有色金属行业：铜，经济复苏、通胀归来下最受益的大宗商品之一
（一）新冠疫苗推广加速全球经济复苏进程
新冠疫苗进展顺利，欧美开始大规模接种。 在 2020 年年底全球疫苗研发获得突破性进展，海外辉瑞、Moderna、阿斯利康等多款新冠疫苗被批准紧急上市，而国内也有国药集团北京所与武汉所、科兴、康希诺新冠疫苗获准上市，中国、美国、英国、欧盟等多国开始大规模接种疫苗。截止2月底，全球新冠疫苗接种总量已达2.57亿剂次，完全接种人数达到5375万人。
其中中国、德国、法国已分别接种新冠疫苗5252、622.56、 456.09万剂次；美国已接种新冠疫苗7524万剂次，第一剂疫苗接种率近15%，第二剂疫苗接种率近7.5%；英国已接种新冠疫苗2109万剂次，第一剂疫苗接种率近30%。
而随着疫苗产能的释放与民众对疫苗接受程度的日益提高，全球疫苗的接种速度也在加快，目前美国新冠疫苗每日接种量已经达到了201.08万剂次，大幅超过了美国总统拜登之前每天接种150万剂疫苗的预期，预计2021年夏末美国通过接种新冠疫苗将实现群体免疫。
新冠疫苗的接种或将有效抑制疫情，真正确立全球经济复苏拐点。
疫苗的使用对疫情显现了明显的抑制作用。《新英格兰医学杂志》表示，在以色列全国成年人口50.1%接种第一针辉瑞新冠疫苗，34.7%完成两针接种的情况下，对以色列120万人的真实世界研究显示，辉瑞新冠疫苗对保护有症状感染的有效性达到94%。
而在英国的真实数据也显示，在15.6万接种疫苗前没有新冠感染史的 70岁英国人群中，阿斯利康与辉瑞两种疫苗接种第一针后28-35天预防有症状感染的有效性约为60%，阿斯利康疫苗在接种35天后的有效性还能进一步提高到73%。
在疫苗的作用下接种疫苗的各国每日新增病患出现了显著的下降。随着新冠疫苗在世界各国接种数量与速递的提升，疫情逐步被逐步控制，这将彻底改变疫情对经济活动的制约，彻底确立经济的拐点，加速全球经济的复苏。
美国新一轮财政刺激推出，使经济复苏与通胀预期抬升。 在遭受新冠疫情重创后，美国政府已推出多轮的财政刺激计划以援助美国经济复苏。继2020年底美国推出最后一次9000亿美元的财政刺激法案后，再次提出了新一轮1.9万亿美元的财政刺激方案。
目前该经济刺激计划已通过参议院投票，正式推出在即。美国新财政部长耶伦此前在G7会议上表示财政刺激很有必要并呼吁各国增加财政刺激。
在疫情大规模接种有效 抑制疫情驱动全球经济复苏的情况下，美国新一轮占2020年美国名义GDP约9.1%的1.9 万亿美元财政刺激，将加速美国乃至全球经济的复苏，并叠加近期强势上涨的油价，推高美国的通胀。而近期快速上涨的美国国债利率也反映了市场对于经济复苏，以及未来通胀大幅提升的预期。
铜直接受益于全球经济复苏与通胀归来。作为最为典型的大宗商品有色金属，铜具备有商品属性与金融属性。就商品属性而言铜是应用最为广泛的基本金属与重要工业原材料，其终端需求用于电气、轻工、机械、建筑、 汽车 等领域，涉及经济生活与制造工业的各个环节。
因此，铜需求直接映射了广泛的经济活动，当全球经济持续繁荣，铜的需求量就会总体增加，铜需求增速在趋势上与全球经济增速与制造业 PMI 较为拟合。而就金融属性而言铜是全球最为重要的大宗商品金属，与通胀相关性大。且全球铜价以美元定价，在通胀环境下美元贬值其相对比价价格将获得提升。
回顾近 20 年的铜价走势，铜价在经济复苏、通胀归来阶段中皆有强势上涨的表现，可以说是通胀环境中表现最佳的大宗商品之一。
通过复盘近20年的铜价表现，我们发现在过去20年3次美国经济复苏、通胀归来的过程中，美国经济（美国GDP增速）与通胀（美国CPI增速）触底回升上行至经济增速顶部时，铜价（LME铜月均价）都呈现大幅上涨态势，这3次铜月均价期间平均涨幅高达46.79%，这一收益率要高于黄金、原油、钢铁、铁矿石、大豆、豆粕等大宗商品，仅次于镍与棉花。
而在美国经济扩张上行至顶部（GDP增速见顶），但美国通胀继续上行，出现类滞胀的情况下，我们发现铜价还将继续上涨，铜价高点出现于更接近通胀高点而不是经济增速高点的时刻。
在过去20年出现的2次美国经济见顶，通胀继续上行直至顶部的过程中，铜价都维持了继续上涨的态势，且这2次铜月均价期间平均涨幅为37.57%，这一收益率要高于黄金、铝、钢铁、大豆、玉米等大宗商品，仅次于原油、糖与铁矿石。
综合来看，铜价于经济底部附近触底，随着经济复苏与通胀反弹从底部开始上涨，直至上涨于通胀顶部附近见顶，是通胀归来下最受益的大宗商品标的之一。
美联储强调维持货币宽松，全球流动性拐点仍未到来。自疫情发生以来以美联储为首的全球央行采取了超宽松的货币政策，全球主要经济体央行资产负债表从2020年3月起大幅增长，向市场注入巨额流动性。
美联储在采用“零利率+QE”的救市政策（将联邦基金目标利率降为0%，每月至少购买1200 亿美元债券），并进行了货币政策框架的改革，提出新的货币政策评估框架，希望通胀在一段时间内平均增长2%，即采用“灵活形式的平均通胀目标制”， 提高通胀阈值，允许通胀率“适度”高于2%而不立即采取收紧货币政策的措施。
尽管近期市场在疫苗大规模接种经济复苏、原油价格大幅上涨与美国新一轮财政刺激即将推出下通胀预期抬升，美国国债收益率快速上行，但美联储1月会议纪要、美联储主席鲍威尔国会证词以及美联储高官近期表态都强调目前通货膨胀率和就业率仍远低于美联储的目标，离完成目标还有“相当长的一段距离”，货币宽松政策还将持续。
动性拐点未至且美国财政部缩减TGA或将继续驱使美联储扩表的情况下，通胀预计将继续上行，从而支撑铜价持续上涨。
铜企资本开支下滑影响未来可投产的新建铜矿产能项目进度。全球铜企资本开支在2012-2013年达到顶峰后一路下滑，2017-2020年全球铜企的资本开支仍处于较低位置。按资本开支与铜矿投产规律看，从资本开支高峰转化为铜矿新增产能的投放高峰一般需要3-4年的时间。
而2017年后铜企较低的资本开支的节奏，将影响中期铜矿山的建设与扩产项目的进程。虽然目前铜价已远高于铜矿企业开发新矿项目的激励价格，一些企业可能会加速项目建设，但由于新开发下一代铜矿的矿石质量下降问题，以及当前矿山需要遵守更高的环境与 社会 标准，这将导致新项目的时间成本与资金成本被拉高，现在建矿所需的时间可能会是过去的两倍。
疫情影响2020年全球铜精矿产出。 全球在产铜矿山主要集中在南美智利、秘鲁及非洲刚果（金）等地，2019年智利、秘鲁与刚果（金）铜矿产量占全球总产量的47%。3月以来，疫情在智利、秘鲁与刚果（金）等主要铜矿产区的蔓延，使当地被迫进入紧急状态，这严重影响了矿山运营与生产。
在疫情扰动下主要生产国智利、秘鲁铜6月矿产量出现下滑，而力拓、自由港、淡水河谷等主要铜企较年初下调全年产量预期。
据SMM统计，疫情直接引发2020年全球铜精矿产量较年初计划产量减少近46万吨。在疫情的干扰下，2020年全球铜矿产量有所缩减，较2019年产量同比减少近1.4%。
在大型铜矿新建项目开始投产、扩产项目产能逐步释放以及受疫情影响铜矿山产量恢复的支撑下，预计 2021 年全球铜矿的供应将有所回升。
据 Wood Mackenize 统计，2021年全球铜矿的新增产能（新项目投产产能+现有项目扩产产能）将达到135.75万吨，其中铜精矿新增产能125.15万吨，湿法铜新增产能10.6万吨。
