归理性增长，才是重中之重。

没有人知道第一个骨牌会从哪里倒下，但在那之前，如何在有限的泡沫膨胀期实现利益最大化，则是“韭菜”们最需要考虑的事。

指数结束六连阳，但盘面反映出一个和之前不一样的特征，涨的比跌的多。前两天虽然指数涨的欢，但很多个股却跌出了股灾的气势。

今天调整最大的就是之前涨的最好的新能车、军工和消费。或许很多人心里都有个意识锚，认为它们只是涨多了休息意思一下。市场分歧最大的就是白酒和新能车，尤其新能车市场普遍认为估值很高，分歧大，短期可能会产生震荡。

今天新能车有两个利空， 一个是宁德时代孙公司操作不当发生爆炸，另一个是曹德旺唱空新能车，说是有泡沫，产能过剩。 曹德旺这话有一定的参考价值，毕竟大多数 汽车 玻璃都来自福耀，这也是该板块今天调整的主要原因之一。很多专业基金经理都表示过对光伏和新能车估值过高的担心，我顺便也简单说一下自己的想法。

新能车板块估值高低主要看以一个什么样的角度看待，如果按照两年前的估值维度看确实高的有些吓人，因为两年前认为中国将在2025年实现20%的渗透率，但显然目前的渗透率快于之前的估计，有可能在2024年会提前实现。这有个实际的成功案例， 英国2019年只有10%的渗透率，仅仅过了一年就实现了20%的渗透，这种速度快 的 惊人。 因此我乐观估计中国速度也不会慢，特斯拉官网被挤爆侧面就能说明问题。

而对于新能车现在只需要明白两个问题， 究竟估值走在了业绩前还是业绩走在了估值前？ 这就类似之前文章给大家讲过主人遛狗的原理类似，有时候狗会跑到主任前面，有时候又会跑到主人后面，主任是业绩，狗就是估值。

如果估值跑在了业绩前，股价会出现分歧也可能就此展开调整，相反，股价还会出现继续大涨的局面。答案就是3月份整个板块交出来的年报成绩单，业绩超预期股价继续凸，不及预期调整就会来一波， 现在市场分歧最主要就在于估值和业绩这两点的判断上。

如果从十年的维度上看，就像之前文章提到的， 目前新能车板块才刚刚开始。

说到这你们或许比较意外，有个硬核思路可以参考， 2035年前后全球陆续取消燃油车的销售，取而代之的是新能车和智能驾驶，这种迭代是确定的。 你们或许对10年这个维度不感兴趣总觉得时间太长， 但从资本市场角度来看，如果一个行业以10年维度为一个周期的话，前5年的炒作就是安全的。 同理，如果一个行业是5年为周期的话，前3年的炒作就是安全的。新能源车的炒作2020年是元年，至少还有4年左右的上涨，这是大思路和大趋势，大方向想明白了，其它的就好说了， 投资赚钱这点事就是只要在长期的维度上，把事情看清楚，想透彻，最后把价值创造出来，就能走在一条赚钱的康庄大道上。

市场还有个争议点就是白酒，讲真，白酒的确定性比新能车要差的多， 毕竟新能车的出现是一种对出行方式的一种颠覆， 通过上面的简单分析可以看的很明白新能车即便涨到现在，性价比也要比白酒高的多。回到股票市场，只要白酒这种高估的不跌，新能车自然没有下跌的理由。

如果将时间缩短到2021年这个短期维度来看，央行边际收紧流动性是确定的，流动性不够用了对高估值的板块就是利空，对低估值的三傻金融地产就会有个估值纠偏的过程，所以今年如果实在要找个避风港的话， 两市唯一低估的金融和地产或许是为数不多的避风港， 这也是我一直不愿意卖掉险茅的原因之一，一旦风险来临，当对冲应该是不错的选择。

.....

