铜箔“黑马”鑫铂瑞2021快跑
锂电铜箔|鑫铂瑞文章来源自：高工锂电网
2021-02-21 11:54:39 阅读：1602
和上百GWh动力电池新增产能相比，新增锂电铜箔优质产能的快速释放显得更为急迫。
受下游新能源 汽车 销量持续上升和5G基站等消费类市场需求增长带动，目前国内主流锂电铜箔企业的订单饱满，纷纷开启产能扩充模式。
但受核心生产设备和工艺积累等因素限制，锂电铜箔扩产周期较长，难以快速释放，导致短期内需求缺口难以填补。
在此情况之下，锂电铜箔新晋企业—— 江西鑫铂瑞 科技 有限公司（简称鑫铂瑞） 却打破了这个行业困局。公司从去年9月开机投产就实现超产稳产，产品性能达到台湾长春的水平，创造了一个行业“奇迹”。
春节期间，头部动力电池企业依旧满产排产，同时包括头部电池企业在内，多家动力电池企业也在加快产能扩充，预计2021年国内动力电池产能将迎来集中释放，进而对上游锂电原材料产生强劲需求。
面对下游需求热度持续提升，上游锂电铜箔已经出现供货紧缺和产品涨价现象，高端锂电铜箔的供应尤为紧张。
而鑫铂瑞作为一匹锂电铜箔行业的“黑马”，瞄准未来千亿规模的锂电铜箔市场需求加速快跑，或将成为未来锂电铜箔市场竞争格局的变量。
开机即稳产 跑出行业“加速度”
和锂电池相比，锂电铜箔的制造过程也非常复杂，其对生产工艺和设备精度、性能的要求甚至更高。
受制于生产设备供应、厂房建设、设备选型、技术沉淀、员工培训、产线调试等多重因素影响，锂电铜箔扩产周期一般长达1-2年。
生产难度大、周期长直接导致锂电铜箔新增产能释放缓慢，供给端产能释放节奏慢于需求端增速，短期内高端锂电铜箔的需求缺口预计仍难弥补。
而鑫铂瑞从2019年6月开工建设到2020年9月投产出货，设备调试阶段即顺利产出合格铜箔产品，在10-12月份实现产能稳步提升并顺利供货下游客户，成为行业内的首例。
“公司2020年9月份开机当月就生产了合格的60多吨产品，10-12月份产量快速攀升，累计生产交付近1000吨锂电铜箔，达到了超产稳产的状态。”鑫铂瑞总经理黄国和对高工锂电表示，得益于公司前期科学的规划布局、先进的技术工艺和生产管控，鑫铂瑞一投产就实现顺产稳产，打破了锂电铜箔行业新增产能投产周期长的困局。
一般而言，一家新的铜箔企业在顺利投产之后，其产品也要经过至少半年的验证测试，各项性能指标成熟稳定之后才会批量供货电池企业。
同时，由于初期产能规矩较小的缘故，新晋铜箔企业主要通过中间贸易商渠道进入下游电池企业供应链，整体市场开拓进程较为缓慢。
而鑫铂瑞自去年9月第一台生箔机送电产箔就生产出了符合标准的6μm锂电铜箔，解决了铜箔生产初期存在的泡泡沙、撕边、褶皱、断带等问题，从而获得了下游电池企业的认可。
据悉，受制于产能不足，有头部铜箔企业正在外部找铜箔企业代工生产缓解交付压力。而鑫铂瑞的生产技术和产品质量也获得了头部铜箔企业的认可，为其代工生产供货高端客户。
“我们目前的终端客户占比60%-70%，直接供货电池企业，主要是产品性能得到了电池企业的认可。”黄国和指出，在下游市场需求旺盛和上游优质铜箔供应紧缺的双重作用下，目前头部动力电池企业正在积极寻找优质铜箔产能，这给鑫铂瑞在后期进入头部电池企业供应链提供了良好的机会。
目前，鑫铂瑞生产的锂电铜箔产品以6μm为主，占比60%左右，主要应用在动力电池领域。同时也在生产7 8μm用于消费类电池的产品，产线可以切换生产多种规格的锂电铜箔。公司以销定产，可以满足不同客户的产品需求。
