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光威复材事件点评:军品订单如期而至,仍保持高速增长

东兴证券股份有限公司 2019-06-11 00:00

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事件：

公司发布重大合同公告， 全资子公司威海拓展纤维有限公司签订的两个《武器装备配套产品订货合同》 ，总金额 927亿元。

观点：

1、 军品合同如期而至，仍保持了较高增速去年公司公告军品订单在 4月 14日公布，今年订单日期稍早一些。 公司军品订芹简单日期应该由下游需求方节奏确定，由于去年订单出来较晚（推测是下游需求确定较晚），因此公司 18年一季度较难形成军品交付，同时有一定比例的军品或许迅蚂会延迟到今年年初交付，据此判断，公司 19年一季度军品增速值得期待；同时合同签订早，说明下游需求也有所提前， 19年全年军品延期交付比例也会降低。

今年订单仍然保持 25%的较高增速。 根据公司招股说明书披露，公司 17年军品订单金额为 576亿元，根据公告， 18年军品订单金额为 742亿元（ 增长 166亿元， 同比 2882%）， 19年为 927亿元（ 增长 185，同比 2493%）， 19年订单总量仍然保持较高增长，由于基数变大增速略有驱缓。

2、 军品保持较高增速，说明除了下游已有的定型军品增长外，碳纤维复材应用比例也在提升军机碳纤维复材重量占比在 10%-20%之间，直升机比例更高些。 随着军机不断升级换代，复材应用比例也在提升。军品订单 25%增速高于军工行业，尤其是军机整机厂业绩增速，除了应用复材的批产军品增长外，可以推断为军用装备上的碳纤维复材比例在提升。 公司半年报披露， T800H 一条龙项目已经完成主导工艺评审，并完成了数字化车间评审，具备批量生产能力，正在按照项目计划进度进行航空型号应用验证，报告期内开始嫌昌裤在部分型号上小批量供货。

国外军机碳纤维复材占比较高， 应用于战机主结构、次结构件和战机特殊部位的特种功能部件。国外将碳纤维\/环氧和碳纤维\/双马复合材料应用在战机机身、主翼、垂尾翼、平尾翼及蒙皮等部位， 起到了明显的减重作用， 大大提高了抗疲劳、耐腐蚀等性能， 数据显示采用复合材料结构的前机身段， 可比金属结构减轻质量315%， 减少零件 615%， 减少紧固件 613%；复合材料垂直安定面可减轻质量 3224%。 世界主要战机 F35、F22碳纤维材料使用比例为 20%左右，先进军用直升机碳纤维使用率超过 40%，无人机使用率超过 90%。 我国歼 8和歼 10A 早期批次碳纤维使用比例仅为个位数，经过努力我国军机碳纤维使用率从个位数不断向两位数攀升。

3、 碳纤维复材成为主承压件仍需时日主承力结构碳纤维复材的大规模应用尚需时日。 2015年我国自主研发的“猎鹰”高级教练机上首次实现了复合材料在主承力构件上的应用，其中某部件制造技术研究获得国防科技进步三等奖。但碳纤维复材主承力结构件对 T700， T800等高性能军用碳纤维生产，以及大型复材整体成型技术提出了更高需求。 公司 T800H项目目前只是小批量供货， 正在进行航空型号应用验证， 19年有望继续放量。

4、 投资建议我们预计公司 2019-2020年归母净利润分别为 440亿和 527亿元，对应 EPS 分别为 119元和 142元，对应 PE 分别为 40倍和 33倍， 维持公司“ 强烈推荐” 评级。

进一步的，所述旁通阀包括阀座和可拆卸地安装到所述阀座上的阀体，所述阀座集成在所述管道本体上，所述阀座内部沿轴向开设有用于配合安装所述阀体的阀孔，所述阀孔沿所述轴向分别依次包括出气孔和进气孔，该出气孔的孔径大于所述进气孔，所述管道本体上开设有旁通孔，所述旁通孔与所述进气孔相连通。

