宏达股份2021年可以长期持有吗

近来，有色金属板块表现突出，跟他有关系的个股涨幅度比较大，有色金属板块也成为了市场上投资者的关注点。学姐现在就跟朋友们好好讨论一下有色金属行业中，国内三元前驱体的龙头公司——格林美。

即将开始分析格林美之前，我辛苦准备了一份有色金属行业龙头股名单，只要点击链接，就可以领取：宝藏资料：有色金属行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：格林美是国内三元前驱体龙头企业，业务包含再生资源回收（电子废弃物拆解、废弃电池回收、废弃汽车拆解）、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等。

对格林美的公司情况进行简单了解后，我们来看下格林美公司有何优越点，我们有没有投资的必要？

亮点一：在技术创新、产业链体系等方面的优势突出

公司率先突破技术壁垒，凝心聚力建立了多领域的核心技术体系，取得了多项世界领先的科技成果，具有多项专利。除了这个，公司进一步与多所著名高校和科研院所开展产学研协作，建成了多个国家级科创平台和工作站；大力培养人才引进人才，建立了整体实力相当雄厚的队伍。同时不断加大资金的投入，努力加快创新力度，收获丰盛，根据现在企业的实力已经成为了世界领先的废物循环企业、世界先进的动力电池材料制造企业。经过多年的技术创新，围绕完整产业链体系和多轨驱动形成核心业务与核心盈利模式，拓宽了主营行业，变为业内产业链完整、资源化充分的循环再造好企业，奠定了扩大规模、提升综合盈利能力的基础。

亮点二：优秀的产品质量与卓越的管理能力

公司的盈利模式与其它公司明显不同，积极强化质量管理，提升品牌形象。通过关键技术创新与质量优先作为两个重要的战略手段，完成了升级产品的品牌建设之路。同时，公司推进业务整合，要想延伸产业链就得全面调整电子废弃物结构，使得电子废弃物核心业务的盈利能力与核心竞争力有所增强；遵循特色的建设理念，构建了全流程的信息共享云，与此同时创设了时空控制废物循环产业信息管理系统和智能环保信息平台，去覆盖住了废弃资源回收、储运跟处置的每一个过程，深入研究物联网在废弃资源综合利用行业的完整运用。

因为篇幅受限，还有许多的格林美的深度报告，还有许多的风险提示，我整理在这篇研报当中，就在这里请点击吧：【深度研报】格林美点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

三元前驱体是三元材料重要的原材料，近年来在新能源汽车行业快速发展的带动下，行业需求高增长，具备良好的成长性。作为行业的佼佼者，格林美可以在激烈的行业经竞争当中，借着独特的核心竞争力，持续增加市场占有率、获得品牌溢价，具有较为确定的业绩增长性，将先行享受行业发展带来的红利，未来是很有希望的。

概括地讲就是，直觉告诉我，在国内有色金属行业中，身为龙头企业的格林美，有希望在行业的变革的时候，借着相关的政策迎来高速发展。可是文章不具有实时性，它是有一定延迟的，如果对格林美未来的行情走势感兴趣，点击链接进入即可，专业人员会帮你把诊股这个难题处理妥当，剖析下格林美现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测格林美还有机会吗？

应答时间：2021-10-04，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

近来，有色金属板块表现突出，跟他有关系的个股涨幅度比较大，市场上的投资者也注意到了有色金属板块。学姐现在就跟朋友们好好讨论一下有色金属行业中，国内三元前驱体的龙头公司——格林美。

即将展开对格林美的分析之前，送给各位一份有色金属行业龙头股名单，点击就可以得到：宝藏资料：有色金属行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：格林美是国内三元前驱体企业的领跑者，业务包含再生资源回收（电子废弃物拆解、废弃电池回收、废弃汽车拆解）、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等。

对格林美的公司情况进行简单了解后，我们来看下格林美公司有什么亮点，适不适合我们去投资？

亮点一：在技术创新、产业链体系等方面的优势突出

公司首先突破核心技术壁垒，凝心聚力建立了多领域的核心技术体系，取得世界前沿的多项科学成果，拥有多项专利。此外，公司多所著名高校和科研院所开展了长期深入的产学研合作，建成了多个国家级科创平台和工作站；坚持人才的引进和培养，建立了整体实力相当雄厚的队伍。同时不停投入钱财，始终注重创新能力的提升，取得很好的成绩，根据现在企业的实力已经成为了世界领先的废物循环企业、世界先进的动力电池材料制造企业。经过技术更新，完整产业链体系和多轨驱动成为核心业务与核心盈利模式，拓宽了主营行业，成为行业中产业链完整、资源化充分的循环再造优势企业，确立了扩大规模、提升综合盈利能力的基础。

亮点二：优秀的产品质量与卓越的管理能力

公司的盈利模式独具特色，大力推行质量和品牌双提升的战略。采用关键技术创新与质量优先双战略布局，循环再造产品的品牌建设之路竣工。而且，公司同步进行业务的整合，全面调整电子废弃物结构，并同步进行产业链的延伸，实现了电子废弃物核心业务的盈利能力与核心竞争力的双重强化；奉行特色的建设观念，构建了全流程的信息共享云，除此以外，构筑了时空控制废物循环产业信息管理系统和智能环保信息平台，包含了废弃资源回收、储运及处置的所有过程，深入研究物联网在废弃资源综合利用行业的完整运用。

因为篇幅受限，其中只写了一些格林美的深度报告和风险提示，还有很多的还未提及，我整理在这篇研报当中，点击打开此链接即可查看：【深度研报】格林美点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

三元前驱体是三元材料重要的原材料，在这样新能源汽车行业日新月异的高速发展时期内，行业需求同样的也是有所增长，因此成长性是非常令人看好的。作为行业的知名企业，格林美完全有望在行业的激烈角逐中，通过其出色的核心竞争力，连续提升市场占有率、获得品牌溢价，具有较为确定的业绩增长性，将领先享受行业发展带来的红利，未来可以期望。

