宏观调控对有色金属期货价格的影响(举例说明)

有色板块大跌的原因主要有以下几点：

原因一： 因为有色板块出现补跌，有色板块在前期涨幅比较大，既然有色板块涨高了就会补跌，这是股市的定律。

股票市场的风格就是这样，涨高了要跌，跌多了要涨，这是永不变的规律，所有股票或者板块都会遵从这个规律。

原因二： 因为周期板块集体大跌影响，周三整个周期板块都凉凉了，其中重灾区是钢铁板块和有色板块，平均跌幅超过4%！

有色板块出现大跌，很多因素是由于周期板块的拖累，整个周期股杀跌，有色板块自然也难逃噩梦。

原因三： 因为股票市场环境太差，市场风格发生改变，超大资金在出逃周期股，出逃抱团股，意思就是有色板块遭受到超大资金抛压。

有色板块大跌背后必然是受到资金抛压，才会引发大跌的，不然怎么会引发整个板块大跌呢？

总之以上三大原因就是有色板块为何会大跌的真正原因，虽然有色板块出现大跌，但中期继续看好有色板块。

在同等条件下，上涨得多，下跌得就多，证明大盘离牛市还远！就是各板块反复拉据。抵抗形下跌，这完全是熊市特征。在这种情况下，少动多看，有利见好就收，保本少输为上策，大盘方向走稳在战。

最近最让股民揪心的就是追涨了有色板块的股民趴着不动，被严重套牢！

这个板块其实在是补跌！股市有股市的规律，股民一定要警惕，任何市场都不会只涨不跌的。

我们都知道，有色金属在春节期间国外大宗商品大涨，像铜、铝等品种出现了不断拉升的情形！有色板块这个品种是必须关注相对应的大宗商品的。

像铜期货在之前大幅拉升，对于铜的上市公司而言是有刺激他们上涨的动力的，有色板块因此在期货大涨的情绪刺激下出现了逆大盘上涨的行情，大家对比下面的图就清楚了。

有色板块明显的出现了更大的补跌行情。

之所以补跌主要源于，期货已经滞涨了。甚至出现了波动比较大的情况。

量化程哥有个朋友不听我的判断，不信有色会出现补跌，两天吃了两个跌停板。不过她没有亏损只不过利润出现了大幅的回吐而已。原来本来可以收获45%的利润的，但吃了两个跌停后，利润腰斩！仅仅两天的时间，不见了几十万，这个亏钱速度也是够快的！

量化分析，挖掘牛股，让利润奔跑！

这个原因很简单。从宏观经济层面上看，目前经济大周期处于衰退阶段，因此大宗商品特别是有色金属，长期看不具备发生超级周期的条件和背景，小周期处于复苏到过热到滞涨的阶段，短期来看就存在上升炒作的趋势，这也是自去年下半年不光是有色金属，包括几乎所有的大宗商品各个品种，都轮流开启了一波上涨行情，但这只是短期的趋势。

目前因为疫情带来小周期经济循环已经进入过热到滞涨的阶段，通货膨胀起来，但经济增长受到衰退大周期和债务压力的限制，仍然是举步维艰，因此世界经济向好的基本预期有限，当有色金属及其他大宗商品都上涨到一定价位时，必然估值风险过高，要开始回落。这就是自2月份最后一波行情拉升之后，3月份有色金属价格持续下跌的原因。

我们关注有色金属大宗商品行情，一定要考虑经济周期和宏观经济层面，才能把握趋势大方向，知道是长是短，目前有色金属大部分品种都已经超过疫情前的高位，因此已经上涨到位，预计将随着美元波动和经济层面恢复的情况，进行上下震荡，波动会比较大。

