宏观调控对有色金属期货价格的影响(举例说明)

有色金属主力已经大举出货,小心,不要在等什么大的行情了 因为:07年9月主力就已拉高出货为主,主力资金不会在轻易入市的.这需要时间和空间.想想2年的牛市已经能够涨了很多了.7.65倍,个股涨10倍以上的很多了,不要想有什么10的牛市,主力也是以获利,为目地的. 08年就是下跌趋势,中途出现反弹是很正常的,不要反弹一来,就认为新的行情来了那是不成熟的表现.回忆这个牛市,是怎样启动的,启动的原因是什么,最宗达到什么目的,我理解2年的牛市,市场大量的融资,发行大盘股,法人股减持,这都需要资金,试想一下,要是在熊市能发这么多大盘股么?肯定不能,每发一个就会很快的跌破发行价的,那就达不到融资的目的.所以必须发动一个很大的行情,为融资铺平道路. 现在该发的基本都发完了,股票也涨了很高了.主力没有理由不出局兑现,想想<中国石油>48元,是谁在买,是散民.最后买单的都是散民. 以上个人看法,谨慎采纳

铜价自去年二季度回调上行至今，今日首破7万元/吨大关，创下近十年新高。

2月25日，来自长江现货和广东现货的最新数据显示：两地铜价双双突破7万元/吨大关，分别为70260元/吨，涨2010元/吨；70170元/吨，涨2000元/吨。

期货价格上，截至2月25日中午，伦敦金属交易所（LME）铜价突破2011年9月以来近九年半高位至9498美元/吨，涨248美元/吨。而本周一（2月22日），这一价格刚刚突破9000美元/吨。

数据显示，铜价过去一年已涨超50%，在今年2月初经历短暂的盘整后，节后价格便再次开启新一轮上涨。

伴随铜市场“库存消耗快于预期”，近期铜价直线攀升。早在去年6月，标普全球就警告行业已处于困境和供应风险中。其认为，1990年至2009年间，全球累计发现224处铜矿。但在过去10年里，只有16处铜矿发现，尽管全球仍有大量未开发的铜矿，但大多数都是规模较小或品位较低的矿区，可供开发的优质资产寥寥无几。

据高盛公司估计，由于产量未能跟上中国和世界其他国家的需求，铜市场正迎来10年来最大的供应短缺。为此，高盛已将铜的12个月后目标价上调至每吨1.05万美元，这一数字也将为历史最高水平。高盛特别指出，在农历新年后，中国投资者大量买入铜，导致需求暴增，但铜市供应却增长有限。

另有分析显示，此轮铜价上涨的根本原因来自下游需求催动、供应紧缺，以及海外国家的财政政策刺激等因素。江西铜业证券部工作人员分析，从需求端来看，下游新能源、新基建的需求旺盛，包括疫苗研发进展突破都会加速对铜产品需求的释放，形成价格支撑，加之矿山供应偏紧、美国财政政策激励等，各种综合因素共同导致目前铜价处于高位。

来自铜陵有色的相关人士也透露，从公司角度来看，后端下游的消费情况乐观，特别是目前的出口形势和中国的产能供给也比较乐观，冰箱彩电和机电等产品出口向好。受益于下游订单需求旺盛，今年春节期间铜加工业务保持生产开工状态。

铜价大涨正带动大宗商品全面走强，一方面推动着整个有色板块强势上涨，另一方面钢铁、煤炭、化工等板块亦持续走强。

今日（周四）早盘，有色金属板块强势反弹。截至发稿，宏创控股、神火股份等多股涨停，中国铝业、洛阳钼业、铜陵有色、江西铜业等纷纷跟涨。

中金公司2月24日发布的研报指出，近期油价重归60美元/桶，此轮油价上行的核心在于需求端复苏预期的驱动，与铜价上涨存在正相关关系，宏观逻辑上，上半年铜价有望继续上行。

铜价暴涨还传导至汽车产业。相关数据显示，不少企业订单交期已默默翻了三倍，新能源汽车等相关产品的PCB订单需求增量很大，其订单交付已从原本的半月期延长至一个半月，部分订单排至第二季度。

铜价暴涨，废铜也疯狂。来自百川盈孚的数据显示，2月3日以来，废铜价格快速攀升。以紫铜为例，价格从2月3日的每吨50700元涨至2月24日的每吨58600元，涨幅达15.58%。特别是2月17日以来，紫铜价格进入加速上升期，短短7天上涨10.76%。

“从来没有一天赚过这么多钱！”在北京市大兴区经营一家大型废铜收购站的老李说，春节以来铜价暴涨，废铜价格水涨船高，春节前卖不出去囤下的几吨废铜前两天瞬间售罄。“多赚了20倍利润，一天赚了往年一个季度才能赚到的钱。”