总结一下，格林美这家企业，作为国内有色金属行业中的佼佼者，有望在行业变革之际，乘时代春风，迎来高速发展。可是文章不具有实时性，它是有一定延迟的，如果对格林美未来的行情走势感兴趣，直接点击链接，有专业的投顾帮你诊股，解析下格林美现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测格林美还有机会吗？

应答时间：2021-09-29，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

（一）新冠疫苗推广加速全球经济复苏进程

新冠疫苗进展顺利，欧美开始大规模接种。 在 2020 年年底全球疫苗研发获得突破性进展，海外辉瑞、Moderna、阿斯利康等多款新冠疫苗被批准紧急上市，而国内也有国药集团北京所与武汉所、科兴、康希诺新冠疫苗获准上市，中国、美国、英国、欧盟等多国开始大规模接种疫苗。截止2月底，全球新冠疫苗接种总量已达2.57亿剂次，完全接种人数达到5375万人。

其中中国、德国、法国已分别接种新冠疫苗5252、622.56、 456.09万剂次；美国已接种新冠疫苗7524万剂次，第一剂疫苗接种率近15%，第二剂疫苗接种率近7.5%；英国已接种新冠疫苗2109万剂次，第一剂疫苗接种率近30%。

而随着疫苗产能的释放与民众对疫苗接受程度的日益提高，全球疫苗的接种速度也在加快，目前美国新冠疫苗每日接种量已经达到了201.08万剂次，大幅超过了美国总统拜登之前每天接种150万剂疫苗的预期，预计2021年夏末美国通过接种新冠疫苗将实现群体免疫。

新冠疫苗的接种或将有效抑制疫情，真正确立全球经济复苏拐点。

疫苗的使用对疫情显现了明显的抑制作用。《新英格兰医学杂志》表示，在以色列全国成年人口50.1%接种第一针辉瑞新冠疫苗，34.7%完成两针接种的情况下，对以色列120万人的真实世界研究显示，辉瑞新冠疫苗对保护有症状感染的有效性达到94%。

而在英国的真实数据也显示，在15.6万接种疫苗前没有新冠感染史的 70岁英国人群中，阿斯利康与辉瑞两种疫苗接种第一针后28-35天预防有症状感染的有效性约为60%，阿斯利康疫苗在接种35天后的有效性还能进一步提高到73%。

在疫苗的作用下接种疫苗的各国每日新增病患出现了显著的下降。随着新冠疫苗在世界各国接种数量与速递的提升，疫情逐步被逐步控制，这将彻底改变疫情对经济活动的制约，彻底确立经济的拐点，加速全球经济的复苏。

美国新一轮财政刺激推出，使经济复苏与通胀预期抬升。 在遭受新冠疫情重创后，美国政府已推出多轮的财政刺激计划以援助美国经济复苏。继2020年底美国推出最后一次9000亿美元的财政刺激法案后，再次提出了新一轮1.9万亿美元的财政刺激方案。

目前该经济刺激计划已通过参议院投票，正式推出在即。美国新财政部长耶伦此前在G7会议上表示财政刺激很有必要并呼吁各国增加财政刺激。

在疫情大规模接种有效 抑制疫情驱动全球经济复苏的情况下，美国新一轮占2020年美国名义GDP约9.1%的1.9 万亿美元财政刺激，将加速美国乃至全球经济的复苏，并叠加近期强势上涨的油价，推高美国的通胀。而近期快速上涨的美国国债利率也反映了市场对于经济复苏，以及未来通胀大幅提升的预期。

铜直接受益于全球经济复苏与通胀归来。作为最为典型的大宗商品有色金属，铜具备有商品属性与金融属性。就商品属性而言铜是应用最为广泛的基本金属与重要工业原材料，其终端需求用于电气、轻工、机械、建筑、 汽车 等领域，涉及经济生活与制造工业的各个环节。

因此，铜需求直接映射了广泛的经济活动，当全球经济持续繁荣，铜的需求量就会总体增加，铜需求增速在趋势上与全球经济增速与制造业 PMI 较为拟合。而就金融属性而言铜是全球最为重要的大宗商品金属，与通胀相关性大。且全球铜价以美元定价，在通胀环境下美元贬值其相对比价价格将获得提升。

回顾近 20 年的铜价走势，铜价在经济复苏、通胀归来阶段中皆有强势上涨的表现，可以说是通胀环境中表现最佳的大宗商品之一。

通过复盘近20年的铜价表现，我们发现在过去20年3次美国经济复苏、通胀归来的过程中，美国经济（美国GDP增速）与通胀（美国CPI增速）触底回升上行至经济增速顶部时，铜价（LME铜月均价）都呈现大幅上涨态势，这3次铜月均价期间平均涨幅高达46.79%，这一收益率要高于黄金、原油、钢铁、铁矿石、大豆、豆粕等大宗商品，仅次于镍与棉花。

而在美国经济扩张上行至顶部（GDP增速见顶），但美国通胀继续上行，出现类滞胀的情况下，我们发现铜价还将继续上涨，铜价高点出现于更接近通胀高点而不是经济增速高点的时刻。

在过去20年出现的2次美国经济见顶，通胀继续上行直至顶部的过程中，铜价都维持了继续上涨的态势，且这2次铜月均价期间平均涨幅为37.57%，这一收益率要高于黄金、铝、钢铁、大豆、玉米等大宗商品，仅次于原油、糖与铁矿石。

综合来看，铜价于经济底部附近触底，随着经济复苏与通胀反弹从底部开始上涨，直至上涨于通胀顶部附近见顶，是通胀归来下最受益的大宗商品标的之一。

美联储强调维持货币宽松，全球流动性拐点仍未到来。自疫情发生以来以美联储为首的全球央行采取了超宽松的货币政策，全球主要经济体央行资产负债表从2020年3月起大幅增长，向市场注入巨额流动性。