总之目前有色金属的行情已经结束了单边上涨的趋势，不要追高，最多是逢低做下波段，从长期来看，我预计今年9月份之后，就会处于一个缓慢的下跌趋势。

大宗商品的定价权掌握在美国华尔街金融资本的手上。必然要配合美元霸权的需求而操作了。所以它的定价不是真正的价值。而是美元霸权的需求。

有色板块大跌，有市场的原因，也有技术方面的原因。市场上伦铜库存增加，说明经济复苏并没有人们所期望的那么强劲。由于国家对电子烟开始进行类似烟草的监管，导致锂资源股票受压。技术上，上海股市有二次探底的要求，只有资源类股票今年还有获利筹码。只有打压有色类股票，才能造成恐慌。使指数下跌。但股市三千三百六十点是强支撑。有效击破的可能性不大。投资者可以积极入市。寻找那些长期上升通道刚走好，短期又有回调的周期类股票择机介入。中长线持有，必有丰厚的收益。

跟随外盘的原油下跌走势！原油大幅下跌导致全球通胀预期短期下降，此轮资源板块上涨就是通胀预期上升引发的！还有一方面原因就是前期获利回吐！

针对上午的行情走势，我在这里跟大家分享一下我个人的观点：质地优良的个股大胆买进，短线操作控制好节奏。

为什么我支持买进，因为我没有看到风险，我看到的是北向资金在大家焦虑割肉的时候不断低价扫货，我看到的是优质股的主力持仓成本在不断下降。

种种迹象表明，主力机构在下跌的过程中乘机不断吃进。不要股市一跌就心跳加速，焦虑紧张，投资眼光放长一点，不要只盯着眼前的分时线。为什么当初买进时信心百倍，有个小波动就信心崩塌了呢？如果说炒股是一场恋爱，那你变心的速度太快了，经常变心的人注定收获不了爱情。

今日大盘走跌就是买进机会，选好优质题材股、龙头回调股，只要合适，果断买入。问大家一个问题：是个股大涨创新高的时候买进容易，还是个股跌了50%以后再买进容易？我相信你心中已经有答案了。

目前情况来看，如缺失第三波行情的话，除非有重大利空或非市场力量干扰。

否则有色金属没有券商哪么大的江湖地位和影响力，非市场力量引发的干扰概率并不高。

虽然预估有色金属近期内会有第三波行情，但不建议死扛等启动。建议大家先调仓换股，等有色金属第三波行情启动再回补

涨多了。

有色金属板块,是周期性行业，和经济发展是否景气密切相关。而原油也与经济发展密切相关。所以两者是相互联系的。

当经济下滑时，有色金属行业的股票会首先下跌，而且跌幅也最大，甚至于市盈率到达个位数。主要原因是，因经济下滑，对基础性原材料的需求量大幅减少。从而对这类上市公司的业绩会带来非常不利影响。加上股市上涨时，总是过于疯狂；在下跌时，又过于恐慌的规律，导致股价波动幅度巨大，涨时涨的很高，跌时，又会跌的很低。

1、金融危机的一个表现就是失业率高企，失业率高就说明经营困难，需求不旺，在供给不变的情况下需求减弱，价格自然就下去了，这是从供求关系这个角度上分析的。

2、金融危机会改变民众的逾期，民众预期未来经济不振，会减少消费，这样市场上就会有

3、铜，铝、锌等有色金属企业是劳动密集型企业，产出量巨大，一旦发生金融危机就有可能导致产能过剩，2008年全球发生金融危机，中国出台了一系列经济刺激措施，导致水泥，煤炭，钢铁，有色金属等产能严重过剩，价格能不跌吗

4、外需疲弱，中国是目前世界上最大的有色金属生产国以及消费国，金融危机下，全球需求都疲弱，国内需求不振，出口又无望，价格自然跌了。

第二：房地产下跌，新屋开工数量减少，结果同1；

第三：产能过剩，尤其是铝和铁，同业竞争导致价格急剧下滑。

第四：08年初金属加工企业遭遇高能源价格；08年下遭遇金融危机，产品滞销，导致产品净利润大幅缩水。

从统计数据看，今年以来有色金属表现抢眼，9月末，伦敦金属交易所(LME）铜、铝、铅、锌、镍、锡6种有色金属三月期货收盘价与去年末收盘价比，除锡有所回落外，其余5种金属均上涨，其中铝、铅、锌3种金属涨幅均超过20%。