预计2021年全球铜矿产能将同比增长6.57%至 2202万吨。此外，再叠加2021年从去年疫情影响中恢复的铜矿产量预计28.7万吨，2021年全球的铜矿供应将有明显回升。
干扰因素存在，2021年全球铜矿产量仍有较大不确定性。虽然2021年全球铜矿有大量新增产能投放，但考虑到有55%的新投产产能位于非洲刚果金、博兹瓦纳与南美秘鲁、智利等疫情严重、疫苗覆盖较晚地区，其新建矿山项目是否能顺利投产，新增产能是否能顺利释放仍具有较大的不确定性。
此外，2021年是全球铜矿山合同到期的大年，据彭博统计仅智利和秘鲁就总计有466.5万吨产量的铜矿山合同到期面临劳资谈判（如智利的 Chuquicamata、 Escondida 等大型铜矿山，秘鲁的 Antamina、Cerro Verde 等大型铜矿），目前高涨的铜价将会使劳方提出更高的要求，增加了罢工的可能性，最终影响到矿山的生产。
3 月初智利安托法加斯塔矿业公司旗下 Los Pelambres 矿工会成员就选择了罢工。在疫情、劳资谈判等因素的扰动下，2021 年全球的铜矿供应仍有较大的不确定性，预计 2021 年全球铜矿产量同比增长 4.11% 至 2149 万吨。
近 10 年新低的长单冶炼加工费显示 2021 年全球铜精矿供应仍然偏紧。虽然明年铜精矿供应在产量大幅增长的情况下将有所改善，但考虑到 2020 年全球铜精矿的供应短缺后，行业铜矿库存已被大幅消耗，再叠加最近两年仅国内就有 78 万吨的新增粗炼产能投放，全球 2021 年冶炼粗炼增量接近 85 万吨，预计 2021 年全球铜精矿供应仍将将处于偏紧的状态。
国内大型冶炼厂与海外矿山敲定 2021 年长单 TC Benchmark 为 59.5 美元/吨，创下 2011 年以来的新低；以及近期因天气原因南美铜精矿运输至国内受阻下国内铜精矿现货TC持续下跌跌至36.7美元/吨，也反映了铜精矿市场的供应紧张。
而在铜原料相对于 2020 年缓解，国内冶炼新增产能投放的情况下，预计 2021 年全球精炼铜产量同比增长 1.64%至 2411 万吨。
全球经济复苏下铜需求显著回暖。从全球铜的消费属地上看，中国、美国、欧盟是全球最大的消费国与地区，2020年中国、美国与欧盟的铜消费占全球总消费的74%左右。在疫情后，全球各国政府采用了 历史 新高的货币和财政政策力度托底经济。
随着国内有效控制疫情，经济逐步复苏。而海外欧美国家在解除隔离、重启经济后，经济也开始反弹。在全球经济复苏， 中美欧等主要的铜消费国家制造业重新进入扩张区间后，全球铜消费在 2020年4月后出现明显的回暖。
疫情影响下2020年全球全球全年铜消费同比减少1.01%至 2344万吨。而在“十四 五”开局之年国内经济保持稳定增长，疫苗大规模接种及财政刺激促欧美经济快速复苏下，预计 2021 年全球铜需求将有明显的增长。
传统领域用铜维持稳定发展。 中国是全球铜消费的第一大国，2019年中国铜消费占全球总消费的52.12%。而在国内铜下游终端需求主要集中在电力、家电、建筑、交通、电子这几大领域中，其中电力板块占国内终端需求的46%左右。
2021年是“十四五”的开局之年，国家电网预计“十四五”期间电网及相关产业的投资额在6万亿元，年均1.2万亿。电网投资额虽有收窄的趋势，但无大幅下滑可能性，且电力能源结构的转型将使电力耗铜量逐步释放，令电力行业用铜量维持小幅增长。
而建筑用铜方面，在国内自2017房地产新开工增速远高于竣工增速，房企积极销售期房缓解资金压力，根据交房周期预计2021年起将进入集中交付期，这将使房地产新开工与竣工的剪刀差缩小，地产竣工可能加速。
房地产后周期的装修端对于铜的需求量更大，房屋竣工面积有望随着新开工与竣工面积的裂口缩小而企稳回升，拉动建筑用铜消费。此外， 汽车 、家电在疫情后的消费回暖，都将支持国内的铜消费。
新基建、清洁能源或将成为国内未来铜需求增量的新亮点。
新基建作为国内经济转型的基建投资重点，是近些年国内政策支持的重点。
而新基建中的5G基站、充电桩建设会带动连接器、高强高导高屏蔽相关铜板带、铜箔需求；特高压、城际高铁和城际轨道交通将带动铜线缆、铜板带、接触性需求。
据 SMM 统计，2021 年 5G 基建、充电桩、特高压、轨道交通这些新基建对铜消费合计将达到 13.89 万吨，同比增长 22.92%。
此外，我国的能源结构转型加速，新能源也将带来新的铜需求增量。
在“2030 年碳达峰、 2060 年碳中和”的目标下，我国加快了新能源的应用，光伏、新能源 汽车 都将在“十四五”有较大幅度的增长。据中国光伏行业协会统计，2020 年我国光伏新增装机规模 48.2GW，预计2021 年国内新增装机量需求将达到 55-65GW，“十四五”期间国内年均新装机规模将在 70-90GW。
美国铜开发协会统计，光伏发电每兆瓦使用铜约 5.5 吨，预计“十四五”期间国内光伏新增装机量的年均铜需求将达到 44 万吨，较 2020 年增长 66%。而 2020 年国内新能源 汽车 产量 131 万辆，渗透率为 5.2%。
根据我国《新能源 汽车 产业发展规划（2021—2035年）》， 2025 年我国新能源 汽车 渗透率将达到 20%，预计我国 2025 年新能源 汽车 产量将达到 562 万辆。新能源 汽车 用铜量在传统内燃机 汽车 的基础上将是全方位的增加。新能源 汽车 电机、电池与充电功能都需要大量用铜，新能源 汽车 所带动的 汽车 智能化所提升的 汽车 电子，也将增加铜的使用量。
据 IDTechEX 分析师测算，纯电动 汽车 用铜量 83kg，而 2019 年平均每辆 汽车 用铜量为 12.6kg。假设每辆新能源 汽车 的用铜量为 80kg，2025 年国内新能源 汽车 用量将从 2020 年的 10.48 万吨增长至 44.96 万吨，年均复合增长率 34%。
美国补库存周期将带动美国铜消费的增长。在疫情的负面影响下美国经济遭受重挫，生产几近停滞，但消费在美国货币、财政政策刺激下先于生产恢复，这使美国库存水平在 2020 年年中降至非常低的水平。
而在疫情控制及多轮财政刺激下，美国经济逐步好转，制造业 PMI 已连续 9 个处于扩张区间，美国进入新一轮补库存周期。
过去 20 年，美国在互联网泡沫、金融危机、2016 年全球共振补库存都开启了补库存周期，补库存周期一半要持续 12 个月以上，最长可达 24 个月左右。美国大规模的疫苗接种，以及新一轮 1.9 万亿美元财政刺激，有望在新冠疫情后的新一轮补库存周期中加速补库存节奏，进一步拉动铜需求。
低利率环境叠加人口结构改善，美国开启房地产上行周期，新屋建设与补库存将拉动美国铜消费量增长。
在美联储宽松政策下，房贷利率再创 历史 新低，据 Freddie Mac2021 年第一 周的基准 30 年期房屋贷款的平均利率降至 2.65%，一年前贷款利率仅为 3.64%，15 年期贷款利率降至 2.16%。
美国的低利率环境以及人口结构中有购房需求的 20 到 49 岁人口数量呈上升趋势打开了美国房地产需求，使美国房地产需求进入上行周期，美国新屋、成屋销售在 2020 年 4 月后均大幅增长，使美国成屋库存、成屋库销比、房屋空置率已下滑至 历史 低点。