美联储在采用“零利率+QE”的救市政策（将联邦基金目标利率降为0%，每月至少购买1200 亿美元债券），并进行了货币政策框架的改革，提出新的货币政策评估框架，希望通胀在一段时间内平均增长2%，即采用“灵活形式的平均通胀目标制”， 提高通胀阈值，允许通胀率“适度”高于2%而不立即采取收紧货币政策的措施。

尽管近期市场在疫苗大规模接种经济复苏、原油价格大幅上涨与美国新一轮财政刺激即将推出下通胀预期抬升，美国国债收益率快速上行，但美联储1月会议纪要、美联储主席鲍威尔国会证词以及美联储高官近期表态都强调目前通货膨胀率和就业率仍远低于美联储的目标，离完成目标还有“相当长的一段距离”，货币宽松政策还将持续。

动性拐点未至且美国财政部缩减TGA或将继续驱使美联储扩表的情况下，通胀预计将继续上行，从而支撑铜价持续上涨。

铜企资本开支下滑影响未来可投产的新建铜矿产能项目进度。全球铜企资本开支在2012-2013年达到顶峰后一路下滑，2017-2020年全球铜企的资本开支仍处于较低位置。按资本开支与铜矿投产规律看，从资本开支高峰转化为铜矿新增产能的投放高峰一般需要3-4年的时间。

而2017年后铜企较低的资本开支的节奏，将影响中期铜矿山的建设与扩产项目的进程。虽然目前铜价已远高于铜矿企业开发新矿项目的激励价格，一些企业可能会加速项目建设，但由于新开发下一代铜矿的矿石质量下降问题，以及当前矿山需要遵守更高的环境与 社会 标准，这将导致新项目的时间成本与资金成本被拉高，现在建矿所需的时间可能会是过去的两倍。

疫情影响2020年全球铜精矿产出。 全球在产铜矿山主要集中在南美智利、秘鲁及非洲刚果（金）等地，2019年智利、秘鲁与刚果（金）铜矿产量占全球总产量的47%。3月以来，疫情在智利、秘鲁与刚果（金）等主要铜矿产区的蔓延，使当地被迫进入紧急状态，这严重影响了矿山运营与生产。

在疫情扰动下主要生产国智利、秘鲁铜6月矿产量出现下滑，而力拓、自由港、淡水河谷等主要铜企较年初下调全年产量预期。

据SMM统计，疫情直接引发2020年全球铜精矿产量较年初计划产量减少近46万吨。在疫情的干扰下，2020年全球铜矿产量有所缩减，较2019年产量同比减少近1.4%。

在大型铜矿新建项目开始投产、扩产项目产能逐步释放以及受疫情影响铜矿山产量恢复的支撑下，预计 2021 年全球铜矿的供应将有所回升。

据 Wood Mackenize 统计，2021年全球铜矿的新增产能（新项目投产产能+现有项目扩产产能）将达到135.75万吨，其中铜精矿新增产能125.15万吨，湿法铜新增产能10.6万吨。

预计2021年全球铜矿产能将同比增长6.57%至 2202万吨。此外，再叠加2021年从去年疫情影响中恢复的铜矿产量预计28.7万吨，2021年全球的铜矿供应将有明显回升。

干扰因素存在，2021年全球铜矿产量仍有较大不确定性。虽然2021年全球铜矿有大量新增产能投放，但考虑到有55%的新投产产能位于非洲刚果金、博兹瓦纳与南美秘鲁、智利等疫情严重、疫苗覆盖较晚地区，其新建矿山项目是否能顺利投产，新增产能是否能顺利释放仍具有较大的不确定性。

此外，2021年是全球铜矿山合同到期的大年，据彭博统计仅智利和秘鲁就总计有466.5万吨产量的铜矿山合同到期面临劳资谈判（如智利的 Chuquicamata、 Escondida 等大型铜矿山，秘鲁的 Antamina、Cerro Verde 等大型铜矿），目前高涨的铜价将会使劳方提出更高的要求，增加了罢工的可能性，最终影响到矿山的生产。

3 月初智利安托法加斯塔矿业公司旗下 Los Pelambres 矿工会成员就选择了罢工。在疫情、劳资谈判等因素的扰动下，2021 年全球的铜矿供应仍有较大的不确定性，预计 2021 年全球铜矿产量同比增长 4.11% 至 2149 万吨。

近 10 年新低的长单冶炼加工费显示 2021 年全球铜精矿供应仍然偏紧。虽然明年铜精矿供应在产量大幅增长的情况下将有所改善，但考虑到 2020 年全球铜精矿的供应短缺后，行业铜矿库存已被大幅消耗，再叠加最近两年仅国内就有 78 万吨的新增粗炼产能投放，全球 2021 年冶炼粗炼增量接近 85 万吨，预计 2021 年全球铜精矿供应仍将将处于偏紧的状态。

国内大型冶炼厂与海外矿山敲定 2021 年长单 TC Benchmark 为 59.5 美元/吨，创下 2011 年以来的新低；以及近期因天气原因南美铜精矿运输至国内受阻下国内铜精矿现货TC持续下跌跌至36.7美元/吨，也反映了铜精矿市场的供应紧张。

而在铜原料相对于 2020 年缓解，国内冶炼新增产能投放的情况下，预计 2021 年全球精炼铜产量同比增长 1.64%至 2411 万吨。

全球经济复苏下铜需求显著回暖。从全球铜的消费属地上看，中国、美国、欧盟是全球最大的消费国与地区，2020年中国、美国与欧盟的铜消费占全球总消费的74%左右。在疫情后，全球各国政府采用了 历史 新高的货币和财政政策力度托底经济。

随着国内有效控制疫情，经济逐步复苏。而海外欧美国家在解除隔离、重启经济后，经济也开始反弹。在全球经济复苏， 中美欧等主要的铜消费国家制造业重新进入扩张区间后，全球铜消费在 2020年4月后出现明显的回暖。