有色金属是典型的强周期行业，十四五规划显示中国仍保持中高速增长，全球最大的有色金属需求国仍将保持较好的需求增速，为有色金属整体表现打入强心针。

从有色金属行业子行业的估值情况来看，铜、铝、黄金、锂行业的市盈率都处于历史的较低位。从子行业间的横向比较来看，由于黄金资源的稀缺性较高，这使黄金板块的市盈率估值在行业都有利润的情况下要高于铜、铝板块。而锂因为新能源汽车的广阔前景，市场在锂行业还没有利润的情况下市场给予其较高估值。

根据SW行业分类标准，有色金属行业属于28个SW一级行业之一，共有127家上市公司，其中2017年有色金属行业迎来上市高峰期，共有13家企业进行上市。目前有色金属行业流通市值占全部A股总流通市值的2.52%，有色金属行业总市值占全部A股总市值的2.27%。

由于有色金属处于产业链上游资源端，众多与国民经济中的重要行业（房地产、建筑、汽车、家电、电力设备等）是其下游，这使有色金属行业的运行与整个国民经济息息相关，呈现出极强的周期性。

此外，有色金属与石油一样属于大宗商品，在国际上被广泛贸易用并以美元定价，这又赋予了有色金属商品属性与金融属性。

有色金属矿产资源供给集中度大，且供应地往往不是需求地，因此有色行业供给呈明显的供需分离特征。另外污染、战略资源管控、微观垄断等因素共同造成了供给风险。

2、其次全国各省持续限电导致经济复苏带来阴影，市场预期未来会对经济出现重大影响，从而未来对有色金属的需求可能超预期的减少，进而拖累依然高高在上的有色金属价格，也就是说的有色金属期货虽然没跌，但是预期未来可能继续向上的动能不足。

3、最后全国范围内的限电能耗双控背后的根源还在于煤炭价格的持续高涨，火电发电的持续亏损，未来不排除提高工业用电价格，这会对有色金属的采选矿冶炼带来生产成本的增加，进而影响业绩。以上就是能源金属下跌的原因。

中国人民银行11月30日晚间宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行三年来首次下调存款准备金率。我认为，我国的CPI刚有所回落，10月份为5.5%，就急于调低存款准备金率，有些头痛医头、脚痛医脚的感觉：

1．与经济发展回落相关：GDP增速从一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。在国内外的多重压力下，通过货币政策的适当放松达到提振经济，解决就业，稳定职工收入，稳定社会的目的。但降低存款准备金率可能会引起信贷规模的一定增长，一是解决企业的资金链问题，在民营中小企业为主体GDP创造者的当今，可能效果不会明显；二是在高准备率的环境下，金融机构通过金融工具的创新等已形成一定的绕过货币政策的做法，货币政策实际效果已打折扣。

2．地方财政债券的发行，挤占了货币流动性的释放，扩大了投资但减少了消费。扩张性的财政政策和扩张性的货币政策混合使用，使市场利率水平保持稳定，在CPI高位情况下，贷款利率不会作大的松动，否则会使今年的调控（特别是对房价调控）付之东流。

3．在连续调高存款准备金率下，经济社会已逐渐适应了，这次下调，有些试探性，妆罢低头问夫婿，画眉深浅入时乎？

以下是经济学家的观点：

经济学家认为，准备金率的下调将有助于在当前复杂形势下保持经济的平稳较快增长。

1.意在释放流动性

“央行宣布下调准备金率，主要是考虑到当前准备金率实际水平较高、外汇占款减少等导致了银行流动性偏紧，以致银行的信贷投放能力受到了制约。”交通银行首席经济学家连平指出，准备金率的下调有利于缓解银行流动性压力，促进货币信贷合理增长。