在房地产旺盛需求与低库存下，美国房地产补库存拉动美国房地产投资与新屋建设，美国建造支出、已获得批准新建私人住宅增速在 2020 年年底出现了大幅增长。房地产是美国铜需求最大的消费终端，占美国铜消费总量的 43%。在美国新房销售增长及美国成屋补库存拉动新屋开工建设的情况下，预计美国房地产市场对铜的需求在未来几年将有持续的增长。
美国新政府有望继续推出基础设施建设投资，拉动美国基建对铜的需求。
美国基础设施建设兴盛于一战和二战战后时期，在罗斯福新政时期通过大力兴建基础设施工程项目。但近些年美国的基础设施状况每况愈下，已到了具有巨大缺陷的地步。
据美国土木工程师学会估计未来十年美国面临 2.59 万亿美元的基建投资缺口，重新加大对美国基建设施的翻新与投资对美国政府来说已变得极为迫切。据 CNBC 消息，美国参议院一个重要委员会的主席表示，在 1.9 万亿的疫情纾困法案通过后，拜登政府的下一个重大优先事项将是大规模的交通基础设施法案，这个基建计划可能会在 9 月底前作为更广泛经济复苏计划的一部分签署为法律。美国基建计划，预计将基于他在竞选期间提出的“重建美好 Build Back Better”提案，其中包括在基础设施和清洁能源领域投入 2 万亿美元。
除了传统的基建计划，拜登政府还计划在电动 汽车 充电站、新能源 汽车 、零排放公交系统、可持续性建筑、清洁能源创新和保护上投入资金。基础设施建设是拉动铜消费量的有力措施之一，基础设施相关的电气电子与交通运输分别占铜需求的 20%、20%。
而清洁能源设施中光伏、风电、新能源 汽车 与充电桩也将拉动铜的新兴需求。在美国 2 万亿基建投资的支撑下，预计基建领域对铜的需求将有大幅提升。
综合来看，在国内铜需求稳定消费新亮点频现，海外经济复苏下铜消费将有明显增量情况下，预计 2021 年全球铜消费将同比增长 2.59%至 2413 万吨。
全球铜显性库存降至 历史 低位。2020Q1 因受疫情影响，全球铜需求大幅受挫，全球铜累库明显。而在 2020 年 4 月后，中国疫情被有效控制后经济逐步复苏，以及欧美经济重启后，全球的铜需求快速回暖。需求景气、供应受限，再叠加有关机构对铜的收储，使全球铜进入一个快速去库存的阶段。
全球三大交易所的显性铜库存（SHFE+LME+COMEX）自 2020 年 3 月 的 63.03 万吨的高点下降近 32.5 万吨至 2021 年 3 月初的 30.54 万吨，已接近 历史 的最低点； 上海保税区铜库存目前也维持在 36.55 万吨的 历史 较低水平。
而在 2021 年一季度全球铜消费淡季的情况，全球三大交易所铜库存的累库要低于往常年份，也显示了当下全球铜供需的紧张状况。
国内春节累库低于以往，4-5 月份或迎来加速去库存阶段。据 SMM 统计，2021 年国内上海、广东、江苏三地 社会 库存春节六周累库合计 13.41 万吨，低于往常年份的累库水平。
按照过往的 历史 规律，春节后第七周国内 社会 库存就将进入去库存阶段，预计今年 3 月底国内就将开始去库存。
在 2 月国内社融超预期下预计国内春季铝需求有支撑，而在近几个月智利、秘鲁相继受到社区堵路、疫情、海浪、卡车罢工等一系列突发事件影响使国内冶炼厂铜精矿原料供应受限，叠加国内炼厂 4-5 月份的集中检修，预计今年 4-5 月份国内铜库存将加速去化，在供需紧平衡的状态下催化铜价上涨。
在疫苗大规模接种彻底改变疫情对经济活动的制约，美国推出新一轮 1.9 万亿财政刺激，而美联储表态将继续维持货币宽松下，全球经济加速复苏、通胀预期快速上行。
复盘近 20 年 的铜价走势，我们发现铜价于经济底部附近触底，随着经济复苏与通胀反弹从底部开始上涨，且在经济增长停滞、通胀继续上行的类滞胀下继续上涨，直至上涨于通胀顶部附近见顶，铜是经济复苏、通胀归来下表现最优异的大宗商品标的之一。
受南美、非洲疫情与劳工纠纷等干扰下，2021 年全球铜精矿增量产出仍具有较高不确定性；而国内铜传统需求稳定、新需求亮点频现，海外经济复苏以及美国制造业补库存、房地产上行周期、基建大投资三期叠加下全球铜需求将有明显回升，预计 2021 年全球铜供需将呈现紧平衡状态。
美联储维持宽松政策、全球流动性拐点还未到来，经济复苏下逐步上行的通胀，叠加 历史 最低位置附近的全球显性库存在行业供需紧平衡下再去库化，将从金融属性与商品属性两方面一起发力推升铜价。
目前铜价已 上涨至 9000 美元/吨，我们认为从时间维度看本轮铜价将继续上涨直至美联储收紧流动性、通胀顶点预期出现，而空间上本轮铜价将大概率突破 10190 美元/吨创出 历史 新高。铜价的上涨直接利好于原料自给率高的铜行业上市公司，而铜精矿有新增产量的企业将放大业绩的弹性。
1）铜下游消费不及预期；2）美联储货币宽松不及预期；3）疫苗研发进度与使用效果不及预期；4）铜精矿产能投放快于预期；5）金属价格大幅下跌。
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作者：中国银河证券 华立
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1、有色金属是国民经济、人民日常生活及国防工业、科学技术发展必不可少的基础材料和重要的战略物资。有色金属市场分析，农业现代化、工业现代化、国防和科学技术现代化都离不开有色金属。
2、有色金属工业是制造业的重要基础产业之一，是实现制造强国的重要支撑，特别是农业现代化、工业现代化、国防和科学技术现代化都离不开有色金属。
河南省是有色金属工业大省，2007年1～5月份，全省10种有色金属产量（电解铝、铅）、氧化铝、钼精矿产量，实现利润、实现利税及完成固定资产投资均居全国之首，金属镁（山西第一，为14.7万吨）、铝材（广东第一，为93.3万吨）产量和主营业务收入（江苏第一，为707亿元）居全国第二。全省有色金属工业的主要指标及占全国的比例详见表1。
表1 2007年1～5月河南省有色金属工业主要指标占全国比例及位次
从表1可以看出，我省正在向实现全国有色金属工业强省进行新的跨越。最近，中国有色金属工业协会会长康义在我省召开的“全国有色金属地勘行业改革与发展研讨会”上透露，河南省有色金属工业产量已超过美国，居世界第二位。显然，要使我省有色金属工业逐步实现科学发展，其潜力在于加快发展全省铝、钼等有色金属矿业循环经济。为此，根据2007年矿业循环经济调研计划安排，我们在6～7月份，先后考察了郑州中铝河南分公司（简称中铝河南）及中铝矿业分公司（简称中铝矿业）、洛阳市栾川钼业集团（简称洛钼集团）及洛宁发恩德矿业有限公司（简称洛阳发恩德）、三门峡市灵宝金源矿业有限公司（简称灵宝金源）及灵宝黄金股份有限公司（简称灵宝黄金股份）等有色金属和贵金属矿业企业或综合企业，并与上述企业有关的市、县政府部门进行了座谈。现将我们了解的新情况、发现的新问题与建议综述如下。
一、新情况
在《河南省人民政府关于加快发展循环经济的实施意见》（豫政［2006］38号）的指导下，今年，我省铝、钼、金、铅、锌、银等有色金属矿业企业推进循环经济步伐正在加快，已初见成效。主要体现在以下4个方面：
（一）“减量化”（节能减排）