进一步的，所述旁通孔的孔径分别小于所述进气口和所述出气口的口径。

进一步的，所述出气孔接近所述进气孔的一端周缘朝向所述阀座的轴向凸出延伸以形成有密封圆槽，所述密封圆槽与所述进气孔间隔设置，且与所述出气孔连通。

进一步的，所述阀座沿周向间隔设置有朝向径向凸出的多个安装凸台，每个所述安装凸台上开设有沿所述阀座的轴向延伸的安装孔，所述阀体上形成有所述安装孔一一对应的固定孔，并通过紧固件依次穿过所述固定孔和所述安装孔以固定到所述阀座。

进一步的，所述阀座上形成有出气管接头，所述出气管接头设置在相邻的所述安装凸台之间，并连通到所述出气孔。

进一步的，多个所述安装凸台不均匀地分布在所述阀座的周向上，且相邻的所述安装凸台之间的间距应不小于所述出气管接头的管径顷乎。

进一步的，所述阀座与所述管道本体一体注塑成型。

相对于现有技术，本公开所述的进气硬管道具有以下优势：

本公开所述的进气硬管道，直接在管道本体上集成旁通阀，省去了安装固定旁通阀的安装支架，同时旁通阀直接与管道本体连通，则可以进一步简化原有的用于连通旁通阀和管道本体的旁通阀进气管，这样，简化了旁通阀的装配工艺，同时更加方便布置旁通阀，雀氏悉并且可以降低整车的成本。

本公开的另一目的在于提出一种进气系统，在进气硬管道上集成旁通阀，以能够在进气系统压力过高时，开启旁通阀通道泄压，避免进气系统的管道爆裂。

为达到上述目的，本公开的技术方案是这样实现的：

一种进气系统，包括进气软管道、出气软管道以及旁通出气管道，其特征在于，还包括上述公开的进气硬管道，所述进气硬管道的所述进气口连通到所述进气软管道以连通到所述中冷器，所述出气口连通到所述出气软管道以连通到所述节气门，所述旁通阀与所述旁通出气管道连通。

相对于现有技术，本公开所述的具有以下优势：

本公开所述的进气系统上集成了旁通通道，即，旁通阀和旁通出气管道可以在进气系统中管道的压力过高时进行泄压，将一部分气体从旁通出气管道排出，避免进气系统中管道压力过高导致管道爆裂的现象发生。同时集成的旁通通道，更加便于安装和布置。

本公开的再一目的是提供一种车辆，包括中冷器和节气门，还包括上述公开的进气系统。

所述车辆与上述进气系统相对于现有技术所具有的优势相同，在此不再赘述。

附图说明

构成本公开的一部分的附图用来提供对本发明的进一步理解，本公开的示意性实施例及其说明用于解释本公开，并不构成对本公开的不当限定。在附图中：

图1为本公开实施例所述的进气硬管道的轴测图；

图2为图1的主视图；

图3为本公开提供的阀座的剖视图；

图4为本公开提供的进气硬管道另一视角的示意图。

附图标记说明：

1-管道本体，11-进气口，12-出气口，2-旁通阀，21-阀座，211-出气管接头，22-阀体，3-阀孔，31-出气孔，32-进气孔，311-密封圆槽，5-安装凸台，51-安装孔，6-紧固件。

具体实施方式

需要说明的是，在不冲突的情况下，本公开中的实施例及实施例中的特征可以相互组合。

下面将参考附图并结合实施例来详细说明本公开。

如图1至图4所示，本公开提供一种进气硬管道，包括具有内部气道的管道本体1，该内部气道包括用于连通中冷器的进气口11和用于连通节气门的出气口12，其中，在本实施方式中，管道本体1上集成有旁通阀2，该旁通阀2与内部气道连通。

当进入到进气硬管道内的气体压力过高时，需要通过旁通阀及其核并连接管路对于经由进气硬管道传输的过高的气体进行泄压，也即，需要将一部分气体从旁通阀连通的管路中流出，其余的气体则继续通过管道本体1，通过节气门进入到发动机。由此可知，在本实施方式中，采用将旁通阀2直接集成在管道本体1上，一方面，节省了用于原本固定安装旁通阀2的安装支架，同时另一方面，也省去了用于连通旁通阀2和管道本体1的旁通进气管道，即，泄压时，内部气道的部分气体会直接流入到旁通阀2内，无需额外连接管道来连通旁通阀2和内部气道。这样，不仅便于旁通阀的安装装配，同时也减少了零件数量、降低了整车成本。