其它没什么要补充了，接着数钱接着舞。

最近新能源智能汽车话题因为华为而成为热点，华为与北汽蓝谷合作的汽车极狐亮相饱受瞩目。华为从智能手机切换到智能汽车业务，这么快就有所作为着实让人为之佩服，可见华为的研发实力和业务应变能力很突出。华为之前一直声称不会亲自造车，而是帮助更多车企造好车，将会深耕汽车增量部件业务，而且还要进军卖车行业，华为掀起的这波智能汽车风暴可谓是一下子成为人们热议的焦点之一。华为不仅要帮助车企造好车，而且还要帮助车企卖好车。最近华为消费者业务官方首页出现了一则汽车产品广告，那就是他们与小康股份公司合作的赛力斯华为智选SF5车型，也就是表明华为要卖车。华为与北汽合作的极狐汽车刚刚亮相不久就已经成为焦点，其中华为在极狐汽车上提供的智能驾驶技术令人称道，推出了华为HI版鸿蒙OS智能互联系统，以及搭载华为研发的激光雷达、毫米波雷达等部件，并且通过自身ICT技术和智能移动生态打造能力成功赋能汽车，在一些路试视频中可以看出华为的自动驾驶能力是很突出的。华为以如此强势的姿态入局新能源汽车领域，确实是有点令人刮目相看，毕竟华为的手机业务因为芯片危机遭遇了寒冬之困，这么快就可以实现业务转型实在是惊奇。华为是家全球知名的ICT基础设施和智能终端设备公司，他们在5G技术和智能手机领域的成功有目共睹，而且华为的很多智能产品很受消费者欢迎，优秀的品质受到认可，成功收获了巨量用户规模。尽管手机业务陷入困境，但是新的智能汽车业务或许会为华为带来更好的舞台。去年的新能源汽车因为特斯拉而掀起巨大浪潮，同时造成新势力蔚来、小鹏、理想也同样沾了不少光芒，这三家新锐车企也被一些网民调侃为“电动三傻”，在被特斯拉压制之后，他们在今后还要面对一些转型涉及汽车业务的科技公司所带来的压力和挑战。华为现在可谓是掀起了一波汽车智能化新风暴，这也是电动三傻没有意料到，也不愿意看到的局面。华为利用深厚的技术能力实现赋能汽车，与不少传统车企展开了合作模式，推出鸿蒙系统、智能座舱甚至还有雷达新技术应用，在帮助汽车造好车的路上实现加速。不光是要帮助车企造车，华为还要凭借之前在智能手机等消费者终端业务打下的优势，利用好自身销售渠道帮助车企销售更多智能汽车，这将会让三家造车新势力甚至特斯拉这样的新兴汽车企业感受到巨大压力。

产业链是否是引起个股联动的原因

 

一、锂电池

锂电池是一类由锂金属或锂合金为正/负极材料、使用非水电解质溶液的电池。

锂电池大致可分为两类：锂金属电池和锂离子电池。锂离子电池不含有金属态的锂，并且是可以充电的。可充电电池的第五代产品锂金属电池在1996年诞生，其安全性、比容量、自放电率和性能价格比均优于锂离子电池。由于其自身的高技术要求限制，只有少数几个国家的公司在生产这种锂金属电池。

说起锂电池也就要说到其原料锂矿，锂系列产品广泛应用于冶炼、制冷、原子能、航天和陶瓷、玻璃、润滑脂、橡胶、焊接、医药、电池等行业。全世界有锂矿资源的国家不足十家，亚洲中国独有。未来的经济发展必然要经历大规模的产业转型，锂矿在其中就发挥着至关重要的作用，而拥有锂矿的国家更是可以主导锂矿资源的定价权，从而在产业转型的过程中占得先机

锂矿一般诞生在盐湖中，目前超过一半的锂矿供给主要来源于南美的盐湖。比较遗憾的是，我国的盐湖主要分布在青海和西藏，其地理环境相对恶劣，气候也较为严寒，开采难度较大。2021年盐湖缇锂掀起了涨停风暴，以“西藏三傻”为代表的公司更是给出了几百倍的估值。但不可否认的是，目前的开采条件和开采技术并未有实质性的突破，这些深埋在盐湖中的锂矿一时半会还难以转化为有效的估值