中铝河南推进快，成效显著，是一个较好典型。该公司确定了2007年节能减排目标：节能3.5万吨标准煤以上，万元生产总值能耗比2006年降低5%，二氧化硫排放总量比2006年减少5%。为了实现2007年节能减排目标，该公司坚持管理创新，实现全员节能；深化自主创新，实现科技节能；加快结构调整，实现投资节能；发展循环经济，实现增效节能。特别是国际先进的“一水硬铝石管道化溶出技术”、“烧结法粗液常压深度脱硅技术”、“强化压煮溶出技术”等在该企业应用，解决了关键技术，加大了节能力度。2007年1～6月份，该公司氧化铝产量达123万吨，完成年计划的56%，达250万吨年产水平，完成利税20亿元，产量及效益双创历史新高。与此同时，节能减排成效显著，节能减排指标不断优化，内控指标优化率达77%。单位产品综合能耗比2006年末降低3%，累计节能1.1万吨标准煤，工业水重复利用率达89%，主要产品成本比预算节约4800万元。
（二）再利用
有色金属矿业循环经济的再利用是指贫矿与富矿、厚矿与薄矿、主矿产与共伴生矿产，通过技术创新，进行合理开采与综合利用，以达到减少资源浪费、节约利用资源之目的。其再利用的部分指标是开采回采率（简称回采率）及选矿回收率（简称回收率）。
洛阳发恩德是一个比较突出的好典型，该中外合作公司十分注重以技术创新合理采矿，最大限度减少资源浪费。对洛宁沙沟薄脉型“鸡窝（铅、锌、银）矿”，如果用传统技术采矿，贫化率高，回采率低，资源损失严重。为此，该公司投入大量资金，引进了“削壁充填法采矿”技术，以1000美元/日的高额报酬，高薪聘请美国采矿专家在开采现场指导，使该企业在短时间内掌握了先进采矿技术，并使厚度远低于工业要求的薄矿体（0.1～0.5米）得到了合理开采，其矿山回采率高达95%。由于采用先进技术，使公司铅、锌、银回收率分别达到93%、81%和90%，其资源的综合利用率达到国际先进水平。
洛钼集团是一个较好典型。该企业把减少资源浪费，提高回采率作为矿山开发的基点。经过多次专家论证，实施了安全系数高、资源浪费少的露采工程，已使露采能力达到了3万吨/日的开采规模，并使回采率高达98%。该企业还以技术创新，提高选矿生产能力。该企业引进了美国艾姆克公司浮选柱选钼新技术，以柱型浮选机代替传统浮选槽。此举不仅把回收率提高了8个百分点（达到86%），把精矿品位提高了4个百分点，而且每年节电50%，增加经济效益数千万元。
灵宝金源也是一个较好典型。该企业实施了硫铁矿综合利用项目。该项目的主要工艺是将含硫23%的硫铁矿富集，制成含硫达47%的硫精矿，通过熔烧、干吸、净化等工艺制成硫酸，作为磷复合肥生产原料，制酸过程中的余热用于发电，副产品硫酸渣含铁达60%，作为铁精矿出售。一期工程已建成投产，年处理硫铁矿20万吨、年产硫酸12万吨、磷肥15万吨、铁精粉7万吨、余热发电2040万度。2006年实现利税3000余万元。二期工程已施工建设，项目建成后，可使硫铁矿中伴生的金、银、铜等金属得以充分回收利用，实现年产电解铜1221吨、电解锌550吨、黄金1吨、白银3.2吨、硫酸3万吨，年利润将再增加3000万元。通过该项目的实施，打造了“采矿——选矿——制酸——化肥生产——废渣利用——余热发电——多金属回收”综合利用产业链。
灵宝黄金股份已成立了矿业技术开发中心和博士后科研工作站，积极开展成矿规律、采选工艺、低品位矿冶炼、多金属回收等方面的科研。已形成日采选矿石2400吨、日处理金精矿700吨，年产黄金10吨、白银30吨、电解铜1万吨、硫酸15万吨综合利用规模，其利润2亿元以上。该公司综合冶炼二期工程，2007年8月份已投产，日处理金精矿达880吨。该公司铜金矿多金属综合利用项目已开工建设，该项目建成后，年生产铜金精矿3.3万吨、黄金3万两、白银5吨、电解铜1万吨、硫酸2.8万吨。灵宝黄金股份，对多金属综合利用也是十分重视的。
总之，我们调研的洛阳发恩德等有色金属矿业企业，对再利用均较为重视。这些企业不仅合理开采，综合利用，减少资源损失，节约利用资源，而且也产生了较好的经济效益。
（三）资源化
有色金属矿业循环经济的资源化是指将低品位矿石作为资源利用及尾矿中低品位多金属再回收为可用资源。
中铝矿业按照资源化的新观念，供矿的铝硅比已由8～9降至最低3.5。中铝河南及中铝中州等企业，通过联合攻关，首创国际先进的“选矿拜耳法生产氧化铝新工艺”，其已建规模达60万吨（中铝中州），目前在建有220万吨（中铝河南150万吨、中铝中州70万吨），累计可达300万吨规模。这将有效提高我省数亿吨低品位铝土矿的利用率，对节约利用我省铝土矿资源，实现氧化铝工业的可持续发展有重大意义，值得其他氧化铝企业学习。
中铝河南自主研发了树脂法提取稀有金属镓技术及精炼高纯镓技术。从氧化铝生产过程的尾矿母液中提取镓，回收率75%以上，处于国际领先水平，基本实现了资源化。该企业已成为亚洲最大的镓系列产品的研发和生产基地，制成了金属镓、高纯镓、氧化镓、医用镓盐等系列产品，处于国际领先水平。
洛钼集团针对尾矿中每年有8000吨白钨精矿损失的局面，与俄罗斯国家有色金属设计院合作，攻克白钨回收技术，建成白钨回收公司，已达到1.5万吨/日回收能力，每年节约尾矿排放费用1000万元，增加效益数亿元。其二期工程正在建设，至2008年可将下属全部选矿企业建成配套白钨回收工程，届时可年产白钨精矿8000吨，增加效益6亿元，成为洛钼集团又一个经济增长点。
灵宝市一些黄金企业对黄金尾矿中有价值的废弃金矿石进行资源化利用，还对一些废弃坑口进行回采及残采，一年可开发低品位矿石5万余吨，既变废为矿，又产生了较好经济效益。
总之，所调研的几个企业，对资源化均有一定重视程度。
（四）无害化
有色金属矿业循环经济的无害化是指在“减排”的基础上，企业对排出的尾矿、气、水的无害化处理及对采矿破坏生态环境的恢复性保护。
洛阳发恩德严格按照环评要求，进行环境保护，是一个好典型。该企业所采用的采矿削壁充填国际领先技术，可对地下采空区进行动态充填，尽快恢复地下生态环境。与此同时，该企业对矿坑水进行沉淀处理，对生活污水进行集中无害处理，选厂污水进行再循环使用，显示了中外合作企业注重绿色矿业生产的特色。
灵宝黄金股份投资3000万元建成了黄金冶炼厂污水处理系统，达到零排放标准。灵宝金源采用两转两吸工艺，使二氧化硫浓度和硫酸雾浓度均低于国家排放标准，对铜、锌萃取余液置换后的贫液进行循环使用，实现了零排放。
按照“既要金山银山，也要绿水青山”的理念，洛钼集团投入3亿元环保专项资金，对环境进行整体保护。针对露天开采对周围水土造成的影响，委托洛阳市园艺公司对矿山绿化进行了规划，在排渣场植树3万余棵，矿山绿化面积达17万平方米，为全国矿山绿化开启了成功范例。该企业通过科研攻关，利用除尘脱硫新技术，生产了市场紧俏的亚硫酸钠产品，变废为宝，为企业实现废气零排放创造了条件。针对传统钼流程使用剧毒氰化物对废水造成的影响，该企业经过技术攻关，以巯基乙酸钠取代了氰化钠，实现了选矿厂无害药剂推广使用，为废水无害化排放创造了条件。
总之，我们所调研的洛阳发恩德等有色金属矿业企业，从认识到行动，对“无害化”都比较重视。
综上所述，洛阳发恩德、洛钼集团、中铝矿业、灵宝金源等有色金属矿业企业，是我省加快发展循环经济的好典型或较好典型。这些典型在合理开发及节约资源，保护环境方面，均取得明显效果，充分体现了科学发展的较大潜力。
二、新问题