如图1所示，为了代替原有的旁通进气管道，实现旁通阀2与内部气道的连通，在本实施方式中，旁通阀2包括阀座21和可拆卸地安装到该阀座21上的阀体22，阀座21集成在管道本体1上，阀座21内部沿轴向开设有用于配合安装阀体22的阀孔3，该阀孔3沿轴向分别依次包括出气孔31和进气孔32，该出气孔31的孔径大于进气孔32，管道本体1上开设有旁通孔，该旁通孔与进气孔32相连通。

即，在管道本体1上开设有旁通孔，使得可以将一部分需要泄出的气体通过旁通孔流入到旁通阀2的进气孔32内，当内部气道内的进气压力大于旁通阀的设定值时，旁通阀2自动开启泄压，使得进气孔32和出气孔31连通，气体便可以流入到出气孔31内流出。

由于旁通阀2主要是在进气硬管道内压力过高时起到泄压的作用，大部分的气体还是要通过进气硬管道流入到发动机气缸内的，因此，在本实施方式中，旁通孔的孔径分别小于进气口11和出气口12的口径。只要能够在进气压力过高时能够气道泄压的作用，避免进气压力过高即可。

另外，在将阀体22安装配合到阀孔3内时，进气孔32和出气孔31之间是密封的，互不连通的，如图3所示，为了增加密封性，在本实施方式中，出气孔31接近进气孔32的一端周缘朝向阀座21的轴向凸出延伸以形成有密封圆槽311，该密封圆槽311与进气孔32间隔设置，且与出气孔31连通。即，密封圆槽311增大了密封面积，可以起到更好的密封作用，在不需要对气体进行泄压时，可以防止内部气道内的气体从旁通阀内外泄。

为了方便阀体22的拆装，在本实施方式中，阀座21沿周向间隔设置有朝向径向凸出的多个安装凸台5，每个安装凸台5上开设有沿阀座21的轴向延伸的安装孔51，阀体22上形成有安装孔51一一对应的固定孔，并通过紧固件6依次穿过固定孔和安装孔51以固定到阀座21。为了避免安装过程中，损害管道本体1，安装孔51形成为盲孔，限定紧固件6的安装位置。其中，紧固件6可以为螺栓、铆钉等，对此本公开不做限制。

为了将流入到出气孔31的气体流出，在本实施方式中，阀座21上形成有出气管接头211，为了不干涉安装凸台5的安装固定，该出气管接头211设置在相邻的安装凸台5之间，并连通到出气孔31。

为了防止阀体22的错装，在本实施方式中，多个安装凸台5不均匀地分布在阀座21的周向上，不均匀的分布便要求安装位置，这样，就需要相应地固定孔和安装孔配合安装，避免阀体22因错装而导致重装的现象发生。并且相邻的安装凸台5之间的间距应不小于出气管接头211的管径，这样可以进一步地避免二者的安装干涉，同时也限定了相邻的安装凸台5的间距，避免相邻的安装凸台5的间距大小差异过大，保证阀体22固定到阀座21上的平稳性。

在本实施方式中，阀座21可以与管道本体1一体注塑成型。在其他实施方式中，阀座21也可以焊接到管道本体1上，对此本公开不做限制。

根据本公开的另一方面，还提供一种进气系统，包括进气软管道、出气软管道以及旁通出气管道，其中，还包括上述公开的进气硬管道，其中，进气硬管道的进气口11连通到进气软管道以连通到中冷器，出气口12连通到出气软管道以连通到节气门，旁通阀2与旁通出气管道连通。即，进气硬管道分别通过进气软管道和出气硬管道连通到中冷器和节气门，负责将中冷器冷却的气体传输到节气门以进入到发动机内。当进气系统内部管道压力过高时，旁通阀便开启，这样，部分气体从旁通阀流出，而后从旁通出气管道排出，旁通出气管道可以连接到增压器，这样排出的气体便可以再次循环利用。同时本进气系统布置空间较小，零件较少，降低了整车的成本。