“随着公司产能持续提升，鑫铂瑞将与更多下游电池企业展开合作，提升公司的市场竞争力。”黄国和如是说。
订单排至3月底 二期产能投产在即
2021年1月份，国内新能源 汽车 市场延续去年第四季度高速增长态势，为全年新能源 汽车 销量进一步增长打下了基础。
包括比亚迪、奇瑞、长安、广汽、上汽通用五菱、蔚来、小鹏、理想等主机厂都在1月份取得了开门红，实现新能源 汽车 销量同比大增，带动动力电池产业链整体需求上升。
由于当前众多动力电池企业订单爆满，产线处于满产排产状态，对锂电铜箔需求大增。目前主流铜箔厂商多数处于满产状态，优质产能尤其是薄片化的6μm及以下的产品供不应求。
在此情况之下，鑫铂瑞的锂电铜箔业务也进一步提速，有望在2021年取得更大突破。
“公司目前订单已经排至3月底，春节期间也持续生产，一季度处于满产排产状态。”黄国和表示，公司在2021年将延续去年稳产态势，目前产品供不应求，目前主要面临产能严重不足的压力。
为进一步满足市场需求和提升竞争力，在保障产品稳定生产交货基础上，鑫铂瑞二期项目将于今年9月投产，新增产能将在第四季度释放。
“二期项目投产之后，公司将具备年产1万吨的生产能力，打破公司产能不足的瓶颈。”黄国和指出，鑫铂瑞目前正在加快产能扩充和相关产品体系认证，新增产能释放之后，公司与头部电池企业合作的机会将进一步增多。
值得注意的是，由于当前锂电铜箔市场价格持续变化且供应紧张，铜箔企业也面临着一些机遇和挑战。
随着下游市场需求提升和新增产能释放缓慢，叠加上游铜原料涨价，国内锂电铜箔价格从2020年10月底进入上升通道。
市场数据显示，当前6μm和8μm铜箔均价已分别涨至10.5万元/吨、8.9万元/吨，相较于去年4月9.05万元/吨、7.05万元/吨，分别涨价16%和26%。
黄国和认为，总体来看锂电铜箔价格仍处于稳步上升趋势，但铜箔价格波动导致市场风险增大，因此鑫铂瑞在接单方面会较为谨慎，主要接优质订单以保障产品利润。
新能源 汽车 产业及锂电池板块的持续火热，助推锂电铜箔成为抢手货。
在此背景下，上游企业瞅准机会，延伸产业链条，布局锂电铜箔领域。同时，诺德股份、嘉元 科技 等锂电铜箔龙头企业也纷纷加码扩大产能。
需求攀升产品供不应求
近年来，随着电子、新能源 汽车 、5G行业的快速发展，市场对锂电铜箔的需求呈现增长态势。据高工产研锂电研究所（GGII）调研统计，2020年中国锂电铜箔出货量达14.6万吨，同比增长17.8%。
需求增长的同时，锂电铜箔也面临着多重壁垒。华安证券分析师王洪岩表示，锂电铜箔新建产能扩产周期长，根据头部企业新建项目来看，当前锂电铜箔新建产能的扩产周期基本在2年-3年左右。此外，虽然国内设备企业在加速阴极辊的国产替代，但极薄化锂电铜箔生产用阴极辊仍依赖于进口，设备供给紧张进一步延长锂电铜箔扩产周期。
宣继游表示，锂电铜箔还存在技术难度高、投入产出比低、环保压力高等特点，扩产壁垒较高，产能难释放，供需缺口短期难以填补，但这也从侧面反应出其未来市场空间巨大。
据GGII数据显示，预计2021年全球锂电铜箔需求量为38万吨，同比增加52%。其中动力电池铜箔需求24万吨，同比增加75%；到2025年，全球锂电铜箔总需求量将达109万吨。由此可见，未来5年锂电铜箔需求将有3倍的成长空间。
事实上，由于锂电铜箔需求持续攀升，导致企业基本处于满负荷生产状态，但市场仍处于供不应求状态，推动其价格不断上涨。数据显示，8μm和6μm铜箔分别由2020年年中低点时的7.2万元/吨和9.1万元/吨涨至今年11月份的10.6万元/吨和12.25万元/吨，涨幅分别为47.22%和34.62%。
