国际镍价暴涨，价格高达10万美元一吨，是什么原因造成的？
国际镍价之所以会出现暴涨现象主要是受到俄乌冲突的影响。且说“镍”这种东西，它是一种运用非常广泛的有色金属，像航天科技、机械制造等行业都需用到镍。由此可见，镍是工业领域非常重要的一种原料，而这也意味着镍的需求量很大。而就全球的镍矿储量来看，其中储量最大的是澳洲，紧接着是巴西，然后再是俄罗斯。
俄罗斯作为全球镍矿储量第三多的国家，以往都会定期向欧洲等地出口镍矿。但是众所周知，俄罗斯从今年二月份开始便与乌克兰爆发了军事冲突，且直至目前都还未结束。介于俄乌战争的爆发，包括镍矿出口在内的等诸多贸易都无法再顺利进行。而随着俄罗斯镍矿供货量的减少，早前从俄罗斯进口镍矿的地区以及国家便得不到充足的镍矿供应，与镍矿相关的行业也就随之受到影响。
可能有人认为这些国家可以转而从澳洲或者巴西这两个镍矿储量更丰富的国家进口镍矿。但是由于镍矿一般都是深埋于地核之中的，所以镍矿的开采难度其实是很大的。极高的开采难度则意味着欧洲、巴西等国想要一下子提高镍矿的产量是非常困难的，所以因俄乌冲突的影响而产生的镍矿供应缺口其实并没有那么容易填补。
在供应缺口得不到有效填补的情况之下，国际镍价自然开始不断上涨。据悉，目前国际镍价已经上涨至10万美元一吨。俄乌冲突爆发之后，俄罗斯的很多国际贸易都受到了影响。但是由于俄罗斯是能源大国，所以其能源出口一旦受到限制，最后所造成的影响绝对不会只局限于俄罗斯自身。此次国际镍价暴涨便就是一个显著例子。
我们只知道俄罗斯的天然气储量排名世界第一，但并不知道其他的工业金属也有非常高的存储量，这也让俄罗斯成为众多欧洲国家的工业金属主要出口国。由于俄罗斯和乌克兰的战争导致了俄罗斯天然气价格飞涨，欧美国家受到的影响也非常大，甚至世界上的能源价格都因此飙升，所以乌克兰和俄罗斯的战争只要不停止，欧洲就将继续面临能源危机，并且继续大量购入俄罗斯能源。
一、俄罗斯能源之天然气我们知道在俄罗斯和乌克兰战争开始之后，欧洲国家对俄罗斯的天然气进行了一系列的制裁，但是在俄罗斯的反制之下，欧洲的天然气已经出现了很大的缺口，这并不是依靠从美国进口天然气能够弥补的缺口。俄罗斯甚至在边境上点燃了天然气的火把，一天消耗的天然气足够让欧洲心疼很长一段时间，但是奈何俄罗斯的天然气储量是世界第一，财大气粗。
二、俄罗斯能源之工业金属俄罗斯除了丰富的天然气资源之外，还有丰富的工业金属资源。欧美国家加大力度购买的俄罗斯工业金属为镍和铝，欧盟和美国对俄罗斯关键工业金属铝和镍的进口额高达19.8亿美元，同比猛增逾70%，可见俄罗斯的工业金属数量对欧美国家的重要性。
三、俄罗斯能源对世界的影响由于俄罗斯的能源储量丰富所以俄罗斯的能源对于世界的影响是非常大的，其实在我们的生活当中已经可以感受到俄罗斯能源对世界能源的影响。比如在乌克兰和俄罗斯战争开始之后世界能源的价格一直在增长，给汽车加满一箱油的价格增长也尤为明显，这是我们生活当中就能够感受到的。
具体到对A股的板块来看，这里从不同的角度给大家分4个点来看：
1）从股市避险的角度看，利好黄金、有色金属；
2）俄罗斯是能源大国，欧洲约有35%的天然气依赖俄罗斯供应，俄乌冲突，会导致石油、天然气价格上涨，石油、天然气板块会有所攀升；
3）根据国际谷物理事会的数据，乌克兰预计将成为2021年和2022年作物年度全球第三大玉米出口国和第四大小麦出口国；俄罗斯则是全球最大的小麦出口国；两国冲突也会导致玉米、小麦价格上涨，影响农业板块；