根据本公开的再一方面，还提供一种车辆，包括中冷器和节气门，还包括上述公开的进气系统。进气系统接收由中冷器冷却的气体，同时负责将接收的气体流通到节气门处，以输送到发动机汽缸内进行燃烧利用。在进气硬管道需要泄压时，便可以自动开启旁通阀进行泄压。

以上所述仅为本公开的较佳实施例而已，并不用以限制本公开，凡在本公开的精神和原则之内，所作的任何修改、等同替换、改进等，均应包含在本公开的保护范围之内。

缺点是因强度优异而刚度受限易失稳（多数钢结构事故源于此缺陷）其次耐火性能较差、极低温度适应性也不好。

问题二：简述钢结构的优缺点 钢结构建筑的利弊

目前我国的住宅仍以砖混凝土结构和钢筋混凝土框架结构为主，我国的钢结构住宅产业体系还刚刚起步。随着住宅产业化的发展，轻钢结构房屋的诸多粗御优势为轻钢结构房屋提供了舞台。

1自重轻、抗震性能好钢材具有延性，能比较好地消耗地震带来的能量，所以抗震性能好，结构安全度高。材料匀质性和各向同性好，属理想弹性体，最符合一般工程力学的基本假定；轻钢结构自重轻，相同建筑面积的建筑楼层，轻钢结构住宅空间利用率高。

在空间使用率上。钢结构的断面小，与钢筋混凝帆凳烂土结构相比可增加建筑有效面积8％左右。钢结构建筑风格也更显灵活丰富，户内空间可多方案分割，可以满足不同用户的需求。

2施工方便、工期短钢结构构件，可以实行工广化生产，现场安装。由于现场作业量小，对周围环境污染少，同时，施工机械化程度高，加快了施工速度。根据统计，同样面积建筑物，钢结构比砼结构工期可缩短1/3，而且可节省支模材料。

3综合造价低自重轻，基础费用降低，总体用料减少，直接成本降低，建设工期短，间接费又可减少，所以综合造价低。

4可持续发展轻钢结构工业化程度高，适宜工厂大批量生产，集节能、防水、隔热、门窗等先进成品于一体，成套应用，将设计、生产、施工―体化，提高住宅产业化的水平。钢材报废后可回收利用，钢结构建筑是绿色建筑，是适应我们人类可持续发展战略的新型建筑形式。

然而，钢结态漏构住宅目前存在的一些不足：钢结构住宅虽然拥有诸多有点，但是我国正处在发展初期阶段，仍存在诸多问题需要解决。

从抗震力学性能来讲，纯钢结构不适宜高层住宅，由于相同的承载力其断面比较小，则刚度比较减小，会带来不稳定感且楼板和支撑等的要求比较高。

轻钢结构房屋对建筑设计、管道布置等有一定的要求，房型和建造造型等一旦确定就不能像传统房屋边改边修。耐火性和耐腐性较差。由于配套的保温高温体系不完善，导致造价比混凝土房屋高。

问题三：钢结构的优缺点 与钢筋混凝土结构相比较。 1、钢结构即是由型钢和钢板通过焊接、螺栓连接或铆接而制成的工程结构，与其它建设相比，在使用中、设计、施工及综合经济方面都具有优势，造价低，可随时移动的特点。

2、钢结构住宅或者工厂比传统建筑能更好的满足建筑上大开间灵活分隔的要求，并可通过减少柱的截面面积和使用轻质墙板，提高面积使用率，户内有效使用面积提高约6％。

3、节能效果好，墙体采用轻型节能标准化的C型钢、方钢、夹芯板，保温性能好，抗震度好。

4、将钢结构体系用于住宅建筑可充分发挥钢结构的延性好、塑性变形能力强，具有优良的抗震抗风性能，大大提高了住宅的安全可靠性。尤其在遭遇地震、台风灾害的情况下，钢结构能够避免建筑物的倒塌性破坏。