产品量价齐升，相关企业业绩大幅增长。以锂电铜箔龙头企业诺德股份、嘉元 科技 为例，今年前三季度，两家企业分别实现营业收入32.36亿元、19.87亿元，同比分别增长137.26%和151.91%；分别实现净利润3.22亿元、3.94亿元，同比分别增长2070.12%、238.38%。
上游企业布局锂电铜箔赛道
市场一片火热，上游企业瞅准机会切入锂电铜箔赛道。
铜加工龙头企业海亮股份今年11月份宣布，拟在甘肃兰州新区设立控股子公司甘肃海亮新能源材料有限公司，投资89亿元建设年产15万吨高性能铜箔材料项目，分三期建设，每期5万吨，预计于2025年年底全部投产。项目投产后，公司将形成高性能铜箔15万吨/年的生产能力，其中锂电铜箔12万吨/年，标准铜箔3万吨/年。
白银有色也于2018年布局锂电铜箔赛道，其项目建设主体为甘肃德福新材料有限公司，白银有色持股比例为37%。2019年10月份，上述项目已建成投产，实现1.2万吨/年的产能，2021年底将形成3万吨/年产能。12月7日晚间，白银有色发布公告称，公司拟在前述3万吨/年产能基础上增加17万吨/年，合作建设20万吨/年高档锂电铜箔项目。
据悉，上述项目主要产品是4.5μm、6μm锂电池用电解铜箔。从目前锂电铜箔市场来看，国内动力电池厂商宁德时代已规模化使用6μm锂电铜箔；比亚迪、国轩高科、天津力神等主流厂商正在全面使用6μm锂电铜箔。
头部企业纷纷加码扩产能
锂电铜箔龙头企业正在纷纷扩大产能。
嘉元 科技 11月6日披露定增预案，拟募集不超过49亿元用于高性能锂电铜箔项目，募投资金主要用于广东、山东、江西、福建等地建设高性能锂电铜箔及高端电解铜箔生产线。11月10日，嘉元 科技 又计划在广东省梅县投建年产5万吨高端铜箔建设项目。
诺德股份则在6月份发布定增方案，拟募资不超过22.88亿元用于青海高性能极薄锂离子电池用电解铜箔工程项目、惠州动力电池用电解铜箔工程项目。全部达产后，公司将形成8.5万吨锂电铜箔的年产能。
超华 科技 2月1日发布公告称，拟在广西玉林市投资122.6亿元建设锂电铜箔生产基地，将建设年产10万吨高精度电子铜箔项目。
蔚来发布首款轿车ET7，最大续航里程超1000公里，核心原因在于150kWh电池， 这款电池不再采用液态锂电池技术，而是采用固态电池技术。什么是固态电池呢？固态电池就是采用固液电解质，用无机预锂化工艺的硅碳负极，用纳米包覆工艺的镍正极，大大提高电池的使用寿命，同时提升充电效率和储存容量。新能源 汽车 技术不断实现跨越式发展，根本原因在于 社会 发展对清洁能源的要求，因为自 汽车 诞生以来就一直面临一个污染问题。
那么作为新能源 汽车 的核心驱动力“锂电池”，其相关的锂电池概念，投资逻辑是什么呢？ 其实锂电池虽然是新能源 汽车 概念的核心，但是在锂电池概念的产业链中，锂电池处于下游，整个锂电池产业链分为4个等级，上游金属材料，中游电池材料，下游锂电池，最后才到终端新能源 汽车 。
当我们清晰地了解锂电池产业链的结构之后，我们就不难把握投资机会，越是处于产业链上游，获利空间越大，行业垄断性也越强，成长动力也越强。结合最近市场的热点表现，国产特斯拉ModelY大幅降价，特斯拉大举采购氢氧化锂产能，相关概念股经过市场选择，最后诞生了一些强势股诺德股份、天齐锂业、格林美等，那么最后谁会在接力中胜出，成为最有可能的长线龙头？
诺德股份：国内新能源锂电池材料龙头供应商。