此外目前节节攀升的锂矿价格也改变了基本逻辑，2020年锂矿的涨价确实是源于对锂矿前景的预估，但自去年下半年后，锂矿的价格的上升很大一部分却来自囤积。全球许多企业为了避免无锂可用的局面开始大量进口锂矿，但这其中的很多企业根本就不具备相关产品生产的能力，甚至生产相关产品的资质都没有，这些进口的锂矿全部都变成了库存，没有实际转化为产品。这种情况如果一直持续，那么这些囤积的锂矿就会成为定时炸弹，说崩盘就崩盘。基于此种逻辑，自去年最后一个季度以来，锂矿产业链上的公司喋喋不休，在这个库存炸弹危机未消化之前，这种下跌的基调很难有改观

但另一方面也要看到，产业转型的风口是不变的。以我国为例，在打击房地产等传统行业后，未来经济增长的动力必然是要向其他产业靠拢的。无论是新能车、新化工、航空航天、国防军工等等等等，都离不开锂矿，这个基本逻辑是不变的。从长远来看，锂矿产业链尤其是我国目前在世界上具有优势的锂电池产业，还会赢来爆发，只是需要等待下一个风口，让市场消化一下目前的估值，让市场消化一下“库存炸弹”。下面具体介绍一下锂电池这条产业链

二、 锂电池产业链：

原材料——电池材料、电芯及PACK——应用领域

上游原材料： 正极材料：镍钴锰等、碳酸锂；电解液：六氟磷酸锂

中游电芯与PACK： 正极材料、电解液、充电站、电控、电机、BMS、负极材料、隔膜

下游应用领域： 消费电子领域、动力电池领域、储能领域

从锂电池产业链的上中下游角度出发，找到锂电池 原材料 （ 碳酸锂 )供应商-天齐锂业 ， 正极材料（其中就包含碳酸锂） 供应商-当升科技 ，以及 锂电池的负极材料供应商 -贝特瑞 ，比亚迪则涉及的是动力电池的应用领域 。 观察这四支票的联动情况

上游：天齐锂业（碳酸锂）

中游：当升科技（正极材料）、贝特瑞（负极材料）

下游：比亚迪（动力电池应用领域）

三、锂电池行业展望

展望2022年，全球新能源汽车销量有望达到900-1000万辆，中国新能源汽车销量有望突破500万辆。虽然芯片供需关系缓解可能会使得燃油车销量出现一定程度的复苏，但电动车下游高需求已被验证，整体渗透率持续上行趋势不改，预计明年新能源汽车渗透率有望超过22%。

2022年锂矿供给增幅约15-20%，显著低于目前市场预期的40%的需求增幅，2022年锂矿供需偏紧的格局很难改观，同时市场在供需紧张的状况下给予扩产幅度较大的公司更高的估值弹性。

电池企业将向下游传导部分成本，毛利提升叠加装机量的进一步增长，明年电池企业利润改善预期较为强烈，享受来自装机量提升和价格上涨的双重弹性，建议关注宁德时代、亿纬锂能。

中游材料环节或将出现分化。隔膜依然是最强赛道，供需偏紧的大背景下，扩产顺畅龙头企业将充分享受行业带来的红利，建议关注恩捷股份。 电解液及六氟磷酸锂 扩产幅度较大，在六氟磷酸锂价格拐头之后部分公司将体现出周期性，此时面临六氟-双氟的逻辑切换，优先布局双氟的企业将抢占先机，建议关注天赐材料、永太科技。 正极磷酸铁锂 在高性价比和储能放量的加持下还将持续领先，三元正极积蓄力量，静待2022底之后大圆柱电池放量以后的爆发、建议关注德方纳米、当升科技。负极在受能耗双控的影响下石墨化产能受限，供需关系改善，对于自备石墨化较高的负极企业来说是提升毛利和市占率的较好机会，建议关注璞泰来。