国内废铜消耗量约占铜消耗量的四分之一，因此，废铜价格与下游铜价高度联动。在经历了2月22日国内上市的12只沪铜期货合约价格全部涨停后，铜市交易热情依旧高涨。卓创资讯发布的数据显示，目前国内现货铜成交区间在每吨67420元至67480元。

值得一提的是，铜价的剧烈变动，或将导致线缆行业一系列乱象的产生。有分析指出，短期铜价的暴涨会使未签合同的客户开始观望，已经签合同的，则可能会出现厂家违约。与此同时，受益于国内经济复苏及出口市场向好，目前线缆行业景气度处于历史较好时期，原材料紧缺的持续，或意味着铜价的涨价不会在短时间内停止，接下来价格涨势可能会更猛。

实现概率：85%

原因描述：今日沪深股指整体呈震荡态势，午后股指一度跳水，但随后有所回升，盘面上题材股全线回落，创业板指跌2%领跌市场。板块上看，涨幅居前的是石墨烯、分散染料和小金属等，跌幅居前的是智能电视、医疗器械和虚拟现实等。从盘面观察可发现，今日市场热点较为匮乏，仅石墨烯和有色等少数板块表现较强，前期热点皆全部回落，个股活跃度较前期明显降低。分析认为，受到下周打新资金冻结的压力，加上周末资金规避风险的因素，预计股指将维持区域震荡的态势。虽然题材板块今日表现较弱，但在存量资金有限的情况下，机会将继续在题材个股中演绎，投资者可适当轻仓参与。

后市策略：受到下周打新资金冻结的压力，加上周末资金规避风险的因素，预计股指将维持区域震荡的态势。虽然题材板块今日表现较弱，但在存量资金有限的情况下，机会将继续在题材个股中演绎，投资者可适当轻仓参与。

资金猜想：资金流出为主

实现概率：80%

原因描述：午后沪深股指整体呈震荡下跌的态势，三线股指全线翻绿，题材个股表现相对较弱，创业板指领跌市场。资金流出呈现均衡的趋势，主力资金持续从权重板块出逃。消息面上，有色期货全线反弹，中国监管机构据称考虑对有色金属市场恶意做空进行调查的请求。受此影响，有色板块今日全面爆发，一度带动市场上行，不过热点匮乏令股指午后再度跳水，三线股指均翻绿下挫。分析认为，在IPO抽血、题材股短期获利盘的压力下，短期股指预计难有起色，资金将呈流出为主的态势。

后市策略：在IPO抽血、题材股短期获利盘的压力下，短期股指预计难有起色，资金将呈流出为主的态势，近期投资者可适当轻仓参与有利好支撑的题材板块，但注意控制好仓位。

热点猜想：军工板块再迎布局良机

实现概率：75%

原因描述：11月国防部例行记者会将于今日下午3时举行。而消息面上，11月24日俄罗斯空军一架苏-24战机在土耳其和叙利亚边境被土耳其空军击落，地缘政治局势趋于紧张。除了“俄罗斯军机被土耳其击落”这一国际事件外，推动军工股上涨的更深层动力来自于市场对于军工改革的预期。从权威渠道获悉，随着军改大幕的拉开，军民融合的管理体制将朝着理顺并提升融合效率方向发展。近期各大媒体对于军工改革的大篇幅报道或许也预示着军工改革有望迎来大突破。

后市策略：近期市场热点轮番炒作，在利好刺激和游资关注下，军工概念有望再度炒作，投资者可逢低布局相关个股。

筑底

联储议息会议即将召开，如果会议的结果是决定加息，那么被强势美元压制的有色金属大宗商品将利空出尽；如果会议的结果是决定不加息，那么短期有色金属期货

亦会借势反弹一波，是以无论议息结果如何，都将有利于有色金属期货筑底反弹。

当经济下滑时,这类行业的股票会首先下跌,而且,跌幅也最大,甚至于市盈率到达个位数.主要原因是,因经济下滑,对基础性原材料的需求量大幅减少,从而,对这类上市公司的业绩会带来非常不利影响.加上股市上涨时,总是过于疯狂在下跌时,又过于恐慌的规律,导致股价波动幅度巨大,涨时涨的很高,跌时,又会跌的很低.

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主营:铅锌矿采掘、冶炼及销售.

今年上半年,因原料成本上升,铅锌等有色金属价格大幅下降,以及市场需求下降等原因,造成利润有所下降,短期很难改变这种境况.从长期来看,该公司的盈利能力还是很好的,随着经济的复苏,业绩会出现大幅增长的.

现股价:9.60元静态市盈率:6倍动态市盈率估计小于10倍市净率小于3倍.

从成长性来看,该行业未来的盈利能力和净利润增长率较好,净资产收益率也非常高(近三年平均30%多,很高啊!),虽静态来看市净率有点高,但动态市净率却是很低的,现估值偏低,可以长期持有.