相关数据显示，自2010年起，为应对通胀压力，我国央行连续12次上调了存款准备金率，但一定程度上带来今年以来市场流动性普遍趋紧的局面。根据央行最新数据显示，10月末我国广义货币(M2)余额81.68万亿元,同比增长12.9%，狭义货币(M1)余额27.66万亿元,同比增长8.4%，货币供应量的同比增速均处于近年来的低点。德意志银行首席经济学家马骏也认为，中国银行体系内的流动性与预期相比有所不足，这是迫使央行下调准备金率、增加流动性的直接原因。

此次调整后，大型金融机构存款准备金率为21%，中小型金融机构存款准备金率为17.5%。上调0.5个百分点后，可释放流动性4000多亿元。

2.传递稳增长信号

“在这样一个外需不稳、国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键节点上，央行下调准备金率释放出稳增长的信号。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健说。

相关数据显示，我国经济增速回落的风险正在加大。目前GDP增速从一季度的9.7%下滑到二季度的9.5%和三季度的9.1%。同时汇丰银行日前公布的11月中国制造业采购经理人指数(PMI)创出32个月以来最低,折射出中国经济下行风险正在加大。此外，由于欧洲主权债务危机向深度蔓延，我国第一大出口市场进入二战后经济最困难的时期。从9月份开始，我国出口已连续2个月负增长。

“在欧美经济动荡所造成的中国外汇占款减少、通胀水平下滑、人民币升值压力减弱、甚至民间借贷资金链风险加大的情况下，央行想抓住这一时机，下调一直处在高位的准备金率，同时达到释放流动性的效果。”复旦大学教授孙立坚认为。

就在央行宣布下调准备金率的同时，国家发展和改革委宣布，从12月1日起销售电价每千瓦时平均上调3分钱。居民用电价格暂不上调。

“央行下调准备金率、发改委上调电价，很显然这是一组政策组合拳。在通胀压力减弱、经济减缓的背景下，通过适度放松货币以推动生产要素价格改革，我国控通胀的政策基调已经悄然转向保增长。”中国海油能源经济研究院高级研究员管清友认为。

3.货币政策是否转向有待观察

对于此次下调是否意味着中国货币政策的转向，专家们普遍持谨慎态度。

“不能把央行下调准备金率理解为货币政策发生了方向性的变化。10月份的外汇占款减少导致银行体系流动性净流失,而财政收入大幅增加以及其先收后支的特点亦使部分银行出现存款的阶段性减少,因此央行下调准备金率，这只是流动性的对冲政策。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇判断，考虑到物价尚在高位、结构调整、房地产调控等因素,政策仍需保持稳健。庄健也认为，相比于此前趋紧的货币环境，此次下调只是货币政策进一步微调的体现，政策是否全面转向还有待观察。

瑞信亚太区首席经济师陶冬认为，目前国内准备金率指标偏高，准备金率的下调是技术性下调。以过去10年的平均货币指标看，中国货币环境正常化其实才刚刚开始。(http://news.qq.com/a/20111130/001557.htm)

铜下跌的主要原因就是供应大于需求，同时还受到很多因素的影响。首先在于美元指数，美元指数和商品是负相关，当美元涨的时候商品就下跌。其次在于其他有色金属同一板块的有色金属大跌的时候，同自然也要跟随下跌。

资本市场的颓势造成各类资产贬值。包括股票、债券等在内的金融资产出现不同程度的贬值，甚至黄金价格也在暴跌、国际原油价格也处于下行阶段。但是生产资料价格的下跌说明危机正在由线上资本市场向实体经济领域扩散，正是资本市场与实体经济的传导作用，使实体经济同样出现颓势。但是铜价暴跌与其他金融资产类资产价格暴跌还是有区别的，金融资产暴跌主要受前期泡沫累计和投资者恐慌情绪所致。而铜作为工业生产的重要资料，其价格的下跌是由经济活动放缓、消费放缓从而引起的需求量下行而导致的，整体原因可以归咎为“供需关系”失衡。