5、建筑总重轻，钢结构住宅体系自重轻，约为混凝土结构的一半，可以大大减少基础造价。

6、施工速度快揣工期比传统住宅体系至少缩短三分之一，一栋1000平米只需20天、五个工人方可完工。

7、环保效果好。钢结构住宅施工时大大减少了砂、石、灰的用量，所用的材料主要是绿色，100%回收或降解的材料，在建筑物拆除时，大部分材料可以再用或降解，不会造成垃圾。

8、以灵活、丰实。大开间设计，户内空间可多方案分割，可满足用户的不同需求

9、符合住宅产业化和可持续发展的要求。钢结构适宜工厂大批量生产，工业化程度高，并且能将节能、防水、隔热、门窗等先进成品 于一体，成套应用，将设计、生产、施工一体化，提高建设产业的水平

10、

问题四：钢结构厂房有哪些优缺点 优点：工期短，造价低，施工容易

缺点：噪音大，围护结构容易漏水，寿命短，保温效果差

问题五：钢结构连接的主要方式有哪些？其优缺点是什么？ 钢结构的连接方法可分为焊接连接、铆钉连接、螺栓连接和轻型钢结构用的紧固件连接等。

焊接连接(welded connection)是现代钢结构最主要的连接方法。其优点是：构造简单，任何形式的构件都可直接相连；用料经济，不削弱截面；制作加工方便，可实现自动化操作；连接的密闭性好，结构刚度大。其缺点是：在焊缝附近的热影响区内，钢材的金相组织发生改变，导致局部材质变脆；焊接残余应力和残余变形使受压构件承载力降低；焊接结构对裂纹很敏感，局部裂纹一旦发生，就容易扩展到整体，低温冷脆问题较为突出。

铆钉连接（riveted connections）的制造有热铆和冷铆二种方法。热铆是由烧红的钉坯插入构件的钉孔中，用铆钉枪或压铆机铆合而成。冷铆是在常温下铆合而成。在建筑结构中一般都采用热铆。铆钉连接由于构造复杂，费钢费工，现已很少采用。但是铆钉连接的塑性和韧性较好，传力可靠，质量易于检查，在一些重型和直接承受动力荷载的结构中，有时仍然采用。

螺栓连接分普通螺栓连接（bolted connections）和高强度螺栓连接（high-strength bolted connections）两种。高强度螺栓连接的优点是施工方便，对构件的削弱较小，可拆换，能承受动力荷载，耐疲劳，韧性和塑性好，包含了普通螺栓和铆钉连接的各自优点，目前已成为代替铆接的优良连接形式。

轻钢结构的紧固件连接 ：在冷弯薄壁型钢结构中经常采用自攻螺钉（self drilling screws）、钢拉铆钉（steel blind rivets）、射钉（powder-actuated fasteners）等机械式紧固件连接方式，主要用于压型钢板之间和压型钢板与冷弯型钢等支承构件之间的连接。

问题六：钢结构的优缺点都有哪些 钢结构承载能力大；自身重量小；抗震性能（延性）好。适宜建造超高层房屋或大跨度获得大空间的建筑物。

问题七：钢结构跟混凝土相比，钢结构的缺点是什么，混凝土的优点是什么吗 钢结构与混凝土结构优势比较

作为一种共识，钢结构与目前普遍使用混凝土相比：一是可干式施工，节约用水，施工占地少，产生的噪音小、粉尘少；二是由于自重减轻，基础施工取土量少，对土地这一宝贵资源破坏小；三是大量减少混凝土的使用和砖瓦的使用，减少了城市周边的开山挖石，有利于环境保护；四是建筑使用寿命到期，结构拆除产生的固体垃圾少，废钢资源回收价格高。从目前来看，钢结构建筑是对城市环境影响最小的一种结构之一，在西方已被广泛采用，所以被有关称为绿色建筑。