2、有色金属通常指除去铁（有时也除去锰和铬）和铁基合金以外的所有金属。有色金属可分为重金属(如铜、铅、锌)、轻金属(如铝、镁)、贵金属(如金、银、铂)及稀有金属(如钨、钼、锗、锂、镧、铀)。

3、查看有色金属的股票的方法：可以在股票软件内，选板块/板块分类/行业/有色金属就可以查看相应的股票了。

从统计数据看，今年以来有色金属表现抢眼，9月末，伦敦金属交易所(LME）铜、铝、铅、锌、镍、锡6种有色金属三月期货收盘价与去年末收盘价比，除锡有所回落外，其余5种金属均上涨，其中铝、铅、锌3种金属涨幅均超过20%。

有色金属是典型的强周期行业，十四五规划显示中国仍保持中高速增长，全球最大的有色金属需求国仍将保持较好的需求增速，为有色金属整体表现打入强心针。

从有色金属行业子行业的估值情况来看，铜、铝、黄金、锂行业的市盈率都处于历史的较低位。从子行业间的横向比较来看，由于黄金资源的稀缺性较高，这使黄金板块的市盈率估值在行业都有利润的情况下要高于铜、铝板块。而锂因为新能源汽车的广阔前景，市场在锂行业还没有利润的情况下市场给予其较高估值。

根据SW行业分类标准，有色金属行业属于28个SW一级行业之一，共有127家上市公司，其中2017年有色金属行业迎来上市高峰期，共有13家企业进行上市。目前有色金属行业流通市值占全部A股总流通市值的2.52%，有色金属行业总市值占全部A股总市值的2.27%。

由于有色金属处于产业链上游资源端，众多与国民经济中的重要行业（房地产、建筑、汽车、家电、电力设备等）是其下游，这使有色金属行业的运行与整个国民经济息息相关，呈现出极强的周期性。

此外，有色金属与石油一样属于大宗商品，在国际上被广泛贸易用并以美元定价，这又赋予了有色金属商品属性与金融属性。

有色金属矿产资源供给集中度大，且供应地往往不是需求地，因此有色行业供给呈明显的供需分离特征。另外污染、战略资源管控、微观垄断等因素共同造成了供给风险。

第一，有色金属的稀缺导致行情的上涨

第二，有色金属往往与钢铁，专用设备制造等行业是有往来的，更与有色金属开采，稀缺资源行业是密不可分的，所以多个版块的积极势头也激发了有色金属的上涨攻势，这就好比“蝴蝶效应”，牵一发而动全身。

2008年10 月份以来，全球经济疲软，金属需求端状况亦迅速恶化，国际金属价格持续大幅下跌，有色金属企业的库存高企。

由于大量计提的出现，催生了相关公司的投资机会。由于2008 年报计提基础是参考12 月31 日产品价格，因此一旦2009年一季度产品价格出现显著上涨，部分公司的1 季报业绩将受益于存货跌价计提冲回。

1月份LMEX金属价格指数环比上涨3.3%，是继连续三月环比下跌后第一个月出现小幅上涨。其中，铅、镍的涨幅最大，达到19%；其次，铜和锌涨幅分别达到4.5%和8.7%。而国内外电解铝价格出现了背离，国际铝价环比下跌了5.7%，而国内铝价环比上涨了11.2%。

不过，各公司的计提影响效应未必能完全在2008年第四季度体现，预计相当部分的公司在2009 年上半年仍然是临近亏损边缘。

然而，价格的短暂复苏难以掩盖有色行业不断增加的库存，在经济活动及需求转旺之前，不断增加的库存将再次为价格增添压力。

事实上，有色金属行业的库存可以分为几类，如生产商、消费者和交易所库存，交易所库存的增加，是生产商的库存转化而来的。与钢铁行业比较，有色金属行业的去存货化压力较小，就是因为有色金属行业有期货市场.

去年一年来，在各个品种的有色金属价格都大幅下跌的同时，黄金却受金融危机和经济危机的冲击较小，价格一直相对稳定。1月份国际金价继续保持稳定的上涨态势，环比上涨了4.8%。

研究报告认为，黄金价格未来有可能突破1200 美元/盎司。原因有四：金融危机的持续深化使得人们对资产的配置品种和安全性的要求提升，而黄金的保值功能则得以显现；世界货币体系重建，信用美元时代逐步瓦解；美元将长期贬值；大宗商品的货币属性将被激发。

不过，也有分析师对此有不同看法。一位不愿透露姓名的分析师表示，黄金在未来的价格走势目前还难以判断，主要原因是黄金与一般的有色金属品种不同，难以用供需关系来分析。

“传统上，黄金具有规避风险和抵御通胀的功能。在经济下滑的情况下，规避风险的功能就强化起来了，但是，随着经济见底的预期越来越明确，这种功能会随之弱化。今年上半年的主要特征将是经济下滑和通货紧缩并存，而到了下半年，则是经济见底和通货膨胀并存，影响黄金的两大因素此消彼长。”该人士认为。所以，对于黄金价格的走势，不宜过分乐观。