1992年联合国环境发展大会可持续发展宣言的签署，标志着循环经济的诞生，1998年我国引入德国循环经济概念，确立了“3R”原则的核心地位，因此，我们了解循环经济的时间是在2000年前后，我省铝、钼等有色金属和贵金属矿业企业了解循环经济的时间仅是最近两三年。由于时间短，加之上述矿业企业发展循环经济步伐较快，出现了一些新问题是难免的。本次调研中发现的新问题较多，归纳起来，主要有以下4点。
（一）对循环经济理念缺乏比较全面、系统、准确的认识
我们初步认为循环是“形”，“3R”原则是“魂”，科学发展是“本”，这是对循环经济的本质理解，我省相关矿业企业对循环经济的理解，尚难达到如此深刻程度。部分市、县政府部门及矿业企业既不能将省政府目前狠抓落实的“节能减排”约束指标体系〔万元GDP能耗、万元GDP电耗、万元企业生产增加值能耗、二氧化硫（SO2）排放总量，化学需氧量（COD）排放总量〕与循环经济“3R”原则的减量化联系起来操作，也未认识到，对铝、钼、金等资源开采总量控制及相关环境承受容量控制是“3R”原则减量化的本质体现；更未认识到“3R”原则是有序的，其优先顺序是：减量化——再利用——（再循环）资源化。总之，矿业企业对循环经济比较全面、系统、准确地提高认识，还有一个较长学习和理解过程。
（二）发展循环经济的总体水平不高
一是价值高的伴生矿产资源综合利用总体水平差。如我省铝矿石中伴生的稀有金属镓的价值很高，镓是做激光器、大规模高速集成电路、超导等不可缺少的高级材料，但只有中铝河南及中铝中州对其进行了有效综合回收，其他氧化铝企业在生产过程中都让其白白流失；又如栾川钼矿中有丰富的稀有金属铼，其价值甚高，铼是火箭、导弹、宇宙飞船等高温部件必需的材料，但现在尚未综合回收利用。二是尾矿资源基本上未实现（再循环）资源化。我省铝土矿尾矿（赤泥）有2000万吨以上，钼矿尾矿有3000万吨以上，均储存尾矿库中，未开发利用。三是有色金属资源再生利用水平差，致使有色金属资源开采总量居高不下，逐年攀升。以上三点说明，从总体看，我省有色金属矿业企业循环经济发展水平还不高。
（三）我省有色金属矿业企业均未建立评价其循环经济发展水平的技术、经济、环境、效益指标体系
（四）部分市（县）政府部门对运用政策及市场力量加快发展铝、钼、金等矿业循环经济，认识不足，措施不力
一些市（县）政府部门对加快发展矿业循环经济中政府自身的角色及市场居位分析不够深刻，定位不够准确，尚未主动创造适宜的市场环境，形成矿业企业加快发展循环经济的激励机制与约束机制，也未深入研究如何运用合理经济规模及价格杠杆导向，推动矿业企业加快发展循环经济。
发展矿业循环经济任重道远，出现这些新问题，是不可避免的。它们均是约束我省矿业企业加快发展循环经济的新困难，我们必须及时帮助企业排忧解难。
三、建 议
（1）加强培训，使矿业行业的主要企业及有关市（县）政府部门全面、系统、准确地提高循环经济的理性认识。
建议由省政府循环经济主管部门牵头，对重点矿业企业及有关市政府部门进一步加强培训，使他们认识到加快发展循环经济是将发展经济、节约利用资源、保护环境三者有机结合起来的战略举措；也要使他们认识到循环经济的主要特征是新的系统观、新的经济观、新的价值观、新的生产观及新的消费观；还要使他们进一步认识到省政府目前狠抓落实的“节能减排”乃是实施循环经济的基础工作——“3R”原则的减量化，清洁生产是企业内部“小循环”；节约型社会基本上是社会层面的“大循环”。此外，我们还必须清醒认识到循环经济绝不是万能的，那种认为循环经济是一种最终实现全新的封闭式的零排放资源利用方式，它可以解决一切环保问题，这是一种认识误区。如日本、西欧等循环经济发达国家，由于受技术与成本—效益的限制，不可能都是“封闭式的零排放的资源利用方式”，最终不可避免要出现尾矿废弃物，经无害化处理后，再进行排放。
总之，只有提高认识，加强培训，我们在加快发展矿业循环经济过程中，才能少走弯路。
（2）进一步为矿业企业加快发展循环经济营造更为宽松的政策环境。
一是逐步制定铝、钼等有色和贵金属资源开采中的资源循环利用政策。地质勘查部门在地质勘查报告中应有资源循环利用篇章，开发利用设计部门在确定开采方案的同时，应当提出切实可行的共生、伴生矿回收利用方案、矿井水循环利用方案、尾矿循环利用方案和安全处置方案；有关矿业企业要在政府监管下，自觉执行上述方案，努力提高资源循环利用率及无害化处理率；二是政府主管部门与行业协会相结合，逐步制定考核矿业企业循环经济发展水平的技术、经济、环境、效益指标体系，特别要加快制定矿产资源循环利用率及无害化处理率的指标体系；三是在《河南省人民政府关于加快发展循环经济的实施意见》的指导下，逐步制定加快发展矿业循环经济的鼓励与扶持政策，主要包括税收优惠、投资倾斜、设立铝、钼、金等金属矿循环经济专项基金、合理定价、财政贴息、技术创新、政府绿色采购等。
（3）典型引路，紧抓试点。
据本次调研，发现洛阳发恩德（中外合作）矿业公司在利用国际先进技术进行有色金属探矿与采矿、管理严格、节约资源、保护环境、提高生产效率、依法纳税等方面均较突出，我们建议省政府有关主管部门可进一步调研总结并推广其经验与做法，以便推动全省有色金属矿业循环经济加快发展。我们还建议洛阳发恩德、洛钼集团、中铝矿业、灵宝金源及灵宝股份等矿业企业，发展循环经济已初见成效，并具有典型意义，可按程序纳入我省循环经济试点企业范围。
（4）在铝、钼、金、银、铅、锌等矿产资源整合中，应向上述循环经济初见成效的典型矿业企业倾斜。
（5）在保证我省煤矿安全生产的前提下，逐步破解上煤下铝矿权设置难题，加大煤下铝的找矿力度，可能新增3亿吨铝土矿资源储量，延长铝土矿保障年限；要提高铝土矿中的稀有金属镓的评价及回收利用率；要利用国际先进技术，开展铝矿尾矿（赤泥）中的铝、铁、硅等低品位矿的综合回收试验研究，争取对这一世界难题的解决有所进展；在提高铝土矿资源循环利用率及无害化处理率的前提下，争取在2012年前后将三门峡铝工业园区建设成为全国领先的循环经济示范铝工业园区。
（6）要组织有关专家对全省钼业进行调研，制定发展规划，适度控制产量，提高我省在国际市场上钼价的话语权。应将栾川钼矿田进行资源整合，逐步实现统一规划、统一设计、统一开采供矿、拉长产业链。综合回收利用钨及铼等很有价值的稀有金属，抓紧利用国际先进技术进行尾矿资源化试验，减少环境破坏，实现科学发展，争取在2012年前后，将洛阳建设成为世界领先的新型钼工业基地。
参加调研人员名单：
省政府参事 姚公一、林效森、蔡德龙、刘 勇
特 邀 专 家 孙志顺（河南省矿业协会）
预 备 参 事 王志光
随着美联储"大放水"以及全球疫情的爆发，战略资源地位持续得到提升，大宗商品价格持续上涨，有色金属行业也逐渐成为市场目光聚集之处。今天我就来给大家详细分析一个有色金属行业的优质企业--中铝国际。
在开始分析中铝国际前，我整理好的有色金属行业龙头股名单分享给大家，点击就可以领取：宝藏资料：有色金属行业龙头股名单
一、从公司角度来看
公司介绍：中铝国际所从事的业务覆盖有工程设计及咨询、工程及施工承包、装备制造及贸易。公司拥有的主要产品涵盖了采矿、选矿、房屋建筑、环保设备等。中铝国际一直蝉联2020年《财富》中国500强，属于中国有色金属行业中技术领先的工程服务与设备提供商，还可以为有色金属产业链各个阶段及其他行业，给予完整业务链综合工程解决方案。
对中铝国际的公司情况进行一个粗略的介绍后，下面来说下这个公司的优势之处是什么？
优势一、有色金属轧机的领先制造商