我国为发展钢结构也制定了一系列技术规范及配套政策和组织：

1．1996年建设部编制了《1996－2010年建筑技术政策》提出研制解决钢结构的防腐技术、防水、防火涂料技术，以满足建筑用钢的发展需要；

2．1998年10月，建设部发出《关于建筑业进行推广应用10项新技术通知》，通知中推广第8项新技术为钢结构技术。主要内容为：高层钢结构技术、空间钢结构技术、钢－混凝土组合结构技术、高强度螺栓连接和焊接技术、钢结构的防护技术；

3．1999年5月成立了建设部、国家冶金工业局建筑用钢技术协调组，并相继成立“钢筋混凝土”和“钢结构”两个专家组；

4．2000年5月，建设部、国家冶金工业局建筑用钢协调组在北京召开了全国建筑钢结构技术发展研讨会，建设部和国家冶金工业局组成了全国钢结构专家组，讨论了国家建筑钢结构产业“十五”计划和2010年发展规划纲要及建筑钢结构工程技术政策。专家们提出将建筑钢结构归纳为高层重型钢结构、空间大跨度钢结构、轻型钢结构、钢－混组合结构、住宅钢结构5大类，“十五”期间应以住宅钢结构为发展重点；

5．建设部建标（2001）131号文件颁布结构用频焊接薄壁H型钢国家行业标准。此举将促进国产高频焊接H型钢的进一步推广应用。

在这些政策的引导下，我国钢结构建筑得到很快发展。

20世纪80年代以来，我国内地已建成及在建的高层钢结构建筑已有40多幢，总面积约320万平方米，用钢量约30万吨，资金约600亿元。在北京、上海、深圳、大连、天津等地形成建设 ，尤其上海浦东陆家嘴金融区，已建成和建设中的高层钢结构建筑就有12幢，已建成的上海金茂大厦（88层，高度达4205米）及正在施工中的环球金融大厦使中国的高层建筑进入世界的前列。与此相应的高层钢结构的科学研究、设计与各项配套的施工方面均取得了较大进展，一大批建工、造船、冶金、电力、铁道系统的金属结构厂和上海、北京及中建系统的机械化施工公司等，在钢结构制作和安装方面都达到了较高的水平。

近年来，以网架和网壳为代表的空间结构也继续大量发展。该结构的特点是受力合理、刚度大、重量轻、杆件单一、制作安装方便，可满足跨度大、空间高、建筑形式多样的要求。它不仅用于一般民用建筑，而且用于工业厂房、机库、候机楼、体育场馆、展览中心等。如天津无缝钢管厂、首都机场维修库、天津体育馆、上海体育馆跨度都达到七八十米。扬州第二发电厂干焊棚采有用100多米跨度的网架或网壳已有多座。而云南玉溪卷烟厂连片网架厂房达到12万平方米，空间网格结构又富于造型的变化，如宜春体育场的飞蝶型网壳、威海体育馆的贝壳型网壳，以及海南大佛的多层多跨网架都属此例。应该说，网架与网壳仍是当前我国空间结构建设的主流，一批航站楼、会议展览中心、体育场馆开始采用短型管、圆钢管制作空间桁架、拱架及斜拉网架结构，另外，波浪形屋面已引起人们的关注。

与此同时，近几年来我国轻型钢结构建筑也发展较快，主要用于轻型的工业厂房、粮仓、体育场馆、展览厅、活动房屋、加层建筑和>>

问题八：钢结构焊接连接的优缺点有哪些？ 焊接的优点是构造简单，加工上方便，容易采用自动化操作和省工时，不削弱杆件截面，可节约钢材。缺点是对疲劳较敏感，当一些较大截面和构件厚度较大时，焊缝必须多次施焊，在操作上及消耗上，不但优点减少，更主要是容易引起构件产生很大的收缩应力和收缩变形，当构件上动力荷载很大时，由于焊缝的刚度较大，而不能经常保证结构均匀工作，可能产生局部新的超应力。所以直接承受动力荷载的结构连接，不宜用焊接。

问题九：钢结构初始缺陷是什么 主要有：制作的误差，型材的本身缺陷