价格修复叠加一体化优势显现，电池盈利拐点已至：

量： 电动车与储能双轮驱动锂电池需求高增，预计2022年全球锂电池需求约908.4Gwh，同比大增52%，厂商订单饱满。

利： 售价端：21年Q4电池报价有所提升，电芯价格修复；

成本端： 头部电池企业在产业链中上游布局的产能将在2022年陆续投放，一体化优势逐步显现，降低原材料成本。

中游供需格局开始分化， 关注紧缺环节与低估值龙头：

隔膜与铜箔环节受制于设备供给，2022年新增产能有限，优质产能供不应求；

隔膜售价与铜箔加工费用有望提升带来利升逻辑，叠加终端需求催化，即将迎来量利双升。负极石墨化和PVDF受制于能环评限制，供需格局将维持紧平衡局面，享受高单位盈利。正极环节铁锂回潮，高镍提速，低镍三元或将加速出清，上游资源一体化布局，优质产能占比高的正极企业将具有相对投资价值。电解液随着产能的陆续释放，2022年将会是量升利减的逻辑；竞争格局恶化后成本为王，随着低端产能的出清，头部效应会进一步加强，关注估值较低，盈利能力具有强韧性的龙头。

2020年中国锂电负极材料产量46.33万吨，同比29.56%。2021年1-9月中国16家负极材料企业产量为48.45万吨，同比增长101%，预计全年国内负极材料总产量约73万吨。一体化负极材料企业优势凸显，二梯队负极企业增速加快，高于行业平均增速。

2021年中国头部负极企业优势继续保持，第二梯队企业在加速布局。2020年中国全球占比85%，预计2021年中国负极全球市占率有望进一步提升至90%。

2022年负极企业生产状况预判

当前行业格局：2020年TOP8企业占国内负极总产量的73%，

2021年中国负极产量预计超70万吨。负极行业TOP8企业在2021年规划的扩建计划超百万吨，新进入企 业也规划了40几万吨的产能，扩张产量是当前产量的2倍。新增产能4季度开始上线，预计2022年下半年石墨化产能得到有效缓解2022-2023年负极材料市场最大的风险可能来自原料市场

谈及锂电池产业链，可能就会有投资者发现其中 新能源汽车板块 也深受锂电池的影响

根据中汽协的数据：2021年新能源累计销量244.6万辆，累计同比增168.0%；预计2022年中国汽车总销量为2750万辆，同比增长5.4%。其中，乘用车销量为2300万辆，同比增长8%；新能源汽车销量为500万辆，同比增长47%，占乘用车的21.2%， 相当于2022年乘用车卖5辆车就有一辆新能源

此外汽车智能化是今年一个很重要的发展机遇，2021年是汽车电动化大年，动力电池产业链的龙头去年整体表现都非常强劲。（从钴，锂，隔膜，正负极，电解液）

2022年可能是汽车智能化大年，汽车智能化领域的龙头有望迎来机遇。可以关注以下几个方向：

汽车智能化主要有两大核心方向：

个是智能座舱（德赛西威--决策层）

一个是自动驾驶系统。（中科创达）

智能驾驶是未来创新的航母，智能化，是模拟人的路径，分为：

---感知层（神经）

---执行层（四肢）

---决策层（大脑）

显然，这三层缺一不可，但决策层是智能驾驶之魂。

其实现阶段执行层和感知层有很多从0-1的渗透：譬如线控—空气悬架—摄像头，包括未来的激光雷达、滑轮底盘。

而进入到决策层的没有几个，由于未来芯片+系统会令决策层定义汽车，因此决策层相关的标的会具备高集中度。

汽车的高速渗透，车企的差异化竞争必将加速行业创新。因此这可以说是下一个“智能手机产业链”、是未来的星空和大海。