中铝国际借助于技术及经验在中国有色金属行业处于重要地位，尤其在铝行业工程承包领域充当领头羊。
中铝致力于自主科技创新，着重在于有色金属新工艺、新技术、新材料和新装备的研发，公司的产品主要服务于有色金属产业链多个范畴，像采矿、选矿、冶炼及金属材料加工都包含其中。中铝国际在中国有色金属轧机制造商里面居于佼佼者的地位。
优势二、强悍的研发设计平台，覆盖全产业链的业务
中铝国际集团拥有在有色行业历史悠久的沈阳院、贵阳院、长沙院、中色科技（承接洛阳院资产和业务）四家设计研究院，以及长勘院和昆勘院两家勘察设计院，整个产业链都包括了业务能力，有色金属建设技术支持和工程服务，也全部都是可以为业主所带来的。
2020 年上半年有"高湿烟气余热回收利用与深度除尘脱硫脱硝一体化技术"等两项成果完成行业技术成果评价，达到国际最领先的水平。
由于篇幅受限，更多关于中铝国际的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击即可查看：【深度研报】中铝国际点评，建议收藏！
二、从行业角度来看
有色金属：随着疫情逐渐开始被控制，国内经济的迅速回暖，交通运输业和制造业也一天天恢复正常，以及基础设施升级将推动金属制品的需求回升，铝价一路高开，行业盈利水平持续提升。从有色金属行业的情况来看，我国有色金属工业逐步复苏，将能够维持长期恢复性向好的趋向。
工程建筑：我国建筑业发展已过了高峰期，开始震动性发展，需要发生变化，行业会进行分化。在基础设施领域、城镇化领域市场空间仍旧较广阔，其中，融合基础设施和城镇化的城市群建设，将会是建筑业骨干企业市场竞争的主战场。
总的来说，我觉得中铝国际公司作为有色金属行业的先锋企业，借助行业稳定增加的利润，有机会迎来快速发展。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道中铝国际未来行情，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，看下中铝国际现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测中铝国际还有机会吗？
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全国十种有色金属产量3691万吨，同比增长10.5%，增速同比加快2.1个百分点。电解铝产量2012万吨，增长9.6%，减缓2.7个百分点铜产量增长14.3%，加快6.4个百分点铅产量增长6%，减缓5.4个百分点锌产量增长13.1%，去年同期为下降5.9%。氧化铝产量增长14.6%，加快4.3个百分点。
电解铝、铜价格有所回落，铅、锌价格有所回升。有色金属行业实现利润1438亿元，同比下降3.6%。其中，有色金属矿采选业利润502亿元，下降11.7%有色金属冶炼及压延加工业利润936亿元，增长1.4%。
根据前瞻产业研究院发布的《2014-2018年中国有色金属冶炼行业市场前瞻与投资规划分析报告》分析：有色金属行业内部表现差异较大，其中黄金、稀土行业财务表现相对较好，铜行业表现一般，电解铝和铅锌行业盈利能力差、债务负担重，财务表现差。
稀土最初进入大众视野，是在2018年贸易战之时，此前因为没有规范的行业纪律，私采盗挖、违法违规生产现象频繁发生，导致稀土行业发展受阻，投资机会少。2018年以后，因为高层对稀土的进一步重视、政策上的严格监管，新能源的持续爆发带来的庞大需求量，稀土终于等到了它最光辉的一刻，而我们今天分享的，就是稀土龙头、广东省唯一稀土合法采矿企业——广晟有色。在正是分析广晟有色之前，先给大家提供一份稀土行业龙头股名单作为参考，千万不要错过：【宝藏资料】稀土行业龙头股一览表
一、公司角度
从事稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易是广晟有色的主要业务，主要生产稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土金属、钨精矿等产品。经历了近二十年的改革发展，已经发展为电子信息、集矿产、环保三大主业和工程地产和金融为一体的大型跨国企业集团，在省内外均得到较高的市场认可，是广东省内的绝对龙头企业。看完了公司的基本情况，下面我们的来侧重看看公司的独特的地方。
亮点一：地理位置优越，身处我国经济活力最强的区域之一
广晟有色所处的地方是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一--珠三角，这片地区凝聚了广东省重要科技资源，是全省高新技术产业不可缺或的研发基地，还是中国规模最大的高新技术产业带、高新技术产业生产基地。特有的地理优势，为公司强大的盈利能力带来提升的空间，同样也为公司向稀土深加工应用及新能源、新材料领域的投资和发展提供了更加有利的条件，也为稀土、钨业的科技创新、产业升级和研究开发提供了良好的人才环境。
亮点二：资源优势得天独厚，广东省绝对龙头
我国占有世界上中重稀土88%的储量，一半就在广东，有着非常丰富的稀土资源，尤其是中重稀土资源蕴藏的数量非常多，位居全国前列。全广东省的4张稀土采矿权证(含托管企业古云矿)都在广晟有色手里，是目前广东省现有稀土采矿人中唯一合法的，绝对可称为龙头企业。
亮点三：完整产业链，一体化运作
经过10多年的运转，公司已经促成稀土采选冶，深加工及稀土研发完整的产业链。在深加工这个方面已经做到了控股智威公司，参股东电化公司，森阳科技；在研发方面，广东稀土集团组建的深圳光赫稀土研究院和中科光赫稀土新材料科技创新中心将为广东稀土产业科研创新方面提供强有力的支持。但公司还有很多值得称赞的地方，由于这篇文章放不下了，更多关于广晟有色的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击就能浏览了：【深度研报】广晟有色点评，建议收藏！
二、行业角度
从行业角度看，稀土行业已一改过去混乱局势，正在迎来全新的发展机会，具体有两点：
1、监管从严，有序发展
随着近年国家持续对稀土行业进行政治，实行行业准入、环保督察、严控稀土生产总量控制等一系列措施，行业向着更加井井有条的方向发展。
2、下游需求暴增，业绩持续释放
稀土被誉为作"工业味精"，也被称作新能源车的"动力心脏"，被认为是多种新能源及电子的重要上游原料，在世界对新能源的注重下和将来人工智能、消费电子等的快速发展下，稀土的需求将持续上升。作为行业领先者，通过以后行业的快速发展，广晟有色将率先获益且充分享有行业增长带来的红利，以后将有不错表现。然而文章无法实时更新，如果想更准确地知道广晟有色未来行情，可以直接戳链接，有专业的投顾会提供诊股服务，看下广晟有色目前行情是否已经到了买入或卖出的好时机：【免费】测一测广晟有色还有机会吗？
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2018年贸易战的时候，首先进入人们视线范围的是稀土行业，在这之前，因为不规范的行业秩序，私采盗挖、违法违规生产现象频繁发生，导致稀土行业不景气，也大大减少了投资机会。自2018年之后，由于高层对稀土的进一步重视、政策的严格监管、新能源等持续爆发带来的巨大需求，稀土终于迎来它的时代，今天要跟大家介绍的就是稀土龙头、广东省唯一稀土合法采矿企业--广晟有色。在对广晟有色进行分析之前，我为大家准备了稀土行业龙头股名单，戳这里就可以阅读：【宝藏资料】稀土行业龙头股一览表