疫情影响下2020年全球全球全年铜消费同比减少1.01%至 2344万吨。而在“十四 五”开局之年国内经济保持稳定增长，疫苗大规模接种及财政刺激促欧美经济快速复苏下，预计 2021 年全球铜需求将有明显的增长。

传统领域用铜维持稳定发展。 中国是全球铜消费的第一大国，2019年中国铜消费占全球总消费的52.12%。而在国内铜下游终端需求主要集中在电力、家电、建筑、交通、电子这几大领域中，其中电力板块占国内终端需求的46%左右。

2021年是“十四五”的开局之年，国家电网预计“十四五”期间电网及相关产业的投资额在6万亿元，年均1.2万亿。电网投资额虽有收窄的趋势，但无大幅下滑可能性，且电力能源结构的转型将使电力耗铜量逐步释放，令电力行业用铜量维持小幅增长。

而建筑用铜方面，在国内自2017房地产新开工增速远高于竣工增速，房企积极销售期房缓解资金压力，根据交房周期预计2021年起将进入集中交付期，这将使房地产新开工与竣工的剪刀差缩小，地产竣工可能加速。

房地产后周期的装修端对于铜的需求量更大，房屋竣工面积有望随着新开工与竣工面积的裂口缩小而企稳回升，拉动建筑用铜消费。此外， 汽车 、家电在疫情后的消费回暖，都将支持国内的铜消费。

新基建、清洁能源或将成为国内未来铜需求增量的新亮点。

新基建作为国内经济转型的基建投资重点，是近些年国内政策支持的重点。

而新基建中的5G基站、充电桩建设会带动连接器、高强高导高屏蔽相关铜板带、铜箔需求；特高压、城际高铁和城际轨道交通将带动铜线缆、铜板带、接触性需求。

据 SMM 统计，2021 年 5G 基建、充电桩、特高压、轨道交通这些新基建对铜消费合计将达到 13.89 万吨，同比增长 22.92%。

此外，我国的能源结构转型加速，新能源也将带来新的铜需求增量。

在“2030 年碳达峰、 2060 年碳中和”的目标下，我国加快了新能源的应用，光伏、新能源 汽车 都将在“十四五”有较大幅度的增长。据中国光伏行业协会统计，2020 年我国光伏新增装机规模 48.2GW，预计2021 年国内新增装机量需求将达到 55-65GW，“十四五”期间国内年均新装机规模将在 70-90GW。

美国铜开发协会统计，光伏发电每兆瓦使用铜约 5.5 吨，预计“十四五”期间国内光伏新增装机量的年均铜需求将达到 44 万吨，较 2020 年增长 66%。而 2020 年国内新能源 汽车 产量 131 万辆，渗透率为 5.2%。

根据我国《新能源 汽车 产业发展规划（2021—2035年）》， 2025 年我国新能源 汽车 渗透率将达到 20%，预计我国 2025 年新能源 汽车 产量将达到 562 万辆。新能源 汽车 用铜量在传统内燃机 汽车 的基础上将是全方位的增加。新能源 汽车 电机、电池与充电功能都需要大量用铜，新能源 汽车 所带动的 汽车 智能化所提升的 汽车 电子，也将增加铜的使用量。

据 IDTechEX 分析师测算，纯电动 汽车 用铜量 83kg，而 2019 年平均每辆 汽车 用铜量为 12.6kg。假设每辆新能源 汽车 的用铜量为 80kg，2025 年国内新能源 汽车 用量将从 2020 年的 10.48 万吨增长至 44.96 万吨，年均复合增长率 34%。

美国补库存周期将带动美国铜消费的增长。在疫情的负面影响下美国经济遭受重挫，生产几近停滞，但消费在美国货币、财政政策刺激下先于生产恢复，这使美国库存水平在 2020 年年中降至非常低的水平。

而在疫情控制及多轮财政刺激下，美国经济逐步好转，制造业 PMI 已连续 9 个处于扩张区间，美国进入新一轮补库存周期。

过去 20 年，美国在互联网泡沫、金融危机、2016 年全球共振补库存都开启了补库存周期，补库存周期一半要持续 12 个月以上，最长可达 24 个月左右。美国大规模的疫苗接种，以及新一轮 1.9 万亿美元财政刺激，有望在新冠疫情后的新一轮补库存周期中加速补库存节奏，进一步拉动铜需求。

低利率环境叠加人口结构改善，美国开启房地产上行周期，新屋建设与补库存将拉动美国铜消费量增长。

在美联储宽松政策下，房贷利率再创 历史 新低，据 Freddie Mac2021 年第一 周的基准 30 年期房屋贷款的平均利率降至 2.65%，一年前贷款利率仅为 3.64%，15 年期贷款利率降至 2.16%。

美国的低利率环境以及人口结构中有购房需求的 20 到 49 岁人口数量呈上升趋势打开了美国房地产需求，使美国房地产需求进入上行周期，美国新屋、成屋销售在 2020 年 4 月后均大幅增长，使美国成屋库存、成屋库销比、房屋空置率已下滑至 历史 低点。

在房地产旺盛需求与低库存下，美国房地产补库存拉动美国房地产投资与新屋建设，美国建造支出、已获得批准新建私人住宅增速在 2020 年年底出现了大幅增长。房地产是美国铜需求最大的消费终端，占美国铜消费总量的 43%。在美国新房销售增长及美国成屋补库存拉动新屋开工建设的情况下，预计美国房地产市场对铜的需求在未来几年将有持续的增长。

美国新政府有望继续推出基础设施建设投资，拉动美国基建对铜的需求。

美国基础设施建设兴盛于一战和二战战后时期，在罗斯福新政时期通过大力兴建基础设施工程项目。但近些年美国的基础设施状况每况愈下，已到了具有巨大缺陷的地步。

据美国土木工程师学会估计未来十年美国面临 2.59 万亿美元的基建投资缺口，重新加大对美国基建设施的翻新与投资对美国政府来说已变得极为迫切。据 CNBC 消息，美国参议院一个重要委员会的主席表示，在 1.9 万亿的疫情纾困法案通过后，拜登政府的下一个重大优先事项将是大规模的交通基础设施法案，这个基建计划可能会在 9 月底前作为更广泛经济复苏计划的一部分签署为法律。美国基建计划，预计将基于他在竞选期间提出的“重建美好 Build Back Better”提案，其中包括在基础设施和清洁能源领域投入 2 万亿美元。

