明年有色金属会涨价吗

今年有色金属价格一直上涨可能的原因有：

1、目前有色金属板块的估值合理，尚处于底部

从全国有色行业运行状况来看，2019 年和 2020 年前三季度，有色金属采选业的营业收入同比增速分别为-4.6%、-3.1%，利润总额同比增速分别为-28.8%，5.9%；有色金属冶炼及压延加工业的营业收入同比增速分别为 7.2%、1.5%，利润总额同比增速分别为 1.2%、2.1%。虽然有色板块受到疫情影响，一二季度出现了负增长。但随着疫情逐步好转，疫情对经济的压制即将过去。目前国内经济已经提前步入复苏阶段，投资、消费和出口都成呈现明显改善的态势。

2、在货币和财政双宽松的情况下，会加快行业复苏的步伐

有色板块作为强周期性板块，与宏观政策相关。目前来看，为应对疫情对经济的冲击，各国还是在采取积极的货币和财政政策，中泰研究也认为2021年宽松的力度可能持续，这将加快全球经济复苏的步伐。

3、低库存，高需求的背景下，有色金属价格可能还会有一波新的上涨

在经济复苏的大背景下，矿业资本开支减少和库存水平较低或能为触发新一轮周期奠定了基础。资本开支的走低意味着未来 2-3 年新增产能趋势性放缓。目前，工业金属库存处于历史较低水平，特别是铜、铝库存，处于最近若干年最低的水平。

4、在需求方面，经济上行，需求增加，新能源汽车成为增量的新亮点

随着对节能减排要求的提高，以及新能源汽车的快速发展，汽车轻量化的步伐加快，汽车用铝量将进一步提升，成为铝消费的新增长点。同时，国内新基建的加快也对铝的需求有所提升。对于锂、镍、钴、铂此类有色金属，收益新能源汽车东风，需求得到提升。

温馨提示：以上解释仅供参考，不作任何建议，入市有风险，投资需谨慎。

应答时间：2022-02-18，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。

从统计数据看，今年以来有色金属表现抢眼，9月末，伦敦金属交易所(LME）铜、铝、铅、锌、镍、锡6种有色金属三月期货收盘价与去年末收盘价比，除锡有所回落外，其余5种金属均上涨，其中铝、铅、锌3种金属涨幅均超过20%。

有色金属是典型的强周期行业，十四五规划显示中国仍保持中高速增长，全球最大的有色金属需求国仍将保持较好的需求增速，为有色金属整体表现打入强心针。

从有色金属行业子行业的估值情况来看，铜、铝、黄金、锂行业的市盈率都处于历史的较低位。从子行业间的横向比较来看，由于黄金资源的稀缺性较高，这使黄金板块的市盈率估值在行业都有利润的情况下要高于铜、铝板块。而锂因为新能源汽车的广阔前景，市场在锂行业还没有利润的情况下市场给予其较高估值。

根据SW行业分类标准，有色金属行业属于28个SW一级行业之一，共有127家上市公司，其中2017年有色金属行业迎来上市高峰期，共有13家企业进行上市。目前有色金属行业流通市值占全部A股总流通市值的2.52%，有色金属行业总市值占全部A股总市值的2.27%。

由于有色金属处于产业链上游资源端，众多与国民经济中的重要行业（房地产、建筑、汽车、家电、电力设备等）是其下游，这使有色金属行业的运行与整个国民经济息息相关，呈现出极强的周期性。

此外，有色金属与石油一样属于大宗商品，在国际上被广泛贸易用并以美元定价，这又赋予了有色金属商品属性与金融属性。

有色金属矿产资源供给集中度大，且供应地往往不是需求地，因此有色行业供给呈明显的供需分离特征。另外污染、战略资源管控、微观垄断等因素共同造成了供给风险。

有色板块的大涨，究竟还能持续多久，要从有色板块上涨的逻辑分析，并从支持上涨的因素中找到有色资源企业盈利状况的变化规律。

一、有色资源板块的上涨逻辑

1、美元宽松是有色资源产品上涨的得的货币基础，大宗商品除了商品属性，还有金融属性，在货币宽松的背景下，金融资本会投机做多，推动有色产品价格上涨。下图是2008年金融危机之后，伦敦有色金属交易所金属铜的价格走势，08年金融危机之后，货币刺激，铜价上涨超过2倍多，2020年的货币宽松更厉害，铜价从低点上来，也就上涨1倍多一点，铜价见顶还比较遥远。