公司主要业务是“生产锂电池电解铜箔”，属于锂电池产业链上的中游产业，公司在这块的业务目前在国内是龙头，没有之一，市场占有率达50%左右。
公司在研发生产方面，研发能力独居行业壁垒， 目前我国动力电池，锂电铜箔主要以6微米、8微米为主，但是公司已对于4微米、4.5微米超薄锂电铜箔，也已经具备批量生产能力。
公司的品牌优势和市场竞争力明显，在国内与宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、天津力神都有稳定的业务合作关系，在国外与LG化学、SK等国际知名电池企业也有合作关系。
锂电铜箔产品主要用于动力电池，随着国产特斯拉ModelY大幅降价，新能源 汽车 产业对锂电池用电解铜箔需求量将会不断攀升，公司将会迎来高速发展。
近年公司不断扩张， 2020年05月公司斥资8.48亿元，分别收购深圳市清景铜箔投资有限公司100%股权，福建省清景投资有限公司100%股权。 从技术上来看，公司股价经过三个阶段的上涨，股价近乎翻倍，在每一个阶段中，股价都是先上涨然后充分调整，最后突破前期高点，再上一个新台阶，稳扎稳打，重心不断上移。近期股价不断放量上涨，上涨势头明显，做多情绪强烈。
天齐锂业：世界第二大以及亚洲最大的锂生产商
锂属于锂电池产业链中的上游生产材料，天齐锂业是目前锂产业中产量和销量最大的公司之一。 公司旗下泰利森掌握着世界上储量最大、品质最好的锂辉石矿，拥有全球规模最大的矿石提锂产能。 公司对全球锂资源的垄断，既能排除竞争者的威胁，更能扩展上游产业链，增加利益输入。泰利未来规划年产能200万吨的目标。
同时 ，公司因为拥有多项产品生产工艺，可以灵活调节生产，控制生产成本，大大的提高了利润率。 2017年营业收入54.70亿、2018年营业收入62.44亿，公司2019年营业收入48.41亿。
公司未来积极开发中游产品，建立全球销售体系，实现境内外上下游一体化发展。近日股价大涨，受到消息面影响， 2021年1月6日，天齐集团解除1亿多股的银行质押。公司总股本14.77亿股，目前流通A股14.73亿股。 从技术上来看，过去两个月，股价一直处于上升通道，股价不断震荡上行，已经实现股价翻倍，目前放量上涨进入强势拉升阶段，两连板的表现更加说明，市场对该股潜力的一致肯定，市场做多情绪强烈。
格林美：全球最大钴镍钨资源循环利用基地
公司处于锂电池产业链上游，公司的核心竞争力除了提供新能源电池材料之外，最主要的是废弃资源的利用，我们都知道锂电池的应用市场很大，但是他的回收市场更大，而格林美公司则在武汉、天津、河南等地，都率先建成了报废 汽车 回收处理，彻底打通从回收、拆解、精细化分选、零部件再造整个产业链。
公司打破国外技术壁垒，先后申请1956件专利，进入中国企业专利500强，公司还斥资近10亿元，建成国家电子废弃物循环利用工程技术研究中心 ，公司的技术优势领先世界，为公司的发展拓宽了护城河。 随着世界各国对生态环境保护的重视和新能源 汽车 销量的不断攀升，公司将会把市值做得更大。
公司获利能力稳定， 2019年净利润为7.35亿，2018年净利润为7.30亿，2017年净利润为6.10亿， 逐年上升。同时，公司是三元正极前驱体龙头，在全球新能源动力三元电池快速往高镍钴方向发展的大趋势下，公司的竞争优势越来越明显。
从技术来看，前期股价不断震荡，近期量能不断放大，股价波段式上涨，连连收出涨停，不断创出新高，上涨动能充足，市场做多情绪强烈。