除了传统的基建计划，拜登政府还计划在电动 汽车 充电站、新能源 汽车 、零排放公交系统、可持续性建筑、清洁能源创新和保护上投入资金。基础设施建设是拉动铜消费量的有力措施之一，基础设施相关的电气电子与交通运输分别占铜需求的 20%、20%。

而清洁能源设施中光伏、风电、新能源 汽车 与充电桩也将拉动铜的新兴需求。在美国 2 万亿基建投资的支撑下，预计基建领域对铜的需求将有大幅提升。

综合来看，在国内铜需求稳定消费新亮点频现，海外经济复苏下铜消费将有明显增量情况下，预计 2021 年全球铜消费将同比增长 2.59%至 2413 万吨。

全球铜显性库存降至 历史 低位。2020Q1 因受疫情影响，全球铜需求大幅受挫，全球铜累库明显。而在 2020 年 4 月后，中国疫情被有效控制后经济逐步复苏，以及欧美经济重启后，全球的铜需求快速回暖。需求景气、供应受限，再叠加有关机构对铜的收储，使全球铜进入一个快速去库存的阶段。

全球三大交易所的显性铜库存（SHFE+LME+COMEX）自 2020 年 3 月 的 63.03 万吨的高点下降近 32.5 万吨至 2021 年 3 月初的 30.54 万吨，已接近 历史 的最低点； 上海保税区铜库存目前也维持在 36.55 万吨的 历史 较低水平。

而在 2021 年一季度全球铜消费淡季的情况，全球三大交易所铜库存的累库要低于往常年份，也显示了当下全球铜供需的紧张状况。

国内春节累库低于以往，4-5 月份或迎来加速去库存阶段。据 SMM 统计，2021 年国内上海、广东、江苏三地 社会 库存春节六周累库合计 13.41 万吨，低于往常年份的累库水平。

按照过往的 历史 规律，春节后第七周国内 社会 库存就将进入去库存阶段，预计今年 3 月底国内就将开始去库存。

在 2 月国内社融超预期下预计国内春季铝需求有支撑，而在近几个月智利、秘鲁相继受到社区堵路、疫情、海浪、卡车罢工等一系列突发事件影响使国内冶炼厂铜精矿原料供应受限，叠加国内炼厂 4-5 月份的集中检修，预计今年 4-5 月份国内铜库存将加速去化，在供需紧平衡的状态下催化铜价上涨。

在疫苗大规模接种彻底改变疫情对经济活动的制约，美国推出新一轮 1.9 万亿财政刺激，而美联储表态将继续维持货币宽松下，全球经济加速复苏、通胀预期快速上行。

复盘近 20 年 的铜价走势，我们发现铜价于经济底部附近触底，随着经济复苏与通胀反弹从底部开始上涨，且在经济增长停滞、通胀继续上行的类滞胀下继续上涨，直至上涨于通胀顶部附近见顶，铜是经济复苏、通胀归来下表现最优异的大宗商品标的之一。

受南美、非洲疫情与劳工纠纷等干扰下，2021 年全球铜精矿增量产出仍具有较高不确定性；而国内铜传统需求稳定、新需求亮点频现，海外经济复苏以及美国制造业补库存、房地产上行周期、基建大投资三期叠加下全球铜需求将有明显回升，预计 2021 年全球铜供需将呈现紧平衡状态。

美联储维持宽松政策、全球流动性拐点还未到来，经济复苏下逐步上行的通胀，叠加 历史 最低位置附近的全球显性库存在行业供需紧平衡下再去库化，将从金融属性与商品属性两方面一起发力推升铜价。

目前铜价已 上涨至 9000 美元/吨，我们认为从时间维度看本轮铜价将继续上涨直至美联储收紧流动性、通胀顶点预期出现，而空间上本轮铜价将大概率突破 10190 美元/吨创出 历史 新高。铜价的上涨直接利好于原料自给率高的铜行业上市公司，而铜精矿有新增产量的企业将放大业绩的弹性。

1）铜下游消费不及预期；2）美联储货币宽松不及预期；3）疫苗研发进度与使用效果不及预期；4）铜精矿产能投放快于预期；5）金属价格大幅下跌。

感谢您关注，了解每日最新行业研究报告！

———————————————————

报告内容属于原作者，仅供学习！

作者：中国银河证券 华立

更多最新行业研报来自：【 远瞻智库官网 】

近期，有色金属板块备受瞩目，与此相关的个股涨幅不小市场上的投资者也将关注点放在了有色金属板块上面。学姐现在就跟大家全面分析有色金属行业中，国内三元前驱体的龙头公司——格林美。

即将要对格林美进行讲解之前，送给各位一份有色金属行业龙头股名单，点击就可以获得：宝藏资料：有色金属行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：格林美是国内三元前驱体企业的奠基人，业务包含再生资源回收（电子废弃物拆解、废弃电池回收、废弃汽车拆解）、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等。

在简单了解了格林美的公司情况后，我们来看下格林美公司有哪些优点，我们投资的话，是不是值得的？

亮点一：在技术创新、产业链体系等方面的优势突出

技术壁垒已被公司率先突破，建立了多领域的核心技术体系，取得了多项世界前沿的科技成果，手握的专利也有很多项。除此之外，公司长期深入的与多所著名高校和科研院所进行产学研合作，建成了多个国家级科创平台和工作站；坚持引进和培养优秀人才，创办了雄厚实力的团队。同时不停投入钱财，努力加快创新力度，收获丰盛，现在已经是世界领先的废物循环企业、世界先进的动力电池材料制造企业。经过多年的技术创新，完整产业链体系和多轨驱动成为核心业务与核心盈利模式，广泛地拓展主营业务范围，变为业内产业链完整、资源化充分的循环再造好企业，为扩大规模、提升综合盈利能力奠定了基础。