4）乌克兰为全球半导体原料气体供应大国，包含氖、氩、氪、氙等气体，其中氖气由乌克兰供应全球近七成产量，这次冲突会对晶圆制造成本上升形成阶段性推动，可以关注半导体气体产业链上涨
当地时间24日，普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时表示，他已决定在顿巴斯地区进行特别军事行动，俄乌两国地缘冲突局势持续升级，美英欧宣布对俄罗斯实施严厉制裁，包括贸易制裁、禁止俄罗斯几家主要银行使用SWIFT，以及对俄罗斯央行实施“限制性措施”等，制裁对有色金属供给的潜在影响几何？我们尝试提供一种分析思路。
地缘政治持续紧张，全球钯、锑、钒、铂、钛、镍、铝、铜、镁等有色金属的供给存在潜在风险。1)俄罗斯在整体有色金属供给中占据重要位置，根据USGS最新披露数据，俄罗斯的钯、锑、钒、铂、钛、镍、黄金等金属在全球供给上占比均超10%，其中钯和锑产量占比均在20%以上，铜、铝、银、镁等大宗金属的供给在全球供给中占比在4-5%。
2)随着到俄乌的紧张局势的持续发展，美国与欧盟对俄罗斯的制裁措施不断升级，包括贸易制裁、禁止俄罗斯几家主要银行使用SWIFT国际结算系统、对俄罗斯央行实施“限制性措施”等，或对有色金属市场造成一定的供应风险。
但在全球通胀高企、欧洲能源危机及供应链安全背景下，对俄罗斯的具体制裁仍需观察。
1)高通胀背景下，若制裁过度严厉或进一步加剧全球物价上涨压力。
美国披露今年1月的PCE指数同比上涨6.1%，创1982年以来最大单月涨幅，1月核心PCE物价指数同比上涨5.2%，创1983年以来新高，通胀压力高企。若对俄罗斯过度严厉的制裁，或将扰动全球原材料的供应链，使得全球制造业成本进一步抬升，加剧美国与欧盟通胀压力。
2)此外，欧洲能源危机难以缓解，俄乌局势或进一步抬升欧洲电力价格，进而传导到电解铝和电解锌的供给。
单吨电解铝和电解锌的耗电量分别为13500度和3200度左右。21年夏季以来，欧洲能源问题日益加剧，能源短缺导致欧洲电费飙升，电力成本在生产成本的比重逐渐加大，盈利压缩下，欧洲铝厂、锌厂被动减产。铝金属方面，根据阿拉丁数据，21年10月以来，欧洲电解铝年产能损失超过65万吨。锌金属方面，截至目前欧洲此前减产的冶炼厂仍未复产，锌供给持续承压。而俄罗斯作为OPEC+的重要协议国，贡献欧盟天然气需求的40%，俄乌局势持续紧张，预计能源问题仍可能进一步加剧，增大欧洲铝厂、锌厂进一步减产、停产的可能性。
3)同时钒、铂、锑、钛、钴、镁、铝、锌等金属被美国列为关键矿产，会否被制裁仍需观察。
2022年2月，美国USGS公布了50种对于经济和国家安全极为重要的关键矿产的最终目录，新目录基于2018年版本修改，增加了15种，剔除了4种。其中，钒、铂、锑、钛、钴、镁、铝、锌等金属均在目录中。同时，拜登政府于今年2月宣布重大投资以扩大美国关键矿产供应链，在此背景下，预计钒、铂、锑、钛、钴、镁、铝、锌等会否被制裁仍然存在不确定性。
风险提示事件：俄乌地缘冲突风险；美国与欧盟对俄罗斯制裁力度超预期风险；疫情反复风险等。
（文章来源：中泰证券）
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