目前紧固件的发展趋势

近年来，中国紧固件行业保持了稳健的增长态势，与世界各国经济的加速融合，使之逐渐成为国际经济中一支不可忽视的力量。美国、日本、德国、法国、英国、加拿大、意大利、韩国和西班牙等国家对中国紧固件的需求也在逐年上升。其中中国汽车紧固件产品品种满足率已达到60%以上，国内市场满足率已高达70%以上。

中国紧固件行业虽经过十多年的长足发展，但行业内中小企业林立的局面尚未改变，低、小、散是中国紧固件行业的重要特征之一，行业的发展还需依仗于生产技术的继续创新和发展。中国紧固件企业数以万计，目前在销售规模和资产规模上，中小型企业都是紧固件行业当仁不让的坦亮主力军。

《2016-2020年中国紧固件行业产销需求预测与转型升级分析报告》统计数据显示，2016年中国十大紧固件生产企业排行榜如下：

1 四乎并川宜宾伊力集团有限公司

2 晋亿实业股份有限公司

3东莞金辰达五金制品有限公司

4 浙江东明不锈钢制品股份有限公司

5 宁波金鼎紧固岁信迹件有限公司

6 新泰市合力紧固件有限公司

7 山东高强紧固件有限公司

8 上海标五高强度紧固件有限公司

9 宁波永宏紧固件制造有限公司

10 滨中元川金属制品（昆山）有限公司

1 四川宜宾伊力集团有限公司

2 晋亿实业股份有限公司

3东莞金辰达五金制品有限公司

4 浙江东明不锈钢制品股份有限公司

5 宁波金鼎紧固件有限公司

6 新泰市合力紧固件有限公司

7 山东高强紧固件有限公司

8 上海标五高强度紧固件有限公司

9 宁橘仿波永宏紧固件制造有限公司

10 滨中元川金属制品（昆山）有限公司

上下游产业链及其关系

如图，任何紧固件行业的上下游，都遵循着一样的模式。上游基本上是原材料，下游则是直接使用紧固件的行业，比如这里是风电整机的制造商。如果是高铁用的紧固件，则下游对应的就是类似中国中车这样的企业。由此可以看出整个产业链的基本格局：首先下游是金主，所以下游的格局就很重要。就风电来说，风电制造商多为大客户，议价能力强，同时它们要用到的紧固件也和自行车什么的不一样，要求也比较高，因此紧固件行业就会来自下游的压力。同时，他们对上游原材料成本的变动也非常敏感。处于中间的紧固件厂商，就跟夹心饼一样。总体上，就风电紧固件这个细分领域来说：需要一定的技术门槛，要求高，因此小、散、乱、弱的作坊搞不定，在这里形成隐形巨头是很有可能的。除了技术，成本控制也很关键。行业平均毛利率在20%-30%的档次，属于工业企业的正常水平。

行业容量和增长率

紧固件行业的市场容量几乎等同于下游产业的容量，因此这个命题其实就是“风电行业的市场容量和增长率”。

国内很多紧固件厂商其实是做外贸的，境外业务占了很大比重，因此不能只看中国的情况。2018年，全球前十国家风电累计装机容量约占全球的80%，其中，亚太地区新增装机容量占521%，欧洲228%，美洲233%，是全球最大的市场。中国累计风电装机容量占比已超过全球的1/3，全年新增风电装机容量占到全球的约448%，美国仅为中国的1/3左右。但是，全球已有100多个国家提出了发展风电的计划，且不说靠不靠谱，需求至少是存在的。亚、非、拉美有很大市场空白，将是接下来的增长点。

中国有32000千米的海岸线，风能资源丰富，潜力巨大，其中达到三级以上风能资源的陆上潜在开发量为 2380GW，四级以上1130GW ，而且 5 至 25 米水深线以内 的近海区域三级以上风搜并能资源潜在开发量为 200GW。 2018年，中国的海上风能累计装机量才459GW，远远没有充分利用。 这还不包括西北等地的陆上风能的情况。

根据《国家应对气候变化规划（2014-2020年）》，到2020年装机将达到2亿千瓦时。到2050年，风电总装机规模将在此基础上增长9倍，其所消费电量将占据国内能源总消费量的80%，成为名副其实的主体能源。因此，和风电设备同步增长的紧固件市场的增长率，应该也会维持在每年30%左右的高增长。如果把现有旧设备的升级改造算进去，对风电紧固件的需求可能会更大。