一、公司角度
从事稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易是广晟有色的主要业务，包括稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土金属、钨精矿等在内的都是广晟有色生产的产品。近二十年的改革发展，已成长为集矿产、电子信息、环保三大主业和工程地产、金融于一体的大型跨国企业集团，在省内外均具有较高的市场评价，在广东省有着绝对的实力。看完了公司的基本情况，下面我们的来侧重看看公司的独特的地方。
亮点一：地理位置优越，身处我国经济活力最强的区域之一
广晟有色的位置在我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一--珠三角，在这里聚集了广东省重要科技资源，是全省高新技术产业的主要研发基地，是中国规模最大的高新技术产业带、高新技术产业生产基地。独一无二的地理优势，为公司强大的盈利能力提供支持，同时也有利于公司向稀土深加工应用及新能源、新材料领域的投资和发展，也为创新稀土、钨业的科技、升级和研发产业营造了高质量的人才环境。
亮点二：资源优势得天独厚，广东省绝对龙头
我国拥有世界上中重稀土88%的储量，广东就占了一半，稀土资源是非常丰富的，特别值得说的是中重稀土资源量储量充足，处于全国前列。而广晟有色控制着广东省内仅有的4张稀土采矿权证(含托管企业古云矿)，是广东省仅有的一家合法稀土采矿人，说他是龙头企业当之无愧。
亮点三：完整产业链，一体化运作
经过10多年的运转，公司已经促成稀土采选冶，深加工及稀土研发发展成完整的产业链。在深加工方面控股智威公司，参股东电化公司，森阳科技；在研发方面，广东稀土集团组建的深圳光赫稀土研究院和中科光赫稀土新材料科技创新中心将为广东稀土产业科研创新方面提供强有力的支持。当然，公司还具备许多其他强大的优势，由于篇幅受限，与广晟有色有关的深度报告和风险提示还有不少，我都收集在这篇研报当中，点一点就能查看了：【深度研报】广晟有色点评，建议收藏！
二、行业角度
从行业角度看，稀土行业已一改过去混乱局势，两个全新的发展机会正在赶来，具体体现在以下两个方面：
1、监管从严，有序发展
因为近年国家不断对稀土行业进行整治，实施行业准入、环保督察、严控稀土生产总量控制等一系列手段，使行业向着更加有序的方向继续发展。
2、下游需求暴增，业绩持续释放
稀土被誉为作"工业味精"，也被称作新能源车的"动力心脏"，被认为是多种新能源及电子的重要上游原料，在全球对新能源的重视和未来人工智能、消费电子等的发展下，稀土的需求将会上涨。作为行业的代表，经过将来行业的蓬勃发展，广晟有色将率先受益且充分享受行业增长带来的红利，未来将有很好展现。不过，文章并不能做到实时更新，假若大家想了解广晟有色未来行情，可以直接戳链接，有专业的投顾会提供诊股服务，看下广晟有色现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测广晟有色还有机会吗？
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一、公司角度
广晟有色的主要业务是从事稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易，稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土金属、钨精矿等是广晟有色主要的生产产品。经过将近20年的改革发展下，已成长为集矿产、电子信息、环保三大主业和工程地产、金融于一体的大型跨国企业集团，在省内外均得到较高的市场认可，可以说是广东省的龙头企业。公司的情况我们已经看完了，下面我们的来侧重看看公司的独特的地方。
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广晟有色所处的位置是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一--珠三角，该区域聚集了广东省重要科技资源，是全省高新技术产业的研发高地，是中国规模最大的高新技术产业带、高新技术产业生产基地。独特的地理优势，为公司强大的盈利能力提供坚实的后盾，同样，对于公司向稀土深加工应用及新能源、新材料领域的投资和发展也提供了一定的方便，也为创新稀土、钨业的科技、升级和研发产业营造了高质量的人才环境。
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二、行业角度
从行业方面看，稀土行业已一改之前混乱情势，目前的发展机会大好，主要体现在下面两点：
1、监管从严，有序发展
随着近年国家一直对稀土行业实行整顿，实施行业准入、环保督察、严控稀土生产总量控制等一系列措施，行业的发展会向着更加有的序的方向进行。
2、下游需求暴增，业绩持续释放
稀土被誉为"工业味精"，也被誉为新能源车的"动力心脏"，是作为多种新能源及电子的重要上游原料而存在的，在全球对新能源的重视和未来人工智能、消费电子等的发展下，稀土的需求将会变大。作为行业龙头，在未来行业的高速发展下，广晟有色将率先受益且充分享受行业增长带来的红利，未来将有很好展现。不过，文章并不能做到实时更新，如果想更准确地知道广晟有色未来行情，可以直接戳链接，有专业的投顾会提供诊股服务，看下广晟有色目前行情是否已经到了买入或卖出的好时机：【免费】测一测广晟有色还有机会吗？
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在历史上，生产工具所用的材料不断改进，它与人类社会发展的关系十分密切。因此历史学家曾用器物的材质来标志历史时期，如石器时代、青铜器时代、铁器时代等。到17世纪末被人类明确认识和应用的有色金属共 8种。中华民族在这些有色金属的发现和生产方面有过重大的贡献（见冶金史）。进入18世纪后，科学技术的迅速发展，促进了许多新的有色金属元素的发现。上述的64种有色金属除在17世纪前已被认识应用的 8种外，在18世纪共发现13种。19世纪发现39种,进入20世纪,又发现4种。
能源、信息技术和材料被称为当代文明的三大支柱。有色金属及其合金是现代材料的重要组成部分，与能源及信息技术的关系十分密切。按1981年世界资料统计，铜、铝、铅、锌、镍、锡、金、银 8种有色金属的产量虽仅为钢产量（7亿吨）的5.4％，但其产值则达到钢产值的50％以上。有色金属和黑色金属相辅相成，共同构成现代金属材料体系。
有色金属是国民经济、人民日常生活及国防工业、科学技术发展必不可少的基础材料和重要的战略物资。农业现代化、工业现代化、国防和科学技术现代化都离不开有色金属。例如飞机、导弹、火箭、卫星、核潜艇等尖端武器以及原子能、电视、通讯、雷达、电子计算机等尖端技术所需的构件或部件大都是由有色金属中的轻金属和烯有金属制成的；此外，没有镍、钴、钨、钼、钒、铌等有色金属也就没有合金钢的生产。有色金属在某些用途（如电力工业等）上，使用量也是相当可观的。现在世界上许多国家，尤其是工业发达国家，竞相发展有色金属工业，增加有色金属的战略储备。