2、有色资源行业供给侧改革，环保标准的加严，储量减少，全球现有产能不存在过剩，供给侧是偏紧的，自2020年以来有色产品价格的上涨，是量价齐升，从供需关系来看，只有在供给大于需求时，价格才会下行，有色资源行业属于重资产资源行业，受到诸多制约因素影响，扩产并不太容易，供给侧现状，有利于有色企业中长期盈利状况好转。

3、全球经济复苏与产业链补库存，对有色资源产品有强劲需求，经济复苏与补库存才刚开始，经济复苏与补库存周期大概在3~5年，在这一阶段，有色资源产品的需求侧是没有大的问题的。

4、新能源汽车与其它高科技行业的发展，对有色资源存在长期需求增加的趋势。特别是对铜、银、稀有金属的需求，处于长期上升趋势，这都是属于有色资源板块的。资源有限，新增产能难，有色资源行业具有较高的壁垒。

二、有色资源行业景气周期的持续时间，首先看供求关系，其次看货币因素

1、有色资源行业的供求关系，有色资源行业景气度的关键因素还是供需关系。从储量、环保准入、重资产属性可以发现，有色资源行业新增产能难度极大，加上供给侧改革，基本上可以排除三五年产能大增的可能性。从需求侧来看，经济复苏、补库存、高科技需求增长，最少三五年时间，需求是旺盛的。

2、货币因素，美联储宽松的周期可能会比较长，通胀目标是维持在2%，而不是越低越好，欧美主要经济体面临着债务高企、长期经济低迷，低通胀的局面，目前的首要任务还是确保经济复苏，较长时间维持宽松货币政策，甚至负利率政策是大概率的事件，调高利率或者经济紧缩，对经济的杀伤力是巨大的。

综上所述，有色资源板块目前处于中长期景气周期，最少维持三五年的高景气度周期，在没有遇到大的金融危机的前提下，有色资源行业景气度周期可能维持更长时间。投资者可以逢低买入优质有色资源股票或者基金，长期看好不等于市场不波动，也要谨慎追高，有色资源板块反复活跃、高波动的特性会比较明显。

个人认为有色金属如今正是值得投资的好时候。有色金属属于资源类，目前这轮牛市主要炒作的是大宗商品，目前有色还需要再调整一下，现在应该潜伏那种涨幅不大的，如果你是新手可以购买有色类的ETF基金，也可以每个月定投，相信在年后或者下半年会有一波大行情的。

一、有色金属是周期性板块

周期性的股票只有周期来了的时候才有行情，周期没来或者已经过了就千万不能投资了。

二、什么是周期呢？

举个简单的例子，钱塘江每年九十月份会涨潮，如果你在中秋前后去钱塘江可以观潮，但是其他时候去啥也看不到。

三、那有色金属的周期取决于什么呢？

有色金属看工业生产，比如现在进入后疫情时代，各国都在抓紧恢复生产，这个时候对工业金属的需求就会不断增加。需求不断增加，生产一时间跟不上，有色金属的价格就会不断上涨，那相关企业的收入是不是会不断增加呢？

四、有色金属涨跌看什么

在周期来临以后，有色金属股票的涨跌基本上会跟着有色金属的价格波动。比如铜业，股价走势基本跟铜价的价格走势是保持一致的，但是股市有投资者情绪影响，有时候股价会有超前或者滞后反应，但最终还是会趋同。比如前段时间，铜价不涨了，但是某铜业还在不断上涨，然后就发生了有色金属板块的大跌调整，这就是等铜价跟上来。

五、后面的行情

前面说了，有色金属这波行情跟经济生产复苏有关，而现在只有国内的生产是基本复苏了的，国外还在缓慢恢复中。这就代表大家对有色金属的需求还没到最严重的时候，周期才刚开始，行情也才到中段。特别是经过年前这一波调整后，有色板块更是给了大家加仓的机会，就看你们能不能抓住了。

截至2022年7月1日，申万有色金属行业本上涨百分之四点二八，截至2022年7月1日，有色金属行业子板块中，能源金属板块上涨百分之十点七六，金属新材料板块上涨百分之三点七八，小金属板块上涨百分之三点二七，工业金属板块上涨百分之零点八一，目前均在上涨。

有色金属，狭义的有色金属又称非铁金属，是铁、锰、铬以外的所有金属的统称。广义的有色金属还包括有色合金。有色合金是以一种有色金属为基体，加入一种或几种其他元素而构成的合金。有色金属通常指除去铁和铁基合金以外的所有金属。有色金属可分为重金属铜、铅、锌、轻金属铝、镁、贵金属金、银、铂及稀有金属钨、钼、锗、锂、镧、铀。