行业风险

前面提到，行业风险主要来自上下游的博弈，下游客户集中，议价能力就大，但紧固件比较分散，势必受到来自下家的压价。同时，作为工业产品，对上游原材料的成本也很敏感，近几年随着“去产能”的政策，钢价有回升的迹象。最后第三个风险是来自于政策。能源可以说几乎是政策驱动型的，不过清洁能源是大势所趋，是板上钉钉的，国家对此大概率还是扶持。因此，行业的主要风险还是市场竞争本身，也就是市场高速增长，势必吸引一运搭批竞争者进入，如果产品“货品化”，价格战将是不可避免的。

典型公众公司名单（上市公司与新三板）

新三板世悄迹：飞沃科技、中成发展、海力股份、上海底特。主板：晋亿实业。创业板：金雷风电。

晋亿实业是唯一一家A股主板上市公司，年营业额30个亿，是紧固件行业龙头，当前主要战略是细分在高铁、航天等高精尖领域。金雷风电专业研发、生产风电主轴，年营业规模大约10亿级。飞沃科技虽然只有2亿左右，但集中于风电设备中的“预埋螺套”产品，其实和金雷股份不构成直接竞争。也就是说，因为紧固件行业够大，应用范围够广，在任何一个细分领域站稳脚跟，都可以活得很好。

典型公司财报分析（飞沃科技2018年年报）

湖南飞沃新能源科技股份有限公司（飞沃科技）是新三板挂牌企业，位于湖南常德，以风电设备中的预埋螺套为主打产品，占比约86%，还包括双头螺杆、塔筒螺栓等。其中，境外业务约占23%。

公司2018年的营业额大约27个亿，比上年增长8747%，毛利率大约30%左右，比A股主板公司晋亿实业要高6-8个百分点。因为期间费用较少，加起来也就3千多万，因此利润率还挺高，有1227%。因为客户稳定，因此管理费用比销售费用要高50%。

同样，作为一家工业公司，资产项的大头同样是存货|（4000万）和应收账款（14亿）。相比于晋亿实业，公司的存货其实并不算多，一年的周转率是接近6次，也就是2个月可以周转一次，算是非常高的。我猜测是因为多为定制款，因此不需要大量备货的缘故。应收账款一年周转251次，也就是140多天周转一次。我认为，这个速度也并不算太有问题，尤其公司要通过放宽信用政策来刺激业绩的话。

不过，公司为了获得高速增长和高周转，也是必须付出代价的。现金留存不算多，也就4000多万，只占流动资产的177%，因此也有着3000多万的借款。公司为买货，招工垫付的钱比较多，所以现金流相对吃紧。

结论

中国经济转型处于关键期，在人均GDP刚破1万美元的当下，能不能转过去，就意味着能不能跳出“中等收入陷阱”，而关键就是不能再做低端大路货，接下来，“强”比“大”重要，这是第一个大前提。其次，根据“三四律”，一个行业能不能做到前三，不是将来能不能赚钱的问题，而是会不会死的问题。因此，在一个大的行业里，找到一个细分的行业，在这个行业里做到前三，是中国企业转型的出路。比如飞沃科技，它无需在整个紧固件行业里和晋亿实业争抢蛋糕，牢牢抓住预埋螺套，先做到行业第一，再开发下一个产品就行了。

2、嘉兴海困培明盐：海盐是紧固件大县，年紧固件产值过百亿。

3、河北永年：河北永年是当年的温州，主要生产碳钢螺丝。紧固件生产量很大，很多是一家只做一种规格的螺丝，农闲的时候打点螺丝放库存(因为是通宵品，只要价格低不愁没人要)农忙的时候便去干农活。

4、广东东莞：广东电子、电器类的轻工业发达，对螺丝需求量规格不中毕多，但量很大。所以广东紧固件厂产值过亿的不少，由于他们基本上是服务一两家大客户，如富士康、格力空调、格兰仕等：因此尽管产值很大，但知名度并不大。

5、宁波：宁波做外贸的很多，螺丝的整体质量不错。他们在螺丝方面做的比较专，也比较精。

6、江苏兴化：不锈汪告钢紧固件的集中地，但档次相对较低。

7、江苏苏州：主要以电子小螺丝为主，精密电子螺丝、车削件产品非常发达。主要苏州地区的通讯电子行业很发达。