有色金属工业包括地质勘探、采矿、选矿、冶炼和加工等部门。矿石中有色金属含量一般都较低，为了得到1吨有色金属,往往要开采成百吨以至万吨以上的矿石。因此矿山是发展有色金属工业的重要基础。有色金属矿石中常是多种金属共生，因此必须合理提取和回收有用组分，做好综合利用，以便合理利用自然资源。许多种稀有金属、贵金属以及硫酸等化工产品，都是在处理有色金属矿石或中间产品以及矿渣、烟尘的过程中回收得到的。有色金属生产过程中通常产生大量废气、废水和废渣，其中含有多种有用组分，有时含有有毒物质，一些有色金属也具有毒性。因此，在生产有色金属的过程中,必须注意综合利用与环境保护。此外,与钢铁的生产相比，一般说来，有色金属生产需要的能量是比较多的。据统计，如从矿石生产每吨钢能耗以100计，镁为 1127，铝为767，镍为455，铜为352，锌为206。因此，在有色金属工业中，降低能耗问题非常突出。
在有色金属的开采、选矿、冶炼、加工及再生回收过程中,有多种提取方法可资选用。就冶炼过程而言,通常分为火法冶金、湿法冶金和电冶金。火法冶金一般具有处理精矿能力大,能够利用硫化矿中硫的燃烧热,可以经济地回收贵金属、稀有金属等优点；但往往难以达到良好的环境保护。湿法冶金常用于处理多金属矿、低品位矿和难选矿；电冶金则适用于铝、镁、钠等活性较大的金属的生产。这些方法要针对所处理的矿物组成选择使用或组合使用。为了强化有色金属的冶炼加工过程,发展了一系列新技术、新方法和新设备，如高压浸取、流态化焙烧、有机溶剂萃取、离子交换、金属热还原、区域熔炼、真空冶金、喷射冶金、等离子冶金、氯化冶金以及连续铸轧、等静压加工、扩散焊接、超塑成型等，大大丰富了冶金学的理论和工艺，不断推动了有色金属生产的发展。
有色金属大多是加工成材后使用，因此如何合理有效地生产性能良好、物美价廉的有色金属材料以取得最大的社会经济效益，是个十分重要的问题。随着科学技术的进步与国民经济的发展，对于有色金属材料在数量、品种、质量及成本等方面不断提出新的要求；不仅要求提供更好性能的结构材料、功能材料；而且对其化学成分、物理性能、组织结构、晶体状态、加工状态、表面与尺寸精度以及产品的可靠性、稳定性等方面的要求也越来越高。总的说来，有色金属材料的生产正向大型化、连续化、自动化、标准化方向发展，这就需要高精度、高可靠性的工艺、装备、控制技术与成品检测技术。一些新材料，如半导体材料、复合材料、超导材料，新技术如粉末冶金、表面处理等已经形成或者正在发展成为一个新的技术领域。
中国有色金属资源的一个特点是复合矿多，而且有的品位较低，不但多种有色金属常共生在一起，而且有些铁矿中也含有大量的有色金属，如攀枝花铁矿中含有大量的钒、钛；包头铁矿中含有大量的稀土和铌，因此研究适合中国资源特点的新技术、新工艺、新设备和新材料，逐步建立适合中国情况的有色金属材料体系是今后一个十分重要的任务。
中国有色金属资源丰富，品种比较齐全。就目前所知，钨和稀土等 7种金属的储量居世界第一位；铅、镍、汞、钼、铌 5种金属的储量也相当丰富。在矿产资源中，有色金属是中国的一大优势。中华人民共和国成立以前，中国有色金属工业十分落后,无论矿山或工厂,其设备规模都很小，只能生产金、银、锡、锑、铜、铅、锌、汞等，许多有色金属都不能生产。自1949年以来，中国有色金属工业发展很快，已经形成了从常用有色金属到稀有金属，品种比较齐全，工艺比较完善的生产体系。中国各种有色金属的采矿、选矿、冶炼、加工工厂都具有相当规模，但与世界先进水平相比较，还有一定的差距。为此，在进行有色金属新矿山、工厂建设的同时，还面临现有矿山、工厂的技术改造任务，以充分发挥中国有色金属资源优势，满足国民经济发展的需要。
2018年贸易战的时候，稀土就走进了公众的视野，此前由于行业秩序比较混乱，私采盗挖、违法违规生产现象就算禁止了还是一直在发生，导致稀土行业景气度不高，投资上也无太大机会。2018年，随着一些因素的改变，比如高层对稀土的进一步重视、政策上的严格监管，新能源的持续爆发带来的庞大需求量，稀土等到了它最高光的时刻，接下来就跟大家聊一下稀土龙头、广东省唯一稀土合法采矿企业--广晟有色。在正是分析广晟有色之前，大家不如先来看看这份稀土行业龙头股名单，大家记得查收：【宝藏资料】稀土行业龙头股一览表
一、公司角度
广晟有色主要经营的业务有稀土矿开采、冶炼分离、深加工以及有色金属贸易，生产的产品涵盖了稀土精矿、混合稀土、稀土氧化物、稀土金属、钨精矿等。经历了近二十年的改革发展，已成长为集矿产、电子信息、环保三大主业和工程地产、金融于一体的大型跨国企业集团，在省内外均具有较高的知名度与美誉度，在广东省可以说是第一了。对公司的基本情况有了简单的认识后，紧接着我们就重点来了解一下公司的亮点。
亮点一：地理位置优越，身处我国经济活力最强的区域之一
广晟有色所在的地域是我国开放程度最高、经济活力最强的区域之一--珠三角，该区域聚集了广东省重要科技资源，是全省高新技术产业研发的引领示范区，是中国规模最大的高新技术产业带、高新技术产业生产基地。突出的地理优势，为公司强大的盈利能力提供有力支撑，与此同时，能够更加有利于公司朝着稀土深加工应用及新能源、新材料领域投资和发展，也为稀土、钨业的科技创新、产业升级和开拓创新提供了人才保障。
亮点二：资源优势得天独厚，广东省绝对龙头
我国把世界上中重稀土储量的88%都占有，有50%都在广东，有着富饶的稀土资源，值得一提的是中重稀土资源量储量丰厚，处在全国前列。广东省内的4张稀土（包括托管企业古云矿）采矿权证都在广晟有色手里，在广东省仅此一家合法稀土采矿人，绝对的龙头企业。
亮点三：完整产业链，一体化运作
公司在通过10多年的运作，已经形成稀土采选冶，深加工及稀土研发拓展完备的产业链。在深加工这个方面取得了不小的成绩，控股智威公司，参股东电化公司，森阳科技；在研发方面，广东稀土集团组建的深圳光赫稀土研究院和中科光赫稀土新材料科技创新中心将为广东稀土产业科研创新方面提供强有力的支持。可是，公司还拥有挺多其他好的地方，由于篇幅受限，与广晟有色有关的深度报告和风险提示还有不少，我都收集在这篇研报当中，点击就可以查阅了：【深度研报】广晟有色点评，建议收藏！
二、行业角度
从行业方面看，稀土行业已一改以前的混乱局势，正在迎来全新的发展机会，具体有两点：
1、监管从严，有序发展
随着近年国家不断对稀土行业进行整顿，实施行业准入、环保督察、严控稀土生产总量控制等一系列措施，行业可以向着更加有序的方向进行发展。
2、下游需求暴增，业绩持续释放
被誉为"工业味精"，又被誉为新能源车的"动力心脏"的是稀土，那可是多种新能源及电子的重要上游原料，在全球对新能源的重视和未来人工智能、消费电子等的发展下，稀土的需求将持续上升。作为行业佼佼者，在未来行业的持续发展下，广晟有色将率先受益且充实享受行业增长带来的红利，未来的表现一定不错。但文章存在滞后性，假如你们想清楚广晟有色未来行情，那动动小指点一下链接，有专业的投顾可以帮我们诊股，看下广晟有色如今行情是不是到了买入或卖出的好时机：【免费】测一测广晟有色还有机会吗？
应答时间：2021-09-07，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看