亮点二：优秀的产品质量与卓越的管理能力

公司具有独特的盈利模式，打造质量品牌发展的战略支撑。通过关键技术创新与质量优先作为两个重要的战略手段，完成了循环再造产品的品牌开发升级之路。与此同时，公司实施业务调整，在全面调整电子废弃物结构的同时延伸产业链，强化了电子废弃物核心业务的盈利能力与核心竞争力；依照特色的建设理念，达成了全流程的信息共享，除此之外，搭建了时空控制废物循环产业信息管理系统和智能环保信息平台，囊括废弃资源回收、储运和处置的整个过程，深度探求物联网在废弃资源综合利用行业的完整运用。

由于篇幅有限制，更多关于格林美的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，只需点击便可看到：【深度研报】格林美点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

三元前驱体是三元材料重要的原材料，就近些年来说新能源汽车行业可谓是突飞猛进迅速发展，所以行业的需求也是有高增长的，这样的成长性非常的良好。作为行业的老大，格林美有望在行业的角逐中，借用其特别的核心竞争力，不停地加强市场占有率、获得品牌溢价，具有较为确定的业绩增长性，将抢先享受行业发展带来的红利，未来非常值得期待。

总的来说，格林美这家企业，作为国内有色金属行业中的佼佼者，有希望在行业的变革的时候，借着相关的政策迎来高速发展。然而文章是有迟延性的，若对格林美未来行情的走向感兴趣，点击链接进入即可，就会有专业人员协助你诊股，看下格林美现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测格林美还有机会吗？

应答时间：2021-10-28，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

近段时间，有色金属板块显露出很强的潜力，与此相关的个股涨幅不小市场上的投资者也注意到了有色金属板块。学姐现在就跟朋友们好好讨论一下有色金属行业中，国内三元前驱体的先锋--格林美。

即将要对格林美开始分析之前，我归纳了一份有色金属行业龙头股名单给各位，只要点击链接，就可以领取：宝藏资料：有色金属行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：格林美是国内三元前驱体企业的领跑者，业务包含再生资源回收（电子废弃物拆解、废弃电池回收、废弃汽车拆解）、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等。

在简要介绍了格林美的公司的具体情况后，我们来看下格林美公司有哪些优点，值不值得我们投资？

亮点一：在技术创新、产业链体系等方面的优势突出

技术壁垒已被公司率先突破，建立了多领域的核心技术体系，在取得了多项世界领先的科技成果的同时还拥有多项专利。不仅如此，公司与多所著名高校和科研院所建立了长期深入的产学研战略协作，建成了多个国家级科创平台和工作站；对人才持引进和培养态度，创设出一支实力雄厚的队伍。而且还投入了很多金钱，始终注重创新能力的提升，取得很好的成绩，因为企业的不断发展已经逐渐成为世界领先的废物循环企业、世界先进的动力电池材料制造企业。经过多年的技术创新，核心业务与核心盈利模式以完整产业链体系和多轨驱动开展，极大地拓展主营业务范围，成为业内产业链完整、资源化充分的循环再造亮点企业，奠定了扩大规模、提升综合盈利能力的基础。

亮点二：优秀的产品质量与卓越的管理能力

公司的盈利模式与其它公司明显不同，大力推行质量和品牌双提升的战略。采用关键技术创新与质量优先双战略布局，完成了循环再造产品的品牌创办之路同期，公司推行业务整合，要想延伸产业链就得全面调整电子废弃物结构，强化了电子废弃物核心业务的盈利能力与核心竞争力；基于特色的建设理念，构建了全流程的信息共享云，此外，建设了时空控制废物循环产业信息管理系统和智能环保信息平台，能够覆盖住废弃资源回收、储运还有处置的完善过程，深度探求物联网在废弃资源综合利用行业的完整运用。

由于篇幅有限制，格林美的还有很多的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，只需点击便可看到：【深度研报】格林美点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

三元前驱体是三元材料重要的原材料，由于在这些年来新能源汽车行业迅速发展，行业需求同样的也是有所增长，因此成长性是非常令人看好的。作为行业的佼佼者，格林美有希望在这个领域竞争当中，借用其特别的核心竞争力，持续增加市场占有率、获得品牌溢价，具有较为确定的业绩增长性，将领先享受行业发展带来的红利，未来可以期望。

用一句话进行概括的话就是，格林美这家企业，作为国内有色金属行业中的佼佼者，希望与行业变革时，随着行业改变迎来高速的发展。可是文章发布后，它的有些内容就滞后了，若对格林美未来行情的走向感兴趣，只需要点击这个链接，你就不用担心了，会有专业负责的投顾接手诊股这个难题，看下格林美目前的行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测格林美还有机会吗？

应答时间：2021-11-30，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

目前，有色金属板块前途一片光明，与此相关的个股涨幅很大，市场上的投资者也将目光投向了有色金属板块。学姐现在就跟小伙伴们好好说一说有色金属行业中，国内三元前驱体的首位--格林美。

即将开始分析格林美之前，我总结了有色金属行业龙头股名单给你们，只要点击链接，就可以领取：宝藏资料：有色金属行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：格林美是国内三元前驱体企业的先锋，业务包含再生资源回收（电子废弃物拆解、废弃电池回收、废弃汽车拆解）、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等。

在简单了解了格林美的公司情况后，我们来看下格林美公司的亮点是哪些，适不适合我们去投资？

亮点一：在技术创新、产业链体系等方面的优势突出

技术壁垒已被公司率先突破，凝心聚力建立了多领域的核心技术体系，拥有多项世界领先的科研成果，专利也不在少数。还有，公司与多所著名高校和科研院所建立了长期深入的产学研同盟，建成了多个国家级科创平台和工作站；对人才采取努力培养和坚持引进策略，建立了整体实力相当雄厚的队伍。同时不断加大资金的投入，努力加快创新力度，收获丰盛，因为企业的不断发展已经逐渐成为世界领先的废物循环企业、世界先进的动力电池材料制造企业。经过技术更新，核心业务与核心盈利模式主要依靠完整产业链体系和多轨驱动来进行，把主营业务范围极大地拓展，成为业内产业链完整、资源化充分的循环再造亮点企业，稳定了扩大规模、提升综合盈利能力的根基。

亮点二：优秀的产品质量与卓越的管理能力

公司具有独特的盈利模式，积极推行品牌引领与高质量发展的战略方针。采用关键技术创新与质量优先双战略布局，完成了循环再造产品的品牌建设之路。与此同时，公司实施业务调整，深化改革电子废弃物结构，延伸产业链，强化了电子废弃物核心业务的盈利能力与核心竞争力；基于特色的建设理念，打造了全流程的信息共享云，与此同时创设了时空控制废物循环产业信息管理系统和智能环保信息平台，涵盖废弃资源回收、储运以及处置的完整过程，不断躬耕物联网在废弃资源综合利用行业的完整运用。

因为篇幅受限，更多关于格林美的深度报告和风险提示，我整理在这篇研报当中，点击打开阅读吧：【深度研报】格林美点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

三元前驱体是三元材料重要的原材料，在这样新能源汽车行业日新月异的高速发展时期内，因此行业的需求也是有所增长，所以说具有十分良好的成长性。作为行业龙头，格林美还是比较有希望在行列的角逐当中，借着独特的核心竞争力，市场占有率、获得品牌溢价不断的增长，具有较为确定的业绩增长性，将先行享受行业发展带来的红利，未来是很有希望的。

用一句话进行概括的话就是，我个人感觉作为国内有色金属行业中三元前驱体的龙头企业的格林美公司，有希望在行业变革的时候，从中获利，高速发展。然而文章始终是有延迟性的，假如想更准确地知道格林行情和行业未来趋势分析，点击这个链接就可以了，会有专业人员为你服务，帮你诊股，看下格林美目前的行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测格林美还有机会吗？

应答时间：2021-12-03，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

有色金属板块最近势头不错，与此相关的个股涨幅很大，市场上的投资者也将目光投向了有色金属板块。学姐现在就跟朋友们好好讨论一下有色金属行业中，国内三元前驱体的先锋--格林美。

马上就要讲解格林美之前，送给各位一份有色金属行业龙头股名单，点击就能拥有：宝藏资料：有色金属行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：格林美是国内三元前驱体龙头企业，业务包含再生资源回收（电子废弃物拆解、废弃电池回收、废弃汽车拆解）、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等。

在简要介绍了格林美的公司的具体情况后，我们来看下格林美公司的亮点是哪些，值得我们投资吗？

亮点一：在技术创新、产业链体系等方面的优势突出

公司领先破除壁垒，精诚共进，建立了多领域的核心技术体系，取得了多项领先世界的科技成果，专利也很多。除了这个，公司进一步与多所著名高校和科研院所开展产学研协作，建成了多个国家级科创平台和工作站；坚持人才的引进和培养，创办了雄厚实力的团队。而且还投入了很多金钱，努力提高创新水准，收获满满，现在已经是世界领先的废物循环企业、世界先进的动力电池材料制造企业。经过大力更新技术，依托完整产业链体系和多轨驱动成为了核心业务与核心盈利模式，极大地开拓主要业务，变为业内产业链完整、资源化充分的循环再造好企业，夯实了扩大规模、提升综合盈利能力的根基。

亮点二：优秀的产品质量与卓越的管理能力

公司的盈利模式独具特色，积极推行质量兴企、品牌强企战略。通过关键技术创新与质量优先作为两个重要的战略手段，完成了循环再造产品的品牌创办之路同期，公司推行业务整合，在全面调整电子废弃物结构的同时延伸产业链，有利地加强了电子废弃物核心业务的盈利能力与核心竞争力；遵循特色的建设理念，构建了全流程的信息共享云，同时建立了时空控制废物循环产业信息管理系统和智能环保信息平台，囊括废弃资源回收、储运和处置的整个过程，不断深耕物联网在废弃资源综合利用行业的完整运用。

鉴于篇幅受限，那么关于格林的深度报告和风险提示的话，还有更多的没有写出来，我整理在这篇研报当中，就在这里请点击吧：【深度研报】格林美点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

三元前驱体是三元材料重要的原材料，近年来在新能源汽车行业快速发展的带动下，所以行业的需求也是有高增长的，这样的成长性非常的良好。作为不可多得的龙头行业，格林美完全有望在行业的激烈角逐中，因具有突出良好的核心竞争力，使得市场占有率、获得品牌溢价接连提高，具有较为确定的业绩增长性，将抢先享受行业发展带来的红利，未来非常值得期待。

总结一下，我个人感觉作为国内有色金属行业中三元前驱体的龙头企业的格林美公司，有希望在行业变革的时候，借变革的势力迎来高速发展。然而文章并不是实时更新的，如果对格林美未来的行情走势感兴趣，轻轻一点链接，你就不用担心了，会有专业负责的投顾接手诊股这个难题，看下格林美目前的行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测格林美还有机会吗？

应答时间：2021-11-28，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

目前，有色金属板块前途一片光明，跟他有关系的个股涨幅度比较大，市场上的投资者也注意到了有色金属板块。今天学姐就跟大家好好谈一谈有色金属行业中，国内三元前驱体的先锋--格林美。

即将要开始介绍格林美之前，给你们安排了一份有色金属行业龙头股名单，点击就可以领取：宝藏资料：有色金属行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：格林美是国内三元前驱体企业的领跑者，业务包含再生资源回收（电子废弃物拆解、废弃电池回收、废弃汽车拆解）、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等。

对格林美的公司情况进行简单了解后，我们来看下格林美公司有何优越点，适不适合我们去投资？

亮点一：在技术创新、产业链体系等方面的优势突出

技术壁垒已被公司率先突破，凝心聚力建立了多领域的核心技术体系，取得的科技成果领先世界，且具有多项专利。另外，公司与多所著名高校和科研院所开展了长期深入的产学研战略协作，建成了多个国家级科创平台和工作站；大力培养人才引进人才，建设出一支超强的队伍。而且还投入了很多金钱，努力加快创新力度，收获丰盛，现在已经是世界领先的废物循环企业、世界先进的动力电池材料制造企业。经过多年的技术创新，核心业务与核心盈利模式以完整产业链体系和多轨驱动开展，拓宽了主营行业，成为业界产业链完整、资源化充分的循环再造优势企业，建立了扩大规模、提升综合盈利能力的底子。

亮点二：优秀的产品质量与卓越的管理能力

公司拥有独一无二的盈利模式，大力推行质量和品牌双提升的战略。通过对关键技术进行创新和对质量的优先把控，循环再造产品的品牌建设之路竣工。同时，公司实施业务整合，深化改革电子废弃物结构，延伸产业链，提高了电子废弃物核心业务的盈利能力与核心竞争力；根据特色的建设理念，建设了全流程的信息共享云，另外，创建了时空控制废物循环产业信息管理系统和智能环保信息平台，囊括废弃资源回收、储运和处置的整个过程，深度探求物联网在废弃资源综合利用行业的完整运用。

源于篇幅受限，有关更多关于格林美的深度报告，以及风险提示，我整理在这篇研报当中，点击打开此链接即可查看：【深度研报】格林美点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

三元前驱体是三元材料重要的原材料，因为目前是新能源汽车行业的高速发展期，行业需求也是大有增加，具备非常不错成长性。作为不可多得的龙头行业，格林美完全有望在行业的激烈角逐中，因具有突出良好的核心竞争力，连续提升市场占有率、获得品牌溢价，具有较为确定的业绩增长性，将抢先享受行业发展带来的红利，未来非常值得期待。

概括地讲就是，格林美这家企业，作为国内有色金属行业中的佼佼者，寄希望于行业变革时，借力迎来高速发展。但是文章具有一定的滞后性，如果对格林美未来的行情走势感兴趣，轻轻一点链接，专业人员会帮你把诊股这个难题处理妥当，解析下格林美现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测格林美还有机会吗？

应答时间：2021-10-28，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看

近期，有色金属板块备受瞩目，跟他有关系的个股涨幅度比较大，市场上的投资者也将目光投向了有色金属板块。今天学姐就跟大家好好谈一谈有色金属行业中，国内三元前驱体的首位--格林美。

即将开始分析格林美之前，我整理好的有色金属行业龙头股名单分享给大家，只要点击链接，就可以领取：宝藏资料：有色金属行业龙头股一览表

一、从公司角度来看

公司介绍：格林美是国内三元前驱体龙头企业，业务包含再生资源回收（电子废弃物拆解、废弃电池回收、废弃汽车拆解）、钴镍钨回收及硬质合金、三元前驱体材料等。

在简要介绍了格林美的公司的具体情况后，我们来看下格林美公司有哪些优点，我们有没有投资的必要？

亮点一：在技术创新、产业链体系等方面的优势突出

公司领先破除壁垒，精诚共进，在多个领域成功建立核心技术体系，拥有多项世界领先的科研成果，专利也不在少数。除此之外，公司长期深入的与多所著名高校和科研院所进行产学研合作，建成了多个国家级科创平台和工作站；大力培养人才引进人才，创办了雄厚实力的团队。同时不停投入金钱，不断提高创新的力度，取得了不错的成绩，现在已经是世界领先的废物循环企业、世界先进的动力电池材料制造企业。经过大力更新技术，完整产业链体系和多轨驱动成为了核心业务与核心盈利模式，把主营业务范围极大地拓展，变为业内产业链完整、资源化充分的循环再造好企业，打下了扩大规模、提升综合盈利能力的基础。

亮点二：优秀的产品质量与卓越的管理能力

公司的盈利模式与其它公司明显不同，积极推行质量兴企、品牌强企战略。利用关键技术创新与质量优先战略齐头并进，完成了循环再造产品的品牌创办之路同期，公司推行业务整合，全面调整电子废弃物结构，并同步进行产业链的延伸，有利地加强了电子废弃物核心业务的盈利能力与核心竞争力；依照特色的建设理念，达成了全流程的信息共享，除此之外，搭建了时空控制废物循环产业信息管理系统和智能环保信息平台，覆盖废弃资源回收、储运、处置的全过程，不断躬耕物联网在废弃资源综合利用行业的完整运用。

源于篇幅受限，有关更多关于格林美的深度报告，以及风险提示，我整理在这篇研报当中，这就是研报的查看链接：【深度研报】格林美点评，建议收藏！

二、从行业角度来看

三元前驱体是三元材料重要的原材料，这些年在这样新能源汽车行业发展飞速的带动下，行业需求同样的也是有所增长，因此成长性是非常令人看好的。作为行业的佼佼者，格林美有望在行业的角逐中，依靠拥有不错的核心竞争力，连续提升市场占有率、获得品牌溢价，具有较为确定的业绩增长性，将抢先享受行业发展带来的红利，未来非常值得期待。

用一句话总结就是，格林美这家企业，作为国内有色金属行业中的佼佼者，有希望在行业变革的时候，从中获利，高速发展。但是文章具有一定的滞后性，如果想更准确地知道格林美未来行情，链接就在这儿，点进去以后，棘手的诊股就会由专业人员来负责，剖析下格林美现在行情是否到买入或卖出的好时机：【免费】测一测格林美还有机会吗？

应答时间：2021-12-06，最新业务变化以文中链接内展示的数据为准，请点击查看